评级（持有）环保及公用事业行业周报：国家发改委要求各地做好2023年电煤中长期合同签订工作

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报告名称 ：环保及公用事业行业周报：国家发改委要求各地做好2023年电煤中长期合同签订工作
评级 ：持有
行业：

环保及公用事业行业

作方案》、《关于进一步严格做好2023年电煤中长期合同签订工作的通 知》，对做好2023年电煤中长期合同签订履约工作作出部署安排。《通 知》要求，各地有关部门要提高思想认识，加强组织协调，认真做好2023 年电煤中长期合同签订工作。要压紧压实企业主体责任，指导督促供需 企业自主衔接资源和签订合同，推动企业签早、签足、签实、签规范，严格执行国家政策要求。要加强对辖区内供需企业中长期合同签订进展 情况的跟踪调度，为供需衔接提供便利条件，及时帮助协调解决存在的 困难和问题。我们认为，我国重点推进煤炭中长期合同签订履行有关工

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环保及公用事业行业周报（2022/12/5-2022/12/11）

目录

一、行情回顾 ............................................................................. 3 二、板块估值情况 ......................................................................... 5 三、公司公告 ............................................................................. 7 四、产业新闻 ............................................................................. 8 五、行业周观点 .......................................................................... 10 六、风险提示 ............................................................................ 11

插图目录

图 1：中信电力及公用事业指数年初至今走势（截至 2022 年 12 月 9 日） ...................... 3 图 2：电力及公用事业指数近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ...................... 6 图 3：火电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ................................ 6 图 4：水电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ................................ 6 图 5：其他发电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ............................ 6 图 6：电网板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ................................ 7 图 7：燃气板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ................................ 7 图 8：供热或其他板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） .......................... 7 图 9：环保及水务板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） .......................... 7

表格目录

表 1：中信 30 个行业指数涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） .................. 3 表 2：电力及公用事业子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ............... 4 表 3：电力及公用事业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ................. 5 表 4：电力及公用事业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ................. 5 表 5：电力及公用事业指数及子板块估值情况（截至 2022 年 12 月 9 日） ...................... 6 表 6：建议关注标的理由 .............................................................. 10

环保及公用事业行业周报（2022/12/5-2022/12/11）

一、行情回顾

截至 2022 年 12 月 9 日，电力及公用事业指数当周下跌 2.26%，跑输沪深 300 指数 5.54 个百分点，在中信 30 个行业中排名第 29 名；电力及公用事业指数当月下跌 2.60%，跑 输沪深 300 指数 6.37 个百分点，在中信 30 个行业中排名第 30 名；电力及公用事业指 数年初至今下跌 12.04%，跑赢沪深 300 指数 7.03 个百分点，在中信 30 个行业中排名第 14 名。

图 1：中信电力及公用事业指数年初至今走势（截至 2022 年 12 月 9 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

表 1：中信 30 个行业指数涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

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数据来源：iFinD，东莞证券研究所

截至2022年12月9日，当周电力及公用事业的子板块均下跌，其中火电板块下跌4.15%，其他发电板块下跌 2.73%，电网板块下跌 2.38%，燃气板块下跌 1.99%，水电板块下跌 1.97%，供热或其他板块下跌 1.66%，环保及水务板块下跌 0.54%。

从当月表现来看，子板块均下跌，其中火电板块下跌 5.36%，燃气板块下跌 3.49%，供热 或其他板块下跌 2.67%，电网板块下跌 2.45%，其他发电板块下跌 2.26%，水电板块下跌 1.55%，环保及水务板块下跌 0.78%。

年初至今表现来看，子板块均下跌，其中其他发电板块下跌 24.21%，电网板块下跌 16.47%，供热或其他板块下跌 16.12%，环保及水务板块下跌 15.77%，火电板块下跌 10.33%，燃 气板块下跌 6.57%，水电板块下跌 4.08%。

表 2：电力及公用事业子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

在当周涨幅前十的个股里，惠城环保、中国天楹、*ST 科林三家公司涨幅在电力及公用 事业中排名前三，涨幅分别达 15.16%、13.15%和 11.67%。在当月表现上看，涨幅前十的 个股里，惠城环保、*ST 博天、德创环保三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达 24.07%、15.28%和 13.08%。年初至今表现上看，立新能源、惠城环保、ST 龙 净排前三，涨幅分别达 145.79%、89.18%和 68.46%。

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表 3：电力及公用事业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

在当周跌幅前十的个股里，广宇发展、赣能股份、皖天然气三家公司跌幅较大，跌幅分 别达 9.85%、8.62%和 8.03%。在当月表现上看，同兴环保、天壕环境、美能能源跌幅较 大，跌幅分别达 21.73%、10.91%和 10.70%。年初至今表现上看，英科再生、清研环境、深水海纳跌幅较大，跌幅分别达 57.41%、51.42%和 45.29%。

表 4：电力及公用事业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

二、板块估值情况

截至 2022 年 12 月 9 日，电力及公用事业板块 PE(TTM)为 48.49 倍；子板块方面，火电 板块 PE(TTM)为-21.61 倍，水电板块 PE(TTM)为 18.32 倍，其他发电板块 PE(TTM)为 24.08 倍，电网板块 PE(TTM)为 70.23 倍，燃气板块 PE(TTM)为 22.04 倍，供热或其他板块 PE(TTM)为 37.57 倍，环保及水务板块 PE(TTM)为 26.82 倍。

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表 5：电力及公用事业指数及子板块估值情况（截至 2022 年 12 月 9 日）

数据来源：iFinD、东莞证券研究所

图 2：电力及公用事业指数近一年市盈率水平（截至 2022 年 12
图 3：火电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） 月 9 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所

图 4：水电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日）

图 5：其他发电板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日）

环保及公用事业行业周报（2022/12/5-2022/12/11）

图 6：电网板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） 图 7：燃气板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日）

三、公司公告

1.12 月 7 日，聚光科技公告，公司及子公司自 2022 年 8 月 3 日至 2022 年 12 月 6 日 累计收到各项政府补助资金共计人民币 51,203,401.83 元，其中增值税即征即退资 金为人民币 31,648,504.38 元，与公司日常经营活动密切相关，具有可持续性；其 他政府补助资金为人民币 19,554,897.45 元。

2.12 月 7 日，金科环境公告，公司于 2022 年 12 月 5 日分别召开第二届董事会第十七 次会议、第二届监事会第十四次会议，审议通过《关于变更部分募投项目的议案》，同意公司将南堡污水零排放及资源化项目变更为污水资源化回用项目、药剂项目和 研发项目。

3.12 月 7 日，瀚蓝环境公告，公司董事会审议通过《关于投资南海生活垃圾焚烧发电 厂提标扩能工程（二期）及配套炉渣综合利用项目的议案》、《关于投资南海区生 物质资源综合利用中心项目的议案》。

4.12 月 7 日，先河环保公告，公司董事会审议通过《关于选举公司董事长的议案》。

5.12 月 8 日，中国天楹公告，公司预中标吉林省延边朝鲜族自治州和龙市城乡环卫一 体化项目。中标金额为首期服务期限 3 年总金额 6785.64 万元。

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6.12 月 8 日，伟明环保公告，中国证监会依法对公司提交的《上市公司发行可转换为 股票的公司债券核准》事项的行政许可申请材料进行了审查，认为该申请所有材料 齐全，决定对该行政许可申请予以受理。

7.12 月 8 日，南网储能公告，公司拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相 关资产负债置出，并与南方电网公司持有的南方电网调峰调频发电有限公司 100%股 权的等值部分进行置换。本次交易中，公司置出资产作价 210,389.27 万元，置入资 产的作价 1,568,963.88 万元，差额 1,358,574.61 万元由公司以发行股份的方式向 南方电网公司购买。

8.12 月 8 日，科达制造公告，公司董事会审议通过《关于使用部分闲置自有资金委托 理财的议案》、《关于对外投资暨参与设立投资基金的议案》等。

9.12 月 8 日，贵州燃气公告，公司于 2022 年 12 月 7 日与织金综合执法局签订了《织 金县城市管道天然气特许经营协议》。特许经营期限为 20 年，自 2022 年 12 月 7 日 起至 2042 年 12 月 6 日止。

10.12 月 8 日，广宇发展公告，近日陕西省能源局下发了《关于陕西省 2022 年风电光 伏发电保障性并网项目竞争性配置结果的公示》，公司子公司陕西鲁能宜君新能源 有限公司申报的“鲁能宜君三期 10 万千瓦林光互补项目”被纳入 2022 年陕西省风 电、光伏发电项目保障性并网规模。该新能源建设指标的获取有利于增加公司新能 源项目储备，提升公司可持续发展能力。

四、产业新闻

1.12 月 5 日，上海市发展和改革委员会发布关于下达《上海市 2022 年节能减排专项 资金安排计划（第五批）》的通知。其中，按照《上海市可再生能源和新能源发展 专项资金扶持办法》（沪发改能源〔2016〕136 号）和《上海市可再生能源和新能 源发展专项资金扶持办法（2020 版）》（沪发改规范〔2020〕7 号）规定，安排经 审核通过的 2022 年可再生能源和新能源奖励资金共计 44723.712868 万元。

2.12 月 6 日，浙江省生态环境厅发布《浙江省臭氧污染防治攻坚三年行动方案》政策 解读，攻坚目标为到 2023 年，各地完成废气治理低效设施升级改造，建立覆盖省市 县三级的臭氧污染天气应对机制。到 2024 年，重点企业大气污染防治绩效评级 B 级 及以上占比达到 8%。到 2025 年，中小微企业废气治理设施活性炭集中收集再生体 系实现全覆盖，重点企业大气污染防治绩效评级 B 级及以上占比达到 10%，市县生 态环境执法机构全面完成大气执法监管装备规范化建设，省级以上开发区（园区）全面完成空气质量监测站点建设；全省臭氧浓度稳中有降，设区城市空气质量优良 天数比率达到 94%，县级以上城市不发生臭氧引起的重污染天气，基本消除中度污 染天气。

3.12 月 6 日，驻马店市人民政府发布《驻马店市制造业“十四五”高质量发展规划（2021-2025 年）》草案解读，发展目标是到 2025 年，制造业比重保持稳中有升，传统产业转型基本实现高位嫁接，新兴产业培育取得重大进展，未来产业布局实现

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重点突破，“五链”深度耦合格局全面形成，高质量发展态势更趋巩固，产业链现 代化水平显著提升，基本建成链群完整、生态完备、特色明显、发展质量效益显著 的先进制造业强市。

4.12 月 6 日，山西省生态环境厅发布关于公开征求《山西省“十四五”低碳环保产业 发展规划（征求意见稿）》意见的通知，主要目标为到 2025 年低碳环保重点领域核 心技术取得突破，推广一批具有国内先进水平的技术装备产品，建立一批低碳环保 产业示范园区，培育一批具有国内竞争力的低碳环保服务企业，为产业绿色低碳发 展提供有力支撑。

5.12 月 6 日，国际能源署发布《2022 年可再生能源报告》。受能源危机推动，各国可 再生能源安装明显提速，未来五年全球装机增量有望接近此前五年增量的两倍。《报 告》预计，2022 年至 2027 年间，全球可再生能源发电装机容量将增加 2400 吉瓦，占全球电力增量的 90%以上。到 2025 年初，可再生能源将超过煤炭成为全球第一大 电力来源。

6.12 月 6 日，四川省人民政府发布关于印发《四川省电源电网发展规划（2022-2025 年）》的通知，主要目标为到 2025 年基本建成具备较强抗风险能力的电力系统。

7.12 月 7 日，郑州市人民政府发布关于印发《郑州市“十四五”现代能源体系规划》的通知。“十四五”时期，郑州市将大力推进“减煤、稳油、增气、强电、加绿”，进一步减少煤炭消费，稳定石油消费，新增用能主要由清洁能源满足，持续提升天 然气和外电引入比重，大力发展可再生能源，加快构建以新能源为主体的新型电力 系统，确保能源安全保障，低碳绿色转型，能源利用效率提升，实现“四保两降三 提升”目标。到 2025 年基本形成以“内优外引”为基本特征，清洁低碳、安全高效 的现代能源体系。

8.12 月 8 日，安徽省淮南市印发《全市电化学能储能电站安全风险隐患专项整治工作 方案》，工作目标为立足我国“碳达峰、碳中和”的规划目标以及全市碳达峰中和 工作领导小组会议要求，针对电化学储能电站的安全现状，全面开展电化学储能电 站安全风险隐患检查评估、专项整治，及时有效防范化解安全风险，整治隐患问题，健全完善全环节、全链条的安全管理长效机制，坚决遏制安全事故发生，确保电化 学储能产业高质量安全发展。

9.12 月 9 日，上海市经济和信息化委员会等发布关于印发 《上海市新型基础设施领 域碳达峰实施方案》的通知，总体目标是“十四五”期间，强化数据中心、5G 基站 整体能耗和碳排放管理，能效水平稳步提升，数据中心平均上架率大幅提升。新建 数据中心能源利用效率（PUE）不高于 1.3，既有数据中心能源利用效率持续提升。全国一体化算力网络长三角枢纽节点的大型数据中心能源利用效率（PUE）降至 1.25 以下。完成对不少于 5000 个机架的数据中心退旧上新或腾换；试点打造近零碳数 据中心。

10.12 月 9 日，上海市经济和信息化委员会等发布关于印发《上海市工业领域碳达峰实 施方案》的通知，总体目标是“十四五”期间，产业结构与用能结构明显优化，能

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源资源利用效率持续提升，工业绿色低碳发展体制机制逐步完善，低碳生产方式普 遍推行。推进产业结构调整，每年实施约 500 家企业结构调整；以能效提升为主要 抓手，实施节能降碳“百一”行动，力争平均年节约 1%用能量；推进钢铁、石化化 工等重点行业碳达峰行动。到 2025 年，规模以上工业增加值能耗较 2020 年下降 14%。

五、行业周观点

近期国家发改委印发《2023 年电煤中长期合同签订履约工作方案》、《关于进一步严格 做好 2023 年电煤中长期合同签订工作的通知》，对做好 2023 年电煤中长期合同签订履 约工作作出部署安排。《通知》要求，各地有关部门要提高思想认识，加强组织协调，认真做好 2023 年电煤中长期合同签订工作。要压紧压实企业主体责任，指导督促供需 企业自主衔接资源和签订合同，推动企业签早、签足、签实、签规范，严格执行国家政 策要求。要加强对辖区内供需企业中长期合同签订进展情况的跟踪调度，为供需衔接提 供便利条件，及时帮助协调解决存在的困难和问题。我们认为，我国重点推进煤炭中长 期合同签订履行有关工作，有望促进煤炭价格回归理性。同时，近期动力煤价格指标有 所回落，根据同花顺金融，环渤海动力煤（5500K）综合平均价格从 11 月初的 742.00 元 /吨下降到 12 月初的 734.00 元/吨，动力煤价格下降有望助力燃煤发电企业降低燃料成 本。继续建议关注有望受益于煤炭保供稳价政策的燃煤发电行业重点企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。

表 6：建议关注标的理由

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资料来源：东莞证券研究所

六、风险提示

（1）政策推进不及预期：煤炭为燃煤发电行业重要的原材料，煤炭保供稳价政策可能对 燃煤发电行业上市公司的业绩造成重大影响。

（2）经济发展不及预期：电力需求受经济周期影响较大。若未来经济发展不及预期，将 影响全社会电力需求，从而发电行业上市公司将受到影响。

（3）上网电价波动风险：发电行业上市公司的主要产品为电力，电力价格通常以上网电 价指标衡量。上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响。

（4）原材料价格波动风险：动力煤采购成本在燃煤发电企业的成本中占比较大，动力煤 价格大幅波动将影响燃煤发电行业上市公司的业绩。

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公司投资评级

行业投资评级

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所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公

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