评级（增持）化工行业运行指标跟踪-2022年1-2月数据
发布时间： 2022年04月08日
作者： xn2oyhja
栏目：行业研报
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：化工行业运行指标跟踪-2022年1-2月数据
评级 ：增持
行业：
证券研究报告
| 行业报告 | | 行业专题研究 | 2022年04月08日 |
基础化工
化工行业运行指标跟踪-2022年1-2月数据
作者：
| 分析师 唐婕 SAC执业证书编号：S1110519070001 |
| 分析师 张峰 SAC执业证书编号：S1110518080008 |
| 联系人 郭建奇 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 行业评级：强于大市（维持 | 评级） |
| 上次评级：强于大市 | 1 |
目录
| 1、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI；工业增加值 2、价格指标：PPIPPIRMCCPI 3、供给端指标：产能利用率、固定资产投资、存货、能耗、在建工程情况 4、进出口指标：进出口指数、出口交货值、HS:进出口金额 5、下游行业运行指标：地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售 8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差 9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标 10、欧美地区化工产品价格及生产指标：产量指数、PPI、生产指数 | |
| 行业观点 | |
| （1）多因素影响子行业明年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之下 明年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议 关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领 域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风 电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 | |
风险提示
原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2
景气度指标——企业景气指数
企业景气指数
| 160 | 胶和 料 品业 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 140 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 130 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 110 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2001-06 | 2001-12 | 2002-06 | 2002-12 | 2003-06 | 2003-12 | 2004-06 | 2004-12 | 2005-06 | 2005-12 | 2006-06 | 2006-12 | 2007-06 | 2007-12 | 2008-06 | 2008-12 | 2009-06 | 2009-12 | 2010-06 | 2010-12 | 2011-06 | 2011-12 | 2012-06 | 2012-12 | 2013-06 | 2013-12 | 2014-06 | 2014-12 | 2015-06 | 2015-12 | 2016-06 | 2016-12 | 2017-06 | 2017-12 | 2018-06 | 2018-12 | 2019-06 | 2019-12 | 2020-06 | 2020-12 | 2021-06 | 2021-12 | ||||||||
| 橡胶和塑料制品业 | 化学原料及化学制品制造业 | 化学纤维制造业 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 化学原料及化学 品 业 | 用工景气指数 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 化学纤维 业 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
景气度指标——CCPMI
| 化工行业采购经理指数（CCPMI） 化工行业采购经理指数（ ） | 化工行业采购经理指数（CCPMI）细项 | ||
| 生产量指数 | 采购量指数 | 新订 指数 | |
| 产成品 存指数 | 原材料 存指数 | ||
| 购进价格指数与PPIRM月环比 | 主产品出厂价格指数与PPI月环比 月环比：化学原料及化学 品 业 主产品出厂价格指数（ ） | |
| 化工原料 月环比 | 购进价格指数 ） | |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、CCPMI为摩贝（上海）生物科技有限公司官网指数发布、中 | 4 |
| 国物流与采购联合会危化品物流分会、中国危化品物流网、Wind、天风证券研究所 |
景气度指标——CCPMI
中国化工行业采购经理指数（CCPMI）
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 化工行业采购经理指数（CCPMI） CCPMI yoy | ↓ | 46.78 | 50.23 | 51.6 | 49.88 | 50.42 | 50.67 | 52.24 | 52.28 | 53.31 | 53.45 | 53.79 | 52.38 | 48.36 | 52.26 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| (1.6) | (2.0) | (1.7) | (3.3) | 4.0 | (1.7) | 0.5 | 1.3 | 2.4 | 4.2 | 4.4 | 3.0 | 22.7 | 0.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| CCPMI mom | (3.5) | (1.4) | 1.7 | (0.5) | (0.3) | (1.6) | (0.0) | (1.0) | (0.1) | (0.3) | 1.4 | 4.0 | (3.9) | (1.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 采购量指数 | ↓ | 33.77 | 43.52 | 51.97 | 44.87 | 44.87 | 46.75 | 47.4 | 47.59 | 54.82 | 64.46 | 62.05 | 48.21 | 38.27 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | 购进价格指数 ） | ↑ | 68.83 | 59.74 | 53.29 | 62.82 | 83.97 | 68.18 | 68.18 | 61.45 | 65.66 | 72.29 | 69.28 | 74.4 | 65.43 | 71.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | 进口指数 | ↑ | 12.99 | 11.69 | 15 | 13.46 | 11.54 | 11.04 | 10.39 | 12.65 | 15.66 | 11.45 | 13.86 | 14.88 | 8.64 | 14.63 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | 生产量指数 | ↓ | 29.22 | 43.51 | 52.63 | 48.72 | 46.79 | 48.7 | 61.69 | 50 | 56.63 | 64.46 | 65.66 | 67.86 | 27.16 | 51.83 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | 固定资产投资指数 | → | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | 从业人员指数 | ↑ | 50.65 | 47.4 | 53.29 | 50.64 | 51.92 | 50.65 | 50.65 | 53.01 | 52.41 | 58.43 | 58.43 | 53.37 | 44.44 | 46.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 7 | 安全教育指数 | → | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 8 | 项目科研指数 | → | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | 大中小修理费指数 | → | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 10 | 环境保护指数 | → | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 11 | 产成品 存指数 | ↑ | 50 | 47.4 | 39.47 | 48.08 | 46.79 | 46.1 | 46.1 | 53.01 | 47.59 | 48.8 | 52.41 | 49.4 | 35.8 | 48.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 12 | 原材料 存指数 | ↑ | 56.49 | 51.95 | 55.92 | 55.77 | 50.64 | 54.55 | 54.55 | 54.22 | 53.61 | 56.02 | 62.05 | 57.74 | 53.09 | 52.44 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 13 | 新订 指数 | ↓ | 32.47 | 43.51 | 51.32 | 40.38 | 51.92 | 47.4 | 47.4 | 45.18 | 51.2 | 60.24 | 57.23 | 61.31 | 40.93 | 56.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 14 | 新出口订 指数 | → | 18.83 | 18.83 | 26.97 | 23.72 | 19.23 | 24.03 | 24.03 | 20.48 | 24.1 | 25.9 | 28.31 | 25 | 16.05 | 28.05 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 15 | 积压订 指数 | ↑ | 42.86 | 41.56 | 51.32 | 38.46 | 52.56 | 46.1 | 46.1 | 46.39 | 49.4 | 59.04 | 60.84 | 62.5 | 38.89 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 16 | 主产品出厂价格指数（ ） | ↑ | 59.09 | 37.01 | 42.11 | 51.92 | 54.49 | 50 | 50 | 54.22 | 57.23 | 62.05 | 63.86 | 66.07 | 70.37 | 44.51 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 17 | 逆向物流指数 | → | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 18 | 供应商配送时间指数 | ↓ | 49.35 | 50.63 | 51.97 | 52.56 | 51.28 | 46.75 | 46.75 | 51.2 | 53.01 | 53.01 | 57.23 | 54.76 | 50.62 | 51.83 | ||||||||||||||||||||||||||||||
数据来源：中国物流与采购联合会危化品物流分会、摩贝（上海）生物科技有限公司、中国危化品物流网（更新：次月2日）
| •1月CCPMI指数在荣枯线上小幅下降，对复杂严峻的经济环境和疫情散发等多 跌下荣枯线，时值春假和冬奥会期间，株感染情况，多地实施管控。 •从18个分项指数来看，环比1月，2月 22.08%；有4个指数有所下降，其中跌 7个指数与上月持平。 •2月化工市场交投与1月相比小幅下降， 不少工厂装置停产或降低，生产量指数 9.74%，新订 下降11.04%；2月原 行业原材料采购成本不断增加，产品销 出厂价格上升22.08%；进出口方面变化不大。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 临近春节假期，化工交投活跃度有所回落，供需面均有下降，重考验，国际原油延续12月的上涨趋势。2月CCPMI指数小幅 化工交投有所回落，供需面均下降，同时面对国内出现奥密克戎 有7个指数有所上升，其中涨幅超过10%的有主产品出厂价格，幅超过10%的有生产量、新订 ，跌幅分别为14.29%、11.0 跌下荣枯线，2月恰逢春节假期和冬奥会期间，上游厂家调整生 下降14.29%，终端需求恢复缓慢，市场需时间缓冲，采购量指 油整体呈现上涨态势， 产油国油价上涨，带动下游产品随之上涨 售价格同步上涨，总体价格水平上升，购进价格上升9.09%，化不大。 资料来源：中国物流与采购联合会危化品物流分会、CCPMI为摩贝（上海）生物科 | 同时面 下降，变异 涨幅为 4%；另 产计划，数下降 ，化工 主产品 5 |
| 技有限公司官网指数发布、中国危化品物流网、天风证券研究所 |
景气度指标——工业增加值
化工一级子行业工业增加值累积同比
| 油和天 气开采业 | 油、 及其 料加工业 | 化学原料及化学 品 业 |
| 化学纤维 业 | 胶和 料 品业 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 6 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 |
价格指标——PPI
月同比
| 化学原料及化学 品 业 | 化学纤维 业 | 胶和 料 品业 |
月环比
| 化学原料及化学 品 业 | 化学纤维 业 | 胶和 料 品业 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 7 |
价格指标——PPI-PPIRM价差
| 价差 | 化学原料及化学 品 业 月同比 | 化工原料 月同比 |
| 价差 化学原料及化学 品 业 月环比 化工原料 月环比 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 8 |
价格指标——CCPI
中国化工产品价格指数
| 化学原料及化学 品 业 月同比 化工原料 月同比 中国化学产品价格指数 同比 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 9 |
供给端指标
| 产能利用率 | 化工行业能耗用量同比 | ||
| 业 | 油和天 气开采业 | 化学纤维 业 | 胶和 料 品业 |
| 化学原料及化学 品 业 | 化学纤维 业 | 化学原料及化学 品 业 | 动力 消费量 |
| 化学纤维存货 | 化工行业存货同比 | 化工行业固定资产投资完成额 | |||
| 胶和 料 品业 | 化学原料及化学 品存货 | 化学原料及化学 品 业 | 化学纤维 业 | 胶和 料 品业 | |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 10 |
进出口指数
| 出口价格指数 | 胶 品业 | 出口数量指数 | 出口价值指数 | ||
| 化学纤维 业 | 胶 品业 | 料 品业 | 化学纤维 业 | 胶 品业 | |
| 料 品业 | 化学原料及化学 品 业 | 化学原料及化学 品 业 | 化学纤维 业 | 料 品业 | 化学原料及化学 品 业 |
| 进口价格指数 | 进口价值指数 | ||||
| 进口数量指数 | |||||
| 化学纤维 业 | 胶 品业 | 化学纤维 业 | 胶 品业 | 化学纤维 业 | 胶 品业 |
| 料 品业 | 化学原料及化学 品 业 | 料 品业 | 化学原料及化学 品 业 | 料 品业 | 化学原料及化学 品 业 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：海关总署、Wind、天风证券研究所 | 11 |
进出口指数
出口交货值累积同比 出口交货值 月同比
化学纤维 业 胶和 料 品业 化学原料及化学 品 业 化学纤维 业
| 化学原料及化学 品 业 | 胶和 料 品业 | 12 |
| HS：出口金额 | HS：进口金额 | |
| 化学工业及其相关工业的产品 | 2 机化学品 金 等的化合物 | |
| 2 机化学品 金 等的化合物 | 2 有机化学品 | |
| 2 有机化学品 | 料及其 品 | |
| 料及其 品 | 一 纺 原料及纺 品 | |
| 一 纺 原料及纺 品 | 胶及其 品 | |
| 胶及其 品 | 化学工业及其相关工业的产品 | |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | ||
| 资料来源：国家统计局、海关总署、Wind、天风证券研究所 |
下游行业运行指标——PMI、地产、家电
| PMI | 调 | 家电销量累计 | 电 | 汽车产销（累计） | ||
| 家用电 | 家用 机 | 产量 汽车 累计值 | 销量 汽车 累计值 | |||
| 地产投资 | 地产销售 | 纺服产量累计 |
55%
35%
15%
-5%
-25%
| 地产开发投资完成额 | 本年购置 地面积 | 新开工面积 | -45% | 11-04 11-08 11-12 12-04 12-08 12-12 13-04 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12 19-04 19-08 19-12 20-04 20-08 20-12 21-04 21-08 21-12 | |||
| 工面积 | 施工面积 | 纱 | 棉纱 | 棉混纺纱 | |||
| 化学纤维纱 | 布 | ||||||
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、中汽协、Wind、天风证券研究所 | 13 | |||||
行业经济效益指标——化学原料及化学制品制造业
营业收入及同比 利润总额及同比 万
营业收入 利润总额
| 利润率（利润总额/营业收入) | 营业费用率 | 费用率 | 管理费用率 |
| 利润率（利润总额 营业收入） | 务费用率 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 14 |
行业经济效益指标——化学纤维制造业
营业收入及同比 利润总额及同比
营业收入 利润总额
| 利润率（利润总额/营业收入) | 营业费用率 | 费用率 | 管理费用率 |
| 利润率（利润总额 营业收入） | 务费用率 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 15 |
行业经济效益指标——橡胶和塑料制品业
营业收入及同比 利润总额及同比
营业收入 利润总额
利润率（利润总额/营业收入)
| 利润率（利润总额 营业收入） |
费用率
|
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 | 16 |
全球宏观和终端市场指标
| 领先指标：采购经理指数 | 同步指标：GDP同比情况 | 中国 同比 | ||
| 美国 业采购经理指数 | 加 大采购经理指数 | 美国 同比 | 欧 区 同比 | |
| 业采购经理指数经季调 | 国采购经理指数 | 同比 | 鲁 同比 | 利 同比 |
| 中国采购经理指数 | 比 同比 | 同比 | ||
| 终端市场：民用建筑开工月度环比 | 终端市场：消费者信心指数 | 终端市场：汽车销售 | ||
| 美国 建 开工月环比（ ） | 密 大学消费者信心指数 | 欧 消费者信心指数 | 汽车销售 | 美汽车销售 |
| 加 大 建筑开工月环比（ ） | ||||
| 国 建筑开工月环比（ ） | 欧 汽车销售 | 美 汽车销售 | ||
| 日本 建筑开工月环比（ ） | 国消费者信心指数 | 与中 汽车销售 | ||
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 17 |
全球化工产品价格及价差——化学原料价格及价差
| 烯烃/聚烯烃价值链化学原料价差 | 芳香烃价值链化学原料价差 | 氯碱和乙烯基价值链化学原料价格 |
| 乙烯成品原料差：美国基 （美 公 ） | 混合 甲 成品原料差：日本基 （美 公 ） | 子 碱价格：中国基 （美 公 ） |
| 烯成品原料差： 欧基 （美 公 ） | 对 甲 成品原料差： 基 （美 公 ） | |
| 氯价格： 基 （美 公 ） | ||
| 烯成品原料差：美国基 （美 公 ） | 成品原料差： 欧基 （美 公 ）（ ） |
| 烯烃/聚烯烃价值链化学原料价格 | 芳香烃价值链化学原料价格 | 合成气/甲醇价值链化学原料价格 |
| 乙烯价格：美国基 （美 公 ） | 价格： 欧基 （美 公 ） 混合 甲 价格：日本基 （美 公 ） 对 甲 价格： 基 （美 公 ） | 甲醇价格： 欧基 （美 公 ） |
| 烯价格： 欧基 聚合物等级（美 公 ） | ||
| 烯价格：日本基 （美 公 ） | 重整油价格：日本基 （美 公 ） |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 18 |
全球化工产品价格及价差——中间产品价格及价差
烯烃/聚烯烃价值链中间产品价差 芳香烃价值链中间产品价差
环 乙 成品原料差： 美基 （美 公 ） （ 醇）成品原料差：日本基 （美 公 ） 乙烯成品原料差：日本基 （美 公 ）
| 烯 成品原料差： 美基 （美 公 ） | 烯 成品原料差：日本基 （美 公 ） | 异 基 成品原料差：美国基 （美 公 ） 环乙 成品原料差：美国基 （美 公 ） 内 成品原料差： 欧基 （美 公 ） 芳香烃价值链中间产品价格 |
| 成品原料差： 美基 （美 公 ） 烯烃/聚烯烃价值链中间产品价格 | ||
| 环 乙 价格： 美基 （美 公 ） | 价格：日本基 （美 公 ） | |
烯 价格： 美基 （美 公 ） 烯 价格：日本基 （美 公 ）
价格： 美基 （美 公 ）
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 19 |
全球化工产品价格及价差——中间产品价格及价差
氯碱和乙烯基价值链中间产品价差
（ 氯乙 ）成品原料差： 美基 （美 公 ）
成品原料差：美国基 （美 公 ）
氯碱和乙烯基价值链中间产品价格
价格：美国基 （美 公 ）
合成气/甲醇价值链中间产品价差
成品原料差： 基 （美 公 ）
成品原料差： 基 （美 公 ）
乙烯 体成品原料差：中国基 （美 公 ）
合成气/甲醇价值链中间产品价格
价格： 基 （美 公 ）
价格：美国基 （美 公 ）
乙烯 价格：中国基 （美 公 ）
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 20 |
全球化工产品价格及价差——树脂/纤维行业产品价格及价差
树脂/纤维行业产品价差 树脂/纤维行业产品价格
成品原料差：美国基 （工 ： ，美 公 ） 成品原料差： 欧基 （美 公 ）
| 成品原料差：美国基 （美 公 ） | 聚 烯成品原料差： 欧基 （美 公 ） | 价格：美国基 （美 公 ） | 价格： 欧基 （美 公 ） | 21 |
| （聚对 甲 乙 ）成品原料差： 基 （美 公 ） | 聚 纤维成品原料差： 基 （美 公 ） | 价格：美国基 （美 公 ） | 聚 烯价格： 欧基 （美 公 ） | |
| 聚 树脂成品原料差： 欧基 （美 公 ） | 聚 乙烯成品原料差：日本基 （美 公 ） | 价格： 基 （美 公 ） | 聚 纤维价格： 基 （美 公 ） | |
| 聚 树脂价格： 欧基 （美 公 ） | 聚 乙烯价格：日本基 （美 公 ） | |||
| 成品原料差：美国基 （美 公 ） | 价格：美国基 （美 公 ） | |||
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | |||
全球行业经济效益指标——销售额变动及盈利能力
总体及分部门销售额变动
销售额总变动（同比 ） 基础化学品销售变动（同比 ）
中间产品与 生品销售变动（同比 ）
盈利能力：毛利率和净利率
|
料、树脂与纤维销售变动（同比 ）
盈利能力：ROIC、ROE和ROA
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 22 |
全球行业经济效益指标——成长能力、偿债能力、营运能力和每股指标
| 成长能力：销售额、毛利、净利和EPS同比 | 偿债能力：速动比率、流动比率和总负债/总权益 | ||
| 销售额同比 | 毛利同比 | 总负债 总权益 | 速动比率（ ） |
| 净利同比 | 同比 | 流动比率（ ） | |
营运能力：存货周转率、应收账款周转率
| 存货周转率 应收账款周转率 |
每股指标：每股经营现金流、每股自由现金流和每股股利
|
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、天风证券研究所 | 23 |
欧美地区化工产品价格及生产指标——产量指数、PPI、生产指数
EU27：化工产品产量指数（2015年=100）
|
EU27：基本化工品产量指数
|
EU27：化工业生产价格指数（2015年=100）
|
EU27：基本化工品生产价格指数
| 工业气体 其 机基础化学品 料和 化合物 级 态合成 胶 | 染料和 料 其 有机基础化学品 级 态 料 剂和农用化学品 |
| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Bloomberg、欧 统计局，天风证券研究所 | 24 |
欧美地区化工产品价格及生产指标——产量指数、PPI、生产指数
美国：化工产品生产价格指数（1984年12月=100）美国：化工产品工业产能利用率（%）
工业产能指数（ ） 工业产能利用率（ ）
美国：化工产品工业生产指数（2017年=100）
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| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 | 资料来源：Wind、美国劳工部、美联储，天风证券研究所 | 25 |
风险提示
原油价格大幅波动风险：
化工行业受原油价格影响较大，产品价格对原油波动较为敏感，若原油价格出现大幅波动，行业内公司业绩将面临不确定性影响。
新冠疫情导致需求不及预期风险：
2022年若新冠疫情持续反复，将对全球市场需求 成长时间不及预期的负面影响。
安全环保风险：
近年来化工生产企业安全环保问题频发，化工企业安全、环保事件对企业生产运营将产生较大影响。
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 26
| 分析师声明 | ||||||||||
| 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相 的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均 确地反映了我们对标的证 券和发行人的个人看 。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 | ||||||||||
| 一般声明 | ||||||||||
| 除 另有规定，本报告中的所有材料版权均 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附 机构（以下统称“天风证券”）。未 经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复 本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证 券对这些信息的 确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑 到获取本报告人员的具体投资目的、 务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应 对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时 考量各自的投资目的、 务状况和特定需求，必要时就 律、商业、 务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所 成的一切后果，天风证券及/或其 关联人员均不承担任何 律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测 需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在 不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其 专业人士可能会依据不同假 和标 、采用不同的分析方 而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其 投资业务部门可能独立做出与本报告中的意 见或建议不一致的投资决策。 | ||||||||||
| 特别声明 | ||||||||||
| 在 律许可的情况下，天 服务。因此，投资者应 | 风 考 | 证券可能会持有本报告中提及公司所发行的 虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响 | 证券并 本报告 | 进 | 行交易，也可能为 观点客观性的潜在利 | 这 益 | 些公司提供或争取提供投资银行、 务顾问和金融产品等各种金融 冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其 决定的唯一参考依据 | |||
| 投资评级声明 | ||||||||||
| 别 | 说明 | 评级 | 体系 | |||||||
| 股票投资评级 | 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 | 买入 | 预期股价相对收益20%以上 | |||||||
THANKS
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