评级（持有）食品饮料行业周报：白酒短期波动较大，大众品压力犹存

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：食品饮料行业周报：白酒短期波动较大，大众品压力犹存
评级 ：持有
行业：

B

分析师：

和芳芳

执业登记编码: S0760519110004

邮箱：hefangfang@sxzq.com

太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28

市场方面，近五个交易日万得全 A 指数再度经历深度调整，累计收跌 1.27%。

由于地缘政治原因，避险情绪升温，以及两会部分代表建议利用税务工具

为“高价酒”“天价酒”降温，为资本设置红绿灯；呼吁加强市场监管；并

在全社会倡导健康文明的饮酒方式，白酒板块加大波动。此外，近期受俄

乌冲突升级影响，大豆、玉米等农产品价格处于高位，大众品板块成本压

力仍比较大。

行业走势回顾
市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 1.68%，收于 4551.63 点，其中食品饮 料行业下跌 1.96%，跑输沪深 300 指数 0.28 个百分点，在 28 个申万一级子 行业中排名第 21。细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中 肉制品涨幅最大，上涨 4.06%，其次是调味发酵品（3.46%）、啤酒（2.47%）；其他酒类跌幅最大，下跌 6.98%，其次是白酒（-2.52%）、食品综合（-1.63%）。个股方面，均瑶健康（20.12%）、ST 通葡（18.60%）、青海春天（17.51%）、华统股份（16.21%）、惠泉啤酒（13.48%）有领涨表现。。

本周行业要闻及重要公告
（1）酒说报道，2 月 28 日，酒鬼酒发布通知，自 2022 年 3 月 1 日起，54 度 500ml 提升湘泉酒（盒优）（2020 版）、52 度 500ml 湘泉酒（乡恋）、52 度 500ml 湘泉酒（城事）暂停接收订单（专卖店配额内的除外）。（2）微酒 报道，2 月 28 日-3 月 4 日，金徽酒省内销售公司召开 2022 年度营销大会。

投资建议
1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）

虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不

少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏

力，部分板块高库存现象存在，我们认为整体板块投资机会仍需等待。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险

目录

1.行业走势回顾 ............................................................. 3 2 行业重点数据跟踪 ......................................................... 5 3.本周行业要闻及重点公告 .................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ......................................................... 9 5.投资建议 ................................................................ 10

图表目录

图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%） .....................................3 图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ...........................................3 图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末） .........................................4 图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................4 图 5：飞天茅台（53 度）出厂价及一号店价格 ........................................5 图 6:五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ...........................................5 图 7：22个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) .....................................6 图 8：22个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 .............................................6 图 9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比（元/公斤） ...............................6

表 1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ...................................................4 表 2：上周食品饮料行业重要资讯 ......................................................6 表 3上市公司上周重要公告 ...........................................................8 表 4：一周重要事项提醒 ..............................................................8

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1.行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深 300 下跌 1.68%，收于 4551.63 点，其中食品饮料行业下跌 1.96%，跑输沪深 300 指数 0.28 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 21。

图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%）

个股方面，均瑶健康（20.12%）、ST 通葡（18.60%）、青海春天（17.51%）、华统股份（16.21%）、惠泉啤酒（13.48%）有领涨表现。

表 1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%）

数据来源：Wind、山西证券研究所
估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为 38.01，处于一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周调味发酵 品（61.10）估值排名第一，其他酒类（54.38）排名第二，啤酒（45.82）排名第三位；肉制品（23.15）、黄酒（28.29）、食品综 合（28.55）估值分列最后三位。

图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末）图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）

资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所

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2 行业重点数据跟踪

目前散瓶茅台 2750 元左右，整箱茅台 3200 元左右；五粮液 批价 970-980 元，国窖 1573 批价 920-930 元。另外从中、高端酒 零售价格来看，截止 2021 年 11 月 12 日五粮液(52 度，500ml）、泸州老窖(52 度，500ml）的最新零售价格分别为 1389 元/瓶、418 元/瓶。

图 5：茅台、五粮液一批价情况

资料来源：酒说仁怀公众号，山西证券研究所

图 6：飞天茅台（53 度）出厂价及一号店价格图 7: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪

资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所
猪肉价格方面，截至 2022 年 3 月 4 日，22 个省猪肉均价（周）为 20.44 元/千克，同比减少 53.73%；生猪均价（周）为 12.58 元/ 千克，同比下降 57.36%；仔猪均价（周）为 25.87 元/千克，同比

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减少-75.68%。奶价方面，截至 2022 年 2 月 16 日，我国奶牛主产 省（区）生鲜乳平均价格 4.25 元/公斤，同比下降 0.7%。

图 8：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) 图 9：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比

资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所

图 10：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价（元/公斤）

资料来源:wind、山西证券研究所

3.本周行业要闻及重点公告

表 2：上周食品饮料行业重要资讯

酒说报道，据央视财经报道，近日茅台集团党委书记、董事长丁雄军在接受 采访时表示，“白酒市场总体上是平稳的，也满足了消费者的需求，我们在春

求，与其他企业产品一起美美与共，让消费者各取所需。“市场总会有竞争，我们希望竞争是有序的、理性的，正如我们给很多同行说的，我们是竞合关

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系。”丁雄军认为，酒有很多香型，不同的消费者喜欢不同的香型、不同的度 数。“在不同的香型和不同的度数面前，同一个价格并不会形成恶性竞争，反 而是良性竞争。”丁雄军希望“茅台 1935”的出世能满足喜欢酱香型口味的 消费者的需求。

酒说报道，2 月 28 日，酒鬼酒发布通知，自 2022 年 3 月 1 日起，54 度 500ml

酒说报道，3 月 2 日，汾酒党委书记、董事长袁清茂主持召开汾酒信息化工 作专题会。汾酒总经理谭忠豹，公司领导杨建峰、刘卫华、李俊及部分助理

等要求。

酒说报道，3 月 3 日，茅台集团与中国城市规划设计研究院举行座谈。丁雄 军表示，要立足茅台中长期战略发展目标和茅台生态、生产、生活空间实际，制定符合茅台品质、质量发展的综合规划，确保茅台酒永不变味。同日，茅

绘更加美好的未来；打造可持续、全方位的文化 IP 平台，传播好中国酒文化，讲好茅台故事。

微酒报道，3 月 4 日，洋河股份推出首款数字藏品“梦之蓝手工班（大师）”，首批上线 1368 份，发售价格为 13.68 元。其中梦之蓝手工班（大师）珍藏版

微信小程序取得 4 小时破百万级的浏览量。

微酒报道，2 月 28 日-3 月 4 日，金徽酒省内销售公司召开 2022 年度营销大 会。复星全球合伙人、金徽酒股份有限公司董事长周志刚表示，2022 年省内

心”，提供“好产品+好服务”；三是要因地因人施策；四是要坚持“老老实实 做人，认认真真做事”的企业精神，提升全员综合素质。

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微酒报道，3 月 5 日，国务院总理李克强代表国务院，向十三届全国人大五 次会议作政府工作报告。报告提出，今年发展的主要预期目标包括国内生产

云酒头条报道，3 月 3 日，海南椰岛（集团）股份有限公司发布称，为加快

资料来源：糖酒快讯、微信公众号：酒说、云酒头条等

表 3：上市公司上周重要公告

资料来源：wind、山西证券研究所

4.一周重要事项提醒

表 4：一周重要事项提醒

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资料来源：wind、山西证券研究所

5.投资建议

1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、今世缘等；2）虽然去年大众品提价缓解成 本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续

上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分

板块高库存现象存在，我们认为整体板块投资机会仍需等待。

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分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职 业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不 会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位 或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：
——报告发布后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）为基准。

——股票投资评级标准：
买入：相对强于市场表现 20%以上
增持：相对强于市场表现 5～20%
中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
减持：相对弱于市场表现 5%以下

——行业投资评级标准：
看好：行业超越市场整体表现
中性：行业与整体市场表现基本持平
看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明：
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