评级（持有）基础化工行业周报：氮化硅陶瓷轴承球性能优异， 风电与新能源汽车领域需求强劲

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报告名称 ：基础化工行业周报：氮化硅陶瓷轴承球性能优异， 风电与新能源汽车领域需求强劲
评级 ：持有
行业：

氮化硅具有优异的耐磨损性、耐腐蚀性、耐高温性、抗热震性和韧性。在氮化硅

重要公司公告及行业资讯
【新和成】业绩快报：2022 年度公司实现营业收入 159.32 亿元，同比增长 6.80%；实现归母净利润 36.43 亿元，同比下降 16.39%。

【凯美特气】框架协议签订：公司与中国石油天然气股份有限公司广东石化、华 南化工销售签署《产品氢气供销（合作）框架协议》。在保证广东石化装置平稳 运行前提下，广东石化按约定的质量和数量向公司供应产品氢气作为原料。

受益标的
我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机 遇：【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁 美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳 惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆 等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14

行业周报

目录

1、新材料周观察：氮化硅陶瓷轴承球市场稳步增长，国瓷材料具备一体化生产能力 ......................................................... 3 2、本周新材料股票行情：44.09%个股周度上涨 ........................................................................................................................ 5 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、泰和新材等 ...................................................................................... 5 2.2、公司公告统计：新和成发布业绩快报；凯美特气与中石油签署《产品氢气供销（合作）框架协议》等 .......... 6 2.3、股票涨跌排行：威孚高科、石英股份等领涨 .............................................................................................................. 7 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指 0.79% ................................................................................................................. 8 4、产业链数据跟踪：2 月 32 寸液晶面板价格基本稳定 .......................................................................................................... 10 5、风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12

图表目录

图 1：氮化硅陶瓷性能优异，应用广泛 ....................................................................................................................................... 3 图 2：全球氮化硅轴承球市场规模稳定增长................................................................................................................................ 4 图 3：本周新材料指数跑赢创业板指 1.16% ................................................................................................................................ 9 图 4：本周半导体材料指数跑赢创业板指 1.45% ........................................................................................................................ 9 图 5：本周 OLED 材料指数跑赢创业板指 1.44% ........................................................................................................................ 9 图 6：本周液晶显示指数跑赢创业板指 2.19% ............................................................................................................................ 9 图 7：本周尾气治理指数跑赢创业板指 0.87% ............................................................................................................................ 9 图 8：本周添加剂指数跑赢创业板指 1.04% ................................................................................................................................ 9 图 9：本周碳纤维指数跑输创业板指 0.49% .............................................................................................................................. 10 图 10：本周膜材料指数跑赢创业板指 1.11% ............................................................................................................................ 10 图 11：本周 EVA 价格维持稳定 .................................................................................................................................................. 10 图 12：本周费城半导体指数下跌 2.35% .................................................................................................................................... 10 图 13：本周 DRAM 价格下跌 0.86% .......................................................................................................................................... 10 图 14：本周 NAND 价格维持稳定 .............................................................................................................................................. 10 图 15： 1 月 IC 封测台股营收同比增速负向扩大 ....................................................................................................................... 11 图 16： 1 月 PCB 制造台股营收同比增速负向扩大 ................................................................................................................... 11 图 17： 1 月 MLCC 台股营收同比增速负向扩大 ....................................................................................................................... 11 图 18： 2022 年 12 月智能手机产量同比下降 22.20% ............................................................................................................... 11 图 19： 1 月光学台股营收同比下跌 15.81% ............................................................................................................................... 11 图 20： 1 月诚美材营收成长率为-42.08% ................................................................................................................................... 11 图 21： 2 月 32 寸液晶面板价格基本稳定 .................................................................................................................................. 12 图 22： 1 月液晶电视面板出货量同比下跌 22.0% ..................................................................................................................... 12

表 1：氮化硅陶瓷轴承球与传统钢制球相比具有诸多优势 ........................................................................................................ 4 表 2： HIP 烧结法得到的氮化硅陶瓷球力学性能大幅提高 ....................................................................................................... 4 表 3：重点覆盖标的跟踪 ............................................................................................................................................................... 5 表 4：本周经营情况公告 ............................................................................................................................................................... 6 表 5：本周增减持/解禁/回购公告 ................................................................................................................................................. 7 表 6：本周投资/融资/其他公告 ..................................................................................................................................................... 7 表 7：新材料板块个股 7 日涨幅前十：威孚高科、石英股份等本周领涨 ................................................................................ 8 表 8：新材料板块个股 7 日跌幅前十：艾可蓝、康普化学等本周领跌 .................................................................................... 8

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1、新材料周观察：氮化硅陶瓷轴承球市场稳步增长，国瓷材

料具备一体化生产能力

氮化硅陶瓷性能优异，在航空航天、国防军工、机械等领域应用广泛。氮化硅 (Si3N4)是一种由硅和氮组成的强共价键化合物，目前作为陶瓷材料已实现大规模生 产。作为典型的共价键陶瓷材料，氮化硅陶瓷在开发和应用过程中的核心难题为产 品的烧结致密化。因此，需要加入一定量的烧结助剂，借助液相烧结完成致密化过 程，通过添加不同的烧结助剂，采用不同的烧结工艺，可以制备出具有不同综合性 能的氮化硅陶瓷材料。氮化硅因其共价键的结合方式，具有优异的耐磨损性、耐腐 蚀性、耐高温性(在 1200℃下抗弯强度可达 350MPa 以上)和抗热震性，同时氮化硅柱 状晶特有的相互交织的显微结构赋予了氮化硅陶瓷更高的韧性，使其在航空航天、国防军工、机械等领域得到广泛应用。

图1：氮化硅陶瓷性能优异，应用广泛

燃气轮机的转子、定子和涡形管；
耐高温、耐磨 柴油机的火花塞、活塞罩顶、汽
缸套；航空发动机零件等。

管道、触媒载体等。

资料来源：新材料在线、开源证券研究所

轴承球是氮化硅陶瓷主要应用之一，与传统钢制球相比具有诸多优势。在氮化 硅陶瓷的各项应用中，轴承球应用最为广泛，其年产量占全球高性能氮化硅制品的 十分之三。氮化硅陶瓷轴承球与传统钢制球相比具有密度低、耐高温、自润滑、耐 腐蚀的优良性能，主要用于机床精密轴承、汽车轴承、风力发电机绝缘轴承、石油 化工耐腐蚀和耐高温轴承等领域。此外，由于氮化硅轴具有绝缘性，非常适合应用 于电动汽车等领域。目前最广泛的氮化硅陶瓷球烧结工艺为热等静压烧结（HIP）和气压烧结（GPS），两种工艺下生产的陶瓷球针对不同的使用环境都有很广泛的应 用。其中，HIP 烧结可以将氮化硅陶瓷球完全致密化，缺陷大幅度减少，各项力学 性能得到大幅度提高；GPS 烧结能以较低的成本制备性能较好、形状复杂的产品，并在工业中实现批量生产。

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表1：氮化硅陶瓷轴承球与传统钢制球相比具有诸多优势

数据来源：《氮化硅陶瓷在四大领域的研究及应用进展》（陈波，2022）、开源证券研究所

表2：HIP 烧结法得到的氮化硅陶瓷球力学性能大幅提高

数据来源：《氮化硅陶瓷在四大领域的研究及应用进展》（陈波，2022）、开源证券研究所

风电与新能源汽车领域需求强劲，氮化硅陶瓷轴承球市场稳步增长。随着高端

装备制造业、新型清洁能源的发展，特别是风力发电行业、航空航天事业的发展，

用于风力发电机的绝缘轴承、主轴轴承，用于航空航天发动机的轴承用量大幅提升，

与之配套使用的氮化硅陶瓷轴承球需求强劲。据立木信息咨询，2019 年全球氮化硅 轴承球消费总额达到 4.7 亿美元，2020 年全球氮化硅轴承球消费总额达到 5.1 亿美元，2021 年全球氮化硅轴承球消费总额达到 5.5 亿美元，同比增长 7.8%。未来伴随新能 源汽车、风电等领域需求的持续增长，氮化硅陶瓷轴承市场空间有望进一步扩大。

图2：全球氮化硅轴承球市场规模稳定增长

数据来源：立鼎产业研究、立木信息咨询、开源证券研究所

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我国高端氮化硅轴承球进口依赖度较高，国瓷材料具备一体化生产能力。全球 高端氮化硅陶瓷产品的生产仍以日本、欧美企业为主导，我国高端氮化硅陶瓷轴承 球 90%依赖进口。目前，国际知名氮化硅陶瓷球生产商主要有美国 CoorsTek（原法 国 Saint-Gobain）和日本东芝陶瓷等，国内生产企业主要有中材高新、上海泛联、上 海材料所、国瓷材料等。据国瓷材料公告，公司已经具备从氮化硅粉体制备到陶瓷 球制造的一体化生产能力，产品已经通过了下游多家头部轴承厂商的验证，部分产 品已开始小批量供货，为应对下游应用领域的不断拓展，公司正在积极扩充产能。

受益标的：国瓷材料。

2、本周新材料股票行情：44.09%个股周度上涨

2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、泰和新材等

表3：重点覆盖标的跟踪

公司作为全球铬盐龙头企业，2021 年成功收购重庆民丰化工以后，两大基地不断协同发展，盈利水平

项目。未来伴随国内铁铬液流电池项目的集中落地，公司有望充分受益，首次覆盖给予“买入”评级。

公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电 器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标

万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发 展模式，迈入高速成长通道。首次覆盖给予“买入”评级。

公司是国内芳纶龙头企业，现有间位芳纶 1.1 万吨，位居国内第一、全球第二；对位芳纶 0.6 万吨，位 居国内第一、全球第四；芳纶纸 1,500 吨。我们预计 2022 年底公司将形成氨纶产能 9.5 万吨，位居国

电行业。我们看好公司将成长为全球芳纶龙头并有望迎来氨纶行业底部反转机遇。首次覆盖给予“买

入”评级。

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向

或将助力三氯氢硅高景气度延续，我们看好公司维持较强的成本优势和优异的盈利能力，维持“买入”

评级。

公司深耕炭黑行业多年，拥有炭黑产能 110 万吨，为炭黑行业龙头。随着炭黑内需恢复、外需向好，炭黑价格自 2022 年 Q2 持续上行，炭黑业务盈利有望向上修复。根据公司公告，公司拟布局高端锂电

建设 5 万吨 PVDF 产能，进一步打开未来成长空间。公司作为炭黑龙头充分受益，维持公司“买入”评级。

公司成立十年来专注于反射膜等特种功能膜的进口替代，以优势产品反射膜为压舱石，

片用功能膜等产品，我们看好公司依托核心技术平台，不断衍生新产品、拓展新领域。2022 年上半年，

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消费电子行业需求收缩及原材料价格上涨拖累公司盈利能力；我们认为，公司稳步推进光学基膜、锂

电隔膜项目建设，长期成长性确定，维持“买入”评级。

公司是国内极少数同时具备规模化研发生产 OLED 材料和液晶材料的企业，并成功拓展了医药中间体

药 CDMO 及电子化学品行业，随着相关项目逐步落地，未来成长动力充足，维持“买入”评级。

公司整合大股东中国昊华下属 12 家研究院，形成特种气体、氟材料、航空材料三大类主营业务，具备

公司带来的长期高成长，维持“买入”评级

公司作为国内顺酐酸酐衍生物绝对龙头，凭借产品线齐全的优势以及产能的大幅扩张，有望抢占更大

下游存在快速增长潜力，我们看好公司未来发展，维持“买入”评级。

公司业务横跨信息材料、环保材料和大健康三大板块，目前在建及规划产能充足，新一轮资本开支开

司持续丰富产业布局，成长动力十足，维持“买入”评级。

作为精细化工行业领军者，多年来保持超高的研发投入，“成长型+创新型+一体化”平台优势显著，

看好公司发展动能充足。

公司践行“做强主业、两翼齐飞”的发展战略，汽车行业复苏带动主业轮胎用橡胶助剂需求增长；内生

PBAT 可降解塑料，预计于 2022 年第二季度建成投产。

公司是全球领先的高分子材料抗老剂供应商，受益于下游烯烃扩产，市场需求广阔，我们看好公司不

台型公司的目标稳步迈进，维持“买入”评级。

公司作为国内聚醚胺龙头，长期受益于碳中和背景下风电叶片材料的需求增长。公司 COC/COP 高透

材料 COC/COP 产业化突破在即，前景可期，维持“买入”评级。

资料来源：Wind、开源证券研究所

2.2、公司公告统计：新和成发布业绩快报；凯美特气与中石油签署《产 品氢气供销（合作）框架协议》等

表4：本周经营情况公告

框架协议签订：公司与中国石油天然气股份有限公司广东石化分公司、中国石油天然气股份

有限公司华南化工销售分公司签署《产品氢气供销（合作）框架协议》。根据框架协议内容，

工销售对外有偿销售供应给公司。公司愿意接收广东石化产品氢气。本着合作双赢、积极支

持的原则，在保证广东石化装置平稳运行前提下，广东石化按约定的质量和数量向公司供应

行业周报

产品氢气作为原料。

（1）业绩快报：2022 年度公司实现营业收入 5.44 亿元，同比增长 14.71%；实现归母净利

硅单晶抛光片生产建设项目”的预定可使用状态日期由 2022 年 6 月调整至 2023 年 2 月。

合同签订：公司控股子公司海四达近期与大秦新能源以及泰州大秦共同签订了《2023 年度

的锂离子电池模组、电芯等产品。

资料来源：Wind、开源证券研究所

表5：本周增减持/解禁/回购公告

减持预披露：公司董事伍松先生拟通过集中竞价的方式减持不超过 47.21 万股，即不超过公

过公司股份总数的 0.47%。

资料来源：Wind、开源证券研究所

表6：本周投资/融资/其他公告

股权收购：公司拟通过全资子公司青岛华青以股权受让方式收购华青化工 100%股权。在完

率和综合盈利能力。

募投项目延期：公司拟将“浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料

至 2023 年 9 月。

资料来源：Wind、开源证券研究所

2.3、股票涨跌排行：威孚高科、石英股份等领涨

本周（02 月 20 日-02 月 24 日）新材料板块的 127 只个股中，有 56 只周度上涨（占比 44.09%），有 69 只周度下跌（占比 54.33%）。7 日涨幅前五名的个股分别是：威孚高科、石英股份、杭氧股份、海优新材、TCL 中环；7 日跌幅前五名的个股分 别是：艾可蓝、康普化学、奥来德、金禾实业、科思股份。

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表7：新材料板块个股 7 日涨幅前十：威孚高科、石英股份等本周领涨

数据来源：Wind、开源证券研究所

表8：新材料板块个股 7 日跌幅前十：艾可蓝、康普化学等本周领跌

数据来源：Wind、开源证券研究所

3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指 1.16%

新材料指数上涨 0.33%，表现强于创业板指。截至本周五（02 月 24 日），上证 综指收于 3267.16 点，较上周五（02 月 17 日）上涨 1.34%；创业板指报 2428.94 点，较上周五下跌 0.83%。新材料指数上涨 0.33%，跑赢创业板指 1.16%。半导体材料指 数涨 0.62%，跑赢创业板指 1.45%；OLED 材料指数涨 0.61%，跑赢创业板指 1.44%；液晶显示指数涨 1.36%，跑赢创业板指 2.19%；尾气治理指数涨 0.04%，跑赢创业板 指 0.87%；添加剂指数涨 0.21%，跑赢创业板指 1.04%；碳纤维指数跌 1.32%，跑输 创业板指 0.49%；膜材料指数涨 0.28%，跑赢创业板指 1.11%。

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图9：本周碳纤维指数跑输创业板指 0.49%

数据来源：Wind、开源证券研究所

图10：本周膜材料指数跑赢创业板指 1.11%

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图15：1 月 IC 封测台股营收同比增速负向扩大

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数据来源：Wind、开源证券研究所

5、风险提示

数据来源：Wind、开源证券研究所

技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

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分析、估值方法的局限性说明

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均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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