评级（增持）新型烟草行业跟踪分析报告：监管明确5个月过渡期，引导市场平稳过渡

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报告名称 ：新型烟草行业跟踪分析报告：监管明确5个月过渡期，引导市场平稳过渡
评级 ：增持
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社会服务 / 行业跟踪分析报告 / 2022.4.14 监管明确 5 个月过渡期，引导市场平稳过渡

证券研究报告

新型烟草行业跟踪分析报告

5）未来电子烟将建立健全的配套政策体系，后续监管文件将进一步细化关于 牌照管理、技术评审、产品追溯及抽查等相关配套政策及细则，电子烟的税收 配套政策有待进一步出台。

投资建议：政策解答文件对市场关注的焦点问题进行了逐一明确回复，展现从 严监管的决心，并确保市场监管的有效落地。同时，政策明确给予逾 5 个月的 过渡期以确保市场能够平稳过渡，展现了监管部门对于维护市场秩序、促进市 场良性健康发展的积极态度，后续相关配套细则的进一步完善将利好行业的规 范、长期发展。我国电子烟产业正式进入有章可循的规范发展新时代，短期政 策窗口期有助于产业各环节平稳过渡，长期不合格产品、产能出清，将促进市 场份额集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。建议关注思摩尔国际（6969.HK）和劲嘉股份（002191.SZ）。

风险提示：新产品销售不及预期；中美贸易战加剧；行业竞争加剧风险；宏观 经 济下行风险。

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行业跟踪分析报告证券研究报告

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公司评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；
中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给 出明确的投资评级。

行业评级
看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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