评级（）3月汽车销量点评：商用车同比大幅下降，新能源保持快速增长
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报告名称 ：3月汽车销量点评：商用车同比大幅下降，新能源保持快速增长
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行业：
| 专 题 报 告 | R e s e a r c h D e p t. | |
| 2022年3月汽车销 |
量点评.doc
| 3 月汽车销量点评 |
| 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw | ——商用车同比大幅下降，新能源保持快速增长 销 量 及 点 评 ： | |
| | 3 月汽车销量 YOY-11.7%，商用车销量同比大幅下降 | |
根据中汽协发布的数据，3 月汽车销量为 223.4 万辆，
MOM+28.4%，YOY-11.7%，同比增速转负，主要是因为商用车销 量同比大幅下降，此外，3 月吉林和上海的疫情也对汽车生产和销 售产生影响。
3 月乘用车销量为 186.4 万辆，MOM+25.1%，YOY-0.6%。其 中 SUV 月销 87.6 万辆，MOM+19.3%，YOY-0.1%。轿车月销 87.2 万辆，MOM+26.6%，YOY+0.2%。
3 月商用车月销 37 万辆，MOM+47.7%，YOY-43.5%。货车 销量为 33.2 万辆，MOM+46.3%，YOY-44.8%；由于去年同期重 卡处于从国五转换到国六的时期，基期较高，因而今年销量同比大 幅下滑。客车销量为 3.8 万辆，MOM+60.9%，YOY-27.8%，当前 严控疫情的环境下，客车销量难有起色。
1-3 月，汽车累计销量为 650.9 万辆，YOY+0.2%。其中乘用 车累计销售 554.5 万辆，YOY+9.0%；商用车累计销售 96.5 万 辆，YOY-31.7%。
3 月新能源汽车销量保持快速增长，YOY+114.1%
新能源汽车 3 月销量为 48.4 万辆，MOM+43.9%,
YOY+114.1%，单月市场渗透率达 21.7%，环比提高 2.4 个百分 点。其中纯电动车销量为 39.5 万辆，混动车销量 8.79 万辆。1-3 月新能源汽车累计销售 125.7 万辆，YOY+138.6%，保持快速增 长。
重点车企中，3 月特斯拉交付 65814 辆，五菱宏光 miniEV 和 比亚迪秦 PLUS 分别销售 41980 辆和 22936 辆。造车新势力中，小鹏、理想、蔚来和哪咤分别交付 15414 辆、11034 辆、9985 辆 和 12026 辆。1-3 月，特斯拉中国工厂交付量为 18.2 万辆；五菱 宏光 miniEV 累计销量为 9.48 万辆；小鹏、理想、蔚来和哪咤的 交付量分别为 3.46 万辆、3.17 万辆、2.58 万辆和 3.02 万辆。
由于 3 月底开始上海和苏州疫情管控措施加码，位于当地的零 部件和整车厂商生产和外运停滞，由此也引发疫情区之外的整车厂 商生产受限，如蔚来已经宣布停产。上海新增阳性和无症状病例目 前仍处于高位，并且有往周边城市外溢的趋势，管控难以放松，我 们预计整个 4 月份汽车生产和销售将受到比较大的影响。
受到疫情扰动和芯片产能不足的影响，我们认为全年汽车销量 增长压力较大；但是新能源汽车销量将维持快速增长，今年销量预 计超过 500 万辆，市场渗透率预计超过 20%。疫情多地散发、汽 车芯片产能不足、电动化进程提速等挑战对企业管理提出了更高的 要求，我们认为产品竞争力强、供应链管理能力强的车企有望进一 步提升市场占有率，推荐比亚迪和长城汽车。
| 2022 年 4 月 13 日 | 1 |
| 专 题 报 告 | Research Dept. |
图表一： 汽车月销量及 YoY
| 指标名称 | 销售量（万辆） | ||||
| 2022/03 | MOM（%） | YOY（%） | YTD | YTD YOY(%) | |
| 乘用车 | 186.4 | 25.1% | -0.6% | 554.5 | 9.0% |
| 轿车 | 87.2 | 26.6% | 0.2% | 258.4 | 8.4% |
| SUV | 87.6 | 19.3% | -0.1% | 266.7 | 10.4% |
| MPV | 7.1 | 37.6% | -23.7% | 20.4 | -7.8% |
| 交叉型乘用车 | 4.5 | 203.0% | 34.1% | 8.9 | 35.0% |
| 商用车 | 37.0 | 47.7% | -43.5% | 96.5 | -31.7% |
| 客车 | 3.8 | 60.9% | -27.8% | 9.1 | -18.7% |
| 其中：客车非完整车辆 | 0.1 | 13.0% | -53.0% | 0.3 | -24.2% |
| 货车 | 33.2 | 46.3% | -44.8% | 87.3 | -32.8% |
| 其中：半挂牵引车 | 3.3 | 28.7% | -73.0% | 10.1 | -62.8% |
| 货车非完整车辆 | 3.2 | 13.8% | -66.7% | 10.0 | -57.0% |
| 汽车总计 | 223.4 | 28.4% | -11.7% | 650.9 | 0.2% |
| 新能源车 | 48.4 | 43.9% | 114.1% | 125.7 | 138.6% |
| 纯电动乘用车 | 37.3 | 50.2% | 111.8% | 96.0 | 128.5% |
数据源：中汽协，群益金鼎证券
| 图表二： 汽车月度销量变动趋势： | 图表三： 新能源汽车月度销量变动趋势： |
| 数据源：中汽协，群益金鼎证券 | 数据源：中汽协，工信部，群益金鼎证券 |
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