评级（增持）通信行业点评报告：运营商加快业务边界拓展，打造全新生态产业圈

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报告名称 ：通信行业点评报告：运营商加快业务边界拓展，打造全新生态产业圈
评级 ：增持
行业：

◼中国移动入股大华，强强联合，业务协同效应显著：2021 年，大华股份 发布定增草案，拟募资不超过 51 亿元人民币，非公开发行的股票数量 不超过发行前总股本的 30%，本次发行的对象为中国移动通信集团有限 公司，本次发行完成后，中国移动持有公司的股份预计超过 5%，通过 本次战略投资，有助于加强两者产业链协同，并通过技术合作实现产品 的技术升级和生产工艺的迭代创新。未来双方将加强在全球范围内的资 源协调，为公司业务拓展提供战略支撑和面向全球的商务协同。我们认 为中国移动与大华股份作为各自行业领域的龙头，以业务协同为基础，基于资源联动，促进双方业务与能力的双提升。

◼运营商加快业务边界扩张，打造全新生态圈:中国移动持续重视股权投 资，发挥资本“价值贡献，生态构建，产投协同”作用，强化“直投+基金”双线模式，加强关键领域战略布局，通过“产业 +资本”的双重连接，构 建数智化产业生态圈。中国电信在移动通信、智慧家庭等领域持续扩展，同时天翼云开展股权多元化改革，推进云计算生态资源整合，增强中国 电信在产业数字化领域的市场拓展能力。我们认为，当前国内运营商基 于自身云计算、IDC 等基础资源优势，通过股权投资、产投基金等多种

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◼建议关注的标的：运营商：中国移动（已覆盖）、中国电信（已覆盖）、中国联通（已覆盖）；解决方案商：大华股份、海康威视。

◼风险提示：运营商云计算业务发展不及预期；运营商业务拓展不及预期；非公开发行进度不及预期。

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公司投资评级：
买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；
增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间；减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级：
增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%；减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。

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