申能股份评级(买入)公司点评报告:放下包袱,轻装上阵

发布时间: 2022年03月09日    作者: xn2oyhja    栏目:行业研报

股票代码 :600642
股票简称 :申能股份
报告名称 :公司点评报告:放下包袱,轻装上阵
评级 :买入
行业:电力行业


申能股份(600642.SH)公司点评报告

放下包袱,轻装上阵

2022 年 03 月 09 日

申能股份(600642)/电力及公用事业

公司财务报表数据预测汇总

利润表(百万元) 2020A 2021E 2022E 2023E 主要财务指标 2021A 2022E 2023E 2023E
营业总收入 19709 23830 26447 27272 成长能力(%)
营业成本 15867 20686 21275 21781 营业收入增长率 -49.26 20.91 10.98 3.12
营业税金及附加 131 119 132 136 EBIT 增长率 25.53 -6.39 90.02 7.62
销售费用 5 5 5 5 净利润增长率 4.64 -19.46 78.34 4.90
管理费用 772 834 899 900 盈利能力(%)
研发费用 17 24 26 27 毛利率 19.49 13.19 19.56 20.14
EBIT 2310 2162 4109 4422 净利润率 15.42 10.78 15.85 16.12
财务费用 799 834 913 998 总资产收益率 ROA 3.14 2.22 3.77 3.78
资产减值损失 0 -512 0 0 净资产收益率 ROE 7.76 6.04 10.19 10.12
投资收益 1425 1965 1342 1342 偿债能力
营业利润 3457 2968 4750 4984 流动比率 1.00 0.91 1.07 1.16
营业外收支 31 40 40 40 速动比率 0.94 0.85 1.00 1.08
利润总额 3488 3008 4790 5024 现金比率 0.53 0.44 0.50 0.55
所得税 448 439 599 628 资产负债率(%) 48.97 53.15 52.54 51.83
净利润 3040 2569 4191 4396 经营效率
归属于母公司净利润 2393 1927 3437 3605 应收账款周转天数 87.67 87.67 87.67 87.67
EBITDA4899 5208 7758 8634 存货周转天数 14.27 14.27 14.27 14.27
资产负债表(百万元) 2021A 2022E 2023E 2023E
货币资金 8768 8937 9069 9257
总资产周转率 0.26 0.27 0.29 0.29

每股指标(元)

每股收益 0.49 0.39 0.70 0.73
应收账款及票据 5052 6104 6779 6991 每股净资产 6.28 6.50 6.87 7.25
预付款项 325 424 436 447 每股经营现金流 0.99 1.07 1.43 1.69
存货 620 809 832 851 每股股利 0.28 0.28 0.33 0.35
其他流动资产 1719 2135 2145 2148 估值分析
流动资产合计 16484 18409 19261 19693 PE 13 17 9 9
长期股权投资 9204 9704 11204 12704 PB 0.8 1.0 0.9 0.9
固定资产 33798 39141 48314 50069 EV/EBITDA 7.64 8.96 6.19 5.69
无形资产 306 394 479 561
非流动资产合计 59814 68330 71790 75567
资产合计 76298 86739 91051 95261
短期借款 6946 5118 2627 1369
应付账款及票据 5563 7252 7459 7636
股息收益率(%) 4.31 4.31 5.08 5.39
现金流量表(百万元) 2020A 2021E 2022E 2023E
净利润 3040 2569 4191 4396
其他流动负债 3979 7826 7912 7956 折旧和摊销 2589 3046 3649 4211
流动负债合计 16488 20197 17998 16961 营运资金变动 -464 278 -429 -23
长期借款 12897 11897 10897 9897 经营活动现金流 4845 5271 7028 8287
其他长期负债 7978 14004 18945 22514 资本开支 -4436 -11022 -5569 -6449
非流动负债合计 20876 25901 29842 32412 投资 -2111 -500 -1500 -1500
负债合计 37363 46098 47840 49372 投资活动现金流 -5462 -6057 -5727 -6607
股本 4912 4912 4912 4912 股权募资 0 0 0 0
少数股东权益 8087 8729 9483 10275 债务募资 2312 3198 1450 1311
股东权益合计 38935 40641 43211 45888 筹资活动现金流 -766 955 -1169 -1493
负债和股东权益合计 76298 86739 91051 95261

资料来源:公司公告、民生证券研究院预测

现金净流量 -1384 170 132 188
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申能股份(600642)/电力及公用事业

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评级说明

投资建议评级标准 评级 说明
推荐 相对基准指数涨幅 15%以上
以报告发布日后的 12 个月内公司股价(或行业公司评级谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%~15%之间
指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中性 相对基准指数涨幅-5%~5%之间
中:A 股以沪深 300 指数为基准;新三板以三回避 相对基准指数跌幅 5%以上
板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指
推荐 相对基准指数涨幅 5%以上
数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普
500 指数为基准。 行业评级中性 相对基准指数涨幅-5%~5%之间
回避 相对基准指数跌幅 5%以上

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