评级（持有）钢铁周报：稳经济政策加速落地，钢材消费曙光显现

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报告名称 ：钢铁周报：稳经济政策加速落地，钢材消费曙光显现
评级 ：持有
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目 录

本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

本周主要数据和事件

ISSF：预计 2022 年、2023 年的全球不锈钢消费增速下降

世界不锈钢协会（ISSF）5 月 19 日发布了 2022 年和 2023 年全球不锈钢消费量年比增速 预测。2022 年的不锈钢消费增速预计从 2021 年的 11.3%降至 3.6%。其中，冷轧不锈钢扁 平材消费增速从 10.6%降至 4.1%，热轧不锈钢扁平材消费增速从 11.0%降至 2.8%，不锈 钢长材消费增速从 15.7%降至 2.4%，不锈钢长材半成品消费增速从 12.5%降至 3.6%。分 地区看，欧洲/非洲的不锈钢消费增速预计从 2021 年的 18.0%降至 1.8%，美洲从 26.8%降 至 5.2%，亚洲（不含中国大陆）从 18.8%降至 4.9%，中国大陆从 5.6%降至 3.4%。

中钢协：5 月以来国内市场钢材价格小幅下降

据中钢协，4 月份，钢材市场需求启动仍不及预期。国内钢铁产量环比增长、同比继续下降;钢材 价格总体虽继续上升，但升幅进一步收窄。进入 5 月以来，钢材价格呈小幅下降走势。据钢铁协 会监测，4 月末，中国钢材价格指数(CSPI)为 140.02 点，环比上升 1.17 点，环比升幅为 0.84%，连续第二个收窄;同比下降 8.86 点，降幅为 5.95%。

日本钢铁巨头：需求和价格可能已经触底

日本最大的钢铁制造商新日本制铁公司(NipponSteelCorp.)本周表示，尽管亚洲钢铁市场近期 整体较为低迷，但需求和价格可能已经触底。新日铁执行副总裁 TakahiroMori 表示，需求和价 格可能已经触底，在中国提振经济措施的支撑下，亚洲钢铁市场有望在未来几个月内转向上行。

临沂钢投特钢 2770 立方米高炉点火烘炉

5 月 26 日上午 10 点 06 分，中冶京诚 EPC 总承包的临沂钢投特钢年产 270 万吨优特钢项目炼 铁工程高炉成功烘炉，进入热试阶段。这是继 4 月 2 日热风炉点火烘炉后，炼铁工程完成的又一 关键里程碑节点，宣布炼铁工程进入热试倒计时。该项目炼铁工程建设一座 2770m³高炉及其配 套设施，设计生产规模为年产 231 万吨生铁。

马钢 4 号镀锌线年修开始施工

5 月 22 日，中国二十冶承建的马钢冷轧总厂 4 号镀锌线年修项目正式开工。此次年修属于常规 的周期性检修，主要检修项目包括：炉辊更换；辐射管、烧嘴换热器、烧嘴更换；张紧辊更换，齿轮箱开盖检查，电机拆卸维保；光整机辅助辊及弯辊块更换；活套辊及配重链条更换；退火炉 风机轴承更换，动平衡检查调整；电解整流柜升级改造；电气设备检查维护等 119 项。

关于武钢有限、宝钢特钢炼钢产能出让的公示

经国务院国资委复函同意，拟将武钢有限转炉产能以及宝钢特钢电炉产能出让。现将武钢有 限 1 座 90 吨转炉 102 万吨炼钢产能、宝钢特钢 1 座 60 吨电炉 14 万吨炼钢产能出让方案 予以公示，公示期为 2022 年 5 月 25 日-6 月 22 日，欢迎社会公众进行监督。

马钢成功开发新能源汽车用 0.25mm 硅钢

日前，马钢冷轧总厂 2 号连退线厂房内，9 卷 0.25mm 厚度的新能源汽车用无取向硅钢顺 利下线，经检测铁损性能、磁感、厚度精度、表面质量均合格，满足新能源汽车用薄规格硅 钢产品的力学和磁性能的需求。这也标志着马钢成功开发这一产品并批量生产，马钢也成为 国内首家利用六辊单机架轧机工艺量产此极限规格产品的企业。

1国内钢材市场

国内钢材市场价格下跌。截至 5 月 27 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4760 元/ 吨，较上周降 60 元/吨。高线 8.0mm 价格为 5120 元/吨，较上周升 20 元/吨。热轧 3.0mm 价 格为 4860 元/吨，较上周降 10 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 5420 元/吨，较上周降 50 元/吨。普中板 20mm 价格为 5060 元/吨，较上周降 40 元/吨。

表 1：主要钢材品种价格

资料来源：Wind，民生证券研究院
（注：单位：元/吨；所有价格均为上海地区周五市场）

资料来源：wind，民生证券研究院

图 3：热轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 4：冷轧板库存与价格变动情况

资料来源：wind，民生证券研究院

图 5：中板库存与价格变动情况

全国主要城市中板库存（万吨，右）

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

3原材料和海运市场

本周国产矿价格下跌，进口矿价格上涨，废钢价格下跌。本周迁安铁精粉价格 1120 元/吨，较上周降 29 元/吨；武安铁精粉价格 1000 元/吨，较上周持平；唐山铁精粉价格 883 元/吨，较 上周降 29 元/吨；国产矿市场价格稳中有跌。本周青岛港巴西粉矿 1144 元/吨，较上周升 12 元 /吨；青岛港印度粉矿 900 元/吨，较上周升 30 元/吨；连云港澳大利亚块矿 1278 元/吨，较上 周升 12 元/吨；日照港澳大利亚粉矿 953 元/吨，较上周升 16 元/吨；日照港澳大利亚块矿 1274 元/吨，较上周升 14 元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场下跌。本周末废钢报价 3210 元 /吨，较上周降 50 元/吨；铸造生铁 4700 元/吨，较上周持平。

本周焦炭市场价格下跌，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场价格下跌，周末报价 3140 元/ 吨，较上周降 200 元/吨；淮南焦煤（1/3）周末报价 2220 元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周 末报价 2790 元/吨，较上周持平。

资料来源：wind，民生证券研究院

图 12：铁矿石海运价格

资料来源：wind，民生证券研究院

图 13：国内生铁和废钢价格

表 3：主要钢铁原材料价格

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

4国内钢厂生产情况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率 89.26%，环比增加 0.59%，同比下降 2.19%；钢厂盈利率 48.48%，环比 下降 8.23%，同比下降 36.80%；日均铁水产量 240.88 万吨，环比增加 1.34 万吨，同比下降 3.43 万吨。

5库存

表 4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，Mysteel，民生证券研究院

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院（注：横坐标表示周数）

图 23：铁矿石港口库存(单位：万吨)

6利润情况测算

利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，

50%自炼焦。

图 24：各主要钢材品种毛利变化

螺纹钢单吨毛利变化(元/吨)

中板单吨毛利变化(元/吨)

冷卷单吨毛利变化(元/吨)

线材单吨毛利变化(元/吨)

热卷单吨毛利变化(元/吨)

资料来源：Wind，民生证券研究院

7钢铁下游行业

表 5：主要下游行业指标

资料来源：Wind，民生证券研究院

8主要钢铁公司估值

图 25：普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值

资料来源：wind，民生证券研究院（注：普钢 PB 采用申万指数的口径）

表 6：主要钢铁企业股价变化