评级（增持）电力设备行业周报：光伏产业链延续涨价

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报告名称 ：电力设备行业周报：光伏产业链延续涨价
评级 ：增持
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及预期，叠加部分国外硅料厂商检修及进口硅料的运输受阻，导致硅料 进口量低于预期。同时，现有及新增硅片产能开工率都保持相对高位，且4月以来硅片龙头和电池片龙头相继上调价格，推动近一周国内多晶 硅价格继续小幅上涨。随着国内集中式项目开始启动，预计对电池片和 组件需求将保持旺盛，部分玻璃和接线盒等辅材供应紧张，价格出现上 涨，胶膜也在酝酿涨价。根据中广核新能源近日公布的组件采购招标，采购均价来到2.13元/W。基于各环节目前延续涨价趋势，预计短期内组 件价格仍将持稳或小幅上涨。建议关注隆基股份（601012）；通威股份（600438）；福斯特（603806）；福莱特（601865）。

风险提示：国内疫情加剧对物流运输造成影响风险；硅料新增供应量不 及预期导致价格上涨风险；光伏项目招标需求减弱导致新增装机量不及 预期风险。

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电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

一、行情回顾...............................................................................................................................................................3 二、板块估值情况.......................................................................................................................................................5 2.1 电力设备及子板块估值情况....................................................................................................................... 5 2.2 光伏产业链价格情况................................................................................................................................... 7 三、产业新闻...............................................................................................................................................................8 四、公司公告.............................................................................................................................................................10 五、电力设备板块本周观点.....................................................................................................................................11 六、风险提示.............................................................................................................................................................11

插图目录

图 1 ：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 15 日）................................................3 图 2 ：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）................................................6 图 3 ：申万电机Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）....................................................6 图 4 ：申万其他电源设备Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）................................... 6 图 5 ：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）................................................6 图 6 ：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）................................................6 图 5 ：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）........................................................7 图 6 ：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）................................................7 图 7 ：多晶硅价格（截至 2022 年 4 月 13 日）............................................................................................7 图 8 ：硅片价格（截至 2022 年 4 月 13 日）................................................................................................7 图 9 ：电池片价格（截至 2022 年 4 月 13 日）............................................................................................8 图 10 ：组件价格（截至 2022 年 4 月 13 日）..............................................................................................8 图 11 ：海外组件价格（截至 2022 年 4 月 13 日）......................................................................................8 图 12 ：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 4 月 13 日）..............................................................................8

表格目录

表 1 ： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）........................................ 3 表 2 ： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）..................4 表 3 ： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）..........................5 表 4 ： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）..........................5 表 5 ： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 15 日）............................. 5

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

一、行情回顾

电力设备板块涨跌幅情况

截至 2022 年 4 月 15 日，申万电力设备行业上周下跌 7.37%，跑输沪深 300 指数 6.38 个 百分点，在申万 31 个行业中排名第 28 名；申万电力设备板块本月至今下跌 11.38%，跑 输沪深 300 指数 10.58 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 31 名；申万电力设备板块 年初至今下跌 27.14%，跑输沪深 300 指数 11.92 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 29 名。

图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 15 日）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

表 1： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

截至 2022 年 4 月 15 日，最近一周申万电力设备行业的 6 个子板块均下跌，电池板块跌 幅最大，为 9.17%。其他板块表现如下，电机 II 板块下跌 5.30%，光伏设备板块下跌 6.11%，其他电源设备Ⅱ板块下跌 5.83%，电网设备板块下跌 5.07%，风电设备板块下跌 7.91%。

从本月初至今表现来看，电池板块跌幅最大，为 12.82%。其他板块表现如下，其他电源 设备 II 板块下跌 10.48%，风电设备板块下跌 10.50%，电池板块下跌 12.82%，光伏设备 板块下跌 10.62%，电机 II 板块下跌 7.43%。

从年初至今表现来看，风电设备板块跌幅最大，为 32.22%。其他板块表现如下，电网设 备板块下跌 28.30%，电机 II 板块下跌 26.09%，光伏设备板块下跌 24.96%，其他电源设 备 II 板块下跌 31.93%，电池板块下跌 27.17%。

表 2： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所
在上周涨幅前十的个股里，ST 远程、保利新和微光股份三家公司涨幅在申万电力设备 板块中排名前三，涨幅分别达 12.09%、5.79%和 2.21%。在本月初至今表现上看，涨幅

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

前十的个股里，ST 远程、ST 银河和科力远表现最突出，涨幅分别达 10.87%、10.78%和 8.08%。从年初至今表现上看 ST 远程、微光股份和汇金通表现最突出，涨幅分别达 20.00%、19.66%和 10.90%。

表 3： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所
在上周跌幅前十的个股里，石大胜华、中伟股份和阳光电源表现较弱，跌幅分别达 19.55%、18.83%和 16.73%。在本月初至今表现上看，杭锅股份、中来股份和中伟股份 现较弱，跌幅分别达 25.85%、24.77%和 23.56%。从年初至今表现上看，兆威电机、金 辰股份和杭锅股份表现较弱，跌幅分别达 58.30%、55.53%和 53.01%。

表 4： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 15 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

二、板块估值情况

2.1 电力设备及子板块估值情况

表 5： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 15 日）

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15 日）

图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 图 6：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 5：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 15

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 6：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月

2.2 光伏产业链价格情况

截至 2022 年 4 月 13 日，根据硅业分会，单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料价格分 别为 25.15 万元/吨、24.91 万元/吨、24.63 万元/吨，分别环比提高 0.32%、0.28%、0.33%；根 据 PV InfoLink ， 多 晶 硅 片 /166 硅 片 /182 硅 片 /210 硅 片 价 格 环 比 提 高 0.83%/2.16%/1.94%/0.56%；多晶电池片/166 电池片/182 电池片/210 电池片价格环比提高 1.33%/0%/0.87%/0.87%；国内 166/182/210 单面单玻组件价格环比持平，国内 182/210 双 面双玻组件价格环比持平；3.2mm/2.0mm 光伏镀膜玻璃价格环比持平；印度/美国/欧洲/ 澳洲单晶组件价格环比持平；印度多晶组件价格环比持平。

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资料来源：硅业分会，东莞证券研究所
图 9：电池片价格（截至 2022 年 4 月 13 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所 图 10：组件价格（截至 2022 年 4 月 13 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 11：海外组件价格（截至 2022 年 4 月 13 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 12：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 4 月 13 日）

三、产业新闻

1. 日前，《南方电网公司融入和服务新时代推进西部大开发形成新格局的重点举措》
   (以下简称《举措》)印发，提出 20 项具体措施，助力西部省区在新时代西部大开发
   上开新局。为提高能源保障服务水平，助力西部省区与全国同步基本实现社会主义 现代化，《举措》提出，“十四五”期间，将加强西部省区骨干网架建设，进一步 完善广西“四横两纵”主网架，建成云南“四横三纵一中心”主网架，建成贵州“三 横两联一中心”主网架。将扎实推进坚强局部电网(保底电网)建设，推动补齐抗灾

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   保障电源建设短板，源网荷储协同提升“主动防御”水平，确保“小灾不影响、大 灾少影响、极端灾害能保底”。《举措》提出，将推动配电网管理体系和管理能力 现代化，精准升级城乡配电网，大力提升供电可靠性。到 2025 年，公司供电营业 区范围内的广西、云南、贵州等西部省区客户平均停电时间分别低于 6.5 小时、8.6 小时、6.5 小时。南宁、昆明、贵阳客户平均停电时间均低于 2 小时；南宁五象新 区、昆明巫家坝、贵阳南明区等高可靠性示范区客户平均停电时间低于 10 分钟。
   2. 4 月 13 日，广东省人民政府印发《广东省能源发展“十四五”规划》，《规划》提 出，积极发展光伏发电。大力提升光伏发电规模，坚持集中式与分布式开发并举，因地制宜建设集中式光伏电站项目，大力支持分布式光伏；积极推进光伏建筑一体 化建设，鼓励发展屋顶分布式光伏发电；推动光伏在交通、通信、数据中心等领域 的多场景应用。“十四五”时期新增光伏发电装机容量约 2000 万千瓦。大力发展 海上风电。规模化开发海上风电，推动项目集中连片开发利用，打造粤东、粤西千 万千瓦级海上风电基地。“十四五”时期新增海上风电装机容量约 1700 万千瓦。适度发展陆上风电。结合资源条件，适度开发风能资源较为丰富地区的陆上风电项 目，因地制宜发展分散式陆上风电。“十四五”时期新增陆上风电装机容量约 300 万千瓦。
   3. 近日，国家能源局发布《定点帮扶和对口支援工作要点的通知》，光伏被列为乡村 振兴定点帮扶工作要点，文件提出：培育壮大可再生能源产业。推动光伏项目建设，积极推动通渭马营镇 10 万千瓦集中式光伏电站、清水黄门 10 万千瓦农光储一体化 电站项目建设，力争 2022 年底前建成并网运行。支持三县分布式光伏项目有序建 设及并网。指导通渭县建设孟河村光储微电网试点项目。
   4. 近日，甘肃省发展和改革委员会下发《关于下达酒泉市“十四五”第二批风电、光 伏发电项目建设指标的通知》(甘发改能源〔2022)196 号)。《通知》提出酒泉市" 十四五"第二批风电、光伏发电项目指标为 400 万千瓦，实施时间为 2023-2024 年（包 括专项安排敦煌市 100 万千瓦），均为市场化消纳项目，其中风电 200 万千瓦，光 伏发电 200 万千万。
   5. 近日，云南省能源局《关于加快推进“十四五”规划新能源项目配套接网工程有关 工作的通知》。为确保顺利完成全省“十四五”新能源规划建设目标，切云南省发 改委要求实做好新能源项目建设与配套接网工程同步规划、同步建设、同步投产工 作,实现新能源项目按期并网消纳，保障全省能源供应安全。
   6. 近日，安徽省能源局下发了《关于开展 2022 年第一批次风电和光伏发电项目并网 规模竞争性配置工作的通知》。文件显示，本次光伏发电项目竞争性配置的并网规 模 2GW，本次风电项目竞争性配置的并网规模 1GW，申报项目需配储能。
   7. 4 月 10 日，河北发改委印发《河北省“十四五”新型储能发展规划》，文件提出：到 2025 年全省布局建设新型储能规模 400 万千瓦以上，到 2030 年实现新型储能全 面市场化发展。

   8.	4 月 15 日，国家发展改革委召开新闻发布会，国家发改委投资司司长欧泓在发布会
   请务必阅读末页声明。	9

   
   
   电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）
   上表示，将按照适度超前开展基础设施投资的要求，推进能源基础设施建设。欧泓
   表示，国家发改委将按照《政府工作报告》部署要求，重点从四个方面做好扩大有
   效投资工作：第一，聚焦重点领域。在基础设施建设方面，按照适度超前开展基础
   设施投资的要求，推进水利、交通、能源等基础设施建设，加快城市燃气管道等老
   化更新改造和排水防涝设施建设，加强新型基础设施建设。在制造业和高技术产业
   方面，提升制造业核心竞争力，推进关键核心技术攻关。实施煤电节能降碳改造，
   推进石化、钢铁等行业节能降碳改造，同时带动装备制造等行业投资。
   9. 日前，山东省人民政府发布关于印发 2022 年“稳中求进”高质量发展政策清单（第 一批）的通知，通知指出，支持开展整县（市、区）分布式光伏规模化开发试点，
   对试点县规模化开发的分布式光伏项目实行整体打包备案，对项目接网工程开辟
   “绿色通道”；优先在试点县开展分布式发电市场化交易，推动光伏发电就地就近
   消纳。
   10. 4 月 13 日，内蒙古能源局下发《关于开展 2022 年工业园区 可再生能源替代、火电 灵活性改造及源网荷储一体化新能源市场化并网项目申报的预通知》，开始市场化 规模申报。根据通知，内蒙古市场化规模项目共分为三类，包括：1、工业园区可 再生能源替代项目、2、火电灵活性制造改造项目、3、电力源网荷储一体化项目。
   四、公司公告
   1. 4 月 16 日，金盘科技披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 33.03 亿 元，同比增长约 36.32%；归属于上市公司股东的净利润为 2.35 亿元，同比增长 1.31%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 2.02 亿元，同比下降 约 0.97%。

2. 4 月 16 日，首航高科披露 2022 年第一季度业绩预告，本报告期公司归属于上市公 司股东的净利润为亏损 5000 万元-7000 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润亏损 5950 万元-7950 万元。

3. 4 月 16 日，金冠电气披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 5.32 亿元，同比增长约 0.73%；归属于上市公司股东的净利润为 0.69 亿元，同比下降约 6.59%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 0.16 亿元，同比下降约 12.23%。

4. 4 月 16 日，赛摩智能披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 5.87 亿元，同比增长约 7.77%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 952.48 万元，同比下降约 150.29%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损 1459.84 万元，同比下降约 1051.92%。

5. 4 月 16 日，思源电气披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 86.95 亿 元，同比增长约 17.94%；归属于上市公司股东的净利润为 11.98 亿元，同比增长 28.32%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 11.12 亿元，同比增

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

长约 31.35%。

6. 4 月 16 日，科威尔披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 2.48 亿元，同比增长约 52.34%；归属于上市公司股东的净利润为 0.57 亿元，同比增长 5.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 0.31 亿元，同比下降约 23.44%。

7. 4 月 16 日，联泓新科披露 2022 年一季度报告，本报告期公司实现营业收入 15.56 亿元，同比下降约 13.73%；归属于上市公司股东的净利润为 1.07 亿元，同比下降 60.14%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 0.43 亿元，同比下降 约 83.21%。

8. 4 月 16 日，中电电机披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 8.19 亿元，同比下降约 4.33%；归属于上市公司股东的净利润为 0.40 亿元，同比下降 76.67%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 0.42 亿元，同比下降约 60.96%。

9. 4 月 16 日，东方电气披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 467.56 亿 元，同比增长约 29.02%；归属于上市公司股东的净利润为 22.89 亿元，同比增长 22.93%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17.63 亿元，同比增 长约 15.31%。

10. 4 月 16 日，方正电机披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 18.91 亿 元，同比增长约 65.47%；归属于上市公司股东的净利润为 0.25 亿元，同比增长 103.94%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损 1.44 亿元，同 比少亏约 77.66%。

五、电力设备板块本周观点

投资建议：维持推荐评级。近期由于国内部分主流硅料企业新增产能释放不及预期，叠

加部分国外硅料厂商检修及进口硅料的运输受阻，导致硅料进口量低于预期。同时，现 有及新增硅片产能开工率都保持相对高位，且 4 月以来硅片龙头和电池片龙头相继上调 价格，推动近一周国内多晶硅价格继续小幅上涨。随着国内集中式项目开始启动，预计

对电池片和组件需求将保持旺盛，部分玻璃和接线盒等辅材供应紧张，价格出现上涨，胶膜也在酝酿涨价。根据中广核新能源近日公布的组件采购招标，采购均价来到 2.13 元 /W。基于各环节目前延续涨价趋势，预计短期内组件价格仍将持稳或小幅上涨。建议关 注隆基股份（601012）；通威股份（600438）；福斯特（603806）；福莱特（601865）。

六、风险提示

政策变动；国内疫情加剧对物流运输造成影响风险；硅料新增供应量不及预期导致价格

上涨风险；光伏项目招标需求减弱导致新增装机量不及预期风险。

电力设备行业周报（2022/4/11-2022/4/17）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

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本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情

的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金

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