评级（增持）安信军工周观察：“中国军工”展团亮相阿布扎比防务展，我国首颗超百Gbps容量高通量卫星成功发射

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报告名称 ：安信军工周观察：“中国军工”展团亮相阿布扎比防务展，我国首颗超百Gbps容量高通量卫星成功发射
评级 ：增持
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国防军工

1）“中国军工”展团亮相阿布扎比国际防务展览会，L15 教练机成功 出口阿联酋。据央视新闻报道，当地时间 2 月 20 日，第 16 届阿布扎 比国际防务展览会在阿联酋首都阿布扎比开幕。国家国防科技工业局 组织 9 家军贸公司以“中国军工”国家展团形式参加展会，集中展示 中国国防科技工业先进能力和水平，为构建全球和平与安全提供中国 方案。中国展团是本次参展规模最大的国家展团之一，面积超过 2100 平米，规模层次、展品数量等均为历史之最，集中展示了近 500 款装备，涵盖陆、海、空、天、电等传统安全领域，以及网络智能、无人反无人等新兴装备领域。其中，航空工业集团所属的中航技以“中国有人机振翅海湾”为主题，重点展示航空工业自主研制的教练 机、战斗机、运输机、无人机及武器系统。有人机展品包括 L15、运 20 和“鹘鹰”，无人机展品包括“翼龙”10A、AR-500W、AR-36 及 VESPA“虎头蜂”，同时还展示了外置式火控系统的实物。据航空工业 官方 21 日报道，中国与阿联酋已经成功签约向阿出口 L15“猎鹰”教练机；航天科技集团所属的长城国际此次携多款先进装备亮相，受 到多国客人和高级代表团的广泛关注集团公司副总经理李洪接待了阿 联酋总统穆罕默德一行及阿曼、孟加拉、塞尔维亚等多国嘉宾；兵器 工业集团下属的北方公司以体系化、无人化、智能化、属地化装备技 术展示为主题，以实装、模型、视频、互动呈现等多元化形式系统展 示了九大领域 140 多种产品和解决方案。其中智能弹药板块展出的机 载和无人机载的蓝箭系列，单兵便携式反坦克导弹红箭-12E，侦察打 击一体化产品，新开发的巡飞弹系列等成为此次展览的热点。我国武 器装备凭借优异的作战性能而逐渐受到各国军队青睐，军贸业务蓬勃 发展下相关配套产业链有望持续受益。

2）我国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星成功发射，为目前国内通信 容量最大民商用卫星。据航天科技集团报道，2 月 23 日 19 时 49 分，中国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星——中星 26 号卫星搭乘长 征三号乙运载火箭从西昌卫星发射中心起飞。随后，卫星进入预定轨 道，发射任务取得圆满成功。中星 26 号卫星由中国航天科技集团有 限公司所属中国卫通负责采购和在轨运行管理，是中国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星，也是新一代满足卫星互联网及通信传输要 求的高通量宽带通信卫星。中星 26 号卫星由航天科技集团五院负责 研制，采用自主研发的东方红四号增强型卫星平台，预计定点于东经 125 度，配置 Ka 频段载荷，主要覆盖中国全境及周边区域。我国当 前高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产 业链景气度将持续提升。

SAC 执业证书编号：S1450522030001 zhangbh@essence.com.cn

载人飞行任务时间公布，中

俄南将举行第 2 次海上联合

巴参与“和平-23”多国海军

改革三年行动总结会议在京

召开，鹊桥二号计划 2024

略有回落，民参军配置占比

集团发布《中国航天科技活

动蓝皮书》，外交部就美日

联合声明提出严正交涉

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行业周报/国防军工

重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向：

1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的 要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着 国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加 速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促 进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带 动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也 将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【迈信林】。

2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略 储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间 最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的 整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗 导航领域，北斗卫星导航产业链预计 2023 年仍将保持较高增速，在 北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫 星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力 军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为 6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。

3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度 加快等因素，自 2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司 业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国 微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。

4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着 我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将 充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业 务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机 虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我 们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无 人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。

5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方 向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，型号 认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需 求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及 主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较 高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因 此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场 急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西 部超导】、【光威复材】、【中简科技】、【抚顺特钢】、【中兵红箭】等。

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1. 国防军工板块一周行情回顾........................................................................................................4 1.1. 一周板块表现..................................................................................................................... 4 1.2. 一周个股表现..................................................................................................................... 4 2. 周观点............................................................................................................................................ 5 3. 重点公司估值................................................................................................................................ 5 4. 主要军工 ETF 份额和板块融资余额............................................................................................6 5. 投资主线........................................................................................................................................ 7 6. 本周重要公告及行业新闻............................................................................................................8 6.1. 本周重要公告..................................................................................................................... 8 6.2. 本周行业新闻..................................................................................................................... 9
   图表目录
   图 1. 本周行业表现........................................................................................................................... 4
   表 1： 本周行业及个股表现............................................................................................................. 4 表 2： 军工 ETF 基金份额情况.........................................................................................................6 表 3： 融资买入额及融资余额情况.................................................................................................6 表 4： 投资主线：关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等............................................ 7 表 5： 本周公司公告......................................................................................................................... 8 表 6： 本周行业新闻......................................................................................................................... 9

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   行业周报/国防军工

   
   1.国防军工板块一周行情回顾
   1.1.一周板块表现
   本周中证军工指数上涨 2.66%，安信军工科创精选指数上涨 2.04，科创 50 指数上涨 0.44%，上证综指上涨 1.34%，沪深 300 上涨 0.66%。
   从行业来看，本周国防军工指数下跌 1.72%，在 29 个中信一级行业中排第 16 位。
   图 1.本周行业表现
   
   资料来源：Wind，安信证券研究中心
   1.2.一周个股表现
   本周板块涨幅前五的个股是：中航电测（36.09%）、天秦装备（27.22%）、中国卫星（22.77%）、长城军工（20.02%）、天和防务（15.82%）。
   跌幅前五的标的个股是：瑞可达（-11.45%）、川大智胜（-10.61%）、紫光国微（-9.23%）、海兰信（-8.41%）、国光电气（-8.36%）。
   月初至今板块涨幅前五的个股是：中航电测（387.9%）、天秦装备（29.67%）、长城军工（25.52%）、中国卫星（24.41%）、景嘉微（23.72%）。
   月初至今板块跌幅前五的个股是：光韵达（-15.52%）、旭光电子（-13.15%）、爱乐达（-12.02%）、华伍股份（-12%）、通达股份（-11.17%）。
   年初至今板块涨幅前五的标的个股是：中航电测（403.12%）、ST 新研（49.78%）、兴图新科（45.83%）、通达股份（43.4%）、天秦装备（42.06%）。
   跌幅前五的标的个股是：紫光国微（-14.61%）、旭光电子（-12.24%）、新雷能（-11.39%）、菲利华（-9.91%）、光威复材（-8.97%）。
   表 1：本周行业及个股表现（2 月 20 日-2 月 24 日）

   本周涨幅（%）		涨幅前五		年初至今涨幅（%）		本周跌幅（%）		跌幅前五		年初至今跌幅（%）
   		月初至今涨幅（%）						月初至今跌幅（%）
   中国卫星	24.25	中航电测	387.90	中航电测	403.12	瑞可达	-8.39	光韵达	-15.52	紫光国微	-14.61
   上海沪工	14.97	天秦装备	29.67	ST 新研	49.78	川大智胜	-5.55	旭光电子	-13.15	旭光电子	-12.24
   天秦装备	14.31	长城军工	25.52	兴图新科	45.83	捷强装备	-3.90	爱乐达	-12.02	新雷能	-11.39
   天和防务	11.47	中国卫星	24.41	通达股份	43.40	中航电子	-3.32	华伍股份	-12.00	菲利华	-9.91
   北方导航	11.12	景嘉微	23.72	天秦装备	42.06	海兰信	-3.04	通达股份	-11.17	光威复材	-8.97

   资料来源：Wind，安信证券研究中心

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   行业周报/国防军工

   
   2.本周观点
   1）“中国军工”展团亮相阿布扎比国际防务展览会。据央视新闻报道，当地时间 2 月 20 日，第 16 届阿布扎比国际防务展览会在阿联酋首都阿布扎比开幕，阿布扎比防务展自 1993 年开 始，每两年举办一次，是全球规模最大、参展单位最多、影响力最强的国际性防务展会之一，本届展会吸引来自 70 多个国家 1300 余家企业参展。国家国防科技工业局组织 9 家军贸公司 以“中国军工”国家展团形式参加展会，集中展示中国国防科技工业先进能力和水平，为构 建全球和平与安全提供中国方案。中国展团是本次参展规模最大的国家展团之一，面积超过 2100 平米，规模层次、展品数量等均为历史之最，集中展示了近 500 款装备，涵盖陆、海、空、天、电等传统安全领域，以及网络智能、无人反无人等新兴装备领域。其中，航空工业 集团所属的中航技以“中国有人机振翅海湾”为主题，重点展示航空工业自主研制的教练机、战斗机、运输机、无人机及武器系统。有人机展品包括 L15、运 20 和“鹘鹰”，无人机展品 包括“翼龙”10A、AR-500W、AR-36 及 VESPA“虎头蜂”，同时还展示了外置式火控系统的实 物。据航空工业官方 21 日报道，中国与阿联酋已经成功签约向阿出口 L15“猎鹰”教练机；航天科技集团所属的长城国际此次携多款先进装备亮相，受到 多国客人 和高级代表 团的 广 泛 关 注 集团公司副总经理李洪接待了阿联酋总统穆罕默德一行及阿曼、孟加拉、塞尔维 亚等多国嘉宾；兵器工业集团下属的北方公司以体系化、无人化、智能化、属地化装备技术 展示为主题，以实装、模型、视频、互动呈现等多元化形式系统展示了九大领域 140 多种产 品和解决方案。其中智能弹药板块展出的机载和无人机载的蓝箭系列，单兵便携式反坦克导 弹红箭-12E，侦察打击一体化产品，新开发的巡飞弹系列等成为此次展览的热点。中国海军 南宁舰于当地时间 17 日抵达阿联酋参加本届阿布扎比防务展。我国武器装备凭借优异的作 战性能而逐渐受到各国军队青睐，军贸业务蓬勃发展下相关配套产业链有望持续受益。
   2）我国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星成功发射，为目前国内通信容量最大民商用卫星。据航天科技集团报道，2 月 23 日 19 时 49 分，中国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星——中 星 26 号卫星搭乘长征三号乙运载火箭从西昌卫星发射中心起飞。随后，卫星进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。中星 26 号卫星由中国航天科技集团有限公司所属中国卫通负责采 购和在轨运行管理，是中国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星，也是新一代满足卫星互联网 及通信传输要求的高通量宽带通信卫星。中星 26 号卫星由航天科技集团五院负责研制，采 用自主研发的东方红四号增强型卫星平台，预计定点于东经 125 度，配置 Ka 频段载荷，主 要覆盖中国全境及周边区域。据航天科技集团五院西安分院中星 26 号卫星有效载荷研制负 责人郭洪英介绍，中星 26 号卫星配置了 1000 多台单机、2000 多个波导子组件，94 个用户 波束，是迄今为止通道数量最多的通信卫星，产品数量大、种类繁多，通信舱布局复杂。由于中星 26 号卫星需要长寿命工作，针对大容量、广域覆盖的特点，西安分院中星 26 号 卫星研制团队不断深化星地一体的设计理念，攻克了星地一体化设计难题，国产化载荷比 肩世界一流。2017 年，我国首颗高通量通信卫星——中星 16 号卫星的成功发射拉开了我国 卫星互联网发展的序幕。2022 年，中星 19 号卫星发射成功，我国高通量卫星家族再添新成 员。此次发射的中星 26 号卫星在轨运行后，将在我国卫星互联网业务发展中发挥重要作用。我国当前高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将 持续提升。
   3.重点公司估值
   板块多数标的市盈率已回归至合理范围，低 PEG 下安全边际充足。以 2023 年 2 月 10 日股 价为基准，军工板块（安信军工股票池）目前动态 PE 在 67 倍，对应 23 年估值约为 32 倍，其中主机厂权重较大估值相对较高，基本在 49 倍左右，剔除主机厂后板块估值约为 30 倍，部分高景气公司市盈率甚至在 25 倍左右，我们预计行业 2023-2024 年业绩都将有望在行业 高景气度下实现较高增长，当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理并与业绩增速 形成错配，投资价值凸显。其中，航空装备作为军工行业重点发展方向，需求迫切且确定 性高，在十四五保持中高速增长，2023 有望在主机厂为主的股权激励促进下迎来新机会；精确制导武器受益实战化训练及备战带来战略储备，业绩弹性大，且军贸有望打开市场天 花板带来新机会；卫星领域北斗终端设备订单有望快速释放，卫星互联网有望迎来新进展；信息化兼具军工与 TMT 属性，业绩、估值弹性大，作为军队现代化建设重中之重，国产化

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   行业周报/国防军工

   
   及平台化是发展重点；新材料作为技术密集型和资本密集型产业，壁垒较高，伴随新机型 等放量及占比提升使得规模效应突出，成长性好。当前市盈率相较历史水平处于较低位置，而行业整体需求亦处于稳步上升通道，同时板块中部分公司 PEG≤1，安全边际较为充足，我们认为展望 2023 年应继续保持适度乐观，当前军工板块具备较强配置价值。
   4.主要军工 ETF 份额和板块融资余额
   年初至今各军工 ETF 累计净流入 21.28 亿元，上周净流出 2.13 亿元（同期 SW 国防军工指 数上涨 2.87%），体现 2023Q1 以来军工行业非主动性资金增配显著，短期流出增多。另一方 面，春节后一周融资余额占流通市值的比例回升显著，杠杆类资金配置比例增加至上年末 水平，预计短期指数波动幅度将回归平稳。
   表 2：军工 ETF 基金份额情况

   证券代码	证券简称	基金规模	基金份额	基金份额	基金份额
   			2022-06-30	2022-12-30	2023-02-24
   		亿元
   			亿份	亿份	亿份
   512660.OF	国泰中证军工 ETF	115.68	101.56	97.25	101.38
   		59.56		62.88	79.15
   512710.SH	富国军工龙头 ETF		56.70
   512680.OF	广发中证军工 ETF	39.37	26.92	29.27	33.61
   		30.90		34.19	34.38
   512670.SH	鹏华中证国防 ETF		26.78
   		7.22		10.14	10.62
   512560.SH	易方达军工 ETF		9.53
   512810.OF	华宝中证军工 ETF	5.08	3.62	3.84	3.97

   资料来源：Wind，安信证券研究中心
   图 2.军工 ETF 周净流入额与 SW 军工指数对比
   
   资料来源：Wind，安信证券研究中心
   表 3：融资买入额及融资余额情况

   亿元		融资买入额			融资余额		融资余额占流通市值比
   板块	2022/06/30	2022/12/30	2023/02/24	2022/06/30	2022/12/30	2023/02/24	2022/06/30	2022/12/30	2023/02/24
   军工板块	21.41	6.15	19.65	394.32	425.51	438.99	2.23%	2.40%	2.37%
   CS 国防军工	26.01	5.87	26.88	395.52	384.88	412.79	2.39%	2.38%	2.39%
   SW 国防军工	28.79	6.86	28.43	451.69	429.74	459.63	2.49%	2.46%	2.46%
   全部 A 股	964.27	304.85	576.76	13747.81	13277.15	13745.10	1.97%	2.00%	1.91%

   资料来源：Wind，安信证券研究中心

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   行业周报/国防军工

   
   5.投资主线
   战略配置军工白马，重视国产化无人化，重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料 等。航空、航天承载了装备放量，信息化和新材料则是军工科技成长重心，无人化是未来 战争发展方向。
   1. 航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从 数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中 航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【迈信林】。
   2. 航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实 战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增 长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在 北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计 2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中 北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望 成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍 将成为 6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
   3. 军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自 2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导 航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国 微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
   4. 无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列 装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议 关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标 的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市 场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。5) 新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基 本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供 给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以 及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后 规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑 现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高 纳】、【西部超导】、【光威复材】【中简科技】、【抚顺特钢】、【中兵红箭】等。

表 4：投资主线：关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等

【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、

【迈信林】
导弹：实战化训练及备战带来战略储备，业绩弹性大；

望迎来新进展

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资料来源：安信证券研究中心整理

6.本周重要公告及行业新闻

6.1.本周重要公告

表 5：本周公司公告

全资子公司浙江久立投资管理有限公司出资 650 万元持有上海久立私募基金管理有限公 久立特材 司 65%股权；公司拟与控股股东久立集团全资子公司湖州久立建设有限公司签订工程施 工合同，交易金额为 5480 万元，构成关联交易；
银川变压器与坤泽河山建设工程有限公司组成的联合体为项目“晟天新能源楚雄市公司 炼石航空 股票质押式回购交易触发协议约定的违约处置条款，控股股东张政被动减持 10.00 万 股，减持后张政持 1.17 亿股（占总股本 17.44%）；

公司拟投资设立沈阳三角防务科技有限责任公司，注册资本 100 万元，持股比例 三角防务 100%；公司拟投资设立成都三角防务科技有限责任公司，注册资本 100 万元，持股比例 100%；

减持期限届满，公司董事、副总经理李勤通过集中竞价交易方式减持 67000 股（占总股 威海广泰 本 0.0125%）；公司在 2022 年内收到各类政府补助 10224.52 万元（占 2021 年归母净利 润 199.57%）。

公司高级管理人员张洪宇拟在六个月内以集中竞价方式减持本公司股份 47200 股（占总

公司拟发行可转换公司债券不超过 17.00 亿元，拟用于 3 万吨特殊合金电子材料带材 博威合金 扩产项目的金额为 10.7 亿元，拟用于 2 万吨特殊合金电子材料线材扩产项目的金额为 3.99 亿元，拟用于 1GW 电池片扩产项目的金额为 2.31 亿元；

中天火箭 公司已发行的 4.95 亿元可转换公司债券开始转股；

坤恒顺维 公司核心技术人员王维因误操作导致超额减持公司股票 1165 股；

减持数量过半，公司董事张澎已通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份 天秦装备 106.24 万股（占总股本 0.6775%），公司董事王兆君已通过集中竞价交易或大宗交易方 式减持公司股份 61000 股（占总股本 0.0389%）；

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公司拟向特定对象发行股票，预计募集资金总额不超过 9.45 亿元，其中 2.31 亿元用于

2.8 亿元用于补充流动资金；

公司决定向金浦投资和睿资投资转让 174.05 万股的泰豪软件股份（占泰豪软件股本

泰豪科技 1.7778%），转让后公司仍持有 1080.66 万股泰豪软件股份（占泰豪软件股本

11.0380%）；

公司拟收购控股股东湘电集团所持湖南湘电机电工程有限公司 60%股权并对其实施增资

湘电股份 扩股，构成关联交易；公司拟与启源芯动力、湖州融赢股权投资合伙企业共同投资设立

湖南绿电交通科技有限公司，注册资本为 3000 万元（持股比例 39%）；

票增加 1.1 万股至 982.6 万股；

公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过 7.00 亿元，其中 4.48 亿元用于应急救 威海广泰 援保障装备生产基地项目（一期），9371.06 万元用于羊亭基地智能化改造项目，1.57

亿元用于补充流动资金；

资料来源：公司公告，安信证券研究中心

6.2.本周行业新闻

表 6：本周行业新闻

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。

资料来源：互联网，安信证券研究中心

行业周报/国防军工

行业评级体系

收益评级：
领先大市 —— 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%及以上；
同步大市 —— 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%及以上；
风险评级：
A —— 正常风险，未来 6 个月的投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B —— 较高风险，未来 6 个月的投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

分析师声明

本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉 尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证 券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资 分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨 询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关 影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并 向本公司的客户发布。

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人 接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载 的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推 测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修 订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形 下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正 式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资 顾问进一步咨询。

在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行 证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代 客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资 建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况 下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。

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