评级（增持）电力设备行业周报：中阿峰会将进一步促进双方在新能源等领域的合作

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报告名称 ：电力设备行业周报：中阿峰会将进一步促进双方在新能源等领域的合作
评级 ：增持
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全和气候变化等挑战。同时，中方也表示，愿同海合会国家加强氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本地 化生产合作。峰会上，中国代表团与沙特针对能源、安全、投资等方面 共签订了 20 多个协议，总计价值约 1100 亿里亚尔（约合 300 亿美元）。其中，国内组件龙头晶科能源与当地龙头电力企业签署了谅解备忘录，将为后者提供 4GW 全新高效组件，用以其项目开发建设，光伏组件大单 的签署。体现中国光伏企业具备雄厚的技术实力，产品得到国际高度认 可，随着中阿合作关系的进一步深化，中东地区有望成为中国光伏行业 愈加重要的海外市场。同时，随着 N 型产品逐渐成为中东地区光伏电站 的新主流应用，叠加国内 N 型组件渗透率加快提升，国内光伏组件企业 未来有望充分受益于需求旺盛的中东地区市场。建议关注晶科能源（688223）、阳光电源（300274）、隆基绿能（601012）、明阳智能（601615）、晶科科技（601778）。

风险提示：下游终端组件需求不及预期风险；风光装机量不及预期风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。

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电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

一、行情回顾 .............................................................................. 3 二、板块估值情况 .......................................................................... 5 2.1 电力设备及子板块估值情况 .......................................................... 5 2.2 光伏产业链价格情况 ................................................................ 7 三、产业新闻 .............................................................................. 8 四、公司公告 .............................................................................. 9 五、电力设备板块本周观点 ................................................................. 10 六、风险提示 ............................................................................. 12

插图目录

图 1 ：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 12 月 9 日） ....................... 3 图 2 ：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ....................... 6 图 3 ：申万电机Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ......................... 6 图 4 ：申万其他电源设备Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ................. 6 图 5 ：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ....................... 6 图 6 ：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ....................... 6 图 7 ：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ........................... 7 图 8 ：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日） ....................... 7 图 9 ：多晶硅致密料价格（截至 2022 年 12 月 7 日） ....................................... 8 图 10 ：硅片价格（截至 2022 年 12 月 7 日） .............................................. 8 图 11 ：电池片价格（截至 2022 年 12 月 7 日） ............................................ 8 图 12 ：组件价格（截至 2022 年 12 月 7 日） .............................................. 8 图 13 ：海外组件价格（截至 2022 年 12 月 7 日） .......................................... 8 图 14 ：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 12 月 7 日） ...................................... 8

表格目录

表 1 ： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） .................... 3 表 2 ： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ......... 4 表 3 ： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ............. 5 表 4 ： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日） ............. 5 表 5 ： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 12 月 9 日） .............. 5 表 6 ： 建议关注标的理由 ............................................................. 11

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

一、行情回顾

电力设备板块涨跌幅情况

截至 2022 年 12 月 9 日，申万电力设备行业上周上涨 0.24%，跑输沪深 300 指数 3.05 个 百分点，在申万 31 个行业中排名第 21 名；申万电力设备行业本月上涨 2.26%，跑输沪 深 300 指数 1.50 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 15 名；申万电力设备板块年初 至今下跌 20.57%，跑输沪深 300 指数 1.50 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 27 名。

图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 12 月 9 日）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

表 1： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

截至 2022 年 12 月 9 日，最近一周申万电力设备行业的 6 个子板涨跌不一，电池板块涨 幅最大，为 4.26%。其他板块表现如下，电机 II 板块上涨 0.77%，电网设备板块上涨 1.14%，风电设备板块上涨 3.13%，光伏设备板块上涨 1.88%，其他电源设备Ⅱ板块上涨 0.44%。

从本月初至今表现来看，电网设备板块涨幅最大，为 7.21%。其他板块表现如下，电机 II 板块上涨 4.95%，其他电源设备Ⅱ板块上涨 3.16%，风电设备板块上涨 2.31%，电池 板块上涨 5.12%，光伏设备板块下跌 0.44%。

从年初至今表现来看，其他电源设备Ⅱ板块涨幅最大，为 0.10%。其他板块表现如下，电网设备板块下跌 16.84%，电机 II 板块下跌 18.84%，电池板块下跌 30.86%，风电设备 板块下跌 20.16%，光伏设备板块下跌 11.20%。

表 2： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

在上周涨幅前十的个股里，德方纳米、翔丰华和科达利三家公司涨幅在申万电力设备板 块中排名前三，涨幅分别达 13.39%、12.60%和 11.09%。在本月初至今表现上看，涨幅

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

前十的个股里，科达利、维科技术和德方纳米表现最突出，涨幅分别达 23.20%、22.72% 和 17.41%。从年初至今表现上看，维科技术、科士达和科陆电子表现最突出，涨幅分别 达 126.03%、111.83%和 75.73%。

表 3： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所
在上周跌幅前十的个股里，通灵股份、炬华科技和望变电气表现较弱，分别跌 13.89%、11.47%和 11.36%。在本月初至今表现上看，英杰电气、帝尔激光和新雷能表现较弱，分 别跌 24.02%、17.98%和 16.85%。从年初至今表现上看，长城科技、八方股份和中伟股 份表现较弱，跌幅分别达 24.02%、17.98%和 16.85%。

表 4： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 12 月 9 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

二、板块估值情况

2.1 电力设备及子板块估值情况

表 5： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 12 月 9 日）

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9 日）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 6：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 7：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12 月 9

资料来源：iFinD，东莞证券研究所
图 8：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 12

2.2 光伏产业链价格情况

截至 2022 年 12 月 7 日当周，根据 PV InfoLink，多晶硅致密料价格为 28.8 万元/吨，价格环比下降 2.37%；166 硅片/182 硅片/210 硅片价格环比下降 0.66%/2.25%/2.58%；166 电 池 片 /182 电 池 片 /210 电 池 片 价 格 价 格 环 比 下 降 0%/1.49%/1.49% ； 国 内 166/182/210 单面单玻组件价格环比持平，国内 182/210 双面双玻组件价格环比持平；182/210mm 单玻（集中式）/182/210mm 单玻（分布式）价格环比持平；3.2mm/2.0mm 光 伏镀膜玻璃价格环比下降 1.79%/4.52%；印度本土产/美国/澳洲/欧洲单晶组件价格环比 持平。

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所 图 11：电池片价格（截至 2022 年 12 月 7 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所 图 12：组件价格（截至 2022 年 12 月 7 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 13：海外组件价格（截至 2022 年 12 月 7 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 14：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 12 月 7 日）

三、产业新闻

1. 在由中国光伏行业协会主办的“2022 中国光伏行业年度大会 CPIA 暨（滁州）光伏 高质量发展高峰论坛”上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华介绍了 1-10 月中 国光伏行业的发展形势，并展望了行业未来发展趋势。1-10 月光伏新增装机达到 58GW，超过年新增装机量的最高纪录。截至 8 月底，我国光伏累计装机 349.9GW，

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

仅次于火电、水电。从今年前三季度装机类型分布情况来看，户用、工商业、集中 式电站三分天下。第四季度的抢装，以地面电站为主，分布式光伏占比或将有所下 降。河南、河北、山东，户用压倒优势，工商业分布浙江、江苏、广东前三。今年 前三季度多晶硅、硅片、电池、组件四个环节产量超过去年的全年产量，4 个环节 的增长速度均超过 40%。其中，多晶硅产量 55 万吨，同比增长 52.8%；硅片产量 236GW, 同比增长 43%；组件产量 191GW,同比增长 46.9%；电池片产量 209GW,同比增长 42.2%。出口方面，1-10 月光伏产品出口再创辉煌。1-10 月，光伏产品出口量价齐升。其 中，组件出口额同比增长 85.8%，出口到欧洲市场份额超过一半。但从月度出口变 化来看，四季度组件出口出现放缓趋势。供应链价格不断上涨，随着相关政府部门 介入，硅料、硅片、电池片、组件整体价格下降；利好消息是海运价格有所下降。中国光伏发电市场储备规模雄厚，截至目前，26 个省市自治区光伏新增装机规模超 406GW，未来四年新增 355.5GW。

2. 11 月 29 日，国家能源局综合司发布关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并 早并有关工作的通知。通知提出，各电网企业在确保电网安全稳定、电力有序供应 前提下，按照“应并尽并、能并早并”原则，对具备并网条件的风电、光伏发电项 目，切实采取有效措施，保障及时并网，允许分批并网，不得将全容量建成作为新 能源项目并网必要条件。

3. 11 月 28 日，辽宁省发改委发布关于征求对《关于暂停我省新能源项目贡献低价电 量政策的通知》意见的通知，通知拟对涉及贡献低价电量政策的风电光伏建设方案 进行调整，政策调整范围：《辽宁省风电项目建设方案》《辽宁省光伏发电项目建 设方案》(辽发改能源〔2020〕253 号)《辽宁省新增风电项 目建设方案》(辽发改 能源〔2021〕378 号)和《全省风电建 设规模增补方案》(辽发改能源〔2021〕505 号)中提出的“企业在项目整体平价上网基础上，自愿拿出一部分利用小时数实行 低价结算(风电以 300 小时为起点/光伏以 100 小时为 起点，0.1 元/千瓦时)，以 实现整体项目低价上网目标。”

4. 近日，山东省发展和改革委员会发布工商业分时电价政策有关事项的通知。通知明 确，每年 2-5 月、9-11 月每日高峰时段（含尖峰时段）为 5 小时、低谷时段（含深 谷时段）为 5 小时、平时段为 14 小时；每年 1 月、6-8 月、12 月每日高峰时段（含 尖峰时段）为 6 小时、低谷时段（含深谷时段）为 6 小时、平时段为 12 小时。尖 峰、深谷时段原则上全年各不超过 1095 小时。

5. 近日，陕西省发改委印发《陕西省 2023 年电力中长期市场化交易实施方案》的通 知。根据通知，鼓励新能源发电参与市场交易，原则上除优先发电之外的电量全部 进入市场，通过市场化方式进行消纳。10 千伏及以上的工商业用户原则上要直接参 与市场交易，其他用户可自愿参与交易。

四、公司公告

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

的进展公告称，近日，公司收到钱亚萍及其一致行动人徐秋岚女士出具的《关于股 份减持计划进展告知函》。截至本公告披露日，钱亚萍及其一致行动人徐秋岚女士 本次股份减持计划时间已过半，但本次减持计划尚未实施完毕。

2. 12 月 2 日，当升科技发布关于签订年产 30 万吨磷酸（锰）铁锂项目合作协议的公 告和关于签订年产 20 万吨三元正极材料生产项目合作协议的公告称，当升科技与 蜀道新材料拟将 30 万吨/年磷酸（锰）铁锂项目落户于攀枝花钒钛高新区管委会所 属高新区。首期项目计划投资人民币 70 亿元（具体投资金额以报批投资的可行性 研究报告为准），预计于 2028 年 12 月 31 日前全部建成达产，具体建设节奏结合 市场需求调整。远期拟规划再建设年产 20 万吨磷酸（锰）铁锂生产线，远期项目 届时根据市场行情及当升科技和蜀道新材料投资意向确定建设。公司联合四川蜀道 新材料科技集团股份有限公司与射洪市人民政府于 2022 年 12 月 2 日分别在北京市 和成都市以视频的方式签订了《20 万吨/年三元正极材料生产项目合作协议》。

3. 12 月 3 日，欣旺达发布关于子公司收到项目定点函的公告称，欣旺达控股子公司欣 旺达电动汽车电池有限公司（以下简称“欣旺达汽车电池”或“公司”）于近日收 到了 Volvo Car Corporation（沃尔沃汽车公司，以下简称“沃尔沃汽车”）关于 向其供应电池电芯产品的定点通知。

4. 12 月 3 日，协鑫集成发布关于 2022 年度新增对控股子公司提供担保的公告称，公 司拟新增对控股子公司合肥鑫昱光伏发电有限公司（以下简称“合肥鑫昱”）的担 保额度为 15,000 万元。

5. 12 月 2 日，星源材质发布关于回购公司股份的进展公告称，截至 2022 年 12 月 7 日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份 1,973,500 股，占公 司目前总股本的 0.15%，最高成交价为 21.98 元/股，最低成交价为 18.80 元/股，成交均价 20.51 元/股，成交总金额为 40,481,395 元（不含交易费用）。

五、电力设备板块本周观点

投资建议：维持推荐评级。近日，在中阿峰会上，沙方表示，愿同中方加强清洁能源、绿色发展等领域合作，愿同中方合作应对能源安全、粮食安全和气候变化等挑战。同时，中方也表示，愿同海合会国家加强氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技 术合作和新能源设备本地化生产合作。峰会上，中国代表团与沙特针对能源、安全、投 资等方面共签订了 20 多个协议，总计价值约 1100 亿里亚尔（约合 300 亿美元）。其中，国内组件龙头晶科能源与当地龙头电力企业签署了谅解备忘录，将为后者提供 4GW 全新 高效组件，用以其项目开发建设，光伏组件大单的签署。体现中国光伏企业具备雄厚的 技术实力，产品得到国际高度认可，随着中阿合作关系的进一步深化，中东地区有望成 为中国光伏行业愈加重要的海外市场。同时，随着 N 型产品逐渐成为中东地区光伏电站 的新主流应用，叠加国内 N 型组件渗透率加快提升，国内光伏组件企业未来有望充分受 益于需求旺盛的中东地区市场。建议关注晶科能源（688223）、阳光电源（300274）、隆基绿能（601012）、明阳智能（601615）、晶科科技（601778）。

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

表 6： 建议关注标的理由

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

六、风险提示
下游终端组件需求不及预期风险；风光装机量不及预期风险；大型风光储新能源基地建

设不及预期风险。

电力设备行业周报（2022/12/05-2022/12/11）

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行业投资评级

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