评级（）电力设备与新能源行业周观察：政策推动新能源汽车行业安全健康发展，风电行业景气度有望持续提升

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报告名称 ：电力设备与新能源行业周观察：政策推动新能源汽车行业安全健康发展，风电行业景气度有望持续提升
评级 ：增持
行业：

政策推动新能源汽车行业安全健康发展，风电行业

景气度有望持续提升

1.新能源汽车

政策推动新能源汽车行业安全健康发展
我们认为，国家持续加强对于新能源汽车的安全管理，将有利 于推动国内新能源汽车行业健康、长久发展。在政策+市场双轮 驱动下，新能源汽车实现快速成长。根据中汽协，2021 年国内 新能源汽车销量 352.1 万辆，同比增长 157.5%；新能源汽车渗透 率为 13.4%，同比增长 8.1pct，实现加速渗透。在双碳目标的指 引下，国内新能源汽车将保持高速增长趋势，保有量规模将不 断扩大。

宁德时代德国工厂获得电芯生产许可
我们认为，宁德时代作为全球动力电池龙头企业，产能持续扩 张，且不断提升产品全球化供应能力。根据公司公告，截至 2021 年 9 月 30 日，宁德时代已建成投产的电池产线在完成产能 爬坡并稳定运行后，设计年产能规模合计将达到 220-240GWh。欧洲电动化转型步伐不断加速，根据 SMMT、CCFA 等数据，2022 年 3 月，英国、瑞典、意大利、法国、挪威、德国、西班 牙及葡萄牙八国新能源汽车合计销量为 19.95 万辆，同比增长 6.15%，渗透率同比增长 5.68pct 至 22.89%。未来宁德时代德国 工厂投产运行，有望乘借欧洲市场快速发展的机遇，实现欧洲 业务规模的扩大，进一步巩固和加深全球电池龙头地位。

核心观点：

我们认为，新能源汽车行业渐从政策驱动转向市场驱动，在性 价比不断提升以及优质车型供给持续增加的推动下，新能源汽

车有望进入加速渗透阶段。看好：
1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、比亚迪及新势力等车 企以及宁德时代、LG 化学等动力电池供应链；
2）长续航、快充需求扩大，以及 4680 电池等新技术落地，带 来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环

节机遇；
3）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔等环

4）需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正 极材料机会；
5）高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大；
6）在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超 预期表现的二线标的；
7）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势

8）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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9）在政策支持下，有望快速发展的氢能源以及燃料电池汽车环 节；
10）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完 善的充换电设施环节。

11）宁德时代的优质供应商及具备欧洲新能源汽车产业链内 市场的相关优质企业。

受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷 股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂

能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天

赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股 份、科达利、特锐德等。

2.新能源

风电行业景气度有望持续提升
我们认为，2022 年风电行业景气度有望持续提升。从招标量方 面来看，2022 年一季度招标量处于同比增长趋势，叠加后续国 内风电大基地项目逐步启动，对全年风机装机规模形成有力支 撑；从价格方面来看，风机价格现企稳迹象，在景气度提升趋 势及原材料价格维持高位情况下，风电整机行业竞争有望从低 价中标转向综合实力竞争，具有成本优势及产品优势的头部企 业有望受益，行业集中度有望持续提升。

多晶硅产能建设持续推进
我们认为，前期硅料新增供应相对有限，市场供需偏紧、产业 链盈利空间向产能偏紧环节倾斜，高成本向终端传导，下游企 业通过股权合作、签订长期供应协议、自建硅料产能等形式以 保障原材料供应。地面电站项目对光伏产品的价格敏感性较 高，产业链各环节间的博弈显现。目前，头部多晶硅企业产能 建设及技改项目持续推进，预计今年新增产出逐季释放，缓解 多晶硅供应紧张局面；未来多晶硅产能规模将逐步扩大，提高 供应能力上限，光伏行业景气度有望持续提升。

核心观点：
（1）光伏
中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及 2025/2030 年非化石 能源占一次能源消费比重将达到 20%/25%左右目标明确，光伏 等新能源未来在能源转型和碳减排中将发挥的重要作用。关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇，如多

晶硅、逆变器、光伏胶膜、光伏玻璃、垂直一体化厂商、分布

式光伏、耗材环节和设备环节、光伏支架等。

受益标的：通威股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股

份、正泰电器、中信博、海优新材、福斯特、福莱特、隆基股 份、晶澳科技、天合光能、中来股份、金博股份、美畅股份、

高测股份等。

（2）风电
短期看，风机大型化趋势显著，整体成本有望下降；大型风光 基地项目的持续推进及海上风电降本加速，风电景气度有望提

升。

中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续

看好风电行业的装机需求及发展空间。

关注以下环节的投资机遇：1）风电景气度持续上行，看好国产 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2

部件在大型化趋势下及格局变化下的机会，如塔筒、主轴、铸

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件、叶片等环节；2）看好原材料价格调整下的盈利修复环节；3）看好主轴轴承等精密部件的国产替代；4）看好整机环节格 局变化及技术变化下的机会；5）海上风电持续降本，需求有望 持续提升，看好海工产品、海缆等相关环节。

受益标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、广大 特材、新强联、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份、

东方电缆等。

（3）储能
2025 年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确，国家 及地方相关政策进一步完善，储能将随可再生能源加速发展；叠加分布式电站、充电桩、微电网等衍生新型生态系统的应 用，发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应用需求。我 们看好储能发展机遇下的锂电池、逆变器、储能系统集成三条 主线。

受益标的：阳光电源、锦浪科技、德业股份、科士达、宁德时 代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技等。

3.风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预 期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

正文目录

1. 周观点......................................................................................................................................................... 4 1.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................... 4 1.2.新能源 ...................................................................................................................................................... 6 2. 行业数据跟踪............................................................................................................................................... 8 2.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................... 8 2.2 新能源 ......................................................................................................................................................14 3. 风险提示 ....................................................................................................................................................15
   图表目录
   图 1 长江有色市场钴平均价（万元/吨）........................................................... 11 图 2 四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨） ............................................... 11 图 3 硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨） ................................................. 11 图 4 三元材料 523 价格走势（万元/吨） .......................................................... 11 图 5 国内新能源汽车月度产销情况 ............................................................... 12 图 6 国内新能源乘用车月度数据 ................................................................. 13 图 7 国内动力电池月度装机数据 ................................................................. 13
   表 1 锂电池及材料价格变化...................................................................... 10 表 2 国内新能源汽车产销细分情况（万辆） ........................................................ 12 表 3 光伏产品价格变化 ......................................................................... 15
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   	证券研究报告|行业研究周报

   1.周观点
   1.1.新能源汽车
   政策推动新能源汽车行业安全健康发展
   1）《关于进一步加强新能源汽车企业安全体系建设的指导意见》发布
   近日，工业和信息化部、公安部、交通运输部、应急管理部、国家市场监督管理 总局等五部门近日联合印发《关于进一步加强新能源汽车企业安全体系建设的指导意 见》，其中提出：
   坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完整、准确、全面贯彻新发 展理念，统筹发展和安全，指导新能源汽车企业加快构建系统、科学、规范的安全体 系，全面增强企业在安全管理机制、产品质量、运行监测、售后服务、事故响应处置、网络安全等方面的安全保障能力，提升新能源汽车安全水平，推动新能源汽车产业高 质量发展。
   2） 2022Q1 国内新注册登记电动车 111.0 万辆，同比增长 138.2%
   根据公安部：
   截至2022 年3 月底，全国新能源汽车保有量达891.5 万辆，占汽车总量的2.90%。其中纯电动汽车保有量 724.5 万辆，占新能源汽车总量的 81.27%。2022 年第一季度 国内新注册登记新能源汽车 111.0 万辆，占新注册登记汽车总量的 16.91%，较 2021 年第一季度增加 64.4 万辆，增长 138.2%，呈高速增长态势。
   我们认为，国家持续加强对于新能源汽车的安全管理，将有利于推动国内新能源 汽车行业健康、长久发展。在政策+市场双轮驱动下，新能源汽车实现快速成长。根 据中汽协，2021 年国内新能源汽车销量 352.1 万辆，同比增长 157.5%；新能源汽车 渗透率为 13.4%，同比增长 8.1pct，实现加速渗透。在双碳目标的指引下，国内新能 源汽车将保持高速增长趋势，保有量规模将不断扩大。
   宁德时代德国工厂获得电芯生产许可
   根据公司官方信息：
   近日，宁德时代德国工厂获得 8GWh 的电芯产能许可。宁德时代德国工厂主要包 含两部分：G1 是从其它公司购买的厂房，用于将电芯组装成模组。G2 是新建的厂房，用于生产电芯。本次许可是针对 G2 的电芯生产许可。宁德时代德国工厂于 2019 年开 工建设，计划于 2022 年底正式投产。该工厂计划总投资 18 亿欧元，规划产能 14GWh，将为德国主要汽车厂商提供优质的产品和服务，助力欧洲全面电动化和能源转型。
   我们认为，宁德时代作为全球动力电池龙头企业，产能持续扩张，且不断提升产 品全球化供应能力。根据公司公告，截至 2021 年 9 月 30 日，宁德时代已建成投产 的电池产线在完成产能爬坡并稳定运行后，设计年产能规模合计将达到 220-240GWh。欧洲电动化转型步伐不断加速，根据 SMMT、CCFA 等数据，2022 年 3
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   证券研究报告|行业研究周报

   月，英国、瑞典、意大利、法国、挪威、德国、西班牙及葡萄牙八国新能源汽车合计
   销量为 19.95 万辆，同比增长 6.15%，渗透率同比增长 5.68pct 至 22.89%。未来宁
   德时代德国工厂投产运行，有望乘借欧洲市场快速发展的机遇，实现欧洲业务规模的
   扩大，进一步巩固和加深全球电池龙头地位。
   核心观点：
   我们认为，新能源汽车行业渐从政策驱动转向市场驱动，在性价比不断提升以及 优质车型供给持续增加的推动下，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。看好：
   1. 龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、比亚迪及新势力等车企以及宁德时代、LG 化学等动力电池供应链；
   2. 长续航、快充需求扩大，以及 4680 电池等新技术落地，带来的高镍正极材 料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇；

3) 销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔等环节；

4) 需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会；

5) 高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不 断放大；

6) 在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线 标的；

7) 细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的；

8) 产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；

9) 在政策支持下，有望快速发展的氢能源以及燃料电池汽车环节；

10) 储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环 节。

11) 宁德时代的优质供应商及具备欧洲新能源汽车产业链内市场的相关优质企业。

受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰 来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

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1.2.新能源

风电行业景气度有望持续提升

根据风芒能源的不完全统计，2022 年一季度，已有 99 个项目共计约 15.82GW 风机采购招标启动，据金风科技统计，2021 年一季度国内公开招标市场新增招标量 为 14.2GW，由此算出 2022 年一季度风机采购招标量同比增长 11.4%；

根据金风科技统计数据，2021 年 12 月，3S 级别机组投标均价为 2,798 元/千 瓦，环比 2021 年 9 月增长 16.5%；4S 级别机组投标均价为 2,359 元/千瓦，环比 2021 年 9 月增长 1.2%。

我们认为，2022 年风电行业景气度有望持续提升。从招标量方面来看，2022 年 一季度招标量处于同比增长趋势，叠加后续国内风电大基地项目逐步启动，对全年风 机装机规模形成有力支撑；从价格方面来看，风机价格现企稳迹象，在景气度提升趋 势及原材料价格维持高位情况下，风电整机行业竞争有望从低价中标转向综合实力竞 争，具有成本优势及产品优势的头部企业有望受益，行业集中度有望持续提升。

多晶硅产能建设持续推进

4 月 7 日，中环股份发布《关于与内蒙古自治区人民政府签署战略合作协议的公 告》，中环股份、TCL 科技分别与内蒙古自治区人民政府和呼和浩特市人民政府就共 同在呼和浩特市投资建设内蒙古中环产业城项目群达成合作事宜，分别签署了《战略 合作框架协议》和《合作协议》，合作的主要内容包括内蒙古中环产业城项目群各单 体项目规划及建设：

高纯多晶硅项目，产能合计约 12 万吨；

半导体单晶硅材料及配套项目；

国家级硅材料研发中心项目。

以上科研及制造项目计划总投资约206 亿元。（项目建设具体实施进度及投资金 额以公司及相关方内部有权机构审批为准。）

我们认为，前期硅料新增供应相对有限，市场供需偏紧、产业链盈利空间向产能 偏紧环节倾斜，高成本向终端传导，下游企业通过股权合作、签订长期供应协议、自 建硅料产能等形式以保障原材料供应。地面电站项目对光伏产品的价格敏感性较高，产业链各环节间的博弈显现。目前，头部多晶硅企业产能建设及技改项目持续推进，预计今年新增产出逐季释放，缓解多晶硅供应紧张局面；未来多晶硅产能规模将逐步 扩大，提高供应能力上限，光伏行业景气度有望持续提升。

核心观点：

（1）光伏

中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及 2025/2030 年非化石能源消费比重将达到 20%/25%左右的目标明确，光伏在未来的能源转型和碳减排中将发挥重要作用。

光伏项目具备较强的“投资品”属性，项目内部收益率是影响行业需求增长的 重要因素。随着硅料新增产能的持续投放，今年行业受上游约束的因素有望得到

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释放，我们认为，产业链供应能力的增强将提高装机规模上限。应关注市场变化 下的增量空间及技术变革下的结构性机遇：

今年多晶硅新增产能预期释放，但考虑爬产周期较长，今年供应仍相对紧 俏；

逆变器产品需求将与光伏、储能领域发展实现共振，国内优质供应商加速 出海，并在海外市场竞争中具备优势。同时，关注户用逆变器及微型逆变器 的增量市场机遇；

光伏玻璃、EVA胶膜等领域中，看好头部企业的竞争优势；

垂直一体化厂商具备供应链、成本、渠道优势，市场竞争力将持续加强；

分布式光伏是光伏新增装机需求的重要组成部分，具备渠道或开发资源优 势的供应商有望受益；

今年硅片环节有较大规模的新增产能投放，金刚线、碳碳热场等耗材需 求有望提升，具备技术实力和产能布局的头部企业有望受益；

看好原材料价格调整下的盈利修复以及渗透率有望提升环节，如一体化组 件、光伏支架等。

受益标的：通威股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、正泰电器、中信博、海优新材、福斯特、福莱特、隆基股份、晶澳科技、天合光能、中来股 份、金博股份、美畅股份、高测股份等。

（2）风电

短期看，风机大型化趋势显著，整体成本有望下降；大型风光基地项目的持 续推进及海上风电降本加速，风电景气度有望提升。

中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业 的装机需求及发展空间。

关注以下环节的投资机遇：

风电景气度持续上行，看好国产部件在大型化趋势下及格局变化下的机会，如塔筒、主轴、铸件、叶片等环节；

看好原材料价格调整下的盈利修复环节；

看好主轴轴承等精密部件的国产替代；

看好整机环节格局变化及技术变化下的机会；

海上风电持续降本，广东、山东出台地方补贴政策，需求有望持续提升，看 好海工产品（海上塔筒带来增量空间）、海缆等相关环节，政策扶持力度 较大区域相关产能有望显著受益于区位优势。

受益标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、广大特材、新强联、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份、东方电缆等。

（3）储能

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2025 年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确，国家及地方相关政 策进一步完善，储能将随可再生能源将加速发展；叠加分布式电站、充电桩、微 电网等衍生新型生态系统的应用，发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应 用需求。我们看好储能发展机遇下的锂电池、逆变器、储能系统集成三条主线：

锂电池：储能系统装机规模的快速增长将直接推动锂电池需求，具备性能 成本优势、销售渠道以及技术实力的企业有望受益；

逆变器：PCS 与光伏逆变器技术同源性强，且用户侧储能与户用逆变器销 售渠道较为一致，逆变器技术领先和具备渠道优势的企业有望受益；

储能系统集成：储能系统集成看重集成商的集成效率、成本控制以及对零 部件和下游应用的理解，在系统优化、效率管理、成本管控以及应用经验具 备竞争优势的供应商有望在储能市场规模扩大中受益。

受益标的：阳光电源、锦浪科技、德业股份、科士达、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技等。

2.行业数据跟踪
2.1.新能源汽车

2.1.1.锂电池材料价格

受清明假期的影响，Wind 数据基准时间为 2022 年 4 月 1 日，其余数据基准时间 为 2022 年 4 月 4 日。

钴/锂：钴价涨跌不一，四氧化三钴、硫酸钴及电池级碳酸锂价格下跌

钴价涨跌不一。MB 标准级钴、合金级钴报价分别为 39.10-39.95 美元/磅、39.10-39.95 美元/磅，最高值分别上涨 0.25、0.15 美元/磅；根据 Wind 数据，长江有 色市场钴平均价为 56.2 万元/吨，跌幅为 0.35%。

四氧化三钴价格下跌。根据Wind 数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为44.10 万元/吨，跌幅为 0.23%。

硫酸钴价格下跌。根据 Wind 数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为 11.850 万元 /吨，跌幅为 0.63%；根据鑫椤锂电数据，硫酸钴价格为 11.95 万元/吨，维持稳定。

电池级碳酸锂价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂价格为 50.00 万元/ 吨，下跌 0.25 万元/吨。

正极材料：电池级硫酸镍价格下跌

钴酸锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，钴酸锂（4.35V）价格为 60 万元/吨，维持稳定。

磷酸铁锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，磷酸铁锂价格为 16.8 万元/吨，维 持稳定。

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三元材料价格维持稳定。根据 Wind 数据，三元材料（523）价格为 37.10 万元/ 吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，NCM 5 系价格为 36.75 万元/吨，维持稳定；NCM 811 价格为 42.25 万元/吨，维持稳定。

三元前驱体价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，NCM523 前驱体价格为 16.2 万 元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，NCM 811 前驱体价格为 17.3 万元/吨，维持 稳定。

电池级硫酸锰价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸锰价格为 1.045 万 元/吨，维持稳定。

电池级硫酸镍价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸镍价格为 4.65 万元/吨，下跌 0.20 万元/吨。

负极材料：价格维持稳定

高端天然负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端天然负极价格为 6.1 万元 /吨，维持稳定。

高端人造负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端人造负极价格为 7.15 万 元/吨，维持稳定。

隔膜：价格维持稳定。

隔膜（湿法）价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，基膜（湿法,9μm）价格为 1.425 元/平方米，维持稳定。

电解液：电解液、DMC、六氟磷酸锂价格下跌

电解液价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为 11.00 万元/吨，下跌 0.55 万元/吨；电解液（磷酸铁锂）价格为 9.75 万元/吨，下跌 0.25 万元/吨。

DMC 价格下跌。根据鑫椤锂电数据，DMC（电池级）价格为 0.785 万元/吨，下 跌 0.115 万元/吨。

六氟磷酸锂价格下跌。根据鑫椤锂电数据，六氟磷酸锂（国产）价格为 44.5 万 元/吨，下跌 2.5 万元/吨。

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表 1 锂电池及材料价格变化

资料来源：Wind、鑫椤锂电、镍钴网、华西证券研究所
注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌。

受清明假期的影响，Wind 数据基准时间为 2022 年 4 月 1 日，其余数据基准时间为 2022 年 4 月 4 日。

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2.1.2.新能源汽车产业链

2022 年 2 月新能源汽车产销同比增长 197.5%、184.3%

根据中汽协数据，2022 年 2 月新能源汽车实现产销量分别为 36.8 万辆、33.4 万

辆，同比分别增长 197.5%、184.3 %，环比分别下滑 18.6%、22.6%。

图 5 国内新能源汽车月度产销情况

资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所

资料来源：中汽协、华西证券研究所

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2022 年 2 月新能源乘用车零售销量同比增长 180.5%
根据乘联会数据，2022 年 2 月，国内新能源乘用车零售、批发销量分别为 27.2 万辆、31.7 万辆，同比分别增长 180.5%、189.1%，环比分别下滑 22.6%、24.1%。

图 6 国内新能源乘用车月度数据

资料来源：乘联会、华西证券研究所

2022 年 2 月动力电池装机量同比增长 145.1%，环比下滑 15.5%
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2022 年 2 月我国动力电池装机量为 13.7GWh，同比增长 145.1%，环比下滑 15.5%。

图 7 国内动力电池月度装机数据

资料来源：动力电池产业创新联盟、华西证券研究所

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2.2 新能源

2.2.1 光伏产品价格

多晶硅：多晶硅价格维持不变

根据 PVinfoLink 的数据，多晶硅（致密料）均价 245 元/千克，维持不变。

硅片：210mm 单晶硅片价格上涨

根据 PVinfoLink 的数据，多晶硅片均价为 0.352 美元/片和 2.420 元/片，分别上 涨 1.1%和 0.8%；单晶硅片（166mm，165μm）均价为 5.550 元/片，维持不变；单 晶硅片（182mm，165μm）均价为 0.934 美元/片和 6.700 元/片，维持不变；单晶硅 片（210mm，160μm）均价为 1.247 美元/片和 8.950 元/片，均上涨 1.1%。

电池片：182mm 单晶电池片国内价格上涨

根据 PVinfoLink 的数据，多晶电池片（金刚线，18.7%）均价为 0.116 美元/瓦 和 0.826 元/瓦，均维持不变；单晶 PERC电池片（22.8%+，166mm）均价为 0.154 美元/瓦和 1.100 元/瓦，均维持不变；单晶 PERC 电池片（22.8%+，182mm）均价 为 0.160 美元/瓦和 1.145 元/瓦，分别维持不变和上涨 0.4%；单晶 PERC 电池片（22.8%+，210mm）均价为 0.160 美元/瓦和 1.150 元/瓦，均维持不变。

组件：组件价格维持不变

根据 PVinfoLink 的数据，单晶 PERC 组件（365-375/440-450W）均价为 0.265 美元/瓦和 1.870 元/瓦，均维持不变；单晶单面 PERC 组件（182mm）均价为 0.270 美元/瓦和 1.890 元/瓦，均维持不变；单晶单面 PERC 组件（210mm）均价为 0.270 美元/瓦和 1.890 元/瓦，均维持不变。

根据 PVinfoLink 的数据，印度的多晶组件（275-280/330-335W）均价为 0.240 美元/瓦，维持不变；单晶 PERC 组件（365-375/440-450W）印度均价为 0.270 美 元/瓦，维持不变；美国、欧洲、澳洲均价分别为 0.330 美元/瓦、0.275 美元/瓦、0.275 美元/瓦，均维持不变。

组件辅材：光伏玻璃价格上涨

根据 PVinfoLink 的数据，3.2mm 镀膜光伏玻璃均价 27.5 元/平方米，上涨 5.8%；2.0 mm 镀膜光伏玻璃均价 21.2 元/平方米，上涨 6.0%。

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表 3 光伏产品价格变化

资料来源：Pvinfolink，华西证券研究所
注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

2.2.2 太阳能发电：1-2 月新增装机 10.86GW，同比增加 234.2%

根据国家能源局数据，2022 年 1-2 月太阳能发电新增装机 10.86GW，同比增加

234.2%。

2.2.3 风电：1-2 月新增装机 5.73GW，同比增加 60.5%

根据国家能源局数据，1-2 月风电新增装机 5.73GW，同比增加 60.5%。

3.风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅

下降风险；疫情发展超预期风险。

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分析师与研究助理简介
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杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与 新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。2021年新浪财经金麒麟电力设备与新能源行业新锐分析师第一名。

李唯嘉，中国农业大学硕士，曾任民生证券研究院电力设备与新能源行业分析师，2020年加入华 西证券研究所。2021年新浪财经金麒麟电力设备与新能源行业新锐分析师第一名团队成员。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采 用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、

公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%

卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

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