长城汽车评级(买入)2月产销快报点评:缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上

发布时间: 2022年03月10日    作者: xn2oyhja    栏目:行业研报

股票代码 :601633
股票简称 :长城汽车
报告名称 :2月产销快报点评:缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上
评级 :买入
行业:汽车整车


长城汽车(601633)2 月产销快报点评

缺芯扰动犹存,智能化赋能品牌向上

2022 年 03 月 09 日

长城汽车(601633)/汽车

公司财务报表数据预测汇总

利润表(百万元) 2020A 2021E 2022E 2023E 主要财务指标 2020A 2021E 2022E 2023E
营业总收入 103308 136317 214974 288568 成长能力(%)
营业成本 85531 113029 177218 237784 营业收入增长率 7.38 31.95 57.70 34.23
营业税金及附加 3192 4226 6449 8657 EBIT 增长率 16.26 -25.48 92.42 28.37
销售费用 4103 6134 9459 12986 净利润增长率 19.25 26.47 62.56 31.15
管理费用 2553 4090 6234 8368 盈利能力(%)
研发费用 3067 4635 7524 10388 毛利率 17.21 17.08 17.56 17.60
EBIT 5641 4204 8089 10384 净利润率 5.19 4.97 5.13 5.01
财务费用 397 -399 -285 -677 总资产收益率 ROA 3.48 4.09 5.04 5.36
资产减值损失 -676 -407 -177 -165 净资产收益率 ROE 9.35 11.13 16.59 19.62
投资收益 956 1172 2150 2680 偿债能力
营业利润 5752 6352 12126 15939 流动比率 1.22 1.27 1.19 1.16
营业外收支 476 1113 124 126 速动比率 1.10 1.14 1.05 1.03
利润总额 6227 7465 12250 16066 现金比率 0.18 0.24 0.16 0.16
所得税 865 684 1225 1607 资产负债率(%) 62.77 63.24 69.59 72.66
净利润 5362 6781 11025 14459 经营效率
归属于母公司净利润 5362 6782 11025 14459 应收账款周转天数 13.91 13.04 13.18 13.25
EBITDA10519 8804 13035 15652 存货周转天数 32.00 28.78 29.80 29.83
资产负债表(百万元) 2020A 2021E 2022E 2023E
货币资金 14588 19892 20695 28305
总资产周转率 0.67 0.82 0.98 1.07

每股指标(元)

每股收益 0.59 0.73 1.19 1.57
应收账款及票据 3936 4790 7760 10477 每股净资产 6.25 6.60 7.19 7.98
预付款项 571 686 1095 1481 每股经营现金流 0.56 2.13 1.49 2.37
存货 7498 8174 14113 19070 每股股利 0.28 0.37 0.60 0.78
其他流动资产 72806 73569 112570 144495 估值分析
流动资产合计 99399 107111 156233 203828 PE 50 40 25 19
长期股权投资 8415 11220 14960 18910 PB 6.1 4.5 4.1 3.7
固定资产 28609 29310 29444 29008 EV/EBITDA 33.50 31.35 21.11 17.10
无形资产 5543 5315 5066 4798
非流动资产合计 54613 58675 62303 65686
资产合计 154011 165786 218536 269514
短期借款 7901 4398 4398 4398
应付账款及票据 49841 56393 91721 124174
股息收益率(%) 0.94 1.24 2.01 2.63
现金流量表(百万元) 2020A 2021E 2022E 2023E
净利润 5362 6781 11025 14459
其他流动负债 23423 23598 35507 46804 折旧和摊销 4878 4600 4945 5268
流动负债合计 81166 84390 131627 175376 营运资金变动 -4463 9145 -1081 3763
长期借款 10777 12289 12289 12289 经营活动现金流 5181 19699 13807 21880
其他长期负债 4727 8169 8169 8169 资本开支 -7780 -4889 -4838 -4731
非流动负债合计 15504 20458 20458 20458 投资 -4470 -7831 -3810 -3996
负债合计 96670 104848 152084 195834 投资活动现金流 -11588 -11566 -6498 -6047
股本 9176 9236 9236 9236 股权募资 215 60 0 0
少数股东权益 0 0 0 0 债务募资 20105 1447 0 0
股东权益合计 57342 60939 66451 73681 筹资活动现金流 11368 -2830 -6505 -8222
负债和股东权益合计 154011 165786 218536 269514

资料来源:公司公告、民生证券研究院预测

现金净流量 4814 5303 804 7610
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评级说明

投资建议评级标准 评级 说明
推荐 相对基准指数涨幅 15%以上
以报告发布日后的 12 个月内公司股价(或行业公司评级谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%~15%之间
指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中性 相对基准指数涨幅-5%~5%之间
中:A 股以沪深 300 指数为基准;新三板以三回避 相对基准指数跌幅 5%以上
板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指
推荐 相对基准指数涨幅 5%以上
数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普
500 指数为基准。 行业评级中性 相对基准指数涨幅-5%~5%之间
回避 相对基准指数跌幅 5%以上

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