评级（）信达通信·产业追踪（54）：工信部再发政策强推工业互联网；多地海风建设获推进

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报告名称 ：信达通信·产业追踪（54）：工信部再发政策强推工业互联网；多地海风建设获推进
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证券研究报告ResearchReport
2022年4月17日

jiangying@cindasc.com

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核心观点
◆【周投资观点】：

“十四五”实施方案》，提出要建设北部湾海上风电基地；4月13日，广东省人民政府发布《广东省能源发展“十四五”规划》，提出要大力发展海上风电；中天科技在中广核汕尾甲子一海上风电场项目中顺利交付首批 35KV环保型海底光电缆，实现海缆轻量化、低成本、环境友好，助力中广核实现“平价上网”。“十四五”期 间，全国海上风电规划总装机量超100GW，全国各沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台，同时随着海上 风机价格及施工成本的逐步降低，我国“十四五”期间海上风电有望迎来爆发式发展，海缆作为海风产业链的 重要一环，其市场空间大，发展确定性强，行业壁垒高，企业先发优势明显，竞争格局稳定，重视龙头企业投 资机会。重点推荐：【中天科技】；重点关注：【东方电缆】、【亨通光电】等。

核心观点

案技术突破，具备降低硬件成本、缩短产品开发周期、减小终端产品的实际尺寸、降低系统能耗、提升安全性 和支持多种应用终端等优势，帮助客户进一步降本增效，快速开发设备。广和通5G Open CPU方案已通过验证，将推动轻量级物联网终端发展，赋能更多物联网对象，连接更多场景，加速产业数字化转型升级。重点推荐：【广和通】（车载模组龙头）、 【美格智能】（车载模组新锐企业） 、【移远通信】（车载模组龙头）等 。◼【板块走势】：本周（4.11-4.15），在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌5.67%，在TMT板块中排名三，动态市盈率为32.94，在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面，流入前五包括中兴通讯（288万股）、中国联通（288万股）、海格通信（285万股）、中天科技（180万股）、天孚通信（159万股）；陆股通净流出 方面，流出前五包括海能达（-330万股）、工业富联（-253万股）、亨通光电（-188万股）、宝信软件（-107 万股）、和而泰（-82万股）。

◆ 【本周重点】宝信软件、中天科技、中控技术、永新光学、联创电子、宇瞳光学、广和通、美格智能、移远通 信、和而泰、中国移动等。

◆ 【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股 份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电 子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激 光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿 泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温 控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴 通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩 哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

◆ 风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。

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工业互联网：工信部再次发布政策推动工业互联网发展

联网专项工作组2022年工作计划》，从夯实基础设施、深化融合应用、强化技术创新、培育产业生态、提升

安全保障、完善要素保障等六方面推进工业互联网创新发展，亮点包括但不限于以下几点：

➢将建设工业互联网大数据中心体系：持续完善国家工业互联网大数据中心建设，统筹推进区域和行业分中心

建设，基本完成重庆、山东、浙江、辽宁、江苏、广东等国家工业互联网大数据中心区域分中心建设，数据

中心的发展将为工业互联网发展打好坚持的数字底座；

➢打造“5G+工业互联网”升级版：加快5G全连接工厂建设，打造10个5G全连接工厂标杆等；

➢支持符合条件的工业互联网企业首次公开发行证券并上市：有助于拓宽企业融资渠道，加速相关企业成长。

图：5G TSN+DTU配电自动化方案实践架构

资料来源：物联网智库，信达证券研发中心

工业互联网：数字化转型迎来发展的黄金拐点，布局工业互联网正当时

、各生产环节孤立、产品单一等弊病逐渐暴露，传统的生产方式难以为继，而数字化手段成为了解决上述问题 的有效手段；目前国内“5G+工业化联网”在建项目超过1800个，具有影响力的工业互联网平台超过100家，连 接设备数超过7600万台套，国内制造业企业数字化转型取得长足进展。我国当前的智能制造水平位居世界前列，数字化工具与解决方案为下游客户赋能的效果日益明显，未来伴随着制造业客户需求的进一步释放，工业互 联网有望迎来发展的黄金时期。

图：智能制造标准体系结构图

行业应用

基础共性

资料来源：工信部，工业互联说，信达证券研发中心

海上风电：多地海风建设获推进，重视海风产业链投资机会
◼ 近期，多地海上风电发展再获进展，我国“十四五”期间海上风电有望迎来爆发式发展，我们 认为需要高度重视海风产业链投资机会。

➢ 4月7日，国家发改委印发《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》，其中提出，要加快构建 多元化低碳清洁能源体系，清洁能源作为安全保障重点工程，要建设北部湾海上风电基地，推进 阳江沙扒、湛江外罗、钦州、海南西部海上风电场建设。

➢ 4月13日，广东省人民政府发布《广东省能源发展“十四五”规划》，《规划》提出要大力发展 海上风电，规模化开发海上风电ꎬ 推动项目集中连片开发利用，打造粤东、粤西千万千瓦级海上 风电基地“十四五” 时期新增海上风电装机容量约1700万千瓦。

图：全国海风规划有望超100GW

资料来源：北极星风力发电网，信达证券研发中心

海上风电：中天科技交付首批35KV环保型海底光电缆，助力平价上网

◼ 日前，中天科技在中广核汕尾甲子一海上风电场项目中顺利交付首批35KV环保型海底光电缆。中广核汕尾甲子一50万KW海上风电项目是全国首个实现海上主体工程开工的平价海上风电项目。

➢ 中广核汕尾甲子一海风项目的所有海缆由中天科技旗下的南海海缆有限公司自主研制生产，南海 海缆借助中天科技在海缆领域的技术及资源优势，设计生产出了广东省首根具有自主知识产权的 35千伏湿式非纤导海底电缆；

➢ 35KV环保型海底光电缆主要用于50万KW海上风电项目风机与海上220KV升压站之间的线路连接，并使用环保型新型材料替代传统的有色金属结构，整体重量下降30%，实现轻量化、低成本、环 境友好，助力中广核实现“平价上网”。

图：中广核汕尾甲子一海上风电场项目

资料来源：汕尾日报网，信达证券研发中心

物联网：模组关键技术实现突破，推动轻量级物联网终端发展

◼广和通实现基于R16模组的FWA Open CPU方案技术突破，帮助客户快速开发设备，优化成本、功 耗、安全性等客户体验。Open CPU结构通过广和通模组本身的应用核承担MCU的工作，在软硬件功 能、通信和终端部署上更具优势。在硬件方面，Open CPU方案无需外部处理器、存储器及离散等 外围设备，降低硬件成本；终端设备可充分利用模组的软件环境，简化本地通信协议开发，缩短 产品开发周期；减小终端产品的实际尺寸，集成度更高；支持远程空中无线升级，降低整机系统 的能耗。在软件方面，Open CPU方案支持应用层二次开发、固件远程升级和数据安全传输，为终 端运营提供更多可靠的增值解决方案。在通信和终端部署方面，Open CPU方案的Wi-Fi性能强劲，可支持160MHz频宽、4K QAM高阶调制技术和Wi-Fi 6E；可根据需要切换至有线部署，支持最大 10GbE的有线网络，满足多场景的客户需求；支持内部预置加密的算法，安全性更高；支持MIFI，IDU，ODU等FWA应用终端，采用广和通FWA Open CPU方案的终端设备还可以选择由广和通自研的 SDK软件开发套件FIBO FWA，软件选择更具灵活性，方便用户共享模组内的处理器和其他资源。

◼广和通FG160 Open CPU方案助力轻量级物联网终端发展，加速5G规模化商用。Open CPU方案能 够帮助客户快速解决主要的开发问题，节省采购成本。基于广和通模组FG160的Open CPU方案是业 内为数不多且通过验证的5G R16 Open CPU方案，在确保产品性能的前提下，帮助客户进一步降本 增效。5G互联时代，广和通将持续为各行业提供丰富的5G通信模组解决方案以及各类5G创新应用，连接更多场景，赋能产业数字化转型升级。

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云计算：国内外云巨头资本开支

图：BAT资本开支情况（百万元）

2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4

图：海外五大云巨头资本开支继续保持高增长

2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4

资料来源：wind，信达证券研发中心

云计算：Aspeed 3月 营收同比、环比大增

，Aspeed 月度营收从2021年2月份开始逐步改善，环比由负转正为5.83%，同比维持正增长水平，其中8-9月 同比大幅提升至49.53%、47.75%，10月同比环比均大幅提升至88.6%、16.3%，11月份同比依旧维持在33.62% 高水平，12月环比由负转正实现22%增长，同比增长32%，2022年3月同比增长66%，环比增长30%。

图：Aspeed月度营收情况（百万新台币）

资料来源：公司官网，信达证券研发中心

物联网：移动互联网接入流量和物联网数据

图：移动互联网接入流量 （单月，亿G）

资料来源：工信部，信达证券研发中心

运营商：资本开支

中国联通700亿元。

◼三大运营商20年资本开支情况为：中国移动实际开支1806亿元，略高于预计开支1798亿元；中国电信实际开支 848亿元，与预计开支850亿元基本持平；中国联通实际开支676亿元，低于20年预算700亿元。20年三大资本开 支合计3330亿元，同比增长11.05%。

图：三大运营商资本开支情况（亿元）

资料来源：三大运营商财报，信达证券研发中心

运营商：基站建设

盖。5G网络建设稳步推进，2021年5G基站积极推进，截至2021年，我国5G基站总数达到142.5万站。

图：移动电话基站建设情况（万站）

1200

1000

资料来源：工信部，信达证券研发中心

运营商：5G用户数

户数分别为4.25亿户、2.02亿户、1.65亿户，其中中国移动、中国电信5G渗透率分别为44.28%、53.70%。

图:中国移动、中国电信5G用户情况（百万户）

资料来源：运营商官网，信达证券研发中心

运营商：三大运营商用户数

变动幅度较小，4G用户数维持稳定趋势，未来主要关注5G用户数量变化。

图：中国移动用户数（百万户）

图：中国联通用户数（百万户）

资料来源：中国联通官网，信达证券研发中心

图：中国电信用户数（百万户）

资料来源：中国电信官网，信达证券研发中心

运营商：三大运营商ARPU值

渗透率提升及政策端宽松，或将迎来小幅上升。

图：中国移动ARPU值（元/户/月）

100

0

资料来源：中国移动推介材料，信达证券研发中心

图：中国联通ARPU值（元/户/月）

100

0

资料来源：中国联通推介材料，信达证券研发中心

图：中国电信ARPU值（元/户/月）

100

0

资料来源：中国电信推介材料，信达证券研发中心

5G硬件：5G手机出货量

出货量的76.5%。

图：5G手机出货量（万部）

资料来源：中国信通院，信达证券研发中心

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本周行情回顾

◼ 在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌5.67%，在TMT板块中排名三，动态市盈率为32.94，在TMT板块中市盈率排名第二。

◼ 在本周重点公司涨跌幅中，派能科技、天邑股份、共进股份、杰赛科技和盟升电子涨幅居前，深南股份、佳创视讯、移为通信、恒宝股份和亚联发展跌幅居前。

表：TMT涨跌幅及估值

资料来源：wind，信达证券研发中心

表：本周重点公司涨跌前五

资料来源：wind，信达证券研发中心

本周陆股通持股情况

◼ 陆股通方面，截至本周，重点公司持股市值前十分别为宝信软件（42.45亿）、工业富联（38.59亿）、中天科技（26.64亿）、中国联通（24.99亿）、中际旭创（22.23亿）、金山办 公（21.97亿）、中兴通讯（16.09亿）、亿联网络（9.87亿）、国联股份（8.97亿）、紫光 股份（8.63亿），持股主要涉及工业互联网、光模块、IDC、通信设备等细分行业。

◼ 重点公司持股数量前十分别为中国联通（7.06亿股）、工业富联（3.82亿股）、中天科技（1.78亿股）、宝信软件（0.89亿股）、拓邦股份（0.87亿股）、天融信（0.77亿股）、中际 旭创（0.75亿股）、中兴通讯（0.72亿股）、沙钢股份（0.60亿股）、海格通信（0.54亿股），持股主要涉及工业互联网、通信设备、IDC、运营商、光模块等细分行业。

本周陆股通增持情况

◼ 陆股通净流入方面，流入前十包括中兴通讯（288万股）、中国联通（288万股）、海格通信（285万股）、中天科技（180万股）、天孚通信（159万股）、创维数字（138万股）、数码 视讯（126万股）、兆驰股份（123万股）、拓邦股份（121万股）、紫光股份（115万股），主要涉及信息科技、军工通信、通信设备、工业互联网等领域。

表：沪深港通净流入前十

资料来源：wind，信达证券研发中心

本周陆股通减持情况

◼ 陆股通净流出方面，流出前十包括海能达（-330万股）、工业富联（-253万股）、亨通光电（-188万股）、宝信软件（-107万股）、和而泰（-82万股）、华工科技（-67万股）、数据 港（-61万股）、南京熊猫（-59万股）、高德红外（-48万股）、齐心集团（-46万股）主要 涉及信息科技、光模块、通信设备、电子元件等领域。

表：沪深港通净流出前十

资料来源：wind，信达证券研发中心

本周重点新闻：云计算

【国内首个跨境数据托管服务平台投用】4月14日，由北京国际大数据交易所研发的北京数据托管服务平台 日前正式投入使用，成为国内首个可支持企业数据跨境流通的数据托管服务平台。北京将以此平台为依托，不断拓展数据跨境服务试点范围，积极探索规范的跨境数据流动路径。

根据国家相关法律要求，为了规范数据出境活动，数据处理者向境外提供在境内运营中收集和产生的重要数 据及个人信息时，应当依照有关规定进行安全评估。北京市在关于加快建设全球数字经济标杆城市的实施方 案中提出，要建立安全和发展并重的数据跨境流动机制，通过国际大数据交易所充分验证国际数据安全交易 的技术与监管规则。（来源：人民日报）

【国内首个大型绿色零碳数据中心一期竣工投产】近日，由华为数字能源提供整体数据中心基础设施解决方 案的三峡东岳庙数据中心建设项目一期工程全面竣工投产。三峡东岳庙数据中心位于湖北省宜昌市三峡坝区 右岸，占地面积10万平方米，规划建设26400个机柜，分三期建设。项目一期工程年用电量将超过2亿千瓦时，全部使用三峡清洁水电供电，同时采用江水冷源系统降温，大大降低能耗，提升能源效率。

华为数字能源采用业界最先进的智能冷却方案，将全年PUE（电能利用效率）控制在1.25以内；智能电力模 块 + 智能锂电备电方案，不仅保障数据中心的长期可靠运行，而且节省供配电面积 40%，多部署机柜500+。同时，整体系统解决方案结合端到端预制化交付模式，帮助客户实现了快速部署，相比传统数据中心建设 模式，上市时间缩短50%。（来源：中国联通研究院）

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本周重点新闻：物联网

【华邦、英飞凌联手打造物联网双带宽 HyperRAM】据外媒报道，HyperRAM 系列提供了传统伪 SRAM 的紧 凑型替代品，非常适合需要片外外部 RAM 的低功耗、空间受限的物联网应用。HyperRAM 3.0 以 200MHz 的最高频率工作，工作电压为 1.8V。这与 HyperRAM 2.0 和 OCTAL xSPI RAM 相同，但数据传输速率提高

HyperRAM 由英飞凌（当时的赛普拉斯）于 2015 年推出，在需要片外外部 RAM 的电源和电路板空间受限 的应用中获得领先的 MCU、MPU 和 FPGA 芯片组合作伙伴和客户的广泛生态系统支持。多个第三方 IP 供 应商提供优化的 HyperBus 内存控制器。该系列适用于低功耗物联网应用，例如可穿戴设备、汽车应用中 的仪表盘、信息娱乐和远程信息处理系统、工业机器视觉、HMI 显示器和通信模块。（来源：通信世界 网）

【科大讯飞刷新机器常识推理世界纪录】4月12日，由科大讯飞承建的我国首个认知智能国家重点实验室，以76.06%的成绩登顶常识推理挑战赛CommonsenseQA 2.0，刷新世界纪录，在让机器“能理解、会思考”上 迈出一大步！CommonsenseQA 2.0是艾伦人工智能研究院（Allen Institute for AI）于2021年主导发布的 国际常识推理评测数据集，旨在评估机器对常识知识的理解及掌握水平，吸引了包括Google、Allen

ACROSS模型，以全新深度学习算法绝对优势，刷新机器常识推理水平世界纪录。人工智能技术的下一步发 展，必须要突破常识推理这一瓶颈，才能在教育、医疗、养老等国计民生场景中，让人工智能产品更具备 实用价值。（来源：通信世界网）

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本周重点新闻：智能网联汽车

【正式发布：中国移动上研院联合起草三项智慧交通相关标准】近日，中国移动上研院联合起草的《智能网联汽车V2X系统预警应用功能测试与评价方法》、《合作式智能运输系统车路协同云控系统C-V2X设备接入技术规范》、《智能网联汽车道路试验监管系统技术要求》三项团体标准已按规定程序完 成制定并正式发布。其中，《智能网联汽车V2X系统预警应用功能测试与评价方法》标准规范了测试通 用要求及每个测试项目的具体测试方法，并建立一套服务于智能网联汽车V2X系统预警应用功能的测试 及评价体系。为企业车端和路侧系统的研究和应用功能的落地提供理论和实践指导，加速国内V2X的测 试认证产业化，推动V2X量产测试和商业落地的作用。《合作式智能运输系统车路协同云控系统C-V2X 设备接入技术规范》标准重点针对C-V2X接入层进行阐述，围绕智能网联汽车测试示范互通性与互认性，调研并梳理合作式智能运输系统现有数据监控的需求，支撑实现设备状态监控、配置管理、在线升 级和远程运维等功能，支撑车联网应用，为车联网设备之间搭建高效、稳定、安全的应用平台。该标 准的研制将有效降低整体产业开发成本和周期，提高车联网项目的落地能力，促进车路协同产业发展。《智能网联汽车道路试验监管系统技术要求》标准规范了智能网联汽车道路测试与示范应用管理涉 及的数据采集方法与传输机制，统一数据采集终端和监管平台的功能与性能要求，并加入视频加密存 储，从而保障数据安全性。该标准有助于支撑智能网联汽车相关标准制定，提升我国智能网联汽车测 试管理和服务水平，推动数据共享、促进商业应用及推广。（来源：工联网）

【IDC：2025年中国智能网联汽车出货量将增至2490万台】IDC发布报告称，在相关政策的推动之下，加之5G和智能网联技术迅速推广，以及消费者对汽车智能化接受度逐渐增高，智能网联系统在汽车产 业内的装配率预计将在2025年达到83%的水平，出货量将增至2,490万台，年复合增长率（CAGR）16.1%，发展空间十分广阔。（来源：通信世界网）

本周重点新闻：工业互联网

【首届中国工业互联网标识创新应用大赛公布“70强”】随着工业互联网在各领域的加速渗透，其标 识解析体系正从概念普及进入到应用实践推广的新阶段。为了更好地促进工业互联网标识产业规模化、深入化以及规范化发展，中国信息通信研究院牵头主办了首届“中国工业互联网标识创新应用大赛”。大赛从2月18日开启报名，在初赛阶段，大赛组委会共收到200余家机构、近300个项目报名参赛。通过线上评选，共有70支优胜项目脱颖而出，进入接下来的区域决赛。随着“70强”名单发布，大赛 正式进入第二赛段——区域决赛。区域决赛分为北部、沪浙皖、华南、中部、西部、江苏六大赛区，将分别在北京、上海、广州、武汉、重庆和南京6大城市——工业互联网标识解析国家顶级节点及灾备 节点所在地举办。此次大赛为来自全国的优秀工业互联网标识创新应用项目提供了同台竞技的舞台，各参赛项目将充分展示各自的业务领域和技术实力，共同为工业互联网标识解析体系的建设添砖加瓦。六大赛区中，广州的“华南赛区”将于4月13日率先启动。届时，由各部门领导、行业专家、企业高 管等坐镇的专业评委团将现场为参赛队伍答疑解惑。此外，比赛还将有上万名专业观众以“线上直播”的方式参与进来，一同见证入选项目的风采。（来源：工联网）

【青岛高新区：加快推进工业互联网赋能产业升级】近日，山东省发改委公布山东省第二批战略性新 兴产业集群名单，青岛工业互联网产业集群入选。聚焦新一代信息技术、人工智能+高端装备制造等主 导产业。在集聚众多新兴产业企业的青岛高新区，一直致力于探索工业互联网技术创新和生态打造，强化平台作用，大力推进人工智能、大数据等细分产业向工业互联网领域延伸。在位于青岛高新区的 国家工业互联网平台应用创新体验中心，这里设有微缩生产线展区、全景案例展示区、创新能力区等 多个展区，围绕工业互联网全产业链、全生命周期搭建了数十个成熟解决方案案例。目前，青岛高新 区已建立起了线下的工业互联网体验中心展厅、线上工业互联网供需平台和专家系统库，全市各企业 的需求场景可在平台上进行征集、对接。“平台是开放的，企业和服务商在平台上能够高效地实现场 景供需双方的精准对接。”青岛工业互联网研究院院长唐旖浓介绍说，企业只要提出需求，平台就会 根据场景特点快速推荐合适的服务商供企业选择。（来源：光明网）

本周重点新闻：超高清&云通信

【中兴通讯云网深度融合升级Cloud IP打造超宽、极简、智能IP网络】据电信咨询公司Analysys Mason 预测，到2026年，电信运营商在网络云基础设施的投资将达到301亿美元。陶文强指出，业界现有的云网 络架构方案已难以满足如此大规模云资源池的需求。建设一个具备敏捷、可编程、基于业务灵活定制能 力的云基础设施，是当下运营商和云服务提供商关注的重点。对此，在第23届MPLS, SD & AI Net World 大会上，中兴通讯承载网IP产品规划总工陶文强发表了主题为“云网深度融合升级：网络即云服务”的 演讲并指出，针对现有层次化云网络架构、编排器和多层控制器等方面的问题和不足，中兴通讯提出“网络即云服务”的云网深度融合升级方案，构建弹性、可编程、基于AI和自动化技术的随愿网络，实现 云网融合架构的创新升级。（来源：通信世界网）

【天翼云广小明：CTyunOS紧跟openEuler社区节奏，每6个月发布一个正式版本】在4月15日举办的2022 欧拉开发者大会上，天翼云科技有限公司副总经理兼首席技术官广小明讲道，天翼云秉持社区共建、共 享、共治的理念，持续为openEuler开源社区做出贡献。CTyunOS紧跟openEuler社区节奏，每6个月发布 一个正式版本；参与openEuler社区IG-OpenStack、SIG-Virt、SIG-DPU、SIG-CloudNative、SIG-Kernel5个SIG工作组；累计提交PR200余条。天翼云携手欧拉社区聚焦内核、用户热补丁、OpenStack等 业务需求深入研发。虚拟化场景下，天翼云针对在扩大内存容量的同时降低内存成本，提升内存超售比 的业务痛点，与openEuler开源团队携手，在虚拟机内部业务访问不频繁的场景中验证分级内存技术，尝 试在保持业务性能持平的前提下提升虚拟机密度，最终实现redis场景性能提高约30%，内存成本下降约 35%，大大提升内存使用性价比。此外，为缩短补丁实施周期，天翼云与openEuler开源团队合作研发了 基于libcareplus工具的Qemu热补丁功能，使主机分批串行升级转变为并行同步升级，支撑现网补丁实施 周期由月缩减到周，极大缩短了补丁实施周期，保证云场景业务不中断。（来源：通信世界网）

本周重点新闻：5G设备

【5G 设 备 】为缓解不断增长的电力供给压力，电力行业对新型通信网络的需求日益迫切。中国移动陕西公 司发挥信息化优势，携手国网陕西省电力有限公司商洛分公司，利用新一代5G技术，在商洛市柞水县打造 的七坪110kV 智慧变电站，成为全省电力行业的5G应用标杆。柞水县七坪5G智慧变电站集5G机器人巡检、5G AR眼镜远程专家指导、5G VR视频直播安防为一体，充分发挥中国移动5G高可靠、低时延、大带宽、海 量终端连接优势，在变电站建立5G SA专网网络，采用5G网络切片技术，打造出一张5G精品专网。（来源：通信世界网）

【国家发改委：一季度国内新建5G基站8.1万个】4月15日，国家发改委举行新闻发布会，介绍积极扩大有 效投资有关情况。国家发改委高技术司副司长、一级巡视员孙伟介绍，今年一季度，国内新建5G基站8.1万 个，总规模超过150.6万个；千兆网络端口新增54.9万个，总量达到841万个，具备了覆盖3亿家庭的能力。孙伟表示，新型基础设施包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。加快新型基础设施 建设是扩大有效投资的重要举措，今年的政府工作报告，对相关工作做了明确部署，要求开工一批具备条 件的重大工程、新型基础设施等建设项目。今年以来，国家发改委会同有关部门，在推动新型基础设施建 设，促进适度超前投资方面，开展了一系列工作。一是出台了加快中小城市信息基础设施建设的有关通知，启动实施中西部地区中小城市基础网络完善工程，补齐中西部和东北地区基础网络短板，推进以县城为 载体的新型城镇化建设。二是围绕城市公共管理、企业生产管理等领域，部署了一批5G融合应用示范工程，组织实施全国一体化大数据中心协同创新体系工程，加快人工智能、区块链、北斗导航等新技术应用，支持智慧交通、智慧能源建设，加快数字化融合基础设施发展。三是规划部署和新建20个国家重大科技基 础设施，打造重大原创成果策源地，带动地方政府和民间资本加大创新基础设施投入。（来源：中国新闻 网）

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核心观点
◆【周投资观点】：

“十四五”实施方案》，提出要建设北部湾海上风电基地；4月13日，广东省人民政府发布《广东省能源发展“十四五”规划》，提出要大力发展海上风电；中天科技在中广核汕尾甲子一海上风电场项目中顺利交付首批 35KV环保型海底光电缆，实现海缆轻量化、低成本、环境友好，助力中广核实现“平价上网”。“十四五”期 间，全国海上风电规划总装机量超100GW，全国各沿海地区海上风电规划及支持政策陆续出台，同时随着海上 风机价格及施工成本的逐步降低，我国“十四五”期间海上风电有望迎来爆发式发展，海缆作为海风产业链的 重要一环，其市场空间大，发展确定性强，行业壁垒高，企业先发优势明显，竞争格局稳定，重视龙头企业投 资机会。重点推荐：【中天科技】；重点关注：【东方电缆】、【亨通光电】等。

核心观点

案技术突破，具备降低硬件成本、缩短产品开发周期、减小终端产品的实际尺寸、降低系统能耗、提升安全性 和支持多种应用终端等优势，帮助客户进一步降本增效，快速开发设备。广和通5G Open CPU方案已通过验证，将推动轻量级物联网终端发展，赋能更多物联网对象，连接更多场景，加速产业数字化转型升级。重点推荐：【广和通】（车载模组龙头）、 【美格智能】（车载模组新锐企业） 、【移远通信】（车载模组龙头）等 。◼【板块走势】：本周（4.11-4.15），在申万一级行业中，通信（申万）指数下跌5.67%，在TMT板块中排名三，动态市盈率为32.94，在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面，流入前五包括中兴通讯（288万股）、中国联通（288万股）、海格通信（285万股）、中天科技（180万股）、天孚通信（159万股）；陆股通净流出 方面，流出前五包括海能达（-330万股）、工业富联（-253万股）、亨通光电（-188万股）、宝信软件（-107 万股）、和而泰（-82万股）。

◆ 【本周重点】宝信软件、中天科技、中控技术、永新光学、联创电子、宇瞳光学、广和通、美格智能、移远通 信、和而泰、中国移动等。

◆ 【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股 份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电 子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激 光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿 泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温 控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴 通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩 哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

◆ 风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。

重点公司估值表

资料来源：wind，信达证券研发中心（注：除宝信软件、光环新网、中兴通讯、中控技术、哔哩哔哩、广和通、移远通信、赛意信息、能科科 技、维宏股份、映翰通以外的公司，均采用wind一致预期数据，截至2022年4月16日）

风险因素

1）5G建设不及预期
若运营商资本开支和5G建设不及预期，会影响到整个5G产业链的推进，车联网、工业互联网 等5G应用的发展也会低于预期，从而影响到相关公司业绩。

2）云计算发展不及预期
若云巨头资本开支和云计算发展不及预期，会影响到IDC、交换机、光器件、服务器等产业链 的发展，同时对下游云通信、VR/AR等产业的发展也会有所影响。

3）中美贸易摩擦
若中美贸易摩擦加剧，会影响到国内5G产业和云计算产业的推进。

4）新冠疫情蔓延
若新冠疫情蔓延反复，会影响到正常的复工复产的节奏，从而影响到产业和公司的发展。

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风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报 告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担 风险。

评级说明

卖出：股价相对弱于基准5％以下。

研究团队简介、机构销售联系人

蒋颖，通信互联网行业首席分析师，中国人民大学经济学硕士、理学学士，商务英语双学位。2017-2020年，先后 就职于华创证券、招商证券，2021年1月加入信达证券研究开发中心，深度覆盖云计算&IDC产业链、物联网产业链、5G产业链、互联网等。曾获2020年wind“金牌分析师”通信第1名；2020年新浪金麒麟“新锐分析师”通信第1名；2020年21世纪“金牌分析师”通信第3名；2019年新浪金麒麟“最佳分析师”通信第5名。

石瑜捷，北京外国语大学金融学硕士，英语专业八级。曾就职于上海钢联MRI研究中心，负责汽车板块研究。2020 年12月加入信达证券研究开发中心，从事通信&互联网行业研究工作，主要覆盖车联网、物联网、运营商、互联网

等领域。

齐向阳，北京大学工程硕士，软件工程专业。2021年7月加入信达证券研究开发中心，从事通信&互联网行业研究工 作，主要覆盖工业互联网/工业软件、智能网联汽车、云计算产业链、互联网等领域。