评级（持有）传媒行业点评报告：游戏版号重新发放，有望提振游戏板块估值与业绩

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报告名称 ：传媒行业点评报告：游戏版号重新发放，有望提振游戏板块估值与业绩
评级 ：持有
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压制，此次游戏版号的重新发放有望提振行业整体估值。此外，各游戏厂商储备

移动端开放世界游戏《原神》在上线时间超过一年的情况下，依然获得了 2022Q1 全球手游排行榜第一。随着游戏市场的变化与技术的发展，国内其他游戏厂商也 纷纷推出或布局开放世界游戏，例如完美世界推出的开放世界 MMO 游戏《幻塔》取得了首月流水 5 亿元的成绩，腾讯立项了基于王者荣耀 IP 的开放世界手游《王 者荣耀：世界》。我们认为，随着游戏引擎技术与设计能力的不断提升，游戏内

容形态或将迎来持续变革，为元宇宙提供重要数字内容来源及技术基础。此外，

开放世界游戏玩法融合性强，可承接多元用户需求，或有效提升游戏用户规模与

游戏生命周期，释放更大商业化价值，进一步打开游戏行业成长空间。

⚫投资建议
我们建议在当前的估值低位加大游戏板块配置力度，重点推荐吉比特、心动公

司、完美世界、姚记科技、创梦天地，受益标的包括三七互娱、腾讯控股、网 易-S、世纪华通、汤姆猫、游族网络、恺英网络、电魂网络、顺网科技、盛天网 络。

⚫风险提示：新游戏表现不及预期，游戏版号下发数量不及预期等风险。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4

行业点评报告

表1：受益标的包括游戏板块

数据来源：Wind、开源证券研究所（未有评级公司盈利预测来自 Wind 一致预测，股价截至 2022 年 4 月 11 日收盘；股价及市值，A

股公司货币单位为人民币，港股公司货币单位为港元。）

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分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型 均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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