评级（持有）公用事业行业简评报告：“补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布

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报告名称 ：公用事业行业简评报告：“补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布
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“补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科

技创新规划》发布

现新动向、新趋势：第一，可再生能源和新型电力系统技术被广泛认

术及其多元化应用，成为全球核能科技创新的主要方向；第四，信息、

再生能源发电及综合利用技术、新型电力系统及其支撑技术分列第 一、二位。大规模高比例可再生能源开发利用以及支撑建设适应大规 模可再生能源和分布式电源友好并网、源网荷双向互动、智能高效的 先进电网等促进消纳新能源消纳措施为首要聚焦方向。

世界主要国家基本形成能源转型共识，纷纷抢占发展制高点。能源转 型背景下，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。

长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。我们维持行 业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转 型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能 水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新 能源建设与消纳不及预期等；

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1 本周观点

《“十四五”能源领域科技创新规划》发布。为深入贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略和创新驱动发展战略，加快推动能源科技进步和能源技术革命，为构建 清洁低碳、安全高效的能源体系提供坚强保障，近日，国家能源局、科学技术部联合编 制并发布《“十四五”能源领域科技创新规划》（以下简称“《规划》”）。

世界主要国家基本形成能源转型共识。世界各主要国家近年来纷纷将科技创新视为 推动能源转型的重要突破口，积极制定各种政策措施抢占发展制高点。全球能源技术创 新主要呈现新动向、新趋势：第一，可再生能源和新型电力系统技术被广泛认为是引领 全球能源向绿色低碳转型的重要驱动；第二，非常规油气技术掀起席卷全球的页岩油气 革命，成功拓展油气发展新空间，成为颠覆全球油气供应格局的核心力量；第三，以更 安全、更高效、更经济为主要特征的新一代核能技术及其多元化应用，成为全球核能科 技创新的主要方向；第四，信息、交通等领域的新技术与传统能源技术深度交叉融合，持续孕育兴起影响深远的新技术、新模式、新业态。

我国能源科技创新与世界强国、引领能源革命的要求相比还存在明显差距。经过前 两个五年规划期，我国在推动能源技术革命方面取得阶段性进展，高比例可再生能源系 统技术、油气安全供应技术、核电技术、化石能源清洁高效开发利用技术以及能源新技 术、新模式、新业态等方面均有所发展，但是我国能源科技创新与世界强国、引领能源 革命的要求相比还存在明显差距：一是部分能源技术装备尚存短板；二是能源技术装备 长板优势不明显；三是推动能源科技创新的政策机制有待完善。

“补短锻长”，先进可再生能源建设及消纳将是首要重点。在“十四五”发展目标方 面，《规划》指出，能源领域现存的主要短板技术装备要基本实现突破，前瞻性、颠覆性 能源技术快速兴起，新业态、新模式持续涌现，形成一批能源长板技术新优势。重点任 务方面，先进可再生能源发电及综合利用技术、新型电力系统及其支撑技术分列第一、二位。大规模高比例可再生能源开发利用以及支撑建设适应大规模可再生能源和分布式 电源友好并网、源网荷双向互动、智能高效的先进电网等促进消纳新能源消纳措施为首 要聚焦方向。

世界主要国家基本形成能源转型共识，纷纷抢占发展制高点。能源转型背景下，可 再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。长期来看，可再生能源电力有 望迎来量与价的双重增长。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光 运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华 能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

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2 行情表现

上周沪深 300 涨幅为-1.06%，上证指数涨幅为-0.94%，深证成指涨幅为-2.20%，创 业板指涨幅为-3.64%，申万公用事业指数涨跌幅为-0.48%，公用事业板块跑赢沪深 300 指数 0.58%。过去一周，公用事业板块指数涨跌幅在申万 31 个一级子行业中排名第 10，整体表现高于市场平均水平。

上周申万一级 31 个子行业中 8 个上涨，23 个下跌。

图 1：公用事业上周涨跌幅排名第 10

资料来源：Wind，首创证券

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上周，电力板块涨跌幅前五的个股为：华能水电、文山电力、天富能源、长江电力、

川投能源；电力板块涨跌幅后五的个股为：兆新股份、芯能科技、金山股份、吉电股份、

太阳能。

资料来源：Wind，首创证券

图 4：近 1 年电力 PE 走势图

资料来源：Wind，首创证券

截至 4 月 8 日，电力行业 PE（TTM）为 26.04 倍，PB 为 1.69 倍。

图 5：近 1 年电力 PB 走势图

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3 公司动态

表 3：上市公司公告

江苏新能于 2022 年 4 月 7 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 18.57 亿元，

本每股收益 0.49 元/股，较上年同期增加 96%。

中国广核于 2022 年 4 月 7 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 806.79 亿元，

年，公司在运核电机组 25 台，总装机容量 2,826.1 万千瓦，占中国大陆比重 53.01%。

金山股份于 2022 年 4 月 8 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 65.74 亿元，

本每股收益-1.3037 元/股，较上年同期减少 2449.01%。

北京京能电力股份有限公司于 2022 年 4 月 8 日召开第七届董事会第十一次会议，审议通过《关于 变更公司董事的议案》、《关于公司指定高级管理人员代行董事会秘书职责的议案》。由于工作调整，

不再担任公司董事会秘书职务，董事会同意指定公司副总经理、总会计师李心福先生代行董事会秘 书职责。

2022 年 4 月 6 日，国家能源集团长源电力股份有限公司收到招标代理机构中国神华国际工程有限公

1,955 万元。

申能股份于 2022 年 4 月 9 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 253.13 亿元，

本每股收益 0.334 元/股，较上年同期减少 31.42%。

豫能控股于 2022 年 4 月 9 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 119.06 亿元，

本每股收益-1.4958 元/股，较上年同期减少 515.04%。

穗恒运 A 于 2022 年 4 月 9 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 39.28 亿元，

本每股收益 0.2342 元/股，较上年同期减少 79.43%。

广州发展于 2022 年 4 月 9 日发布公司 2021 年年度报告，公司在 2021 年实现营业收入 379.10 亿元，

本每股收益 0.0744 元/股，较上年同期减少 78.03%。资料来源：Wind，首创证券

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邹序元，分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，10 年证券研究经验，5 年证券投资经验。

董海军，研究助理，北京大学硕士，2020 年 8 月加入首创证券。

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