长城汽车评级(买入)2月产销快报点评:缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上
股票代码 :601633
股票简称 :长城汽车
报告名称 :2月产销快报点评:缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上
评级 :买入
行业:汽车整车
长城汽车(601633)2 月产销快报点评
缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上
2022 年 03 月 09 日
长城汽车(601633)/汽车
公司财务报表数据预测汇总
利润表(百万元) | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 主要财务指标 | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
营业总收入 | 103308 | 136317 | 214974 | 288568 | 成长能力(%) | ||||
营业成本 | 85531 | 113029 | 177218 | 237784 | 营业收入增长率 | 7.38 | 31.95 | 57.70 | 34.23 |
营业税金及附加 | 3192 | 4226 | 6449 | 8657 | EBIT 增长率 | 16.26 | -25.48 | 92.42 | 28.37 |
销售费用 | 4103 | 6134 | 9459 | 12986 | 净利润增长率 | 19.25 | 26.47 | 62.56 | 31.15 |
管理费用 | 2553 | 4090 | 6234 | 8368 | 盈利能力(%) | ||||
研发费用 | 3067 | 4635 | 7524 | 10388 | 毛利率 | 17.21 | 17.08 | 17.56 | 17.60 |
EBIT | 5641 | 4204 | 8089 | 10384 | 净利润率 | 5.19 | 4.97 | 5.13 | 5.01 |
财务费用 | 397 | -399 | -285 | -677 | 总资产收益率 ROA | 3.48 | 4.09 | 5.04 | 5.36 |
资产减值损失 | -676 | -407 | -177 | -165 | 净资产收益率 ROE | 9.35 | 11.13 | 16.59 | 19.62 |
投资收益 | 956 | 1172 | 2150 | 2680 | 偿债能力 | ||||
营业利润 | 5752 | 6352 | 12126 | 15939 | 流动比率 | 1.22 | 1.27 | 1.19 | 1.16 |
营业外收支 | 476 | 1113 | 124 | 126 | 速动比率 | 1.10 | 1.14 | 1.05 | 1.03 |
利润总额 | 6227 | 7465 | 12250 | 16066 | 现金比率 | 0.18 | 0.24 | 0.16 | 0.16 |
所得税 | 865 | 684 | 1225 | 1607 | 资产负债率(%) | 62.77 | 63.24 | 69.59 | 72.66 |
净利润 | 5362 | 6781 | 11025 | 14459 | 经营效率 | ||||
归属于母公司净利润 | 5362 | 6782 | 11025 | 14459 | 应收账款周转天数 | 13.91 | 13.04 | 13.18 | 13.25 |
EBITDA | 10519 | 8804 | 13035 | 15652 | 存货周转天数 | 32.00 | 28.78 | 29.80 | 29.83 |
资产负债表(百万元) | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
货币资金 | 14588 | 19892 | 20695 | 28305 |
总资产周转率 | 0.67 | 0.82 | 0.98 | 1.07 |
每股指标(元)
每股收益 | 0.59 | 0.73 | 1.19 | 1.57 |
应收账款及票据 | 3936 | 4790 | 7760 | 10477 | 每股净资产 | 6.25 | 6.60 | 7.19 | 7.98 |
预付款项 | 571 | 686 | 1095 | 1481 | 每股经营现金流 | 0.56 | 2.13 | 1.49 | 2.37 |
存货 | 7498 | 8174 | 14113 | 19070 | 每股股利 | 0.28 | 0.37 | 0.60 | 0.78 |
其他流动资产 | 72806 | 73569 | 112570 | 144495 | 估值分析 | ||||
流动资产合计 | 99399 | 107111 | 156233 | 203828 | PE | 50 | 40 | 25 | 19 |
长期股权投资 | 8415 | 11220 | 14960 | 18910 | PB | 6.1 | 4.5 | 4.1 | 3.7 |
固定资产 | 28609 | 29310 | 29444 | 29008 | EV/EBITDA | 33.50 | 31.35 | 21.11 | 17.10 |
无形资产 | 5543 | 5315 | 5066 | 4798 |
非流动资产合计 | 54613 | 58675 | 62303 | 65686 |
资产合计 | 154011 | 165786 | 218536 | 269514 |
短期借款 | 7901 | 4398 | 4398 | 4398 |
应付账款及票据 | 49841 | 56393 | 91721 | 124174 |
股息收益率(%) | 0.94 | 1.24 | 2.01 | 2.63 |
现金流量表(百万元) | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
净利润 | 5362 | 6781 | 11025 | 14459 |
其他流动负债 | 23423 | 23598 | 35507 | 46804 | 折旧和摊销 | 4878 | 4600 | 4945 | 5268 |
流动负债合计 | 81166 | 84390 | 131627 | 175376 | 营运资金变动 | -4463 | 9145 | -1081 | 3763 |
长期借款 | 10777 | 12289 | 12289 | 12289 | 经营活动现金流 | 5181 | 19699 | 13807 | 21880 |
其他长期负债 | 4727 | 8169 | 8169 | 8169 | 资本开支 | -7780 | -4889 | -4838 | -4731 |
非流动负债合计 | 15504 | 20458 | 20458 | 20458 | 投资 | -4470 | -7831 | -3810 | -3996 |
负债合计 | 96670 | 104848 | 152084 | 195834 | 投资活动现金流 | -11588 | -11566 | -6498 | -6047 |
股本 | 9176 | 9236 | 9236 | 9236 | 股权募资 | 215 | 60 | 0 | 0 |
少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 债务募资 | 20105 | 1447 | 0 | 0 |
股东权益合计 | 57342 | 60939 | 66451 | 73681 | 筹资活动现金流 | 11368 | -2830 | -6505 | -8222 |
负债和股东权益合计 | 154011 | 165786 | 218536 | 269514 |
资料来源:公司公告、民生证券研究院预测
现金净流量 | 4814 | 5303 | 804 | 7610 |
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评级说明
投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
以报告发布日后的 12 个月内公司股价(或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%~15%之间 |
指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 | |
中:A 股以沪深 300 指数为基准;新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指 | |||
推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 |
回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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