评级（）房地产行业周报：多地房贷利率下调，3月社融规模同比上升
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报告名称 ：房地产行业周报：多地房贷利率下调，3月社融规模同比上升
评级 ：增持
行业：
| 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022 年 04 月 16 日 |
多地房贷利率下调，3 月社融规模同比上升
| 房地产行业周报-20220416 |
评级及分析师信息
► 一周行情回顾
本周，申万房地产指数下跌 2.9%，沪深 300 指数下跌 0.99%，相
| 对收益为-1.91%，板块表现弱于大盘。 | 行业走势图 | 2021/09 | 2021/12 | 2022/03 | |
| ► 行业基本面 | 8% | ||||
| 本周(04.08-04.14)，华西地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合 | |||||
| 计成交 37097 套，同比增速-55.8%，环比增速 19.6%；合计成交 134903 | 2% | ||||
| 面积 373.9 万平方米，同比增速-57.5%，环比增速 19.4%。 | -4% | ||||
| 本周(04.08-04.14)，华西地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合 | -11% | ||||
| 计成交 14877 套，同比增速-37.7%，环比增速 49%；合计成交面 | -17% | ||||
| 积 141.1 万平方米，同比增速-40.2%，环比增速 40.7%。 | -23% | ||||
| 本周（04.08-04.14），华西地产组跟踪的 17 个重点城市商品房 | 2021/03 | 2021/06 | |||
| 库存面积 19776.3 万平方米，环比增速 0%，去化周期 109.6 周。 | 房地产 | 沪深300 | |||
本周（04.04-04.10），本周供应土地 1131.5 万平方米，同比增
速-71.1%；供应均价 655 元/平方米，同比增速-79.3%。成交土 地 824.4 万平方米，同比增速-72.3%；土地成交金额 82.7 亿
邮箱：youzp@hx168.com.cn
元，同比增速-91.4%。 SAC NO：S1120519100005
本周（04.08-04.14）房地产企业合计发行信用债 59.9 亿元，同 联系电话：
比增速-58.1%，环比增速 18.6%。房地产类集合信托合计发行 25.3 亿元，同比增速-75.2%，环比增速-38.9%，平均收益 7.68%。
研究助理：侯希得
邮箱：houxd@hx168.com.cn
SAC NO：
投资建议 联系电话：
本周，4 月 14 日，教育部举办新闻发布会，住建部住房保障司 相关负责人介绍，党中央、国务院历来高度重视解决教师队伍 住房困难问题。《新时代基础教育强师计划》再次提出支持地 方完善住房保障体系，加大保障性住房供应力度，解决教师队 伍住房困难问题。4 月 11 日起，苏州住房限购政策由自购房之 日起前 3 年须连续缴纳社保或纳税满 24 个月调整为累计缴纳满 24 个月即可；住房限售方面，二手房限售由 5 年缩短至 3 年，新房限售仍维持 3 年不变。4 月 11 日，广东银保监局副局长王 吴庆于新市民金融服务媒体通气会上表示，新市民群体为广东 各行各业提供了丰富的人力资本和劳动力资源，是推动广东经 济社会高质量发展的重要力量，辖内银行保险机构将加大对“新市民”住房支持力度。14 日,中国人民银行金融市场司司长 邹澜在 2022 年第一季度金融统计数据新闻发布会上表示,与去年 四季度相比，今年一季度全国房地产开发贷款月均多增约 1500 亿元，与同期的新房在建规模相比，开发贷款余额也处在较高 水平。近期，房贷利率下调主要是发生在银行层面。3 月份以 来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据 市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在 20 个到 60 个基点不等。
目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1
重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利发展、金科股 份、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产
研究助理：肖峰
邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO：
联系电话：
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以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升 服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国 金茂、保利物业、绿城服务等。
风险提示
销售不及预期，房地产调控政策收紧。
盈利预测与估值
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正文目录
- 一周行情回顾..............................................................................................................................................................................................5
- 行业新闻跟踪..............................................................................................................................................................................................5
- 个股公告跟踪..............................................................................................................................................................................................9
- 行业基本面 ............................................................................................................................................................................................... 12
4.1. 重点城市一手房成交分析................................................................................................................................................................ 12
4.2. 重点城市二手房成交分析................................................................................................................................................................ 16
4.3. 重点城市库存情况分析 .................................................................................................................................................................... 20
4.4. 土地市场供给与成交分析................................................................................................................................................................ 22
4.5. 房地产行业融资分析......................................................................................................................................................................... 24 - 投资观点.................................................................................................................................................................................................... 25
- 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 25
图表目录
图 1 本周板块涨跌幅 .....................................................................................................................................................................................5 图 2 本周龙头企业涨跌幅 ............................................................................................................................................................................5 图 3 一手房成交套数同比分析（周度）............................................................................................................................................... 12 图 4 一手房成交套数同比分析（8 周移动平均） .............................................................................................................................. 12 图 5 一手房成交面积同比分析（周度）............................................................................................................................................... 12 图 6 一手房成交面积同比分析（8 周移动平均） .............................................................................................................................. 12 图 7 一手房成交套数同比分析（月度）............................................................................................................................................... 13 图 8 一手房成交套数环比分析（月度）............................................................................................................................................... 13 图 9 一手房成交面积同比分析（月度）............................................................................................................................................... 13 图 10 一手房成交面积环比分析（月度）............................................................................................................................................. 13 图 11 二手房成交套数同比分析（周度）............................................................................................................................................. 16 图 12 二手房成交套数同比分析（8 周移动平均） ............................................................................................................................ 16 图 13 二手房成交面积同比分析（周度）............................................................................................................................................. 16 图 14 二手房成交面积同比分析（8 周移动平均） ............................................................................................................................ 16 图 15 二手房成交套数同比分析（月度）............................................................................................................................................. 17 图 16 二手房成交套数环比分析（月度）............................................................................................................................................. 17 图 17 二手房成交面积同比分析（月度）............................................................................................................................................. 17 图 18 二手房成交面积环比分析（月度）............................................................................................................................................. 17 图 19 17 城合计库存面积及去化周期 ................................................................................................................................................... 20 图 20 一线城市库存面积及去化周期 ..................................................................................................................................................... 20 图 21 二线城市库存面积及去化周期 ..................................................................................................................................................... 20 图 22 三线城市库存面积及去化周期 ..................................................................................................................................................... 20 图 23 100 大中城市商品房土地供应面积............................................................................................................................................. 22 图 24 100 大中城市商品房土地供应均价............................................................................................................................................. 22 图 25 100 大中城市商品房土地成交面积............................................................................................................................................. 22 图 26 100 大中城市商品房土地成交金额............................................................................................................................................. 22 图 27 100 大中城市商品成交土地楼面价及溢价率........................................................................................................................... 23 图 28 100 大中城市商品房成交土地各线城市溢价率 ...................................................................................................................... 23 图 29 房企信用债发行额（周度） .......................................................................................................................................................... 24 图 30 房企信用债发行额（月度） .......................................................................................................................................................... 24 图 31 房地产信托发行额（周度） .......................................................................................................................................................... 24 图 32 房地产信托平均期限及平均收益（周度） ............................................................................................................................... 24 图 33 房地产信托发行额（月度） .......................................................................................................................................................... 25 图 34 房地产信托平均期限及平均收益（月度） ............................................................................................................................... 25
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表 1 本周新闻汇总..........................................................................................................................................................................................6 表 2 本周公司公告汇总 .................................................................................................................................................................................9 表 3 58 城一手房成交套数及成交面积 ................................................................................................................................................. 14 表 4 16 城二手房成交套数及成交面积 ................................................................................................................................................. 18 表 5 17 城库存面积及去化周期 .............................................................................................................................................................. 21 表 6 近期房企拿地明细............................................................................................................................................................................. 23
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1.一周行情回顾
本周，申万房地产指数下跌 2.9%，沪深 300 指数下跌 0.99%，相对收益为-1.91%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股 分别为：京能置业、中交地产、大连友谊、天津松江、渝开发，涨跌幅排名后 5 位的 房地产个股分别为中国武夷、蓝光发展、南山控股、栖霞建设、南国置业。
| 图 1 本周板块涨跌幅 | 图 2 本周龙头企业涨跌幅 | |||||||||||||||||||||
| 沪深300指数 申万房地产指数 |
| 万科A 金科股份 蓝光发展 中南建设 华夏幸福 金地集团 阳光城-27.40% | ||||||||||||||||||||
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表 1 本周新闻汇总
| 类型 | 内容 | 来源 | 日期 |
| 中央政策 | 住建部：14 日，教育部举办新闻发布会，住建部住房保障 司相关负责人介绍，党中央、国务院历来高度重视解决教 师队伍住房困难问题。《新时代基础教育强师计划》，再 次提出支持地方完善住房保障体系，加大保障性住房供应 力度，解决教师队伍住房困难问题。（财经网） | 财经网 | 2022/4/14 |
| 地方政策 | 重庆：4 月 7 日，重庆银保监局发布关于印发《金融支持 新市民安居乐业实施细则》的通知，指出合理确定符合购 房条件的新市民首套住房按揭贷款标准。（观点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/8 |
| 地方政策 | 桂林：4 月 8 日，桂林市自然资源局于近日发布了《桂林 市 2022 年度国有建设用地供应计划汇总表》和《桂林市 2022 年度住宅用地供应计划表》，表示计划供应商品住房 用地约 152.6 公顷，同比-19.3%。（观点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/8 |
| 地方政策 | 苏州：4 月 11 日起，苏州住房限购政策由自购房之日起前 3 年须连续缴纳社保或纳税满 24 个月调整为累计缴纳满 24 个月即可；住房限售方面，二手房限售由 5 年缩短至 3 年，新房限售仍维持 3 年不变。（上海证券报） | 上海证券报 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 北京：4 月 11 日，新市民金融服务媒体通气会正式举行，北京银保监局副局长王威于会中介绍了北京银保监局针对 新市民金融服务已经开展的相关工作，指出要推进保障性 租赁住房金融支持尽早尽快落地。(观点地产网) | 观点地产网 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 广东台山：近日，广东省江门台山市自然资源局公示《关 于台山市 2022 年度国有建设用地供应计划的公告》，为 科学配置土地资源，推动房地产市场平稳健康发展。台山 市 2022 年度国有建设用地计划供应总量为 1589 亩，其中 商住用地 279 亩，商服用地 56 亩，工业用地 1231 亩，公 共管理与公共服务用地 23 亩。（观点网) | 观点网 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 四川资阳：资阳市住房公积金管理委员会于近日发布《关 于调整我市部分住房公积金使用政策的通知》。职工购买 商品住房新房，属首套普通自住住房 , 最低首付款比例 为 20%；属二套改善性住房的，最低首付款比例为 30%。购买再交易住房, 属首套普通自住住房，最低首付款比例 为 30%；属二套改善性住房最低首付款比例为 40%。（澎 湃新闻） | 澎湃新闻 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 广东：4 月 11 日，广东银保监局副局长王吴庆于新市民金 融服务媒体通气会上表示，新市民群体为广东各行各业提 供了丰富的人力资本和劳动力资源，是推动广东经济社会 | 观点地产网 | 2022/4/11 |
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| 高质量发展的重要力量，辖内银行保险机构将加大对“新 市民”住房支持力度。(观点地产网) | |||
| 地方政策 | 深圳：4 月 11 日，深圳市七届人大二次会议开幕，会议指 出 2022 年基础设施将投资 2200 亿，将扎实推进 20 个重 点片区规划建设。(观点地产网) | 观点地产网 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 吉林：4 月 11 日，吉林发布《关于积极应对新冠肺炎疫情 进一步促进商务经济平稳发展若干措施的通知》，指出进 一步实施小微企业“六税两费”减免政策，促进困难行业 恢复发展。（观点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 资阳：4 月 8 日，资阳发布关于调整资阳市部分住房公积 金使用政策的通知，首套房最低首付款比例 20% ，第二套 改善型房最低 30%。(观点地产网) | 观点地产网 | 2022/4/11 |
| 地方政策 | 成都：4 月 12 日，成都市各区 2022 年度国有建设用地供 应计划公布，表示 2022 年度各区国有建设用地供应计划 总量控制在 4400 万㎡以内。（观点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/12 |
| 地方政策 | 福建龙岩：近日，福建龙岩市人民政府发布土地供应计 划，2022 年市区计划供应 15 辐宅地，新罗区、永定区计 划供应总量为 572.00 公顷。（观点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/12 |
| 地方政策 | 深圳：4 月 12 日，深圳市住房和建设局发布关于 2022 年 二季度商品住宅和商务公寓房源信息情况的公示，指出第 二季度计划入市住宅 1.5 万套，商务公寓 4530 套。（观 点地产网） | 观点地产网 | 2022/4/12 |
| 地方政策 | 北京：4 月 13 日，北京房地产中介行业协会发布《关于减 免市场租房补贴领取家庭租房佣金的倡议书》，对于经住 房保障管理部门审核认定，取得市场租房补贴资格的家庭 通过倡议响应机构新承租住房的，凭“北京市市场租房补 贴发放通知单”等证明可减免租房佣金。（澎湃新闻） | 澎湃新闻 | 2022/4/13 |
| 地方政策 | 南京：4 月 11 日起外地户籍购房者可在南京市六合区限制 购买一套房，凭借户口本、身份证，已婚家庭携带结婚证 等证明，即可前往当地开具购房证明。但是开具的购房证 明只能在六合区使用，不包括隶属于江北新区的大厂、葛 塘。（每日经济新闻） | 每日经济新 闻 | 2022/4/13 |
| 地方政策 | 南京：4 月 12 日起外地户籍购房者可在南京市六合区限制 购买一套房，凭借户口本、身份证，已婚家庭携带结婚证 等证明，即可前往当地开具购房证明。但是开具的购房证 明只能在六合区使用，不包括隶属于江北新区的大厂、葛 塘。（每日经济新闻） | 每日经济新 闻 | 2022/4/13 |
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| 地方政策 | 天津：4 月 11 日，天津市住房公积金管理中心发布《关于 购买首套住房和保障性住房提取住房公积金有关问题的通 知》（以下简称《通知》）。根据《通知》，职工在天津 市购买首套住房和保障性住房的，除职工本人及配偶外，职工及配偶的双方父母也可申请提取住房公积金。（新 浪） | 新浪 | 2022/4/13 |
| 地方政策 | 武汉：4 月 13 日，武汉住房公积金管理中心发布《关于调 整住房公积金个人住房贷款信用审核标准的通知》，明确 申请公积金贷款的借款人及其配偶存在被列入“中国执行 信息公开网”失信被执行人名单的情况，以及个人信用报 告有以下情形之一的，其公积金贷款申请将不予受理。 （财经网） | 财经网 | 2022/4/13 |
| 地方政策 | 河南郑州：郑州市 4 月 12 日举行 4 月份金融机构座谈 会，会议强调要加大对房地产业等重点领域的信贷支持。 （澎湃新闻） | 澎湃新闻 | 2022/4/14 |
| 地方政策 | 福建南平：福建省南平市近日发布了住房公积金新政，购 买新建普通商品住房第二次使用住房公积金个人住房贷款 首付比例由 40%下调为 30%。（财联社） | 财联社 | 2022/4/14 |
| 地方政策 | 湖南株洲：4 月 12 日，株洲市委副书记、市长陈恢清主持 召开专题会议，研究支持全市房地产业发展有关事宜。他 强调，要坚持稳地价、稳房价、稳预期，坚定信心，精准 施策，狠抓落实，促进房地产业良性循环和健康发展，并 结合当前房地产市场实际，拟定了《关于促进房地产业良 性循环和健康发展的若干措施（草案）》。（澎湃新闻） | 澎湃新闻 | 2022/4/14 |
| 市场行情 | 央行：4 月 11 日，央行发布 2022 年一季度金融统计数 据。3 月末，广义货币（M2）、狭义货币（M1）同比分别 增长 9.7%、4.7%，增速分别高出上月末 0.5 个百分点和与 上月末持平。3 月份人民币贷款增加 3.13 万亿元，同比多 增 3951 亿元。社会融资规模方面，3 月末社会融资规模存 量为 325.64 万亿元，同比增长 10.6%；2022 年一季度社 会融资规模增量累计为 12.06 万亿元，比上年同期多 1.77 万亿元。（每日经济新闻） | 每日经济新 闻 | 2022/4/11 |
| 市场行情 | 惠州：惠州市统计局发布了 2021 年惠州国民经济和社会 发展统计公报。惠州市全年房地产开发投资 1323.32 亿 元，增长 5.6%。商品房施工面积 9291 万㎡，下降 6.6%；商品房竣工面积 767 万㎡，增长 20.3%。商品房销售面积 1619 万㎡，下降 11.9%；商品房销售金额 1932.48 亿元，下降 9.1%。（观点网） | 观点网 | 2022/4/13 |
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| 市场行情 | 大连：4 月 13 日，据大连市自然资源事务服务中心披露，大长兴(2022)-27 号、大长兴(2022)-40 至 51 号地块的使 用权将于 5 月正式出让。大长兴(2022)-27 号地块属环境 设施用地，大长兴(2022)-40 至 51 号地块均为工业用地。13 宗地块总用地面积为 70.348375 万平方米。（观点网) | 观点网 | 2022/4/13 |
| 市场行情 | 央行：14 日,中国人民银行金融市场司司长邹澜在 2022 年 第一季度金融统计数据新闻发布会上表示,与去年四季度 相比，今年一季度全国房地产开发贷款月均多增约 1500 亿元，与同期的新房在建规模相比，开发贷款余额也处在 较高水平。 近期，房贷利率下调主要是发生在银行层 面。3 月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多 个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了 房贷利率，平均幅度在 20 个到 60 个基点不等。（中证 网） | 中证网 | 2022/4/14 |
资料来源：Wind，公开资料整理、华西证券研究所
3.个股公告跟踪
【华发股份】公司发布业绩快报，2021 年累计实现营业收入 512.4 亿元，同比 增长 0.5%，净利润 46.8 亿元，同比+2.6%；归母净利润 32.0 亿元，同比+10.1%；扣 非净利润 29.4 亿元，同比+5.1%，销售 1218.9 亿元，销售面积 468.8 万平方米。
【华润置地】公司 3 月销售金额 208.9 亿元，同比-19.8%，销售面积 77.9 万平 方米，同比-46.2%；1至3月累计销售金额459.7亿元，同比-32.2%，销售面积246.5 万平方米，同比-34.1%。
【保利发展】公司 3 月销售金额 384.2 亿元，同比-21.9%，销售面积 218 万平方 米，同比-27.4%；1 至 3 月累计销售面积 553.9 万平方米，同比-22.9%，销售金额 907.0 亿元，同比-27.0%。
表 2 本周公司公告汇总
| 公司名称 | 内容 | 日期 |
| 华发股份 | 公司发布业绩快报，2021 年累计实现营业收入 512.4 亿元，同 比增长 0.5%，净利润 46.8 亿元，同比+2.6%；归母净利润 32.0 亿元，同比+10.1%；扣非净利润 29.4 亿元，同比+5.1%，销售 1218.9 亿元，销售面积 468.8 万平方米。 | 2022/4/8 |
| 保利发展 | 公司 3 月销售金额 384.2 亿元，同比-21.9%，销售面积 218 万平 方米，同比-27.4%；1 至 3 月累计销售面积 553.9 万平方米，同 比-22.9%，销售金额 907.0 亿元，同比-27.0%。 | 2022/4/8 |
| 招商蛇口 | 公司 3 月销售金额 221.3 亿元，同比-27.4%，销售面积 83.0 万 平方米，同比-40.87%；1 至 3 月累计销售金额 473.4 亿元，同 比-34.5%，销售面积 201.8 万平方米，同比-35.8%。 | 2022/4/8 |
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19626187/21/2019028 16:59
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
| 中国海外发展 | 公司 3 月销售金额 226.6 亿元，同比-41.6%，销售面积 109.3 万 平方米，同比-42.1%；1 至 3 月累计销售金额 482.8 亿元，同比-46.0%，销售面积约 250.6 万平方米，同比-43.4%。 | 2022/4/8 |
| 富力地产 | 公司 3 月销售金额 43.7 亿元，同比-56.9%，销售面积 34.2 万平 方米，同比-55%；1 至 3 月累计销售金额 134.8 亿元，同比-55.9%，销售面积 119.81 万平方米。 | 2022/4/8 |
| 龙光集团 | 公司 3 月销售金额 171.2 亿元，销售面积 104.5 万平方米；1 至 3 月累计销售金额 171.2 亿元，同比-58.2%，销售面积 104.5 万 平方米，同比-41.3%。 | 2022/4/8 |
| 越秀地产 | 公司 3 月销售金额 59.5 亿元，同比-48%，销售面积约 26.4 万平 方米，同比-33%；1 至 3 月累计销售金额 138.2 亿元，同比-45%，销售面积 57.7 万平方米，同比-34%。 | 2022/4/8 |
| 首开股份 | 公司 3 月销售金额 79.3 亿元，销售面积 25.5 万平方米，1 至 3 月累计销售金额 201.7 亿元，同比-27.4%，销售面积 63.7 万平 方米，同比-26.9%。 | 2022/4/8 |
| 宝龙地产 | 公司 3 月销售金额 43.1 亿元，同比-54.7%，销售面积 27.1 万平 方米，同比-55.2%；1 至 3 月累计销售金额 121.15 亿元，同比-约 50.8%，销售面积 76.8 万平方米，同比-51.5%。 | 2022/4/8 |
| 建业地产 | 公司 3 月销售金额 31.0 亿元，同比-为 63.2%，销售面积 38.3 万平方米，同比-为 65.0%；1 至 3 月累计销售金额 62.7 亿元，同比-为 41.8%，销售面积 79.2 万平方米，同比-43.1%。 | 2022/4/8 |
| 弘阳地产 | 公司 3 月销售金额 27.4 亿元，销售面积 19.9 万平方米；1 至 3 月累计合约销售金额 98.2 亿元，同比-49.7%，销售面积 68.7 万 平方米，同比-43.9%。 | 2022/4/8 |
| 德信中国 | 3 月销售金额 40.4 亿元，销售面积 11.9 万平方米；1 至 3 月累 计销售金额 93.5 亿元，同比-50.9%，累计销售面积约 42.9 万 平方米，同比-52.0%。 | 2022/4/8 |
| 龙湖集团 | 3 月实现权益销售额 110.0 亿元；实现权益销售面积 56.0 万平 方米；1-3 月累计实现权益销售额 240.7 亿元，累计实现权益销 售面积 135.2 万平方米。 | 2022/4/11 |
| 阳光城 | 4 月 11 日，公司发布关于境内公开市场债务相关情况的公告，因未按期支付境外债利息，公司一笔本息 7.86 亿中票加速到 期。 | 2022/4/11 |
| 新城控股 | 3 月实现销售额 119.7 亿元，同比-41.8%；实现销售面积 116.7 万平方米，同比-39.0%；1-3 月累计实现销售额 310.6 亿元，同 比-37.4%，累计实现销售面积 314.9 万平方米，同比-38.3%。 | 2022/4/11 |
| 大悦城 | 2021 年实现营收 426.1 亿元，同比+10.8%；归母净利润 1.1 亿 元；销售额 727 亿元，同比+5%；销售面积 287 亿平方米，同比-8%；基本每股收益 0.03 元。 | 2022/4/11 |
| 中国奥园 | 3 月实现销售额 44.6 亿元，同比-62.8%；1-3 月累计实现销售额 79.6 亿元，同比-73.6%。 | 2022/4/11 |
| 远洋集团 | 3 月实现销售额 68.5 亿元，同比-37.8%；实现销售面积 45.2 万 平方米，同比-25.59%；1-3 月累计实现销售额 150.7 亿元，同 比-28.4%，累计实现销售面积 94.1 万平方米，同比-19.2%。 | 2022/4/11 |
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
| 禹洲集团 | 3 月实现销售额 35.2 亿元，同比-58.9%；实现销售面积 19.0 万 平方米，同比-58.4%；1-3 月累计实现销售额 113.9 亿元，同比-48.5%，累计实现销售面积 63.7 万平方米，同比-48.0%。 | 2022/4/11 |
| 绿地香港 | 3 月单月实现销售额 34.0 亿元，同比-47%；销售面积 34.5 平方 米，同比-31%。 | 2022/4/11 |
| 新力控股集团 | 3 月实现销售额 2.6 亿元，同比-97.7%；1-3 月累计实现销售额 7.9 亿元，同比-97.1%，累计实现销售面积 7.4 万平方米，同比-95.9%。 | 2022/4/11 |
| 大悦城 | 公司发布年度报告，2021 年累计营业收入 426.1 亿元，同比 +41.7 亿元，同比+10.8%；净利润 7.7 亿元，同比-31.7%，归母 净利润 1.1 亿元。 | 2022/4/12 |
| 中骏集团 | 公司发布年度报告，2021 年累计营业收入 325.7 亿元，同比 +15.9%，累计销售金额 315.5 亿元，同比+14.6，销售面积 330.0 万平方米，同比+1.6%，归母净利润 380.3 亿元，同比 +7.4%。 | 2022/4/12 |
| 华润置地 | 公司 3 月销售金额 208.9 亿元，同比-19.8%，销售面积 77.9 万 平方米，同比-46.2%；1 至 3 月累计销售金额 459.7 亿元，同比-32.2%，销售面积 246.5 万平方米，同比-34.1%。 | 2022/4/12 |
| 世联行 | 公司发布年度报告，2021 年累计营业收入 60.8 亿元，同比-9.5%，归母净利润-11.3 亿元，同比-1118.1%，归母扣非净利润-13.8 亿元，同比-5578.7% | 2022/4/12 |
| 旭辉集团 | 建议根据一般授权额外发行 5.9 亿港元于 2025 年到期的 6.95% 有担保可换股债券，并将与 2022 年 4 月 8 日发行的 2025 年到期 的 19.6 亿港元 6.95%有担保可换股债券合并并组成单一系列。 | 2022/4/12 |
| 世茂集团 | 3 月单月实现销售额 73.4 亿元，同比-75.9%；销售面积 45.4 万 平方米，同比-73.6%；1-3 月累计实现销售额 221.2 亿元，同比-67.2%；销售面积 136.5 万平方米，同比-64.3%。 | 2022/4/13 |
| 合景泰富集团 | 3 月单月实现销售额 45.3 亿元，同比-56%；销售面积 24.3 万平 方米，同比-53%。 | 2022/4/13 |
| 华侨城 A | 2022 年 3 月单月实现销售额 28.9 亿元，同比-53.9%；销售面积 13.9 万平方米，同比-56.5%；1-3 月累计实现销售额 81.3 亿 元，同比-56.1%；销售面积 45.2 万平方米，同比-50.8%。 | 2022/4/14 |
| 中国奥园 | 公司执行董事陈嘉扬先生于 2019 年 4 月 15 日和集团签订的服务 合约到期，陈先生将出任本集团高级顾问，并卸任执行董事及公 司高级副总裁职务，自 2022 年 4 月 14 日起生效，以专注其高级 顾问的职务。 | 2022/4/14 |
| 保利置业集团 | 公司全资附属公司上海保利置业公开向合格投资者发行的第二期 公司债券已于 2022 年 4 月 13 日成功发行，二期公司债券的规模 为人民币 15 亿元，年期为 3+2 年期，票面年利率为 3.35%。 | 2022/4/14 |
资料来源：公司公告、华西证券研
所
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
4.行业基本面
4.1.重点城市一手房成交分析
本周(04.08-04.14)，华西地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 37097 套，同比增速-55.8%，环比增速 19.6%；合计成交面积 373.9 万平方米，同比增速-57.5%，环比增速 19.4%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速 为-56%、-47.6%和-64.6%，环比增速为 45.3%、26.4%和 3.5%；一线城市、二线城市 和三四线城市成交面积同比增速为-60.6%、-46.8%和-69.7%，环比增速为 35.8%、24.7%和 4.8%。
| 图 3 一手房成交套数同比分析（周度） | 图 4 一手房成交套数同比分析（8 周移动平均） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 0% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%）合计同比（%） | 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% | 合计同比（%）二线同比（%） | 一线同比（%） 三四线同比（%） | |||||||||||||||||||||||||
| -10% -20% -30% | ||||||||||||||||||||||||||||||
| -40% | -43.2% | -47.1% | -42.0% | -46.5% | -55.8% | |||||||||||||||||||||||||
| -50% | ||||||||||||||||||||||||||||||
| -60% | -58.5% | |||||||||||||||||||||||||||||
| -70% | 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | ||||||||||||
| -80% | 2022/3/10 2022/3/17 2022/3/24 2022/3/31 | 2022/4/7 | 2022/4/14 | |||||||||||||||||||||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 5 一手房成交面积同比分析（周度）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 6 一手房成交面积同比分析（8 周移动平均）
| 0% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 120% 100% | 合计同比（%）二线同比（%） | 一线同比（%） 三四线同比（%） | ||||||||||||||||||||
| -10% | |||||||||||||||||||||||||
| 80% | |||||||||||||||||||||||||
| -20% | -47.1% | -46.5% | -40.8% | -44.1% | 60% | ||||||||||||||||||||
| 40% | |||||||||||||||||||||||||
| -30% | |||||||||||||||||||||||||
| 20% | |||||||||||||||||||||||||
| -40% | 0% | ||||||||||||||||||||||||
| -20% | |||||||||||||||||||||||||
| -50% | -40% | ||||||||||||||||||||||||
| -59.1% -57.5% | -60% | ||||||||||||||||||||||||
| -60% | |||||||||||||||||||||||||
| -80% | |||||||||||||||||||||||||
| -70% | 2022/3/10 2022/3/17 2022/3/24 2022/3/31 | 2022/4/7 | 2022/4/14 | 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | ||||
| -80% | |||||||||||||||||||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
资料来源：Wind，华西证券研究所
本月至今（04.01-04.14），华西地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交
41738 套，同比增速-73.8%，环比增速-12.2%；合计成交面积 418.6 万平方米，同比 增速-74.6%，环比增速-14.9%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交 套数同比增速为-82.2%、-61.8%和-80%，环比增速为-47.1%、23%和-27.2%；一线城 市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-83.8%、-62.3%和-82.6%，环比增速
| 为-52.6%、21.9%和-36%。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p12 |
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| 证券研究报告|行业研究周报 图 8 一手房成交套数环比分析（月度） | |||||||||
| 图 7 一手房成交套数同比分析（月度） | |||||||||
| 150% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 一线环比（%） 三四线环比（%） | 二线环比（%） 合计环比（%） | |||||
| 60% | |||||||||
| 100% | |||||||||
| 40% | 32.9% | ||||||||
| 50% | 61.0% | 20% | 13.0% | 14.7% | 8.0% | ||||
| 0% | |||||||||
| 0% | -20% | -12.2% | |||||||
| -40% | |||||||||
| -50% | -19.4% | -20.3% | -29.1% | -44.5% | |||||
| -60% | -56.1% | ||||||||
| -73.8% | |||||||||
| -100% | 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 | -80% | 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 | ||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 9 一手房成交面积同比分析（月度）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 10 一手房成交面积环比分析（月度）
| 150% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 60% | 一线环比（%） 三四线环比（%） | 二线环比（%） 合计环比（%） | |||
| 100% | 57.3% | 40% | 15.3% | 24.5% | 31.3% | |||
| 20% | ||||||||
| 50% | 0% | 3.2% | ||||||
| 0% | -21.2% | -17.8% | -29.4% | -44.1% | -20% | -14.9% | ||
| -50% | -40% | -54.2% | ||||||
| -74.6% | -60% | |||||||
| -100% | 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 | -80% | 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 | |||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
资料来源：Wind，华西证券研究所
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
表 3 58 城一手房成交套数及成交面积
| 城市 | 指标 | 最新一周 | 同比增速（%） | 环比增速（%） | 8 周周均 |
| 合计 | 套数（套） | 37097 | -55.8% | 19.6% | 45143 |
| 成交面积（万平） | 373.9 | -57.5% | 19.4% | 466 | |
| 一线城市 | 套数（套） | 5003 | -56.0% | 45.3% | 7620 |
| 成交面积（万平） | 40.7 | -60.6% | 35.8% | 66 | |
| 二线城市 | 套数（套） | 19664 | -47.6% | 26.4% | 19495 |
| 成交面积（万平） | 228.1 | -46.8% | 24.7% | 235 | |
| 三四线城 市 | 套数（套） | 12430 | -64.6% | 3.5% | 18028 |
| 成交面积（万平） | 162.5 | -58.6% | -7.6% | 176 | |
| 部分重点城市 | |||||
| 北京 | 套数（套） | 3333 | 53.8% | 109.0% | 2481 |
| 成交面积（万平） | 27.1 | 12.1% | 108.9% | 21 | |
| 上海 | 套数（套） | 188 | -95.8% | -53.2% | 2327 |
| 成交面积（万平） | 2.0 | -94.7% | -51.3% | 20 | |
| 广州 | 套数（套） | 0 | -100.0% | -100.0% | 1779 |
| 成交面积（万平） | 0.0 | -100.0% | -100.0% | 15 | |
| 深圳 | 套数（套） | 1482 | 8.5% | 16.5% | 1034 |
| 成交面积（万平） | 11.6 | -5.5% | 0.9% | 10 | |
| 杭州 | 套数（套） | 1936 | -4.3% | 598.9% | 1294 |
| 成交面积（万平） | 23.4 | 10.6% | 607.8% | 16 | |
| 南京 | 套数（套） | 1231 | -68.1% | 8.3% | 1548 |
| 成交面积（万平） | 16.3 | -66.9% | 16.3% | 21 | |
| 武汉 | 套数（套） | 1947 | -63.6% | -39.4% | 2851 |
| 成交面积（万平） | 22.1 | -64.1% | -33.4% | 31 | |
| 成都 | 套数（套） | 2633 | -50.3% | 14.8% | 2860 |
| 成交面积（万平） | 56.2 | -36.6% | 15.9% | 57 | |
| 青岛 | 套数（套） | 1590 | -56.2% | 21.2% | 2012 |
| 成交面积（万平） | 18.1 | -58.4% | 0.3% | 24 | |
| 福州 | 套数（套） | 875 | -57.6% | 5.8% | 931 |
| 成交面积（万平） | 5.1 | -67.8% | -8.4% | 6 | |
| 厦门 | 套数（套） | 866 | -54.5% | -18.0% | 817 |
| 成交面积（万平） | 10.4 | -30.9% | 26.5% | 6 | |
| 济南 | 套数（套） | 2631 | -46.0% | 24.4% | 2408 |
| 成交面积（万平） | 20.2 | -54.2% | 14.3% | 21 | |
| 宁波 | 套数（套） | 410 | -82.2% | -26.3% | 842 |
| 成交面积（万平） | 5.3 | -79.7% | -21.3% | 10 | |
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
| 南宁 | 套数（套） | 4238 | 52.9% | 287.7% | 1889 |
| 成交面积（万平） | 35.0 | 41.1% | 445.0% | 15 | |
| 苏州 | 套数（套） | 1067 | -50.7% | -9.3% | 1440 |
| 成交面积（万平） | 12.9 | -48.4% | -10.2% | 19 | |
| 无锡 | 套数（套） | 240 | -80.9% | -51.7% | 604 |
| 成交面积（万平） | 3.0 | -77.5% | -55.2% | 7 |
资料来源：Wind，华西证券研究所
注：一线城市（4 个）包括北京、上海、深圳和广州；二线城市（12 个）包括杭州、南京、武汉、成都、青岛、福州、厦门、济 南、宁波、南宁、苏州和无锡；三四线城市（42 个）包括东莞、惠州、扬州、岳阳、韶关、江阴、佛山、嘉兴、温州、金华、泉州、赣州、珠海、常州、淮安、连云港、柳州、绍兴、台州、泰州、镇江、常德、淮南、江门、莆田、肇庆、泰安、芜湖、盐 城、湛江、舟山、东营、池州、抚州、宿州、龙岩、焦作、娄底、新余、荆门、宜宾和吉安；成交套数除南京、成都、宁波、淮 安、泰安和芜湖采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径，成交面积除宁波、淮安、泰安和芜湖采用住宅口径外其他城市均采 用商品房口径。
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
4.2.重点城市二手房成交分析
本周(04.08-04.14)，华西地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 14877 套，同比增速-37.7%，环比增速 49%；合计成交面积 141.1 万平方米，同比增速-40.2%，环比增速 40.7%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速 为-29.9%、-38.6%和-47.6%，环比增速为 54.5%、51.6%和 28.3%；一线城市、二线城 市和三四线城市成交面积同比增速为-32.1%、-42.9%和-42.2%，环比增速为 48.9%、39.6%和 31.5%。
| 图 11 二手房成交套数同比分析（周度） | 图 12 二手房成交套数同比分析（8 周移动平均） | |||||||
| 0% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% | 合计同比（%） 二线同比（%） | 一线同比（%） 三四线同比（%） | |||
2021/10/21 2021/11/18 2021/12/16 2021/12/30 2021/4/22 2021/5/6 2021/5/20 2021/6/3 2021/6/17 2021/7/1 2021/7/15 2021/7/29 2021/8/12 2021/8/26 2021/9/9 2021/9/23 2021/10/7 2021/11/4 2021/12/2 2022/1/13 2022/1/27 2022/2/10 2022/2/24 2022/3/10 2022/3/24 2022/4/7 | ||||||||
| -10% -20% | ||||||||
| -30% | -28.1% | -32.4% | ||||||
| -40% | -37.8% | -39.0% | -41.5% | -37.7% | ||||
| -50% | ||||||||
| -60% | 2022/3/10 2022/3/17 2022/3/24 2022/3/31 | 2022/4/7 | 2022/4/14 | |||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 13 二手房成交面积同比分析（周度）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 14 二手房成交面积同比分析（8 周移动平均）
| 0% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 80% | 合计同比（%） 二线同比（%） | 一线同比（%） 三四线同比（%） | ||
| -5% | -27.9% | -30.8% | 60% | ||||
| -10% | |||||||
| 40% | |||||||
| -15% | |||||||
| 20% | |||||||
| -20% | |||||||
| 0% | |||||||
| -25% | |||||||
| -20% | |||||||
| -30% | |||||||
| -35% | -40% | ||||||
| -36.5% | -39.8% | -39.7% -40.2% | |||||
| -40% | -60% | ||||||
| 2021/4/22 2021/5/6 2021/5/20 2021/6/3 2021/6/17 2021/7/1 2021/7/15 2021/7/29 2021/8/12 2021/8/26 2021/9/9 2021/9/23 2021/10/7 2021/10/21 2021/11/4 2021/11/18 2021/12/2 2021/12/16 2021/12/30 2022/1/13 2022/1/27 2022/2/10 2022/2/24 2022/3/10 2022/3/24 2022/4/7 | |||||||
| -45% | |||||||
| 2022/3/10 2022/3/17 2022/3/24 2022/3/31 | 2022/4/7 | 2022/4/14 | |||||
| -50% | |||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
本月至今（04.01-04.14），华西地产组跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交 13419 套，同比增速-86.8%，环比增速-79.5%；合计成交面积 134.9 万平方米，同比 增速-86.2%，环比增速-78.3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交 套数同比增速为-85.4%、-87.4%和-86.8%，环比增速为-80.5%、-79.7%和-76.3%；一 线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-85.8%、-86.3%和-86.3%，环比 增速为-80.1%、-77.8%和-76.4%。
| 图 15 二手房成交套数同比分析（月度） | 图 16 二手房成交套数环比分析（月度） | ||||||
| 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%）合计同比（%） | 一线环比（%） 三四线环比（%） | 二线环比（%）合计环比（%） | ||||
60%
| 40% | 39.1% | 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% | 83.6% | |||||||
| 20% | ||||||||||
| 0% | -33.6% | -28.9% | -33.4% | -34.5% | 40.6% | 21.3% | 29.5% | |||
| -20% | ||||||||||
| -40% | ||||||||||
| -60% | -86.8% | -58.7% | -79.5% | |||||||
| -80% | ||||||||||
| -100% | ||||||||||
| 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 | 2022/4/7 | |||||||||
| 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 | 2022/4/7 | |||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 17 二手房成交面积同比分析（月度）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 18 二手房成交面积环比分析（月度）
| 60% | 一线同比（%） 三四线同比（%） | 二线同比（%） 合计同比（%） | 120% | 一线环比（%） 三四线环比（%） | 二线环比（%） 合计环比（%） | |||||
| 39.9% | 100% | 85.8% | ||||||||
| 40% | ||||||||||
| 80% | ||||||||||
| 20% | -33.6% | -30.7% | -35.9% | -33.9% | 60% | 39.4% | 21.2% | 32.0% | ||
| 0% | 40% | |||||||||
| 20% | ||||||||||
| -20% | ||||||||||
| 0% | ||||||||||
| -40% | ||||||||||
| -20% | ||||||||||
| -60% | -86.2% | -40% | -60.7% | -78.3% | ||||||
| -80% | -60% | |||||||||
| -80% | ||||||||||
| -100% | ||||||||||
| 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 | 2022/4/7 | -100% | 2021年11月2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 | 2022/4/7 | ||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
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表 4 16 城二手房成交套数及成交面积
| 城市 | 指标 | 最新一周 | 同比增速（%） | 环比增速（%） | 8 周周均 |
| 合计 | 套数（套） | 14877 | -37.7% | 49.0% | 13687 |
| 成交面积（万平） | 141.1 | -40.2% | 40.7% | 131 | |
| 一线城市 | 套数（套） | 4505 | -29.9% | 54.5% | 4189 |
| 成交面积（万平） | 38.3 | -32.1% | 48.9% | 36 | |
| 二线城市 | 套数（套） | 8451 | -38.6% | 51.6% | 7653 |
| 成交面积（万平） | 81.3 | -42.9% | 39.6% | 74 | |
| 三四线城 市 | 套数（套） | 1921 | -47.6% | 28.3% | 1845 |
| 成交面积（万平） | 20.7 | -40.7% | 0.0% | 19 | |
| 重点城市 | |||||
| 北京 | 套数（套） | 3937 | -20.0% | 52.1% | 3849 |
| 成交面积（万平） | 33.3 | -22.9% | 49.4% | 33 | |
| 深圳 | 套数（套） | 568 | -62.3% | 73.7% | 340 |
| 成交面积（万平） | 5.0 | -62.3% | 45.6% | 3 | |
| 杭州 | 套数（套） | 657 | -56.9% | 63.8% | 652 |
| 成交面积（万平） | 6.0 | -59.4% | 96.1% | 6 | |
| 南京 | 套数（套） | 1402 | -57.4% | 54.7% | 1235 |
| 成交面积（万平） | 12.4 | -57.0% | 57.7% | 11 | |
| 成都 | 套数（套） | 3149 | 238.2% | 41.0% | 2789 |
| 成交面积（万平） | 33.0 | 135.8% | 42.2% | 29 | |
| 青岛 | 套数（套） | 848 | -60.9% | 13.5% | 768 |
| 成交面积（万平） | 7.9 | -62.1% | 15.1% | 7 | |
| 厦门 | 套数（套） | 595 | -61.5% | 44.8% | 560 |
| 成交面积（万平） | 10.0 | -47.8% | 17.9% | 7 | |
| 南宁 | 套数（套） | 339 | -38.7% | 298.8% | 273 |
| 成交面积（万平） | 3.3 | -35.0% | 334.4% | 3 | |
| 苏州 | 套数（套） | 889 | -58.9% | 30.7% | 799 |
| 成交面积（万平） | 8.9 | -65.1% | 9.5% | 11 | |
| 无锡 | 套数（套） | 572 | -64.0% | 415.3% | 578 |
| 成交面积（万平） | 0.0 | -100.0% | - | 0 | |
| 东莞 | 套数（套） | 360 | -3.5% | 42.9% | 260 |
| 成交面积（万平） | 3.3 | -2.5% | 46.6% | 3 | |
| 扬州 | 套数（套） | 145 | -69.9% | 64.8% | 145 |
| 成交面积（万平） | 1.4 | -70.3% | 64.6% | 1 | |
| 岳阳 | 套数（套） | 0 | - | - | 0 |
| 成交面积（万平） | 0.0 | - | - | 0 | |
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
| 佛山 | 套数（套） | 867 | -52.6% | 4.0% | 993 |
| 成交面积（万平） | 11.4 | -39.4% | 21.8% | 12 | |
| 金华 | 套数（套） | 370 | -50.1% | 69.7% | 293 |
| 成交面积（万平） | 3.7 | -52.5% | 25.4% | 3 | |
| 江门 | 套数（套） | 179 | -25.4% | 70.5% | 155 |
| 成交面积（万平） | 1.7 | -33.6% | 84.9% | 2 |
资料来源：Wind，华西证券研究所
注：一线城市（2 个）包括北京、深圳；二线城市（8 个）包括杭州、南京、成都、青岛、厦门、南宁、苏州和无锡；三四线城 市（6 个）包括东莞、扬州、岳阳、佛山、金华和江门；除南京采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径。
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
4.3.重点城市库存情况分析
本周（04.08-04.14），华西地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库 存面积 19776.3 万平方米，环比增速 0%，去化周期 109.6 周。分能级来看，一线城市、二线 城市和三四线城市库存面积环比增速分别为 0%、0%、-0.2%，去化周期分别为 110.6 周、97.2 周、151.2 周。
| 图 19 17 城合计库存面积及去化周期 | 图 20 一线城市库存面积及去化周期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计库存面积（万平） | 合计去化周期（周） | 120 | 一线城市库存面积（万平） | 一线城市去化周期（周） | 120 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 | 8,200 8,000 7,800 7,600 7,400 7,200 7,000 6,800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | ||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 21 二线城市库存面积及去化周期
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 22 三线城市库存面积及去化周期
| 8,600 | 二线城市库存面积（万平） | 二线城市去化周期（周） | 120 | 3,750 | 三线城市库存面积（万平） | 三线城市去化周期（周） | 160 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8,400 | 100 | 3,700 | 140 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8,200 | 3,650 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8,000 | 3,600 | 100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | 3,550 | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7,800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | 3,500 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3,450 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7,400 | 3,400 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7,200 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3,350 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | 2021/4/22 | 2021/5/13 | 2021/6/3 | 2021/6/24 | 2021/7/15 | 2021/8/5 | 2021/8/26 | 2021/9/16 | 2021/10/7 | 2021/10/28 | 2021/11/18 | 2021/12/9 | 2021/12/30 | 2022/1/20 | 2022/2/10 | 2022/3/3 | 2022/3/24 | 2022/4/14 | ||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
资料来源：Wind，华西证券研究所
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表 5 17 城库存面积及去化周期
| 库存面积 （万平） | 环比增速 （%） | 3 个月周均销售 （万平） | 去化周期 （周） | 上周去化周期 （周） | |
| 合计 | 19776 | 0.0% | 180.4 | 109.6 | 103.8 |
| 一线城市 | 7828 | 0.0% | 70.8 | 110.6 | 103.0 |
| 二线城市 | 8304 | 0.0% | 85.5 | 97.2 | 92.4 |
| 三四线城市 | 3644 | -0.2% | 24.1 | 151.2 | 147.5 |
| 重点城市 | |||||
| 北京 | 2431 | 0.5% | 18.6 | 130.8 | 130.2 |
| 上海 | 2685 | -0.1% | 26.5 | 101.1 | 88.4 |
| 广州 | 2011 | -0.2% | 15.7 | 128.0 | 116.5 |
| 深圳 | 702 | -1.1% | 10.0 | 70.5 | 72.8 |
| 杭州 | 905 | 0.2% | 16.1 | 56.3 | 46.1 |
| 南京 | 2738 | 0.5% | 21.8 | 125.5 | 120.5 |
| 南宁 | 973 | -0.7% | 12.5 | 77.7 | 92.0 |
| 福州 | 1410 | 0.3% | 6.2 | 228.9 | 218.1 |
| 厦门 | 315 | -0.4% | 3.1 | 100.6 | 91.5 |
| 宁波 | 411 | -1.3% | 8.6 | 47.9 | 46.7 |
| 苏州 | 1552 | -0.4% | 17.2 | 90.3 | 85.8 |
| 江阴 | 469 | 0.0% | 1.8 | 256.6 | 236.9 |
| 温州 | 1173 | -0.6% | 11.5 | 101.8 | 99.2 |
| 泉州 | 704 | -0.2% | 0.8 | 897.6 | 999.7 |
| 莆田 | 399 | -0.9% | 1.9 | 205.1 | 202.0 |
| 宝鸡 | 645 | 0.9% | 4.7 | 137.6 | 134.5 |
| 东营 | 254 | -0.7% | 3.3 | 76.1 | 74.7 |
资料来源：Wind，华西证券研究所
注：一线城市（4 个）包括北京、上海、深圳和广州；二线城市（7 个）包括杭州、南京、南宁、福州、厦门、宁波和苏州；三四 线城市（6 个）包括江阴、温州、泉州、莆田、宝鸡和东营；除厦门、宁波采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径
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证券研究报告|行业研究周报
4.4.土地市场供给与成交分析
本周（04.04-04.10），土地供给方面，本周供应土地 1131.5 万平方米，同比增 速-71.1%；供应均价 655 元/平方米，同比增速-79.3%。土地成交方面，本周成交土 地 824.4 万平方米，同比增速-72.3%；土地成交金额 82.7 亿元，同比增速-91.4%。本周土地成交楼面价 1004 元/平方米，溢价率 0.2%。分能级来看，一线城市、二线 城市和三四线城市溢价率分别为 0%、0.2%、0.2%。
图 23 100 大中城市商品房土地供应面积 图 24 100 大中城市商品房土地供应均价
| 14,000 | 土地供应面积（万平） | 同比增速（%） | 100% | 7,000 | 土地供应均价（元/平） | 同比增速（%） | 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% |
| 12,000 | 50% | 6,000 | |||||
| 10,000 | |||||||
| 5,000 | |||||||
| 8,000 | 0% | ||||||
| 4,000 | |||||||
| 6,000 | -50% | ||||||
| 3,000 | |||||||
| 4,000 | -100% | 2,000 | |||||
| 2,000 | 1,000 | ||||||
| 0 | -150% | 0 | |||||
| 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | ||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 25 100 大中城市商品房土地成交面积
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 26 100 大中城市商品房土地成交金额
| 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 | 土地成交面积（万平） | 同比增速（%） | 100% | 3,500 | 土地成交金额（亿元） | 同比增速（%） | 100% |
| 3,000 | 50% | ||||||
| 50% | |||||||
| 2,500 | |||||||
| 0% | 2,000 | 0% | |||||
| -50% | -50% | ||||||
| 1,500 | |||||||
| 1,000 | -100% | ||||||
| -100% | 500 | ||||||
| -150% | 0 | -150% | |||||
| 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | ||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
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| 证券研究报告|行业研究周报 图 28 100 大中城市商品房成交土地各线城市溢价率 | |||||||
| 图 27 100 大中城市商品成交土地楼面价及溢价率 | |||||||
| 楼面价（元/平方米） | 溢价率（%） | 一线溢价率（%） | 二线溢价率（%） | 三四线溢价率（%） | |||
| 7,000 | 35% | 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% | |||||
| 6,000 | 30% | ||||||
| 5,000 | 25% | ||||||
| 4,000 | 20% | ||||||
| 3,000 | 15% | ||||||
| 2,000 | 10% | ||||||
| 1,000 | 5% | ||||||
| 0 | 0% | ||||||
| 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | |||||||
| 2021/4/18 2021/5/2 2021/5/16 2021/5/30 2021/6/13 2021/6/27 2021/7/11 2021/7/25 2021/8/8 2021/8/22 2021/9/5 2021/9/19 2021/10/3 2021/10/17 2021/10/31 2021/11/14 2021/11/28 2021/12/12 2021/12/26 2022/1/9 2022/1/23 2022/2/6 2022/2/20 2022/3/6 2022/3/20 2022/4/3 | |||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
表 6 近期房企拿地明细
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| 房企名称 | 城市 | 区域 | 土地面积 （平方米） | 规划计容面积 （平方米） | 土地总价 （万元） | 权益比例（%） | 拿地时间 |
| 中国海外发展 | 重庆市 | 渝北区 | 59,426.00 | 124,200.34 | 120,130.00 | 100.00 | 2022-03-30 |
| 中国铁建 | 重庆市 | 巴南区 | 129,096.00 | 207,844.56 | 82,443.00 | 100.00 | 2022-03-30 |
| 龙湖集团 | 台州市 | 路桥区 | 72,876.00 | 174,902.40 | 103,500.00 | 100.00 | 2022-03-30 |
| 万科 | 深圳市 | 南山区 | 56,000.00 | 149,000.00 | 574,285.71 | 28.00 | 2022-03-31 |
| 中国海外发展 | 上海市 | 杨浦区 | 33,940.30 | 170,310.00 | 780,215.00 | 80.00 | 2022-03-31 |
| 中国海外发展 | 成都市 | 双流区 | 38,439.79 | 76,879.58 | 92,040.00 | 100.00 | 2022-03-31 |
| 保利发展 | 成都市 | 双流区 | 27,070.78 | 54,100.00 | 66,002.00 | 100.00 | 2022-03-31 |
| 保利发展 | 成都市 | 双流区 | 90,117.49 | 225,293.00 | 279,363.32 | 100.00 | 2022-03-31 |
| 龙湖集团 | 成都市 | 龙泉驿区 | 73,900.56 | 147,801.12 | 132,101.82 | 100.00 | 2022-04-01 |
| 旭辉控股集团 | 长沙市 | 雨花区 | 71,850.46 | 251,476.61 | 68,360.00 | 50.00 | 2022-04-12 |
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
4.5.房地产行业融资分析
本周（04.08-04.14）房地产企业合计发行信用债 59.9 亿元，同比增速-58.1%，环比增速18.6%。本月至今（04.01-04.14）房地产企业合计发行信用债110.4亿元，同比增速-66%，环比增速-62.3%。
| 图 29 房企信用债发行额（周度） | 图 30 房企信用债发行额（月度） | |||||||||||||||||||||
| 信用债发行额（亿元） | 同比增速（%） | 信用债发行额（亿元） | 同比增速（%） | 200% | ||||||||||||||||||
| 环比增速（%） | 环比增速（%） | |||||||||||||||||||||
| 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 | -33.5% | -20.0% | 18.7% | -50.5% | -72.2% | 80% | 800 | |||||||||||||||
| 60% | 700 | 150% | ||||||||||||||||||||
| 40% | 600 | |||||||||||||||||||||
| 100% | ||||||||||||||||||||||
| 20% | 500 | |||||||||||||||||||||
| 0% | 400 | 50% | ||||||||||||||||||||
| -20% | 300 | -32.1% | -3.8% | -57.9% | 6.2% | -19.8%-66.0% | 0% | |||||||||||||||
| -40% | 200 | |||||||||||||||||||||
| -50% | ||||||||||||||||||||||
| -58.1%-60% | 100 | |||||||||||||||||||||
| 0 | -100% | |||||||||||||||||||||
| -80% | ||||||||||||||||||||||
资料来源：Wind，华西证券研究所
资料来源：Wind，华西证券研究所
本周（04.08-04.14），房地产类集合信托合计发行 25.3 亿元，同比增速-75.2%，
环比增速-38.9%，平均收益 7.68%。本月至今（04.01-04.14）房地产类集合信托合 计发行 66.8 亿元，同比增速-70.7%，环比增速 16.2%，平均收益为 7.73%。
| 图 31 房地产信托发行额（周度） | 图 32 房地产信托平均期限及平均收益（周度） | ||||||||||||||||||||||
| 房地产信托发行额（亿元） | 同比增速（%） | 250% | 平均期限(年) | 平均收益（%） | |||||||||||||||||||
| 环比增速（%） | |||||||||||||||||||||||
| 45 | 1.9 | 7.68% | 7.60% | 7.69% | 7.55% | 7.78% | 7.8% | ||||||||||||||||
| 40 | 200% | 1.8 | 7.8% | ||||||||||||||||||||
| 35 | 150% | 7.68% | 7.7% | ||||||||||||||||||||
| 1.8 | |||||||||||||||||||||||
| 30 | |||||||||||||||||||||||
| 100% | 7.7% | ||||||||||||||||||||||
| 25 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
| 50% | 7.6% | ||||||||||||||||||||||
| 20 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
| 0% | 7.6% | ||||||||||||||||||||||
| 15 | -67.0% | -79.8% | -86.7% | -93.6% | -75.2%-81.7% | ||||||||||||||||||
| 1.6 | |||||||||||||||||||||||
| 10 | -50% | 7.5% | |||||||||||||||||||||
| -100% | 1.6 | 7.5% | |||||||||||||||||||||
| 5 | |||||||||||||||||||||||
| 0 | -150% | 1.5 | 7.4% | ||||||||||||||||||||
资料来源：用益信托，华西证券研究所
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| 证券研究报告|行业研究周报 | ||||||||||||||||||
| 图 33 房地产信托发行额（月度） | ||||||||||||||||||
| 图 34 房地产信托平均期限及平均收益（月度） | ||||||||||||||||||
| 房地产信托发行额（亿元） | 同比增速（%） | 平均期限(年) | 平均收益（%） | |||||||||||||||
| 350 | 环比增速（%） | 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% | ||||||||||||||||
| 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 | 7.5% | 7.6% | 7.5% | 7.5% | 7.7% | 7.7% | 7.8% | |||||||||||
| 300 | 7.7% | |||||||||||||||||
| 250 | 7.7% | |||||||||||||||||
| 200 | 7.6% | |||||||||||||||||
| 150 | 7.6% | |||||||||||||||||
| 100 | -72.5% | -64.1% | -83.9% | -50.3% | -70.7% | 7.5% | ||||||||||||
| 50 | 7.5% | |||||||||||||||||
| -85.3% | ||||||||||||||||||
| 0 | 7.4% | |||||||||||||||||
| 7.4% | ||||||||||||||||||
| 资料来源：用益信托，华西证券研究所 | 资料来源：用益信托，华西证券研究所 |
5.投资观点
本周，4月14日，教育部举办新闻发布会，住建部住房保障司相关负责人介绍，党中央、国务院历来高度重视解决教师队伍住房困难问题。《新时代基础教育强师计 划》再次提出支持地方完善住房保障体系，加大保障性住房供应力度，解决教师队伍 住房困难问题。4 月 11 日起，苏州住房限购政策由自购房之日起前 3 年须连续缴纳社 保或纳税满 24 个月调整为累计缴纳满 24 个月即可；住房限售方面，二手房限售由 5 年缩短至 3 年，新房限售仍维持 3 年不变。4 月 11 日，广东银保监局副局长王吴庆于 新市民金融服务媒体通气会上表示，新市民群体为广东各行各业提供了丰富的人力资 本和劳动力资源，是推动广东经济社会高质量发展的重要力量，辖内银行保险机构将 加大对“新市民”住房支持力度。14日,中国人民银行金融市场司司长邹澜在2022年 第一季度金融统计数据新闻发布会上表示,与去年四季度相比，今年一季度全国房地 产开发贷款月均多增约 1500 亿元，与同期的新房在建规模相比，开发贷款余额也处 在较高水平。近期，房贷利率下调主要是发生在银行层面。3 月份以来，由于市场需 求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了 房贷利率，平均幅度在 20 个到 60 个基点不等。
目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定 性强的龙头房企万科 A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。
6.风险提示
销售不及预期，房地产调控政策收紧。
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| 证券研究报告|行业研究周报 | |
| 分析师与研究助理简介 |
由子沛：华西证券房地产行业首席分析师，同济大学及美国西北大学联合培养土木工程专业博 士，获得三项国家发明专利，擅长房地产行业政策研究与数据分析，曾就职于民生证券研究院任 房地产行业首席分析师；中国财富网“社区金融高峰论坛”特邀嘉宾，证券时报第二届中国证券 分析师“金翼奖”房地产行业第三名，第八届Wind“金牌分析师”房地产行业第一名。
侯希得：悉尼大学硕士学位，曾就职于民生证券，2019年加入华西证券任房地产行业分析师。
肖峰：同济大学土木工程专业学士，上海财经大学金融硕士，2020年加入华西证券任房地产行业 分析师。
分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采 用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
评级说明
| 公司评级标准 | 投资 评级 说明 |
买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%
| 以报告发布日后的 6 个 | 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 |
| 月内公司股价相对上证 | 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 |
| 指数的涨跌幅为基准。 | 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 |
卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准
| 以报告发布日后的 6 个 | 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% |
| 月内行业指数的涨跌幅 | 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 |
| 为基准。 | 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% |
华西证券研究所：
地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html
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| 证券研究报告|行业研究周报 |
华西证券免责声明
华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公 司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司 客户。
本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅 于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持 在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关 注相应更新或修改。
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