能科股份评级（买入）半年报点评：中报业绩符合预期，下游景气度有望持续释放

股票代码 ：603859
股票简称 ：能科股份
报告名称 ：半年报点评：中报业绩符合预期，下游景气度有望持续释放
评级 ：买入
行业：软件服务

公司报告 | 半年报点评

能科股份（603859）

证券研究报告
2021 年 08 月 25 日

中报业绩符合预期，下游景气度有望持续释放

事件：

公司实现营业收入 5.25 亿，同比增长 31.76%；实现归母净利润 0.56 亿，同比增长 34.84%；扣非后净利润 0.54 亿，较上年同期增长 32.99%。

投资评级

行业 电气设备/电气自动化

设备

业绩符合预期，下游景气度有望持续释放

公司实现营业收入 5.25 亿，同比增长 31.76%；实现归母净利润 0.56 亿，同比增长 34.84%；扣非后净利润 0.54 亿，较上年同期增长 32.99%，毛利 率降低了 0.89 个百分点。我们认为收入快速增长，主要是受下游需求进一 步释放与公司市场拓展等因素影响，其中国防军工行业同比增长 51.56%，高科技电子与 5G 行业同比增长 61.1%，装备制造同比增长 40.84%。费用 率方面，销售费用、管理费用和研发费用分别降低了 0.23/0.52/2.11 个百 分点。我们认为军工、高科技与 5G 行业和装备制造等行业的高景气度将 持续，业绩有望维持高速增长。

基本数据

智能制造高速增长，营收占比持续提升

公司智能制造业务营业收入 4.67 亿，同比增长 33.88%，占整体营收比例增 长至 89.09%，其中软件系统与服务营业收入 3.76 亿，同比增长 29.51%。伴随着目标客户市场需求逐步从过往的以 OEM 为主的生产模式向以正向 研发推动正向工艺，以正向工艺推动正向生产，以正向生产推动正向运营 的转变，数字化服务越来越得到客户的认可。我们认为公司利用以数字孪 生、中台建设等为核心的技术体系，探索工业信息化和管理信息化进一步 的协同应用，为新时代企业服务基础设施的建设打下基础。

作者
缪欣君 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com
孙潇雅 分析师
SAC 执业证书编号：S1110520080009 sunxiaoya@tfzq.com
罗戴熠 联系人

luodaiyi@tfzq.com

股价走势

报告期内公司完成了 7.88 亿的定增，主要用于向基于云原生的生产力中台 建设项目、服务中小企业的工业创新服务云建设项目和面向工业大数据应 用的数据资产平台建设项目等方面的投入。未来公司的软件产品服务模式 将逐步由传统的定制解决方案为主的商业模式向产品化、平台化和云服务 化发生转变。我们认为服务模式的转变将扩大公司的潜在客户，同时云原 生将有利于缩短开发周期，以及中台产品有望实现较高的毛利率，公司的 盈利水平有望显著提升。

资料来源：贝格数据
相关报告

1 《能科股份-年报点评报告:业绩符合 预期，智能制造高速发展》 2021-04-29 2 《能科股份-公司点评:预告发布业绩 高速增长，股权激励捆绑核心骨干》2021-01-27
3 《能科股份-首次覆盖报告:受益产业 趋 势 加 速 ， 5G 工 业 隐 形 冠 军 》2020-08-21

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财务预测摘要

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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