评级（）证券行业日报：A股走势分化 券商财务顾问业务评级项目质量比重增大

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报告名称 ：证券行业日报：A股走势分化 券商财务顾问业务评级项目质量比重增大
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2020 年 04 月 29 日 A 股走势分化 券商财务顾问业务评级项目质量比重增大

（预计发布时间：2021.5.13）

分析师：段进才 0

执业证书编号：S0770519080003

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F12、F13

周四（5 月 12 日），三大股指低开后在红绿 盘间震荡，沪深两指收绿，仅创指收红。市场量能 有所收缩，或受到欧美股市影响，北向资金小幅出 逃，但有政策底支撑，市场信心正在重塑。

行业方面，《证券公司重大资产重组财务顾问 业务执业质量评价办法（审议稿）》即将颁布，评 价范围为“重大资产重组项目”，其中“项目质量”分数权重提高至 50 分，公司项目也将会被协会抽 查考核，行业对于券商及从业人员专业水平要求逐 渐提高，专业化展业能力将成为未来券商各项业务 发展的主要支撑。

券商方面，IPO 券商业绩亮眼，已过会券商东 莞证券及三家候场券商渤海、信达、首创证券年报 披露，前三家净利润均超 10 亿，首创证券规模较 小，但净利润增速为四家第一。整体来看，行业 IPO 过会及候场券商去年表现优异，企业质量优质。

风险提示：行业监管趋严 行业发展不及预期

周四（5 月 12 日），三大股指低开后在红绿盘 间震荡，沪深两指收绿，仅创指收红。截至收盘，上 证指数（-0.12%）收报 3054.99，深证成指（-0.13%）收报 11094.87，创业板指（0.22%）收报 2351.27，沪深 300（-0.44%）收报 3958.74。两市成交额 8213 亿元，再次跌破万亿，北向资金净卖出 27.03 亿元。申万一级 31 个行业多数上涨，其中社会服务、纺织 服饰、医药生物领涨；煤炭、房地产、农林牧渔领跌。证券Ⅱ上涨 0.11%，44 家上市券商有 8 家券商横盘震 荡，其余券商涨跌各半，其中申万宏源、东北证券、国元证券领涨；中金公司、南京证券、财达证券领跌。

《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量 评价办法（审议稿）》即将颁布，评价范围为“重大 资产重组项目”，项目质量比重增大。

IPO 已过会券商东莞证券及三家候场券商渤海、信达、首创证券年报披露，前三家净利润均超 10 亿，首创证券规模较小，但净利润增速为四家第一。

正 文 目 录

一、行情回顾.......................................... 4 二、券商行情.......................................... 6 三、重大事项.......................................... 8

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图 表 目 录

图表 1 申万 I 级行业日涨跌幅（%） ............................... 4 图表 2 申万 I 级行业连续涨跌天数 ................................ 5 图表 3 热门板块涨跌幅（%） ..................................... 5 图表 4 沪深两市涨跌家数统计（家） .............................. 5 图表 5 申万Ⅰ级行业日资金净流入规模（亿元） .................... 6 图表 6 上市券商日涨跌幅（%） ................................... 7 图表 7 上市券商日资金净流入规模（亿元） ........................ 7 图表 8 上市券商日换手率（%） ................................... 8

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板块表现

周四（5 月 12 日），三大股指低开后在红绿盘间震荡，沪深两指收绿，仅 创指收红。截至收盘，上证指数（-0.12%）收报 3054.99，深证成指（-0.13%）收报 11094.87，创业板指（0.22%）收报 2351.27，沪深 300（-0.44%）收报 3958.74。

今日沪深两市上涨股票为 3111 家，环比上个交易日上涨 48.85%，横盘 212 家，下跌 1384 家。资金流方面上证指数今日成交额为 3689 亿元，深证成指今日 成交额为 4524 亿元，两市成交额共计 8213 亿元，创业板指今日成交额为 1543 亿元，沪深 300 今日成交额为 2020 亿元。北向资金净卖出 27.03 亿元。

今日申万Ⅰ级 31 个行业多数上涨。涨幅最大的三个行业分别是，社会服务（+1.38%）、纺织服饰（+1.32%）和医药生物（+1.06%）；跌幅最大的三个行业 分别是，煤炭（-2.07%）、房地产（-1.56%）和农林牧渔（-0.95%）。

今日，有 11 个行业连续上涨，其中 5 个行业连续 4 个交易日上涨，5 个行 业连续 3 个交易日上涨，1 个行业连续 2 个交易日上涨。另外，有 4 个行业连续 2 个交易日下跌。

金融板块今日涨跌不一，非银金融今日下跌了 0.31%,证券Ⅱ今日上涨了 0.11%,保险Ⅱ今日下跌了 1.32%,多元金融今日上涨了 0.15%。

图表 1 申万 I 级行业日涨跌幅（%）

1

0

-1

-2
-2.07-3

数据来源：Wind 大同证券研究发展部

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图表 2 申万 I 级行业连续涨跌天数

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4
3
2
1
0
-1
-2
-3

数据来源：Wind 大同证券研究发展部

资金表现

今日申万Ⅰ级 31 个行业多数呈资金净流出状态，其中，净流入资金最多的

三个行业分别是，食品饮料净流入资金 7.33 亿元，纺织服饰净流入资金 1.45 亿元，社会服务净流入资金 0.91 亿元。另外，净流出资金最多的三个行业分别 是，有色金属净流出资金 29.47 亿元，房地产净流出资金 23.23 亿元，基础化工 净流出资金 22.14 亿元。

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图表 5 申万Ⅰ级行业日资金净流入规模（亿元）

10

5

0

-5

-10

-15

-20

-25

-30

-35

食 纺 社 美 电 综 轻 通 家 钢 交 建 环 国 计 商 银 石 传 煤 机 非 农 汽 医 公 电 建 基 房 有

品 织 会 容 子 合 工 信 用 铁 通 筑 保 防 算 贸 行 油 媒 炭 械 银 林 车 药 用 力 筑 础 地 色

饮 服 服 护 制 电 运 材 军 机 零 石 设 金 牧 生 事 设 装 化 产 金

料 饰 务 理 造 器 输 料 工 售 化 备 融 渔 物 业 备 饰 工 属

数据来源：Wind 大同证券研究发展部

个股表现

今日 44 家上市券商有 8 家券商横盘震荡，其余券商涨跌各半，其中涨幅最

大的三家券商分别是，申万宏源（+1.87%）、东北证券（+0.76%）、国元证券

（+0.61%）；跌幅最大的三家券商分别是，中金公司（-1.51%）、南京证券（-0.96%）、

财达证券（-0.95%）。

资金流向

资金流方面，今日 44 家上市券商多数呈资金净流出状态。其中，净流入资

金最多的三家券商分别是，浙商证券资金净流入 0.28 亿元，华创阳安资金净流

入 0.09 亿元，东兴证券资金净流入 0.08 亿元。另外，净流出资金最多的三家券

商分别是，东方财富资金净流出 1.86 亿元，东方证券资金净流出 1.12 亿元，中

银证券资金净流出 0.81 亿元。

换手率

换手率方面，今日活跃度最高的 3 家上市券商分别是，中银证券（5.56%）、

国联证券（3.43%）、财达证券（2.78%）；活跃度最低的 3 家上市券商分别是，

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图表 8 上市券商日换手率（%）

6 5.56

5

4

3

2

1

0.12

0

数据来源：Wind 大同证券研究发展部

中证协将西部证券旗下某资管计划列入股票配售对象限制名单 5 月 11 日，中证协官网信息，为规范首次公开发行股票网下投资者及其配售对象的网

下询价与申购行为，根据《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理规则》的有关规定，

决定对在科创板“思特威”新股发行项目网下询价过程中，存在违反《注册制下首次公开发

行股票网下投资者管理规则》第六条“（二）重要操作环节设置复核机制”和第十二条“应

按照内部研究报告给出的建议价格或价格区间进行报价，原则上不得超出研究报告建议价格

区间”规定的股票配售对象“西部证券睿赫 1 号集合资产管理计划”列入限制名单。列入限

制名单时限为 5 月 12 日-6 月 11 日。

资料来源：

http://www.zqrb.cn/jrjg/quanshang/2022-05-11/A1652272633925.html

16 家券商 4 月份金股组合跑赢上证指数 5 月份金股至今表现良好 4 月份，在 A 股市场震荡加剧的背景下，有 16 家券商的金股组合平均涨跌幅跑赢了同

期上证指数，申万宏源的金股组合实现了 3%的平均涨幅。步入 5 月份，券商们推荐了 300

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只金股，目前 63%的金股呈现上涨态势，贵州茅台、东方财富均被 10 家以上券商同时推荐。

资料来源：

http://www.zqrb.cn/jrjg/quanshang/2022-05-12/A1652285461459.html

19 家跑赢余额宝！券商 575 亿元红包待发，2 家股息率超 5%

Wind 数据显示，当前共有 30 多家上市券商公布其年度派现计划，派现总额（税前）已 超过 575 亿元。其中，中信证券、国泰君安 2 家券商派现总额均超过 60 亿元。以 5 月 10 日收盘价计算，有 19 家券商股息率超过 1.9%，跑赢余额宝最新七日年化收益， 长江证券、国信证券股息率则更是超过了 5%。

尽管一季度整体业绩承压，但机构认为券商板块整体估值位于历史低点，当下相对看好 一季报较好且二季度景气度有望延续的标的，可关注财富管理、机构业务领域优势明显的个 股。

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/stock/quanshang/qsyj/2022-05-11/doc-imcwiwst685361 4.shtml

肥水不流外人田？分仓佣金落入自家口袋 头部券商研究所“体 系内”造血

2021 年公募基金的年报披露完成之后，过去一年分仓佣金排名前十的券商研究所变得 清晰，分别是：中信证券、长江证券、广发证券、中信建投证券、招商证券、海通证券、兴 业证券、申万宏源证券、中泰证券、国泰君安。

值得关注的是，在这 10 家券商中，有 4 家券商赚取的分仓佣金，超过 20%的体量是来 自于同一个公司或集团体系下的基金或资管公司，分别是：中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安。

上述 4 家券商的“体系内造血”的现象，正成为券商业内一类越来越常见的趋势。“券 商航母”体系内的资管机构，对同一个体系内的研究所业务支持越来越多，反映在数据上，则是一些头部券商研究所获得的佣金中，来自同体系下的买方机构贡献占比越来越大。

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/roll/2022-05-11/doc-imcwiwst6839932.shtml

大限将至：券商加速“收编”基金大 V 59 家机构基金投顾展业战 局白热化

基金组合业务运作正在走向规范化，随着 630 整改最后期限的来临，多位基金大 V 移交

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基金组合管理权限。

5 月 11 日凌晨，20 多万粉丝的基金大 V“民工看市”发文称“移交组合，升级投顾。将基金组合转给投顾机构华宝证券，主理人失去了操作权限，未来调仓都由投顾机构来操 作。”
此前两天，拥有 60 万粉丝的基金大 V“揭幕者”在其公众号上表示，旗下部分基金组 合已完成合规化升级，主理人变更为华宝证券，即旗下基金组合已移交给华宝证券全权管理。

“券商比较注重合规，而且华宝分管业务的老大也是大 V 便于沟通。”一位将基金组合 管理权限移交给华宝证券的大 V 表示，“我们会选择研究实力好的机构移交，也期待能提升 投资人的持有体验。”

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/roll/2022-05-11/doc-imcwipii9309309.shtml

券商重大资产重组执业质量评价办法即将出炉：项目质量分数权重 最高

中国证券业协会近日下发《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（审 议稿）》，其中评价范围明确为“重大资产重组项目”，包括上市公司发行股份购买资产（含 合并、分立）项目和不涉及发行股份的其他重大资产重组项目。撤否项目均纳入评价。对于 当年未承做重大资产重组项目的证券公司，从直接评为 C 类改为不参与评价。

为突出强调项目质量重要性，此次修订将业务规模的权重从 30 分降至 20 分，项目质量 的权重从 30 分提升至 50 分。据了解，证券业协会理事会已在 5 月 11 日对上述审议稿结束 表决。

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/stock/quanshang/qsyj/2022-05-11/doc-imcwiwst687879 5.shtml

今年首只券商可转债受追捧！中银转债上市后 3 个交易日上涨 10%，银行证券成热门行业

没能延续上市前两日的强劲涨势，2022 年首只券商可转债“中银转债”上市第三日小 幅回落，不过相对于发行价已经上涨了 10%左右。

5 月 10 日，中国银河 A 股可转债“中银转债”正式上市。

上市首日，中银转债报 107.88 元，收盘涨 7.88%。次日开盘，中银转债继续走高，盘 中报价一度超过 112 元。5 月 12 日开盘，中银转债稍有回落，目前处于 110 元附近。

作为年内首只券商可转债，据此前可转债发行预案显示，此次中国银河可转债拟募集资 金不超过人民币 78 亿元(含 78 亿元)，最终实现募资 78 亿元，位居年内可转债发行规模榜

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第四位。

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/stock/quanshang/qsyj/2022-05-12/doc-imcwipii941429 8.shtml

IPO 券商业绩大比拼！东莞、渤海、信达净利均超 10 亿，这家净 利增速第一

近日，已经过会尚未拿到批文的东莞证券，以及渤海证券、信达证券和首创证券三家 IPO 候场券商均披露了 2021 年报。

东莞证券、信达证券、渤海证券 3 家券商营收规模均超过 30 亿元，净利润规模也都超 过了 10 亿级别，净利润最高为渤海证券达到 18 亿元，净利增速超六成。

与此用时，尽管首创证券的营收、净利和资产规模增速均高于东莞证券等，但是基数仍 然相对较小，该公司营收、净利和资产规模难以与上述三家券商比拼。

资料来源：

https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2022-05-12/doc-imcwipii9417255.shtml

中央财办谈应对疫情冲击：抓紧谋划和推出增量政策工具

5 月 12 日，中共中央宣传部就经济和生态文明领域建设与改革情况举行新闻发布会。中央财办分管日常工作的副主任韩文秀就如何应对疫情冲击经济做了回应，他表示，前不久 中央政治局会议研究了当前经济形势和经济工作，党中央对经济下行压力加大早有预判，针 对新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战上升的情况，党中央明确要求，疫情要防住、经 济要稳住、发展要安全。这几个方面都要兼顾好，不能单打一，这是一个高难度动作，是对 各地区各部门的重大考验，要认真落实到位。

韩文秀表示，疫情是经济社会发展的“拦路虎”，必须科学精准有效防控疫情，为经济 社会正常运行创造根本前提。在经济工作方面，首先要加快落实已经确定的政策，力争在上 半年全部落地。国务院和有关部门也正在紧锣密鼓、源源不断地出台一些细化的政策举措，积极帮扶受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户，稳住广大市场主体。

二是要抓紧谋划和推出增量政策工具。我国的财政政策、货币政策和其他政策有足够的 空间和多样化的工具，在应对经济下行压力方面有丰富的调控经验，将会进一步加强相机调 控，该出手时就会出手。

三是要善于用改革的办法解决发展中的问题。我国的市场活力、发展潜力是巨大的，也 是客观存在的，关键是要把它们激发出来。要坚定不移深化改革、扩大开放、搞活经济，为 发展提供强大的动力。

资料来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-05-12/doc-imcwiwst6983857.shtml

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大同证券投资评级的类别、级别定义：

注 1：公司所处行业以交易所公告信息为准
注 2：行业指数以交易所发布的行业指数为主
注 3：基准指数为沪深 300 指数

分析师声明:
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本 报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究 人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证 券不存在利害关系。

本报告采用的研究方法均为定性、定量相结合的方法，本报告所依据的相关资料 及数据均为市场公开信息及资料（包括但不限于：Wind/国家统计局/公司官网等），做出的研究结论与判断仅代表报告发布日前的观点，具备一定局限性。

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本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资 格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其 准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任 何责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。本公司不保证 文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资 料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险，投资需谨慎。此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券有限责任 公司。

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