评级（中性）公用事业行业周报：国家能源局近期召开2023年一季度新闻发布会

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股票简称 ：
报告名称 ：公用事业行业周报：国家能源局近期召开2023年一季度新闻发布会
评级 ：中性
行业：

公用事业行业

S0340121070105
电话：0769-22110925

务板块上涨0.53%，光伏发电板块上涨0.20%。

suzhibin@dgzq.com.cn

司有82家，其中惠天热电、山高环能、芯能科技三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达8.48%、6.69%和5.43%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有33

估值为-15.07倍，光伏发电板块的市盈率估值为45.06倍，电能综合服 务板块的市盈率估值为34.80倍，热力服务板块的市盈率估值为33.70 倍，风力发电板块的市盈率估值为26.19倍，燃气板块的市盈率估值为 22.94倍，水力发电板块的市盈率估值为19.43倍。

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

程。第一批大型风电光伏基地项目并网投产，第二批、第三批基地项目 陆续开工，海上风电基地建设稳妥有序推进。同时，要推动分散式陆上 风电和分布式光伏发电项目建设。组织开展抽水蓄能布局优化，推动抽 水蓄能又好又快发展。我们认为，一方面，我国推动风光等新能源项目 建设将促进风光等新能源发电机组装机容量提升，另一方面，抽水蓄能

本报告的风险等级为中高风险。

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

目录

1.行情回顾 ............................................................................... 3 2.行业估值情况 ........................................................................... 5 3.行业数据跟踪 ........................................................................... 7 4.重要公司公告 ........................................................................... 8 5.重点行业资讯 ........................................................................... 9 6.行业周观点 ............................................................................ 10 7.风险提示 .............................................................................. 12

插图目录

图 1：申万公用事业指数年初至今涨跌幅（截至 2023 年 2 月 24 日） .......................... 3 图 2：申万公用事业指数近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ........................ 6 图 3：电能综合服务板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ........................ 6 图 4：火力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................ 7 图 5：水力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................ 7 图 6：热力服务板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................ 7 图 7：光伏发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................ 7 图 8：风力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................ 7 图 9：燃气板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日） ................................ 7 图 10：秦皇岛港 Q5500 动力煤平仓价（元/吨）（截至 2023 年 2 月 24 日） .................... 8 图 11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）（截至 2023 年 2 月 24 日） ............................... 8 图 12：三峡水电站的水库水位（米）（截至 2023 年 2 月 26 日） ............................. 8 图 13：螺纹钢价格（元/吨）（截至 2023 年 2 月 24 日） .................................... 8

表格目录

表 1：申万 31 个行业指数涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日） .................. 3 表 2：申万公用事业指数子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日） ............. 4 表 3：申万公用事业指数中涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日） ............. 5 表 4：申万公用事业指数中跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日） ............. 5 表 5：申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况（截至 2023 年 2 月 24 日） ................ 6 表 6：建议关注标的 .................................................................. 10

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

1.行情回顾

截至 2023 年 2 月 24 日，当周申万公用事业指数上涨 0.72%，跑赢沪深 300 指数 0.06 个 百分点，在申万 31 个行业中排第 21 名；当月申万公用事业指数上涨 0.40%，跑赢沪深 300 指数 2.70 个百分点，在申万 31 个行业中排第 20 名；年初至今申万公用事业指数上 涨 2.55%，跑输沪深 300 指数 2.34 个百分点，在申万 31 个行业中排第 25 名。

图 1：申万公用事业指数年初至今涨跌幅（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

表 1：申万 31 个行业指数涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日）

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

截至 2023 年 2 月 24 日，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，仅火力发电板块下 跌 0.29%；6 个子板块上涨，电能综合服务板块上涨 1.47%，燃气板块上涨 1.42%，水力 发电板块上涨 1.21%，风力发电板块上涨 0.67%，热力服务板块上涨 0.53%，光伏发电板 块上涨 0.20%。

从当月表现来看，申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中 5 个子板块上涨，电能综 合服务板块上涨 4.09%，热力服务板块上涨 2.47%，燃气板块上涨 1.55%，水力发电板块 上涨 1.18%，火力发电板块上涨 0.86%；2 个子板块下跌，风力发电板块下跌 3.52%，光 伏发电板块下跌 2.27%。

年初至今表现来看，申万公用事业指数的子板块均上涨，电能综合服务板块上涨 11.54%，燃气板块上涨 8.83%，光伏发电板块上涨 3.53%，热力服务板块上涨 2.70%，水力发电板 块上涨 0.51%，风力发电板块上涨 0.48%，火力发电板块上涨 0.38%。

表 2：申万公用事业指数子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

截至 2023 年 2 月 24 日，申万公用事业指数包含 123 家上市公司，当周股价上涨的公司 有 82 家，其中惠天热电、山高环能、芯能科技三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达 8.48%、

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

6.69%和 5.43%。从当月表现来看，通宝能源、南网能源、恒盛能源三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达 26.35%、24.51%和 23.41%。年初至今表现来看，南网能源、珈伟新能、通宝 能源三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达 46.91%、36.23%和 34.42%。

表 3：申万公用事业指数中涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

跌幅方面，当周股价下跌的公司有 33 家，其中 ST 升达、宝新能源、ST 金鸿三家公司的 跌幅较大，跌幅分别达 6.02%、4.35%、3.98%。从当月表现来看，川能动力、太阳能、金房节能三家公司的跌幅较大，跌幅分别达 9.06%、7.70%、6.53%。年初至今表现来看，协鑫能科、金山股份、国电电力三家公司的跌幅较大，跌幅分别达 15.17%、9.69%、9.60%。

表 4：申万公用事业指数中跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所

2.行业估值情况

截至 2023 年 2 月 24 日，申万公用事业板块的市盈率估值为 51.85 倍，低于近一年估值 中枢；子板块方面，火力发电板块的市盈率估值为-15.07 倍，光伏发电板块的市盈率估

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

值为 45.06 倍，电能综合服务板块的市盈率估值为 34.80 倍，热力服务板块的市盈率估 值为 33.70 倍，风力发电板块的市盈率估值为 26.19 倍，燃气板块的市盈率估值为 22.94 倍，水力发电板块的市盈率估值为 19.43 倍。

表 5：申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：iFinD、东莞证券研究所

图 2：申万公用事业指数近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 图 3：电能综合服务板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

图 4：火力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 图 5：水力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24

日） 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所

图 6：热力服务板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 图 7：光伏发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24

日） 日）

图 8：风力发电板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 图 9：燃气板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 2 月 24 日）

日）

3.行业数据跟踪

截至 2023 年 2 月 24 日，当周秦皇岛港 Q5500 动力煤平仓价的均值为 1101 元/

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吨，环比上涨 10.61%；当周秦皇岛港煤炭库存平均值为 581 万吨，环比下降

7.51%。

图 10：秦皇岛港 Q5500 动力煤平仓价（元/吨）（截至 2023 年
图 11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）（截至 2023 年 2 月 24 日） 2 月 24 日）

数据来源：iFinD，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所

截至 2023 年 2 月 26 日，当周三峡水电站的水库水位平均值为 156.24 米，环比上

升 0.36%。截至 2023 年 2 月 24 日，当周螺纹钢价格平均值为 4426 元/吨，环比上

升 2.74%。

图 12：三峡水电站的水库水位（米）（截至 2023 年 2 月 26 日） 图 13：螺纹钢价格（元/吨）（截至 2023 年 2 月 24 日）

数据来源：Datayes，东莞证券研究所 数据来源：iFinD，东莞证券研究所

4.重要公司公告

1.2 月 23 日，中国核电公告，公司董事会审议通过《关于公司 2023 年度投资计划的 议案》、《关于公司 2023 年度财务预算方案的议案》等。

2.2 月 24 日，川能动力公告，公司股东大会审议通过《关于公司发行股份购买资产并 募集配套资金暨关联交易方案的议案》、《关于公司本次发行股份购买资产并募集 配套资金暨关联交易符合相关法律法规规定的议案》等。

3.2 月 24 日，华通热力公告，公司董事会审议通过《关于公司 2022 年度向特定对象 发行 A 股股票预案（修订稿）的议案》、《关于公司 2022 年度向特定对象发行 A 股 股票方案的议案》、《关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》等。

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

4.2 月 24 日，协鑫能科公告，公司董事会审议通过《关于公司向不特定对象发行可转 换公司债券的论证分析报告的议案》、《关于提请召开 2023 年第三次临时股东大会 的议案》。

5.2 月 24 日，长源电力公告，公司董事会审议通过《关于公司 2022 年日常关联交易 完成情况和 2023 年预计情况的议案》、《关于公司 2022 年存、贷款关联交易完成 情况和 2023 年预计情况的议案》等。

5.重点行业资讯

1.2 月 21 日，广东省韶关市节能减排办公室印发《韶关市“十四五”节能减排实施方 案》，内容包括加强政策支持和示范引领，通过科技创新支持可持续发展，鼓励节 能减排、污染防治和资源循环综合利用技术的研发，支持各类创新主体开展风电、光伏发电、氢能等新能源或清洁能源技术研发及成果运用，全面推动节能减排技术 推广应用，并实施一批节能减排技术示范项目。

2.2 月 22 日，吉林市发展和改革委员会公开征求修改《吉林市城镇管道天然气上下游 价格联动办法》（征求意见稿）的意见。《价格联动办法》提到，根据上游天然气 价格政策变动情况及我市天然气市场供需实际，对非居民天然气销售价格实行季节 性差价管理。即分为：冬季价格和夏季价格，冬季价格执行时间原则上自 11 月 1 日 至次年 3 月 31 日，夏季价格执行时间原则上自 4 月 1 日至 10 月 31 日。当周期内 天然气综合购进价格变动幅度达到或超过上一年同期（冬季或夏季）水平 5%时，启 动联动机制。

3.2 月 23 日，宁夏回族自治区发展改革委发布关于印发《宁夏“十四五”新型储能发 展实施方案》的通知，发展目标为到 2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化 发展转变，逐步培育完善市场环境和商业模式，具备大规模商业化应用条件。新型 储能技术创新能力明显提高，在源、网、荷侧应用场景建设一批多元化新型储能项 目，力争新型储能装机规模达到 500 万千瓦以上，全区储能设施容量不低于新能源 装机规模的 10%、连续储能时长 2 小时以上，为新型电力系统提供容量支撑和灵活 调节能力。

4.2 月 23 日，陕西省工业和信息化厅等发布关于印发《陕西省工业领域碳达峰实施方 案》的通知。《实施方案》提到，推进源网荷储一体化和多能互补发展，加快工业 绿色微电网建设，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效 热泵等一体化系统开发运行。

5.2 月 24 日，江苏省人民政府办公厅发布印发《关于推动战略性新兴产业融合集群发 展的实施方案》的通知，发展重点提到打造具有国际竞争力的新型电力（智能电网）产业集群。加快电力控制装备核心芯片、电力储能及新型大功率电力电子器件等技 术突破和产业化应用，大力发展特高压设备、智能电网设备等。深化先进信息通信 技术、控制技术和能源技术融合应用，开展能源互联网试点示范建设，加快规划建 设新能源占比逐步提高的新型能源体系。

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

6.行业周观点

近期国家能源局召开 2023 年一季度新闻发布会，提到 2023 年国家能源局将围绕构建新 型能源体系，大力推动可再生能源重大工程。第一批大型风电光伏基地项目并网投产，第二批、第三批基地项目陆续开工，海上风电基地建设稳妥有序推进。同时，要推动分 散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。组织开展抽水蓄能布局优化，推动抽水蓄能 又好又快发展。我们认为，一方面，我国推动风光等新能源项目建设将促进风光等新能 源发电机组装机容量提升，另一方面，抽水蓄能项目建设将助力风光等间歇性可再生能 源平稳接入电网，综合来看，“新能源+储能”将助力构建新型电力系统，促进新能源发 电产业发展。建议关注光伏发电行业重点企业金开新能（600821），风力发电行业重点 企业三峡能源（600905）、节能风电（601016），风电设备行业重点企业新强联（300850）、恒润股份（603985）。

表 6：建议关注标的

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

资料来源：东莞证券研究所

7.风险提示

（1）政策推进不及预期：目前国家大力发展可再生能源战略产业，鼓励使用清洁能源，并制定可再生能源补贴、税收优惠、土地租赁等扶持政策。如果相关政策在未来出现重 大不利变化，可能在一定程度上对风电、光伏发电行业上市公司造成不利影响。同时，相关政策变化可能影响风电装机的积极性，从而影响风电设备需求，并将对风电设备行 业及上市公司造成不利影响。

（2）经济发展不及预期：电力需求受经济周期影响较大。若未来经济发展不及预期，将 影响全社会电力需求，从而发电行业上市公司将受到影响。

（3）产品价格波动风险：发电行业上市公司的主要产品为电力，电力价格通常以上网电 价指标衡量。上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响。另外，风电设备产品的价格受原材料价格和市场竞争等因素影响。近年来，由于技术进步和市 场竞争加大等因素，风电机组价格呈下降趋势。若风电产业链上各环节将成本压力向上 游传导，风电设备产品价格存在下降风险。如果风电设备产品的价格大幅波动将对风电 设备行业上市公司的业绩造成直接影响。

（4）原材料价格波动风险：风机采购成本在风电企业的项目建设成本中占比较大，光伏 组件采购成本在光伏发电企业的项目建设成本中占比较大。风机、光伏组件等原材料价 格大幅波动将会对项目建设成本造成一定影响，从而影响风电、光伏发电行业上市公司 的业绩。另外，风电设备生产所需的主要原材料为钢材等，原材料价格波动将对风电设 备行业上市公司的毛利造成一定影响。

公用事业行业周报（2023/2/20-2023/2/26）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

行业投资评级

说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。

证券研究报告风险等级及适当性匹配关系

投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类 风险级别的研报。

证券分析师承诺：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知 情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管 理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布 本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

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