评级（持有）纺织服装行业周报：安踏实施股份激励，工信部支持多行业发展本土百亿品牌

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报告名称 ：纺织服装行业周报：安踏实施股份激励，工信部支持多行业发展本土百亿品牌
评级 ：持有
行业：

◆行业重要新闻：

1. 安踏 3707 名雇员获奖励股份。近日，安踏体育发布公告称，于 2022 年 4 月 4 日，公司按照股份奖励计划向 3707 名获选雇员授予合共 1029.45 万股奖励 股份。为按照股份奖励计划授予上述奖励股份，董事会亦议决根据 2021 年一般 授权向受托人配发及发行 1029.45 万股新股份。奖励股分占安踏公告日期已发 行股份总数的百分比约 0.38%。按此计算总市值约 9.59 亿港元，平均每人约为 25.87 万港元。按照奖励计划，每股新股为港币 0.1 元，董事会须就根据 2021 年一般授权配发及发行的 1029.45 万股新股分，以本公司内部资源，向受托人 支付港币 102.945 万港元的认购款项。

2.工信部：2025 年要诞生中国百亿美妆品牌。4 月 6 日，工信部发布《消费品 工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》拟推动增品种、提品质、创品牌“三品”战略实施。《方案》提及，至 2025 年，要在食品、家 用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造示 范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌。这也即意味着，在上述方案的推动下，

化妆品行业极有可能在未来四年内诞生百亿品牌。针对上述任务，相关部门也将

给与优惠扶持，如利用现有资金渠道支持企业实施数字“三品”行动，鼓励地方

立足实际制定相应配套政策。发挥国家产融合作平台作用，引导金融机构为消费

品企业提供精准有效支持。鼓励各类平台、机构对中小企业实行一定的服务费用

分析师 刘荆 SAC 执业证书编号：S0910520020001 liujing1@huajinsc.cn 相关报告
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减免，减少企业数字化转型投入。

3. 部分原产于新西兰的木材和纸制品实施协定税率。据财政部 3 日消息，国务

院关税税则委员会近日发布关于对部分原产于新西兰的木材和纸制品实施协定

税率的公告。经中、新双方商定，《中华人民共和国政府和新西兰政府关于升级

的议定书》将于 2022 年 4 月 7 日起生效实施，对部分原产于新西兰的木材和纸 制品税目实施协定税率，后续年度税率自当年 1 月 1 日起实施。2022 年时逢中 新建交 50 周年，4 月 7 日既是中国—新西兰自贸协定签署 14 周年纪念日，又

是《升级议定书》生效实施日。协定税率的实施将进一步促进两国贸易和投资往

来，增进两国企业利益和人民福祉，推动两国经贸关系向更高水平发展。

◆公司重要公告：【安踏体育】按照股份奖励计划授予奖励股份及根据二零二一年 一般授权发行新股份；【特步国际】2022 年第一季度中国内地业务营运状况；【华利集团】2021 年年度报告。

◆投资建议：服装家纺板块，建议关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头

安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

◆风险提示：1.地产销售不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；

4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。

内容目录

一、纺织服装板块 .............................................................................................................................................. 5 1.1 本周行情回顾 ........................................................................................................................................ 5

1.2 公司行情与重点公司估值 ..................................................................................................................... 6 二、家居板块 ..................................................................................................................................................... 8 2.1 本周行情回顾 ....................................................................................................................................... 8 2.2 公司行情与重点公司估值 ..................................................................................................................... 9 三、行业数据跟踪 ............................................................................................................................................ 10 3.1 上游原材料 ......................................................................................................................................... 10 3.2 出口数据 ............................................................................................................................................. 11 3.3 社零数据 ............................................................................................................................................. 12 3.4 房地产数据 ......................................................................................................................................... 13 四、行业重要新闻 ............................................................................................................................................ 15 4.1 七匹狼收购的“老佛爷”同名品牌首度盈利 ........................................................................................... 15 4.2 海澜之家推出男士护理品牌 ................................................................................................................ 16 4.3 森马首开园区品牌集合店 ................................................................................................................... 17 五、重点公司公告 ............................................................................................................................................ 18 六、风险提示 ................................................................................................................................................... 18

图表目录

图 1：本周 SW 一级板块与沪深 300 涨跌幅比较 .................................................................................................. 5 图 2：年初至今 SW 一级板块与沪深 300 涨跌幅比较 ........................................................................................... 5 图 3：纺织服装及子板块 PE 走势 ....................................................................................................................... 6 图 4：家具板块本周行情 .................................................................................................................................... 8 图 5：家具板块 PE 走势 .................................................................................................................................... 9 图 6：华东地区 TDI 和 MDI 主流价格（元/吨） ............................................................................................... 11 图 7：棉花价格（元/吨） ................................................................................................................................. 11 图 8：中纤板价格（元/张） ............................................................................................................................. 11 图 9：刨花板价格（元/张） ............................................................................................................................. 11 图 10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比 .......................................................................... 12 图 11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比 ..................................................................................... 12 图 12：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比 ........................................................................................ 12 图 13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比 ........................................................................................ 12 图 14：社零及限额以上当月 ............................................................................................................................ 13 图 15：线上线下当月 ....................................................................................................................................... 13 图 16：粮油食品、日用品当月 ......................................................................................................................... 13 图 17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月 ....................................................................................................... 13 图 18：家具当月 .............................................................................................................................................. 13 图 19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比 ................................................................................. 14 图 20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比 ................................................................................. 14 图 21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比 .............................................................................. 14 图 22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比 .............................................................................. 14 图 23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比 ................................................................................. 14 图 24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比 ................................................................................. 14 图 25：30 大中城市商品房当周成交套数 ......................................................................................................... 15 图 26：30 大中城市商品房当周成交面积（万平方米） .................................................................................... 15

表 1：纺织服装及子板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比 .................................................................................. 6 表 2：本周纺织服装板块涨幅前 5 的公司........................................................................................................... 6 表 3：本周纺织服装板块跌幅前 5 的公司........................................................................................................... 6 表 4：年初至今纺织服装板块涨幅前 5 的公司 ................................................................................................... 7 表 5：年初至今纺织服装板块跌幅前 5 的公司 ................................................................................................... 7 表 6：纺织服装重点公司股价与估值 .................................................................................................................. 7 表 7：家具板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比 ................................................................................................ 9 表 8：本周家具板块涨幅前 5 的公司 .................................................................................................................. 9 表 9：本周家具板块跌幅前 5 的公司 .................................................................................................................. 9 表 10：年初至今家具板块涨幅前 5 的公司 ....................................................................................................... 10 表 11：年初至今家具板块跌幅前 5 的公司 ....................................................................................................... 10 表 12：家具板块重点公司股价与估值 .............................................................................................................. 10

一、纺织服装板块

1.1 本周行情回顾

本周，SW 纺织服装板块下跌 1.11%，沪深 300 下跌 1.06%，纺织服装板块落后大盘 0.04 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 1.55%，SW 服装家纺下跌 1.62%。

年初至今，SW 纺织服装板块下跌 10.78%，沪深 300 下跌 14.36%，纺织服装板块跑赢大 盘 3.59 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 7.18%，SW 服装家纺下跌 13.42%。

图 1：本周 SW 一级板块与沪深 300 涨跌幅比较

图 3：纺织服装及子板块 PE 走势

资料来源：同花顺，华金证券研究所

表 1：纺织服装及子板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比

资料来源：同花顺，华金证券研究所

1.2 公司行情与重点公司估值

本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：牧高笛（+20.58%）、*ST 天首（+10.72%）、健

盛集团（+5.83%）、三夫户外（+3.34%）、美尔雅（+3.27%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公

司分别为：如意集团（-10.31%）、中潜股份（-8.66%）、朗姿股份（-8.58%）、华升股份（-6.89%）、

星期六（-6.84%）。

表 2：本周纺织服装板块涨幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

表 3：本周纺织服装板块跌幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

年初至今涨幅前 5的纺织服装板块公司分别为：巨星农牧（+63.03%）、*ST 天首（+43.23%）、康隆达（+31.82%）、ST 摩登（+28.16%）、ST 贵人（+19.42%）；年初至今跌幅前 5 的纺织服 装板块公司分别为：*ST 拉夏（-50.7%）、中潜股份（-48.35%）、*ST 环球（-45.28%）、开润股 份（-38.28%）、三夫户外（-32.78%）。

表 4：年初至今纺织服装板块涨幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

表 5：年初至今纺织服装板块跌幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究

表 6：纺织服装重点公司股价与估值

资料来源：Wind 一致预期，最新日期 2022/04/08，华金证券研究所（注：申洲国际、波司登、赢家时尚、安踏体育、李宁、特步国际、周大福股价、市值、EPS

单位为港元，其它为元）

二、家居板块

2.1 本周行情回顾

本周，SW 家居用品板块下跌 0.1%，沪深 300 下跌 1.06%，家居用品板块跑赢大盘 0.96 个百分点；年初至今，SW 家居用品板块下跌 17.53%，沪深 300 下跌 14.36%，家居用品板块 落后大盘 3.17 个百分点。

从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 21.90 倍，SW 家具为 20.94 倍，SW 轻工制造的 PE 为 19.63 倍，沪深 300 的 PE 为 11.78 倍。SW 家居用品的 PE 低于近 1 年均值。

图 4：家具板块本周行情

资料来源：Wind，华金证券研究所

注：本周星期一和星期二（4.4-4.5）为清明假期，未开盘。

图 5：家具板块 PE 走势

资料来源：同花顺，华金证券研究所

表 7：家具板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比

资料来源：同花顺，华金证券研究所

2.2 公司行情与重点公司估值

本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：亚振家居（+17.97%）、索菲亚（+5.69%）、欧派家

居（+3.04%）、丰林集团（+2.17%）、浙江永强（+1.96%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别

为：曲美家居（-7.52%）、盛新锂能（-6.47%）、海象新材（-5.2%）、顶固集创（-3.82%）、喜临

门（-3.59%）。

表 8：本周家具板块涨幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

表 9：本周家具板块跌幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

年初至今涨幅前 5 的家具板块公司分别为：亚振家居（+24.76%）、菲林格尔（+6.9%）、江 山欧派（+4.36%）、浙江永强（+1.96%）、丰林集团（+0.61%）；年初至今跌幅前 5 的家具板块 公司分别为：梦百合（-30.96%）、麒盛科技（-30.67%）、海象新材（-30.11%）、喜临门（-28.52%）、匠心家居（-27.44%）。

表 10：年初至今家具板块涨幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究所

表 11：年初至今家具板块跌幅前 5 的公司

资料来源：Wind，华金证券研究

表 12：家具板块重点公司股价与估值

资料来源：Wind 一致预期，最新日期 2022/04/08，华金证券研究所（注：敏华控股股价、市值、EPS 单位为港元，其它为元）

三、行业数据跟踪

3.1 上游原材料

棉花价格：截至 2022 年 04 月 08 日，中国棉花 328 价格指数为 22,751 元/吨，较 03 月 31 日下降 148 元/吨/-0.65%；CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 23,435 元/吨，较 03 月 31 日下 降 878 元/吨/-3.61%。整体来看，本周内外棉价差-684 元/吨，本周内外棉价差大幅收窄。

TDI&MDI 价格：截至 2022 年 04 月 08 日，华东地区 TDI 主流价格为 18,900 元/吨，环比 减少 100 元/吨。华东地区纯 MDI 主流价格为 22,000 元/吨，环比持平。

图 10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比

资料来源：Wind，海关总署，华金证券研究所

图 12：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比

出口金额:家具及其零件:累计值

资料来源：Wind，海关总署，华金证券研究所

3.3 社零数据

图 11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比

资料来源：Wind，海关总署，华金证券研究所

图 13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比

出口金额:家具及其零件:当月值

纺织服装、金银珠宝同比分别增长 14.0%、12.7%、29.8%，较 2019 年同期分别增长 34.5%、

2.4%、16.7%。3）家具当期社零实现约 176 亿元/-3.1%。

图 14：社零及限额以上当月 图 15：线上线下当月

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 16：粮油食品、日用品当月

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 18：家具当月

40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
(10.00)
(20.00)
(30.00)

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

3.4 房地产数据

图 17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

销售数据：2021 全年，住宅商品房累计销售面积为 15.65 亿平方米，同比+1.07%，涨幅较 1-11 月收窄 3.32pct；12 月当月，住宅商品房销售面积为 1.74 亿平方米，同比-19.45%，降幅 环比收窄 3.16pct。

新开工数据：2021 全年，住宅商品房累计新开工面积为 14.6 亿平方米，同比下降 10.9%，前 11 个月累计同比降低 2.56%；12 月当月，住宅商品房新开工面积为 1.14 亿平方米，同比下 降 33.11%，降幅环比收窄 10.73pct。

竣工数据：2021 全年，住宅商品房累计竣工面积为 7.30 亿平方米，同比增长 10.78%，涨 幅较 1-11 月收窄 5.46pct；12 月当月，住宅商品房竣工面积为 23,433.9 万平方米，同比+0.77%，涨幅环比缩小-12.47pct。

图 19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比

房屋新开工面积:住宅:累计值

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比

房屋新开工面积:住宅:当月值

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

图 24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比

资料来源：Wind，国家统计局，华金证券研究所

截至 04 月 03 日，30 大中城市商品房成交套数为 24,094 套，成交面积 254.72 万平方米，

较上周分别变动+15.67% 和+13.49%。

图 25：30 大中城市商品房当周成交套数

30大中城市:商品房成交套数:当周值

当然也有放弃股权激励的情况出现，例如在 2017 年维格娜丝推出的“半价”限制性股票激 励计划，却十分意外地出现 21 名员工全部弃购。当时维格娜丝公司以 13.13 元/股向 125 名激励 对象累计授予了 423.1564 万股限制性股票。当时维格娜丝证券部人士表示，放弃的那部分人中

有很多是韩国人，这些人在中国可能没有那么多资金，所以就选择放弃。另外部分放弃的员工也

有自己资金上的考量，家里资金比较紧张，无法在短时间里筹到足够的钱。

根据安踏集团公布的 2021 年财报显示，去年整体营收同比增长 38.9%, 达到 493.3 亿元；经营溢利同比增长 20.1%，至人民币 109.89 亿元；股东应占溢利(含合营公司损益)同比增长 49.6% 至人民币 77.20 亿元；自由现金流入同比增长 56.5%至人民币 103.7 亿元，期末现金储备超 245.8 亿元。分品牌看，安踏 ANTA 收入同比增长 52.5%至 240.1 亿元；斐乐 FILA 营收同比增长 25.1% 至 218.2 亿元；迪桑特、可隆等其他品牌营收同比上升 51.1%到 34.9 亿元。

4.2 工信部：2025 年要诞生中国百亿美妆品牌

4 月 6 日，工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》（以下简称《方案》），拟推动增品种、提品质、创品牌“三品”战略实施。《方案》提及，至 2025 年，要在食品、家用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造 示范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌。这也即意味着，在上述方案的推动下，化妆品行业

极有可能在未来四年内诞生百亿品牌。

根据《方案》，到 2025 年，工信部要实现三大目标。其中提及，要让企业经营管理数字化 普及率、企业数字化研发设计工具普及率、应用电子商务的企业比例均超过 80%；在食品、家 用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造示范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌；培育 50 个数字化服务平台，推广 300 个示范带动作用强的数字“三品”

应用场景典型案例等。根据目标，《方案》还分解了 10 项重点任务，包括在数字化基础上增品种、

提品质、创品牌等。在这些重点任务下，化妆品观察结合多位业内人士的分析，解读出与化妆品

行业关联较为紧密的三个关键词。

其一，个性化生产。《方案》提及，要推进个性化定制和柔性生产重塑产品开发生产模式。

在这一任务下，将支持包括洗护等领域的企业，基于消费数据采集分析，挖掘用户个性化需求，

重构生产组织模式，实现数据对产品的赋能、赋值、赋智，加强数据整合分析、模型库共享与供

应商协同，开展个性化定制和柔性生产，实现供需高效对接和精准交付，以此来培育一批定制生

产企业和平台。

其二，国潮品牌创新发展。《方案》指出，将挖掘中国文化、中国记忆、中华老字号等传统

文化基因，加强新生消费群体消费取向研究，创新消费场景，健全供应链管理，推进国潮品牌建

设。

其三，支持品牌出海。《方案》表示，将鼓励优势企业整合国内外资源，支持跨境电商开展

海外营销推广，巩固增强中国品牌国际竞争力，开拓多元化市场。

针对上述任务，相关部门也将给与优惠扶持。《方案》指出，将利用现有资金渠道支持企业

实施数字“三品”行动，鼓励地方立足实际制定相应配套政策。发挥国家产融合作平台作用，引

导金融机构为消费品企业提供精准有效支持。鼓励各类平台、机构对中小企业实行一定的服务费

用减免，减少企业数字化转型投入。

国内的化妆品市场发展至今，一直保持高速增长。据全球调研机构 Euromonitor 的统计数据，2021 年我国化妆品行业整体市场容量达到约 5726.14 亿元。尽管如此，但尚未有本土的百亿美

妆品牌出现。

“中国美妆行业未来必然会诞生百亿品牌，并且不止一个，”HBG 品牌研究院创始人、美妆 博物馆创始人麦青 Mandy 表示，“参考日韩国家，这两个国家本土的市场并不大，但已经‘产出’

众多百亿美妆品牌/企业；而拥有巨大市场以及潜力的中国，同样有机会孕育百亿品牌/企业。”

这一观点得到了多位业内人士的认同。在他们看来，首先，未来三至五年内，率先可能会突

破百亿营收的，会是美妆集团，而非单个品牌。在目前已上市、业绩排在前列的本土美妆企业中，

如上海家化、逸仙电商、华熙生物等，均布局了多个品牌。

这其中，去年营收最高的企业为上海家化，达 76.46 亿元。另外两家美妆企业，营收虽不及 上海家化，但增长势头迅猛。以华熙生物为例，其去年增长 87.93%至 49.48 亿。同时，逸仙电 商在经历了多年的高速增长后，去年营收也达到了 58 亿。

同时，上海家化、逸仙电商、华熙生物，这三家企业若想要在 2025 年突破百亿规模，其未 来 4 年的复合增长率则分别要达到 7%、14%、19%。值得一提的是，过去三年，逸仙电商和华 熙生物的营收复合增长率分别为 17%以及 27%，均高于突破百亿所需的增长条件。

其次，“功效性化妆品等热门赛道，未来会跑出黑马”。根据 Euromonitor 的统计数据，2016 年至 2021 年，皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到约 32.50%，增速远高于化妆品行业 的整体增速，正步入黄金发展期。这一赛道下，以薇诺娜为代表的品牌，去年卖出近 40 亿，而 其母公司，去年增速已超过 50%。同样，拥有玉泽的上海家化，以及拥有润百颜的华熙生物等，

在这一赛道下，均拥有一定的增长潜力。

值得关注的是，日前，国务院办公厅印发的《“十四五”中医药发展规划》中提及，要以功

能性化妆品、日化产品、保健食品等为重点，研发中医药健康产品。此举，或将为功效性化妆品

赛道再添一把火。

4.3 部分原产于新西兰的木材和纸制品实施协定税率

据财政部 3 日消息，国务院关税税则委员会近日发布关于对部分原产于新西兰的木材和纸制

品实施协定税率的公告。

据悉，经中、新双方商定，《中华人民共和国政府和新西兰政府关于升级的议定书》（以下称

《升级议定书》）将于 2022 年 4 月 7 日起生效实施。

为履行《升级议定书》及相关换文规定，国务院关税税则委员会发布公告，自 4 月 7 日起对 部分原产于新西兰的木材和纸制品税目实施协定税率，后续年度税率自当年 1 月 1 日起实施。

2022 年时逢中新建交 50 周年，4 月 7 日既是中国—新西兰自贸协定签署 14 周年纪念日，

又是《升级议定书》生效实施日。

协定税率的实施将进一步促进两国贸易和投资往来，增进两国企业利益和人民福祉，推动两

国经贸关系向更高水平发展。

五、重点公司公告

【安踏体育】按照股份奖励计划授予奖励股份及根据二零二一年一般授权发行新股份

公司于 2022 年 4 月 4 日，本公司按照股份奖励计划向 3,707 名获选雇员授予 合共 10,294,500 股奖励股份。董事会亦议决根据本公司股东于 2021 年 5 月 7 日举行的股东周 年大会上授予的一般授权向受托人按面值配发及发行 10,294,500 股新股份。根据 2021 年一般 授权，本公司可配发及发行最多 270,332,900 股股份（即于 2021 年股东周年大会当日已发行股 份总数的 10%）。除目前建议配发及发行 10,294,500 股新股份外，此前概无根据二零二一年一 般授权配发或发行其他新股份。向受托人配发及发行的 10,294,500 股新股份，占本公告日期已 发行股份总数的约 0.38%，及该等配发及发行后经扩大的已发行股份总数的约 0.38%。

【特步国际】2022 年第一季度中国内地业务营运状况

公司披露 2022 年第一季度中国内地业务营运状况。截至 3 月 31 日的三个月 内，特步在中国内地的零售销售增幅为 30%至 35%，零售折扣水平约 75%，零售存货周转约 4

个月，均超过预期。

【华利集团】2021 年年度报告

公司 4 月 7 日晚发布 2021 年年报称，去年公司销售运动鞋 2.1 亿双，同比增 长 29.46%；实现营业收入人民币 174.70 亿元，同比增长 25.40%（剔除汇率变动影响，同比增 长 34.09%）；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 27.68 亿元，同比增长 47.34%（剔除汇 率变动影响，同比增长 57.55%）。

六、风险提示

1.地产销售或不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响 纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。

行业评级体系

收益评级：
领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；
同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；
落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；
风险评级：
A—正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；
B—较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；
分析师声明
刘荆声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证 信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明
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