评级（增持）社会服务行业跟踪周报：端午展望：跨省游热度提升，露营火热延续

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报告名称 ：社会服务行业跟踪周报：端午展望：跨省游热度提升，露营火热延续
评级 ：增持
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执业证书：S0600517050001

零，本轮疫情已得到有效控制。部分疫情重点区域正逐步推动疫后复工复 产，北京市提出 5 月 29 日起分区分级动态实施社会面防控措施，房山区、顺义区由居家办公调整为正常上班，部分区域恢复正常交通，除管控区外 购物商场恢复正常营业；上海市提出 6 月 1 日以后加快全面复工复产，全 市高二、高三学生自 6 月 6 日起返校复学，崇明区政务服务窗口全面恢复 开放；吉林省解除跨省、跨区域流动限制，生产生活秩序逐步恢复。

◼伴随疫情逐步可控，端午假期文旅数据有望回暖。1）端午假期跨省游预计 回暖，热度有望超清明假期。据携程数据显示，5 月 13 日至 19 日，通过携

行业走势

价专区等渠道售卖的高星酒店预售产品预订量较 2021 年同期增长近 20%，截至 5 月 20 日，携程平台上的酒店套餐预订交易额较上月同期增长 1 倍以 上。2）端午假期省内游露营产品持续领跑，节前热度高于五一。携程数据 显示，受疫情影响，省内露营产品高达 90%，非省内订单占比与五一期间 基本持平，较清明假期上涨约 4%。同样是距离假期半个月，端午露营产品 相较五一假期高出一倍以上，人均消费价格相较五一/清明持平，约 700 元。

◼投资建议：当前，疫情防控形势与政策为制约我国服务消费的核心变量。严格落实常态化防控措施，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响乃我

国防疫政策主旋律。伴随防疫、检测手段多样化、我国医疗救治能力和疫苗

接种率的提升、新冠特效药出炉等因素，我们认为未来疫情形势仍将稳中

向好，在行业景气持续提升背景下，我们看好中期复苏带来的边际改善和 业绩具有较大向上弹性的优质服务消费板块，如餐饮、酒店、景区、OTA、出境游等。居民服务消费需求恢复潜力较大，在行业景气有望逐步提升背

景下，我们可静待复苏带来的边际改善与业绩向上弹性。建议坚守优质赛 道中的龙头个股，推荐九毛九、锦江酒店，首旅酒店、宋城演艺、天目湖，建议关注百胜中国-S、华住集团-S。

◼风险提示：疫情持续蔓延、宏观经济波动、政策变化、行业竞争激烈、业务 转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于市场预期的风险。

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内容目录

1. 疫情防控逐步向好，端午热度有望超清明假期 .............................................................................. 4 1.1. 节前疫情表现平稳，政策管控趋缓......................................................................................... 4 1.2. 跨省游逐步恢复，端午假期有望回暖..................................................................................... 5 2. 核心观点 .............................................................................................................................................. 6 3. 板块涨跌幅回顾（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日） ..................................................................... 7 4. 行业动态 .............................................................................................................................................. 9 5. 上市公司重要公告 ............................................................................................................................ 13 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 15

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图表目录

图 1：全国累计确诊病例分布............................................................................................................... 4 图 2：全国新增本土病例....................................................................................................................... 4 图 3：端午跨省游目的地 TOP5 ............................................................................................................ 6 图 4：端午目的地高星酒店预售销量 TOP5 ........................................................................................ 6 图 5：端午热门露营城市 TOP5 ............................................................................................................ 6 图 6：本周市场涨跌幅（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）.............................................................. 7 图 7：板块单周涨跌幅前十的股票（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）.......................................... 8 图 8：板块单月涨跌幅前十的股票（2022 年 5 月 1 日至 5 月 28 日）............................................ 8 图 9：板块年涨跌幅前十的股票（2022 年 1 月 1 日至 5 月 28 日）................................................ 8

表 1：疫情重点地区政策对比............................................................................................................... 4

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1. 疫情防控逐步向好，端午热度有望超清明假期

1.1. 节前疫情表现平稳，政策管控趋缓

端午节前全国本土新增病例下降至两位数，疫情较为稳定。截至 2022 年 5 月 27 日，来自国家、各省市卫健委公布的 31 省（自治区、直辖市）新增本土病例 71 例（不包含 港澳台），其中上海 39 例、北京 18 例，整体疫情较为稳定。至 2022 年 5 月 28 日北京 已连续六天实现新冠肺炎病例数下降，昨日社会面病例实现清零，8 个区已稳定实现社 会面清零，本轮疫情已得到有效控制。

图1：全国累计确诊病例分布 图2：全国新增本土病例

数据来源：百度，东吴证券研究所

数据来源：百度，东吴证券研究所

部分疫情重点区域政策管控有所趋缓，进一步推动疫后复工复产。对于疫情较为严

重地区，北京市提出 5 月 29 日起分区分级动态实施社会面防控措施，房山区、顺义区

由居家办公调整为正常上班，部分区域恢复正常交通，除管控区外购物商场恢复正常营

业；上海市提出 6 月 1 日以后加快全面复工复产，全市高二、高三学生自 6 月 6 日起返

校复学，崇明区政务服务窗口全面恢复开放；吉林省解除跨省、跨区域流动限制，生产

生活秩序逐步恢复。

表1：疫情重点地区政策对比

5 月 29 日起，北京分区分级动态实施社会面防控措施，其中房山

内核酸阴性证明，抵京 24 小时后、72 小时内进行 1 次核酸检测。

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数据来源：各省市卫健委，东吴证券研究所

1.2. 跨省游逐步恢复，端午假期有望回暖

端午假期跨省游预计回暖，热度有望超清明假期。据携程端午数据显示，5 月 13 日 至 5 月 19 日，通过携程平台预订端午跨省团队游的交易额环比前一周增长超过 20%，同口径下，省内团队游环比增长近 40%。与清明 3 天假期相比，端午假期的跨省团队游 已经提前半个月恢复至清明假期的 55%以上，预计端午假期的跨省团队游整体交易额将 超过清明，截至 5 月 20 日，热度排行前 5 的省份分别是，新疆、四川、云南、西藏、福建。

用户结构来看，跨省游用户年轻人仍为主力。据携程数据显示，由于临近年轻人 毕业季及暑假假期，端午假期前的半个月内，18-24 岁的大学生群体的机票预订占比提 升超过 30%。

酒店预订方面，高星酒店预售增速显著，酒店套餐迎来近 3 月最高峰。据携程数 据显示，5 月 8 日-5 月 23 日，通过携程直播、携程特价专区等渠道售卖的高星酒店预 售产品预订量较 2021 年同期增长近 20%，一方面主要由于高星酒店同比 2021 年端午 预售价格有所降低，另一方面由于直播等营销活动推广，高星酒店性价比较高且可“过期退、无损退、随时退”，用户建立起了提前购买的消费习惯。截至 5 月 20 日，携程平台上的酒店套餐预订交易额较上月同期增长 1 倍以上，从近期酒店预售交易额 最高的目的地来看，三亚、杭州、湖州、苏州、宁波分列前五名，由于疫情的原因上

海首次缺席榜单前五。

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图3：端午跨省游目的地 TOP5

数据来源：携程，东吴证券研究所

图4：端午目的地高星酒店预售销量 TOP5

数据来源：携程，东吴证券研究所

端午省内游露营产品持续领跑，节前热度高于五一。携程数据显示，受疫情影 响，省内露营产品高达 90%，非省内订单占比与五一期间基本持平，较清明假期上涨 约 4%。同样是距离假期半个月，端午露营产品相较五一假期高出一倍以上，但人均消 费价格相较五一清明持平，约 700 元，截至 5 月 20 日，端午露营产品预订量最为火爆 的 5 个城市分别为深圳、杭州、广州与成都并列第三、武汉、贵阳。

图5：端午热门露营城市 TOP5

数据来源：携程，东吴证券研究所

2. 核心观点

当前，疫情防控形势与政策为制约我国服务消费的核心变量。近期我国防疫压力 增加，全国疫情多点散发下的短期防疫政策趋严或对消费再度造成冲击。5 月 5 日中共 中央政治局常务委员会召开会议表示当前疫情防控工作正处于“逆水行舟、不进则

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退”的关键时期，毫不动摇坚持“动态清零”总方针。展望全年，防控政策易紧难 松，服务消费或将持续承压。同时，中长期来看，严格落实常态化防控措施，最大限 度减少疫情对经济社会发展的影响乃我国防疫政策主旋律。伴随后续防疫、检测手段 多样化（比如说常态化核酸、抗原检测）、医疗救治能力和疫苗接种率的提升、新冠特 效药出炉等因素，未来疫情防控形势仍将稳中向好。

长期来看，疫后顺周期和服务消费成长是主旋律，亦是十四五规划消费内循环核 心。对比海外，我国服务消费占比仍有较大差距，提升空间广阔。同时，我国正值人 均 GDP 从 1 万美元向 1.5 万美元提升的关键时期，城镇化、经济增长、消费结构等多 因素将刺激服务消费需求显著提升。

居民服务消费需求恢复潜力较大，在行业景气有望逐步提升背景下，我们可静待 复苏带来的边际改善与业绩向上弹性。我们看好优质服务消费板块，如餐饮、酒店、景区、OTA、出境游等。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，疫情冲击下凸显 龙头核心价值，建议坚守优质赛道中龙头个股，推荐九毛九、锦江酒店，首旅酒店、宋城演艺、天目湖、海底捞、海伦司，建议关注百胜中国-S、华住集团-S。

3. 板块涨跌幅回顾（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）

本周（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）上证综指下跌 0.52%，收于 3,130.24 点。深 证成指本周下跌 2.28%，收于 11,193.59 点。创业板指本周下跌 3.92%，收于 2,322.48 点。行情整体较好，本周社服板块（申万）整体上涨 1.38%。

个股方面表现分化，本周景区板块表现突出，其中天目湖（+13.32%）涨幅最高。周度跌幅前五分别为：九毛九（-11.15%）、ST 凯撒（-8.57%）、奥园美谷（-8.25%）、金 沙中国有限公司（-7.19%）、澳博控股（-6.52%）。

图6：本周市场涨跌幅（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）

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图7：板块单周涨跌幅前十的股票（2022 年 5 月 23 日至 5 月 28 日）

15%

-15%

数据来源：Wind，东吴证券研究所

图8：板块单月涨跌幅前十的股票（2022 年 5 月 1 日至 5 月 28 日）

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4. 行业动态

成都：2022 年重点打造均隆街、兴贤街等 14 条特色街区
近日，成都市文广旅局已正式印发的《2022 年成都市“中优”工作彰显文化特色专 项行动方案》明确，将持续推进彰显文化特色专项行动，加强天府文化资源活化利用，优化提升社区公共文化服务。

其中，《行动方案》提出将加强历史文化遗产保护，将历史文化保护纳入城市的整 体发展战略，全年新增认定历史建筑 30 处，持续推进挂牌及测绘建档。同时，为传承 历史文脉，将统筹城市有机更新与历史文化保护，传承城市文脉、保留城市肌理、延续 城市记忆，重点打造均隆街、兴贤街等 14 条特色街区，活化利用历史文化资源。

四川“文旅一卡通”拉动消费近 8 亿元
近日，从四川省文化和旅游厅获悉，作为金融助力文化和旅游消费的一项重要举措，由四川省文化和旅游厅、四川银行等联合发布的“安逸熊猫·文旅一卡通”已发行超过 10 万张，参与人数已突破 50 万人次，拉动文化和旅游消费近 8 亿元。

都市“露营”或成高频消费突破口，带动市场规模超 1.4 万亿
作为一种年轻社交和消费新模式的都市“露营”悄然兴起，不仅增强了旅游市场活 力，还丰富了整个文旅产业模式。据艾媒咨询数据显示，中国露营经济核心市场规模预 计 2025 年上升至 2483.2 亿元，带动市场规模将达到 14402.8 亿元。

2025 年广东将建成 12 个国家级示范基地
广东启动省级基地建设，培育了一批文化科技融合企业和文化新业态新模式，助力 打造粤港澳世界级数字文化中心。据广东省科技厅联合相关部门出台的《关于促进我 省文化和科技融合发展的意见》和《广东省促进文化和科技深度融合实施方案（2021-2025 年）》等政策，广东将加大对基地建设的政策支持力度，明确到 2025 年建成 12 个 国家基地、50 个省级基地。

福州出台 9 条措施促旅游业复苏
近日，福州市文旅局和市财政局联合印发《福州市积极应对疫情影响促进旅游业复 苏九条措施》，明确提出将通过暂退旅行社质保金、支持旅行社拓展业务、发放旅游企业 贷款贴息等 9 条措施，积极有效扩大旅游消费，全面提振旅游市场信心和活力，促进全 市旅游业恢复发展。

香港将成立“文化体育旅游局”
5 月 17 日，香港政府行政会议审议并通过重组香港特别行政区政府架构的建议方 案，以期于 7 月 1 日起实行。方案包括现任行政长官于 2021 年十月发表的《2021 年施

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政报告》中提出并于本年一月向立法会详细介绍的多项建议，包括成立新的“文化体育 及旅游局”，从民政事务局接管文化、艺术和体育事务范畴，以及从商务及经济发展局接 管电影、创意产业和旅游事务范畴。

希尔顿：全美首家净零排放酒店开门迎宾

5 月 19 日，美国康涅狄格州纽黑文市——Hotel Marcel New Haven 希尔顿启缤精 选酒店正式启幕。作为全美首家实现净零排放的酒店，该酒店通过对原有建筑进行节能 改造，完全不使用任何化石燃料，采用太阳能向酒店 165 间客房及套间以及酒店公共区 域、餐厅、会议室、洗衣房提供所有用电，从而达到零排放。

爱彼迎宣布 7 月 30 日起暂停中国房源业务

5 月 24 日，爱彼迎中国宣布调整中国市场的业务。

爱彼迎联合创始人、中国区主席柏思齐发出了致爱彼迎中国房东和体验达人社区的 一封信。他在信中表示：即自 2022 年 7 月 30 日起，暂停支持境内游房源、体验及相关 预订。他还称：“我们将为房东和体验达人免除自 2022 年 5 月 24 日至 2022 年 7 月 29 日期间所有境内游订单的服务费，并提供一系列支持服务，尽最大可能帮助大家平稳过 渡和长效发展。”

艺龙酒店科技亿级“龙投计划”已惠及 60 家酒店

艺龙酒店科技于 4 月 11 日启动了名为“龙投计划”的纾困行动，助力更多中小酒 店降本增效。“龙投计划”包括了亿级资金支持、千万纾困基金、0 元采购、物资补贴以 及管理费减免五大政策。

截至 5 月 24 日，该计划累计收到的项目申请上百个，实际已惠及 60 家酒店，其中 纾困基金通过审批的项目数近 20 家、“0 元采购”专项累计通过审批酒店数超 40 家。

最佳东方发布《2022 年 Q1 酒店业薪酬供需数据报告》

报告对 2022 年 Q1 酒店业人力供需整体概况、各线城市薪酬数据与部分线级城市 详细薪酬数据三个方面进行统计分析，从工作层级、工作年限、工作岗位对比不同城市 间酒店人才薪资差异，为酒店业企业、求职者提供职位薪酬参考。

携程:发布 2021 商旅白皮书解读“数字差旅新纪元”

5 月 25 日，携程发布《2021-2022 商旅管理市场白皮书》，对“数字差旅新纪元”做出 全新解读。携程商旅白皮书通过对企业的广泛调研发现，近七成的企业认为差旅管理是 企业数字化转型的首要“试验田”。这主要源于差旅管理各块流程相对清晰且标准，便于 企业将其作为探索数字化转型的切入点。白皮书显示，2021 年与专业差旅管理公司（TMC）合作的企业同比增长 16.3%。并且 TMC 在一线城市的增幅高达 24.6%。

青都旅游 IPO 押注旅游演艺业内：或捅破天花板

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近期，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司正式披露招股书申报稿，公司拟在深 市主板上市，拟募资 3.46 亿元。其中，0.3 亿元用于青城前山光观车采购，2.2 亿元用于“悟道青城”文化演艺综合项目，0.95 亿元用于补充流动资金。

软银投资的连锁酒店 OYO 据称搁置 2022 年 IPO 计划，最早 2023 年上市

多位知情人士 24 日称，印度经济型连锁酒店 OYO 将搁置其 2022 年进行 IPO（首 次公开招股）的计划，主要担心市场低迷可能影响其估值。此外，在与银行家和投资者 磋商后，OYO 董事会在上周和本周早些时候的多次会议上，讨论了调整 IPO 时间的问 题。知情人士表示，如果 OYO 在年底前再次加快 IPO 进程，则最早可能在 2023 年上 市。

时尚杂志品牌 Elle 进军酒店业，成立两个酒店品牌

法国拉加代尔集团旗下著名时尚杂志品牌 Elle 将进军酒店业，成立了酒店公司 Elle Hospitality，旗下有两个精品酒店品牌，分别为 Maison Elle 和 Elle Hotel。首家 Maison Elle 酒店计划于 2022 年秋季在巴黎开业，靠近凯旋门。该品牌未来将拓展至中国及欧 洲其他市场。Elle Hotel 的首家酒店将于 2023 年夏季在墨西哥开业。

云南已退旅行社质保金 1.7 亿元，补助景区门票 4 亿元

来自云南文旅局的数据显示，截至 5 月 26 日，云南省已退还旅行社质保金 1.7 亿 元，补助文旅企业新增流动资金贷款贴息 2896 万元，补助旅游景区门票 4.26 亿元，奖 励精品酒店、五星级旅游民宿和知名品牌酒店管理公司 5910 万元。

3 月下旬，云南省启动旅行社、旅游演艺企业奖补申报。全省 390 家旅行社、57 家 旅游演艺企业提交申请，预计兑现奖补金额 5550 万元。同时，云南省持续通过用好旅 游服务质量保证金政策，对符合条件的旅行社维持 80%的暂退比例，缓解企业现金流压 力，为旅行社“减负”。对符合条件的不裁员或少裁员参保缴费文旅企业，云南省将继续 给予失业保险稳岗返还。

青海：“十四五”末旅游总收入目标为 800 亿元

5 月 24 日，青海省文化和旅游厅披露，青海省文化和旅游厅党组书记、厅长王学文 指出，今后五年的奋斗目标是到‘十四五’末，青海省文化产业营业收入达到 85 亿元，文 化及相关产业增加值占 GDP 比重的 2%，旅游总收入达到 800 亿元，年均增速 20%以 上。

盒马自救，生鲜“一元店”开路？

2022 年以来，盒马鲜生除了在南京、青岛、成都、广州等地陆续关店外，其社区团 购项目盒马邻里也在 4 月初突然大规模撤城。但正是这个当口，3 月 31 日，盒马旗下主 打生鲜产品折扣售卖的“盒马奥莱”长沙首店开业。当月，盒马奥莱的重庆首店也已开业。

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盒马奥莱的定位是品质折扣店。“价格基本是周边生鲜超市的一半以下”，上海首店 开业不久，盒马 CEO 侯毅曾如此对媒体介绍。

宁波：2022 年计划实施文旅项目 297 个，总投资 385 亿元

2022 年宁波市文化广电旅游局计划实施文旅项目 297 个，总投资 385 亿元。

目前，全市在建文旅项目 260 余个，涉及特色民宿、精品酒店、文旅综合体等类型，其中前四个月新开工项目超过 70 个，完成投资 135 亿元。4 月，姚江农业公园、象山东 海铭城海洋休闲区、奉化名山风景线改造提升等 11 个文旅项目顺利竣工，宁波会议展 览、康养运动、研学休闲等旅游业态迎来“新势力”。

2022 年 Q1 国内旅游单项服务 776.01 万人次，全国旅行社组织国内旅游 499.04 万 人次

据文旅部消息，截至 2022 年 3 月 31 日，2022 年第一季度全国旅行社总数为 42604 家，国内旅游单项服务 776.01 万人次。

此外，全国旅行社国内旅游组织 499.04 万人次、902.61 万人天，接待 677.95 万人 次、1038.10 万人天。第一季度旅行社国内旅游组织人次排名前十位的地区由高到低依 次为浙江、广东、湖北、重庆、江苏、北京、湖南、福建、江西、山东。

携程：端午带动周边游预订增长 20%

随着端午假期的临近，周边游的热度再度攀升。携程数据显示，近一周本地、周边 旅行产品的预订量环比增长近 20%。携程门票数据显示，近一年来，超七成景区门票订 单来自本地和周边；从近一年的酒店、门票、玩乐等旅游产品数据来看，下单天数 1-2 天的产品订单量占比超过八成。

近年来旅游业“周末经济”效果凸显。携程数据显示，2022 年上半年选择周末出行的 旅游订单比例高达 32%，一周七天中，选择周六出游的比例最多高，订单占比 17%，其 次是周日占比 15%；而在 2021 年上半年，周末出行的订单占比不仅低于 2022 年，且出 行最高峰集中在周五。

锦江酒店一站式“开工服务”热销

5 月下旬，上海经济正加速度恢复运行，推动员工出小区上岗、实行工作闭环管理 成为复工的“起步”模式。5 月 26 日，锦江酒店向记者介绍，近期已与上海数百家重点企 业接洽复工复产需求，其“一站式”的接送、住宿、餐饮复工服务获得企业的热络查询和 订单。这反映在有力的复工服务保障下，上海多个行业正在恢复活力，龙头公司也在领

军全行业启动复产、复市。

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5. 上市公司重要公告

【众信旅游】（002702.SZ）关于公司非独立董事辞职的公告

郭洪斌先生因个人原因辞去公司董事（副董事长）、战略委员会委员职务，仍在

公司担任其他职务。

【众信旅游】（002702.SZ）关于公司部分董事,监事,高级管理人员减持股份的预 披露公告

公司董事、副总经理张一满女士、董事张磊先生和监事会主席苏杰先生以集中竞 价的方式共减持 139.2 万股（占总股本 0.15%）。

【王府井】（600859.SH）关于收购海南奥特莱斯旅业开发有限公司 100%股权的 公告

公司以 1.60 亿元的股权转让价格收购海南奥特莱斯旅业开发有限公司 100%的股 权，同时承担股东借款本息 7.77 亿元。

【众信旅游】（002702.SZ）关于向下修正众信转债转股价格的公告

2022 年 5 月 25 日起，“众信转债”转股价格由人民币 7.92 元/股向下修正为人民 币 5.95 元/股。

【宋城演艺】（300144.SZ）2021 年年度权益分派实施公告

2021 年年度权益分配以方案实施前的公司总股本 26.15 亿股为基数，每 10 股派发 现金红利 0.50 元（含税），共计派发现金红利约 1.31 亿元，剩余未分配利润结转以后 年度。

【*ST 腾邦】（300178.SZ）关于控股股东所持公司部分股份将被司法处置暨被动 减持的预披露公告

公司控股股东腾邦集团因司法处置被动减持 2993.38 万股（占总股本 4.86%）。

【科锐国际】（300622.SZ）中信建投证券股份有限公司关于北京科锐国际人力资 源股份有限公司购买控股子公司部分股权暨关联交易的核查意见

公司全资子公司香港 AP 以自有资金 8523.94 万元向关联方 Fulfil(2) 购买 Investigo10%股权，交易完成后，香港 AP 将持有其 62.5%股权。

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【科锐国际】（300622.SZ）关于对外投资设立全资子公司的公告

公司拟使用自有资金人民币 1000 万元投资设立全资子公司科锐南京人力资源有限 公司（暂定名）。

【海伦司】（9869.HK）变更公司秘书、授权代表及于香港接收法律程序文件之 代理人

由于公司委聘的外部企业服务公司代表工作指派有变，将公司秘书、授权代表及

于香港接收法律程序文件之代理人梁雪颖女士变更为吕颖一先生。

【西安饮食】（000721.SZ）关于使用募集资金置换先期自筹资金投入募投项目及 发行费用的公告

经董事会、监事会审议，同意公司本次以募集资金置换自筹资金先期投入募投项 目资金及已支付发行费用，共计 9367.21 万元。

【岭南控股】（000524.SZ）关于公司第一期员工持股计划第一批次完成非交易过 户的提示性公告

公司于近日完成第一期员工持股计划第一批次非交易过户，本次非交易过户涉及 133 名员工持股计划持有人，非交易过户股份数量合计 427.80 万股。

【王府井】（600859.SH）关于绵阳王府井购物中心对外营业的公告

2022 年 5 月 28 日，公司旗下绵阳王府井购物中心对外营业，该项目总租赁面积 11 万平，租赁期限 20 年。

【澳博控股】（0880.HK）有关涉及根据特定授权发行可换股债券转让海立方的 须予披露及关联交易及暂停办理股份过户登记

5 月 26 日公司向澳娱购入海立方非博彩区，对价 19.06 亿港元以发行人向澳娱发 行可换股债券方式支付，为海立方非博彩区市值 5.16 亿港元与海立方博彩区市值 13.90 亿港元之和。

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6. 风险提示

可能存在疫情持续蔓延、宏观经济波动、政策变化等风险。餐饮、酒店旅游行业整 体受宏观经济波动影响，个人可支配收入以及消费能力对餐饮、酒店旅游支出具有影响，旅游差旅需求也对酒店需求具有影响。

可能存在行业竞争激烈的风险。餐饮、旅游行业可能存在进入门槛低、竞争者进入 导致竞争加剧的风险，导致上市公司也能面临业务规模受挤压、盈利水平降低的风险。

可能存在业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于市场预期的风险。产业龙 头积极进行业务扩展，但受到行业背景、资金情况以及战略落地等各方面影响，战略落 地有进度低于市场预期的风险，导致业绩低于市场预期。

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免责及评级说明部分

免责声明

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市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的 信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈 述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推 测不一致的报告。

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明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

东吴证券投资评级标准：

公司投资评级：
买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；
增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间；减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级：
增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%；减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。

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