评级（增持）商贸零售行业周报：疫情防控趋严，关注具有生鲜供应链优势的头部企业

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报告名称 ：商贸零售行业周报：疫情防控趋严，关注具有生鲜供应链优势的头部企业
评级 ：增持
行业：

最近一年行业指数与沪深 300 比较

永辉完成 10 万份福建驰援物资组织调运，未来一周将增调 600 人 驰援上海抗疫保供；上海盒马已全量开启团购配送服务，覆盖超

相关报告：

《疫情防控趋严，具有生鲜供应链优势的

头部企业经营现韧性》

——2022 年 04 月 04 日

《商贸零售行业周报（20220321-0325)：

叮咚买菜采用“定向保供”模式，美团外卖

黄金珠宝维持高景气度，2022 年 1-2 月金银珠宝社零总额为 639 亿元，同比增加 19.5%，增速环比+19.7pct，增速远超同期整体 社零增速（6.7%）。短期来看，需求取决于疫情防控成效及线下 客流恢复情况；长期来看，产品端古法工艺升级刺激终端消费，

价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化，随着头部品

启动商家扶持计划》牌积极拓展下沉市场，市场集中度有望继续提升。建议关注：周

——2022 年 03 月 28 日《商贸零售行业周报（20220314-0318)：疫情管控趋严，囤货潮下关注居家消费机

大生、周大福、老凤祥。
◼上周行情回顾：

0.49%，跌幅小于沪深 300 指数 0.57pct。30 个中信一级行业中商 贸零售板块排名第 10 位。零售板块子行业中，涨幅排名靠前的子 行业分别是超市及便利店、综合业态和珠宝首饰及钟表，涨幅分 别为 2.41%、1.31% 和 0.63%。商贸零售行业 PE 分位数大于沪 深 300，当前商贸零售行业 PE(TTM)为 89.31，处于 2012 年以来

从小到大的分位数为 96.83%；沪深 300 PE(TTM)为 12.39，分位 数 51.88%。

◼行业动态跟踪：
电商：饿了么在上海部分小区首推“社区 e 起团”团餐服务；美 团上线“社区团餐”服务，已覆盖超 5000 个上海小区；抖音电商 调整疫情影响地区发货及服务考核标准；京东及京东到家双平台 将首次同步启动 415 大促；饿了么商户纾困一期返佣资金达数百 万元；美团买菜已调配熟练分拣人员近千人驰援上海；京东物流 已将超 10 万件药品及防疫物资送抵上海市；京东到家提供“保供 生鲜套餐” 20份成团次日配送；拼多多为消费者提供“48小时保 供套餐”；骑手快递员重返岗位，饿了么等企业增调 3000 名一线 人员。传统零售：沃尔玛中国供应链全力保障上海及华东地区门 店物资供应；永辉完成 10 万份福建驰援物资组织调运；贵州贵阳 首家盒马生鲜奥莱店开业；盒马邻里撤出北京、西安及成都等城 市；上海盒马已全量开启团购配送服务，覆盖超 5300 个小区；永 辉未来一周将增调 600 人驰援上海抗疫保供；上海京东七鲜超 市：民生物资商品备货量提升到平时 3 倍。黄金珠宝：黄金饰品 畅销 00 后成为买金主力。

◼投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。

投资主线一：黄金珠宝延续复苏态势与高景气度，建议关注周大

生、周大福、老凤祥。

投资主线二：共同富裕背景叠加流量见顶现状，互联网企业竞争

白热化，建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应

链优势高筑护城河的京东集团。

投资主线三：传统新零售领域，仓储会员业态如火如荼，建议关

注积极布局仓储店业态的盒马（阿里巴巴）、永辉超市、家家

悦。

◼风险提示：

疫情反复；宏观经济不景气；行业竞争加剧。

目录

1 上周行情回顾 .............................................................................. 4 1.1 市场行情 ........................................................................... 4 1.2 板块估值 .......................................................................... 6 2 行业动态跟踪及大事提醒 ........................................................... 6 2.1 行业要闻回顾.................................................................... 6 2.2 行业资本动态.................................................................. 14 2.3 上市公司动态跟踪 .......................................................... 15 2.4 下周大事提醒.................................................................. 17 3 风险提示 ................................................................................... 17

图

图 1 本周主要指数涨跌幅 ....................................................... 4 图 2 今年以来主要指数涨跌幅 ................................................ 4 图 3 中信一级行业指数区间涨跌幅对比 ................................. 4 图 4 本周零售子版块涨跌幅 ................................................... 5 图 5 今年以来零售子版块涨跌幅 ............................................ 5 图 6 商贸零售行业和沪深 300 PE(TTM)走势 ......................... 6

表

表 1 上周零售行业涨幅前五名个股 ........................................ 5 表 2 上周零售行业跌幅前五名个股 ........................................ 5 表 3 本周商贸零售上市公司重点公告 .................................. 15 表 4 下周大事提醒 ................................................................ 17

请务必阅读尾页重要声明 3

1 上周行情回顾

1.1 市场行情

上周（2022.04.04-2022.04.08），商贸零售（中信）指数下 跌 0.49%，跌幅小于沪深 300 指数 0.57pct。年初至今，商贸零售 板块下跌 8.75%，跌幅小于沪深 300 指数 5.62pct。

上周，商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第 10 位，其中有 7 个行业上涨，其中建筑（+6.19%）、钢铁（+4.09%）、建 材 （+4.00%） 领 涨 ， 农 林 牧 渔 （-4.82%） 、 综 合 金 融 （-4.81%）、电子（-4.62%）领跌。

资料来源：Wind，上海证券研究所

图 3 中信一级行业指数区间涨跌幅对比

资料来源：Wind，上海证券研究所

商贸零售板块子行业表现：上周涨幅排名靠前的子行业分别 是超市及便利店、综合业态和珠宝首饰及钟表，涨幅分别为2.41%、1.31% 和 0.63%。今年以来零售板块子行业中，涨幅排名靠前的 子行业是百货和综合业态，涨幅分别为6.29%和2.66%，其他子行 业均下跌。

图 4 本周零售子版块涨跌幅

1.2 板块估值
商贸零售行业 PE 分位数大于沪深 300，当前商贸零售行业 PE(TTM)为 89.31，处于 2012 年以来从小到大的分位数为 96.83%；沪深 300 PE(TTM)为 12.39，分位数 51.88%。

图 6 商贸零售行业和沪深 300 PE(TTM)走势

资料来源：Wind，上海证券研究所

2 行业动态跟踪及大事提醒

2.1 行业要闻回顾

1、电商行业动态跟踪

【京东集团与厦门国贸控股签约，双方在智慧城市上达成共识】厦门国贸控股集团有限公司与京东世纪贸易有限公司战略合作签 约仪式在厦门举行。合作双方将依托厦门国贸控股在多元产业链、供应链等方面的优势资源与京东集团在数据技术、人工智能、物 联网、区块链等技术能力，在产业数字化、供应链与产业投资、数字乡村、大健康等领域积极展开深度合作。双方高管曾多次会 晤，明确厦门国贸股份与京东科技全方位战略合作，并组建合资 公司-厦门国贸京东数字科技有限公司。双方团队已在智慧城市、产业供应链、会展数智化等领域展开深度合作，京东科技已入股 首都会展。（2022-04-04，亿邦动力）

【饿了么在上海部分小区首推“社区 e起团”团餐服务】饿了么日 前发布升级版“应急特需”服务使用指南，针对特急需求开设了几项 应急专项通道，用户点击首页置顶入口或搜索“应急特需”即可进入。

请务必阅读尾页重要声明6

具体来看，特殊人群急需用药可参考“应急买药指引”自助购买，也 可在“急需用药”专项通道反馈；急需买宝宝奶粉和纸尿裤可找到“急需母婴用品”专项通道，也可尝试让跑腿小哥帮买；若老人不会 使用手机，可找到“老年人急需通道”，提交紧急需求或拨打老年人 工专线电话。此外，饿了么还开设“上海各区域服务热线”入口，点 击即可查看官方同步信息。自 4 月 3 日起，饿了么开始在上海部分 小区上线“社区 e 起团”团餐服务，并将逐步推广至更多小区。

（2022-04-04，亿邦动力）

【美团上线“社区团餐”服务，已覆盖超 5000 个上海小区】美团 近日已上线“社区团餐”服务，通过集中下单、集中制作、集中配送 的方式，让更多上海市民足不出户也能吃到各类餐饮美食。目前，社区团餐已经陆续开通上海全部行政区域，共覆盖超过 5000 个小 区，以及 500 万市民。用户打开美团外卖 App，点击进入左侧的“社区团餐”入口，选择所在小区后，即可预定 6 日的餐食同一小区 市民在同一订餐时段满 30 单即可送餐，不足立即退款。（2022-04-05，亿邦动力）

【字节跳动医务基金提供 100 万元资助山东抗疫女医生家庭】4 月 1 日，不幸去世于抗疫一线的白医生家庭获得中国红十字基金会字 节跳动医务工作者人道救助基金提供的 100万元人道救助。根据基 金救助规则，凡是因抗疫而确诊感染或不幸殉职的一线医务工作 者及其家庭，都可以申请基金救助。白医生出生于 1980 年，生前 系山东第一医科大学附属省立医院临床医学检验部副主任，曾多 次支援北京、新疆等地抗击疫情。2022 年 3 月 9 日，她作为省直 支援威海核酸检测队队长于凌晨抵达威海，投身抗疫。3 月 20 日，她因突发疾病抢救无效去世。截至目前，包括白医生在内，字节 跳动医务工作者人道救助基金已为 91 批共 3740 名（共 3743 人次）抗击疫情医务工作者提供人道救助。（2022-04-06，亿邦动力）

【抖音电商调整疫情影响地区发货及服务考核标准】抖音电商更

新关于疫情影响地区发货及服务调整公告，疫情影响地区新增江 西省抚州市。具体来看，承诺发货时间在 4 月 4 日至 4 月 18 日的 商品，最晚发货时间为 4 月 22 日。同时，黑龙江省七台河市，安 徽省亳州市，福建省宁德市、厦门市，河南省商丘市、山东省济

宁市、菏泽市、泰安市，河北省保定市，甘肃省酒泉市，广东省

中山市，河北省邯郸市，江苏省南通市，浙江省衢州市、绍兴市、

台州市，广东省广州市，山东省临沂市，河南省郑州市，广西壮

族自治区贵港市延长最晚发货时间；河南省安阳市、陕西省西安

请务必阅读尾页重要声明7

市、陕西省汉中市取消最晚发货时间。（2022-04-06，亿邦动力）

【京东及京东到家双平台将首次同步启动 415 大促】京东到家和 京东双平台首次同时启动 415 大促，将于 4 月 8 日晚 8 点至 4 月 17 日举行。这是京东到家 415 周年庆有史以来规模最大的一次。

消费者可通过京东到家 APP、小程序购买大促商品，也可通过京 东 APP首页点击附近入口购买商品，或选购带有“小时购”标志的商 品。此次 415同城狂欢节，沃尔玛、华润万家、永辉超市、家乐福、卜蜂莲花、中百仓储、七鲜超市、Apple 授权专营店、孩子王、丝 芙兰等全国 1700 多个县区市的超 15 万家实体门店都将参与，囊 括超市、生鲜、手机、数码、家电、美妆、时尚、母婴、医药、鲜花、蛋糕等各种品类。（2022-04-06，亿邦动力）

【天猫家装本地服务推出“三体计划 2.0”覆盖近 4 万家门店】天 猫家装本地服务再次升级。天猫联合箭牌、欧派、东鹏、索菲亚、大自然、皮阿诺、好莱客、玛格等 49 个家装重点品牌，升级本地 化服务能力，推出“三体计划 2.0”。消费者可以在淘宝“云逛”同城门 店样板间，跟随专业导购的讲解，选购商品、预约到店服务等。

该服务预计将覆盖近 4 万家门店。例如，消费者在淘宝搜索“全屋 定制/定制衣柜/整体橱柜“等，将优先展示附近的产品和门店。消费 者可以在天猫直接预约上门量尺或到店体验。天猫于 2020 年首次 推出“三体计划”，免费向家装商家提供 3D 购、同城购“轻店”、直播 等工具和服务，推动了一大批线下门店“触网”。（2022-04-06，亿 邦动力）

【饿了么商户纾困一期返佣资金达数百万元】3 月初，饿了么响应 有关部门号召，宣布首批投入 2000 万现金，对 1-2 月被列为疫情 中高风险区的全国 87 个区县的所有商家减免佣金。饿了么针对深 圳商家疫情期间的技术服务费减半返还，同一区域内所有商家将

享受统一的减免举措，平台不设置任何门槛，也无需额外审核。“饿了么”于 3 月 25 日在行业内率先落实了商户纾困举措，一期纾 困返佣资金已打款至深圳商户的账户，深圳 1-2 月被列为中高风险 地区的龙岗、罗湖、宝安三区数万餐饮商户，总计获得了“饿了么”纾困返佣数百万元，商户可自行提取使用。（2022-04-06，亿邦 动力）

【美团买菜已调配熟练分拣人员近千人驰援上海，美团上线“社

区团餐”服务】美团公司副总裁毛方在上海新冠肺炎疫情防控工

作新闻发布会上答记者问。市民反映的买菜难问题，主要还是因

请务必阅读尾页重要声明8

为分拣能力和配送能力不足。为此，美团买菜从全国各地调配熟 练分拣人员近千人驰援。此外，针对市民用餐需求，美团外卖成 立社区团餐专项小组，通过试点运营，于 4 月 3 日上线美团社区 团餐服务。市民可通过美团外卖的社区团餐入口下单集中点餐，同一小区居民满足一定份数即可成团。美团买菜上线社区集单服 务。以居民小区为单位开通服务，首批开放的服务区域为杨浦、松江、宝山、徐汇、普陀，后续服务地区将陆续开通。社区居民 完成集单后，次日相关商品将统一配送至小区，累计超 20 万单。

（2022-04-07，亿邦动力）

【京东物流已将超 10 万件药品及防疫物资送抵上海市】京东物流 以专人专车的形式，将包括慢病用药及连花清瘟颗粒、防护服、N95 口罩、隔离面罩等医疗物资运至上海市，目前已有超 10 万件 药品及防疫物资送抵。除了协助政府、医院等机构，面对用户迫 切用药需求，京东物流也积极提供帮助。京东物流联合京东生鲜 及社会各界，向防疫作业人员、单位及社区居民进行物资运输保 障及物资捐赠，其中运输及捐赠民生物资、医疗物资超 14 万件。此外，京东物流还紧急调运的智能快递车抵达上海嘉定、浦东新 区，为区域内封控小区提供物资运送服务。截止目前，京东物流 已在上海投用数十台智能快递车。（2022-04-08，亿邦动力）

【京东到家提供“保供生鲜套餐” 20 份成团次日配送】为满足上 海市民线上买菜需求、安心居家抗疫，达达集团旗下即时零售平 台京东到家上线“保供生鲜套餐”。市民线上下单、社区成团后，生 鲜套餐物资将于下单第二天由达达快送集中配送到小区指定收货 地点。该生鲜套餐包含五份蔬菜、一份水果和一份肉类，另赠一 份佐料配菜，总重量约在 11 斤，套餐售价 120 元，包含配送费 用。目前“保供生鲜套餐”已在京东到家上线，初期每日供应量为 1 万份，每天上午 9 点开售。消费者登陆京东到家 APP 或微信小程 序，搜索“上海保供店”进入相关页面，即可在线下单。当日小区下 单总份数达到 20 份及以上即自动成团，次日统一配送至小区指定 收货地点，消费者提货时间为上午 9 点至晚 22 点。若当日未成 团，订单将被自动取消退款，并以短信形式通知消费者。（2022-04-08，亿邦动力）

【拼多多为消费者提供“48 小时保供套餐”】拼多多“48 小时保供 套餐”正式上线，消费者打开拼多多 app 或小程序，搜索“上海 48 小时”或点击百亿补贴频道，即可进入保供套餐专题页面。套餐商 品主要涵盖粮油食品、速食乳饮、海鲜水产、消毒防疫、家清个 请务必阅读尾页重要声明9

护、宠物用品等，消费者下单后，商品可在 48 小时内送达。根据 具体防疫政策，部分套餐商品可配送上海全域，部分则只能配送 指定区域，消费者下单前可先咨询客服。此外，针对市民居家“补 货”需求，拼多多旗下“快团团”团队也发挥在线服务快速响应优势，做好“最后 100 米”的居民团购服务。（2022-04-08，亿邦动力）

【骑手快递员重返岗位，阿里旗下企业增调 3000 名一线人员】饿 了么、大润发、盒马、菜鸟等企业已积极组织符合条件的本地人 员尽快重返保供岗位，并从外地调集增援力量，近期共计将新增 抗疫保供人员 3000 人。新增人员主要由骑手、快递员、仓店拣货 员构成。其中，饿了么本地 1000 名骑手重返岗位，还将从外地调 配 600 人支援上海；大润发从外地调配 600 人；盒马陆续增加 300 名一线人员；菜鸟从本地增派 500 名快递员。（2022-04-09，亿 邦动力）

【京东首批物资紧急运达上海：8 万件母婴物资 10 吨新疆羊肉】通过紧急全国调拨，4 月 8 日晚 20 点，首批超 8 万件包括婴幼儿 奶粉在内的母婴物资，已由京东物流以专人专车形式运抵上海。同时，在上海又陆续调配首批 2000 多位京东快递小哥等一线抗疫 保供人员，为运营保障和物资派送提供服务。10 吨来自新疆的羊 肉，历经 5 天 4 夜，从克拉玛依市出发，跨越 5100 多公里也于 4 月 5 日抵达上海。同样，以专人专车的形式，京东物流送抵超 10 万件药品及防疫物资。（2022-04-09，亿邦动力）

【美团新增社区集单团餐，增调设自动配送车解决上海最后一公 里配送问题】针对市民买菜难抢菜难的问题，美团买菜已经上线 社区集单服务，以居民小区为单位开通服务，优先覆盖封闭小区 多、配送压力大的重点区域。首批开放的服务区域为松江、宝 山、徐汇及普陀，后续服务地区将陆续开通。只要社区市民在微 信社群里接龙下单达到一定数量后，次日，相关商品将统一配送 至小区，由志愿者组织安排居民们领取。美团外卖还成立“社区团 餐”专项小组，市民可通过美团外卖的“社区团餐”入口下单集中点 餐，同一小区居民满足一定份数即可成团，餐品由中央厨房统一 制作，由保供车辆集中配送。美团从近日从北京连夜调入上海一 批自动配送车，已经抵达上海投入使用。该车具备高级别自动驾 驶能力，载重大，通过无接触配送，可有效缓解当下上海社区抗 疫中最后一公里的配送难问题。社区团餐已经陆续开通上海全部 行政区域，共覆盖超过 4500 个社区以及 500 万市民。截至 4 月 7 日，美团外卖累计送出了 7 万份餐品，未来还将根据上海防疫最 请务必阅读尾页重要声明10

新情况，丰富品类供给，扩大供应范围。（2022-04-09，亿邦动 力）

【美团在沪开通“应急帮手”功能】为了更准确地服务老人、孕 妇、残障人士等特殊群体的需求，美团开通“应急帮手”功能，帮助 特需人群解决困难，如果家中或身边有上述群体需要帮助，可填 写需求信息，美团将高优先级响应。上海用户可打开美团外卖 App 首页、美团 App 外卖频道，搜索或寻找“应急帮手”，点击进入。除 了特需人群应急响应，提供社区团餐、商超买货、送药上门和跑 腿帮忙等服务。截至 4 月 6 日已收到超过 20000 单特需人群需求，其中按人群分类，60%为婴幼儿需求、20%为老人需求，美团已 投入上百名客服专员跟进求助。美团还指出，特殊时期，营业商 家和跑单骑手数量都比较有限，可能会有些需求受限于客观条件 暂时难以满足，对于暂时难以解决的问题，美团外卖会反馈到相 关政府部门帮助解决。（2022-04-09，亿邦动力）

【京东健康为上海一线物流从业人员捐赠新冠抗原检测盒】京东 健康联合万孚健康，给上海一线物流快递从业人员捐赠了 1 万人份 的新冠抗原检测试剂盒，助力当地疫情防控。这批万孚新型冠状 病毒抗原检测试剂盒将用于新冠抗原自检的补充筛查，提供给上 海地区坚守一线的物流从业人员，帮助他们开展日常健康监测。

京东健康已与国内获得国家药监局“新冠抗原自测”产品批准的多家 企业达成合作，多款新冠抗原检测试剂盒产品现货在售中。在严 格遵守当地各项防疫措施的前提下，京东健康针对上海疫情防控 形势，根据实际情况协调、安排推进履约服务，并加大多方面投 入，全力协助保障上海居民用药需求。（2022-04-02，亿邦动力）

2、传统零售动态跟踪

【沃尔玛中国供应链全力保障上海及华东地区门店物资供应】为 了保障上海以及华东地区多家门店的物资运输和供应，沃尔玛中 国供应链团队进入“备战”状态并联合多部门组成应急小组提前制定 各种应急预案。一方面，随时根据实际情况切换全国的物流配送 网络，比如将原本由上海生鲜配送中心服务的门店，迅速切换到 由武汉、东莞、杭州的配送中心支持；另一方面，与各地门店紧 密沟通，及时了解当地的物流运输通行政策，确保物资商品的顺 利配送运抵。因小区封闭式管理，原服务沃尔玛上海配送中心和 仓库的员工承担双倍工作量，借住仓库和园区附近的办公楼里。为保证每日都能出车配送货，负责运输配送的司机从 3 月底开始

请务必阅读尾页重要声明11

就选择了睡在运输车里。从三月底至今，每天都有上百车装满米

面粮油、肉类蔬果甚至烘焙加工类产品的民生保障物资通过沃尔

玛供应链团队源源不断地配送到上海营业中的门店和云仓，再由 门店和云仓供应到每一位有需要的上海居民手中。（2022-04-0 6，亿邦动力）

【永辉完成 10 万份福建驰援物资组织调运】 4 月 1 日，永辉受福 建省商务厅委托，提供 10 万份物资驰援上海，由永辉负责拟定驰 援物资清单、组织货源及分拣商品。此批物资重 770 吨，共计 10 万份，分装打包成生活包。每个生活包内含盼盼面包、沙县拌

面、古龙罐头、古田银耳、霞浦紫菜、清水鲜笋、心相印抽纸、

贝奇萝卜干、方便面九种福建地产商品。为保证支援物资尽快到 位，永辉各方联动，在十余小时内完成了 90 万件物资的调配并运 抵永辉物流南屿基地。4 月 4 日中午 12 时，由 31 部车辆组成，承载福建省支援上海生活物资的车队抵达江苏昆山顺丰转运中 心，与上海市商务委完成物资交接。（2022-04-06，亿邦动力）

【家乐福微信小程序新增“社区集单购”业务】自 4 月 3 日起，家 乐福微信小程序上线社区集单购业务，集单时间为当日凌晨 0 点到 中午 12 点，当日 21 点前送达社区门口。目前，在家乐福真北店、巨峰店、虹口店、联洋店、南方店、金桥店、曹路店等附近的部

分小区，居民可通过家乐福微信小程序集单采购的方式，在当日 12 点前下单采购相关的套餐等商品。家乐福相关负责人表示，后 继除按政府要求暂停营业的部分门店外，其他上海区域的所有门

店都将陆续开设社区集单购业务。集采购业务所涉及的商品主要

以生鲜套餐为主，此外还包括粮油等民生高频商品，后继将陆续 更新上线更多套餐。（2022-04-06，亿邦动力）

【贵州贵阳首家盒马生鲜奥莱店开业】3 月 31 日，贵阳首家生鲜 奥莱店在乌当区正德家邦购物中心开业。该店面积达 800㎡，由原 来的盒马鲜生门店改造而来，保留了门店原有的购物环境和海鲜

水产商品，同时还增加了奥莱大食堂，能为周边居民提供一日三

餐的生鲜食材。店内生鲜商品非常丰富，包含了蔬菜，水果，肉 禽，水产等，销售超过 1000 种打造临期生鲜商品。今年 2 月，成 都首家盒马生鲜奥莱相继落地。截至目前，盒马鲜生（盒马鲜生、盒马邻里、盒马奥莱）已在成都开设 131家实体门店，遍布成都各 大区域。（2022-04-06，亿邦动力）

请务必阅读尾页重要声明12

【盒马邻里撤出北京、西安及成都等城市】盒马邻里在 App 首页 挂出公告称，部分站点将从 4 月 3 日起暂停营业。盒马邻里此次的 撤城包括北京、西安、成都、武汉四个城市，杭州、上海、南京

的自提站点，除去部分由于疫情影响暂时闭店的站点，其余原有 站点仍在正常营业中。这是盒马邻里在 2021 年年中快速扩张之后 的第二次大规模撤城，去年 11 月 26 日，盒马邻里撤出了广州、深 圳、苏州三个城市，覆盖范围由10城缩至7城，如今又降至3城。此前，侯毅在接受采访时称，盒马邻里的全面盈利周期预计在三 个月到半年。如今来看，效果不及预期。（2022-04-07，亿邦动 力）

【上海盒马已全量开启团购配送服务，覆盖超 5300 个小区】盒马 在沪开启“自提应急通道”，首批上线 4 家盒马 X 会员店。服务采取 团购自提方式，优先保障对物资有急需的医护群体、志愿者团体、

特殊人群的保供需求。有需求的居委会或相关单位，可以在盒马 app首页点击“X会员店”，进入后找到“自提应急通道”，登记团购份 数、收货地址、小区封闭情况并上传通行证后，门店工作人员会 根据需求迫切程度，尽量在 48 小时内与对接人取得联系。截至 6 日 12 时，上海数十家盒马鲜生门店、X 会员店，已全量开启团购 配送服务，覆盖 5300 多个小区。（2022-04-07，亿邦动力）

【上海盒马 X 会员有效期将延长，具体延期天数未定】盒马发布 会员有效期延长公告。公告显示，由于上海疫情的原因导致 X会员 部分权益暂时无法正常使用，为保障会员权益，盒马将在服务恢 复正常后为会员延长一次X会员有效期，具体延期天数将另行通知。

根据公告，可享受本次会籍延期的 X 会员为：自 2022 年 3 月 28 日起至盒马服务恢复正常时，所有上海地区的在籍X会员和在此期 间会籍自然到期的 X会员。盒马还表示，盒马服务恢复正常的时间 及 X 会员有效期实际延期天数等，需以盒马 App 后续公告为准。

（2022-04-07，亿邦动力）

【永辉：未来一周将增调 600 人驰援上海抗疫保供】永辉将抽调 外省市（包括福建、安徽）人员驰援上海抗疫保供。过去一周，永辉已到岗 50 名骨干干部至上海，预计未来一周将再抽调 600 人 入沪，总计 650人。增调人员多为熟练的拣货打包工作人员，自带 床、被、干粮、防护服等物资进上海，并进入永辉位于宝山月浦

的大仓内进行闭环管理。永辉将建立中央工厂、生产套餐，组织 车辆配合政府进行抗疫保供。（2022-04-08，亿邦动力）

请务必阅读尾页重要声明13

【上海京东七鲜超市：民生物资商品备货量提升到平时 3倍】在京 东七鲜超市，蔬菜生鲜、米面粮油、方便食品等民生物资商品的 备货量已提升到平时的 2-3 倍，七鲜不仅向全国各大种植基地紧急 调配货源，还额外搭建了本地化供应链，尽最大努力保障物资供 应。此外，京东生鲜“商品保民生应急小组”，已捐赠了近 12 万件 生鲜商品。（2022-04-09，亿邦动力）

3、黄金珠宝动态跟踪

【黄金饰品畅销 00 后成为买金主力】国家统计局数据显示，2022 年春节至元宵节，中国黄金消费同比增长了 12%，各大商场、金 店等机构纷纷推出虎年生肖金饰和黄金 IP 等产品，受到不少消费 者的关注和追捧。黄金首饰，正在走进越来越多 90 后、00 后的购 物车。数据显示，从 2021 年 12 月以来，他们黄金饰品的订单数 同比增长了近八成，其中，80 后、90 后和 95 后黄金饰品订购数 同比分别增长约 72%、80%和 105%，00 后也渐渐成为“买金”主力。（2022-04-08，CCFA）

2.2 行业资本动态

【社区生鲜连锁品牌明康汇获数亿元融资】社区生鲜连锁品牌 明康汇宣布获得新一轮融资。该笔融资由中国农垦产业发展基 金与浙江两山乡村振兴基金投资领投，金额达数亿元。本轮资 金将用于主攻三大方向，即乡村振兴、零售门店扩张、以及企 业数字化能力提升。明康汇除了能满足浙江、上海区域 300 多 家线下零售门店的日常配送外，线上电商订单、小 B 批发、食 堂供应业务均由明康汇自有供应链保障。以送货到社区自提点 为开端，明康汇搭建了会员中心、积分商城、试吃活动等电商 营销模式；基于电商小程序“明天到”，明康汇还推出众多线上 会员服务。以“留点菜”为例，可服务在杭务工人员、拉入年轻 客群。（2022-04-06,亿邦动力）

【四川连锁餐饮品牌耍羊气获近千万融资】四川连锁餐饮品牌耍 羊气宣布已在 3 月 24 日获得近千万天使+轮融资，投资方包括通 融天使、梅花创投、才趣播、统领创投、汉唐控股，临界资本担

任独家财务顾问。本轮融资将主要用于数字化建设、研发投入和

供应链建设方面。耍羊气定位高汤健康的羊肉手工鲜粉，通过覆

盖高校、住宅区、商超等多种场景，以加盟模式快速打开全国市 场。2022 年 1 月耍羊气在深圳市龙华区开出第一家门店，目前已

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快速签约扩张 15 家分店。预计到 2022 年底，耍羊气全国门店将 超过 100 家。（2022-04-08, 亿邦动力）

【上海琨雅餐饮管理有限公司获 5000 万 A 轮融资】上海琨雅餐饮 管理有限公司获得了翔音基金管理有限公司投资的 5000 万元。上 海琨雅餐饮则是一家主打新西式快餐的企业，针对传统西式快餐

产品形式较为单一、品牌特点不明晰、同质化严重的特点，上海

琨雅餐饮带来了轻饮、绿色、健康的西式快餐饮食流行风潮。公 司旗下拥有汉堡品牌森罗塔。（2022-04-08, 联商网）

2.3 上市公司动态跟踪

表 3本周商贸零售上市公司重点公告

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资料来源：各公司公告，上海证券研究所

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2.4 下周大事提醒

表 4 下周大事提醒

资料来源：各公司公告，上海证券研究所

3 风险提示

（1）疫情反复：若疫情在国内多地反复出现，可能导致居民消费 信心下降、消费需求受抑制，不利于线下零售行业的复苏。（2）宏观经济不景气：宏观经济影响国内居民消费，若经济增速 放缓，国内消费不景气，零售行业复苏承压。

（3）行业竞争加剧：若行业竞争加剧，可能对企业营收、费用等 产生影响，抑制企业进一步拓展市场的空间。

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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