评级（增持）农业重点数据跟踪周报：消费恢复渐显，畜禽价格持续回升

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报告名称 ：农业重点数据跟踪周报：消费恢复渐显，畜禽价格持续回升
评级 ：增持
行业：

证券研究报告

挂牌竞价交易 2 万吨。仔猪价格持续较快上行，主要是由于当前是传统补栏时 间点、冬季猪病对仔猪影响较大及规模场对下半年猪价看好增加仔猪购买。短

平。

冻肉目前合计投放 2 万吨。生猪出栏均重较上周有所下降，根据涌益咨询统 计，2 月 23 日全国商品猪出栏均重 120.23kg，90kg 以下占比 7.84%，150kg 以 上占比 5.47%。

2）价格端：本周猪价上行。2 月 23 日，商品猪出栏价为 15.49 元/kg，周环 比+6.17%；规模场 15 公斤仔猪出栏价为 647 元/头，周环比+8.92%；2 月 23 日猪肉价 19.73 元/kg，周环比+8.23%。二元母猪价格与上周持平，根据 wind 数据，2 月 24 日，二元母猪平均价为 32.04 元/kg，周环比持平。

3）利润端：截至 2 月 24 日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度收窄，分别 为-234.67 元/头、-298.06 元/头。12 月，规模养殖生猪头均净利润为 474 元/ 头，散养生猪头均净利润 316 元/头。

禽类养殖：本周鸡苗和毛鸡价格快速上涨。开学及复工带动鸡肉需求提升 明显，供应前期补栏不足导致当前相对空档，当前盈利可观带动养殖端补栏积 极性，因此鸡苗和鸡肉价格拉动明显。根据中国畜牧业协会统计，2022 年祖 代更新量 96.34 万套，同比下降 24.5%。2 月 7 日，美国密西西比州再次发生 禽流感，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一 步加大 2023 年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计 2023 年 底启动。截至 2 月 24 日，白羽肉鸡主产区平均价 10 元/公斤，周环比为 4.99%；毛鸡养殖利润 3.27 元/羽。截至 2 月 24 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全 国均价分别为 6.53、7.13、7.84、8.85 元/斤，周环比分别为+14.56%、+5.63%、+15.46%、+5.99%。

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动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增

速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，12 月口蹄疫/圆

环 / 伪 狂 犬 同 比 +25%/59%/40% ， 2022Q4 口 蹄 疫 / 圆 环 / 伪 狂 犬 同 比

+16%/13%/31%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极

变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品若推出，有望进一步打开行

业成长空间。

种业：一号文件发布，转基因商业化可期。基础农产品方面，根据 wind

数据，2 月 24 日玉米现货平均价为 2906 元/吨，周环比下降，2 月 USDA 报告

下调全球产量预期；大豆现货平均价为 5340 元/吨，周环比持平，2 月 USDA

报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为 3164 元/吨，周环比下行。2023 年

中央一号文件已公布，生物育种方面，提出加快玉米大豆生物育种产业化步

伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。转基因商业化落地预期加强，预计今

年试点种植区域和面积均有增加，制种面积预计有所上涨。

数据来源：wind 数据，财通证券研究所

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图 23. 2 月 24 日，禽类屠宰场开工率为 71% ............................................................................................ 10 图 24. 近 30 天内美国各州禽流感疫情影响状况 ....................................................................................... 10

表 1. USDA2023 年 2 月供需报告 .................................................................................................................. 9

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1农林牧渔行情概览

本周农林牧渔收于 3422.49，周涨跌幅为+2.66%，沪深 300 周涨跌幅为+0.66%。本周农林牧渔细分板块均上涨，养殖业周涨幅最大为 3.29%；种植业涨幅最小为 0.93%。

图1.自 2022 年 1 月 4 日以来，农林牧渔涨跌幅-17.42%，沪深 300 涨跌幅-11.98%

图2.农林牧渔细分板块中，养殖业周涨幅最大为 3.29%；种植业涨幅最小为 0.93%

中长期，伴随猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进

入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。

数量端：12 月能繁母猪存栏持续增长，根据中国政府网数据，12 月能繁母猪存栏 量为 4390 万头，月环比增长 0.60%。根据华储网，2 月中央收储冻肉合计 2 万吨。生猪出栏均重较上周有所下降，根据涌益咨询统计，2 月 23 日全国商品猪出栏均 重 120.23kg，90kg 以下占比 7.84%，150kg 以上占比 5.47%。

图5.2022 年 12 月，能繁母猪存栏量为 4390 万头，环比 +0.60%

数据来源：中国政府网，Wind，财通证券研究所

罗牛山 4.12 万头（-8.58%）、金新农 5.01 万头（-29.00%）、正邦科技 56.5 万头（-41.07%）。

成本端：近两周大宗原材料价格普遍下跌。2 月 24 日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为 4477、2906、3164、5340 元/吨，周环比涨跌幅分别为-1.63%/-0.11%/-0.78%/0.00%，同比分别为-5.68%/+6.36%/+8.21%/+1.95%。本周饲料价格较 上周持平，2 月 24 日，育肥猪配合饲料平均价为 3.88 元/公斤。

图15.2 月 24 日，育肥猪配合饲料平均价为 3.88 元/公斤

4.50

3.00

2.50

2.00

1.50

4.00

3.50

2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01

图16.2 月 24 日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为 4477、2906、3164、5340 元/吨

USDA 发布 2 月供需报告，下调全球玉米及大豆产量预期：

USDA 玉米 2 月库消比 2022/23 预测值相比 2021/22 预测值上升 0.22 个百分点。2022/23 年度全球玉米产量 11.51 亿吨，国内消费量 11.62 亿吨，期末库存 2.95 亿 吨，库消比 21.98%，较 21/22 年度上升 0.22 个百分点。分国别看，2022/23 年度 美国玉米产量 3.49 亿吨，国内消费量 3.04 亿吨，期末库存 0.32 亿吨，库消比 8.94%，较 21/22 年度下降 0.27 个百分点；2022/23 年度中国玉米产量 2.77 亿吨，国内消费量 2.97 亿吨，期末库存 2.07 亿吨，库消比 69.80%，较 21/22 年度下降 2.07 个百分点。

USDA 大豆 2 月库消比 2022/23 预测值相比 2021/22 预测值下降 0.39 个百分点。2022/23 年度全球大豆产量 3.83 亿吨，国内消费量 3.76 亿吨，期末库存 1.02 亿 吨，库消比 18.76%，较 21/22 年度下降 0.39 个百分点。分国别看，22/23 年度美 国大豆产量 1.16 亿吨，国内消费量 0.64 亿吨，期末库存 0.06 亿吨，库消比 5.19%，较 21/22 年度下降 0.96 个百分点；2022/23 年度中国大豆产量 0.20 亿吨，国内消 费量 1.15 亿吨，期末库存 0.32 亿吨，库消比 28.02%，较 21/22 年度下降 1.14 个 百分点。

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数据来源：USDA，财通证券研究所

利润端：截至 2 月 24 日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度收窄，分别为-234.67

元/头、-298.06 元/头。12 月，规模养殖生猪头均净利润为 474 元/头，散养生猪头

均净利润 316 元/头。

图17.12 月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为 316 元/头，474 元/头

图18.2 月 24 日，自繁自养利润-234.67 元/头，外购仔猪 利润-298.06 元/头

头)

3禽类养殖数据跟踪

禽类养殖：鸡苗和毛鸡价格快速上涨。开学及复工带动鸡肉需求提升明显，供应

前期补栏不足导致当前相对空档，当前盈利可观带动养殖端补栏积极性，因此鸡 苗和鸡肉价格拉动明显。根据中国畜牧业协会统计，2022 年祖代更新量 96.34 万 套，同比下降 24.5%。2 月 7 日，美国密西西比州再次发生禽流感，未来国内引种祖 代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大 2023 年下半年商品代鸡 供需缺口，商品代价格上行周期预计 2023 年底启动。截至 2 月 24 日，白羽肉鸡主 产区平均价 10 元/公斤，周环比为 4.99%；毛鸡养殖利润 3.27 元/羽。截至 2 月 24 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 6.53、7.13、7.84、8.85 元/ 斤，周环比分别为+14.56%、+5.63%、+15.46%、+5.99%。

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图21.2 月 24 日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为 6.53、7.13 元/斤

图22.2 月 24 日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 7.84、8.85 元/斤

2 月 24 日，禽类屠宰场开工率为 71%，环比上周降低 2pcts。截至 2 月 24 日，美

国此轮禽流感疫情已造成 5849 万只禽鸟死亡，爱荷华州受疫情影响最为严重，死

亡数量达 1595 万。

屠宰场开工率:禽类(%)

4公司公告

路斯股份：2022 年度业绩快报公告

报告期公司实现营业收入 54,905.13 万元，同比增长 19.65%；归属于上市公司股 东的净利润 4,311.70 万元，同比增长 41.89%。

金龙鱼：2022 年度业绩快报

报告期公司实现营业收入 2,575 亿元，同比增长 13.8%；归属于上市公司股东的净 利润 30.1 亿元，同比下降 27.1%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润 31.8 亿元，同比下降 36.3%。

中宠股份:关于持股 5%以上股东减持股份实施完毕的公告

公司近日收到日本伊藤告知，日本伊藤于 2022 年 12 月 30 日至 2023 年 2 月 23 日 期间减持公司股份 150 万股，占公司总股本 0.51%，减持后日本伊藤持有公司股 份 3000 万股，占公司总股本 10.2%。

中宠股份:关于聘任高级管理人员的公告

公司聘任陆敏吉先生担任公司副总经理，任期与本届董事会的任期一致。陆敏吉 1997 年至 2018 年先后任职于强生（中国）、联合利华（中国）、欧莱雅(中国)、好 时（中国）、上美股份等公司，主要负责销售及品牌建设等业务；2018 年至 2022 年，任葛兰素史克口腔健康事业部总经理；现任公司国内营销系统总经理。

润农节水:2022 年年度业绩快报公告

报告期预计公司实现营业收入 6.5 亿元，同比增长 10.80%；归属于上市公司股东 的净利润为 0.5 亿元，同比下降 18.43%；归属于上市公司股东的扣除非经营性损 益的净利润为 0.4 亿元，同比下降 22.12%。

ST 中基:2022 年年度公告

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报告期公司营业收入 5.9 亿元，同比增加 237.79%，归属于上市公司股东的净利润 0.3 亿元，同比增加 343.93%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.2 亿元，同比增加 123.49%。

5风险提示

原材料价格波动风险。饲料原料成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高梁 等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如 果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高 产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。

动物疫病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死 亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面 会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产 生不利影响。

极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能造成行业经营活动无法正常开展；也可 能会造成原料减产、增加疾病传播风险，从而增加产业链整体成本和疫情防控成 本，对行业整体盈利水平产生不利影响。

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分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数 据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论 不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

资质声明

财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。

公司评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；
增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间；
中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法 给出明确的投资评级。

行业评级

看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

免责声明

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