评级（）银行行业周报：金融稳定法草案出炉；国常会释放维稳信号

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报告名称 ：银行行业周报：金融稳定法草案出炉；国常会释放维稳信号
评级 ：增持
行业：

金融稳定法草案出炉；国常会释放维稳信号

1）4 月 6 日，央行等部门公布《中华人民共和国金融稳定法（草 案征求意见稿）》，旨在建立维护金融稳定的长效机制，防范化 解金融风险。

2）4 月 6 日，总理主持召开国常会，提出适时灵活运用多种货币 政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支 持，提出设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款。

► 行业和公司动态
1）4 月 6 日，银保监会发布《关于 2022 年银行业保险业服务全 面推进乡村振兴重点工作的通知》，从确保涉农金融投入稳定增 长、优化涉农金融供给体制机制、聚焦服务乡村振兴重点领域、提高新市民金融服务水平等方面提出具体措施。2）4 月 8 日，银 保监会发布《关于 2022 年进一步强化金融支持小微企业发展工 作的通知》。3）本周，兴业银行发行 115 亿元金融债，票面利 率 2.94%；光大银行拟于 4 月 18 日派发光大优 3 优先股股息；成 都银行王忠钦先生因工作变动原因辞去行长助理职务；宁波银行 发布年报，2021A 实现营业收入 527.74 亿元(+28.37%，YoY)、归 母净利润 195.46 亿元(+29.87%，YoY)，以及公告利润分配方案 等。4）下周有江苏、杭州、南京银行拟披露年报，南京银行拟 披露一季报。

► 数据跟踪
本周（4 月 6 日至 8 日）A 股银行指数上升 1.15%，跑赢沪深 300 指数 2.21 个百分点，板块涨跌幅排 6/30，其中齐鲁银行（+17.63%）、南京银行（+5.37%）、张家港行（+4.94%）涨幅 居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行 400 亿元逆回购操作，共 6100 亿元逆回购到期，公开市场全口径净回笼 5700 亿元。下 周央行公开市场将有 400 亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体上行，隔夜 SHIBOR 利率上行 44BP 至 1.75%，7 天 SHIBOR 利率上行 15BP 至 1.99%。

投资建议：
本周政策层面，包括金融稳定法在内的多项政策和监管指引出

炉，涉及维稳系统性风险、保障涉农和普惠金融供给等重点领

政策加码的预期。目前来看，一方面近期银行年报预期兑现，支 撑板块估值企稳；另一方面板块目前的股息率处于历史最高位，在业绩相对确定性较强的基础上投资性价比较高。我们维持板块“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，成都，杭州，宁波，常熟银行等；以及建议关注高股息率的大行。

风险提示：
1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1

2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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1.本周重点聚焦：

【重点聚焦一】4 月 6 日，央行等部门公布《金融稳定法（草案征求意见 稿）》，旨在建立维护金融稳定的长效机制，防范化解金融风险。

政策背景：在我国多层次金融法律体系下，涉及金融稳定的法律制度缺乏制 度规范和跨部门统筹，《金融稳定法》建立金融风险防范、化解和处置的制度安 排，有利于处置风险事件措施的法定化、常态化。

《金融稳定法》共六章，包括总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风 险处置、法律责任、附则，涉及 48 条具体内容，内容关注：

1）明确金融机构、地方政府及监管责任：包括金融机构及主要股东、实控人 的准入资质、以出资吸收损失、配合处置风险等责任，地方政府的属地和维稳责 任，和金融监管部门的监管责任。央行发挥最后贷款人作用，守住不发生系统性 金融风险的底线。

2）风险处置措施上：包括促成重组或接管、托管等，行使被处置机构的经营 管理权，整体转移资产负债，设立过桥银行和特殊目的载体等。以及明确对被处 置机构可以依法实施股权、债权减记和债转股，分摊处置成本等。

3）金融稳定保障基金：今年政府工作报告首次提出设立金融稳定保障基金，此次明确了：①资金来源是由向金融机构、金融基础设施等主体筹集的资金以及 国务院规定的其他资金组成；再贷款等公共资金在必要时可提供流动性支持，但 基金要以处置所得等偿还。②金融稳定保障基金定位是重大金融风险处置的后备 资金，遵循市场化资金在先、公共资金在后的使用顺序。

【重点聚焦二】4 月 6 日，总理主持召开国常会，提出适时灵活运用多种货币 政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持，提出设立科 技创新和普惠养老两项专项再贷款。

简评：

此次国常会除了强调稳经济、加大纾困和就业兜底等保障力度外，市场重点 关注提出了“适时灵活运用多种货币政策工具”、“加大稳健的货币政策实施力 度”，再提“金融机构向实体经济合理让利”，同时针对性的提出设立科技创新 和普惠养老两项专项再贷款等。四月降准降息的政策窗口打开，有助于进一步维 稳市场预期。

2.行业和公司动态

【确保涉农信贷投入稳定增长】4 月 6 日，银保监会发布《关于 2022 年银行 业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》，从确保涉农金融投入稳定增 长、优化涉农金融供给体制机制、聚焦服务乡村振兴重点领域、提高新市民金融 服务水平等方面提出具体措施：

1）制定信贷总量目标：包括确保涉农信贷投入稳定增长总目标，要求各银行 机构继续单列涉农和普惠型涉农信贷计划，实现同口径涉农贷款余额持续增长，

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以及农业发展银行、大中型商业银行普惠型涉农贷款增速高于贷款平均增速，各 产粮大县涉农贷款余额持续增长，脱贫县各项贷款余额持续增长等。

2）还提出强化农村金融环境：如推动涉农信用信息共享，完善涉农主体增信 机制，规范违规收费等；以及加快农村信用社改革，完善省联社治理机制，推进 村镇银行改革等。

【强化金融支持小微企业发展】4 月 8 日，银保监会发布《关于 2022 年进一 步强化金融支持小微企业发展工作的通知》。

1、重点关注总量、结构和定价三方面工作目标：

1）总量：银行业继续实现普惠小微贷款增速、户数“两增”；

2）结构：普惠小微贷款余额中信用贷款占比持续提高；提升小微企业贷款户 中首贷户比重，大行、股份行全年新增小微企业法人“首贷户”数量高于上年；

3）定价：确保信贷增量扩面下，全年银行业新发放普惠小微贷款利率较 2021 年有所下降。

2、通知细化重点领域小微金融服务要求：如加大对先进制造业、战略性新兴 产业小微企业中长期信贷投放；引导银保机构对接主管部门，健全“专精特新”中小企业信息对接机制；风险可控前提下鼓励银行与外部投资机构探索“贷款+外 部直投”等服务小微科创企业的新模式。

3、加强信用信息共享应用，重点提高区域性信息集成共享和应用效率。

4、扩大对新市民、个体工商户等金融覆盖，针对新市民创业就业、购房安 居、医疗和养老保障等方面的金融需求强化产品和服务创新等。

【上市银行动态】

本周（4 月 6 日至 8 日）兴业银行发行 115 亿元金融债，票面利率 2.94%；光 大银行拟于 4 月 18 日派发光大优 3 优先股股息，每股发放现金 4.80 元，股权登 记日 4 月 15 日；成都银行王忠钦先生因工作变动原因辞去行长助理职务；民生银 行公布因涉及公司债券交易纠纷，股东泛海集团所持 17.99 亿 A 股无限售流通股（占总股本 4.11%，占其所持股份的 99.80%）被轮候冻结等。

宁波银行披露 2021 年年报：2021A 实现营业收入 527.74 亿元(+28.37%，YoY) ， 营 业 利润 204.78 亿元 (+24.11% ， YoY)， 归 母净 利 润 195.46 亿 元 (+29.87%，YoY)。2021 年末总资产 2.02 万亿元(+23.90%，YoY；+5.66%，QoQ)，存款 1.05 万亿元(+13.80%，YoY；+0.47%，QoQ)，贷款 8627.09 亿元(+25.45%，YoY；+3.14%，QoQ)。零售 AUM 6,562 亿元(+23%，YoY)。净息差 2.21%(-9bp，YoY)；不良贷款率 0.77%(-1bp，QoQ)，拨备覆盖率 525.52%(+10.22pct，QoQ)，年化 ROE16.63%(+1.73pct，YoY)。拟派现 0.5 元/股，披露分红率 17.57%。

（具体业绩分析参见《宁波银行 2021 年报点评：营收、利润如期高增，财富管理 战略成效显著》）

【下周重要事项】下周有江苏、杭州、南京银行拟披露年报，南京银行拟披 露一季报。

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表 1 上市银行一周重点动态

资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所

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3.数据跟踪

本周（4 月 6 日至 8 日）A 股银行指数上升 1.15%，跑赢沪深 300 指数 2.21 个 百分点，板块涨跌幅排 6/30，其中齐鲁银行（+17.63%）、南京银行（+5.37%）、张家港行（+4.94%）涨幅居前；江阴银行（-4.36%）、中信银行（-2.86%）、重 庆银行（-2.39%）跌幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行 400 亿元逆回购操作，共 6100 亿元 逆回购到期，公开市场全口径净回笼 5700 亿元。下周央行公开市场将有 400 亿元 逆回购、700 亿元国库现金定存和 1500 亿元 MLF 到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体上行，隔夜 SHIBOR 利率上行 44BP 至 1.75%，7 天 SHIBOR 利率上行 15BP 至 1.99%。

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4.投资建议

本周政策层面，包括金融稳定法在内的多项政策和监管指引出炉，涉及维稳 系统性风险、保障涉农和普惠金融供给等重点领域，同时国常会也进一步释放稳 增长信号，强化了市场对于货币政策加码的预期。目前来看，一方面近期银行年 报预期兑现，支撑板块估值企稳；另一方面板块目前的股息率处于历史最高位，在业绩相对确定性较强的基础上投资性价比较高。我们维持板块“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，成都，杭州，宁波，常熟银行等；以及 建议关注高股息率的大行。

5.风险提示

1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；

2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。

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刘志平：华西证券银行首席分析师，上海财经大学管理学硕士学位，研究领域主要覆盖银行、金 融行业。从业经验十多年，行业研究深入，曾任职于平安证券研究所、国金证券研究所、浙商证 券研究所。

李晴阳：华西证券银行分析师，华东师范大学金融硕士，两年银行行业研究经验，对监管政策和 行业基本面有深入研究，曾任职于平安证券研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采 用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%

卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

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