评级（）有色行业周报：3月欧洲制造业下行明显 稳增长预期有望拉动长期金属消费

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报告名称 ：有色行业周报：3月欧洲制造业下行明显 稳增长预期有望拉动长期金属消费
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有色行业周报：3 月欧洲制造业下行明显稳增长预期 有望拉动长期金属消费

有色金属 | 行业简评报告 | 2022.04.10

业、铜陵有色、紫金矿业、神火股份、云铝股份。

锂业、赣锋锂业、华友钴业、盛屯矿业。

国常会增强降准降息预期基建投资有望拉动长期工业金属消费 4 月 6 日，国常会指出，适时灵活运用货币政策工具，加大对实体经 济支持，增强降准降息预期，8 日，水利部表示 2022 年水利发展资 金达到 606 亿元，基建投资有望带动工业金属消费。短期来看，国内 疫情仍未缓和，运输中断导致原料、产品输送两难，对上游需求持 续缩窄。本周上海期货交易所铜上涨 0.53%，收于 73520 元/吨；铝下 跌-4.04%，收于 21795 元/吨；铅下跌-1.43%，收于 15500 元/吨；锌 上涨 0.74%，收于 27055 元/吨；锡下跌-0.56%，收于 336640 元/吨；镍下跌-0.99%，收于 217320 元/吨。推荐关注明泰铝业、铜陵有色、海亮股份、云铝股份等。

俄乌局势、通胀上升等忧虑依旧促使市场加大黄金投资
世界黄金协会发布数据，3 月全球黄金 ETF 录得净流入 187.3 吨，规 模为 2016 年以来最大，市场对俄乌局势、通胀等的忧虑促使资金流 入黄金。本周伦敦现货黄金上涨 1.15%，收于 1946.93 美元/盎司，美 元指数上涨 1.29%，收于 99.84；本周 COMEX 黄金上涨 1.39%，收 于 1945.60 美元/盎司，COMEX 银上涨 1.02%，收于 24.82 美元/盎 司。考虑加息预期及短期高通胀，金价或将震荡运行。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

目录

1 有色板块行情一览 .......................................................................................................................................................... 1 2 行业一周要闻及公告速递 .............................................................................................................................................. 3 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................... 3 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................... 4 3 有色金属数据库 ............................................................................................................................................................ 6 3.2 工业金属数据库 ....................................................................................................................................................... 6 3.2 小金属数据库 ......................................................................................................................................................... 10 3.3 贵金属数据库 ......................................................................................................................................................... 16

插图目录

图 1 本周各板块涨幅（2022.4.04-2022.4.08）.................................................................................................................. 1 图 2 LME 铜价及库存 ......................................................................................................................................................... 6 图 3 SHFE 铜价及库存 ........................................................................................................................................................ 6 图 4 LME 铝价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 5 SHFE 铝价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 6 LME 铅价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 7 SHFE 铅价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 8 LME 锌价及库存 ......................................................................................................................................................... 7 图 9 SHFE 锌价及库存 ........................................................................................................................................................ 7 图 10 LME 锡价及库存 ....................................................................................................................................................... 8 图 11 SHFE 锡价及库存 ...................................................................................................................................................... 8 图 12 LME 镍价及库存 ....................................................................................................................................................... 8 图 13 SHFE 镍价及库存 ...................................................................................................................................................... 8 图 14 电解铝三大交易所库存 ............................................................................................................................................. 9 图 15 电解铝社会库存 ......................................................................................................................................................... 9 图 16 电解铝开工率 ............................................................................................................................................................. 9 图 17 电解铝产量 ................................................................................................................................................................. 9 图 18 电解铜三大交易所库存 ........................................................................................................................................... 10 图 19 铜精矿 TC 加工费 .................................................................................................................................................... 10 图 20 铜冶炼开工率 ........................................................................................................................................................... 10 图 21 电解铜产量 ............................................................................................................................................................... 10 图 22 电池级碳酸锂价格 ................................................................................................................................................... 12 图 23 电池级氢氧化锂价格 ............................................................................................................................................... 12 图 24 碳酸锂工厂库存 ....................................................................................................................................................... 12 图 25 氢氧化锂工厂库存 ................................................................................................................................................... 12 图 26 碳酸锂产量、开工率 ............................................................................................................................................... 13 图 27 氢氧化锂产量、开工率 ........................................................................................................................................... 13 图 28 国内电解钴价格 ....................................................................................................................................................... 13 图 29 MB 钴价格................................................................................................................................................................ 13 图 30 钴中间品价格 ........................................................................................................................................................... 14 图 31 硫酸钴价格 ............................................................................................................................................................... 14 图 32 硫酸镍价格 ............................................................................................................................................................... 14 图 33 硫酸镍产量、开工率 ............................................................................................................................................... 14 图 34 金属镨钕价格 ........................................................................................................................................................... 15 图 35 氧化镨钕价格 ........................................................................................................................................................... 15 图 36 氧化镝价格 ............................................................................................................................................................... 15

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

图 37 氧化铽价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 38 氧化镧价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 39 氧化铈价格 ............................................................................................................................................................... 15 图 40 伦敦现货黄金与美元指数 ....................................................................................................................................... 16 图 41 COMEX 黄金及库存 ............................................................................................................................................... 16 图 42 COMEX 银及库存 ................................................................................................................................................... 16

表格目录

表 1 子板块涨跌幅情况（2022.4.04-2022.4.08） .............................................................................................................. 1 表 2 涨幅前五个股（2022.4.04-2022.4.08） ...................................................................................................................... 2 表 3 跌幅前五个股（2022.4.04-2022.4.08） ...................................................................................................................... 2 表 4 工业金属价格（2022.4.04-2022.4.08） ...................................................................................................................... 6 表 5 小金属价格（2022.4.04-2022.4.08） ........................................................................................................................ 10

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1 有色板块行情一览

本周大盘跌幅为-0.94%，有色板块整体跌幅为-1.05%，相对大盘收益为-0.11%。贵金属、铜、铅锌分别上涨 5.50%、1.26%、0.05%，铝、镍钴锡锑、钨、锂、其他稀 有金属分别下跌-1.88%、-4.89%、-2.80%、-4.91%、-2.21%。

图 1 本周各板块涨幅（2022.4.04-2022.4.08）
8.0
6.2

资料来源：Wind，首创证券

表 1 子板块涨跌幅情况（2022.4.04-2022.4.08）

资料来源：Wind，首创证券

相关个股标的中，万邦德、赤峰黄金、新疆众和、银泰黄金、宏达股份领涨；万邦 德上涨 15.35%，收于 12.25 元/股；赤峰黄金上涨 12.43%，收于 20.89 元/股；新疆众和 上涨 11.65%，收于 8.05 元/股；银泰黄金上涨 9.41%，收于 10.23 元/股；宏达股份上涨 9.29%，收于 3.41 元/股。

相关个股标的中，鑫铂股份、吉翔股份、天通股份、深圳新星、豪美新材领跌；鑫 铂股份下跌-10.09%，收于 46.40 元/股；吉翔股份下跌-9.06%，收于 23.28 元/股；天通 股份下跌-8.87%，收于 10.38 元/股；深圳新星下跌-8.20%，收于 20.59 元/股；豪美新材 下跌-8.11%，收于 13.25 元/股。

表 2 涨幅前五个股（2022.4.04-2022.4.08）

资料来源：Wind，首创证券

表 3 跌幅前五个股（2022.4.04-2022.4.08）

资料来源：Wind，首创证券

2 行业一周要闻及公告速递

2.1 本周行业重点新闻

SMM 网讯：【中汽协：3 月汽车行业销量预计完成 224.9 万辆环比增长 29.5%】中国汽 车工业协会根据 13 家重点企业上报的周报推算，2022 年 3 月汽车行业销量预计完成 224.9 万辆，环比增长 29.5%，同比下降 11%；2022 年 1-3 月累计预计完成 651.7 万辆，同比增长 0.5%。

SMM 网讯：【智利 2 月铜产量大幅下滑】智利 2 月铜产量大幅下降。尽管国有铜巨头 Codelco产量同比增长0.7%，至12.36万吨，但其他主要矿企的产量大幅下降。Cochilco 在一份报告中称，2 月智利铜产量下降 7.5%至 39.47 万吨。必和必拓控股的 Escondida 铜矿产量同比下降 14.3%，至 6.99 万吨。由嘉能可和英美资源集团合资的 Collahuasi 产 量为 4.69 万吨，同比下降 11.2%。

SMM 网讯：【力拓完全控制与俄铝的澳大利亚合资工厂俄铝或失去重要原料供应来源】借着美西方因乌克兰战争而制裁俄罗斯的机会，力拓(RIO.US)已经完全取得了其与俄铝 联合持有的一家澳大利亚氧化铝精炼厂的控制权，在澳大利亚的制裁生效期间，力拓正 式将俄铝排除在了该工厂的管理和生产之外。此前，俄铝持有 Queensland Alumina Ltd．（QAL）20%的股份，该公司由力拓经营，俄铝有权获得 20%的产量。

SMM 网讯：【世界黄金协会：3 月全球黄金 ETF 净流入量为逾 6 年来最多】世界黄金协 会（WGC）最新发布数据显示，3 月全球黄金 ETF（交易所买卖基金）录得净流入 187.3 吨（约合 118 亿美元，资产管理规模 AUM 增加 5.3%），规模为 2016 年 2 月以来 最大，尽管月内股市显著反弹及美元走强，但市场对通胀上升、俄乌战争等的忧虑支持

资金流入黄金。

SMM 网讯：【云南：力争 2024 年新能源电池全产业链产值突破 1000 亿元】云南省规划 到 2024 年，新能源电池关键材料产业规模明显壮大，形成 100 万吨正极材料、50 万吨

负极材料、15 亿平方米电池隔膜、20 万吨电解液、9 万吨铜箔、50GWh 动力电池及储能

电池、20 万吨电池绿色循环利用的产能规模，新能源电池全产业链产值突破 1000 亿元。

SMM 网讯：【国家开发银行一季度千亿元贷款支持能源绿色低碳转型】从国家开发银行 获悉，该行聚焦开发性金融主责主业，充分发挥中长期投融资作用，一季度向能源领域

发放贷款 1090 亿元，重点支持核电、风电、光伏发电等清洁能源发展，以及煤炭等传

统能源清洁低碳转型。具体来看，在清洁能源领域，开发银行一季度发放清洁能源产业

贷款 765 亿元，贷款余额较上年新增 488 亿元。

SMM 网讯：【两部门部署加快抽水蓄能项目建设产业链需求有望爆发】近日，国家发 展改革委、国家能源局联合印发通知，部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设。

通知指出，大型风电光伏基地所在地区，抽水蓄能规划建设要与大型风电光伏基地规划

和项目布局、输电通道做好衔接协调，促进电力外送。请各省（区、市）发展改革委、能源局按照能核尽核、能开尽开的原则，加快推进 2022 年抽水蓄能项目核准工作，确 保 2022 年底前核准一批项目，并做好与“十四五”后续年度核准工作的衔接，促进抽 水蓄能又好又快大规模高质量发展。

日，欧盟委员会主席冯德莱恩在社交媒体表示，委员会已经提出了第五套针对俄罗斯的 制裁措施，将禁止俄罗斯船只进入欧盟国家的港口。根据劳氏日报（Lloyd’s list）数 据，试图禁止俄罗斯拥有或控制的船舶挂靠，主管机关须追踪约 6448 艘船舶。尽管与 俄罗斯相关的船舶总数庞大，但可重点关注 429 艘超过 10000 载重吨的国际贸易船舶，其中近 20%是油轮，散货船占 16%，成品油轮占 12%。英国和欧盟禁止俄罗斯船舶进港 的举措，将需要考虑到数千家与俄罗斯相关的实体，在 2021 年，平均每个月有近 829 艘俄罗斯控制的船舶挂靠英国和欧盟港口。

SMM 网讯：【赣锋锂业扩建 MtMarion 锂辉石项目锂精矿产能将达 90 万吨/年】赣锋锂 业公告，公司与合作方一致同意对合资公司 RIM 旗下 Mt Marion 锂辉石项目的矿石处理 产能进行升级改造。根据测算结果，预计 2022 年 4 月前 Mt Marion 锂辉石项目的锂精矿 产能将由原来的 45 万吨/年增加至 60 万吨/年。同时，RIM 正在规划第二阶段的产能扩 建，计划将现有锂精矿产能扩张至 90 万吨/年，预计在 2022 年底前完成。

SMM 网讯：【8.25 亿美元！力拓集团完成 Rincon 锂矿项目收购】力拓集团宣布，公司 已获得相关监督机构批准，以 8.25 亿美元完成了对阿根廷 Rincon 锂矿项目的收购。下 一个十年，锂市场在供应受限的情况下，预计需求将以两位数增长。

SMM 网讯：【蓝晓科技拟携 PepinNini 共同开发阿根廷 Salta 盐湖电池级碳酸锂项目】蓝 晓科技公告，公司与 PepinNini Minerals Limited 于 2022 年 4月 4 日签署《合作备忘录》。基于公司盐湖卤水提锂 DLE(Directly Lithium Extraction)技术，蓝晓科技和 PNN 将建立 长期合作关系，共同开发位于阿根廷 Salta 盐湖的电池级碳酸锂项目。

SMM 网讯：【我国新能源汽车保有量达 891.5 万辆一季度新注册登记 111 万辆】据公安 部统计，截至 3 月底，全国新能源汽车保有量达 891.5 万辆，占汽车总量的 2.90%。一 季度，我国新注册登记新能源汽车 111 万辆，占新注册登记汽车总量的 16.91%。

2.2 本周行业重点公告

盛新锂能:关于认购澳大利亚 ABY 公司 IPO 前股权暨签署《投资与股份认购协议》及《承购及销售协议》的公告

盛新锂能集团股份有限公司全资香港孙公司盛熠锂业国际有限公司拟以每股 0.75澳元，合计 277.50 万澳元（折合人民币约 1,336 万元）的价格认购澳大利亚 ABY 公司 370 万 股股份，占 ABY 公司 IPO 前总股本的 3.4%。2022 年 4 月 6 日，双方共同签署了《投资 与股份认购协议》和《承购及销售协议》。ABY 公司是一家注册在澳大利亚的电池金属 公司，在苏丹和埃塞俄比亚等非洲国家拥有矿产资源，核心资产主要为埃塞俄比亚的 Kenticha 锂矿（持有 51%股权）。

宁波韵升:2021 年年度报告（修订版）

2021年，公司实现营业收入 37.54亿元，同比增长 56.47%；实现归母净利润 5.18亿元，同比增长 191.55%；扣非归母净利润 3.56 亿元，同比增长 426.44%。

西部黄金:2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 41.58 亿元，同比下降-25.15%；实现归母净利润 7349 万元，同比下降-5.16%；扣非归母净利润 557 万元，同比下降-94.98%。

鉴于各种生产原辅材料价格持续上涨且供应紧张，广东东方锆业科技股份有限公司自 2022 年 4 月 7 日起上调相关锆产品销售价格：氯氧化锆产品（包含母液料）上调 500 元 /吨；二氧化锆产品上调 1500 元/吨。同时，公司其他锆系列产品价格将同步进行调整。

金贵银业:关于公司粗铅系统年度检修的公告

为保障公司生产设备完好和持续正常运行，根据检修周期和公司实际情况，公司决定对

下属综合厂粗铅冶炼系统进行年度停产检修。底吹、硫酸、还原炉、烟化炉生产线从 2022 年 4 月 6 日开始，预计 2022 年 5 月 10 日前完成全部年度检修计划。本次粗铅系统 检修属年度例行计划检修，其它生产车间（系统）正常生产，不会对公司本年度生产经

营产生重大影响。

明泰铝业:2022 年 3 月经营快报

河南明泰铝业股份有限公司 2022 年 3 月产品产销数据如下：铝板带箔产量 11.26 万吨，同比增加 12%，销量 11.43万吨，同比增加 6%，铝型材产量 0.22万吨，同比增加 83%，销量 0.21 万吨，同比增加 75%。

天山铝业:2021 年年度报告

2021 年，公司实现营业收入 287.45 亿元，同比增长 4.68%；实现归母净利润 38.33 亿 元，同比增长 100.44%；扣非归母净利润 36.94 亿元，同比增长 97.73%。

东方钽业:公司 2022 年第一季度业绩预告

公司 2022 年第一季度业绩预告：公司第一季度预计实现归母净利润 4000-5300 万元，同 比增长 155.91%-239.07%；扣非归母净利润 2200-3000 万元，同比增长 52.87%-108.47%。

东阳光:2022 年第一季度业绩预增公告

预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加 25,000.00 万元到 28,000.00 万元，同比增加 1148.99%到 1286.86%。归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加 32,000.00 万元到 35,000.00 万元。

紫金矿业:关于巴布亚新几内亚波格拉金矿的进展公告

紫金矿业集团股份有限公司和巴理克黄金公司（Barrick Gold Corporation）在巴布亚新 几内亚的合资公司巴理克（新几内亚）有限公司（简称“BNL”），于近日与巴新政府及 相关方签署了波格拉金矿项目启动协议（PPCA）的修正案和新合资公司 10%股权的托 管协议。公司和巴理克黄金分别持有 BNL50%股权，BNL 将负责波格拉金矿的重启和 运营。BNL 与巴新各方将积极推进并签署上述协议，尽快启动波格拉金矿全面复产。

3 有色金属数据库

3.2 工业金属数据库

本周 LME 铜下跌-0.09%，收于 10344 美元/吨；LME 铝下跌-2.26%，收于 3372 美 元/吨；LME 铅下跌-1.61%，收于 2410 美元/吨；LME 锌下跌-0.94%，收于 4298 美元/ 吨；LME锡下跌-2.76%，收于43530美元/吨；LME镍上涨2.31%，收于33990美元/吨。

本周上海期货交易所铜上涨 0.53%，收于 73520 元/吨；铝下跌-4.04%，收于 21795 元/ 吨；铅下跌-1.43%，收于 15500 元/吨；锌上涨 0.74%，收于 27055 元/吨；锡下跌-0.56%，收于 336640 元/吨；镍下跌-0.99%，收于 217320 元/吨。

表 4 工业金属价格（2022.4.04-2022.4.08）

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券
资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

图 12 LME 镍价及库存

资料来源：Wind，首创证券

图 13 SHFE 镍价及库存

资料来源：Wind，首创证券

3.1.1 铝

资料来源：Wind，首创证券

价格：本周铝价整体回落，沪铝周内下跌-4.04%，结算价为 21795 元/吨，LME 铝 下跌-2.26%，结算价为 3372 美元/吨。美元指数连续数日走强，加之目前俄乌局面不明 朗，虽然能源价格仍在高位，但战事对于铝价影响幅度有所放缓，伦铝价格回落。库存：本周三大交易所去库 0.80 万吨至 82.86 万吨，其中 LME 库存单周去库 2.02 万吨至 61.58 万吨，SHFE 库存单周库存增加 0.78 万吨至 18.26 万吨。根据百川盈孚，本周国内社库 由于疫情影响运输等原因，增加库存 1.27 万吨至 108.18 万吨。供给：根据百川盈孚统 计，目前电解铝产能约 4634.7万吨，继续大量释放新产能，开工率持续上涨，二季度电 解铝产能有望继续释放。需求：下游需求复苏，短期内由于疫情影响，加工及交通运输

仍然受限，下游加工行业开工率有所下滑；欧洲铝供应紧张短期难得缓解，外需有望走

强。

3.1.2 铜

价格：本周，SHFE 铜上涨 0.53%，结算价收于 73520 元/吨，LME 铜下跌-0.09%，结算价收于 10344 美元/吨。库存：LME 库存增加 0.98 万吨至 10.38 万吨，COMEX 铜 增加 0.10 万吨至 7.54 万吨，SHFE 库存增加 0.35 万吨至 9.66 万吨。供给：国内铜矿供 应保持宽松状态，但疫情导致交通物流中断，部分炼厂原料略显紧张，高额运费向下游 传递，运输困难导致去库现象不明显。需求：本周市场需求下滑幅度明显，江浙厂商因 物流问题导致原材料入厂、成品出厂困难，多家企业减产、停产，上海疫情缓解后有望 恢复生产。

3.2 小金属数据库

本周钼铁、铬铁、钨精矿领涨小金属，钼铁上涨 3.31%，收于 187000 元/吨；铬铁上 涨 1.09%，收于 9300 元/吨；钨精矿上涨 0.84%，收于 125000 元/吨。氧化镨钕、中钇富 铕矿、金属硅 553 领跌，氧化镨钕下跌-3.24%，收于 895000 元/吨；中钇富铕矿下跌-2.74%，收于 355000 元/吨；金属硅下跌-1.46%，收于 20300 元/吨。

3.2.1 锂板块

价格：本周电池级碳酸锂、氢氧化锂价格与上周基本持平，分别为 51.40 万元/吨、49.39 万元/吨。库存：碳酸锂工厂库存变化幅度不大，上涨 12 吨至 4920 吨，氢氧化锂工 厂库存上涨 217 吨至 1118 吨。供给：本周国内碳酸锂产量略有增长，现货流通仍然较少，受国内外经济形势及疫情影响，氢氧化锂产量释放受阻，开工率低，市场供应紧张局面

仍在继续。需求：锂电池仍然是最大的下游应用，下游需求空间较大，整体市场观望情

绪高涨，短期内供需两端支承锂盐价格仍将处于高位。

3.2.2 钴板块

价格：本周，国内电解钴小幅下跌-1.11%至 55.75 万元/吨，硫酸钴下跌-2.47%至

11.85 万元/吨；MB 钴、钴中间品价格与上周持平。供应&需求：非洲疫情反复以及政治

的不稳定使得钴供应链相对脆弱，钴原料供应仍比较紧张。新能源汽车产销量、三元电

池装机量、手机销量均环比下降，钴市总体需求减弱。

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

3.2.3 镍板块

价格：本周，LME镍上涨 2.31%，结算价收于 33990美元/吨，SHFE镍下跌-0.99%，收于 217320 元/吨，电池级硫酸镍上涨 0.52%，收于 4.88 万元/吨。供给&需求：本周受 疫情影响硫酸镍供应量整体来看仍较上周下滑，海外 LME 期镍价格仍远高于沪镍价格，个别地区物流受限，出货不便，硫酸镍供应减少。下游前驱体企业对硫酸镍需求有所转

好，但目前接货积极性较低。

3.2.4 稀土板块

本周，金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化镧、氧化铈分别收于 109 万元/ 吨、89.5 万元/吨、257 万元/吨、1310 万元/吨、0.785 万元/吨、0.85 万元/吨，稀土价格 继续下滑。疫情导致进口稀土矿供给紧张，叠加国内开采受指标限制，供应端增量有限。

本周国内市场表现一般，需求增加不明显，成交刚需为主，更多商家持货观望。长期来

看，随着新能源、风电等需求的释放，稀土价格有望走强。

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

19/4 19/7 19/10 20/1 20/4 20/7 20/10 21/1 21/4 21/7 21/10 22/1

3.3 贵金属数据库

本周伦敦现货黄金上涨 1.15%，收于 1946.93 美元/盎司，美元指数上涨 1.29%，收 于 99.84；本周 COMEX 黄金上涨 1.39%，收于 1945.60 美元/盎司，COMEX 银上涨 1.02%，收于 24.82 美元/盎司。

图 40 伦敦现货黄金与美元指数

100
2,000

80

1,500

60

1,000

40

500 20

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券

分析师简介

金融硕士，曾就职于长城证券。2021 年 12 月加入首创证券，负责有色金属板块研究。

分析师声明

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