评级（持有）建筑材料事件点评：“两会”明晰稳增长路径，建材板块有望受益
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报告名称 ：建筑材料事件点评：“两会”明晰稳增长路径，建材板块有望受益
评级 ：持有
行业：
| 2022 年 03 月 07 日 | 行业研究 | 评级：推荐(维持) |
研究所
| 证券分析师： | 盛昌盛 S0350521080005 |
| 联系人： | shengcs@ghzq.com.cn |
| 彭棋 S0350121080056 | |
| pengq@ghzq.com.cn |
“两会”明晰稳增长路径，建材板块有望受益——建筑材料事件点评
| 最近一年走势 | 事件： | ||
| 0.0894 | 建筑材料 | 沪深300 | |
| 2022 年政府工作报告发布：2022 年政府工作报告提到：1.2022 年 GDP | |||
| 0.0461 | |||
| 增长目标为 5.5%左右。2.2022 年拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元。 | |||
| 0.0027 | |||
| 3.有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案。 | |||
| -0.0406 | 投资要点： | ||
| -0.0840 | |||
| -0.1273 | 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/1021/1121/12 22/1 22/2 | ||
相对沪深 300 表现
| 表现 | 1M | 3M | 12M |
| 建筑材料 | -1.9% | -1.6% | -11.5% |
| 沪深 300 | -1.5% | -8.3% | -14.9% |
| 相关报告 |
| ◼ |
◼ |
《——建筑材料行业周报： GDP 增长目标确定，
关注后续稳增长政策进展（推荐）*建筑材料*盛昌
盛》——2022-03-06
《——建筑装饰行业周报：基建为“稳增长”首要抓手，关注基建板块机会（推荐）*建筑装饰*
盛昌盛》——2022-02-27
《——建筑材料行业周报：下游需求陆续启动，水泥价格持续反弹（推荐）*建筑材料*盛昌盛》—
—2022-02-27
《稳增长建筑建材买什么？（推荐）*建筑材料*盛
昌盛》——2022-02-22
| ◼ | 有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案。2022 年政府工 |
| ◼ | 作报告指出，有序推进碳达峰碳中和工作。落实碳达峰行动方案。 |
| 推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通 | |
| 盘谋划，推进能源低碳转型。2022 年双碳工作重点推动绿色低碳发 | |
| 展，推动煤电节能降碳改造、推进大型风光电基地及其配套调节性 | |
| 电源规划建设、推进绿色低碳技术研发和推广应用将是三大重点方 | |
| 向。 | |
| 基建成为稳定经济的首要抓手，各省市的重大工程项目陆续启动， | |
| 对水泥需求形成了支撑。当前全国交通建设项目已陆续开工复工， | |
| 随着下游需求的不断提升，大部分地区水泥价格开始反弹。同时持 | |
| 续推动的节能减碳政策有利于推动水泥厂商节能减碳，优化行业供 | |
| 给格局，提升龙头行业的竞争优势。当前推荐水泥区域龙头海螺水 | |
| 泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。 |
| 国海证券研究所 | ◼ | 碳达峰碳中和工作连续两年写入政府工作报告，双碳政策背景下， |
| 光伏玻璃迎来需求支撑，同时双玻渗透率的不断提升也为光伏玻璃 | ||
| 带来新的增速，但是平价上网促使产业降本增效，对企业技术以及 | ||
| 成本控制提出更高的要求，利好具有技术、成本优势的行业龙头。 | ||
| 重点关注具有成本优势的行业龙头旗滨集团，关注洛阳玻璃、山东 | ||
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| 证券研究报告 |
药玻、福莱特、信义玻璃、南玻 A、金晶科技、凯盛科技。
| ◼ | 基建超前投资带动水泥需求提升，双碳政策利好具有技术、资金优 |
| ◼ | 势的龙头企业；双碳政策背景下，光伏成为能源转型的重要方向之 |
| 一，带动光伏玻璃需求持续增长，利好具有技术、成本优势的行业 | |
| 龙头。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，给予"推荐" | |
| 评级。 | |
| 风险提示：“稳增长”与基建投资落地进度不及预期；房产政策边际 | |
| 改善不及预期；下游需求恢复不及预期；原材料及燃料涨价；重点 | |
| 关注公司业绩不及预期；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出 | |
| 现不利变化。 |
重点关注公司及盈利预测
| 重点公司 | 股票 | 2022-03-07 | 2020 | EPS | 2022E | 2020 | PE | 2022E | 投资 |
| 代码 | 名称 | 股价 | 2021E | 2021E | 评级 | ||||
| 000672.SZ 上峰水泥 | 22.17 | 2.54 | 3.06 | 4.36 | 7.68 | 6.44 | 4.52 | 买入 | |
| 600585.SH 海螺水泥 | 40.18 | 6.63 | 6.60 | 6.92 | 7.79 | 6.05 | 5.78 | 增持 | |
| 000877.SZ 天山股份 | 14.11 | 1.45 | 1.19 | 1.47 | 10.44 | 11.86 | 9.60 | 未评级 | |
| 600801.SH 华新水泥 | 20.65 | 2.69 | 2.87 | 3.41 | 7.67 | 7.20 | 6.05 | 未评级 | |
| 600876.SH 洛阳玻璃 | 25.66 | 0.59 | 0.64 | 0.90 | 32.64 | 40.12 | 28.42 | 未评级 | |
| 601636.SH 旗滨集团 | 14.38 | 0.68 | 1.67 | 1.78 | 18.84 | 8.60 | 8.10 | 未评级 | |
| 600552.SH 凯盛科技 | 11.51 | 0.16 | 0.26 | 0.40 | 43.51 | 44.89 | 28.82 | 未评级 | |
资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：上峰水泥、海螺水泥盈利预测取自国海证券，其余盈利预测取自万得一致预期）
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【建材小组介绍】
盛昌盛，北京大学硕士，建材建筑首席分析师。2019 年新财富第五名。6 年证券研究经验，6 年建材行业工作 经历。
彭棋，北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。
【分析师承诺】
盛昌盛, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。
【国海证券投资评级标准】
行业投资评级
推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。
股票投资评级
买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。
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