评级（持有）电力设备及新能源行业周报：德国加速新能源发展，增强能源供给独立性

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报告名称 ：电力设备及新能源行业周报：德国加速新能源发展，增强能源供给独立性
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行业研究 | 行业周报
电力设备及新能源行业

德国加速新能源发展，增强能源供给独立 性

——电力设备及新能源行业周报（2022/04/10）

核心观点

⚫光伏：德国加速推动新能源电力发展，增强能源供给独立性。德国内阁 4 月 6 日通 过了一揽子法案（复活节法案），计划到 2030 年 80%的电力由可再生能源提供，到 2035 年几乎所有的电力均由可再生能源提供。根据该法案，到 2030 年德国太 阳能发电能力将由目前的 59GW 提升至 215GW。德国的可再生能源目前主要包括 风电、太阳能发电和水电，在供应中所占比例约为 42%。法案表示，俄乌冲突带来

德国能源供应的转折，能源主权成为德国和欧洲安全问题。云南省取消隆基股份优 惠电价，短期内影响相关企业成本。4 月 5 日，隆基股份公告称公司于 2022 年 4 月 1 日收到云南省发改委函告：根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，取消 公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自 2021 年 9 月 1 日起公司全部用电价

格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。

⚫风电：GWEC 发布 2022 年全球风能报告，风电供应链价格敏感性凸显。近日 GWEC 发布 2022 年全球风能报告，报告中对当前风电供应链中价格的敏感性进行 了详细的分析。根据 GWEC，陆上风电场建设材料细分中，72%为混凝土，24% 为钢，4%为电子废弃物、余下为 GFRP、铜、CFRP、稀土、铝、铅等材料；海上 风电场建设材料细分中，90%为钢，5%为电子废弃物、4%为 GFRP，1%为铜、余下为 CFRP、稀土、铅、铝、混凝土等材料。陆上风电：风机的资本成本估计占 总资本支出的 70%，对 25 年项目寿命期内 LCOE 进行衡量，近 50%的陆上风电项 目 LCOE 由风机成本构成；海上风电：风机资本成本估计占总资本支出的 34%，对 25 年项目生命周期内 LCOE 进行衡量，海上风电项目 LCOE 的 23%由风机成本 构成。20 年疫情之后，工业生产有所复苏，各行业对原材料的需求高涨导致原材

料供给出现不足，叠加物流运输受到持续性的疫情而受阻，原材料的成本支出持续 增加，使得风电供应链对上游成本上涨和贸易保护措施高度敏感。GWEC 认为，

从长远来看，风电行业可以通过一些办法来优化供应链来降低成本；从短期来看，高企的原材料价格预计会推动风机价格有所上升。天顺风能乌兰察布 500MW 风机 采购开标。4 月 2 日，天顺风能乌兰察布兴和县 500MW 风机采购（含塔筒）开 标，本项目共分为两个标段，各有 7 家整机商竞标，标段一平均报价折合单价 2165 元/kW，标段二平均报价折合单价 2149 元/kW。两标段最低报价折合单价均 为中车株洲所的 2051 元/kW。

投资建议与投资标的

⚫光伏板块推荐隆基股份(601012，买入)、通威股份(600438，买入)、晶澳科技 (002459，买入)、海优新材(688680，买入)、福斯特(603806，买入)，建议关注天 合光能(688599，未评级)；风电板块推荐日月股份(603218，增持)，建议关注天顺 风能(002531，未评级)、大金重工(002487，未评级)、恒润股份(603985，未评 级)、东方电缆(603606，未评级)。

风险提示

⚫光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期

看好（维持）

卢日鑫 021-63325888*6118
lurixin@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860515100003 顾高臣 021-63325888*6119
gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004

林煜 linyu1@orientsec.com.cn
执业证书编号：S08600521080002

《2022 年能源工作指导意见》印发，山东 2022-04-05 省明确海上风电补贴：——电力设备及新
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及新能源行业周报（2022/03/20）

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目录

板块及业绩回顾 ............................................................................................. 4 建议关注 ............................................................................................................................ 4

光伏 ............................................................................................................... 5 光伏行业回顾 ..................................................................................................................... 5 产业链价格跟踪 .................................................................................................................. 6

风电 ............................................................................................................... 9 风电行业回顾 ..................................................................................................................... 9

风险提示 ...................................................................................................... 11

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图表目录

图 1：指数周涨跌幅（%） ........................................................................................................... 4 图 2：周成交额（十亿元） ........................................................................................................... 4 图 3：细分子行业周涨跌幅比较 .................................................................................................... 4 图 4：光伏行业指数（中信） ....................................................................................................... 4 图 5：德国 2030 可再生能源达 600TWh 背景下光伏建设节奏 ..................................................... 5 图 6：多晶硅价格走势（万元/吨） ............................................................................................... 7 图 7：硅片价格走势（元/片） ...................................................................................................... 7 图 8：电池片价格走势（元/W） ................................................................................................... 7 图 9：组件价格走势（元/W） ...................................................................................................... 7 图 10：光伏玻璃（3.2mm）价格走势（元/m2） .......................................................................... 7 图 11：陆上风电场建设原材料细分 .............................................................................................. 9 图 12：海上风电场建设原材料细分 .............................................................................................. 9 图 13：2020 年典型陆上风电场的资本支出细分 ........................................................................... 9 图 14：2020 年运行 25 年的典型陆上风电场组件级 LCOE 细分 .................................................. 9 图 15：2020 年典型海上风电场的资本支出细分 ......................................................................... 10 图 16：2020 年运行 25 年的典型海上风电场组件级 LCOE 细分 ................................................ 10

表 1：光伏、风电重要公司行情回顾 ............................................................................................ 5 表 2：多晶硅价格跟踪（万元/吨） ............................................................................................... 6 表 3：光伏产业链中部分环节价格情况 ......................................................................................... 8 表 4：天顺风能乌兰察布 500MW 风机采购开标情况 .................................................................. 10

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板块及业绩回顾

本周（2022.04.06-2022.04.08）市场整体表现不佳，电力设备及新能源板块表现不佳。其中沪深 300 指数下跌 1.06%，报收 4,230.77 点，成交额 0.699 万亿元。同期电力设备及新能源行业跌幅 4.45%，报收 10,882.74 点，成交额 0.181 万亿元。电气设备二级行业中，电源设备表现不佳，跌幅 4.36%，电气设备表现不佳，跌幅 4.38%；三级细分子行业中，核电行业表现较好，涨幅 0.79%。

数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所

图 3：细分子行业周涨跌幅比较

图 4：光伏行业指数（中信）

数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所

建议关注

本周（2022.04.06-2022.04.08）电力设备及新能源板块情绪持续受到大盘情绪波动冲击，风光板 块整体出现大幅调整。光伏板块：上周建议持续关注的隆基股份(601012，买入)与福斯特 (603806，买入)本周在板块情绪调整中出现明显调整，上周建议持续关注的东方电缆(603606，未评级)，大金重工(002487，未评级)仍处于回调阶段，后续随着行业景气度提升，在“修复+成

长”双重逻辑下有望展现持续修复走势。

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表 1：光伏、风电重要公司行情回顾

数据来源：Wind，东方证券研究所

光伏

光伏行业回顾

德国加速推动新能源电力发展，增强能源供给的独立性。德国内阁 4 月 6 日通过了一揽子法案（复活节法案），计划到 2030 年 80%的电力由可再生能源提供，到 2035 年几乎所有的电力均 由可再生能源提供。根据该法案，到 2030 年德国太阳能发电能力将由目前的 59GW 提升至 215GW。德国的可再生能源目前主要包括风电、太阳能发电和水电，在供应中所占比例约为 42%。法案表示，俄乌冲突带来德国能源供应的转折，能源主权成为德国和欧洲安全问题。

图 5：德国 2030 可再生能源达 600TWh 背景下光伏建设节奏

数据来源：德国经济部、Solarzoom、东方证券研究所

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云南省取消隆基股份优惠电价，短期内影响相关企业成本。4 月 5 日，隆基股份公告称公司于 2022 年 4 月 1 日收到云南省发改委函告：根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，取消公司 在云南省享有的优惠电价政策和措施，自 2021 年 9 月 1 日起公司全部用电价格通过电力市场化

交易方式形成，直接与电网企业结算。短期来看，该政策推出后，预计会在一定程度上增加在云

南投资的企业的生产成本。从长远角度来看，随着电价优惠政策的取消，龙头企业的成本摊销优

势将进一步被放大。

硅料价格涨势持续，辅材环节价格抬高。从细分环节来看：1）硅料：硅料价格延续之前微涨态 势，各种硅料的价格均有 0.29%-0.36%的涨幅，涨幅有所收窄。本周大部分硅料厂商已经签订完 毕 4 月份长单，个别散单拉高均价。从当前情况来看，国内外硅料企业的检修及进口硅料运输受 阻是阻扰供给端放量的因素所在，总体仍不及硅片环节增量；2）硅片：本周部分硅片价格有所 上扬。近期国内疫情频发，对出货及物流供应造成了一定的影响；3）电池片：本周国内电池片

价格维稳，个别价格有所上涨。主流规格电池片在下游组件的高需求影响下价格小幅上调，其它 非主流规格电池片价格上涨有较大阻力；4）组件：本周国内组件价格保持稳定，组件厂家为防

止疫情持续扩大导致断货，对辅材采购力度较大，但目前国内需求订单暂不明确。海外地区的组 件价格尚未出现明显波动。5）辅材：受组件端大幅采购影响，个别辅材如玻璃、接线盒已经出

现缺货现象，导致价格有所抬高。

产业链价格跟踪

根据硅业分会 4 月 6 日数据，本周硅料价格持续小幅上涨。国内单晶复投料价格区间在 24.9-25.3 万元/吨，成交均价由上周 24.98 万元/吨上调至 25.07 万元/吨，环比上涨 0.36%；单晶致密 料价格区间在 24.7-25.1 万元/吨，成交均价由上周 24.75 万元/吨上调至 24.84 万元/吨，环比上涨 0.36%；单晶菜花料价格区间在 24.4-24.8 万元/吨，成交均价由上周 24.48 万元/吨上调至 24.55 万元/吨，环比上涨 0.29%。

表 2：多晶硅价格跟踪（万元/吨）

数据来源：硅业分会，东方证券研究所

据 PV InfoLink 统计数据显示，本周单晶领域，单晶硅片价格保持稳定，个别价格有所上涨；电

池片环节价格保持稳定，个别价格小幅上涨；单晶组件价格保持稳定。多晶领域，多晶硅片价格

有所上涨、电池片价格保持稳定。辅材领域，光伏玻璃价格有所上涨。

1）硅片环节：本周硅片市场价格保持稳定，个别价格有所上涨。多晶硅片国外价格由上 周 0.348 美元/片上调至 0.352 美元/片，环比上升 1.1%，国内价格由上周 2.40 元/片 上调至 2.42 元/片，环比上涨 0.8%；单晶硅片（166mm/165μm）国内价格保持 5.55 元/片；单晶硅片（182mm/165μm）国外价格保持 0.934 美元/片，国内价格保持 6.7 元/片；单晶硅片 210mm 国外价格由上周 1.233 美元/片上调至 1.247 美元/片，环比 上涨 1.1%；国内价格由上周 8.85 元/片上调至 8.95 元/片，环比上涨 1.1%。

2）电池片环节：本周电池片市场价格全部保持稳定。多晶电池片国外价格保持在 0.116 美元/W，国内价格保持 0.826 元/W；单晶 PERC 电池片（166mm/22.8%+）国外价 格与国内价格仍分别保持在 0.154 美元/W、1.1 元/W，整体保持稳定；单晶 PERC 电

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池片（182mm /22.8%+）国外价格保持 0.160 美元/W，国内价格由上周 1.14 元/W 上 调至 1.145 元/W，环比上涨 0.4%；单晶 PERC 电池片（210mm/22.8%+）国外价格 保持 0.160 美元/W，国内价格保持 1.15 元/W。

3）组件环节：本周单晶组件市场价格整体保持稳定。单面单晶 PERC 组件（365W）国 外市场价格维持在 0.265 美元/W，国内市场价格保持 1.87 元/W；单面单晶 PERC 组 件（182mm）国外市场价格维持在 0.270 美元/W，国内价格保持 1.89 元/W；单面单 晶 PERC 组件（210mm）国外市场价格维持在 0.270 美元/W，国内价格保持 1.89 元 /W；双面单晶 PERC 组件（182mm）国外市场价格保持 0.275 美元/W，国内价格保 持 1.91 元/W；双面单晶 PERC 组件国外市场价格维持在 0.275 美元/W，国内市场价 格保持 1.91 元/W。

4）玻璃环节：本周光伏玻璃市场价格有所上涨。光伏玻璃（3.2mm）镀膜价格由上周 26 元/m2 上调至 27.5 元/m2，环比上涨 5.8%；光伏玻璃（2.0mm）镀膜价格由上周 20 元/m2 上调至 21.2 元/m2，环比上涨 6%。

图 6：多晶硅价格走势（万元/吨）

数据来源：硅业分会，东方证券研究所

图 8：电池片价格走势（元/W）

数据来源：PV Infolink，东方证券研究所

图 7：硅片价格走势（元/片）

数据来源：PV Infolink，东方证券研究所

图 9：组件价格走势（元/W）

数据来源：PV Infolink，东方证券研究所

图 10：光伏玻璃（3.2mm）价格走势（元/m2）
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数据来源：PV Infolink，东方证券研究所

表 3：光伏产业链中部分环节价格情况

注：3/16 起，国内组件价格均以当周交付价格为主，主要统计以分布式、集中式、招开标项目加权平均测算；11/16 美国 201 税率调整为 15%、且双面组件免除 201 税率，因税率变化大，美国地区价格改以 FOB 报价(不含税及运费）；12 月 起，158.75、166、182mm 单晶硅片价格切换到 165μm 厚度，210 暂时保持 170μm 厚度，后期视市场供应情况变化酌 情调整；电池片效率与组件瓦数相应调整，158.75mm 电池片效率以 22.6%+，而 166mm,182mm,210mm 则以 22.8%+为 主；166 组件瓦数调整为 365-375 / 440-450W。182 组件瓦数 535W-545W，210 组件瓦数 540W-550W；2022 年 1 月 起，210mm 单晶硅片公示价格对应的厚度由 170μm 切换到 160μm 厚度

数据来源：PV Infolink，东方证券研究所

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风电

风电行业回顾

GWEC 发布 2022 年全球风能报告，风电供应链价格敏感性凸显。近日，GWEC 发布 2022 年全 球风能报告，报告中对当前风电供应链中价格的敏感性进行了详细分析。根据 GWEC，陆上风电 场建设材料细分中，72%为混凝土，24%为钢，4%为电子废弃物、GFRP、铜、CFRP、稀土、铝、铅等材料；海上风电场建设材料细分中，90%为钢，5%为电子废弃物、4%为 GFRP，1%为 铜、CFRP、稀土、铅、铝、混凝土等材料。对于陆上风电，风机的资本成本估计占总资本支出 的 70%，对 25 年项目寿命期内 LCOE 进行衡量，近 50%的陆上风电项目 LCOE 由风机成本构成；对于海上风电，风机资本成本估计占总资本支出的 34%，对 25 年项目生命周期内 LCOE 进行衡 量，海上风电项目 LCOE 的 23%由风机成本构成。20 年疫情之后，工业生产有所复苏，各行业

对原材料的需求高涨导致原材料供给出现不足，叠加物流运输受到持续性的疫情而受阻，原材料 的成本支出持续增加，使得风电供应链对上游成本上涨和贸易保护措施高度敏感。GWEC 认为，

从长远来看，风电行业可以通过一些办法来优化供应链来降低成本；从短期来看，高企的原材料

价格预计会推动风机价格有所上升。

图 11：陆上风电场建设原材料细分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

图 13：2020 年典型陆上风电场的资本支出细分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

图 12：海上风电场建设原材料细分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

图 14：2020 年运行 25 年的典型陆上风电场组件级 LCOE 细 分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

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图 15：2020 年典型海上风电场的资本支出细分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

图 16：2020 年运行 25 年的典型海上风电场组件级 LCOE 细 分

数据来源：GWEC，东方证券研究所

天顺风能乌兰察布 500MW 风机采购开标。4 月 2 日，天顺风能乌兰察布兴和县 500MW 风机采 购（含塔筒）开标，本项目共分为两个标段，各有 7 家整机商竞标，标段一平均报价折合单价 2165 元/kW，标段二平均报价折合单价 2149 元/kW。两标段最低报价折合单价均为中车株洲所 的 2051 元/kW。

表 4：天顺风能乌兰察布 500MW 风机采购开标情况

数据来源：风芒能源，东方证券研究所

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风险提示

⚫光伏行业增长不及预期。光伏装机受价格和宏观利率影响较大，若不及预期将影响行业整体

增速。

⚫风电行业增长不及预期。风电装机受风机价格和宏观利率影响较大，若不及预期将影响行

业整体增速。

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信息披露
依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款：
发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司 已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，

就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有东方电缆(603606)股票达到相关上市公司 已发行股份 1%以上。

截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有大金重工(002487)股票达到相关上市公司 已发行股份 1%以上。

截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有天顺风能(002531)股票达到相关上市公司已 发行股份 1%以上。

截止本报告发布之日，东证资管、私募业务合计持有日月股份(603218)股票达到相关上市公司已 发行股份 1%以上。

提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。

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分析师申明
每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 依 据 券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本

《 发 布 研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。

证 券 研

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况，

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