申能股份评级(买入)公司点评报告:放下包袱,轻装上阵
股票代码 :600642
股票简称 :申能股份
报告名称 :公司点评报告:放下包袱,轻装上阵
评级 :买入
行业:电力行业
申能股份(600642.SH)公司点评报告
放下包袱,轻装上阵
2022 年 03 月 09 日
申能股份(600642)/电力及公用事业
公司财务报表数据预测汇总
利润表(百万元) | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 主要财务指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2023E |
营业总收入 | 19709 | 23830 | 26447 | 27272 | 成长能力(%) | ||||
营业成本 | 15867 | 20686 | 21275 | 21781 | 营业收入增长率 | -49.26 | 20.91 | 10.98 | 3.12 |
营业税金及附加 | 131 | 119 | 132 | 136 | EBIT 增长率 | 25.53 | -6.39 | 90.02 | 7.62 |
销售费用 | 5 | 5 | 5 | 5 | 净利润增长率 | 4.64 | -19.46 | 78.34 | 4.90 |
管理费用 | 772 | 834 | 899 | 900 | 盈利能力(%) | ||||
研发费用 | 17 | 24 | 26 | 27 | 毛利率 | 19.49 | 13.19 | 19.56 | 20.14 |
EBIT | 2310 | 2162 | 4109 | 4422 | 净利润率 | 15.42 | 10.78 | 15.85 | 16.12 |
财务费用 | 799 | 834 | 913 | 998 | 总资产收益率 ROA | 3.14 | 2.22 | 3.77 | 3.78 |
资产减值损失 | 0 | -512 | 0 | 0 | 净资产收益率 ROE | 7.76 | 6.04 | 10.19 | 10.12 |
投资收益 | 1425 | 1965 | 1342 | 1342 | 偿债能力 | ||||
营业利润 | 3457 | 2968 | 4750 | 4984 | 流动比率 | 1.00 | 0.91 | 1.07 | 1.16 |
营业外收支 | 31 | 40 | 40 | 40 | 速动比率 | 0.94 | 0.85 | 1.00 | 1.08 |
利润总额 | 3488 | 3008 | 4790 | 5024 | 现金比率 | 0.53 | 0.44 | 0.50 | 0.55 |
所得税 | 448 | 439 | 599 | 628 | 资产负债率(%) | 48.97 | 53.15 | 52.54 | 51.83 |
净利润 | 3040 | 2569 | 4191 | 4396 | 经营效率 | ||||
归属于母公司净利润 | 2393 | 1927 | 3437 | 3605 | 应收账款周转天数 | 87.67 | 87.67 | 87.67 | 87.67 |
EBITDA | 4899 | 5208 | 7758 | 8634 | 存货周转天数 | 14.27 | 14.27 | 14.27 | 14.27 |
资产负债表(百万元) | 2021A | 2022E | 2023E | 2023E |
货币资金 | 8768 | 8937 | 9069 | 9257 |
总资产周转率 | 0.26 | 0.27 | 0.29 | 0.29 |
每股指标(元)
每股收益 | 0.49 | 0.39 | 0.70 | 0.73 |
应收账款及票据 | 5052 | 6104 | 6779 | 6991 | 每股净资产 | 6.28 | 6.50 | 6.87 | 7.25 |
预付款项 | 325 | 424 | 436 | 447 | 每股经营现金流 | 0.99 | 1.07 | 1.43 | 1.69 |
存货 | 620 | 809 | 832 | 851 | 每股股利 | 0.28 | 0.28 | 0.33 | 0.35 |
其他流动资产 | 1719 | 2135 | 2145 | 2148 | 估值分析 | ||||
流动资产合计 | 16484 | 18409 | 19261 | 19693 | PE | 13 | 17 | 9 | 9 |
长期股权投资 | 9204 | 9704 | 11204 | 12704 | PB | 0.8 | 1.0 | 0.9 | 0.9 |
固定资产 | 33798 | 39141 | 48314 | 50069 | EV/EBITDA | 7.64 | 8.96 | 6.19 | 5.69 |
无形资产 | 306 | 394 | 479 | 561 |
非流动资产合计 | 59814 | 68330 | 71790 | 75567 |
资产合计 | 76298 | 86739 | 91051 | 95261 |
短期借款 | 6946 | 5118 | 2627 | 1369 |
应付账款及票据 | 5563 | 7252 | 7459 | 7636 |
股息收益率(%) | 4.31 | 4.31 | 5.08 | 5.39 |
现金流量表(百万元) | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
净利润 | 3040 | 2569 | 4191 | 4396 |
其他流动负债 | 3979 | 7826 | 7912 | 7956 | 折旧和摊销 | 2589 | 3046 | 3649 | 4211 |
流动负债合计 | 16488 | 20197 | 17998 | 16961 | 营运资金变动 | -464 | 278 | -429 | -23 |
长期借款 | 12897 | 11897 | 10897 | 9897 | 经营活动现金流 | 4845 | 5271 | 7028 | 8287 |
其他长期负债 | 7978 | 14004 | 18945 | 22514 | 资本开支 | -4436 | -11022 | -5569 | -6449 |
非流动负债合计 | 20876 | 25901 | 29842 | 32412 | 投资 | -2111 | -500 | -1500 | -1500 |
负债合计 | 37363 | 46098 | 47840 | 49372 | 投资活动现金流 | -5462 | -6057 | -5727 | -6607 |
股本 | 4912 | 4912 | 4912 | 4912 | 股权募资 | 0 | 0 | 0 | 0 |
少数股东权益 | 8087 | 8729 | 9483 | 10275 | 债务募资 | 2312 | 3198 | 1450 | 1311 |
股东权益合计 | 38935 | 40641 | 43211 | 45888 | 筹资活动现金流 | -766 | 955 | -1169 | -1493 |
负债和股东权益合计 | 76298 | 86739 | 91051 | 95261 |
资料来源:公司公告、民生证券研究院预测
现金净流量 | -1384 | 170 | 132 | 188 |
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申能股份(600642)/电力及公用事业
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评级说明
投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
以报告发布日后的 12 个月内公司股价(或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%~15%之间 |
指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 | |
中:A 股以沪深 300 指数为基准;新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指 | |||
推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 |
回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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