评级()大制造行业周报:我国将制定甲烷国家行动计划,甲烷治理需求有望扩大
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报告名称 :大制造行业周报:我国将制定甲烷国家行动计划,甲烷治理需求有望扩大
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行业:
川财证券研究报告 |
我国将制定甲烷国家行动计划,甲烷治理需求有望扩大 |
—大制造行业周报 | |||
所属部门:行业公司部 | 报告类别:行业研究报告 | 报告时间:2022 年 12 月 9 日 | |
分析师:孙灿 | 执业证书:S1100517100001 | 联系方式:suncan@cczq.com | |
北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 6 层,100005 | 深圳:福田区福华一路 6 号免税商务大厦 32 层,518000 | ||
上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 | 成都:高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 |
❖核心观点
我们认为 2022 年中国经济保增长压力持续增加,出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价,出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产,制造业二季度经营承 压。从基本面的角度,2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循 环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势,重点关注国内数字经济新 基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续 加强的国产化替代基础件相关标的。
本周是 2022 年 12 月第 2 周,本周食品饮料、家用电器、商贸零售、交通运输和建筑 材料板块表现居前,公用事业、通信、国防军工、计算机和农林牧渔等板块表现较差。概念板块中,熊去氧胆酸、免税店、毛发医疗、白酒和超级真菌等板块表现较好,数据 安全、网络安全、华为欧拉、数字货币和信创等板块表现较差。
本周市场主要指数涨跌互现,上证指数主要时间都运行在 3100-3300 点之内,周线收 带上影线的小阳线,最低收于 3177.06。创业板综收红十字星,中证 1000 则收带上下 影线的小阴十字星。从量能来看,主要指数总体略微放量。本周市场交易活跃,板块 轮动加速,主要还是聚焦新冠相关测试和药物板块。从 K 线形态和成交量来看,下周 主要指数可能继续分化,指数上攻压力较大。
短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三 季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复,上游大宗原材料和能源价格有所调整,国外受能源供给缺口影响,产出继续受限,国内制造业出口数据仍较好,国外出口需 求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心,相关受益赛道仍将是资本配置的重点。
基本面投资,我们还是建议优选那些 22 年行业景气度持续的专精特新子行业,做中期 以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。中期仍重 点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块,我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能 源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻 辑,同时,继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED 和 VR)标的。
相关标的有:锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重 工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中 海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
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❖市场表现
本周上证指数上涨 1.61%,沪深 300 上涨 3.29%,创业板综上涨 0.49%,中证 1000 上涨 0.00%。申万一级电力设备行业上涨 0.24%,行业涨幅周排名 21/31,跑输上证综指 1.37 个百分点;申万一级机械设备行业下跌 0.79%,行业涨幅周排名 26/31,跑输上证综指 2.40 个百分点;申万一级国防军工行业下跌 1.61%,行业涨幅周排名 29/31,跑输上证 综指 3.22 个百分点。
申万一级机械设备行业,周涨幅前五个股为通润装备、卓然股份、集智股份、海源复材 和德龙激光,涨幅分别为 26.17%、21.99%、17.10%、14.81%和 14.15%。跌幅前五的个股 为江苏北人、明志科技、必创科技、优利德和新锐股份,跌幅分别为-13.06%、-10.96%、-10.74%、-10.14%和-10.00%。本周主要指数普遍微涨,机械设备板块表现较差。涨幅前 十的公司涨幅在 11%以上,跌幅前五的公司跌幅在 10%以外,行业个股整体涨多跌少。
申万一级国防军工行业,周涨幅前五个股为海兰信、亚光科技、北方导航、成飞集成和 迈信林,涨幅分别为 18.25%、17.81%、13.08%、7.25%和 3.81%。跌幅前五的个股为星网 宇达、霍莱沃、高凌信息、智明达和华秦科技,跌幅分别为-12.29%、-10.18%、-8.04%、-7.87%和-7.12%。本周军工板块表现较差。涨幅前三的公司涨幅在 10%以上,跌幅前二 的公司跌幅在 10%以外,行业个股整体涨跌互现。
申万一级电力设备行业,周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为德方纳米、翔风华、科达 利、晶盛机电和中科电气,涨幅分别为 13.39%、12.60%、11.09%、11.08%和 10.68%。跌 幅前五的个股为新风光、通灵股份、天合光能、晶科能源和矩华科技,跌幅分别为-15.75%、-13.89%、-13.46%、-11.64%和-11.47%。本周电力设备板块表现较差。涨幅前五的公司 涨幅在 10%以上,跌幅前九的公司跌幅都在 10%以外,行业个股整体涨跌互现。
❖行业动态
1.我国将制定甲烷国家行动计划 甲烷治理需求有望扩大(财联社)
2.配套政策密集出台 中国数据要素市场扬帆起航(财联社)
❖风险提示
产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行,成本上行带 来的盈利能力持续下降压力。
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正文目录
一、 投资观点 ............................................................. 5 2.1. 年度观点 ........................................................... 5 2.2. 每周观点 ........................................................... 7 2.3. 相关标的 ........................................................... 7 二、 市场表现 ............................................................. 8 三、 行业动态 ............................................................. 8 四、 公司动态 ............................................................. 9 4.1. 机械设备行业 ....................................................... 9 4.2. 国防军工行业 ....................................................... 9 4.3. 电力设备行业 ...................................................... 10 风险提示 ................................................................. 11 相关报告 ................................................................. 11
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图表目录
图 1: 申万机械一级分类行业收益率 ......................................... 8
表格 1. 机械设备行业个股涨跌幅前十 ........................................ 9 表格 2. 国防军工行业个股涨跌幅前十 ....................................... 10 表格 3. 电力设备行业个股涨跌幅前十 ....................................... 10
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一、投资观点
2.1.年度观点
我们认为 2022 年度:
一、中国制造面临的三个核心趋势,持续推动中国制造业的转型升级
对于中国制造业来说,数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重 构是当前以及未来明确的三个重大趋势。三个重大趋势,构成了中国制造业当前和未来 所面临的根本发展环境,将会从各个方面影响国家和社会的运行和治理模式,将会从理 念以及现实上,直接影响经济的增长模式,产业的发展模式和个人的生活模式。
三个重大趋势是挑战也是机遇:1.缓解国家冲突和对抗,需要降低国内对外高速增长的 资源渴求,就必须通过绿色发展理念来转变发展模式,同时进行总量控制和内部挖潜,通过数字化和智能化来提高效率;2.内循环建设和供应链重构需要找到新的增长驱动力 以应对外需的缺口,需要数字化和绿色化来提供新的附加值,找到新的增长动力。3.数 字化和智能化推动社会生产力的跨越式发展,也需要新的产业和内部需求来消化过剩的 劳动力,对国家治理和社会运行格局的冲击,也需要更强健有力的国家产业安全体系和 生活环境来应对外部挑战和解决内部矛盾。
二、把握中国制造转型升级的根本方向和思路,关注未来确定性强、空间大、赛道好的 新兴先进制造产业方向,挑选那些创新驱动的和具有自主核心优势的成长型科技制造企 业
综合上述分析,我们认为投资者应当把握,在三大趋势下,国家及社会资本的投资带来 的投资机会。数字化和智能化趋势下,我们应当聚焦新基建方向,重点关注 5G、泛半导 体和智能化应用产业链的投资机会;双碳背景绿色化趋势下,我们应当聚焦低碳新能源 及储能和节能减排产业链的投资机会。内循环建设和制造业产业链重构趋势下,我们应 当重点关注航空航天和关键及高端通用机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。
1.数字化和智能化趋势下的新基建投资机会
1)5G 通信基础产业链。5G 技术在数据传输速率、移动性、传输时延及终端连接数量等 具备优势,将进一步推动万物互联。PCB 板块可以关注的相关标的有:鹏鼎控股、东山 精密、深南电路、沪电股份、生益电子等。光通信板块可以关注的相关标的有:5G 主设 备商中兴通讯,光通信设备商星网锐捷、光迅科技,光模块供应商中际旭创、新易盛,光器件供应商烽火通信、通鼎互联等。
2)泛半导体产业链。半导体国产化设备和材料产业链可以关注的相关标的有:晶盛机 电、新莱应材、北方华创、中微公司、长川科技和至纯科技等。第三代化合物半导体,碳化硅产业链可以关注的相关标的有:新洁能、时代电气、士兰微、扬杰科技、海特高 新、露笑科技、三安光电、楚江新材和天通股份等。
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3)智能化应用产业链。自动化和机器人智能化集成产业链,可以关注的相关标的有:汇 川技术、埃斯顿、双环传动、克来机电、大族激光、中亚股份、永创智能、新莱应材等。工业物联网产业链,可以关注的相关标的有:制造类企业海尔智家、美的集团、三一重 工,平台类企业用友网络、东方国信、宝信软件,企业软件提供商汉得信息、能科股份、鼎捷软件、赛意信息等。泛在电力(特高压)物联网产业链,可以关注的相关标的有:金智科技、海兴电力、国电南瑞和国网信通等。
2.双碳背景,绿色化趋势下的低碳绿色能源革命投资机会
- 低碳新能源利用设备产业链。光伏产业链可以关注的相关标的有:兰石重装、中环股 份、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、上机数控、隆基股份和通威股份等。风电产业链 可以关注的相关标的有:明阳智能、通裕重工、禾望电气、中材科技、川润股份、高澜 股份、润邦股份和宝胜股份等。氢能利用产业链,可以关注的相关标的有:亿华通、美 锦能源、雄韬股份、厚普股份、东方电气、上海电气和深冷股份等。核能利用产业链,可以关注的相关标的有:核能设备厂商东方电气、兰石重装、中密控股、应流股份、江 苏神通、上海电气、盾安环境和台海核电等,核电应用产业链中国核电、中广核技和中国 核建等。
- 储能产业链中。电化学储能产业链可以关注的相关标的有:锂电池中游优质电池及组 件厂商,宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、国轩高科、德方纳米、高澜股份、青鸟消防、国安达等,锂电池设备领先厂商先导智能、大族激光等。其他储能产业链中,抽水蓄能产业链,可以相关的标的有:中国电建、粤水电等;压缩空气、储冷,储热储 能产业链,可以相关的标的有:陕鼓动力、开山股份、金通灵等。
3.内循环建设,制造业产业链重构带来的先进制造补缺和国产替代投资机会
1)航空航天军工制造产业链景气持续,投资逻辑回归产业成长。关注以航空为代表的先 进武器装备主机厂及核心系统供应商。各类装备主机厂可以关注的相关标的有:中航飞 机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中国重工、航天彩虹、天和防务,中国卫星等;核心系统供应商可以关注的相关标的有:航发动力、航天电子、中航机电、中航电子等。关注火工、弹药和导弹等耗材类装备。火工弹药可以关注的相关标的有:中兵红箭、北 方导航、长城军工、新余国科、甘化科工等;导弹整机、关键零部件和材料可以关注的 相关标的有:洪都航空、宏大爆破、高德红外、航天电器、上海沪工、萌升电子等。军 民融合关注军民融合发展优质企业。可以关注的相关标的有:航空主战装备产业链:中 航高科、利君股份、爱乐达等。导弹武器装备产业链:振华科技、抚顺特钢、鸿远电子、盟升电子、上海沪工等。关键零部件、元器件和新材料:图南股份、光威复材、中航高 科等。
2)制造业创新聚焦关键及高端通用机电设备及零部件产业链的国产化, 重点关注专精 特新小巨人企业。优选具有制造业核心加工能力和地位,符合专精特新标准或者具备细 分赛道冠军潜力的中小企业,可以关注的相关标的有:新莱应材、应流股份和通裕重工
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等。关键和中高端通用机电基础设备和关键零部件的国产化逻辑,可以关注的相关标的 有:恒立液压、中密控股、新莱应材、上海沪工和川润股份等。
2.2.每周观点
我们认为 2022 年中国经济保增长压力持续增加,出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价,出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产,制造业二季度经营承 压。从基本面的角度,2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循 环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势,重点关注国内数字经济新 基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续 加强的国产化替代基础件相关标的。
本周是 2022 年 12 月第 2 周,本周食品饮料、家用电器、商贸零售、交通运输和建筑 材料板块表现居前,公用事业、通信、国防军工、计算机和农林牧渔等板块表现较差。概念板块中,熊去氧胆酸、免税店、毛发医疗、白酒和超级真菌等板块表现较好,数据 安全、网络安全、华为欧拉、数字货币和信创等板块表现较差。
本周市场主要指数涨跌互现,上证指数主要时间都运行在 3100-3300 点之内,周线收 带上影线的小阳线,最低收于 3177.06。创业板综收红十字星,中证 1000 则收带上下 影线的小阴十字星。从量能来看,主要指数总体略微放量。本周市场交易活跃,板块 轮动加速,主要还是聚焦新冠相关测试和药物板块。从 K 线形态和成交量来看,下周 主要指数可能继续分化,指数上攻压力较大。
短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三 季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复,上游大宗原材料和能源价格有所调整,国外受能源供给缺口影响,产出继续受限,国内制造业出口数据仍较好,国外出口需 求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心,相关受益赛道仍将是资本配置的重点。
基本面投资,我们还是建议优选那些 22 年行业景气度持续的专精特新子行业,做中期 以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。中期仍重 点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块,我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能 源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻 辑,同时,继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED 和 VR)标的。
2.3.相关标的
相关标的有:锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重 工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中 海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
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二、市场表现
本周上证指数上涨 1.61%,沪深 300 上涨 3.29%,创业板综上涨 0.49%,中证 1000 上涨 0.00%。申万一级电力设备行业上涨 0.24%,行业涨幅周排名 21/31,跑输上证综指 1.37 个百分点;申万一级机械设备行业下跌 0.79%,行业涨幅周排名 26/31,跑输上证综指 2.40 个百分点;申万一级国防军工行业下跌 1.61%,行业涨幅周排名 29/31,跑输上证 综指 3.22 个百分点。
图 1: | 申 | 图 1:申万机械一级分类行业收益率 | ||||||||||||||||||||||||||||
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日前《数据要素流通标准化白皮书》发布,重点聚焦数据要素流通过程中涉及的政策法 规、制度模式、技术标准等发展现状,为构建我国数据要素流通的标准体系奠定基础。
数据资源作为重要生产要素,是数字经济时代的“黄金”、“石油”,数据要素的战略 地位和重要性不断提升。机构认为,要使得数据真正成为新一轮经济增长主要动力,核 心是解决数据价值权属等法规制度以及零信任、隐私计算等技术问题。建议关注网络安 全、底层软硬件、政务大数据和医疗 IT 等核心领域。
四、公司动态
4.1.机械设备行业
申万一级机械设备行业,周涨幅前五个股为通润装备、卓然股份、集智股份、海源复材 和德龙激光,涨幅分别为 26.17%、21.99%、17.10%、14.81%和 14.15%。跌幅前五的个股 为江苏北人、明志科技、必创科技、优利德和新锐股份,跌幅分别为-13.06%、-10.96%、-10.74%、-10.14%和-10.00%。本周主要指数普遍微涨,机械设备板块表现较差。涨幅前 十的公司涨幅在 11%以上,跌幅前五的公司跌幅在 10%以外,行业个股整体涨多跌少。
表格 1.机械设备行业个股涨跌幅前十
编号 | 股票代码 | 涨幅 | 涨跌幅 | 股票代码 | 跌幅 | 涨跌幅 |
股票简称 | 股票简称 | |||||
1 | 002150.SZ | 通润装备 | 26.17% | 688218.SH | 江苏北人 | -13.06% |
2 | ||||||
688121.SH | 卓然股份 | 21.99% | 688355.SH | 明志科技 | -10.96% | |
3 | 300553.SZ | 集智股份 | 17.10% | 300667.SZ | 必创科技 | -10.74% |
4 | 002529.SZ | 海源复材 | 14.81% | 688628.SH | 优利德 | -10.14% |
5 | 688170.SH | 德龙激光 | 14.15% | 688257.SH | 新锐股份 | -10.00% |
6 | 000584.SZ | 哈工智能 | 13.14% | 688697.SH | 纽威数控 | -9.46% |
7 | ||||||
300165.SZ | 天瑞仪器 | 13.04% | 688665.SH | 四方光电 | -9.37% | |
8 | 300345.SZ | 华民股份 | 12.94% | 002843.SZ | 泰嘉股份 | -9.21% |
9 | 002760.SZ | 凤形股份 | 12.43% | 688698.SH | 伟创电气 | -9.17% |
10 | 688377.SH | 迪威尔 | 11.82% | 603011.SH | 合锻智能 | -9.09% |
资料来源:iFinD,川财证券研究所
4.2.国防军工行业
申万一级国防军工行业,周涨幅前五个股为海兰信、亚光科技、北方导航、成飞集成和 迈信林,涨幅分别为 18.25%、17.81%、13.08%、7.25%和 3.81%。跌幅前五的个股为星网 宇达、霍莱沃、高凌信息、智明达和华秦科技,跌幅分别为-12.29%、-10.18%、-8.04%、-7.87%和-7.12%。本周军工板块表现较差。涨幅前三的公司涨幅在 10%以上,跌幅前二
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的公司跌幅在 10%以外,行业个股整体涨跌互现。
表格 2.国防军工行业个股涨跌幅前十
编号 | 股票代码 | 涨幅 | 涨跌幅 | 股票代码 | 跌幅 | 涨跌幅 |
股票简称 | 股票简称 | |||||
1 | 300065.SZ | 海兰信 | 18.25% | 002829.SZ | 星网宇达 | -12.29% |
2 | 300123.SZ | 亚光科技 | 17.81% | 688682.SH | 霍莱沃 | -10.18% |
3 | ||||||
600435.SH | 北方导航 | 13.08% | 688175.SH | 高凌信息 | -8.04% | |
4 | 002190.SZ | 成飞集成 | 7.25% | 688636.SH | 智明达 | -7.87% |
5 | 688685.SH | 迈信林 | 3.87% | 688281.SH | 华秦科技 | -7.12% |
6 | 688282.SH | 理工导航 | 3.01% | 688070.SH | 纵横股份 | -6.70% |
7 | 688002.SH | 睿创微纳 | 2.99% | 688081.SH | 兴图新科 | -6.57% |
8 | ||||||
300114.SZ | 中航电测 | 2.95% | 002231.SZ | 奥维通信 | -6.27% | |
9 | 300719.SZ | 安达维尔 | 2.37% | 002935.SZ | 天奥电子 | -6.17% |
10 | 002189.SZ | 中光学 | 2.09% | 601890.SH | 亚星锚链 | -5.90% |
资料来源:iFinD,川财证券研究所
4.3.电力设备行业
申万一级电力设备行业,周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为德方纳米、翔风华、科达 利、晶盛机电和中科电气,涨幅分别为 13.39%、12.60%、11.09%、11.08%和 10.68%。跌 幅前五的个股为新风光、通灵股份、天合光能、晶科能源和矩华科技,跌幅分别为-15.75%、-13.89%、-13.46%、-11.64%和-11.47%。本周电力设备板块表现较差。涨幅前五的公司 涨幅在 10%以上,跌幅前九的公司跌幅都在 10%以外,行业个股整体涨跌互现。
表格 3.电力设备行业个股涨跌幅前十
编号 | 股票代码 | 涨幅 | 涨跌幅 | 股票代码 | 跌幅 | 涨跌幅 |
股票简称 | 股票简称 | |||||
1 | 300769.SZ | 德方纳米 | 13.39% | 688663.SH | 新风光 | -15.75% |
2 | ||||||
300890.SZ | 翔丰华 | 12.60% | 301168.SZ | 通灵股份 | -13.89% | |
3 | 002850.SZ | 科达利 | 11.09% | 688599.SH | 天合光能 | -13.46% |
4 | 300316.SZ | 晶盛机电 | 11.08% | 688223.SH | 晶科能源 | -11.64% |
5 | 300035.SZ | 中科电气 | 10.68% | 300360.SZ | 炬华科技 | -11.47% |
6 | 300750.SZ | 宁德时代 | 8.35% | 603191.SH | 望变电气 | -11.36% |
7 | ||||||
301002.SZ | 崧盛股份 | 8.18% | 300274.SZ | 阳光电源 | -11.07% | |
8 | 603819.SH | 神力股份 | 8.05% | 688676.SH | 金盘科技 | -10.54% |
9 | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 7.44% | 688226.SH | 威腾电气 | -10.13% |
10 | 300423.SZ | 昇辉科技 | 7.40% | 300842.SZ | 帝科股份 | -9.25% |
资料来源:iFinD,川财证券研究所
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风险提示
机械设备行业属于中游行业,经济发展不及预期,将使行业产品需求下降; 产业政策推动和执行低于预期;
成本向下游转移程度低于预期,带来的盈利能力持续下降;
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川财证券
川财证券有限责任公司成立于 1988 年 7 月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财 政出资兴办的四川省川财证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专 业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控 股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有 限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专 业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会 效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。
研究所
川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国 内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服 务,以及投资综合解决方案。
本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明
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川财证券研究报告 |
分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的 研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也 不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
行业公司评级
证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。
行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买 入评级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。
重要声明
本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有 限责任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务 关系的阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公 司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。
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本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证 券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定 需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价 值相关研究报告风险等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公 司特此提示,投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的 唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与 分析的准确,也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关 研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。
本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充 分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关 联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
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