评级（买入）电子行业研究：行业已处于底部，静待周期拐点

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报告名称 ：电子行业研究：行业已处于底部，静待周期拐点
评级 ：买入
行业：

行业已处于底部，静待周期拐点

评论

行业已处于底部位置，新一轮周期有望开启。从台湾月度营收数据来看，2022 年前三季度被动元件、MLCC 同比同 样下滑明显，因汽车、工业等领域需求相对景气，高端 MLCC、特殊品类产品确定性更高，MLCC 表现要优于被动 元件。从 2022Q2 开始，台湾被动元件企业整体营收持续处于低位，环比基本为略微浮动，8、9、10 月环比变动分 别为-4%、+2%、-5%，行业景气度已处于底部位置，本轮业绩下滑期已进入尾声，后续有望伴随着需求好转业绩

修复。

投资建议

当前被动元器件板块受到消费板块影响，行业景气度已经见底，静待行业拐点；应用领域汽车、工业占比有望提

升，长期国产替代逻辑明确，推荐关注顺络电子、三环集团、洁美科技等标的。

风险提示

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买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；

增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；

中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；

买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；

增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；

中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；

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