常熟银行评级（买入）营收增长亮眼，信贷投放积极

股票代码 ：601128
股票简称 ：常熟银行
报告名称 ：营收增长亮眼，信贷投放积极
评级 ：买入
行业：银行

营收增长亮眼，信贷投放积极

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的经营差异化明显，零售与小微业务稳步发展。21 年以来，拖累公司营收和利润表现的息差已经企稳修复，利润增速保持快 速增长，资产质量表现稳中向好。展望未来，良好的区域经济支撑下，公司基本面有望持续向好。结合公司业绩快报，我们 维持公司业绩预测不变，预计公司 2022 年、2023 年 EPS 分别为 0.94/1.08 元，对应利润增速分别为 18.2%/15.1%。目前公 司股价对应 2022/2023 年 PB 分别为 0.95x/0.87x，我们长期看好公司小微业务的发展空间，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升；2）金融监管力度抬升超预期；3）中美摩擦升级导致外部风 险抬升。

资料来源：公司公告，平安证券研究所；

注：其中2022M2增速为2022年1-2月营收/归母净利润同比增速

存款总额（百万元）

资料来源：公司公告，平安证券研究所；

注：其中2022M2增速为2022年2月末总存款较年初增速

资料来源：公司公告、平安证券研究所

贷款总额（百万元）

资料来源：公司公告、平安证券研究所；

注：其中2022M2增速为2022年2月末总贷款较年初增速

平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 20%以上）
推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间）中性（预计 6 个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计 6 个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计 6 个月内，行业指数表现强于市场表现 5%以上）中性（预计 6 个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场表现 5%以上）

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