恒逸石化评级()中报点评:涤纶长丝高度景气,文莱项目持续推进

发布时间: 2022年03月08日    作者: xn2oyhja    栏目:行业研报

股票代码 :000703
股票简称 :恒逸石化
报告名称 :中报点评:涤纶长丝高度景气,文莱项目持续推进
评级 :买入
行业:化纤行业


预测指标
2020 证券研究报告
2021E 2022E 2023E
主营收入(百万元) 86430 99102 108254 126893
增长率(%) 8.6% 14.7% 9.2% 17.2%
净利润(百万元) 3072 5436 6049 6741
增长率(%) -4% 77% 11% 11%
摊薄每股收益(元) 0.83 1.48 1.64 1.83
ROE(%) 10.14% 15.94% 15.78% 15.91%
请务必阅读正文后免责条款部分 资料来源:Wind 资讯、国海证券研究所3
证券研究报告

附表:恒逸石化盈利预测表

证券代码: 000703.SZ 股价: 11.45 投资评级: 买入 日期: 2021-08-24
盈利能力 每股指标
ROE 10% 16% 16% 16% EPS 0.83 1.48 1.64 1.83
毛利率 7% 8% 9% 8% BVPS 6.52 7.55 8.70 9.80
期间费率 4% 2% 2% 2% 估值13.72 7.76 6.97 6.25
销售净利率 4% 5% 6% 5% P/E
成长能力 9% 15% 9% 17% P/B 1.76 1.52 1.32 1.17
收入增长率 P/S 0.49 0.43 0.39 0.33
利润增长率 -4% 77% 11% 11% 利润表(百万元)2020 2021E 2022E 2023E
营运能力
总资产周转率 0.94 0.99 1.01 1.11 营业收入 86430 99102 108254 126893
应收账款周转率 20.54 20.54 20.54 20.54 营业成本 80450 90693 98965 116445
存货周转率 8.34 8.34 8.34 8.34 营业税金及附加 120 198 217 254
偿债能力 67% 66% 64% 63% 销售费用 218 198 217 254
资产负债率 管理费用 970 297 325 381
流动比 0.71 0.69 0.71 0.74 财务费用 2004 1589 1599 1600
速动比 0.47 0.45 0.46 0.47 其他费用/(-收入) 1866 300 200 50
资 产 负 债 表 ( 百 万 2020 2021E 2022E 2023E 营业利润 4526 5436 6049 6741
营业外净收支 (7) 0 0 0
元)
现金及现金等价物 10079 10010 10075 10201 利润总额 4520 5436 6049 6741
应收款项 4209 4826 5272 6179 所得税费用 705 0 0 0
存货净额 9651 10903 11898 13999 净利润 3815 5436 6049 6741
其他流动资产 5043 5682 6160 7173 少数股东损益 743 0 0 0
流动资产合计 28982 31422 33404 37552 归属于母公司净利润 3072 5436 6049 6741
固定资产 41521 38469 38707 39880

在建工程 7606 10506 13921 14878

现 金 流 量 表 ( 百 万 2020 2021E 2022E 2023E
元)

无形资产及其他 1781 1603 1442 1298 经营活动现金流 5014 11491 9834 10358
长期股权投资 10062 10062 10062 10062 净利润 3815 5436 6049 6741
资产总计 92260 100549 106799 114567 少数股东权益 743 0 0 0
短期借款 26483 26483 26483 26483 折旧摊销 2303 4330 4007 4015
应付款项 6928 10317 11258 13247 公允价值变动 156 0 0 0
预收帐款 0 0 0 0 营运资金变动 (2002) 1725 (222) (398)
其他流动负债 7593 8487 9261 10897 投资活动现金流 (7952) (10307) (8415) (7780)
流动负债合计 41004 45287 47002 50626 资本支出 (6914) (4178) (7660) (6144)
长期借款及应付债券 20131 20331 20631 20731 长期投资 (802) 0 0 0
其他长期负债 833 833 833 833 其他 (237) (6129) (754) (1635)
长期负债合计 20964 21164 21464 21564 筹资活动现金流 5907 (1317) (1415) (2510)
负债合计 61968 66452 68467 72191 债务融资 6567 200 300 100
股本 3682 3682 3682 3682 权益融资 3035 0 0 0
股东权益 30292 34097 38332 42376 其它 (3695) (1517) (1715) (2610)
负债和股东权益总计 92260 100549 106799 114567 现金净增加额 2969 (133) 5 67

资料来源:Wind 资讯、国海证券研究所

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【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数;

中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数;
回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级

买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上;

增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间;
中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间;

卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

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