评级（）电动车行业：比亚迪发布CTB新技术，新车型陆续开启预售

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报告名称 ：电动车行业：比亚迪发布CTB新技术，新车型陆续开启预售
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2022 年 05 月 23 日
证券研究报告·行业点评

行业指数走势图
◼比亚迪 CTB 技术对标 CTC 技术，海豹车型率先使用。比亚迪 CTB 技术是对标特斯拉的 CTC 技术，两者均采用电池上盖板代替车 身下底板，省去了一层底板的空间，CTB 技术通过将车身下地 板和电池上盖一体化，变成整车 CTB 三明治结构。CTB 技术其 实就是电池和车身一体化，CTC 技术是电池底盘一体化，比亚 迪的 CTB 技术比较 CTC 技术，更轻，扭转刚度更高，可拆卸性 数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展部
和密封性更强，电池维修更加方便，但是散热效果更差。此次

◼比亚迪腾势品牌推出，打开 MPV 市场。比亚迪腾势品牌是接力 比亚迪王朝系列、海洋系列，D9 是腾势品牌的首款车型，涵盖 超跑、纯电等 6 款，插混版续航 945-1040 公里，预售价 33.5-44.5 万元，纯电版续航 600 公里，预售价 39-46 万元。MPV 市 场集中度较高，竞品较少，国家鼓励多胎政策有望拉动 MPV 需 求，腾势 D9 性价比凸显，参数配置具有较大优势，有望成为爆 款车型。

◼比亚迪深耕电动车产业链，2022 年 1-4 月市占率已达 25%。比 亚迪对电动车产业链深度布局，三电（电池、电控、电机）技 术实力雄厚，对终端市场反应力敏感，近两年接连推出爆款车

证券研究报告·行业点评

型。比亚迪 4 月销量 10.6 万辆，1-4 月累计销量 39.2 万辆，国内市场份额达到 25%，较 2021 年提升 8pct。目前公司累计在 手订单超过 40 万辆，随着新车型的陆续发布，销量有望继续攀 升。

◼投资建议：看好电动车在电动化和智能化转型背景下的长期发 展，建议长期关注产业链龙头企业。

◼风险因素：电动车销量不达预期；行业竞争加剧；原材料价格 继续上行；新能源汽车行业政策不确定性。

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投资评级说明

证券投资评级：以报告日后的 6-12 个月内，证券相对于 市场基准指数的涨跌幅为标准

强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现 20％以上；
推荐（Outperform）：相对强于市场表现 5％～20％； 中性（Neutral）：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现 5％以下。

行业投资评级：以报告日后的 6-12 个月内，行业相对于市 场基准指数的涨跌幅为标准

看好（Overweight）：行业超越整体市场表现； 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平； 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

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