恒逸石化评级()中报点评:涤纶长丝高度景气,文莱项目持续推进
股票代码 :000703
股票简称 :恒逸石化
报告名称 :中报点评:涤纶长丝高度景气,文莱项目持续推进
评级 :买入
行业:化纤行业
| 2020 | 证券研究报告 | ||||
2021E | 2022E | 2023E | ||||
主营收入(百万元) | 86430 | 99102 | 108254 | 126893 | ||
增长率(%) | 8.6% | 14.7% | 9.2% | 17.2% | ||
净利润(百万元) | 3072 | 5436 | 6049 | 6741 | ||
增长率(%) | -4% | 77% | 11% | 11% | ||
摊薄每股收益(元) | 0.83 | 1.48 | 1.64 | 1.83 | ||
ROE(%) | 10.14% | 15.94% | 15.78% | 15.91% | ||
请务必阅读正文后免责条款部分 | 资料来源:Wind 资讯、国海证券研究所 | 3 |
证券研究报告 | |
附表:恒逸石化盈利预测表
证券代码: | 000703.SZ | 股价: | 11.45 | 投资评级: | 买入 | 日期: | 2021-08-24 | ||
盈利能力 | 每股指标 | ||||||||
ROE | 10% | 16% | 16% | 16% | EPS | 0.83 | 1.48 | 1.64 | 1.83 |
毛利率 | 7% | 8% | 9% | 8% | BVPS | 6.52 | 7.55 | 8.70 | 9.80 |
期间费率 | 4% | 2% | 2% | 2% | 估值 | 13.72 | 7.76 | 6.97 | 6.25 |
销售净利率 | 4% | 5% | 6% | 5% | P/E | ||||
成长能力 | 9% | 15% | 9% | 17% | P/B | 1.76 | 1.52 | 1.32 | 1.17 |
收入增长率 | P/S | 0.49 | 0.43 | 0.39 | 0.33 | ||||
利润增长率 | -4% | 77% | 11% | 11% | 利润表(百万元) | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
营运能力 | |||||||||
总资产周转率 | 0.94 | 0.99 | 1.01 | 1.11 | 营业收入 | 86430 | 99102 | 108254 | 126893 |
应收账款周转率 | 20.54 | 20.54 | 20.54 | 20.54 | 营业成本 | 80450 | 90693 | 98965 | 116445 |
存货周转率 | 8.34 | 8.34 | 8.34 | 8.34 | 营业税金及附加 | 120 | 198 | 217 | 254 |
偿债能力 | 67% | 66% | 64% | 63% | 销售费用 | 218 | 198 | 217 | 254 |
资产负债率 | 管理费用 | 970 | 297 | 325 | 381 | ||||
流动比 | 0.71 | 0.69 | 0.71 | 0.74 | 财务费用 | 2004 | 1589 | 1599 | 1600 |
速动比 | 0.47 | 0.45 | 0.46 | 0.47 | 其他费用/(-收入) | 1866 | 300 | 200 | 50 |
资 产 负 债 表 ( 百 万 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E | 营业利润 | 4526 | 5436 | 6049 | 6741 |
营业外净收支 | (7) | 0 | 0 | 0 | |||||
元) | |||||||||
现金及现金等价物 | 10079 | 10010 | 10075 | 10201 | 利润总额 | 4520 | 5436 | 6049 | 6741 |
应收款项 | 4209 | 4826 | 5272 | 6179 | 所得税费用 | 705 | 0 | 0 | 0 |
存货净额 | 9651 | 10903 | 11898 | 13999 | 净利润 | 3815 | 5436 | 6049 | 6741 |
其他流动资产 | 5043 | 5682 | 6160 | 7173 | 少数股东损益 | 743 | 0 | 0 | 0 |
流动资产合计 | 28982 | 31422 | 33404 | 37552 | 归属于母公司净利润 | 3072 | 5436 | 6049 | 6741 |
固定资产 | 41521 | 38469 | 38707 | 39880 |
在建工程 7606 10506 13921 14878
现 金 流 量 表 ( 百 万 | 2020 | 2021E | 2022E | 2023E |
元) |
无形资产及其他 | 1781 | 1603 | 1442 | 1298 | 经营活动现金流 | 5014 | 11491 | 9834 | 10358 |
长期股权投资 | 10062 | 10062 | 10062 | 10062 | 净利润 | 3815 | 5436 | 6049 | 6741 |
资产总计 | 92260 | 100549 | 106799 | 114567 | 少数股东权益 | 743 | 0 | 0 | 0 |
短期借款 | 26483 | 26483 | 26483 | 26483 | 折旧摊销 | 2303 | 4330 | 4007 | 4015 |
应付款项 | 6928 | 10317 | 11258 | 13247 | 公允价值变动 | 156 | 0 | 0 | 0 |
预收帐款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 营运资金变动 | (2002) | 1725 | (222) | (398) |
其他流动负债 | 7593 | 8487 | 9261 | 10897 | 投资活动现金流 | (7952) | (10307) | (8415) | (7780) |
流动负债合计 | 41004 | 45287 | 47002 | 50626 | 资本支出 | (6914) | (4178) | (7660) | (6144) |
长期借款及应付债券 | 20131 | 20331 | 20631 | 20731 | 长期投资 | (802) | 0 | 0 | 0 |
其他长期负债 | 833 | 833 | 833 | 833 | 其他 | (237) | (6129) | (754) | (1635) |
长期负债合计 | 20964 | 21164 | 21464 | 21564 | 筹资活动现金流 | 5907 | (1317) | (1415) | (2510) |
负债合计 | 61968 | 66452 | 68467 | 72191 | 债务融资 | 6567 | 200 | 300 | 100 |
股本 | 3682 | 3682 | 3682 | 3682 | 权益融资 | 3035 | 0 | 0 | 0 |
股东权益 | 30292 | 34097 | 38332 | 42376 | 其它 | (3695) | (1517) | (1715) | (2610) |
负债和股东权益总计 | 92260 | 100549 | 106799 | 114567 | 现金净增加额 | 2969 | (133) | 5 | 67 |
资料来源:Wind 资讯、国海证券研究所
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【化工组介绍】
李永磊,天津大学应用化学硕士,化工行业首席分析师。7 年化工实业工作经验,6 年化工行业研究经验。
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李永磊,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独 立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的 具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
【国海证券投资评级标准】
行业投资评级
推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数;
中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数;
回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。
股票投资评级
买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上;
增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间;
中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间;
卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。
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