评级（）电力设备与新能源行业2月第4周周报：新能源配置新型储能规划技术导则发布，电池级碳酸锂价格跌至每吨40万元

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报告名称 ：电力设备与新能源行业2月第4周周报：新能源配置新型储能规划技术导则发布，电池级碳酸锂价格跌至每吨40万元
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目录

行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 7 行业动态 ............................................................................................................ 9 公司动态 .......................................................................................................... 10 风险提示 .......................................................................................................... 15

图表目录

图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 6 图表 3.光伏产品价格情况 ................................................................................................ 8 图表 4. 本周重要行业动态汇总 ...................................................................................... 9 图表 5. 本周重要公告汇总 ............................................................................................ 10 续图表 5. 本周重要公告汇总 ........................................................................................ 11 续图表 5. 本周重要公告汇总 ........................................................................................ 12 续图表 5. 本周重要公告汇总 ........................................................................................ 13 续图表 5. 本周重要公告汇总 ........................................................................................ 14 附录图表 6. 报告中提及上市公司估值表 .................................................................... 16

行情回顾

本周电力设备和新能源板块上涨 0.61%，涨幅低于大盘：沪指收于 3267.16 点，上涨 43.14 点，上涨 1.34%，成交 17512.96 亿；深成指收于 11787.45 点，上涨 71.68 点，上涨 0.61%，成交 24362.64 亿；创业板收于 2428.94 点，下跌 20.42 点，下跌 0.83%，成交 8749.64 亿；电气设备收于 9804.62 点，上涨 59.27 点，上涨 0.61%，涨幅低于大盘。

图表 1.申万行业指数涨跌幅比较

资料来源：万得，中银证券

本周光伏板块涨幅最大，锂电池指数跌幅最大：光伏板块上涨 4.08%，发电设备上涨 3.8%，风电板 块上涨 3.06%，工控自动化上涨 1.28%，核电板块上涨 1.23%，新能源汽车指数上涨 0.37%，锂电池 指数下跌 0.57%。

本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为三变科技 49.09%，金冠电气 30.94%，苏文电能 21.92%，天 际股份 16.93%，越博动力 16.23%；跌幅居前五个股票为金龙羽-12.07%，科达利-8.98%，科恒股份-8.97%，亿纬锂能-8.8%，英可瑞-8.39%。

国内锂电市场价格观察

锂电池：本周工信部网站发布全国锂离子电池行业运行情况显示，2022 年全国锂离子电池产量达 750GWh，同比增长超过 130%，我国锂离子电池行业总产值突破 1.2 万亿；宁德时代打“价格战”锁定客户，把自供矿的部分拿来做为价格战的筹码和车企分享，是一个合理的营销策略；亿纬锂能 也在互动平台披露了自己包括定价返利的三种定价模式，电池厂降价抢订单，传导到车企必然也要 为了市场份额降价，产业链洗牌加速到来；钠电池有望与锂电池形成应用领域的互补，中科海钠联 手江淮汽车，在思皓 E10X 实现钠电装机，单车带电量 25kWh，电芯能量密度 140Wh/kg，系统能量 密度 120Wh/kg。

正极材料：磷酸铁锂：本月磷酸价格下跌约 500 元/吨，叠加磷酸一铵价格也小幅下跌，使得磷酸铁 生产成本略有下滑，稍微缓解了磷酸铁因为价格下跌带来的利润下滑，因为行业利润已经被严重挤 压，企业通过让利也难以增加订单，所以即使供过去求下，本周价格也以持稳为主。而碳酸锂利润 依然可观，在需求不振作用下，价格持续大幅下挫，磷酸铁锂价格在成本端难以支持下跟随下跌。目前动力型主流报价 13.3-13.8 万元/吨，储能型主流报价 12.9-13.4 万元/吨。对于大客户采购需求订 单，2 月份只有某头部磷酸铁锂企业较上月有所增加，其他企业与上月基本一致。新进企业方面，唐山亨坤新能源材料有限公司年产 5 万吨磷酸铁锂一期项目正式量产，芳源股份拟投建 30 万吨磷酸 铁锂电池回收及 8 万吨磷酸铁锂正极材料项目。

三元材料：本周，因原料锂盐价格波动，三元材料报价下行。市场方面，动力型三元材料下游需求 仍延续疲软态势，高镍型产品受海外需求回暖刺激有所起量。此外，受碳酸锂价格持续下跌影响，材料厂备库情绪趋于谨慎，目前下游市场需求落地情况不及预期，短期内市场起量空间小；同时因 市场端材料企业对外报价差异明显，各家企业对行情判断有分歧，观望态势日渐浓厚。

三元前驱体：本周三元前驱体报价持稳偏弱运行。镍原料方面硫酸镍延续补涨态势，但受制于下游 国内需求好转有限，增速有所放缓；钴原料方面，南非因洪水造成的电力危机影响运输，供给波动 风险加大，电钴价格超跌反弹硫酸钴行情整体趋稳。前驱体企业方面，国内下游市场需求仍然较弱，但是部分企业有询价签单，对未来市场持乐观态度。

碳酸锂：本周国内碳酸锂价格跌势明显，下游厂采购积极性依旧不高，目前上下游博弈心态浓郁，多数锂盐厂暂不报价。截止本周五，市场上碳酸锂（工业级 99.0%）主流报价在 39.5-41 万元/吨，较上周价格下降 2.85 万元/吨，碳酸锂（电池级 99.5%）价格在 41-43.5 万元/吨，较上周价格下降 3.35 万元/吨，氢氧化锂（粗颗粒）价格在 42.9-44.9 万元/吨，较上周价格下降 2.7 万元/吨，氢氧化锂（微 粉级）价格在 43.9-45.9 万元/吨，较上周价格下降 2.7 万元/吨。从供应方面来看，除志存锂业 2 月 23 号开始春检外，其余矿端厂家开工基本正常，产量稳定，而盐湖端厂家随着天气回暖，产量在稳 步提升，锂盐供应暂无明显变化。从需求来看，目前材料厂受终端需求偏弱影响，采购积极性不高，仍以观望为主。但在目前行情下行阶段，倒有不少锂盐厂采购低价工碳为原料生产氢氧化锂，因此 本周工碳出货尚可。整体来看，上下游处于僵持阶段，待材料厂库存消耗殆尽时，这一僵局将会被 打破，预计短期碳酸锂依旧会维持弱势运行。

负极材料：本周负极材料市场行情持续偏弱，主流负极厂按订单量有序生产，但终端动力市场需求 恢复较为缓慢，对负极材料企业询单量有所增加，但采购积极性不高，以刚需为主，新增订单较少，而数码端需求更为弱势，预计下游市场整体提振需要到 2 季度。原料市场方面：本周针状焦行情暂 稳，交投清淡，开工率整体中低位，下游按需采购为主；石油焦整体出货良好，补库需求较强，但 整体上涨态势放缓，个别企业小幅上调报价。石墨化方面：目前市场代工报价再次出现下调，市场 上多以短单生产为主，独立石墨化企业整体开工情况不佳。总的来看，多数负极厂已按电池厂招标 价格执行新合同，负极材料价格短期维稳，但长期来看，上下游的价格博弈仍未完待续。

隔膜：市场整体表现平淡，临近 3 月，下游排产仍未见明显回暖动作，整体来看，市场需求回升仍 需进一步观察。当下市场，除了储能，比亚迪动力，海外动力产业链相对表现较为强势外，数码及 国内动力相对缓慢。价格方面，涂覆级 PVDF 价格下跌已接近尾声，叠加下游需求低迷，厂商出货 意愿强烈，PVDF 涂覆隔膜价格已出现明显松动，本周 9+3+1μm 陶瓷+PVDF 涂覆隔膜报价在 2.5-3.1 元/平米，较前期下降 0.15 元/平米，降幅 5%。企业动态：星源材质（南通）新材料科技有限公司于 本周举办开工仪式，南通基地项目占地超过 800 亩，总建筑面积达 40 万平方米以上，总投资额 110 亿元，规划产能为 30 亿平方米湿法隔膜、16 亿平方米干法隔膜及配套的涂覆隔膜。

电解液：本周电解液市场维稳，开工率及出货量无明显变化，价格亦无明显波动。胜华新材公告其 20 万吨/年电解液项目顺利开工并发出首批产品；广州天赐对其子公司四川天赐增资以推进公司年产 30 万吨电解液项目建设。原料方面，六氟磷酸锂市场一片惨淡，出货量及开工率皆无明显变化，部 分六氟厂商为维护老客户主动降价，大企业利润微薄，成本高的小企业基本处于亏损状态；由于碳 酸锂价格持续下跌叠加市场需求较差，本周六氟价格持续下调。溶剂方面，整体市场开工率相对较 低，各家出货量亦不及预期，当前溶剂价格基本降至低位，叠加部分溶剂原料价格上涨，溶剂企业 的利润空间进一步压缩；本周溶剂价格基本稳定，无明显变化。添加剂方面，产能及产量充足，价 格稳定。短期来看，当前市场无明显好转迹象，业内企业普遍观望 3 月份下游电池厂是否会有明显 增量。

（信息来源：鑫椤锂电）

图表 2.近期主要锂电池材料价格走势

资料来源：鑫椤锂电，中银证券

国内光伏市场价格观察

硅料价格：硅料环节本期维持在相对平静氛围，二月订单多数正处于执行发运阶段，致密块料主流 价格水平暂时仍然在每公斤 230 元左右，但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探。随着三 月新订单逐渐开始价格谈判和订单签订，买卖双方对于目标价格的诉求体现出较大差异，目前观察 短期难以中和矛盾，需要有一方妥协或让步。需求方面，拉晶环节稼动水平在本月得到明显回升，对于硅料的需求规模也达到阶段性目标。不排除三月硅料需求量环比继续回升，但是从现货供应量 以及目前硅料环节库存水平来说，满足硅片生产的需求不再是核心矛盾，而满足高质量硅片的需求 亦或成为二季度开始的新热点。。

硅片价格：本期硅片价格方面，包括各个规格的价格均与前期价格持平，整体暂未开始变动。硅片 现货供应虽然暂未发生明显的大幅宽松，但是包括 182mm和 210mm规格的供应能力正在逐渐增加，预计三月中期会有更加明显的增量体现。拉晶生产周期较长，硅片产量增加的爬坡周期长，叠加当 前硅料价格高低范围落差巨大，拉晶企业受制于生产用料的刚性需求和存在对硅料价格的顾虑，上 游环节谈判难度加大，博弈成本上升。预计单晶硅片短期价格难以回落，但是下游电池环节正在发 生的价格下跌和库存小幅累积，对于硅片环节来讲无疑会触发紧张和恐跌情绪。N 型硅片的产量和 现货供应量方面，截止二月尚未发生较大变化，暂时仍以前期主流厂家为主力，但是预期随着 N 型 电池产能在二季度的加速增长放量，对于 N 型硅片的需求量规模将呈现令人瞩目的变化。。

电池片价格：本周维持上周跌势，由于电池片环节面临库存小量积累，组件厂家还有前期采购电池 片在手，针对电池片抱有预期心理，采购电池相对观望。本周电池片新签价格 M10/G12 尺寸主流成 交价格落在每瓦1.1-1.11元人民币左右的价格，而前期订单每瓦1.13元人民币的价格也有少量在走。展望后势，从本周签单情况来看，较少出现低于每瓦 1.1 元人民币的低价水平，预期价格走势相对 平缓，后续随着上游博弈结果，电池片价格仍有望持续下行。2 月 N 型电池片受到 N 型硅片紧缺、银浆成本上升等影响，N 型电池片与 PERC 溢价持续扩大、同时交付也受到影响，TOPCon/M10 电 池片当前定价每瓦 1.19-1.2 元人民币，价差约 0.08-0.1 左右。而 HJT/G12 电池片 G12 价格成交量较 少并无太多可具参考的新价格签单，当前定价约每瓦 1.3-1.6 元人民币不等。

组件价格：本周订单陆续执行、部分前期与新签签单开始持续落地，本周执行组件价格总体区间仍 在小幅向上，单玻 500W+价格约落在每瓦 1.65-1.87 元人民币左右，均价持稳上周约每瓦 1.75-1.77 元人民币，高价小幅上修至在每瓦 1.82-1.87 元人民币。然临近月底新订单有限，大多都是前期订单 结转项目，内需拉动仍寄望在 3-4 月启动，上游价格也在本周开始酝酿跌价，后续仍静待整体博弈 情势，波动暂时未止部分开发商也持续延后新单下订时点，当前对于新报价 1.8 元以上的价格接受 度有限，静待博弈落地。值得注意组件竞争也愈发激烈，部分厂家已给予相对平均报价下降 5 分人 民币左右的优惠。海外地面项目价格持稳每瓦 0.2-0.23 元美金(FOB)的价格，后续签单希望保持在每 瓦 0.22-0.23 元美金的水平，目前小量订单向上调整至 0.23 元美金的价格。然当前海外需求并未全面 启动，整体交付较淡。欧洲因前期库存影响整体交付较缓。澳洲近期价格约在每瓦 0.23-0.26 元美金 区间。中东非价格本周平稳在每瓦 0.21-0.22 元美金。

N 型电池片、组件价格：HJT 组件(G12)价格本周价格持稳约每瓦 2-2.075 元人民币，海外价格约每 瓦 0.26-0.275 元美金。TOPCon 组件(M10)价格约每瓦 1.85-1.95 元人民币，海外价格约每瓦 0.235-0.24 元美金。

（信息来源：PVInfoLink）

图表 3.光伏产品价格情况

资料来源：PVInfoLink，中银证券

行业动态

图表 4. 本周重要行业动态汇总

广州表示将加快推广新能源汽车应用，推进新能源汽车充换电站（桩）、加氢站等建设。

《新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则》（征求意见稿）对外发布。https://cn.solarbe.com/news/20230222/66763.html

国家能源局召开 2 月份全国可再生能源开发建设形势分析会。会议强调，当前可再生能源大规模发展还面临部分地区 消纳空间不足，大型风电光伏基地还存在“电网等项目”“项目等电网”和“电网等规划”等问题。要切实加强政策 供给和行业服务，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。

https://news.bjx.com.cn/html/20230220/1289737.shtml

http://stock.hexun.com/2023-02-17/207815231.html

国家发展改革委有关负责同志就《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》答记者

江苏：江苏省人民政府办公厅印发关于推动战略性新兴产业融合集群发展实施方案的通知，通知指出，加快 TOPCon、异质结、钙钛矿电池及高效薄膜电池的研发和产业化。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20230224/1290999.shtml

国家能源局发布《能源行业信用信息应用清单（2023 年版）说明》，按照行政许可、行政处罚、日常监管、表彰评优 和其他共 类业务，根据对能源行业市场主体的信用分类，可采取具体信用监管措施共计 36 项。

能源行业标准修改通知单。

资料来源：公司公告，中银证券

公司动态

图表 5. 本周重要公告汇总

公司简称公司公告

通威股份公司可转换债券“通 22 转债”初始转股价格为 39.27 元/股，最新转股价格为 38.36 元/股。计息年度票面利率为 0.20%。雄韬股份①公司鉴于关注函涉及的部分内容仍未核查完毕，将延期回复《关注函》，将于 2023 年 2 月 22 日前完成回复工作，并履 行相关信息披露义务。②公司再次延期回复深圳证券交易所《关注函》，预计不晚于 2023 年 2 月 27 日前完成回复事项并

及时披露公告。

华友钴业①公司为全资子公司华友衢州分别向中国进出口银行浙江省分行、中国建设银行股份有限公司衢州衢化支行、平安银行股

份有限公司杭州分行等金融机构申请总额不超过 34.6 亿元授信融资提供连带责任担保，担保期限不超过六年。公司为华 友衢州提供的担保余额为 165 亿元。②公司发行的可转债初始转股价格为 110.26 元/股，最新转股价格为 84.19 元/股，计 息年度票面利率 0.20%。③公司技术中心被认定为 2022 年（第 29 批）国家企业技术中心，按照《国家企业技术中心

认定管理办法》规定，可享受国家相关税收政策支持。

蓝海华腾公司 2022 年实现营业收入 4.47 亿元，同比下降 12.70%；实现利润总额 9,486 万元，同比增长 22.13%；实现归属于上市 公司股东的净利润 8,394 万元，同比增长 35.59%。

贝仕达克公司再次通过高新技术企业认定，将连续三年继续享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策，按 15%的税率征收

企业所得税。

恒润股份①公司董事长、总经理承立新辞去公司总经理职务，辞职后仍继续担任公司董事长；董事、副总经理周洪亮申请辞去公司

副总经理职务，辞职后仍继续担任公司董事。公司董事会同意聘任周洪亮为公司总经理，潘云刚为公司常务副总，刘捷为

公司副总经理。②公司全资子公司北京岚润以自有资金 2,500 万元人民币出资设立广东岚润新材料有限公司，并授权公司

管理层办理工商注册登记。③公司参与设立的惟明基金相关信息已发生变更。④合伙企业名称由“宁波梅山保税港区惟明

投资合伙企业”变更为“宁波梅山保税港区惟明创业投资合伙企业”。⑤合伙企业经营范围由实业投资、项目投资变更为：

一般项目：创业投资；⑥合伙企业经营期限由 2019 年 3 月 25 日至 2029 年 3 月 24 日变更为：2019 年 3 月 25 日至长期。

伟创电气①公司拟向银行申请不超过人民币 4 亿元的授信额度。②公司实现营业收入 9.06 亿元，较上年同期增长 10.64%；营业利 润 1.42 亿元，较上年同期增长 8.63%；利润总额 1.47 亿元，较上年同期增长 7.59%；归属于母公司所有者的净利润 1.40 亿元，较上年同期增长 10.39%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1.14 亿元，较上年同期增长 0.30%；基本每股收益 0.78 元，较去年同期增长 11.43%。③公司向特定对象发行股票申请文件，并收到上交所出具的《关于苏州

伟创电气科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》。

天合光能①公司拟将部分可转债募集资金的存款余额以协定存款方式存放，并授权公司财务负责人根据募集资金投资计划对募集资

金的使用情况调整协定存款的余额。②公司决定调整年产 35GW 直拉单晶募集资金投资项目的拟投入募集资金金额，调 整后拟投入募集资金为 62.31 亿元。③公司拟以募集资金 13.02 亿元置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金，募集 资金置换时间距募集资金到账日未超过 6 个月，符合法律要求。④公司拟使用不超过 25 亿元暂时补充流动资金，并仅用 于公司的业务拓展、日常经营等与主营业务相关的生产经营活动，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过 12 个月。⑤公司披露 2022 年业绩快报，实现营业收入 852 亿元，同比增长 91.65%；实现净利润 37 亿元，同比增长 105.68%；总 资产额为 901 亿元，同比增长 41.77%。

国网信通公司通知债权人其以 9.25 元/股回购注销部分限制性股票 15 万股，总金额 139 万元，公司总股本的 0.01%，注册资本减少 1.5 万元。

资料来源：公司公告，中银证券

续图表 5. 本周重要公告汇总

公司简称公司公告

券的相关议案，删除了“公司股东大会审议及”，将“《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》”变更为“《上

市公司证券发行注册管理办法》”。

盛新锂能公司控股股东盛屯集团质押股份 62 万股，占公司总股本 0.07%，用于非公开发行可交换公司债券之换股事宜并对其本息

偿付进行担保。

东方日升公司为日升常州和南洋银行签订的《贸易融资及保函协议》提供连带责任保证担保，担保的最高债权本金为 8,000 万元。申昊科技公司股票已有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%。若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的 85%，

预计将有可能触发转股价格向下修正条件。

东方电缆公司未及时披露中标项目金额重大调整等重要进展情况，影响了投资者的合理预期，上交所对有关责任人予以监管警示。

务，将担任其他职务。

资料来源：公司公告，中银证券

续图表 5. 本周重要公告汇总

公司简称公司公告

明冠新材公司仍未能接管博创宏远公章、合同章、财务章、营业执照正副本原件等关键资料。公司无法完整掌握博创宏远实际经

营情况、资产状况及面临的风险等信息，对博创宏远的管理控制无法得到博创宏远管理层的执行。

富临运业公司副总经理佘培先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务，同时辞去其在公司子公司的相关职务。

记的工作。

恩捷股份①公司持股 5%以上股东合益投资将其所持有的 405 万股股份质押，占其所持股份 3.39%，占公司总股本 0.45%。②公司 控股股东合益投资解除质押数量 600 万股，占其所持股份比例 5.02%，占公司总股本比例 0.67%。

捷佳伟创①公司持股 3.68%股东李时俊先生通过集中竞价交易减持股份 308 万股，占公司现总股本 0.89%，减持计划期限已届满；拟自本公告披露之日起 3 个交易日后 6 个月内通过集中竞价方式、大宗交易方式减持公司股份不超过 243 万股，占公司总 股本比例 0.70%。②公司 2019 年限制性股票激励计划第三个解锁期解锁条件已经成就，符合解锁条件可解锁的限制性股 票激励对象共计 156 人，可解锁限制性股票 34 万股，占公司总股本的 0.97‰。③公司拟回购注销 7980 股限制性股票，公 司总股本将减少 7908 股，注册资本减少 7980 元，并修改《公司章程》相关条款。

资料来源：公司公告，中银证券

续图表 5. 本周重要公告汇总

公司简称公司公告

珈伟新能①公司持股 5%以上股东振发能源因开展的质押式回购融资业务相关债务逾期导致违约，被动减持不超过 3300 万股股份，减持比例不超过公司总股本的 4%。②公司全资子公司上海珈伟拟与博鑫能源、振发能源签署《股权转让协议》，确定以 承债式收购博鑫能源持有的 100%的股权。收购完成后，由上海珈伟与淮南振能承担连带清偿责任。③公司全资子公司上 海珈伟拟与振发能源、广发租赁签署《股权转让协议》，以 3,600 万元收购正大光伏 100%的股权。④公司和公司股东的

间接控股股东颍泉工投为正大光伏提供连带责任担保暨关联交易。

正海磁材公司原职工代表监事宋广平因工作变动原因辞去公司五届监事会职工代表监事职务，选举边玲艳担任公司五届监事会职

工代表监事。

亿纬锂能公司由于募投项目“三元方形动力电池量产研究及测试中心项目”的实施主体由子公司荆门创能变更为子公司亿纬动力，

荆门创能的平安银行股份有限公司武汉分行营业部募集资金专项账户不再使用，公司决定将其进行注销，该专户余额为零。

禾望电气公司与工行苏州吴中支行为全资子公司苏州禾望担保人民币 1 亿元。不包含本次担保金额公司已实际为苏州禾望提供担保 人民币 5.1 亿元。

中国核电①公司多家股票期权激励计划对标企业已发生重大资产重组、主营业务重大变化等特殊情况，公司对相关对标企业进行调

整。②公司拟与大唐核电、大连国资共同出资设立庄河核电暨关联交易，公司出资 25,500 万元，占庄河核电注册资本的 51%。③公司董事刘修红女士因工作变动原因辞去董事职务，樊孟仁先生因达到退休年龄辞去监事职务。

协鑫集成公司为子公司阜宁集成在江苏金融租赁股份有限公司的租金、名义货价等其他应付款项提供连带责任保证，担保的租赁本

金为 4,000 万元。

麦格米特公司实际控制人童永胜质押数量 310 万股，占所持股份比例 3.27%，占公司总股本比例 0.62%。

合纵科技公司控股子公司湖南雅城以增资扩股方式引入投资者中节能（湖北）环保产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、鄂州

市昌达产业投资母基金合伙企业（有限合伙）、南京稼沃麒信创业投资合伙企业（有限合伙）、南京嘉瑞创业投资合伙企

业（有限合伙）、嘉兴屹昇创业投资合伙企业（有限合伙）。增资完成后，湖南雅城注册资本由 5.05 亿元增加至 5.64 亿 元，公司持有湖南雅城股份比例由 69.36%下降至 62.07%
正弦电气公司披露 2022 年业绩快报，实现净利润 4,630 万元，同比下降 36.74%；扣非归母净利润 3,061 亿元，同比下降 53.94%。

资料来源：公司公告，中银证券

续图表 5. 本周重要公告汇总

公司简称公司公告

限合伙）（普通合伙人）及其他有限合伙人共同出资设立苏州朝希优势壹号产业投资合伙企业（有限合伙），公司作为有

晶澳科技①公司持股 5%以上股东华建盈富解除质押公司股份 750 万股，占公司总股本比例 0.32%。②公司发布向不特定对象发行 A 股可转换公司债券预案，可转债总额不超过 89.60 亿元，且发行完成后公司累计债券余额占公司最近一期末净资产额不 超过 50%。募集资金总额扣除发行费用后用于包头晶澳（三期） 20GW 拉晶、切片项目、年产 10GW 高效电池和 5GW 高效组件项目、年产 10GW 高效率太阳能电池片项目及补充流动资金。

首航高科公司股东黄文佳持有公司的 667 万股将于 2023 年 3 月 27 日 10 时被司法拍卖，占公司总股本比例 0.27%。

万马股份公司 5%以上股东智能科技集团拟协议转让给陆珍玉女士 5177 万股无限售流通股（占公司总股本的 5.00%）事项已于 2023 年 2 月 22 日办理完成过户登记手续。

资料来源：公司公告，中银证券

风险提示

价格竞争超预期：动力电池中游制造产业链普遍有产能过剩的隐忧，电力供需形势整体亦属宽松，动力电池中游产品价格、新能源电站的电价、光伏产业链中游产品价格、电力设备招标价格，均存 在竞争超预期的风险。

国际贸易摩擦风险：对海外市场的出口是中国光伏制造企业与部分风电零部件企业销售的主要组成 部分，如后续国际贸易摩擦超预期升级，可能会相关企业的销售规模和业绩产生不利影响。

投资增速下滑：电力投资（包括电源投资与电网投资）决定了新能源发电板块、电力设备板块的行 业需求；若电力投资增速下滑，将对两大板块造成负面影响。

政策不达预期：新能源汽车板块、新能源发电板块、电力设备细分板块，均对政策有较高的敏感性；若政策不达预期，将显著影响各细分行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。

原材料价格波动：电力设备、新能源汽车、新能源发电板块中的绝大部分上市公司主营业务均属于 制造业，原材料成本在营业成本中的占比一般较大；若上游原材料价格出现不利波动，将在较大程 度上对各细分板块的盈利情况产生负面影响。

疫情影响超预期：新冠疫情仍处于全球蔓延阶段，若新冠疫情影响超预期，可能造成全球系统性风 险及行业需求不达预期风险。

附录图表 6. 报告中提及上市公司估值表

资料来源：Wind，中银证券
注：股价截止日 2023 年 2 月 24 日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

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