评级（增持）食品饮料行业周报：防疫措施优化，关注消费场景复苏

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：食品饮料行业周报：防疫措施优化，关注消费场景复苏
评级 ：增持
行业：

食品饮料行业

S0340513040002
电话：0769-22119462
邮箱： whm2@dgzq.com.cn

中，白酒板块本周上涨8.31%，板块涨幅最大；仅肉制品板块下跌，下跌 0.75%。

S0340121020013
电话：0769-22119410 邮箱：

力设备、电子与公用事业板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入 64.92亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。

动需求增加，预计白酒开门红打款或有一定保障。后续可持续跟踪白酒 批价、库存等情况，对白酒需求复苏进程进行判断。标的方面，建议关 注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山 西汾酒（600809）等。大众品板块：目前疫情防控逐步优化，消费场景 有望陆续恢复。从消费复苏进程来看，我国终端消费仍处于较为疲软态

求等边际改善机会，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重 点关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、安井食品（603345）等。

研
究
报
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本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

目 录

1.本周行情回顾 ........................................................................... 3 1.1 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数................................................... 3 1.2 多数细分板块跑赢沪深 300 指数 ..................................................... 3 1.3 约 83%的个股录得正收益 ............................................................ 4 1.4 行业估值 ......................................................................... 5 2.本周陆股通净流入情况 ................................................................... 5 3.本周行业重要数据跟踪 ................................................................... 6 3.1 白酒板块 ......................................................................... 6 3.2 调味品板块 ....................................................................... 7 3.3 啤酒板块 ......................................................................... 8 3.4 乳品板块 ......................................................................... 9 3.5 肉制品板块 ....................................................................... 9 4.行业重要新闻 .......................................................................... 10 5.上市公司重要公告 ...................................................................... 11 6.行业周观点 ............................................................................ 12 7.风险提示 .............................................................................. 13

插图目录

图 1：2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日申万一级行业涨幅（%） ..................................... 3 图 2：2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日 SW 食品饮料行业子行业涨幅（%） ............................ 3 图 3： 12 月 5 日-12 月 9 日 SW 食品饮料行业涨幅榜个股（%） ................................... 4 图 4：12 月 5 日-12 月 9 日 SW 食品饮料行业跌幅榜个股（%） .................................... 4 图 5：SW 食品饮料行业 PE（TTM，剔除负值，倍） .............................................. 5 图 6：SW 食品饮料行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍） ................................... 5 图 7：2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日申万一级行业陆股通净入额（亿元） ........................... 6 图 8：飞天茅台 2022 散装批价（元/瓶） ..................................................... 6 图 9：八代普五批价（元/瓶） .............................................................. 6 图 10：国窖 1573 批价（元/瓶） ............................................................ 6 图 11：全国黄豆市场价（元/吨） ........................................................... 7 图 12：全国豆粕市场价（元/吨） ........................................................... 7 图 13：白砂糖现货价（元/吨） ............................................................. 7 图 14：玻璃现货价（元/平方米） ........................................................... 7 图 15：大麦现货均价（元/吨） ............................................................. 8 图 16：玻璃现货价（元/平方米） ........................................................... 8 图 17：铝锭现货均价（元/吨） ............................................................. 8 图 18：瓦楞纸出厂价（元/吨） ............................................................. 8 图 19：生鲜乳均价（元/公斤） ............................................................. 9 图 20：猪肉平均批发价（元/公斤） ......................................................... 9 图 21：生猪存栏量（万头） ................................................................ 9

表格目录

表 1：建议关注标的理由 .................................................................. 12

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

1.本周行情回顾
1.1 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数

本周 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数。2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日，SW 食品饮料

行业指数整体上涨 7.22%，板块涨幅位居申万一级行业首位，跑赢同期沪深 300 指数约

3.93 个百分点。

图 1：2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日申万一级行业涨幅（%）

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

1.4 行业估值
本周行业估值回升，高于近五年估值中枢。截至 2022 年 12 月 9 日，SW 食品饮料行业整 体 PE（TTM，整体法）约 36.22 倍，低于行业近五年均值水平（37.59 倍）；相对沪深 300 PE（TTM，整体法）为 3.31 倍，高于行业近五年相对估值中枢（3.00 倍）。

图 5：SW 食品饮料行业 PE（TTM，剔除负值，倍）

图 6：SW 食品饮料行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍）

资料来源：同花顺，东莞证券研究所 资料来源：同花顺，东莞证券研究所

2.本周陆股通净流入情况

本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业首位。2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日，陆股通共净流入 65.50 亿元。其中，食品饮料、家用电器与医药生物板块净 流入居前，电力设备、电子与公用事业板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入 64.92 亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

图 7：2022 年 12 月 5 日-12 月 9 日申万一级行业陆股通净入额（亿元）

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

数据来源：今日酒价，东莞证券研究所

3.2 调味品板块

本周豆粕、白砂糖与玻璃价格下降。上游农产品价格中，黄豆 11 月 30 日的价格为 5753.20 元/吨，环比下降 0.44%，同比增加 2.95%。12 月 9 日，豆粕市场价为 4938.00 元/吨，较上周五下降 74.00 元/吨，环比下降 12.17%，同比增加 40.20%。白砂糖 12 月 9 日的 市场价为 5740.00 元/吨，较上周五下降 20.00 元/吨，环比下降 0.69%，同比下降 3.04%。包材价格中，玻璃 12 月 9 日的现货价为 18.08 元/平方米，较上周五下降 0.27 元/平方 米，环比下降 7.71%，同比下降 30.94%。

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 13：白砂糖现货价（元/吨）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 14：玻璃现货价（元/平方米）

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.3 啤酒板块

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

本周玻璃与铝锭价格下降，大麦与瓦楞纸价格维持不变。上游农产品价格中，12 月 9 日，大麦均价为 3107.50 元/吨,与上周五持平,环比增加 1.97%,同比增加 18.61%。包材价格 中，玻璃 12 月 9 日的现货价为 18.08 元/平方米，较上周五下降 0.27 元/平方米，环比 下降 7.71%，同比下降 30.94%。铝锭 12 月 9 日现货均价为 19210.00 元/吨，较上周五 下降 150.00 元/吨，环比增加 2.13%，同比增加 2.34%。瓦楞纸 12 月 9 日的出厂价为 4050.00 元/吨，与上周五持平，环比持平，同比下降 14.01%。

图 15：大麦现货均价（元/吨）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 17：铝锭现货均价（元/吨）

图 16：玻璃现货价（元/平方米）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 18：瓦楞纸出厂价（元/吨）

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.4 乳品板块

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

生鲜乳价格持平。12 月 2 日，生鲜乳均价为 4.12 元/公斤，与上周五持平，环比下降 0.72%，同比下降 4.41%。

图 19：生鲜乳均价（元/公斤）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.5 肉制品板块

本周猪肉价格下降。12 月 9 日，猪肉平均批发价为 32.12 元/公斤，较上周五下降 0.06 元/公斤，环比下降 7.19%，同比增加 30.84%。截至 2022 年 9 月，我国生猪存栏约 4.44 亿头，同比增加 1.44%。较 2022 年 6 月相比，生猪存栏量季环比增加 3.11%。

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数据来源：同花顺，东莞证券研究所

4.行业重要新闻

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

◼11月全国白酒月环比价格上涨（微酒，2022/12/05）
据全国白酒价格调查资料显示，11月份全国白酒月环比价格指数为100.13，上涨 0.13%。其中名酒环比价格指数为100.01，上涨0.01%；地方酒环比价格指数为100.37，上涨0.37%；基酒环比价格指数为100.13，上涨0.13%。

◼中国酒业协会推周年纪念款数字藏品（中国酒业协会，2022/12/06）
中国酒业协会推出30周年纪念款数字藏品，以数字化方式呈现酒文化的新时代面貌，为协会成立30周年献礼。“中国酒业酒协30周年纪念款数字藏品”分为：“忆往昔、看今朝、向未来”三个主题，每款主题限量发售300份，以中国酒业协会30周年纪念 LOGO和酒樽为设计理念。

◼宜宾白酒全年营收突破1800亿（云酒头条，2022/12/07）
2022年1-11月，宜宾白酒实现产量46.2万千升，实现营收1457.5亿，实现利润340.3亿 元；预计全年营收1800亿元，利润突破400亿元，增长均增长超10%。

“2022中国国际名酒博览会”即将在宜宾举办（微酒，2022/12/07）◼
12月7日，“2022中国国际名酒博览会”新闻发布会在成都召开。据悉，该博览会由 中国酒业协会主办，宜宾市人民政府、四川省经济和信息化厅、四川省商务厅、五 粮液集团公司、四川广播电视台联合承办的以“酒都宜宾，和美世界”为主题，将 于12月17至19日在四川省宜宾市举办。

◼1-10月北京市啤酒产量87.3万千升，增长8.1%（糖酒快讯，2022/12/07）
2022年10月，北京市规模以上企业啤酒产量4.5万千升，同比下降13.3%。2022年1-10月，北京市规模以上企业啤酒产量87.3万千升，同比增长8.1%。

◼全国糖酒会发布退票服务说明（全国糖酒会官微，2022/12/08）
12月8日，第106届全国糖酒商品交易会组委会发布说明，展会退票服务于2022年11

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

月13日上线，退票办理限时开放一个月，即将于2022年12月12日18:00关闭。此次退 票面向本届糖酒会开展期间（2022年11月10日-12日）通过微信公众号购票成功的观 众，因故未入场参观，经组委会判定后方可退票。

5.上市公司重要公告

（1）调味品板块
◼涪陵榨菜：关于公司涪陵生产基地复工复产的公告（2022/12/6）
根据重庆市涪陵区防疫防控形势及要求，公司涪陵生产基地各生产厂已于近期逐步 复工复产，截至本公告披露日，公司涪陵生产基地已全面复工复产。公司将全力组 织好生产经营各项工作，降低本次临时性停产对生产经营造成的影响。

◼加加食品：关于收到《民事调解书》暨重大诉讼事项进展的公告（2022/12/8）公司于 2022 年 12 月 7 日收到北京市高级人民法院送达的《民事调解书》。公司与 优选资本管理有限公司合同纠纷案件，在二审审理过程中当事人达成和解协议，经 北京高院确认后，取得北京高院下发的《民事调解书》。

（2）乳品板块
◼新乳业：关于不向下修正新乳转债转股价格的的公告（2022/12/7）
自 2022 年 11 月 16 日起至 2022 年 12 月 6 日，公司股票已有 15 个交易日的收盘价 格低于“新乳转债”当期转股价格的 80%，触发董事会审议下修可转债转股价格的条 件。经公司第二届董事会第十九次会议审议通过，公司董事会决定本次不向下修正“新乳转债”转股价格，且自本次董事会审议通过之日起未来六个月（2022 年 12 月 7 日至 2023 年 6 月 6 日）内，如再次触发“新乳转债”转股价格向下修正条款，亦不 提出向下修正方案。

◼伊利股份：关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书（2022/12/9）本次回购股份将依法全部予以注销并减少公司注册资本，回购价格不超过人民币 46.83 元/股（含），回购期限自公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过 6 个 月，回购资金总额不低于人民币 10 亿元（含）且不超过人民币 20 亿元（含），具 体回购资金总额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。

（3）预加工板块
◼安井食品：安井食品关于为子公司担保的进展公告（2022/12/6）
本次公司为新柳伍向中信银行股份有限公司武汉分行申请的 10,000 万元授信业务 提供担保。公司已实际为其提供的担保余额为 5,000 万元人民币。

（4）零食板块

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

（2022/12/7）

截至 2022 年 12 月 5 日，本次员工持股计划持有的公司股票 1,588,681 股（占公司 总股本比例 0.31%）已通过二级市场集中竞价交易方式全部出售完毕。本次员工持 股计划实施期间，公司严格遵守股票市场交易规则及中国证券监督管理委员会、深 圳证券交易所关于信息敏感期不得买卖股票的规定，未利用内幕信息进行交易。

◼洽洽食品：洽洽食品股份有限公司关于第八期员工持股计划进展的公告（2022/12/7）

截至 2022 年 12 月 5 日，公司第八期员工持股计划尚未购买公司股票。公司将持续 关注本次员工持股计划的实施进展情况，及时按照相关规定履行信息披露义务，敬 请广大投资者关注公司公告并注意投资风险。

（5）烘焙食品板块

◼桃李面包：桃李面包股份有限公司关于第三期员工持股计划股票出售完毕的公告（2022/12/7）

截至本公告日，公司第三期员工持股计划所持有的股票通过二级市场已全部出售完 毕。根据公司员工持股计划的有关规定，后续将进行公司第三期员工持股计划相关 资产清算和分配等工作，并终止该期员工持股计划。

6.行业周观点

防疫措施优化，关注消费场景复苏。本周食品饮料行业北向资金延续净流入态势，净流 入金额位居申万一级行业首位。白酒板块：近期国内防疫措施不断优化，带动市场情绪 回升。目前行业库存整体维持在相对良性水平，其中高端白酒消费需求稳定，部分次高 端与区域龙头双节过后控货挺价，库存有所消化。从打款进度来看，白酒陆续进入打款 窗口期。考虑到疫情管控放松后，白酒消费场景有望复苏，进而带动需求增加，预计白 酒开门红打款或有一定保障。后续可持续跟踪白酒批价、库存等情况，对白酒需求复苏 进程进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老 窖（000568）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：目前疫情防控逐步优化，消费场 景有望陆续恢复。从消费复苏进程来看，我国终端消费仍处于较为疲软态势，预计后续 需求或以缓慢复苏为主。与此同时，由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦有所差 异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握行业中确定性高的优 质板块。标的方面，可重点关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、安井食品（603345）等。

表 1：建议关注标的理由

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

资料来源：东莞证券研究所

7.风险提示
（1）原材料价格波动风险。调味品、啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险，若

原材料价格上涨幅度较大，将增加大众品企业的成本压力，进而对行业业绩产生一定影

响

（2）产品提价不及预期。后续若受疫情反复、终端需求不景气等因素扰动，企业提价节

奏或将受到影响。

（3）渠道开展不及预期。为扩大市场竞争力，行业中的公司积极进行渠道布局，扩张全

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

国业务区域。若后续受疫情、经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场，将一定程度 上影响公司渠道扩张进展。

（4）行业竞争加剧。目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散，市 场竞争较为激烈。市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局，进而影响行业盈利水 平。

（5）食品安全风险。食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一。若板块发生食品安 全及品质问题，将对行业产生一定的负面影响。

（6）宏观经济下行风险。若后续疫情反复扰动，消费场景、渠道扩展等或将受到一定冲 击，进而影响产品需求。

食品饮料行业周报（2022/12/05-2022/12/09）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。

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本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所 知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有 利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

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东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。

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