评级（持有）化工行业周报：万华福建MDI项目投产时间确定，把握内外复苏两大主线

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：化工行业周报：万华福建MDI项目投产时间确定，把握内外复苏两大主线
评级 ：持有
行业：

本周国海化工景气指数为 150.40，环比下降 0.2。综合考虑化工企业经 营情况和景气程度，给予行业“推荐”评级。

◼投资建议：关注一体化和下游企业。

展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲 高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化 工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，

中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。同时，国内产业逐渐复工复 产，前期收到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加 能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利 好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

相关报告 重点推荐万华化学、轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华

《——碳纤维行业框架报告：双碳战略推动碳纤

维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期（推 荐）*化工*杨阳，李永磊》——2022-05-27
《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为

（推荐）*化工*董伯骏，李永磊》——2021-09-09
《拥抱周期龙头，把握新材料投资机会（推荐）* 化工*代鹏举，卢昊》——2020-12-10
《短期抓需求，长期看格局（推荐）*化工*代鹏 举，卢昊》——2020-07-06
《产业格局重塑，关注一体化精细化工龙头及新

材料（中性）*化工*代鹏举，卢昊》——2019-07-03

泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化及涤纶长丝企 业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石 化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工 企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）、硫化工（关注粤桂股份）、新材料（国 瓷材料、万润股份、瑞华泰）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全 球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效 执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞 争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不 一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研 发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华 化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030 年剑指全球轮胎 行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼 厂的恒力石化和荣盛石化等。

长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材 料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒 麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸 石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷 华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒 升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔 化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3 领域的卫星化学、甜味剂 龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企

业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI 膜龙头瑞华泰等。

美国商务部当地时间 2020 年 5 月 15 日发布声明称，全面限制华为购买 采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建

议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、

昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并

且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头

道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

◼重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，5 月 27 日纯 MDI 价格 20783 元/吨，环比 5 月 20 日持平；5 月 27 日聚合 MDI 价格 17100 元/吨，环比 5 月 20 日下 降 200 元/吨。据石油化工论坛微信公众号消息，5 月 23 日，万马股份 发布公告，万马高分子集团与万华化学子公司万华化学（福建）拟在福

州市江阴港城经济区共同投资建设“万马万华上下游一体化项目”，该 项目拟建设环保线缆高分子材料总产能 60 万吨/年，将分两期进行，每 期项目产能均为 30 万吨/年。其中万马高分子集团股权占比 60%，万华 化学(福建)股权占比 40%，项目总投资约 10 亿元。据化工在线微信公众 号消息，近日，万华福建 MDI 项目推进会召开，会上强调要加强施工组 织管理，紧盯 2022 年 11 月 30 日投产目标。万华（福建）一期项目产 能建设包括 40 万吨/年 MDI 项目、40 万吨/年苯胺一体化项目、60 万吨/ 年甲醇项目等。

【玲珑轮胎】5 月 25 日，玲珑轮胎发布关于完成向全资子公司注资的公 告。山东玲珑轮胎股份有限公司于 2022 年 4 月 1 日召开第四届董事会 第三十三会议审议通过了《关于使用部分募集资金增资全资子公司实施 募投项目的议案》，同意公司使用部分募集资金 10 亿元向全资子公司吉 林玲珑轮胎有限公司增资。吉林玲珑注册资本由 2 亿元增至 5 亿元，增 资股本溢价 7 亿元计入资本公积，独立董事、监事会分别发表了同意的 意见。本周中国到美西港口的 FBX 指数为 13698.3 美元/FEU，环比 +9.48%；中国到美东港口为 15931.2 美元/FEU，环比-0.32%；中国到 欧洲为 10582.5 美元/FEU，环比+0.16%。本周泰国到美西海运价格为 11000 美元/FEU，环比持平；泰国到美东为 13795 美元/FEU，环比持 平；泰国到欧洲为 10854 美元/FEU，环比-3.55%。

【赛轮轮胎】5 月 24 日，赛轮轮胎发布董事集中竞价减持股份计划公 告。公告称截至 2022 年 5 月 23 日，赛轮集团股份有限公司董事张必书 先生持有公司 480 万股股份,占公司目前总股本的 0.16%。因自身资金需 求，拟自减持公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内，通过上海证券 交易所集中竞价交易方式减持不超过 30万股公司股份，未超过其上一年 末持有公司股份总数的 25%。减持价格将根据减持时的市场价格确定。

【森麒麟】5 月 25 日，公司发布关于使用部分暂时闲置募集资金进行现 金管理的进展公告。青岛森麒麟轮胎股份有限公司于 2021 年 11 月 26 日 召开第二届董事会第三十次会议、第二届监事会第二十三次会议，审议

通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意

公司在确保不影响本次公开发行可转换公司债券募集资金投资计划正常 进行和募集资金安全的情况下，使用额度不超过 7 亿元人民币的部分暂 时闲置募集资金进行现金管理，投资购买期限不超过 12 个月的流动性 好、安全性高、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性

存款、大额存单、定期存款、通知存款、协定存款等），使用期限为自

董事会审议通过之日起十二个月之内，在上述额度和期限范围内资金可

滚动使用。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝 5 月 26 日库存 30.9 天，环比上升 0.9 天；PTA 5 月 27 日库存 274 万吨，环比下降 10.5 万吨。5 月 27 日 涤纶长丝 FDY 价格 9000 元/吨，环比 5 月 20 日下降 200 元/吨；5 月 27 日 PTA 价格 6800 元/吨，环比年 5 月 20 日上升 10 元/吨。5 月 26 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：以公司现有总 股本 70.39 亿股为基数，每股派发现金红利 1.01 元（含税），此次权益 分派股权登记日为 5 月 31 日，除权除息日为 6 月 1 日。

【荣盛石化】5 月 27 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分 派方案为：以现有总股本剔除已回购股份 7676.86 万股后的 100.49 亿股 为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税）。

【东方盛虹】5 月 26 日，公司发布公告，因公司实施 2021 年度权益分 派，盛虹转债于 2022 年 5 月 18 日起暂停转股，并将于 2022 年 5 月 27 日起恢复转股。

【恒逸石化】本周无重大公告。

【桐昆股份】本周无重大公告。

【新凤鸣】5 月 27 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派 方案为：以现有总股本剔除已回购股份 1914.23 万股后的 15.10 亿股为 基数，向全体股东每股派发现金红利 0.225 元（含税）。

【新洋丰】据卓创资讯，5 月 27 日磷酸一铵价格 4500 元/吨，环比上涨 25 元/吨；复合肥价格为 3995 元/吨，环比上涨 10 元/吨。2022 年 5 月 25 日，长江商报消息：新洋丰入局氟硅综合利用新赛道，拟 12 亿投建 磷矿伴生资源利用项目。日前，新洋丰发布公告称，旗下全资子公司洋 丰楚元新能源科技有限公司拟投资 12亿元在湖北省东宝区规划建设磷矿 伴生资源综合利用项目。新洋丰表示，公司本次投资项目，不仅可以延

伸磷化工产业链，强化公司产业链一体化的战略布局与竞争优势，丰富

精细化工及锂电材料产业布局，提高盈利能力与风险抵御能力。

【云图控股】2022 年 5 月 26 日，公司发布《关于完成注册地址,经营范 围等工商变更登记暨办公地址变更的公告》称，公司日前审议通过了《关于变更注册地址和经营范围的议案》，近日，公司管理层在 2021 年 年度股东大会的授权范围内，办理了上述注册地址、经营范围变更和

《公司章程》修订等事项的工商变更登记及备案手续，根据相关授权按

照成都市市场监督管理局的意见对经营范围内容进行了适当调整，并同

步修改了《公司章程》中涉及经营范围的条款，现已完成相关工商登记

手续，取得了成都市市场监督管理局换发的《营业执照》。

【龙佰集团】5 月 25 日，公司发布公告，近日公司接到控股股东、实际 控制人、董事长许刚先生的通知，获悉其所持有的本公司部分股份办理 了质押，本次质押数量为 4430 万股，占公司总股本的 1.86%。

【中毅达】本周无重大公告。

【中国化学】本周无重大公告。

【双箭股份】本周无重大公告。

【阳谷华泰】据卓创咨询，5 月 27 日，衡水市场橡胶促进剂 M 日度市场 价 16750 元/吨，环比 5 月 20 日持平；促进剂 NS 日度市场价 24250 元 /吨，环比 5 月 20 日持平；促进剂 TMTD 日度市场价 19750 元/吨，环比 5 月 20 日下降 500 元/吨。

【华峰化学】据 wind，5 月 26 日氨纶 40D 为 45000 元/吨，环比 5 月 19 日下降 0.3 万元/吨，月环比下降 0.5 万元/吨。

【新和成】据 Wind，2022 年 5 月 27 日，维生素 A 价格为 195 元/千 克，环比 5 月 20 日下降 7.5 元/千克；维生素 E 价格为 86.5 元/千克，环 比 5 月 20 日下降 1 元/千克。5 月 25 日，公司在互动易投资者问答平台 回复，公司卡隆酸酐项目正在试车中，主要供国内客户使用。

【三友化工】根据 Wind，5 月 27 日粘胶短纤 1.5D 国内市场价格指数为 15000，环比上涨 200。据卓创资讯，5 月 27 日国内轻质纯碱国内市场 价为 2916.67 元/吨，环比上涨 28.34 元。

【华鲁恒升】根据 Wind，5 月 26 日乙二醇国内市场价为 4790 元/吨，环比下降 130 元/吨。据卓创资讯，5 月 27 日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌 价格为 3170 元/吨，环比下降 30 元/吨。。

【宝丰能源】2022 年 5 月 23 日，煤炭网报，宁夏宝丰能源焦化项目建 成投产。5 月 18 日，中冶焦耐设计的宁夏宝丰能源集团股份有限公司 300 万吨/年煤焦化多联产项目建设的 4 座 6.25 米捣固焦炉及煤气净化系 统建成投产。该项目位于银川市宁东镇，2020 年 9 月正式开工。项目建 成后将进一步推动当地焦化行业转型升级，促进当地企业节能减排、改

善生态环境。中冶焦耐将一如既往提供全面且优质的服务，把宁夏宝丰

能源焦化工程建立成绿色化、智能化的新一代焦化工厂。

【国瓷材料】本周无重要公告。

【金禾实业】本周暂无更新信息。

【瑞华泰】 2022 年 5 月 20 日，瑞华泰在投资者互动平台表示，公司下 游行业覆盖柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、新能源、5G 通 信、柔性显示、航天航空等多个领域。在新能源领域，目前公司产品主

要应用于风电及新能源汽车三电系统。该领域应用空间广阔，但目前尚

在起步阶段。

【赞宇科技】据表面活性剂发展中心微信公众号消息，近日，赞宇科技 眉山年产 50 万吨洗护用品项目规划设计方案获眉山市自然资源局批前公 示。

【扬农化工】根据中农立华原药公众号，5 月 22 日本周功夫菊酯价格为

20.3 万元/吨，环比上周 5 月 15 日-0.98%。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，5 月 22 日本周草铵膦原药的价 格为 26.0 万元/吨，环比上周 5 月 15 日持平。2022 年 2 月 7 日，公司 召开第五届董事会第十九次会议，审议了《关于利尔转债是否行使赎回

权的议案》，董事会决定不提前赎回“利尔转债”。

【国光股份】2022 年 5 月 21 日，公司公告拟以公司未分配利润向全体 股东每10股派发现金股利2.20元（含税），即以总股本 4.36股为基数，以此计算合计派发现金股利 0.96 元（含税）；不送红股；转增股本 0 股。

【长青股份】2022 年 5 月 27 日，公司公告回购注销的限制性股票数量 为 430 万股，占回购前公司股本总额的 0.66%，涉及激励对象 110 人。回购价格为 4.16 元/股，回购资金总额合计人民币 1788.8 万元。截止 2022 年 5 月 26 日，公司完成回购注销手续。本次回购注销完成后，公 司总股本将从 6.54 亿股变更至 6.50 股。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，5 月 27 日丙烯酸价格为 15200 元/吨，环比 5 月 20 日持平。5 月 27 日，公司公布 2021 年年度 权益分派实施公告，分派方案为：以公司现有总股本 17.20 亿股为基 数，每 10 股派发现金红利 3.49 元（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3.99 股。

【道恩股份】2022 年 5 月 26 日，公司公告，拟以实施权益分派股权登 记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派现金红利 0.55 元（含 税），公司不送红股，不转增股本。

【三棵树】2022年5月27日，中外涂料网报，三棵树涂料股份有限公司 董事长洪杰表示，公司持续围绕“以用户为中心”的核心价值观，加快

城市焕新、完善产品供应系统解决方案、推广精装美好生活体系。公司

优化渠道结构，加强与优质地产合作，逐步发力旧改、城市更新、公 建、学校、医院及厂房等小B端应用场景，完善新渠道布局、拓展渠道 多元化，小B渠道建设日益完善。截止报告期末，公司小B渠道客户数量 约14,848家，其中2021年新增客户9,850家。未来将不断创新产品、健 全产品体系，持续完善多渠道结构，推进优质渠道建设，升级客户协同

共生机制、全心全意为客户创造价值。

【金发科技】2022年5月26日，公司发布《2021年年度权益分派实施公 告》，本次利润分配以方案实施前的公司总股本25.74亿股为基数，每股 派发现金红利0.20元（含税），共计派发现金红利5.15亿元（含税）。

【江化微】本周暂无重大公告。

【万润股份】5 月 27 日，公司公布 2021 年度分红派息实施公告，分派 方案为：以公司截至 2021 年 12 月 31 日总股本 9.30 亿股为基数，每 10 股转增 5 股，向全体股东每 10 股分配现金红利 2.55 元（含税）。

【蓝晓科技】5 月 25 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分 派方案为：拟以实施 2021 年年度权益分配方案时股权登记日的总股本 为基数，以资本公积向全体股东每 10 股转增 5 股，每 10 股派发派发现

金 4.3 元（含税）

【雅克科技】本周暂无更新信息。

【利安隆】2022 年 5 月 27 日，公司发布《第二期员工持股计划股票出 售完毕暨终止的公告》，截止 2022 年 5 月 27 日，公司第二期员工持股 计划（以下简称“本次员工持股计划”）所持有的公司股票已全部出售 完毕。根据中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意 见》、《上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》及《天津利安隆新材料股份有限公司第二期员工持股计划（草案）（修订 稿）》的相关规定，公司第二期员工持股计划实施完毕并终止。

【粤桂股份】据卓创资讯，5 月 27 日硫磺价格达 3839 元/吨，环比 5 月 20 日上涨 1.70%；硫酸价格达 953 元/吨，环比 5 月 20 日上涨 1.94%。

◼行业价格走势

据 Wind，截至本周，Brent 和 WTI 期货价格分别收于 117.61 和 114.26 美元/桶，周环比 4.16%和 1.38%。

本周美国原油库存下降及中国需求好转预期增强，国际原油价格全面上 涨。周内前期，欧美制裁下俄石油生产供应依旧受限，而中国疫情缓和 以及北半球夏季旅行高峰季节将至，成品油需求将增长，投资者供应偏 紧担忧仍存，国际油价收盘上涨。周内后期，欧盟禁止进口俄罗斯能源 的不确定前景，以及美国国内燃料供应吃紧和拜登总统考虑从政府持有 的储备中释放柴油影响，加之美国炼油厂产能利用率提升，加工量增加 下美国原油和汽油库存下降，加剧了即将到来的夏季需求高峰燃料短 缺，国际油价震荡上涨。

风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：粤桂股份、国光股份、利安隆、江化微、三棵树盈利预测取自万得一致预期；本推荐

标的列表按照股票代码排序）

内容目录

1、核心标的跟踪 ........................................................................................................................................................ 12 2、市场观察 ............................................................................................................................................................... 29 3、数据追踪 ............................................................................................................................................................... 30 4、本周重点关注个股 ................................................................................................................................................ 50 5、风险提示 ............................................................................................................................................................... 51

图表目录

图 1：国海化工景气指数：150.40 .............................................................................................................................. 12 图 2：原油价格及库存曲线 ......................................................................................................................................... 12 图 3：聚合 MDI 价格及库存曲线 ................................................................................................................................. 12 图 4：汽油价格及库存曲线 ......................................................................................................................................... 13 图 5：柴油价格及库存曲线 ......................................................................................................................................... 13 图 6：半钢胎库存曲线 ................................................................................................................................................. 13 图 7：全钢胎库存曲线 ................................................................................................................................................. 13 图 8：磷酸一铵价格及库存曲线 .................................................................................................................................. 13 图 9：磷酸二铵价格及库存曲线 .................................................................................................................................. 13 图 10：尿素价格及库存曲线 ....................................................................................................................................... 14 图 11：氯化钾价格及库存曲线 .................................................................................................................................... 14 图 12：纯碱价格及库存曲线 ....................................................................................................................................... 14 图 13：硫磺价格及库存曲线 ....................................................................................................................................... 14 图 14：涤纶长丝价格及库存曲线 ................................................................................................................................ 14 图 15：醋酸价格及库存曲线 ....................................................................................................................................... 14 图 16：PVC 价格及库存曲线 ...................................................................................................................................... 15 图 17：烧碱价格及库存曲线 ....................................................................................................................................... 15 图 18：己二酸价格及库存曲线 .................................................................................................................................... 15 图 19：聚合 MDI 价格价差曲线 ................................................................................................................................... 16 图 20：聚合 MDI 库存千吨 .......................................................................................................................................... 16 图 21：中国出口海运集装箱 FBX 指数 ....................................................................................................................... 17 图 22：泰国海运价格指数 ........................................................................................................................................... 17 图 23：轮胎原材料价格指数 ....................................................................................................................................... 17 图 24：PTA 价格价差曲线 ........................................................................................................................................... 19 图 25：PTA 库存量 ..................................................................................................................................................... 19 图 26：涤纶长丝 POY 价格价差曲线 .......................................................................................................................... 19 图 27：涤纶长丝库存天数 ........................................................................................................................................... 19 图 28：磷酸一铵价格价差曲线 .................................................................................................................................... 21 图 29：磷酸二铵价格价差曲线 .................................................................................................................................... 21 图 30：维生素 A（50 万 IU/g 国产）价格 ................................................................................................................... 23 图 31：维生素 E（50%国产）价格 ............................................................................................................................. 23 图 32：乙二醇价格价差曲线 ....................................................................................................................................... 24 图 33：乙二醇华东港口库存千吨 ............................................................................................................................... 24 图 34：草甘膦价格价差曲线 ....................................................................................................................................... 26 图 35：功夫菊酯价格曲线 ........................................................................................................................................... 26 图 36：草铵膦价格曲线............................................................................................................................................... 26 图 37：美国钻机数落后 WTI 价格三个月时间 ............................................................................................................. 31 图 38：国际油气期货价格 ........................................................................................................................................... 31 图 39：Brent 原油期货月度均价（美元/桶） .............................................................................................................. 31 图 40：OECD 商业石油库存（百万桶） ..................................................................................................................... 31 图 41：美国商业原油和油品库存(百万桶) ................................................................................................................... 32 图 42：美国商业原油库存(百万桶) .............................................................................................................................. 32 图 43：坯布库存天数 .................................................................................................................................................. 33 图 44：PTA 价格价差曲线 ........................................................................................................................................... 33

图 45：PTA 库存量 ..................................................................................................................................................... 33 图 46：涤纶长丝 POY 价格价差曲线 .......................................................................................................................... 33 图 47：涤纶长丝库存天数 ........................................................................................................................................... 33 图 48：涤纶长丝 FDY 价格价差曲线 ........................................................................................................................... 34 图 49：涤纶长丝 DTY 价格价差曲线 ........................................................................................................................... 34 图 50：粘胶纤维价格价差曲线 .................................................................................................................................... 34 图 51：粘胶纤维库存天数 ........................................................................................................................................... 34 图 52：乙烯-石脑油价格价差曲线 ............................................................................................................................... 34 图 53：丙烯-石脑油价格价差曲线 ............................................................................................................................... 34 图 54：聚合 MDI 价格价差曲线 ................................................................................................................................... 35 图 55：聚合 MDI 库存千吨 ......................................................................................................................................... 35 图 56：丙烯酸价格价差曲线 ....................................................................................................................................... 35 图 57：丙烯酸甲酯价格价差曲线 ................................................................................................................................ 35 图 58：尿素价格价差曲线 ........................................................................................................................................... 35 图 59：尿素库存千吨 ................................................................................................................................................. 35 图 60：乙二醇价格价差曲线 ....................................................................................................................................... 36 图 61：乙二醇华东港口库存千吨 ............................................................................................................................... 36 图 62：醋酸价格价差曲线 ........................................................................................................................................... 36 图 63：冰醋酸库存天数............................................................................................................................................... 36 图 64：纯碱价格价差曲线 ........................................................................................................................................... 36 图 65：纯碱厂家库存指数（%） ................................................................................................................................ 36 图 66：磷酸一铵价格价差曲线 .................................................................................................................................... 37 图 67：磷酸二铵价格价差曲线 .................................................................................................................................... 37 图 68：草甘膦价格价差曲线 ....................................................................................................................................... 37 图 69：草铵膦价格曲线............................................................................................................................................... 37 图 70：麦草畏价格曲线............................................................................................................................................... 37 图 71：功夫菊酯价格曲线 ........................................................................................................................................... 37 图 72：复合肥均价曲线............................................................................................................................................... 38 图 73：聚酰胺 66（PA66）均价曲线 .......................................................................................................................... 38 图 74：载重汽车轮胎均价曲线 .................................................................................................................................... 38 图 75：轿车轮胎均价曲线 ........................................................................................................................................... 38 图 76：有机硅中间体价格曲线 .................................................................................................................................... 38 图 77：活性染料均价曲线 ........................................................................................................................................... 38

表 1：能源价格走势 .................................................................................................................................................... 31 表 2：重点覆盖基础化工标的公司跟踪 ....................................................................................................................... 39 表 3：重点覆盖石油化工标的信息跟踪 ....................................................................................................................... 40 表 4：重点产品动态分析 ............................................................................................................................................. 41 表 5：重点产品价格周、月涨跌幅前十 ....................................................................................................................... 42 表 6：产品价差周、月涨跌幅前十 .............................................................................................................................. 42 表 7：重点资源品价格跟踪表 ...................................................................................................................................... 43 表 8：碳 2 产品价格跟踪表 ......................................................................................................................................... 43 表 9：碳 3 产品价格跟踪表 ......................................................................................................................................... 43 表 10：芳烃产品价格跟踪表 ....................................................................................................................................... 44 表 11：橡胶产品价格跟踪表 ........................................................................................................................................ 44 表 12：化纤产品价格跟踪表 ....................................................................................................................................... 45

表 13：聚氨酯产品价格跟踪表 .................................................................................................................................... 45 表 14：盐化工产品价格跟踪表 .................................................................................................................................... 45 表 15：氟化工产品价格跟踪表 .................................................................................................................................... 46 表 16：化肥产品价格跟踪表 ....................................................................................................................................... 46 表 17：农药产品价格跟踪表 ....................................................................................................................................... 46 表 18：煤化工产品价格跟踪表 .................................................................................................................................... 47 表 19：精细化工产品价格跟踪表 ................................................................................................................................ 47 表 20：重点产品价差跟踪表 ....................................................................................................................................... 47

1、核心标的跟踪
本周国海化工景气指数为 150.40，环比下降 0.2。综合考虑化工企业经营情况

和景气程度，给予行业“推荐”评级。

图 1：国海化工景气指数：150.40

资料来源：wind，百川盈孚，国海证券研究所

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 8：磷酸一铵价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 9：磷酸二铵价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 12：纯碱价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 13：硫磺价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 14：涤纶长丝价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 15：醋酸价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 18：己二酸价格及库存曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

万华化学：化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利，万华是国内少有的以 技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越 运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐迈向 全球化工巨头之列，我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。

据卓创资讯，5 月 27 日纯 MDI 价格 20783 元/吨，环比 5 月 20 日持平；5 月 27 日聚合 MDI 价格 17100 元/吨，环比 5 月 20 日下降 200 元/吨。

本周聚合 MDI 市场综述：本周国内聚合 MDI 市场整体趋势继续下滑。以华东 M20S 货源为例，本周均价为 17070 元/吨，环比下滑 2.29%。本周上海某厂、瑞安某厂对经销商报价执行 17200 元/吨，环比下调 600 元/吨。贸易商多积极 出货，终端下游需求低迷，市场主流商谈重心继续下移，周中附近部分渠道货 源供应缩减，市场稳中略反弹，但因需求无力支撑，市场重新回落。

本周纯 MDI 市场综述：本周国内纯 MDI 市场弱势下行。以华东市场为例，本周

均价为 20750 元/吨，环比下滑 1.19%。终端下游需求疲软，贸易商整体出货意 愿增强，市场主流商谈重心下移。下游 TPU 行业开工略有提成，开工在四至五 成；鞋底原液、浆料行业处于淡季，开工在三到四成；氨纶行业开工稳定在八 成附近。

据石油化工论坛微信公众号，5 月 23 日，万马股份发布公告，万马高分子集团 与万华化学子公司—万华化学（福建）公司拟在福建省福州市江阴港城经济区 共同投资建设“万马万华上下游一体化项目”，该项目建设环保线缆高分子材料 总产能 60 万吨/年，根据万华化学基料项目建设进展情况，本一体化项目建设 共分两期进行，每期项目产能均为 30 万吨/年。其中万马高分子集团股权占比 60%，万华化学(福建)股权占比 40%，项目总投资约 10 亿元。据化工在线微信 公众号消息，近日，万华福建 MDI 项目推进会召开，会上强调要加强施工组织 管理，紧盯 2022 年 11 月 30 日投产目标。万华（福建）一期项目产能建设包括 40 万吨/年 MDI 项目、40 万吨/年苯胺一体化项目、60 万吨/年甲醇项目等。

玲珑轮胎：轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业，摆脱低端加工命运的关键，在于 中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高 端配套领域较国内企业有明显先发优势，较国外企业有大的成本优势，玲珑轮 胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业。公司“7+5”战略落地，未来将持续扩大产能，力争 2030年实现轮胎产销量 1.6亿条，总销售收入超 800 亿元，产能规模进入世界前五。公司在全球拥有营销网点近 十万家，其中品牌店数量 7000 多家，拥有 700 多家一级经销商，市场遍及欧 洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球 173 个国家。2020 年公司提出“新零售元 年”战略，与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台，打造线上线下相结合、仓储物流相结合、轮胎与非轮胎品类相结合、销售与服务相结合、精准营销与 品牌引流相结合的玲珑新零售，零售系统 2020 年正式上线，全面赋能终端门店 并为线下消费助力，通过线上与线下的高度结合，打造半小时配送圈，为玲珑 合作伙伴搭建良性循环的生态链。我们认为玲珑轮胎前装突破、零售终端新零 售体系搭建、全球化布局三大护城河将使得公司成长为国际巨头。

5 月 25 日，玲珑轮胎发布关于完成向全资子公司注资的公告。山东玲珑轮胎股 份有限公司于 2022 年 4 月 1 日召开第四届董事会第三十三会议审议通过了《关 于使用部分募集资金增资全资子公司实施募投项目的议案》，同意公司使用部分

募集资金 10 亿元向全资子公司吉林玲珑轮胎有限公司增资。吉林玲珑注册资本 由 2 亿元增至 5 亿元，增资股本溢价 7 亿元计入资本公积，独立董事、监事会 分别发表了同意的意见。

本周中国到美西港口的 FBX 指数为 13698.3 美元/FEU，环比+9.48%；中国到 美东港口为 15931.2美元/FEU，环比-0.32%；中国到欧洲为 10582.5美元/FEU，环比+0.16%。本周泰国到美西海运价格为 11000 美元/FEU，环比持平；泰国 到美东为 13795 美元/FEU，环比持平；泰国到欧洲为 10854 美元/FEU，环比-3.55%。

图 23：轮胎原材料价格指数

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

赛轮轮胎：赛轮不断健全和完善全球化营销体系和网络，在全球建立生产基地，

国内有青岛、东营、沈阳工厂，国外越南赛轮分工厂成为公司主要的利润增长

点，并新增柬埔寨基地。公司研发投入提高，创新驱动发展。未来公司将充分 利用“液体黄金”资源、巨胎研发等优势继续完善各种产品技术体系，进而提升 公司的产品力。全球首个投入使用的橡胶工业互联网平台“橡链云”平台发布，促进产业链上下游企业的集聚、融合，实现产业链核心业务的一体化、平台化、多元化运营，形成一个“开放、共生、共赢”的生态系统，推动橡胶产业提质增 效，实现高质量发展。

5 月 24 日，赛轮轮胎发布董事集中竞价减持股份计划公告。公告称截至 2022 年 5 月 23 日，赛轮集团股份有限公司董事张必书先生持有公司 480 万股股份, 占公司目前总股本的 0.16%。因自身资金需求，拟自减持公告披露之日起 15 个 交易日后的 6 个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易方式减持不超过 30 万 股公司股份，未超过其上一年末持有公司股份总数的 25%。减持价格将根据减 持时的市场价格确定。

森麒麟：森麒麟作为乘用车胎赛道新星，尽管成立时间较晚，但成长迅猛。公 司旗下“森麒麟 Sentury”、“路航 Landsail”、“德林特 Delinte”品牌产品在芬 兰 Test World、德国 Auto Bild、车与轮、轮胎商业、芬兰 TM 等众多国际国内 权威轮胎测评中获得比肩国际一线轮胎品牌的评价。产品质量优势同时带来品 牌影响力的提升：2014-2016 年，公司旗下“德林特 Delinte”品牌轮胎已连续 在美国超高性能轮胎（UHP）市场获得 2.5%的市场份额，为唯一榜上有名的中 国品牌，显示出较强的国际品牌竞争力与市场影响力；2020 年，公司产品在美 国乘用车轮胎替换市场占有率接近4%。在航空轮胎领域，公司历经逾十一年持 续研发投入，成为国际少数航空轮胎制造企业之一，公司已与中国商飞签署相 关合作研发协议，开展国产大飞机航空轮胎合作，已进入中俄商飞 CR929 潜在 供应商名录、中国商飞 C909 及 C919 培育供应商名录，于 2019 年成为中国商 飞 ARJ21-700 航空轮胎合格供应商。2020 年，公司取得 AS9100D 航空航天质 量管理体系认证证书，公司的航空航天质量管理体系规划化、系统化已达国际

领先水平。

5 月 25 日，公司发布关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告。青岛森麒麟轮胎股份有限公司于 2021 年 11 月 26 日召开第二届董事会第三十次 会议、第二届监事会第二十三次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募

集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响本次公开发行可转换公司 债券募集资金投资计划正常进行和募集资金安全的情况下，使用额度不超过 7 亿元人民币的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，投资购买期限不超过 12 个 月的流动性好、安全性高、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结

构性存款、大额存单、定期存款、通知存款、协定存款等），使用期限为自董事

会审议通过之日起十二个月之内，在上述额度和期限范围内资金可滚动使用。

恒力石化：恒力的炼化项目采用国际先进的技术、将低成本原油加工成为具有

更高附加值的化工产品，尽量减少低附加值的成品油产品，同时在加工过程中

的辅料及公用工程、人工等方面具有较大优势，抵消了相对老旧炼厂在折旧和

财务费用方面的劣势。当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈

利，但我们国海化工认为，由于前期尚未经过充分的市场竞争，大型炼化行业

就像一块饱含水分（利润空间）的海绵，恒力炼化的高效将会拧出超出预期的

水分，我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力。同时，公司加速布局下游高端化工新材料，拟投建 160 万吨/年高性能树脂及新材料项 目及 12 条锂电隔膜生产线，持续提升自身盈利水平，增强成长确定性，逐步成 长为世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业。

据卓创资讯，涤纶长丝 5 月 26 日库存 30.9 天，环比上升 0.9 天；PTA 5 月 27 日库存 274 万吨，环比下降 10.5 万吨。5 月 27 日涤纶长丝 FDY 价格 9000 元/ 吨，环比 5 月 20 日下降 200 元/吨；5 月 27 日 PTA 价格 6800 元/吨，环比年 5 月 20 日上升 10 元/吨。

5 月 26 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：以公司现 有总股本 70.39 亿股为基数，每股派发现金红利 1.01 元（含税），此次权益分 派股权登记日为 5 月 31 日，除权除息日为 6 月 1 日。

荣盛石化：公司实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，浙石化一期炼 化项目已于 2019 年底全面投产，盈利能力稳步增强；二期炼化项目也于 2022 年 1 月全面投产，进一步提升公司一体化产业链的竞争优势，实现高速发展。公司作为 PTA 行业龙头企业之一，参控股 PTA 产能共计约 1600 万吨，同时公 司与恒逸石化共同合作的年产 600 万吨 PTA 二期项目正建设中，龙头地位不断 巩固。公司依托上游“丰富原料库”，持续深化产业链，向下布局化工新材料业 务。其中，浙石化一期布局 9 万吨/年 MMA、26 万吨/年 PC 产能；二期除布局 26 万吨/年 PC 外，还建设 30 万吨/年 LDPE/EVA 联产装置，产品附加值不断提 升。

5 月 27 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：以现有总 股本剔除已回购股份 7676.86 万股后的 100.49 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税），此次权益分派股权登记日为 6 月 2 日，除权 除息日为 6 月 6 日。

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 26：涤纶长丝 POY 价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 27：涤纶长丝库存天数

东方盛虹：公司坚持从“一滴油”到“一根丝”的全产业链布局，1600 万吨/ 年炼化一体化项目首批工程项目已顺利中交，预计 2022 年全面投产。同时，拟 新建“2#乙二醇+苯酚/丙酮项目”和“POSM 及多元醇项目”，进一步提高炼化 项目化工品占比及附加值。公司已完成对斯尔邦的收购，斯尔邦专注高附加值 烯烃衍生物的生产，目前主要产能包括 30 万吨/年 EVA、52 万吨/年丙烯腈、42 万吨/年环氧乙烷及其衍生物、17 万吨/年 MMA、10 万吨/年丁二烯及 8 万吨/年 SAP。通过此次交易，公司将置入盈利能力较强的优质资产，产业链布局进一

步完善，同时业务向 EVA 等新能源材料领域延伸，将为公司带来新的业绩增长 点，核心竞争力持续增强。

5 月 26 日，公司发布公告，因公司实施 2021 年度权益分派，盛虹转债于 2022 年 5 月 18 日起暂停转股，并将于 2022 年 5 月 27 日起恢复转股。

恒逸石化：公司是国内 PTA 和聚酯纤维的综合制造商，已完成“原油炼化-PX-PTA-聚酯”和“原油炼化-苯-己内酰胺-锦纶”的双产业链布局，目前参控股 PTA 年产能 1600 万吨，聚酯年产能 776.5 万吨，规模优势强，技术领先，成本 优势明显。恒逸文莱炼化项目一期已于 2019 年 9 月投产，炼油产能达到 800 万 吨，PX 产能 150 万吨。二期项目稳步推进，项目 1400 万吨/年炼能，投资金额 预计为 136.54 亿美元。产品包括 200 万吨/年对二甲苯、255 万吨汽油等，同时 也包括 165 万吨/年乙烯、250 万吨/年 PTA、100 万吨/年聚酯瓶片，将给予公 司盈利大幅增长的能力。

桐昆股份：作为国内涤纶长丝龙头，目前公司聚酯聚合产能约为 780 万吨/年，涤纶长丝产能约为 830 万吨/年，涤纶长丝国内市场占有率约 20%，国际市场占 有率超 12%，具有较大的市场话语权。参股浙江石化 20%股权，盈利能力逐步 显现。嘉通能源石化聚酯一体化项目建设年产 500 万吨 PTA、240 万吨聚酯纺 丝，正处于持续建设阶段，其中首套聚酯装置于 2021 年 12 月 22 日进入开车 试生产阶段。同时，公司还拟投资 150 亿元在江苏沭阳建设 240 万吨/年长丝（短纤）产能，投资 150 亿元在福建古雷建设 200 万吨/年聚酯纤维产能，核心 竞争力持续提升。

新凤鸣：新凤鸣是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一，综合实力强。截至 2021 年中，公司拥有涤纶长丝产能 600 万吨/年，同时还将投资 180 亿元在江 苏新沂建设年产 270 万吨聚酯新材料一体化项目，规模优势和竞争力不断增强。

公司积极完善上游产业链，独山二期年产 220 万吨 PTA 项目于 2020 年四季度 建成投产，PTA 实际产能已达 500 万吨，基本实现自给自足。未来三到五年，公司还将继续上马 400 万吨 PTA 产能，“两个一千万吨”的目标渐露雏形。

5 月 27 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：以现有总 股本剔除已回购股份 1914.23 万股后的 15.10 亿股为基数，向全体股东每股派 发现金红利 0.225 元（含税），此次权益分派股权登记日为 6 月 1 日，除权除息 日为 6 月 2 日。

新洋丰：在复合肥低迷期逆势扩张，低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、

合成氨、磷酸一铵，并具有进口钾肥资质，主要生产基地布局在长江沿线，凭

借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩

固常规复合肥优势的基础上，重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。

据卓创资讯，5 月 27 日磷酸一铵价格 4500 元/吨，环比上涨 25 元/吨；复合肥 价格为 3995 元/吨，环比上涨 10 元/吨。

2022 年 5 月 25 日，长江商报消息：新洋丰入局氟硅综合利用新赛道，拟 12 亿 投建磷矿伴生资源利用项目。日前，新洋丰发布公告称，旗下全资子公司洋丰 楚元新能源科技有限公司拟投资 12 亿元在湖北省东宝区规划建设磷矿伴生资源 综合利用项目。新洋丰表示，公司本次投资项目，不仅可以延伸磷化工产业链，

强化公司产业链一体化的战略布局与竞争优势，丰富精细化工及锂电材料产业

布局，提高盈利能力与风险抵御能力。

云图控股：公司为低成本复合肥龙头，伴随着肥料景气度高位，公司通过不断 打造产业链一体化，市占率快速提升，销量和单吨利润均将迎来快速增长期；公司新建矿山、石灰、热电联产项目将继续巩固低成本优势；公司折旧年限较 短，2021 年开始，前期重资产项目折旧将到期，加速利润的提升。

2022 年 5 月 26 日，公司发布《关于完成注册地址,经营范围等工商变更登记暨 办公地址变更的公告》称，公司日前审议通过了《关于变更注册地址和经营范 围的议案》，近日，公司管理层在 2021 年年度股东大会的授权范围内，办理了 上述注册地址、经营范围变更和《公司章程》修订等事项的工商变更登记及备 案手续，根据相关授权按照成都市市场监督管理局的意见对经营范围内容进行 了适当调整，并同步修改了《公司章程》中涉及经营范围的条款，现已完成相 关工商登记手续，取得了成都市市场监督管理局换发的《营业执照》。

龙佰集团：公司作为钛白粉全球龙头，目前拥有 101 万吨/年钛白粉产能，产能 位居亚洲第一，全球第三。公司致力于做深做精钛产品，在稳步扩大钛白粉产 能的同时，着力打造“钛精矿-氯化钛渣-氯化法钛白粉-海绵钛-钛合金”全产业 链。同时，公司利用自身产业链优势，投建磷酸铁、磷酸铁锂及人造石墨负极 材料等产能，积极融入新能源材料生产制造供应链，实现“钛白粉”和“新能 源材料”双核驱动，增强公司综合竞争力。

5 月 25 日，公司发布公告，近日公司接到控股股东、实际控制人、董事长许刚 先生的通知，获悉其所持有的本公司部分股份办理了质押，本次质押数量为 4430 万股，占公司总股本的 1.86%。

中毅达：公司计划发行股票购买中国信达等持有的瓮福集团 100%股权。瓮福 集团是国内磷化工行业龙头企业，具备丰富的磷矿石资源储备，且矿石可选性 较好，矿石品位达 25%以上，部分富矿品位达 30%以上。瓮福集团形成了“磷 矿-磷酸-磷肥及磷化工产品”一体化产业链，可以根据市场需求调节磷肥与磷 化工产品生产。瓮福集团目前具备 750 万吨/年磷矿石、262 万吨/年磷铵、100 万吨/年净化磷酸、11.3 万吨无水氟化氢的生产能力，主要产品产能位居国内前 列，其中净化磷酸产能国内第一。瓮福集团还是电池用磷酸二氢铵的标准起草 单位，并积极布局磷酸铁项目。随着发行股份购买计划积极推进，在成功置入 瓮福集团 100%股份后，公司将成为国内磷化工行业龙头企业，并直接受益于 磷化工行业的景气度提升和磷矿石资源的价值重估。

5 月 19 日，公司发布关于 2021 年度业绩说明会召开情况的公告称，公司主要 生产经营主体赤峰瑞阳化工有限公司位于内蒙古赤峰市，近期国内疫情对公司 生产经营影响有限，公司目前生产经营正常。目前公司有在建三羟甲基丙烷 2 万吨产能，预计 2023 年 12 月完工。

中国化学：公司是化学工程领域国家队，坚持多元化发展战略，业务范围逐步 由化工工程扩展至环境治理、基础设施等领域，并通过创新驱动大力开拓实业 及新材料业务、现代服务业等。在传统工程业务稳定发展的同时，公司高度重 视双碳带来的行业机会，目前已经研发和参与建设了一批双碳项目，未来公司 既可以对存量化工石化项目进行减碳、降碳绿色升级改造，还可以在增量项目 中集成碳循环工艺，助推化工行业低碳化发展，将有望成为国内碳中和方案的 重要供应商。公司秉持“创新技术+特色实业”一体化发展战略，在做好工程 主业的同时，力图通过创新驱动战略，实现向高附加值的实业领域延伸。目前，公司自主研发的绿色己内酰胺技术，已建成 33 万吨/年的全球单线最大产能。

公司成功开发了“丁二烯直接氢氰化法”生产己二腈技术，打破了国外对己二 腈技术的垄断，天辰齐翔一期年产 20 万吨己二腈项目有望于 2022 年 4 月产出 合格己二腈产品。华陆新材气凝胶项目于 2022 年 2 月 27 日一次性开车成功，当前已产出第一批合格硅基纳米气凝胶复合绝热毡产品。东华天业一期年产 10 万吨 PBAT 项目已顺利机械竣工，整体进入了开车、试生产阶段。公司聚焦中 高端的高附加值产品技术领域，未来将不断延伸实业板块的产品链、产业链、价值链，走向更广阔的市场。

阳谷华泰：公司为景气底部的周期成长股，主业业绩见底，连续法不溶性硫磺 技术突破，后续还有中间体 M 扩产、树脂扩张、高端助剂平台产品等新增项目 带来高速增长。公司作为以防焦剂、促进剂、不溶性硫磺等为核心产品的综合 性橡胶助剂供应商，在全球范围内具有较强的竞争力。2020 年，公司的防焦剂 占据国内总产量的 65.6%，保持领先优势；公司目前是继美国伊士曼公司（原 富莱克斯）、日本四国化工株式会社之后第三家掌握连续法不溶性硫磺产业化技 术的公司，产品竞争力已得到市场充分认可，可有效替代进口。2020 年 1 月 2 万吨装置已投产，另规划 4 万吨装置，预计公司未来的业绩增量主要来自于不 溶性硫磺带来高速增长。

据卓创咨询，5 月 27 日，衡水市场橡胶促进剂 M 日度市场价 16750 元/吨，环 比 5 月 20 日持平；促进剂 NS 日度市场价 24250 元/吨，环比 5 月 20 日持平；促进剂 TMTD 日度市场价 19750 元/吨，环比 5 月 20 日下降 500 元/吨。

双箭股份：公司是全球输送带龙头企业。公司未来几年将加大输送带主业的投 资，在目前年产能 7000 万平方米的基础上发展到“十四五”末突破 1.5 亿平方米，我们认为公司将通过不断扩产，快速抢占行业增量部分。

5 月 19 日，公司发布 2021 年年度权益分派实施公告，公司以 2021 年 12 月 31 日公司总股本 4.12 亿股为基数，按每 10 股派发现金股利人民币 2.00 元（含 税），派发现金股利 0.82 亿元，剩余未分配利润结转至下一年度；不送红股，不以资本公积金转增股本。

华峰化学：公司作为聚氨酯制品龙头，通过一体化、规模化以及范围经济构筑 公司护城河壁垒。公司打通“环己醇-己二酸-聚酯多元醇-聚氨酯原液/氨纶”产业 链，一体化优势显著；公司氨纶产能全球第二，中国第一。己二酸及聚氨酯原 液产能均全球第一，规模化优势显著；公司重庆基地布局西南，接近原材料、能源产地，充分利用园区优势，能源动力及制造费用优势显著。三大结构化优 势构筑华峰护城河，看好聚氨酯制品龙头未来成长。“十四五”期间，华峰化学

将推动“4040”目标完成：氨纶国内市场占有率达到 40%以上，年产量突破 40 万 吨。公司龙头地位将得到进一步巩固。

据 wind，5 月 26 日氨纶 40D 为 45000 元/吨，环比 5 月 19 日下降 0.3 万元/吨，月环比下降 0.5 万元/吨。

新和成：公司目前拥有维生素 A 产能 8000 吨，维生素 E 油产能 2 万吨。维生 素技术工艺复杂，进入壁垒大，市场集中度高，随国内饲料行业的稳步发展，维生素需求将继续保持增长。作为全球维生素 A 和 E 寡头企业之一，公司未来 业绩将继续上升；公司 2020 年 10 月已经投放 10 万吨蛋氨酸，总产能达到 15 万吨，未来预计新增蛋氨酸产能 15 万吨。同时，公司未来计划将 PPS 产能扩 增至 3 万吨，随新材料产业需求的不断扩大，公司将推进新材料一体化产业链 建设，盈利空间继续扩大；“黑龙江新和成生物发酵产业园一期项目”已经在 2020 年 10 月份全面投产，进一步提升公司的长期盈利能力。

据 Wind，2022 年 5 月 27 日，维生素 A 价格为 195 元/千克，环比 5 月 20 日下 降 7.5 元/千克；维生素 E 价格为 86.5 元/千克，环比 5 月 20 日下降 1 元/千克。

5 月 25 日，公司在互动易投资者问答平台回复，公司卡隆酸酐项目正在试车中，主要供国内客户使用。

三友化工：公司粘胶短纤市占率 15%，纯碱产能市占率 10%，价格上涨带来的 业绩弹性较大。公司为纯碱、粘胶短纤双龙头，当前公司纯碱、粘胶短纤维年 产能分别达到 340 万吨、78 万吨，纯碱、粘胶短纤双龙头地位不断得到巩固。

2020 年公司 PVC、烧碱、有机硅单体年产能分别达到 50.5 万吨、53 万吨、20 万吨，行业内均有较大影响力。公司预计十四五末产能将达到：纯碱 380 万吨（含青海）、粘胶短纤 90 万吨（含莱赛尔纤维）、烧碱 113 万吨（含曹妃甸 30 万吨）、PVC 82 万吨（含特种树脂 39 万吨，其中曹妃甸 30 万吨）、有机硅单体 40 万吨。随着生产规模的不断扩大，规模经济效益显著，行业竞争力明显提升。

根据 Wind，5 月 27 日粘胶短纤 1.5D 国内市场价格指数为 15000，环比上涨 200。据卓创资讯，5 月 27 日国内轻质纯碱国内市场价为 2916.67 元/吨，环比 上涨 28.34 元。

华鲁恒升：华鲁恒升的低成本为公司核心竞争优势。专注布局煤化工领域，围

绕其核心煤气化平台进行产品的延伸，阶梯式发展公司业务线；通过技术改进、

设备优化、配套设施等全方位优化成本，构建了不可复制的低成本前端生产平 台，形成“一头多线”核心竞争优势。继煤制乙二醇和三聚氰胺项目投产后，公 司再推两项投资规划。公司计划投资 15.72 亿元，建设精己二酸品质提升项目，预计建成后实现年营业收入 19.86 亿元，利润 2.96 亿元；计划投资 49.8 亿元，建设酰胺及尼龙新材料项目，预计实现年营业收入 56.13 亿元，利润 4.46 亿元。

公司 30 万吨/年 DMC 项目已于 2021 年 11 月初顺利投产，产品达到电子级，并 成功向下游电池电解液生产企业销售。公司未来继续规划了高端溶剂项目，产 品包括 30 万吨/年碳酸二甲酯、30 万吨/年碳酸甲乙酯和 5 万吨/年碳酸二乙酯，计划于 2023 年底建成，届时将公司在电解液溶剂方面形成完整的产品矩阵，公 司产业链实现进一步升级。

根据 Wind，5 月 26 日乙二醇国内市场价为 4790 元/吨，环比下降 130 元/吨。据卓创资讯，5 月 27 日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为 3170 元/吨，环比下降 30 元/吨。

宝丰能源：公司是高端煤基新材料领军企业，具有规模优势，并且在持续扩大

产能；产业链高度一体化，成本优势明显，且生产效率还在不断提高；项目建 设发展强劲，进一步巩固成本优势。未来几年，公司将加快宁东三期 50 万吨/ 年煤制烯烃项目、50 万吨/年 C2-C5 综合利用制烯烃项目建设，力争 2022 年底 100 万吨/年聚烯烃产能全面投产，2023 年 25 万吨/年 EVA 装置正式投产；加 快内蒙古 400 万吨/年煤制烯烃项目的环评批复和开工手续的办理，做好开工前 的现场准备工作、开工后的内外各方协调工作，力争尽快全面建成投产；力促 300 万吨/年煤焦化多联产项目建成投产，配套的苯加氢扩建至 12 万吨/年、焦 油加工扩建至 40 万吨/年，成为全国最大的独立焦化生产企业之一。公司规划 项目建成后将实现聚乙烯、聚丙烯产品的覆盖，未来宝丰能源有望成为世界顶

级煤制烯烃生产商，盈利空间大，抗风险抗周期能力将大幅提升。

2022 年 5 月 23 日，煤炭网报，宁夏宝丰能源焦化项目建成投产。5 月 18 日，中冶焦耐设计的宁夏宝丰能源集团股份有限公司 300 万吨/年煤焦化多联产项目 建设的 4 座 6.25 米捣固焦炉及煤气净化系统建成投产。该项目位于银川市宁东 镇，2020 年 9 月正式开工。项目建成后将进一步推动当地焦化行业转型升级，促进当地企业节能减排、改善生态环境。中冶焦耐将一如既往提供全面且优质

的服务，把宁夏宝丰能源焦化工程建立成绿色化、智能化的新一代焦化工厂。

金禾实业：金禾实业深耕食品添加剂行业，已成为安赛蜜、三氯蔗糖和麦芽酚

等领域全球龙头。金禾在甜味剂领域已形成很强的竞争优势，其中安塞蜜产能 12000 吨，全球市占率 60%以上；三氯蔗糖产能 3000 吨，全球排名第二；麦 芽酚产能 4000 吨，甲基麦芽酚市占率 70%，乙基麦芽酚市占率 60%。公司产 品价格处于历史较低分位，叠加公司一体化生产成本优势，公司未来盈利潜力 较大。公司后续拟投建 600 吨呋喃酮、3000 吨佳乐麝香以及延伸 1 万吨糠醛下 游产品项目。进一步完善成本优势的同时，不断丰富扩展下游高附加值产品，

助力业绩长期增长。

瑞华泰：PI 膜性能居于高分子材料金字塔的顶端，应用范围广泛，具有非常高 的技术壁垒。公司自主掌握高性能 PI 薄膜的核心技术，包括合成、设备、工艺 等技术，形成了从专用树脂合成到连续双向拉伸薄膜的完整制备技术。公司现 有 PI 薄膜产能约 900 吨左右，在全球市场占有率约 5.5%。随着资金问题的解 决，公司进入加速扩张期，50 吨/年 CPI 薄膜（透明聚酰亚胺薄膜）项目将于 2022 年一季度调试生产，产品主要用于折叠屏手机，嘉兴项目 1600 吨/年产能 将于 2022 年下半年逐渐投产，产品主要用于电子领域。当前折叠屏手机有望迎 来产业爆发期，未来随着公司两个项目陆续投产，公司业绩有望迎来快速增长。

2022 年 5 月 20 日，瑞华泰在投资者互动平台表示，公司下游行业覆盖柔性线 路板、消费电子、高速轨道交通、新能源、5G 通信、柔性显示、航天航空等多 个领域。在新能源领域，目前公司产品主要应用于风电及新能源汽车三电系统。

该领域应用空间广阔，但目前尚在起步阶段。

赞宇科技：赞宇科技主要以棕榈油为原料生产油脂化工和表面活性剂，是油化、

表活龙头企业，随着印尼棕榈油出口关税大幅上调，公司印尼杜库达子公司低 价采购棕榈油优势更加明显，同时杭州油化还拟投 2 万吨 OPO 结构脂，用于高 端奶粉。表面活性剂方面，公司现有近 110 万吨年化产能，2023 年将达到 150 万吨，竞争优势不断增强。洗护用品 OEM 方面，公司拟新建 150 万吨/年产能，利用规模化和一体化的优势，OEM 产品有望实现单吨盈利、销量大幅提升。

据表面活性剂发展中心微信公众号消息，近日，赞宇科技眉山年产 50 万吨洗护 用品项目规划设计方案获眉山市自然资源局批前公示。

国瓷材料：国瓷材料是我国新材料公司标杆，是无机新材料平台型公司。国瓷 熟练掌握了水热法核心技术，内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世 界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均

是公司产品的下游。国瓷产品除了技术同源性强，市场规模也非常可观。大市

场为公司提供了高速成长的舞台。外延并购为国瓷新产品打开了市场渠道，公 司利用先进的 DBS 精益并购管理系统发展外延业务，做到产品不仅能造的出来，还能卖得出去。

扬农化工：公司是菊酯行业寡头，菊酯为高效低毒农药，随着优嘉三期投产，释放菊酯年产能 1.08 万吨，公司聚酯产能大幅增加。目前公司菊酯类农药产能 约 14225 吨/年，麦草畏产能 2 万吨/年，草甘膦产能 3 万吨/年。公司积极调整 产品结构，主推效力更高的产品，同时公司通过不断的投产新项目，扩大规模 优势与产品线，不断降低成本。2019 年公司购买中化国际持有的中化作物 100% 股权和农研公司 100%股权，公司子公司优嘉公司受让宝叶公司 100%股权，完 善了研产销一体化的资源配置。“两化”农业资源整合于先正达集团，形成 SAS 格局，意在优化资源配置，加强产业协同，形成高效完整的供应链，有利于降

低生产成本，更具竞争优势。

根据中农立华原药公众号，5 月 22 日本周功夫菊酯价格为 20.3 万元/吨，环比

上周 5 月 15 日-0.98%。

利尔化学：草铵膦技术难度和环保门槛都较高，随着草铵膦价格的下行，草铵 膦替代草甘膦的性价比凸显。公司通过并线实现原料甲基二氯化磷的自给，进 一步降低成本。同时，公司开发包括 L-草铵膦、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系 列新产品，为长远发展提供项目和技术储备，增加公司未来新的盈利增长点。

根据中农立华原药公众号，本周草铵膦原药的价格为 26 万元/吨，环比持平。

2022年5月28日，公司发布《关于利尔转债可能满足赎回条件的提示性公告》称，公司自 2022 年 5 月 9 日至 2022 年 5 月 27 日期间，公司股票价格已有十 五个交易日的收盘价不低于“利尔转债”当期转股价格（即 12.80 元/股）的 130%。若在未来十五个交易日里有五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%（含 130%），将触发“利尔转债”的有条件赎回条款，届时根据《可转 债募集说明书》中有条件赎回条款的相关规定，公司董事会将决定是否按照债 券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的“利尔转债”。

图 36：草铵膦价格曲线

资料来源：wind，百川盈孚，国海证券研究所

国光股份：国光股份是国内植物生长调节剂的龙头，农业服务先行者。截至

2020 年 12 月 31 日，公司拥有植物生长调节剂原药登记证 18 个、制剂登记证 60 个，较 2019 年分别增加 1 个、6 个。是国内植物生长调节剂登记品种最多的 企业，也是国内植物生长调节剂制剂销售额最大的公司。随着土地流转、消费

升级、粮食价格上涨、以及园林城市建设等需求等刺激，植物生长调节剂需求

量大增，公司有望实现高增长。公司具备农业技术服务型品牌优势、完善的销

售网络和全国最完善的植物生长调节剂登记证三重护城河，保障公司不断提升

市场份额。

2022 年 5 月 21 日，公司公告拟以公司未分配利润向全体股东每 10 股派发现金 股利 2.20 元（含税），即以总股本 4.36 股为基数，以此计算合计派发现金股利 0.96 元（含税）；不送红股；转增股本 0 股。

长青股份：公司 2019 年 2 月发行 9.1 亿可转债，募集资金将用于年产 6000 吨 麦草畏原药、年产 2000 吨氟磺胺草醚原药和 500 吨三氟羧草醚原药、年产 1600 吨丁醚脲原药、年产 5000 吨盐酸羟胺、年产 3500 吨草铵膦原药、年产 500 吨异噁草松原药六个项目，其中异噁草松原药、丁醚脲和盐酸羟胺已经投 产，麦草畏原药项目已进入设备安装阶段。目前公司规划投资 15 亿元的湖北宜 昌生产基地已开工建设，规划有联苯菊酯、功夫菊酯、氟磺胺草醚、丁醚脲、

噻虫嗪、氯虫苯甲酰胺等产品，产品市场空间大，部分品种属于市场紧缺品种，

首批部分项目已经建成投产。

2022 年 5 月 27 日，公司公告回购注销的限制性股票数量为 430 万股，占回购 前公司股本总额的 0.66%，涉及激励对象 110 人。回购价格为 4.16 元/股，回购 资金总额合计人民币 1788.8 万元。截止 2022 年 5 月 26 日，公司完成回购注销 手续。本次回购注销完成后，公司总股本将从 6.54 亿股变更至 6.50 股

卫星化学：作为国内 C3 产业龙头，公司目前拥有丙烯产能 90 万吨、聚丙烯产 能45万吨、丙烯酸产能66万吨、丙烯酸酯产能75万吨、双氧水产能22万吨、高分子乳液产能 21 万吨、SAP 产能 15 万吨、有机颜料中间体产能 2.1 万吨。同时，公司稳步推进多元化发展战略，积极布局连云港 C2 产业链项目，目前 C2 项目一期已建成投产。C2 二期也预计 2022 年上半年投产，主要产能包括 125 万吨乙烯、40 万吨 HDPE、72 万吨 EO、60 万吨苯乙烯、25 万吨聚醚大 单体和 26 万吨丙烯腈。同时，公司拟建设绿色化学新材料产业园项目，布局 20 万吨乙醇胺、75 万吨电池级碳酸酯系列、80 万吨聚苯乙烯和 10 万吨α-烯 烃极 POE，盈利水平持续提升。

根据卫星化学资讯公众号信息，5 月 27 日丙烯酸价格为 15200 元/吨，环比 5 月 20 日持平。

5 月 27 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：以公司现 有总股本 17.20 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 3.49 元（含税），以资本公 积金向全体股东每 10 股转增 3.99 股，此次权益分派股权登记日为 6 月 2 日，除权除息日为 6 月 6 日。

三棵树：涂料行业集中度不高，随环保政策日益趋严、新涂需求的上升以及重 涂市场的兴起，公司作为建筑涂料行业龙头将持续抢占市占率，未来有望与“立 邦”成为双龙头格局；2018 年公司墙面涂料的产能为 73.5 万吨，2019 年新增墙 面涂料产能 33.5 万吨，防水卷材新增产能约 7900 万平方米，产能储备充足，规模持续扩大带来新的利润拐点；公司 2020 年 H1 墙面涂料收入占比达 57%，公司持续加大对经销商销售的支持力度，有利于品牌建设与销售渠道的拓宽，

全面覆盖三四线城市并向一二线城市渗透，收入转化效果明显；公司收购大禹

防漏，进军防水涂料业务板块，为公司注入新的盈利增长点。

2022年5月27日，中外涂料网报，三棵树涂料股份有限公司董事长洪杰表示，公司持续围绕“以用户为中心”的核心价值观，加快城市焕新、完善产品供应

系统解决方案、推广精装美好生活体系。公司优化渠道结构，加强与优质地产 合作，逐步发力旧改、城市更新、公建、学校、医院及厂房等小 B 端应用场景，完善新渠道布局、拓展渠道多元化，小 B 渠道建设日益完善。截止报告期末，公司小 B 渠道客户数量约 14,848 家，其中 2021 年新增客户 9,850 家。未来将 不断创新产品、健全产品体系，持续完善多渠道结构，推进优质渠道建设，升

级客户协同共生机制、全心全意为客户创造价值。

金发科技：公司可降解塑料扩产装置顺利投产，子公司珠海万通化工有限公司 生物降解塑料产能扩建项目新增的年产 6 万吨 PBAT 装置已投产，装置运行情 况良好。未来公司仍将有大量改性塑料、环保高性能塑料上马，400 亿只丁腈 手套项目有望在 2021 年年底投产，受益于下游需求拉动，公司未来增长可期。公司先后开发出了完全生物降解塑料、特种工程塑料、高性能碳纤维及其复合 材料等国际先进水平的高端新材料产品 100 多种，国内外专利 3763 件。

2022 年 5 月 26 日，公司发布《2021 年年度权益分派实施公告》，本次利润分 配以方案实施前的公司总股本 25.74 亿股为基数，每股派发现金红利 0.20 元（含税），共计派发现金红利 5.15 亿元（含税）。

道恩股份：2022 年 5 月 26 日，公司公告，拟以实施权益分派股权登记日登记 的总股本为基数，向全体股东每 10 股派现金红利 0.55 元（含税），公司不送红 股，不转增股本。

万润股份：万润股份液晶中间体和沸石均进入全球顶级供应链，彰显强大研发

能力和龙头地位。平板显示材料领域，万润液晶中间体产品十年磨一剑，与核 心客户默克公司深度合作，享受全球液晶市场变迁。公司为 OLED 中间体材料 龙头，并布局 OLED 终端材料，有望充分受益全球 OLED 市场爆发。环保材料 领域，公司现有产能 5850 万吨/年，另外公司还将新增 7000 吨沸石产能，其中 4000 吨用于尾气处理。公司计划投资 25 亿元，建设环保材料项目、万润工业 园一期项目和九目化学一期项目，新一轮资本开支将帮助公司盈利再上一层。

5 月 27 日，公司公布 2021 年度分红派息实施公告，分派方案为：以公司截至 2021 年 12 月 31 日总股本 9.30 亿股为基数，每 10 股转增 5 股，向全体股东每 10 股分配现金红利 2.55 元（含税），此次权益分派股权登记日为 6 月 2 日，除 权除息日为 6 月 6 日。

利安隆：利安隆新建产能逐渐投产，缓解产能瓶颈，收购凯亚化工 HALS 业务，完善产业链布局。“聚焦全球大客户”经营战略顺利推进，新增业务领域开拓更 多市场。公司全球营销网络的日渐完善，不仅在涂料、工程塑料、氨纶等传统

强项业务领域保持稳定增长，还不断拓展润滑油和特种材料等新的业务领域。未来 3-5 年，我国新增烯烃产能超 3000 万吨，作为塑料的主要原材料将带动近 20 万吨抗老化剂新增需求，国内产能仍有较大缺口。公司从设立之初就定位高 端市场，经历十年的大客户聚焦，公司打造了全面的产品配套、品质管理、大

客户群、个性化服务和品牌优势，产品结构有望继续向金字塔尖渗透。

2022 年 5 月 27 日，公司发布《第二期员工持股计划股票出售完毕暨终止的公 告》，截止 2022 年 5 月 27 日，公司第二期员工持股计划（以下简称“本次员工 持股计划”）所持有的公司股票已全部出售完毕。根据中国证监会《关于上市公

司实施员工持股计划试点的指导意见》、《上市公司自律监管指引第 2 号—创业 板上市公司规范运作》及《天津利安隆新材料股份有限公司第二期员工持股计

划（草案）（修订稿）》的相关规定，公司第二期员工持股计划实施完毕并终止。

雅克科技：雅克科技通过“并购+投资+整合”的商业模式不断完善电子材料版图。公司连续收购 UP Chemical（晶圆制造前驱体材料）、华飞电子（半导体封装材 料）、科美特公司（电子特气）、LG 化学彩色光刻胶部门（光刻胶）等标的，并 与韩国 Foures 公司（气体输送设备制造商）合资设立福瑞半导体公司，与韩国 Jaewon公司（提供光刻、清洗、刻蚀等电子化学品）签署合作备忘录；公司正 逐步打造完善的半导体材料产品线和一线大厂的客户资源，有利于充分发挥市 场协同作用。未来公司将坚定地沿着并购+投资+整合的模式发展下去。

江化微：江化微专注湿电子化学品领域，是国内生产规模大、品种齐全、配套 完善的服务型供应商。公司具备 SEMIG2~G3 等级产品的规模化生产能力，IPO 募投项目投产后，公司部分产品将达到 G4 等级，镇江项目、四川项目建成 投产后，公司主要产品将达到 G4~G5 等级，成为具备 G4~G5 等级产品生产能 力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业。

蓝晓科技：蓝晓科技是我国高端吸附分离树脂龙头，拥有自主研发的针对我国

青海盐湖特点的吸附分离提锂技术。汽车电动化已势不可挡，对锂资源的需求

旺盛。我国以盐湖锂资源为主，且开采成本远低于矿石锂资源，为盐湖提锂技 术方提供大的舞台。公司已完成并稳定运行了青海冷湖 100 吨/年碳酸锂项目；与藏格锂业签订了 1 万吨/年盐湖提锂项目，并成功投产；与锦泰锂业签订 3000 吨/年碳酸锂生产线，并承担建成后的运营、技术服务支持等，未来成长空间可 期。

5 月 25 日，公司公布 2021 年年度权益分派实施公告，分派方案为：拟以实施 2021 年年度权益分配方案时股权登记日的总股本为基数，以资本公积向全体股 东每 10 股转增 5 股，每 10 股派发派发现金 4.3 元（含税），此次权益分派股权 登记日为 5 月 31 日，除权除息日为 6 月 1 日。

粤桂股份：粤桂股份是以制糖造纸、矿产资源开发利用为主的一类综合大型企 业，其中硫铁矿产业拥有大型露天硫铁矿山，矿区探明硫铁矿储量为 2.08 亿吨，居世界前列，占全国硫铁矿富矿资源的 85%，2021 年，公司硫铁矿产量达 154 万吨。在当前硫元素下游需求旺盛，上游发展受限背景下，以粤桂股份为代表

的硫矿企业将受益。

据卓创资讯，5 月 27 日硫磺价格达 3839 元/吨，环比 5 月 20 日上涨 1.70%；硫酸价格达 953 元/吨，环比 5 月 20 日上涨 1.94%。

2、市场观察

上周基础化工指数涨跌幅为-0.98%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.87%，基础化工

跑赢沪深 300 指数 0.89%。年初至今，基础化工指数涨跌幅为-17.22%，沪深

300 指数涨跌幅为-19.01%,基础化工指数跑赢沪深 300 指数 1.79%。

基础化工 387 只股票中，上涨数量为 148 只，下跌数量为 229 只。周涨幅前五

的分别是：宏柏新材（38%）、高盟新材（24.86%）、山东海化（17.96%）、晨

光新材（16.27%）、*ST 澄星（15.65%）；跌幅前五分别是：河化股份（-

13.19%）、雅本化学（-11.65%）、飞凯材料（-11.11%）、*ST 乐材（-10.01%）、建龙微纳（-10%）。

我们跟踪的 171 种产品的价格中，有 65 种上涨，占比 38.01%，有 45 种产品下 跌，占比 26.32%。周涨幅前五的产品分别为：百草枯：20%水剂实物价 (11.89%)、现货价:天然气:亨利中心交割(11.29%)、醋酸:华东(7.07%)、纯 苯:FOB 韩国(6.1%)、磷酸二铵:华东(5.95%)。周跌幅前五的产品分别为：三氯甲烷(-13.16%)、液氯:华东(-8.24%)、焦炭：山西(-6%)、金属硅：云 南 3303(-5.71%)、聚丙烯 PP 纤维:CFR 远东(-4.77%)。

重点产品点评：

据 Wind，截至本周，Brent 和 WTI 期货价格分别收于 117.61 和 114.26 美元/ 桶，周环比 4.16%和 1.38%。

本周百草枯价格上调，从供应面看：国内供应商开工稳定，销售情况良好，部 分供应商订单安排至 2022 年 6 月份；从成本面看：上游产品吡啶价格略有上 调，刺激百草枯生产商上调价格。本周美国天然气市场整体偏强运行。今年以 来，国际商品价格整体处于高位波动，尤其是能源类商品价格，原油和天然气 为主的商品期价阶段性创出历史新高。分析人士表示，由于地缘风险的持续，全球能源类商品供需结构局部有所调整，这是能源类商品价格不断走高的主因。

本周醋酸价格连续上涨。周内醋酸市场河北地区 50 万吨检修装置恢复，本周河 北主流厂家装置恢复，南京主流厂家装置检修，山东主流厂家醋酸装置检修，宁夏和江苏主流厂家装置故障短停。市场供应量持续收缩，市场整体库存量偏 低，厂家无压力，心态坚挺。国外因不可抗力停车检修装置对国内市场持续影 响，预计对欧美地区出口热度或将增加。

本周国内三氯甲烷市场价格下行，山东地区三氯甲烷市场价格下调幅度较大，近期场内供应上涨明显，下游拿货情绪偏淡，企业库存高位，出货压力增加。

华东一带今日三氯甲烷市场价格小幅下行，市场交投走弱，区域供应受个别企 业检修影响有小幅下滑。总的来看，近期氯仿市场交投趋于平稳，由于下游个 别装置停车，近期三氯甲烷供应明显增加，下游需求有所收紧。华东地区需求 端跟进不足，液氯价格下调幅。华东地区液氯市场成交重心下移，安徽地区企 业开工水平稳定，液氯供应量持稳，耗氯下游有大厂因故障装置降负运行，对 液氯需求减弱，企业积极出货为主，液氯价格下调。本周焦炭价格下跌。周内 第四轮调降普遍落地。焦企利润继续被挤压，基本陷入亏损。山西焦企反映不 乏减产操作，唐山地区局部环保，开工率存降。本周主要利空还是来自下游：资金压力、需求释放不及预期，成材销售疲软，钢企盈利难以改善，持续低位，偏亏损。对焦炭提降意愿不减。

3、数据追踪

图 37：美国钻机数落后 WTI 价格三个月时间

资料来源：wind，国海证券研究所

表 1：能源价格走势

资料来源：wind，国海证券研究所

图 43：坯布库存天数

资料来源：wind，国海证券研究所

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所 图 46：涤纶长丝 POY 价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所 图 47：涤纶长丝库存天数

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 50：粘胶纤维价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 51：粘胶纤维库存天数

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 52：乙烯-石脑油价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 53：丙烯-石脑油价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 56：丙烯酸价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 57：丙烯酸甲酯价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 62：醋酸价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 63：冰醋酸库存天数

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 64：纯碱价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 65：纯碱厂家库存指数（%）

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 68：草甘膦价格价差曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 69：草铵膦价格曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 70：麦草畏价格曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 71：功夫菊酯价格曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 74：载重汽车轮胎均价曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 75：轿车轮胎均价曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 76：有机硅中间体价格曲线

资料来源：wind，卓创资讯，国海证券研究所

图 77：活性染料均价曲线

表 2：重点覆盖基础化工标的公司跟踪

资料来源：wind，国海证券研究所

表 3：重点覆盖石油化工标的信息跟踪

资料来源：wind，国海证券研究所

表 4：重点产品动态分析

本周百草枯价格上调，从供应面看：国内供应商开工

调，刺激百草枯生产商上调价格。

本周美国天然气市场整体偏强运行。今年以来，国际

不断走高的主因。

本周醋酸价格连续上涨。周内醋酸市场河北地区50万
吨检修装置恢复，本周河北主流厂家装置恢复，南京
主流厂家装置检修，山东主流厂家醋酸装置检修，宁

缩，市场整体库存量偏低，厂家无压力，心态坚挺。
国外因不可抗力停车检修装置对国内市场持续影响，
预计对欧美地区出口热度或将增加。

本周国内三氯甲烷市场价格下行，山东地区三氯甲烷
市场价格下调幅度较大，近期场内供应上涨明显，下
游拿货情绪偏淡，企业库存高位，出货压力增加。华

来看，近期氯仿市场交投趋于平稳，由于下游个别装
置停车，近期三氯甲烷供应明显增加，下游需求有所
收紧。

华东地区需求端跟进不足，液氯价格下调幅。华东地
区液氯市场成交重心下移，安徽地区企业开工水平稳

负运行，对液氯需求减弱，企业积极出货为主，液氯
价格下调。

本周焦炭价格下跌。周内第四轮调降普遍落地。焦企
利润继续被挤压，基本陷入亏损。山西焦企反映不乏

期，成材销售疲软，钢企盈利难以改善，持续低位，
偏亏损。对焦炭提降意愿不减。

资料来源：wind，百川盈孚，卓创资讯，国海证券研究所

表 5：重点产品价格周、月涨跌幅前十

资料来源：wind，国海证券研究所

表 6：产品价差周、月涨跌幅前十

资料来源：wind，国海证券研究所

表 7：重点资源品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 8：碳 2 产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所
表 9：碳 3 产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 10：芳烃产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 11：橡胶产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 12：化纤产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 13：聚氨酯产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 14：盐化工产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 15：氟化工产品价格跟踪表

资料来源：wind，国海证券研究所

表 16：化肥产品价格跟踪表