评级（）商贸零售行业周报：疫情防控形势严峻，零售电商积极保供

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报告名称 ：商贸零售行业周报：疫情防控形势严峻，零售电商积极保供
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行业周报

2022 年 04 月 11 日

东先生将继续担任董事会主席，致力于公司的长期战略设计，重大战略决策部署，年轻领军人才培养和乡村振兴事业。【合 肥百货】2021 年公司营业收入 63.38 亿元，同比上升 0.13%；归母净利润1.81亿元，同比上升31.95%；归母扣非净利润9495.1 万元，同比增长 15.30%。【黄河旋风】拟定增募资不低于 8 亿 元不超过 10.5 亿元，由公司实控人旗下的昶晟控股全额认购。本次定增发行价格为 7.14 元/股，较公司公告当日收盘价 9.23 元/股折价近 23%。

重点行业新闻

【京东】①京东到家上线“保供生鲜套餐”，先期覆盖浦 东外环以内区域。②与厦门国贸签约，将依托厦门国贸控股在 多元产业链、供应链等方面的优势资源与京东集团在数据技术、人工智能、物联网、区块链等技术能力，合作智慧城市建设。【阿里巴巴】证实蒋凡不再担任淘宝、天猫董事长消息属实。当前，蒋凡已无法定代表人职务。【兴盛优选】仅湖南、江西、湖北、广东等省份盈利，为了追求盈利已砍掉众多非核心城市。

风险提示

疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线下拓店低于预期。

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正文目录

1.行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 1.1.板块总体行情 ............................................................................................................................. 3 1.2.个股行情 ..................................................................................................................................... 4 2.供需 3 月受冲击 ..................................................................................................................................... 6 2.1.财新 PMI 创 2020 年 3 月以来新低 ......................................................................................... 6 2.2.黄金价格高位震荡 ..................................................................................................................... 7 3.近期财报披露和股东大会提醒 ............................................................................................................. 8 4.重要公告 ................................................................................................................................................. 8 4.1.电商 ............................................................................................................................................. 8 4.2.百货/超市 .................................................................................................................................... 8 4.3.专业连锁 ..................................................................................................................................... 9 4.4.黄金珠宝 ..................................................................................................................................... 9 5.行业新闻 ................................................................................................................................................. 9 5.1.电商 ............................................................................................................................................. 9 5.2.百货/超市 .................................................................................................................................. 10 5.3.专业连锁 ................................................................................................................................... 10 6.风险提示 ............................................................................................................................................... 11

图表目录

1.行情回顾

1.1.板块总体行情

上周（2022 年 4 月 4 日-4 月 8 日），商贸零售板块（申万）下跌 2.51%，上证综指下跌 0.94%，深证成指下跌 2.2%，沪深 300 下跌 1.06%，商贸零售板块跑输沪深 300 达 1.45 个百分点，在申 万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 21 位。子板块多数下跌，涨幅最大的板块是饰品，上涨 1.45%。

年初至上周五（4 月 8 日），商贸零售板块（申万）下跌 14.11%，上证综指下跌 10.66%，深证成指下跌 19.51%，沪深 300 下跌 14.36%，商贸零售板块跑赢沪深 300 达 0.26 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 17 位。

下跌个股中，吉宏股份（-9.97%）受 NFT 概念下挫影响；星 徽股份（-8.56%）因大股东减持，且收购标的的创始团队离任；凯淳股份（-8.49%）受资金净流出影响。

图表5. 上周 ST 宏图、曼卡龙、东百集团涨幅居前，吉宏股份、壹网壹创、星徽股份跌幅居前（%）

图表6. 年初至今翠微股份、*ST 南化、萃华珠宝涨幅居前，*ST 新亿、*ST 大集、迪阿股份跌 幅居前（%）

为 42.0%，大降 8.2 个百分点，两指数均为 2020 年 3 月以来最低。显示制造业景气度受集聚性疫情爆发和地缘冲突的冲击，且服务 业受此轮疫情影响更大，供给收缩，需求承压。

图表9. 3 月财新 PMI（%）降至 2020 年 3 月以来新低

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.黄金价格高位震荡
上周金价继续高位震荡。因俄乌争端战势胶着，且美联储减 债计划落地，多空因素博弈所致。

图表10. 2017 年至今黄金价格走势（元/克；美 元/盎司）

上海金交所黄金现货:收盘价:Au100g 伦敦现货黄金:以美元计价(右)

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表11. 2021 年至今黄金价格走势（元/克；美 元/盎司）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

3.近期财报披露和股东大会提醒

图表12. 近期商贸零售行业上市公司大事提醒

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.重要公告

4.1.电商

【京东集团：管理层和董事会变动】公司总裁徐雷先生将接替

刘强东先生，担任京东集团首席执行官。同时，徐雷先生将以执

行董事的身份加入公司董事会。所有任命立即生效。刘强东先生

将继续担任董事会主席，致力于公司的长期战略设计，重大战略

决策部署，年轻领军人才培养和乡村振兴事业。

4.2.百货/超市

【大商股份：2021 年年度报告】2021 年公司营业收入 79.32 亿元，同比减少 2.28%；归母净利润 7.02 亿元，同比增长 40.6%。公司拟每 10 股派发现金红利 20 元（含税）。

【合肥百货：2021 年年度报告】2021 年公司营业收入 63.38 亿元，同比上升 0.13%；归母净利润 1.81 亿元，同比上升 31.95%；归母扣非净利润 9495.1 万元，同比增长 15.30%。

【丽尚国潮：2021 年年度报告】2021 年公司营业收入 6.43 亿 元，同比增长 7.23%；归母净利润 1.55 亿元，同比增长 78.65%；基本每股收益 0.206 元。

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8

【安德利：2021 年年度报告】2021 年公司营业收入 16.77 亿 元，同比下降 5.01%；归母净亏损 5128.26 万元，上年同期为亏损 659.14 万元，亏损同比扩大 678.03%。

4.3.专业连锁

【爱婴室：特定股东的一致行动人减持股份时间过半暨减持进 展】本次减持计划实施前，公司特定股东上海茂强投资管理合伙 企业的一致行动人莫锐伟先生持有公司无限售流通股份 1,036,594 股，占总股本的 0.73%。截至 2022 年 4 月 7 日，莫锐伟先生披露 的减持计划时间已过半。期间，莫锐伟先生未发生减持行为。

4.4.黄金珠宝

【黄河旋风：2022 年非公开发行 A 股股票预案】公司拟定增 募资不低于 8 亿元不超过 10.5 亿元，由公司实控人旗下的昶晟控 股全额认购。其中，8 亿元募资投入培育钻石产业化项目，用于该 项目中高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用，另外 2.5 亿元 募资拟用于补充流动资金及偿还银行贷款。本次定增发行价格为 7.14 元/股，较公司公告当日收盘价 9.23 元/股折价近 23%。

5.行业新闻

5.1.电商

【京东到家上线“保供生鲜套餐”】为满足上海市民线上买菜需 求，4 月 8 日起，京东到家上线“保供生鲜套餐”，初期每日供应量 为 1 万份，每天上午 9 点开售。当日小区下单总份数达到 20 份及 以上自动成团。生鲜套餐物资将于下单第二天由达达快送集中配 送到小区指定收货地点，提货时间为上午 9 点至晚 22 点。生鲜套 餐服务范围先期覆盖浦东新区外环以内区域，之后将视供给承载 能力拓展到更多区域。（财联社，点击查看原文）

【京东与厦门国贸签约，合作智慧城市建设】日前，厦门国贸 控股集团有限公司与京东世纪贸易有限公司就智慧城市战略合作 方面达成共识。双方将依托厦门国贸控股在多元产业链、供应链 等方面的优势资源与京东集团在数据技术、人工智能、物联网、

区块链等技术能力，在产业数字化、供应链与产业投资、数字乡 村、大健康等领域积极展开深度合作。（观点网，点击查看原文）

【阿里确认蒋凡卸任淘宝、天猫董事长】阿里近日表示，蒋凡 不再担任淘宝、天猫董事长消息属实。当前，蒋凡已无法定代表 人职务。2022 年 1 月，阿里宣布，蒋凡负责阿里巴巴新设立的“海 外数字商业”板块，分管全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海 外业务，以及 Lazada 等面向海外市场的多家子公司。（品玩，点 击查看原文）

【美团自动配送车在沪启动】美团新一代自动配送车投入到浦 东新区美团买菜康桥路站的配送工作中。该车一次性载重超 150 公斤，可效缓解上海社区抗疫中最后一公里的配送难问题，此前 该配送方式曾在北京、广州、南京、成都等地使用。（DoNews，点击查看原文）

【兴盛优选持续收缩】多位接近兴盛优选的业内人士透露，目 前兴盛优选仅湖南、江西、湖北、广东等省份盈利，为了追求盈 利已砍掉众多非核心城市；合作网点 80 多万家，对有地理和战略 地位的网格站给予补贴指标，不盈利的则采取关停措施。（《零 售商业财经》，点击查看原文）

5.2.百货/超市

【数字人民币在广州广百、友谊等商家首批应用】广州近日成 功获批国家数字人民币试点地区。广百和友谊全市 22 家门店、广 之旅全市 18 家门店均可使用数字人民币，成为广州首批应用数字 人民币的商贸、旅游企业。（中新网，点击查看原文）

5.3.专业连锁

【居然之家新成立城乡融合产投公司】居然之家新零售集团股 份有限公司新增投资企业湖北居然之家城乡融合产业投资有限公 司，法定代表人为郝健，注册资本为 1 亿元，经营范围含会议及 展览服务；物业管理；信息咨询服务等。居然之家持有其 100%股 权。（e 公司，点击查看原文）

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10

6.风险提示
疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线 下拓店低于预期。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中 风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。

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分析师声明
负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任 何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬 的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的 整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报 告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍
倪华，北京大学金融学、香港中文大学经济学双硕士，武汉大学理学学士。2014 年-2016 年新 财富，批发零售行业前四（团队成员）；2017 年水晶球公募榜单，批发零售行业第二；2017 年金 翼奖，商业贸易行业第三；2019 年金麒麟新锐分析师，零售行业第一。专注消费领域研究，发布 多篇广为流传的深度报告。

投资评级说明
东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐：未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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