评级（）房地产行业周报：政策力度加码，多地降低首付比例
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报告名称 ：房地产行业周报：政策力度加码，多地降低首付比例
评级 ：
行业：
证券研究报告 Research Report
2022年4月10日
| 房地产行业周报 |
| 政策力度加码，多地降低首付比例 |
江宇辉地产行业分析师
编号：S1500522010002
电话：+86 18621759430
邮箱：jiangyuhui@cindasc.com
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内容摘要
p 本周核心观点：各地方继续扩大政策放松力度，更多城市降低首付比例和保障性租赁住房供应，政策利好对象向新市民、新 青年下沉。本周新房成交面积继续下跌，一二三线城市同比跌幅均有所扩大。二手房市场整体未见明显好转，一二三线城市
二手房成交量均延续下降趋势。土地方面本周供应、成交面积均持续下降，受供给面积下降较多影响供需比下降明显，溢价
率总体及分城市能级均下降明显。本周发债总额下降较多，偿债额略微减少，净融资额由正转负，信托发行数量下降、金额
上升。整体来看由于疫情等影响本周回暖趋势受到一定限制，各方面表现均未见好转。
p 重点政策分析：4月2日以来不断有城市放松楼市调控政策，政策力度不断加码。继郑州、福州放开限购，哈尔滨放开限售之 后，近日秦皇岛取消限购，浙江衢州全国首例同时取消限购、限售，兰州多方位政策放松，安顺降低公积金贷款首套房首付 比例之外还降低了二套房比例，取消对“又提又贷”的限制。一方面表明政策调控力度不断加码，实质性刺激需求政策增加，另一方面政策利好正不断下沉至新市民等购买力稍弱群体，刚需刚改购房门槛进一步降低。本次疫情在核心城市爆发，外溢
效应已愈发明显，延迟了房地产需求修复和预期改善的时间。另外，销售端恢复推迟进一步加剧了企业二季度还债压力，还 影响了部分城市的开工节奏，2022年GDP增速5.5%的目标在本次疫情影响下收到了考验，各地方政府亟需因城施策继续稳 定出台房地产利好政策，尤其二三线城市需要多方位放松房地产调控政策，适时考虑将取消限购、限售等限制性措施作为此
轮楼市松绑的一大突破点，配套支持企业信贷政策，从多方位助力企业纾困，保障房地产市场及经济稳定增长。
p 一周行情回顾：本周（2022/4/4-2022/4/10）申万房地产指数上涨1.64%，跑赢上证综指2.58pct，在各类板块中位列第5/32，恒生地产建筑业指数上涨5.67%，跑赢上证综指6.61pct。本周涨幅前3的地产公司为：绿景中国地产（44.68%）、禹洲集团（36.73%）、新华联（33.23%）。本周跌幅前3的地产公司分别为：海泰发展（-25.69%）、阳光股份（-15.1%）、信达地产（-14.35%）。本周（2022/4/4-2022/4/10）恒生物业服务及管理板块上涨9.33%，跑赢上证综指10.27pct，跑赢恒生中国企业 指数9.95pct，在各类板块中位列第1/28。本周涨幅前3的公司分别为：宝龙商业（27.27%）、碧桂园服务（21.15%）、卓越 商企服务（20.05%）。本周跌幅前3的公司分别为：第一服务控股（-2.27%）、国锐地产（-0.89%）、保利物业（-0.7%）。
p 地产市场监测：上周六至本周五（2022/4/2-2022/4/8）新房成交数据：30个大中城市新房成交面积152.17万平，环比下降 39.9%，同比下降65.9%，降幅扩大。16城二手房成交面积102.39万平，环比下降33.7%，同比下降52%。上周（2022/3/28-2022/4/3）100大中城市土地供应建面3238.84万平，同比下降49.7%，环比下降30.79%，土地成交建面1736.34万平，同比下 降50.7%，环比下降9.69%，供应面积减少较多，供需比下降至1.87。
p 房企融资情况：本周（2022/4/4-2022/4/10）房企境内新发债总额为13.5亿元，同比下降89%，环比下降1006.67%。信托发行 方面，本周发行9只房地产信托，发行规模6.3亿元，环比上升25%。平均年收益率7.83%，平均期限1.92年。
p 风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。市场风险：地产行业市场恢复不及预期，疫情控制情况不及预期。
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重点政策分析-政策速览
| 日期 | 区域 | 发布机构 | 类型 | 内容 |
4月6日李克强主持召开国务院常务会议，会议指出要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重
| 2022/4/6 | 全国 国务院常务会议 保障性住 房 | 功能，加大对实体经济的支持。加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。会议还指出要研究采取金 |
| 融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融 |
资，推动制造业中长期贷款较快增长。（新闻来源：观点网）
| 2022/4/6 | 四川 | 绵阳市住建委 | 八项具体 | 四川省绵阳市住房和城乡建设委员会发布关于公开征求《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知（征求意见 |
| 稿）》意见建议的通知。为支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展， | ||||
| 绵阳 | 措施 | 该征求意见稿提出8条具体措施，涵盖调整公积金使用政策、购房财政补贴、征收安置货币化、加强商品房预售资 |
| 金监管提高使用效率以及调整城市基础设施配套费缴纳时限等多个方面。（新闻来源：中国经营报） |
《成都住房公积金管理中心关于调整我市提取住房公积金支付房屋租赁费用有关事项的通知（征求意见稿）》公
| 2022/4/6 | 四川 | 成都住房公积金 | 公积金提 | 开征求意见。租赁合同已登记备案的，租住住房位于中心城区和城市新区的，职工每月提取金额不超过1800元、 |
| 每年累计提取金额不超过2.16万元；职工及其配偶每月合计提取金额不超过3600元，每年累计提取金额不超过4.32 | ||||
| 成都 | 管理中心 | 取 | ||
| 万元。租住住房位于郊区新城的，职工每月提取金额不超过1200元、每年累计提取金额不超过1.44万元；职工及 |
其配偶每月合计提取金额不超过2400元，每年累计提取金额不超过2.88万元。（新闻来源：观点网）
| 2022/4/7 | 甘肃 甘肃省住房资金 管理中心 | 公积金贷 | 4月6日，甘肃省住房资金管理中心发布公告表示，为更好满足缴存职工合理住房需求，结合房地产市场实际情况， |
| 自2022年4月6日起，甘肃省住房资金管理中心将住房公积金个人住房贷款最高额度由已婚缴存职工60万元调整为 | |||
| 款 | |||
| 70万元；单身缴存职工50万元调整为60万元。（新闻来源：焦点财经） |
台州市住房公积金管理中心发布关于印发《台州市住房公积金个人住房贷款管理实施细则》的通知。通知指出，
同一对夫妻在2021年5月31日（含）后生育第3个子女的职工家庭（以出生证载明时间为准），在本市购买首套自
| 2022/4/7 | 浙江 | 台州住房公积金 | 公积金贷 | 住住房且首次申请住房公积金贷款的，最高可贷款额度上浮20%，上浮后的单方缴存最高可贷款额度为36万元， |
| 台州 | 管理中心 | 款额度 | 夫妻双方缴存最高可贷款额度为60万元。《通知》还指出，职工申请住房公积金贷款（含丽水市外住房公积金贷 |
款）后，夫妻双方各自住房公积金账户须保留月缴存额（以申请办理提取业务时间为准）12倍的金额。账户保留 金额在贷款结清前，不得提取，与非直系亲属形成共有产权关系的，不得提取。
| 2022/4/7 | 浙江 | 丽水市住房公积 | 公积金贷 | 提高职工首次申请住房公积金贷款购买首套自住住房的住房公积金贷款最高限额。双缴存职工最高限额由50万元 | ||
| 款额度、 | 调整为70万元，单缴存职工最高限额由25万元调整为35万元。同时，职工首次申请住房公积金贷款购买首套自住 | |||||
| 丽水 | 金管理委员会 | |||||
| 首付比例 | 住房的最低首付款比例降为20％。住房公积金贷款期限由“最长不超过20年”调整为“最长不超过30年”。 | |||||
| 2022/4/7 | 贵州 | 安顺市住房公积 | 公积金贷 | 安顺市职工购买、建造、翻建、大修自住住房需申请住房公积金个人住房贷款的，首套住房公积金个人住房贷款 | ||
| 最低首付比例由房价的30%降低为20%，二套住房公积金个人住房贷款最低首付比例由房价的50%降低为30%。职 | ||||||
| 款提取、 | ||||||
| 安顺 | 金管理中心 | 工购买成品住宅需申请住房公积金个人住房贷款的，最低首付比例参照上述标准执行。此外，职工购买、建造、 | ||||
| 首付比例 | ||||||
| 翻建、大修自住住房办理住房公积金提取时，可同时申请住房公积金个人住房贷款，取消对“又提又贷”的限制。 | ||||||
| 资料来源：信达证券研发中心整理 | 2 | |||||
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重点政策分析-重点政策解读
政策：公积金提取方面，成都发布《成都住房公积金管理中心关于调整我市提取住房公积金支付房屋租赁费用有关事项的通知（征求意见稿）》，上调城区及郊区新城的公积金房租提取额度。
公积金贷款方面，甘肃省提高个人公积金贷款额度。浙江台州出台的政策一方面上调了三孩家庭的首套房首次公积金贷款额度，另一方面规定申请住房公积金贷款后夫妻双方必须保留12倍月缴存额的金额，贷款结清前不得提取。浙江丽水提高首次申请 住房公积金贷款购买首套自住房的贷款最高限额，同时也降低了公积金贷款的最低首付比例至20%，延长贷款期限至最长不超 过30年。贵州安顺降低首套房个人公积金贷款最低首付比例至20%，二套房比例降低至30%，并且取消了对“又提又贷”的限制，职工购买、建造、翻建、大修自住住房办理住房公积金提取时，可同时申请住房公积金个人住房贷款。
保障性租赁住房方面，国务院常务会议提出要研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化 保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资，推动制造业中长期贷款较快增长。之后青海省政府办公厅出台加快发展保障性 租赁住房实施方案，切实加强保障性租赁住房供给，多方助力解决好新市民、青年人等群体阶段性住房需求。青海以西宁市为 重点发展保障性租赁住房，其他地区结合实际需求，因地制宜发展保障性租赁住房。重庆银保监局提出要积极推进保障性租赁 住房市场建设，同时加大住房租赁企业信贷支持、合理确定新市民首套住房按揭标准。
解读：
政策力度加码，实质性促进需求端修复：4月2日以来不断有城市放松楼市调控政策，政策力度不断加码。继郑州、福州放开限 购，哈尔滨放开限售之后，近日秦皇岛取消限购，浙江衢州全国首例同时取消限购、限售，兰州多方位放松，安顺降低公积金 贷款首套房首付比例之外还降低了二套房比例，取消对“又提又贷”的限制，一方面表明政策调控力度不断加码，实质性刺激 需求政策增加，另一方面政策利好正不断下沉至新市民等购买力稍弱群体，刚需刚改购房门槛进一步降低。
疫情影响加剧，完成年度任务仍需政策放松：本次疫情在核心城市爆发，外溢效应已愈发明显，延迟了房地产需求修复和预期 改善的时间。根据监测数据2022年3月30大中城市新房成交面积同比下降，一二三线城市均未见明显回暖迹象，16城二手房市场 也保持冷淡，各房企披露一季度销售数据也并不乐观，受疫情影响三月份市场小阳春并未出现。另外，销售端恢复推迟进一步 加剧了企业二季度还债压力，还影响了部分城市的开工节奏，2022年GDP增速5.5%的目标在本次疫情影响下受到了考验，各地 方政府亟需因城施策继续稳定出台房地产利好政策，尤其二三线城市需要多方位放松房地产调控政策，适时考虑将取消限购、限售等限制性措施作为此轮楼市松绑的一大突破点，配套支持企业信贷政策，从多方位助力企业纾困，保障房地产市场及经济 稳定增长。
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一周行情回顾-房地产
本周（2022/4/4-2022/4/10）申万房地产指数上涨1.64%，跑赢上证综指2.58pct，在各类板块中位列第5/32，恒生地产建筑业 指数上涨5.67%，跑赢上证综指6.61pct。本周涨幅前10的地产公司分别为：绿景中国地产（44.68%）、禹洲集团（36.73%）、新华联（33.23%）、南山控股（33.19%）、中国武夷（33.18%）、宝龙地产（31.65%）、中华企业（26.88%）、蓝光发 展（26.01%）、南国置业（25.78%）、龙光集团（24.26%）。本周跌幅前10的地产公司分别为：海泰发展（-25.69%）、阳 光股份（-15.1%）、信达地产（-14.35%）、三湘印象（-12.16%）、广宇发展（-9.89%）、世联行（-9.81%）、沙河股份（-9.75%）、冠城大通（-8.72%）、天誉置业（-8.57%）、天房发展（-8.04%）。
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一周行情回顾-物业
本周（2022/4/4-2022/4/10）恒生物业服务及管理板块上涨9.33%，跑赢上证综指10.27pct，跑赢恒生中国企业指数9.95pct，在各类板块中位列第1/28。本周涨幅前10的公司分别为：宝龙商业（27.27%）、碧桂园服务（21.15%）、卓越商企服务（20.05%）、雅生活服务（19.32%）、正荣服务（18.95%）、新城悦服务（17.57%）、合景悠活（17.43%）、旭辉永升服务（17.4%）、滨江服务（14.08%）、世茂服务（12.53%），本周只有4个公司下跌，分别为：第一服务控股（-2.27%）、国 锐地产（-0.89%）、保利物业（-0.7%）、佳源服务（-0.59%）。
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一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 |
| 2022/4/6 | 碧桂园 | 业绩披露 公司2022年3月归母合同销售金额约301.1亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约387万平方米。今年 前3个月，碧桂园累计权益合同销售额约992.3亿元，对应的权益合同销售建筑面积约1297万平方米。 | |
| 2022/4/6 | 融创中国 | 业绩披露 公司2022年3月实现合同销售金额约人民币220.8亿元，合同销售面积约153.5万平方米。前三月累计实现合同 销售金额约人民币723.6亿元，累计合同销售面积约533.2万平方米。 | |
公司2022年3月，金地集团实现签约面积80.4万平方米，同比下降36.75%；实现签约金额209.3亿元，同比下
| 2022/4/6 | 金地集团 | 业绩披露 | 降22.54%。2022年1-3月，金地集团累计实现签约面积183.2万平方米，同比下降38.49%；累计实现签约金额 |
455.1亿元，同比下降33.70%。
| 2022/4/6 | 祥生控股集团 | 业绩披露 公司2021年首亏2.15亿人民币，上年同期盈利26.46亿人民币，由盈转亏；营业总收入437.34亿人民币，同比 减少6.0%。 |
公司2022年3月，绿城集团自投项目取得销售4513套，销售面积约58万平方米，当月销售金额约为人民币151
| 2022/4/6 | 绿城中国 | 业绩披露 | 亿元。2022年1-3月，绿城集团取得合同销售面积约154万平方米，合同销售金额约人民币375亿元;其中归属 |
于绿城集团的权益金额约为人民币192亿元。
| 2022/4/6 | 德信中国 | 业绩披露 | 公司2021年总收入约为231.09亿元，同比增长约45.6%；期内，其毛利润约为50.11亿元，同比增长约22.0%； |
| 毛利率21.68%，同比下降3.22个百分点。2021年合约销售额约为人民币739.8亿元，总销售面积约为349.2万 |
| 平方米，较截至2020年12月31日止年度分别同比增长约16.4%及12.1%。 |
公司2022年前3个月累计合同销售(连合营项目销售)金额约为141.67亿元，完成全年目标的21.79%，签约建筑
| 2022/4/6 | 时代中国控股 | 业绩披露 | 面积约为86.1万平方米。3月单月，时代中国合同销售(连合营项目销售)金额约为45.63亿元，签约建筑面积约 |
为28.2万平方米。
| 2022/4/6 | 中骏集团控股 | 业绩披露 | 公司2022年3月实现合同销售金额约人民币80.1亿元，合同销售面积48.53万平方米，同比分别减少26%和16%。 |
| 前3个月公司实现累计合同销售金额约人民币172.51亿元，累计合同销售面积128.4万平方米，同比分别减少 |
| 34%和14%。 |
公司3月份合同销售金额约415.3亿元，同比下降33.91%；合同销售面积约236.9万平方米，同比下降44.8%；
| 2022/4/7 | 万科A | 业绩披露 | 1-3月，公司累计合同销售金额约1065亿元，同比下降40.66%；合同销售面积约632.7万平方米，同比下降 |
42.71%。
| 2022/4/7 | 旭辉控股 | 业绩披露 公司3月份合同销售金额约120.0亿元，合同销售面积约71.07万平方米；1-3月，旭辉控股累计合同销售金额 约287.4亿元，合同销售面积约183.7万平方米。 | |
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 6 | ||
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一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 |
| 2022/4/7 | 中南建设 | 业绩披露 | 公司2022年3月合同销售金额61.0亿元，销售面积46.1万平方米。前3个月，公司累计实现合同销售金额163.2 |
| 亿元，同比减少66.3%；销售面积129.6万平方米，同比减少63.1%。 | |||
| 2022/4/7 | 中国金茂 | 业绩披露 | 公司2022年3月实现签约销售金额146.6亿元，签约销售建筑面积约64.54万平方米。今年前3个月，中国金茂 |
| 累计实现签约销售金额316.6亿元，签约销售建筑面积约160.1万平方米。 | |||
| 2022/4/7 | 融信中国 | 业绩披露 | 公司2022年3月合约销售额约为人民币53.96亿元；集团合约建筑面积约为26.85万平方米。截至2022年3月31 |
| 日止三个月，融信中国总合约销售额约为人民币202.31亿元；总合约建筑面积约为100.92万平方米。 | |||
| 2022/4/7 | 美的置业 | 业绩披露 | 截至2022年3月31日止三个月，美的置业及其附属公司连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约199.8亿 |
| 元，同比下降49%;相应的已售建筑面积约169.6万平方米，同比下降50.42%。 |
2022年3月，公司实现签约销售面积82.98万平方米，同比减少40.87%；实现签约销售金额221.31亿元，同比
| 2022/4/8 | 招商蛇口 | 业绩披露 | 减少27.40%。2022年1-3月，招商蛇口累计实现签约销售面积201.84万平方米，同比减少35.78%；累计实现 |
签约销售金额473.42亿元，同比减少34.54%。
| 2022/4/8 | 保利发展 | 业绩披露 | 2022年3月公司实现签约销售面积218万平方米，同比减少27.39%；实现签约销售金额384.15亿元，同比减少 |
| 21.93%。2022年1-3月，公司累计实现签约销售面积553.87万平方米，同比减少22.89%；累计实现签约销售 |
| 2022/4/8 | 富力地产 | 业绩披露 | 金额906.95亿元，同比减少27.02%。 |
| 公司3月份合同销售金额约43.7亿元；合同销售面积约34.16万平方米。今年前3个月，公司累计合约销售金 | |||
| 额约为134.8亿元；合约销售建筑面积约为119.81万平方米。 | |||
| 2022/4/8 | 中国海外发展 | 业绩披露 | 公司2022年3月合约销售金额226.62亿元，同比下跌41.6%；合约销售面积109.3万平方米，按年下跌42.1%。 |
| 2022年1月至3月累计合约销售金额482.80亿元，累计销售面积250.62万平方米，分别按年下跌46.0%及43.4%。 |
2022年3月公司合同销售额人民币31.02亿元，同比减少63.2%；合同销售建筑面积38.22万平方米，同比减少
| 2022/4/8 | 建业地产 | 业绩披露 | 65%。2022年前三个月，合同销售总额人民币62.67亿元，同比减少为41.8%；合同销售建筑面积79.23万平方 |
米，同比减少43.1%。
| 2022/4/8 | 越秀地产 | 业绩披露 | 2022年3月公司合同销售金额约59.51亿元，同比下降约48%，实现合同销售面积约为26.36万平方米，同比下 |
| 降约33%。2022年1至3月，公司累计合同销售金额约人民币138.16亿元，同比下降约45%，累计合同销售面 |
| 2022/4/8 | 积约57.66万平方米，同比下降约34%。累计合同销售金额约占2022年合同销售目标人民币1235亿元的11%。 | |||
| 弘阳地产 | 业绩披露 | 2022年3月公司合同销售金额约27.38亿元；合同销售面积约19.85万平方米。今年前3个月，公司累计合约销 | ||
| 售金额约为98.2亿元；合约销售建筑面积约为68.67万平方米。 | ||||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 7 | |||
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一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 | ||||
| 2022/4/8 | 首开股份 | 业绩披露 | 公司3月份合同销售金额约79.27亿元；合同销售面积约25.51万平方米。今年前3个月，公司累计合约销售金 | ||||
| 额约为201.7亿元，，同比降低27.39%；合约销售建筑面积约为63.66.万平方米，同比降低26.86%。 | |||||||
| 2022/4/7 | 越秀地产 | 经营相关 | 公司拟50亿关连收购广州琶洲南项目，TOD总建面将增至419万平。 | ||||
| 2022/4/8 | 城建发展 | 经营相关 | 公司拟400万元收购北京景晟乾通置业20%股权。 | ||||
| 2022/4/6 | 华远地产 | 股权变动 | 公司控股股东北京北控京泰投资管理减持1497万股公司股份。 | ||||
| 2022/4/7 | 滨江集团 | 股权变动 | 公司股东滨江控股解除质押1.37亿股，占总股本4.41%。 | ||||
| 2022/4/7 | 中交地产 | 股权变动 | 公司股东湖南华夏投资集团减持216.15万股公司股份。 | ||||
| 2022/4/7 | 万科A | 股权变动 | 公司拟自筹资金回购20至25亿元的股份。 | ||||
| 2022/4/8 | 电子城 | 股权变动 | 公司股东宏创投资中心拟通过集中交易方式减持不超过2%的股份。 | ||||
| 2022/4/8 | 栖霞建设 | 股权变动 | 公司股东南京高科拟减持不超过1.9%股份。 | ||||
| 2022/4/6 | 华夏幸福 | 管理层变动 | 公司董事长吴向东辞职、联席总裁俞建辞职。 | ||||
| 2022/4/7 | 电子城 | 管理层变动 | 公司职工代表监事刘之爽辞职，孙博接任。 | ||||
| 2022/4/8 | 华侨城A | 管理层变动 | 公司董事长段先念辞任。 | ||||
| 2022/4/8 | 深振业A | 管理层变动 | 公司副总裁谭伟因个人原因辞职。 | ||||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 8 | ||||||
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地产市场监测-新房成交数据
上周六至本周五（2022/4/2-2022/4/8）新房成交数据：30个大中城市新房成交面积152.17万平，环比下降39.9%，同比下降 65.9%，降幅扩大。分城市能级来看，一线/二线/三线城市本周成交面积分别为23.96/82.71/45.49万方，同比下降 70%/63%/67%，环比下降33%/49%/20%。房价方面，3月百城住宅平均价格16189元/平，环比上升0.03%，同比上升 1.72%，分城市能级来看，一线/二线/三线城市平均价格分别为43668/14946/10080 元/平，环比增速分别为0.05%/0.03%/-0.04%，同比增速分别为1.32%/1.63%/1.12%。
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地产市场监测-二手房成交数据
上周六至本周五（2022/4/2-2022/4/8）二手房成交数据：16城二手房成交面积102.39万平，环比下降33.7%，同比下降52%。分城市能级来看，一线/二线/三线城市本周成交面积分别为27.52/53.13/21.75万方，环比下降37.4%/25.1%/45.1%，同比下 降56.3%/40.3%/64.6%。二手房价格方面，2月70大中城二手房住宅价格指数环比下降0.3%，同比下降 0.3%，分城市能级来 看，一线/二线/三线城市二手房价格环比增速分别为0.5%/-0.3%/-0.4%，同比增速分别为3.5%/0.3%/-1.3%。
| 备注：16城分别为北京、深圳、杭州、南京、成都、厦门、青岛、大连、南宁、苏州、东莞、扬州、佛山、金华、清远，其中除南京为住宅面积外其他城市均为商品房面积。 | 10 |
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地产市场监测-土地市场情况
上周（2022/3/28-2022/4/3）100大中城市土地供应建面3238.84万平，同比下降49.7%，环比下降30.79%，土地成交 建面1736.34万平，同比下降50.7%，环比下降9.69%，供应面积减少较多，供需比下降至1.87。分城市能级来看，一线城市土地成交建面为134.23万平，同比上升27.7%，供需比为3.23。二线/三线城市成交建面同比下降 54.2%/52.7%，供需比分别为2.31/1.55倍，下降幅度有所增大。溢价率方面，100城整体溢价率为1%，较上周下降 3.59pct，一线/二线/三线城市溢价率分别为0/2%/1.5%。
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地产市场监测-库存及去化
本周（2022/3/3-2022/4/9）监测14城库存面积6321.19万平，减少415.73万平，环比下降6.17%，去化周期 8.03个月，较上周变短。
| 备注：厦门数据未更新，使用4月7日数据代替 | 12 |
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房企融资情况-融资总览
本周（2022/4/4-2022/4/10）房企境内新发债总额为13.5亿元，同比下降89%，环比下降1006.67%；债务总偿还量为 101.2亿元，同比下降10%，环比下降8.02%，净融资额-87.7亿元，上周为39.4亿元。信托发行方面，本周发行9只 房地产信托，发行规模6.3亿元，环比上升25%。平均年收益率7.83%，平均期限1.92年。
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房企融资情况-本周房企债券相关公告
本周房企债券相关公告
| 日期 | 公司 | 公告内容 | |||
| 2022/4/6 | 碧桂园 | 惠誉确认公司”BBB-”长期本外币发行人违约评级，展望下调至“负面”。 | |||
| 2022/4/6 | 祥生控股集团 公司2022年优先票据交叉违约，将于4月6日起停牌。 | ||||
| 2022/4/6 | 德信中国 | 回购本金总额为445万美元的2022年票据。 | |||
| 2022/4/6 | 旭辉控股 | 公司拟以现金购买的方式，要约赎回2022年4月到期尚未赎回的14.8亿元、票面利率为6.70%的优先票据。 | |||
| 2022/4/6 | 宝龙地产 | 公司已偿还2022年到期2亿美元票据。 | |||
| 2022/4/6 | 深振业A | 公司成功发行2022年度第一期3.25亿元人民币中期票据，募集资金将于4月6日到账。该期中期票据为22振业 | |||
| 集团MTN001，期限3年，计划发行总额3.25亿元，实际发行总额3.25亿元，票面利率4%。 | |||||
| 2022/4/6 | 弘阳地产 | 公司到期悉数赎回于2022年到期金额为4.5亿美元的9.95%优先票据资金到账。 | |||
| 2022/4/7 | 上海临港 | 公司完成发行2022年度第三期超短期融资券10亿元，利率2.36%。 | |||
| 2022/4/7 | 南京高科 | 公司完成发行2022年度第三期超短期融资券5亿元，利率2.5%。 | |||
| 2022/4/8 | 远洋集团 | 穆迪确认公司“Baa3”发行人评级，评级展望从稳定调整为负面。 | |||
| 2022/4/8 | 德信中国 | 公司回购274万美元2022年票据，未偿还数额为1.84亿美元。 | |||
| 2022/4/8 | 天健集团 | 公司将对7亿元2020年债券付息，利率4.45%。 | |||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 14 | ||||
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房企融资情况-本周发债详情
图表27：本周房企发债详情
| 代码 | 债券简称 | 发行人 | 发行起始日期 | 发行额 | 期限 | 发行利率 | 发行人企业性质 | 债券类型 |
| (亿) | (年) | （%） | ||||||
| q22040615.IB | 22粤珠江MTN002 | 广州珠江实业集团有限公司 | 2022/4/8 | 8.0 | 3 | 地方国有企业 | 一般中期票据 | |
| d22040209.IB | 22高速地产CP001 | 安徽省高速地产集团有限公司 | 2022/4/7 | 5.5 | 1 | 地方国有企业 | 一般短期融资券 | |
| 资料来源：Wind,信达证券研发中心 | 15 | |||||||
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房企融资情况-本周房企主体信用调整
图表28：本周海外信用评级汇总
| 本周海外信用评级汇总 | ||||
| 企业名称 | 评级机构 | 评级调整日 | 评级内容 | |
| 路劲 | 标普 | 2022/4/6 | 下调路劲长期发行人信用评级至“B+”，展望“稳定” | |
| 碧桂园 | 惠誉 | 2022/4/6 | 确认碧桂园“BBB-”长期本外币发行人违约评级，展望下调至负面 | |
| 朗诗地产 | 穆迪 | 2022/4/6 | 下调朗诗地产企业家族评级至“B3”，展望维持“负面” | |
| 远洋集团 | 穆迪 | 2022/4/6 | 确认远洋集团企业家族评级为“Baa3”，展望调整为“负面” | |
| 建业地产 | 穆迪 | 2022/4/6 | 下调建业地产企业家族评级至“B3”，展望“负面” | |
| 弘阳地产 | 穆迪 | 2022/4/7 | 将弘阳地产集团有限公司的企业家族评级由“B2”下调至“B3”，高级无抵押评级由“B3”下调至 | |
| “Caa1”，评级展望维持“负面” | ||||
| 时代中国控股 | 穆迪 | 2022/4/7 | 将时代中国控股有限公司的企业家族评级由“B1”下调至“B2”，高级无抵押评级由“B2”下调至 | |
| “B3”，评级展望维持“负面” | ||||
| 中梁控股 | 穆迪 | 2022/4/7 | 将中梁控股集团有限公司的企业家族评级由“B2”下调至“B3”，展望维持“负面” | |
| 富力地产 | 标普 | 2022/4/8 | 将广州富力地产股份有限公司的长期发行人信用评级由“CC”下调至“SD”，确认富力地产(香港)有限公 | |
| 司信用评级为“CC”，评级展望“负面”。 | ||||
| 中国金茂 | 标普 | 2022/4/8 | 确认中国金茂控股集团有限公司长期发行人信用评级为“BBB-”，评级展望由“负面”调整为“稳定” | |
| 碧桂园 | 标普 | 2022/4/8 | 确认碧桂园控股有限公司长期发行人信用评级为“BB+”，展望由“正面”下调至“稳定” | |
| 资料来源：Wind,信达证券研发中心 | 16 | |||
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风险因素
政策风险：政策放松进度不及预期。
市场风险：地产行业市场恢复程度不及预期，疫情控制情况不及预期。
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研究团队简介、机构销售联系人
江宇辉，信达证券房地产行业首席分析师
中南财经政法大学管理学学士，上海财经大学金融硕士，从事地产行业研究六年，先后供职于中信建投证券、中梁地产集
团。曾获2015年第十三届新财富房地产最佳分析师第二名,2016年第十四届新财富房地产最佳分析师第五名,2017年第十五
届新财富房地产最佳分析师第三名。
| 信达证券股份有限公司 | 华北地区销售 | 15601850398 | chenmingzhen@cindasc.com | |||
| CINDA SECURITIES CO.,LTD | 陈明真 | |||||
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| 全国销售总监 | 祁丽媛 | 13051504933 | qiliyuan@cindasc.com | |||
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| 华东地区销售 | 华南地区销售 | 13530830620 | wangliuyang@cindasc.com | |||
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评级说明
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