评级（买入）汽车和汽车零部件行业周报：2月新能源渗透率有望接近30%，吉利银河发布优化产品矩阵

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报告名称 ：汽车和汽车零部件行业周报：2月新能源渗透率有望接近30%，吉利银河发布优化产品矩阵
评级 ：买入
行业：

2023 年 2 月 27 日

行业研究

2 月新能源渗透率有望接近 30%，吉利银河发布优化产品矩阵

——汽车和汽车零部件行业周报（20230220-20230224）

本周汽车板块跑赢大盘 0.8 个百分点：本周 A 股中信汽车一级行业
（+1.5%）跑赢沪深 300（+0.7%），31 个中信一级行业中排名第 17 位。

预计 2 月新能源乘用车 40 万辆：1）乘联会：2/13-2/19 国内乘用车日均零 售销量同比-14%/环比+11%至 3.8 万辆，日均批发销量同比-19%/环比 +46%至 4.6 万辆。2）交强险：2/13-2/19 上险总量 30.8 万辆，日均相比 1

买入（维持）

分析师：倪昱婧，CFA
执业证书编号：S0930515090002

021-52523876

月第 3 周-5.7%/相比 2 月第 2 周+8.7%至 4.4 万辆。3）2 月乘联会零售端销 niyj@ebscn.com

量预测：乘用车销量同比+7.2%/环比+4.3%至 135 万辆，新能源乘用车销量

同比+46.6%/环比+20.3%至 40 万辆（新能源渗透率 29.6%）。预计 2 月零 售数据同比个位数增长，或存在去年低基数影响、节后效应减弱、以及主机 厂以价换量效应逐步显现等因素影响。汽车具备耐用消费品属性，需求修复 周期相较于基础消费品长，应聚焦消费复苏/政策扶植下 3-4 月终端销量。

吉利银河发布 A 级 SUV 银河 L7：2/23 吉利银河发布新车型 L7，定位：20 万元 A 级 SUV ，轴距 2785mm；性能：百公里加速 6.9s，百公里馈电油耗 5.23L，综合续航里程 1370km；座舱：搭配 8155 芯片+银河 OS 实现快速 人机交互、以及落瀑式安全气囊。L7 将首次搭载，智能电混系统：新一代三 挡变频电驱综合功率 287kw，热效率 44.26%；神盾电池：可降低电池辐

射。我们认为，1）吉利将通过几何（15w）+银河（15-30w）+极氪（30w 资料来源：Wind

元以上）优化公司新能源产品矩阵；2）银河系列 23-24 年共规划 7 款车型

以加快新能源转型节奏（3 款 E 系列纯电+4 款 L 系列插混）。预计独立渠道 搭建、组织架构重构仍为传统品牌提高新能源市场认知度的关键，进而带动 公司新能源销量持续向好。

市场基于销量最悲观预期已过，年降风险或逐步发酵：我们判断，1）各地因 地制宜扶持新能源汽车消费、叠加近期车企陆续降价，带动市场对 2023 年新 能源车销量表现的信心有所回暖，符合我们此前对市场高估销量承压风险但 低估业绩下修风险的判断。2）维持 2023 年国内新能源乘用车（零售+出 口，批发口径）销量预测 900 万辆，预计最大变量仍在于车企定价策略。3）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应或将部分对冲主机厂降价 导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。4）看好 2023 年具有 较强插混与出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的 头部自主新能源车企、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、以及市占率 抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。

投资建议：整车推荐比亚迪，建议关注理想汽车。零部件推荐福耀玻璃、建 议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。

风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不 及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。

重点公司盈利预测与估值表

欧盟 2035 年禁售燃油车议案通过，出口新 篇有望开启——汽车和汽车零部件行业周报（20230213-20230217）（2023-02-19）

秦 PLUS 新车型上市，定价下探加速行业竞 争——汽车和汽车零部件行业周报
（20230206-20230210）（2023-02-12）

1 月销量整体承压，降价预期持续升温——汽车和汽车零部件行业 2023 年 1 月乘联会 数据跟踪报告（2023-02-09）

资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2023-2-24；汇率按 1HKD=0.8677CNY 换算

目 录

1、本周销量跟踪 ................................................................................................................... 5 2、本周指数跟踪 ................................................................................................................... 6 3、零部件板块跟踪 ............................................................................................................... 9 4、行业动态 ......................................................................................................................... 12 4.1、 公司公告 .............................................................................................................................................. 12 4.1.1、 乘用车公司公告 .............................................................................................................................. 12 4.1.2、 汽车零部件公司公告 ....................................................................................................................... 12 4.2、 公司新闻 .............................................................................................................................................. 13 4.2.1、 乘用车公司新闻 .............................................................................................................................. 13 4.2.2、 新势力公司新闻 .............................................................................................................................. 13 4.3、 行业新闻 .............................................................................................................................................. 13 5、行业上游原材料数据跟踪 ................................................................................................ 15 6、2023 年主机厂定价&权益策略 ......................................................................................... 17 7、汽车消费补贴 .................................................................................................................. 20 8、新车上市 ......................................................................................................................... 21 9、风险分析 ......................................................................................................................... 22

图目录

图 1：2 月以来乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 5 图 2：2 月以来乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆） ........................................................................... 5 图 3：本周中信行业板块及沪深 300 涨跌幅 ....................................................................................................... 6 图 4：中信汽车子行业周涨跌 ............................................................................................................................. 7 图 5：本周板块涨跌幅前五个股 ......................................................................................................................... 7 图 6：汽车行业子板块与沪深 300 指数自 2021 年初以来的表现 ....................................................................... 7 图 7：2018/1/2-2023/2/24 中信 A 股汽车指数 PE（TTM） .............................................................................. 8 图 8：2018/1/2-2023/2/24 中信港股汽车指数 PE（TTM） .............................................................................. 8 图 9：2018/1/2-2023/2/24 中信二级乘用车指数 PE（TTM）........................................................................... 8 图 10：2018/1/2-2023/2/24 中信二级零部件指数 PE（TTM）......................................................................... 8 图 11：2019/1/4-2023/2/24 中信汽车零部件指数 PE（TTM）......................................................................... 9 图 12：2022 年以来中信汽车零部件指数累计涨（跌）幅 ................................................................................. 9 图 13：2019/1/4-2023/2/24 轻量化子板块 PE .................................................................................................. 9 图 14：2022 年以来轻量化子板块累计涨（跌）幅 ............................................................................................ 9 图 15：2019/1/4-2023/2/24 底盘控制子板块 PE .............................................................................................. 9 图 16：2022 年以来底盘控制子板块累计涨（跌）幅 ........................................................................................ 9 图 17：2019/1/4-2023/2/24 智能座舱子板块 PE ............................................................................................ 10 图 18：2022 年以来智能座舱子板块累计涨（跌）幅 ...................................................................................... 10 图 19：2019/1/4-2023/2/24 传统内外饰子板块 PE ......................................................................................... 10 图 20：2022 年以来传统内外饰子板块累计涨（跌）幅 ................................................................................... 10 图 21：2019/1/4-2023/2/24 热管理系统子板块 PE ......................................................................................... 10 图 22：2022 年以来热管理系统子板块累计涨（跌）幅 ................................................................................... 10 图 23：2019/1/4-2023/2/24 传统动力系统子板块 PE ..................................................................................... 11 图 24：2022 年以来传统动力系统子板块累计涨（跌）幅 ............................................................................... 11 图 25：2019/1/4-2023/2/24 三电系统子板块 PE ............................................................................................ 11 图 26：2022 年以来三电系统子板块累计涨（跌）幅 ...................................................................................... 11 图 27：2019/1/4-2023/2/24 汽车服务子板块 PE ............................................................................................ 11 图 28：2022 年以来汽车服务子板块累计涨（跌）幅 ...................................................................................... 11 图 29：中信期货钢铁指数本周持平 .................................................................................................................. 15 图 30：沪铝指数本周上涨 0.59% ..................................................................................................................... 15 图 31：沪胶指数本周上涨 0.86% ..................................................................................................................... 15 图 32：中国塑料城价格指数上涨 0.01% .......................................................................................................... 15 图 33：纽约原油价格本周下降 1.25 美元/桶，布伦特原油价格本周下降 0.23 美元/桶（单位：美元/桶） .... 15 图 34：NYMEX 天然气本周上涨 0.43 美元/百万英热单位（单位：美元/百万英热单位） ............................... 15 图 35：国产电池级碳酸锂 99.5%价格（万元/吨） .......................................................................................... 16 图 36：国产氢氧化锂 56.5%价格（万元/吨） ................................................................................................. 16

表目录

表 1：2023/1/30-2023/2/19 主要乘用车品牌销量及市占率（单位：辆） ........................................................ 5 表 2： 2023 年车企定价策略&权益调整 ........................................................................................................... 17 表 3： 特斯拉 2023 年定价策略调整 ................................................................................................................ 17 表 4： 汽车地方消费补贴 .................................................................................................................................. 20 表 5：2023/02/17-2023/02/23 新车上市 ......................................................................................................... 21

1、本周销量跟踪
根据乘联会数据，2/13-2/19 国内乘用车日均零售销量同比-14%/环比+11%至

3.8 万辆，日均批发销量同比-19%/环比+46%至 4.6 万辆。

图 1：2 月以来乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆）

图 2：2 月以来乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆）

资料来源：乘联会、光大证券研究所整理 资料来源：乘联会、光大证券研究所整理

根据交强险数据，2/13-2/19 上险总量 30.8 万辆，日均相比 1 月第 3 周-5.7%/ 相比 2 月第 2 周+8.7%至 4.4 万辆。2 月累计上险总量 78.3 万辆，其中主要车 企市占率排名前五为上汽集团（21.2%）>广汽集团（11.4%）>比亚迪汽车（11.0%）>吉利汽车（5.0%）>长安汽车（4.8%）。

表 1：2023/1/30-2023/2/19 主要乘用车品牌销量及市占率（单位：辆）

资料来源：交强险，光大证券研究所整理（注：2023/2 月累计按照日均销量剔除 2023/1/30-1/31）

2、本周指数跟踪

本周 A 股中信汽车一级行业（+1.5%）跑赢沪深 300（+0.7%），在 31 个中信 一级行业中排名第 17 位。二级行业细分板块中，商用车+3.9%、汽车零部件 +1.6%、汽车销售及服务+1.6%、摩托车及其他+1.0%、乘用车+0.6%。

本周汽车板块涨幅前五分别为威孚高科（+23.2%）、菱电电控（+18.6%）、神通科技 （+18.5%）、万安科技（+18.4%）、越博动力（+16.2%）。本周汽 车板块跌幅前五分别为奥联电子（-37.8%）、艾可蓝 （-8.9%）、吉利汽车（-6.6%）、ST 八菱（-5.4%）、无锡振华（-5.3%）。

重点企业本周表现：

乘用车：赛力斯（+3.38%）、广汽集团（+1.32%）、上汽集团（+1.77%）、长安汽车（+1.58%）、吉利汽车（-6.57%）、长城汽车（+5.34%）、比亚迪（-1.50%）、江淮汽车（+2.89%）。

汽车零部件：新泉股份（-0.37%）、福耀玻璃（-1.36%）、伯特利（-0.59%）、拓普集团（-3.55%）、华域汽车（+5.08%）、华阳集团（+6.51%）、银轮股份（-2.73%）、德赛西威（-0.30%）。

特斯拉及新势力品牌：蔚来（-3.25%）、特斯拉（-5.49%）、理想汽车（-2.00%）、小鹏汽车（-6.46%）。

图 3：本周中信行业板块及沪深 300 涨跌幅

资料来源：Wind，光大证券研究所整理

图 4：中信汽车子行业周涨跌

图 5：本周板块涨跌幅前五个股

资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理

图 6：汽车行业子板块与沪深 300 指数自 2021 年初以来的表现

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：截至 2023/2/24）

从估值表现看，2023/2/18-2023/2/24 中信 A 股汽车指数 PE-TTM 估值+1.6% 至约 45x，位于 2020 至今估值均值与+1x 标准差之间。中信 H 股汽车指数 PE-TTM 估值-3.0%至约 23x，位于 2020 至今估值均值与+1x 标准差之间。

2023/2/18-2023/2/24 中信二级乘用车指数 PE-TTM 估值+0.9%至约 40x，位 于 2020 至今估值均值与+1x 标准差之间。中信二级零部件指数 PE-TTM 估值 +1.9%至约 45x，位于 2020 至今估值均值与-1x 标准差之间。

图 7：2018/1/2-2023/2/24 中信 A 股汽车指数 PE（TTM）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至 2023/2/24）

图 9：2018/1/2-2023/2/24 中信二级乘用车指数 PE（TTM）

图 8：2018/1/2-2023/2/24 中信港股汽车指数 PE（TTM）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至 2023/2/24）

图 10：2018/1/2-2023/2/24 中信二级零部件指数 PE（TTM）

3、零部件板块跟踪

图 11：2019/1/4-2023/2/24 中信汽车零部件指数 PE（TTM）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至 2023/2/24）

图 13：2019/1/4-2023/2/24 轻量化子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 15：2019/1/4-2023/2/24 底盘控制子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 12：2022 年以来中信汽车零部件指数累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（注：数据截至 2023/2/24）

图 14：2022 年以来轻量化子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 16：2022 年以来底盘控制子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 17：2019/1/4-2023/2/24 智能座舱子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 19：2019/1/4-2023/2/24 传统内外饰子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 21：2019/1/4-2023/2/24 热管理系统子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 18：2022 年以来智能座舱子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 20：2022 年以来传统内外饰子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 22：2022 年以来热管理系统子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 23：2019/1/4-2023/2/24 传统动力系统子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 25：2019/1/4-2023/2/24 三电系统子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 27：2019/1/4-2023/2/24 汽车服务子板块 PE

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 24：2022 年以来传统动力系统子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 26：2022 年以来三电系统子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

图 28：2022 年以来汽车服务子板块累计涨（跌）幅

资料来源：Wind，光大证券研究所绘制（注：数据截至 2023/2/24）

4、行业动态

4.1、公司公告

4.1.1、乘用车公司公告

长城汽车（601633.SH）：关于 A 股股份回购实施结果暨股份变动公告。

长城汽车股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）于 2022 年 10 月 14 日召开了第七届董事会第五十一次会议和第七届监事会第四十四次会议，逐 项审议并 通过了《关于以集中竞价交易方式回购 A 股股份预案》，同意公司以 集中竞价交易 方式使用自有资金回购公司股份，不低于 2,000 万股（含），不 超过 4,000 万股 （含）。 回购价格不超过人民币 45 元/股（含）。

4.1.2、汽车零部件公司公告

拓普集团（601689.SH）：2022 年向特定对象发行 A 股股票预案 （修订 稿）。

本次发行的募集资金总额（含发行费用）为不超过 400,000.00 万元，扣除发行 费用后拟用于“重庆年产 120 万套轻量化底盘系统和 60 万套汽车内饰功能件 项目”、“宁波前湾年产 220 万套轻量化底盘系统项目”、“宁波前湾年产 50 万套汽车内饰功能件项目”、“宁波前湾年产 110 万套汽车内饰功能件项目和 年产 130 万套热管理系统项目”、“宁波前湾年产 160 万套轻量化底盘系统项 目”、“安徽寿县年产 30 万套轻量化底盘系统项目和年产 50 万套汽车内饰功 能 件项目”、“湖州长兴年产 80 万套轻量化底盘系统项目和年产 40 万套汽车 内饰 功能件系统项目”、“智能驾驶研发中心项目”8 个项目。

科博达（603786.SH）：科博达技术股份有限公司 关于回购注销部分限制性股 票的公告。

科博达技术股份有限公司（以下简称“公司”）于 2023 年 2 月 24 日召开第二 届董事会第十九次会议、第二届监事会第十八次会议，审议通过了《关于回购 注 销部分限制性股票的议案》。公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称“本激励计划”）中 13 名激励对象发生异动情形，已不再具备激励资格，公司 决定回购注销前述激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 96,500 股。

均胜电子（600699.SH）：宁波均胜电子股份有限公司 2022 年度向特定对象 发行 A 股股票方案的论证分析报告。

宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“公司”或“均胜电子”）是上交所 主 板上市公司，为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利 能力，根据《公司法》《证券法》《公司章程》和《管理办法》等有关法律、法 规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票不超过 40,616,919 股（含本 数），本次发行募集资金总额不超过 36,920.78 万元，扣除发行费用后 将用于： （1）收购均联智行 8.0392%的股份；（2）补充流动资金。

4.2、公司新闻

4.2.1、乘用车公司新闻

吉利汽车(0175.HK)：吉利银河首款智能电混 SUV 命名公布：银河 L7。 2 月 19 日，吉利汽车集团官博宣布，吉利银河中高端新能源系列首款智能电混 SUV 命名为“银河 L7”。据了解，该车型有望成为银河系列落地投产的首款车 型，或将于 2 月 23 日与“吉利品牌新能源战略”一同发布。（来源：中国汽 车报）

比亚迪（002594.SZ）：比亚迪新能源汽车核心零部件产业园落户江苏常州，总投资约 100 亿元。

2 月 18 日，比亚迪新能源汽车核心零部件产业园项目奠基仪式举行。该项目落 户常州滨江经济开发区，总投资约 100 亿元，项目建成后，年产 30 万套智慧 动力总成、传动系统等核心零部件，将进一步助力常州新能源之都建设。（来 源：中国汽车报）

长城汽车（601633.SH）：长城汽车正式进入商用车领域。

2 月 22 日，长城汽车微信公众号发布，长城汽车旗下如果科技将全面开启商用 车业务，以新能源商用车为切入点，确定了氢能、纯电、混动三轨并行的技术 路线。如果科技与河钢集团合作的氢能示范项目已开始运营，旗下新长征 1 号 重卡氢能牵引车首批 20 辆已完成交付，整个项目预计投运 200 辆。（来源：中国汽车报）

4.2.2、新势力公司新闻

蔚来 （9866.HK）：蔚来第四工厂落户安徽滁州，将导入第三品牌“萤火 虫”。

据安徽滁州方面透露，蔚来汽车整车第四工厂将落户安徽滁州市经济开发区，并将投产蔚来内部代号为“萤火虫”的第三品牌产品。滁州市相关部门人士透 露，该工厂在猎豹汽车原有工厂的基础上进行了整合。当地招商局有关人士表 示：“可能到三四月份会有更多的信息公布。”（来源：中国汽车报）

蔚来 （9866.HK）：小鹏汽车广州工厂拿到生产资质。

近日，路透社报道，蔚来计划在合肥建设第一座电池工厂，规划产能为 40GWh。该电池厂投产的电池，应类似于特斯拉的 4680 和 4695 型大圆柱电 池。投产后，预计可为约 40 万辆长续航电动车提供动力。蔚来尚未对此事进 行回应。（来源：中国汽车报）

小鹏汽车（9868.HK）：小鹏汽车两款新车在荷兰上市。

小鹏汽车 2 月 23 日在鹿特丹举行发布会，正式宣布在荷兰上市两款新车，分 别为一款升级版运动型轿车（P7）和一款城市越野车（G9）。两款新车均为纯 电动车，最大续航里程分别为 576 公里和 570 公里，起售价分别为 49900 欧 元和 57990 欧元。（来源：中国汽车报）

4.3、行业新闻

中汽协发布车用操作系统开源计划，将采用微内核技术路线。

2 月 18 日，中国汽车工业协会软件分会发布中国车用操作系统开源计划。本次 开源的车用操作系统内核，将采用微内核技术路线，针对智能驾驶在实时性和 安全性方面的要求进行创新设计，进一步提升操作系统的性能。据悉，首个车 用操作系统原创微内核开源版本将在 2023 年 5 月正式发布。（来源：中国汽

车报）

重庆银保监局等三部门：金融支持消费恢复 助力扩大内需。

2 月 20 日，重庆银保监局、市金融监管局、市商务委联合印发了《金融支持消 费恢复助力扩大内需若干措施》。在助力释放消费需求方面提到，优化汽车金 融服务，联合车企加大让利、贴息力度提振汽车消费市场，积极支持充电桩、换电站、加氢站等基础设施建设，释放新能源汽车消费潜力。（来源：中国汽 车报）

重庆：3 至 6 月置换新能源车最高有 3000 元补贴。

2 月 21 日，重庆市政府新闻办介绍，重庆研究制定了《重庆市进一步支持市场 主体发展推动经济企稳恢复提振的政策措施》，聚焦市场主体急难愁盼，推出 36 条政策措施。其中提出，在 3 月 1 日至 6 月 30 日，个人消费者置换新能源 乘用车给予每辆车 1000 元-3000 元补贴。（来源：中国汽车报）

发改委能源研究所：动力电池回收利用刻不容缓。

国家发改委能源研究所刊文指出，强化新能源汽车动力电池回收利用，完善制 度建设和溯源管理，平衡好电池全生命周期性能与环境目标已迫在眉睫。对 此，一是加快制定动力电池回收利用管理办法。二是完善动力电池回收利用相 关技术标准。三是支持产学研融合发展，鼓励校企合作，推进退役电池柔性拆 解、高效再生利用等技术攻关与市场应用。四是加快动力电池碳足迹方法论研 究，将回收利用环节纳入电池全生命周期碳足迹评价。（来源：中国汽车报）

杭州萧山发布汽车消费补贴政策，最高补贴 1 万元。

杭州萧山区发布汽车消费补贴政策，对购买符合条件的新能源汽车、燃油汽车 的消费者给予补贴，单车最高补贴 1 万元。本次萧山区汽车购车消费补贴采取 定额定量发放的方式，总额原则上不超过 5000 万元。其中，新能源汽车名额 9710 个，燃油汽车名额 730 个，自 2 月 24 日起开始申报，活动持续至 3 月 31 日，领完即止。（来源：中国汽车报）

上海将继续实施新能源车置换补贴。

2 月 24 日下午，2023 年上海迎春消费季暨汽车消费嘉年华启动仪式举行。据 悉，上海将继续实施新能源车置换补贴，今年 6 月 30 日前个人消费者报废或 转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车 10000 元的财政补贴。对购置日期在 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间内的新能源汽车，继续免征车辆购置税。（来源：中国汽车 报）

5、行业上游原材料数据跟踪

图 29：中信期货钢铁指数本周持平

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

图 31：沪胶指数本周上涨 0.86%

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

图 33：纽约原油价格本周下降 1.25 美元/桶，布伦特原油价格本

图 30：沪铝指数本周上涨 0.59%

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

图 32：中国塑料城价格指数上涨 0.01%

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

图 34：NYMEX 天然气本周上涨 0.43 美元/百万英热单位（单

周下降 0.23 美元/桶（单位：美元/桶） 位：美元/百万英热单位）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

图 35：国产电池级碳酸锂 99.5%价格（万元/吨）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.23）

图 36：国产氢氧化锂 56.5%价格（万元/吨）

资料来源：Wind，光大证券研究所整理（截至 2023.2.24）

6、2023 年主机厂定价&权益策略 表 2： 2023 年车企定价策略&权益调整

资料来源：各公司官网、光大证券研究所整理

表 3： 特斯拉 2023 年定价策略调整

资料来源：特斯拉官网、光大证券研究所整理

7、汽车消费补贴 表 4： 汽车地方消费补贴

资料来源：各地方政府公告、光大证券研究所整理

8、新车上市
表 5：2023/02/17-2023/02/23 新车上市

资料来源：乘联会，光大证券研究所整理

9、风险分析

（一）芯片短缺缓解不及预期：芯片复产节奏滞缓，导致芯片短缺缓解不及预 期。

（二）行业增长不及预期：消费市场持续低迷，汽车行业增长具有不达预期的 风险。

（三）新车上市与爬坡不及预期：车型周期不及预期。

（四）原材料价格上涨：汽车上游原材料持续上涨，调价或毛利承压。 （五）疫情反复：封控停产、供应链短缺、量产与物流/交付延迟。

（六）政策与市场风险：政策与市场波动对估值承压。

行业及公司评级体系

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介 绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

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