评级（增持）汽车：购置税减征力度超预期，行业基本面全面向好

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报告名称 ：汽车：购置税减征力度超预期，行业基本面全面向好
评级 ：增持
行业：

要原因在于其产品力的优异：纯电动车相比同价位燃油车具有更大空间、更 强动力和更智能化的优势，插电混动车相比同价位燃油车具有低油耗、强动 力和性价比更高的优势。随着比亚迪海豹、零跑 C01、小鹏 G9、蔚来 ET7、长安 SL03、欧拉闪电猫、蔚来 ET5 等众多重磅新能源车型迎来上市或交付，叠加补贴力度加大，新能源乘用车有望持续高增长。因此，我们维持新能源

■投资策略：我们认为，本次购臵税减征政策力度较大，短期将刺激燃油车 销量增长；长期来看，新能源车有望凭借产品的持续高速迭代实现渗透率的 加速提升。因此，在购臵税优惠政策下，我们看好今年燃油车销量（或业务）占比更高、明后年新能源车销量（或业务）占比有望加速提高的整车（或零 部件）企业，例如：广汽集团、明新旭腾、星宇股份、常熟汽饰等。

■重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质行业龙 头：比亚迪（e 平台 3.0、dmi 车型同发力）、广汽集团（新能源车加速扩张、燃油车底部向上、合资公司贡献显著业绩弹性）、长城汽车（燃油、混动、纯 电均迎来强产品周期）；零部件公司中，重点推荐明新旭腾（拓展新势力+新 产品交付放量）、方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、星宇股 份（受益车灯行业高端化）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、英搏尔（拓 展新客户+扩产加速）。

■风险提示：芯片持续短缺；新车型销量不及预期；国内疫情反复。

收益评级：
领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；
同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；
B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

Table_Aut hor Statement 分析师声明

本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉 尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

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本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出 的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限 性，请谨慎使用。

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