评级（持有）交通运输行业周报（12月第2周）：优化防疫新十条出台，首架C919交付中国东航

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：交通运输行业周报（12月第2周）：优化防疫新十条出台，首架C919交付中国东航
评级 ：持有
行业：

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输

事件：2022 年 12 月 9 日，中国商飞公司向中国东方航空交付全球首架 C919 大型 客机，中国东航计划在 2023 年一季度完成 C919 验证飞行。

行业：本周航班执行量环比大幅上升。根据航班管家数据，12 月 3 日-12 月 9 日，国内、国际航线客运航班日均执行量 4291 班次，环比上周+32.6%，同比 2021 年-49.1%，同比 2019 年-69.4%。

航司：12 月 3 日-12 月 9 日，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航 班量分别为 2634、4497、4406、1617、1052、886 班次，环比上周分别+35.9%、+39.9%、+29.7%、+48.5%、+11.8%、+74.4%。

本周飞机利用率环比上升。12 月 3 日-12 月 9 日，全民航机队利用率约为 2.4 小 时/天，环比上周+0.6 小时，其中宽体机利用率为 1.1 小时/天，环比+0.0 小时/天；窄体机为 2.6 小时/天，环比+0.8 小时/天；支线飞机为 1.4 小时/天，环比+0.4 小 时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 1.7、2.3、2.0、4.2、3.6、3.1 小时/天，环比上周分别+0.4、+0.7、+0.4、+1.4、+0.3、+1.3 小时/天。

机场：12 月 3 日-12 月 9 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云 机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 350、360、163、103、246、374 架次，环比上周分别+8.9%、+6.3%、+20.8%、+23.2%、+99.1%、+5.4%。

香港机场数据：12 月 3 日-12 月 9 日，香港机场航班量合计 1828 班次，环比上周 +15.6%；客流量共计 24.5 万人次，环比上周+14.2%。

海外主要机场：12 月 3 日-12 月 9 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加 坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班 量分别为 1220、1113、776、509、692、477 架次，环比分别+4.5%、+1.5%、+1.8%、

+0.8%、+4.0%、+1.0%，分别恢复至疫情前同期的 100%、88%、73%、71%、64%、65%。

❑航运：出口集装箱运价指数环比下降 3.7%，内贸集运价格指数环比下降 1.0% 集运市场：1）外贸市场：12 月 9 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1410.11 点，环比上周-3.7%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-2.8%/-0.1%/-5.9%/-7.3%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1138.09 点，环比-2.8%。

2）内贸市场：11 月 26 日至 12 月 2 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1807 点，较上周下降 18 点，环比下降 1.0%，同比下降 13 点，降幅为 0.7%。

油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为 2120，环比下跌 9.6%；成品油运 输指数（BCTI）平均为 1802，环比无变化。1）原油运输：截至 12 月 8 日，VLCC TCE 运价为 30790 美元/天，环比增长 6.8%，月均环比下跌 2.2%；Suezmax TCE 运价为 115081 美元/天，环比增长 0.3%，月均环比增长 1.5%；Aframax TCE 运价为 96424 美元/天，环比增长 0.9%，月均环比增长 1.3%。2）成品油运输：MR 船型 TC2&TC14 大西洋航线 TCE 运价 71572 美元/天，环 比下跌 0.5%，月均环比增长 3.6%；LR1 船型 TC5 中东至日本航线 TCE 运价 63000 美元/天，环比增长 6.9%，月均环比增长 3.8%；LR2 船型 TC1 中东至日本 航线 TCE 运价 70761 美元/天，环比增长 1.9%，月均环比增长 4.0%。

❑投资建议

1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机 场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现 供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先 复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更 为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长 空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度 上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景 气周期。

7）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

❑风险提示
疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。

正文目录

1 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 2 新冠疫情跟踪 ............................................................................................................................................... 6

2.1 中国确诊：本周新增确诊及无症状环比-36.0% .............................................................................................................. 6 2.2 海外情况 ............................................................................................................................................................................. 8 2.3 境外国际和地区出入境防疫政策 ................................................................................................................................... 11 3 航空机场：本周航班量环比大幅上升 ..................................................................................................... 12

3.1 航空：本周航班执行量环比上升 32.6% ........................................................................................................................ 12 3.2 机场：本周国内机场航班量环比上升 ........................................................................................................................... 13 4 航运：出口集装箱运价指数环比下降 3.7%，内贸集运价格指数环比下降 1.0% ............................. 15 5 投资建议： ................................................................................................................................................. 17 6 风险提示： ................................................................................................................................................. 17

图表目录

图 1：中信一级行业本周累计涨幅% ............................................................................................................................................ 5 图 2：中信三级行业本周涨幅% .................................................................................................................................................... 5 图 3：交运行业重要个股本周涨幅% ............................................................................................................................................ 5 图 4： 2022 年中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例） ................................................................................................... 7 图 5： 2022 年中国中高风险地区数量（个） ............................................................................................................................... 7 图 6：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊情况 ........................................................................................................................ 8 图 7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡病例情况 ................................................................................................................ 8 图 8：美国新冠肺炎确诊情况 ........................................................................................................................................................ 8 图 9：美国新冠肺炎死亡病例情况 ................................................................................................................................................ 8 图 10：新加坡新冠肺炎确诊情况 .................................................................................................................................................. 9 图 11：新加坡新冠肺炎死亡病例情况 .......................................................................................................................................... 9 图 12：日本新冠肺炎确诊情况 ...................................................................................................................................................... 9 图 13：日本新冠肺炎死亡病例情况 .............................................................................................................................................. 9 图 14：韩国新冠肺炎确诊情况 ...................................................................................................................................................... 9 图 15：韩国新冠肺炎死亡病例情况 .............................................................................................................................................. 9 图 16：中国香港新冠肺炎确诊情况 ............................................................................................................................................ 10 图 17：中国香港新冠肺炎死亡病例情况 .................................................................................................................................... 10 图 18：国内单日航班执行量（班次） ........................................................................................................................................ 12 图 19：上市航司每周航班执飞量（架次） ................................................................................................................................ 12 图 20：行业机队日利用率（小时/天） ....................................................................................................................................... 13 图 21：上市航司日均利用率（小时/天） ................................................................................................................................... 13 图 22：每周机场日均进出港航班量（班次） ............................................................................................................................ 13 图 23：纽约肯尼迪机场航班量（班次） .................................................................................................................................... 14 图 24：伦敦希思罗机场航班量（班次） .................................................................................................................................... 14 图 25：新加坡樟宜机场航班量（班次） .................................................................................................................................... 14 图 26：日本成田机场航班量（班次） ........................................................................................................................................ 14 图 27：韩国仁川机场航班量（班次） ........................................................................................................................................ 14 图 28：泰国曼谷廊曼机场航班量（班次） ................................................................................................................................ 14 图 29：香港机场航班量（班次） ................................................................................................................................................ 15 图 30：香港机场客流量（万人次） ............................................................................................................................................ 15 图 31：出口集装箱运价指数 ........................................................................................................................................................ 15 图 32：中国内贸集装箱运价指数（PDCI） ............................................................................................................................... 15 图 33：分地区内贸集装箱运价指数 ............................................................................................................................................ 16 图 34：波罗的海干散货指数（BDI） ......................................................................................................................................... 16 图 35：原油运输指数（BDTI）及成品油运输指数（BCTI） .................................................................................................. 16 图 36：截至 12 月 8 日油运市场运价情况（单位：美元/天） ................................................................................................. 17

表 1：本周（12 月 3 日-12 月 9 日）我国新增本土确诊及无症状病例分布 ............................................................................. 6 表 2：出入境防疫政策 .................................................................................................................................................................. 11

1本周行情回顾

在 30 个中信一级行业中，本周（12 月 5 日-12 月 9 日）交通运输行业累计涨幅为 +3.86%，位列第 5 位；沪深 300 指数涨幅为+3.29%。

图1：中信一级行业本周累计涨幅%

2新冠疫情跟踪
2.1中国确诊：本周新增确诊及无症状环比-36.0%
新冠肺炎确诊/死亡情况（新增）：12 月 3 日-12 月 9 日，我国新增报告本土确诊及无 症状病例累计 165629 例，环比上周-36.0%。

表1：本周（12 月 3 日-12 月 9 日）我国新增本土确诊及无症状病例分布

资料来源：国家卫健委，浙商证券研究所

http://www.stocke.com.cn

新冠肺炎确诊/死亡情况（累计）：根据国家卫健委，截至 12 月 9 日 24 时，现有确诊 病例 41559 例（其中重症病例 159 例），环比增长 5.6%；尚在医学观察的密切接触者 123.0253 万人；累计死亡病例 5235 人，累计报告确诊病例 36.0734 万例，死亡率约为 1.45%。

图4：2022 年中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例）

资料来源：Wind，浙商证券研究所

截至 2022 年 12 月 9 日 6 时，我国共有 23441 个高风险地区（北京 6053 个、山东 5321 个、广东 2540 个、湖北 2144 个、陕西 1076 个、山西 1049 个、黑龙江 735 个、宁夏 644 个、内蒙古 636 个、云南 456 个、吉林 416 个、江苏 383 个、四川 343 个、湖南 216 个、天津 177 个、新疆 175 个、甘肃 171 个、上海 165 个、青海 152 个、福建 141 个、辽 宁 132 个、河南 97 个、海南 68 个、贵州 66 个、重庆 44 个、西藏 22 个、河北 14 个、兵 团 4 个、广西 1 个）和 1341 个低风险地区（广东 249 个、北京 175 个、山东 107 个、重庆 107 个、江苏 99 个、上海 80 个、陕西 72 个、黑龙江 60 个、山西 53 个、四川 40 个、内 蒙古 33 个、湖南 30 个、吉林 28 个、湖北 25 个、云南 25 个、福建 22 个、辽宁 22 个、青 海 21 个、宁夏 19 个、海南 17 个、贵州 14 个、甘肃 12 个、新疆 12 个、河北 5 个、西藏 5 个、河南 4 个、兵团 3 个、天津 1 个、广西 1 个）。

图5：2022 年中国中高风险地区数量（个）

资料来源：央视新闻，浙商证券研究所

2.2海外情况

全球（不含中国）新冠疫情：12 月 3 日-12 月 9 日，海外新增新冠肺炎确诊病例约 324.23 万例，环比+3.9%；新增死亡人数 10453 例，环比+11.9%。截至 2022 年 12 月 9 日，全球新冠肺炎确诊病例累计约 6.36 亿例，累计死亡约 662.1 万例。

图6：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡病例情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

美国：12 月 3 日-12 月 9 日，累计新增确诊 46.67 万例，环比+40.7%；累计新增死亡 3072 例，环比+64.8%。截至 2022 年 12 月 9 日，累计确诊 10125.4 万例，累计死亡 111.0 万 例。

图8：美国新冠肺炎确诊情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图9：美国新冠肺炎死亡病例情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

新加坡：12 月 3 日-12 月 9 日，累计新增确诊 0.9 万例，环比-3.2%；累计新增死亡 2 例，环比-33.3%。截至 2022 年 12 月 9 日，累计确诊 217.9 万例，累计死亡 1707 例。

图10：新加坡新冠肺炎确诊情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图11：新加坡新冠肺炎死亡病例情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

日本：12 月 3 日-12 月 9 日，累计新增确诊 79.36 万例，环比+2.5%；累计新增死亡 1277 例，环比+11.9%。截至 2022 年 12 月 9 日，累计确诊 2581.5 万例，累计死亡 5.1 万例。

图12：日本新冠肺炎确诊情况

图13：日本新冠肺炎死亡病例情况

资料来源：浙商证券研究所 资料来源：浙商证券研究所

韩国：12 月 3 日-12 月 9 日，累计新增确诊 41.26 万例，环比+11.2%；累计新增死亡 360

例，环比+6.2%。截至 2022 年 12 月 9 日，累计确诊 2767.4 万例，累计死亡 3.1 万例。

图14：韩国新冠肺炎确诊情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图15：韩国新冠肺炎死亡病例情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

中国香港：12 月 3 日-12 月 9 日，累计新增确诊 9967 例，环比+39.8%；累计新增死亡 141 例，环比+28.2%。截至 2022 年 12 月 9 日，累计确诊 47.2 万例，累计死亡 10914 例。

图16：中国香港新冠肺炎确诊情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

图17：中国香港新冠肺炎死亡病例情况

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2.3境外国际和地区出入境防疫政策

表2：出入境防疫政策

6 月 1 日起，此前 1 万人的每天入境人数上限上调至 2 万人，根据疫苗接种状况对入

对象包括感染风险较低的美国、中国、韩国等 98 个国家和地区。

资料来源：中新网、中国侨网，浙商证券研究所

3航空机场：本周航班量环比大幅上升

3.1航空：本周航班执行量环比上升 32.6%

本周航班执行量环比下降：根据航班管家数据，12 月 3 日-12 月 9 日，我国国内、国 际航线客运航班日均执行量 4291 班次，环比上周+32.6%，同比 2021 年-49.1%，同比 2019 年-69.4%。

图18：国内单日航班执行量（班次）

资料来源：航班管家，浙商证券研究所

12 月 3 日-12 月 9 日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计 执飞航班量分别为 2634、4497、4406、1617、1052、886 班次，环比上周分别+35.9%、+39.9%、+29.7%、+48.5%、+11.8%、+74.4%。

图19：上市航司每周航班执飞量（架次）

图20：行业机队日利用率（小时/天）

资料来源：航班管家，浙商证券研究所

图21：上市航司日均利用率（小时/天）

图23：纽约肯尼迪机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

图25：新加坡樟宜机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

图27：韩国仁川机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

图24：伦敦希思罗机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

图26：日本成田机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

图28：泰国曼谷廊曼机场航班量（班次）

资料来源：FlightAware，浙商证券研究所

香港机场客流量：12 月 3 日-12 月 9 日，香港机场航班量合计 1828 班次，环比上周 +15.6%；客流量共计 24.5 万人次，环比上周+14.2%。

图29：香港机场航班量（班次）

资料来源：航班管家，浙商证券研究所

图30：香港机场客流量（万人次）

资料来源：香港入境事务处，浙商证券研究所

4航运：出口集装箱运价指数环比下降 3.7%，内贸集运价格指数

环比下降 1.0%

外贸集运：12 月 9 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1410.11 点，环比上周-3.7%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-2.8%/-0.1%/-5.9%/-7.3%；上海出口 集装箱运价指数 SCFI 为 1138.09 点，环比-2.8%。

内贸集运：11 月 26 日至 12 月 2 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1807 点，较上 周下降 18 点，环比下降 1.0%，同比下降 13 点，降幅为 0.7%。

图31：出口集装箱运价指数

图32：中国内贸集装箱运价指数（PDCI）

内贸集运行业分地区表现：11 月 26 日至 12 月 2 日，1）东北区域指数为 1817 点，环 比下降 46 点，降幅为 2.5%；2）华北区域指数为 1681 点，环比增长 76 点，增幅为 4.7%；3）华南区域指数为 1814 点，环比增长 3 点，增幅为 0.2%；4）华东区域指数为 1610，环比下降 347 点，降幅为 17.7%。

图33：分地区内贸集装箱运价指数

资料来源：Wind，浙商证券研究所

干散货运市场：12 月 5 日至 12 月 9 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1361，

环比上涨 1.7%。油运市场：原油运输指数（BDTI）平均为 2120，环比下跌 9.6%；成品油

运输指数（BCTI）平均为 1802，环比无变化。

图34：波罗的海干散货指数（BDI）

图35：原油运输指数（BDTI）及成品油运输指数（BCTI）

截至 12 月 8 日，1）原油运输市场：VLCC TCE 运价为 30790 美元/天，环比增长 6.8%，月均环比下跌 2.2%；Suezmax TCE 运价为 115081 美元/天，环比增长 0.3%，月均环 比增长 1.5%；Aframax TCE 运价为 96424 美元/天，环比增长 0.9%，月均环比增长 1.3%。2）成品油运输市场：MR 船型 TC2&TC14 大西洋航线 TCE 运价 71572 美元/天，环比下跌 0.5%，月均环比增长 3.6%；LR1 船型 TC5 中东至日本航线 TCE 运价 63000 美元/天，环比 增长 6.9%，月均环比增长 3.8%；LR2 船型 TC1 中东至日本航线 TCE 运价 70761 美元/ 天，环比增长 1.9%，月均环比增长 4.0%。

图36：截至 12 月 8 日油运市场运价情况（单位：美元/天）

资料来源：Clarksons，浙商证券研究所

5投资建议：
1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税

销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错

配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳

健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，

内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有

望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，

公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。

7）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为

远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

6风险提示：
（1）疫情恢复不及预期；

（2）行业需求不及预期；

（3）油价、汇率大幅波动等。

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2.增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3.中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4.减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2.中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3.看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比

重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者

不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公 司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没 有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投

资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见 及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产 管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全

部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。

未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。

浙商证券研究所

上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层
上海总部邮政编码：200127
上海总部电话：(8621) 80108518
上海总部传真：(8621) 80106010
浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn