评级（持有）环保&专精特新周报：生态部部署突发环境风险排查工作；关注国产替代与碳中和两条投资主线

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报告名称 ：环保&专精特新周报：生态部部署突发环境风险排查工作；关注国产替代与碳中和两条投资主线
评级 ：持有
行业：

——环保&专精特新周报

《——谱尼测试（300887）事件点评： 2022Q1

《——环保工程及服务行业周报：落实推进低碳 发展，完善专精特新政策支持（推荐）*环保工程 及服务*王宁，张婉姝》——2022-03-13

生态环境部召开全国生态环境安全视频会议，部署开展突发环境事件风 险隐患排查整治、环境安全风险防控工作。1）开展突发环境事件风险隐 患排查整治。围绕涉重金属、涉危险废物、涉危险化学品企业等高风险 企业、工业园区、水源地、历史污染遗留问题较多的矿山等开展排查。着眼核与辐射安全风险防范，深入开展核与辐射安全隐患排查三年行动。结合当地实际科学制定排查整治工作方案，明确工作具体内容及推进措 施。2）坚持科学排查，压实企业主体责任，建立风险隐患台账，明确整 治时限、责任部门、责任人。要坚持闭环管理，按照时限推动整改落实，确保全面整改完成。3）各级生态环境部门要坚持系统思维，自觉把安全 发展贯穿到法规标准制修订、建设项目环境风险评价、环境监管执法等 生态环保工作全过程中，做好与其他部门的协调联动。

◼专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线

2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专 业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关 键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦 工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 4922 家，其中 A 股上市公司总计 361 家。各省市陆续 出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企 业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求 迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产 替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基 础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力 的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车 渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

◼行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行 业整体估值已低于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业培

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证券研究报告

育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于

此我们给予环保&专精特新行业“推荐”评级。

◼本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份

◼风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；

税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注

公司业绩不及预期。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：瀚蓝环境 2021 年数据为实际数；除谱尼测试、瀚蓝环境外，其他公司盈利预测均取

自 Wind 一致预期）

证券研究报告

内容目录

1、周观点：生态部部署突发环境风险排查工作；关注国产替代与碳中和两条投资主线 ............................................ 5 1.1、环保观点：生态部部署突发环境风险排查工作 ............................................................................................... 5 1.2、专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 .................................................................................. 5 1.3、本周建议关注 .................................................................................................................................................. 6 2、行情回顾 ................................................................................................................................................................ 6 2.1、环保行业行情回顾 ........................................................................................................................................... 6 2.2、专精特新行情回顾 ........................................................................................................................................... 8 3、本周行业要闻 ......................................................................................................................................................... 9 3.1、环保行业要闻 .................................................................................................................................................. 9 3.2、专精特新行业要闻 ........................................................................................................................................... 9 4、本周公司要闻 ....................................................................................................................................................... 10 4.1、环保公司要闻 ................................................................................................................................................ 10 4.2、专精特新公司要闻 ......................................................................................................................................... 11 4.3、环保&专精特新主要定增情况汇总 ................................................................................................................. 12 5、本周大事提醒 ....................................................................................................................................................... 12 6、行业评级及投资策略 ............................................................................................................................................ 13 7、重点关注个股 ....................................................................................................................................................... 13 8、风险提示 .............................................................................................................................................................. 13

图表目录

图 1：上周环保板块行情回顾 ........................................................................................................................................ 7 图 2：上周环保各子板块涨跌幅 .................................................................................................................................... 7 图 3：上周环保板块涨幅前 5 名 .................................................................................................................................... 7 图 4：上周环保板块跌幅前 5 名 .................................................................................................................................... 7 图 5：环保板块估值情况 ............................................................................................................................................... 7 图 6：环保各子板块估值 ............................................................................................................................................... 7 图 7：上周专精特新板块涨幅前 10 名 ........................................................................................................................... 8 图 8：上周专精特新板块跌幅前 10 名 ........................................................................................................................... 8

表 1：上周（2022.3.28-2022.4.8）新上市专精特新公司汇总 .................................................................................... 11 表 2：环保&专精特新主要定增情况汇总 ...................................................................................................................... 12 表 3：下周大事提醒 .................................................................................................................................................... 12

1、周观点：生态部部署突发环境风险排查工作；关

注国产替代与碳中和两条投资主线

1.1、环保观点：生态部部署突发环境风险排查工作

生态环境部部署突发环境风险排查整治工作

4 月 7 日，生态环境部召开全国生态环境安全视频会议，深入学习贯彻习近平总 书记 3 月 31 日在中央政治局常委会上的重要讲话精神，全面落实全国安全生产 电视电话会议要求，部署开展突发环境事件风险隐患排查整治、环境安全风险防 控工作。

1）开展突发环境事件风险隐患排查整治。围绕涉重金属、涉危险废物、涉危险 化学品企业等高风险企业、工业园区、水源地、历史污染遗留问题较多的矿山等 开展排查。着眼核与辐射安全风险防范，深入开展核与辐射安全隐患排查三年行 动。结合当地实际科学制定排查整治工作方案，明确工作具体内容及推进措施。

2）坚持科学排查，压实企业主体责任，建立风险隐患台账，明确整治时限、责 任部门、责任人。要坚持闭环管理，按照时限推动整改落实，确保全面整改完成。

3） 各级生态环境部门要坚持系统思维，自觉把安全发展贯穿到法规标准制修订、建设项目环境风险评价、环境监管执法等生态环保工作全过程中，做好与其他部 门的协调联动。

1.2、专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两

条投资主线

2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造 强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 4922 家，其中 A 股上市公司总计 361 家。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精 特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政 策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：

1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩 擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心 竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。

2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新

能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

1.3、本周建议关注

本周建议关注：谱尼测试、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份

谱尼测试：1）公司深耕检测行业 19 年，目前在全国拥有近 30 个检验检测基地，营收规模行业前三；2）国内检测市场规模超 3000 亿，二八效应明显，市场份 额有望向龙头集中；3）公司业务结构持续优化：传统业务保持强势，汽车、军 工、医学、生物医药领域加速拓展；2022 年冬奥&常态化防疫背景下，医学检 测业务有望持续超预期；4）并购进程明显加速，2021 年完成军工、医学、食品 领域共 5 项收购，助力公司发展驶入快车道。5）管理效率提升，人均指标改善，首次股权激励划定四年利润复合增速 28%目标。

协鑫能科：1）截止 2021H1 公司并网总装机容量 4197.64MW；其中，燃机热 电联产 2797.14MW，风力发电 892MW，清洁能源装机占比超 90%，受益“碳中 和”政策方向；在建风电装机容量 794MW，仍有较大提升空间；2）布局绿色出 行，与中金资本合作拓展电动汽车充电业务，拟打造网约车、出租车、重卡、私

家车四大应用场景，有望打开新成长空间。

燕麦科技：1）公司是 FPC 测试龙头，客户覆盖全球前十大 FPC 企业中的八家；2）智能手机单机 FPC 使用量上升，带动 FPC 测试需求增长；3）FPC 与新能 源汽车&智能穿戴契合度高，下游需求进一步拓展；4）研发人员迅速增长，加 速布局 FPC 视觉检测，并向芯片、模组测试等上下游延伸。

华铁股份：1）轨交座椅、给水卫生系统市场稳定增长，公司市占率 50%左右，行业竞争格局趋于优化，龙头受益； 2）轨交后市场进入黄金发展期，公司深入 布局，维修业务优势明显；3）三大业务（座椅、给水系统、检修系统）近三年 平均毛利率均在 40%以上，盈利能力强；4）拟收购全球稀缺轨交轮对资产 BVV，优化海外业务布局，带来新成长空间。

2、行情回顾

2.1、环保行业行情回顾

3 月 28 日至 4 月 8 日，环保及公用事业（中信）指数上涨 0.98%，沪深 300 指 数上涨 1.01%，创业板指上涨 0.97%；环保板块跑输沪深 300 指数 0.03pct，跑 赢创业板指 0.01pct。

上周环保各子板块涨跌不一；其中，监测、节能板块跌幅最大，分别为 7.32% 和 4.90%；水务板块涨幅最大，为 4.05%。

资料来源：Wind，国海证券研究所

图 3：上周环保板块涨幅前 5 名

资料来源：Wind，国海证券研究所

从我们跟踪的环保上市公司上周表现来看，涨幅前 5 名分别为：渤海股份

(+14.56%) 、创业环保(+11.54%)、钱江水利(+9.27%)、上海洗霸(+8.85%)、洪

城环境(+6.93%)；跌幅前 5 名分别为：津膜科技(-20.85%)、聚光科技(-11.63%)、

凯美特气(-10.51%)、汉威科技(-9.60%)、金海高科(-8.73%)。

图 4：上周环保板块跌幅前 5 名

资料来源：Wind，国海证券研究所

图 5：环保板块估值情况

资料来源：Wind，国海证券研究所

截至 4 月 8 日，中信环保及公用事业指数 PE(TTM)为(26.03)倍，较上期(25.85)

有所下降，低于近一年均值(28.41)。大气、节能、监测板块估值有所下降；其

他板块估值均有所上升。

图 6：环保各子板块估值

2.2、专精特新行情回顾

从已上市专精特新公司上周表现来看，涨幅前 10 名分别为：坤彩科技、百龙创 园、德马科技、四方达、爱博医疗、神驰机电、美瑞新材、濮阳惠成、华骐环保、派能科技；跌幅前 10 名分别为：华是科技、梅安森、先惠技术、芯朋微、佳力 图、兰卫医学、皓元医药、上海沪工、宏英智能、瑞可达。

3、本周行业要闻

3.1、环保行业要闻

生态环境部召开全国生态环境安全视频会议

https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202204/t20220407_973948.shtml

4 月 7 日，生态环境部召开全国生态环境安全视频会议，部署开展突发环境事件 风险隐患排查整治、环境安全风险防控工作

点评：

1）开展突发环境事件风险隐患排查整治。围绕涉重金属、涉危险废物、涉危险 化学品企业等高风险企业、工业园区、水源地、历史污染遗留问题较多的矿山等 开展排查。着眼核与辐射安全风险防范，深入开展核与辐射安全隐患排查三年行 动。结合当地实际科学制定排查整治工作方案，明确工作具体内容及推进措施。

2）坚持科学排查，压实企业主体责任，建立风险隐患台账，明确整治时限、责 任部门、责任人。要坚持闭环管理，按照时限推动整改落实，确保全面整改完成。

3）各级生态环境部门要坚持系统思维，自觉把安全发展贯穿到法规标准制修订、建设项目环境风险评价、环境监管执法等生态环保工作全过程中，做好与其他部 门的协调联动。

3.2、专精特新行业要闻

中国银保监会办公厅关于 2022 年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知

http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1046200&itemI d=928

为全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神以及中央经济工作会议精神，落实 好《政府工作报告》关于扩大普惠金融覆盖面、通过稳市场主体来稳就业、进一 步推动解决小微企业融资难题的决策部署，持续推进“十四五”期间金融支持小 微企业发展的工作任务，银保监会就 2022 年进一步强化金融支持小微企业减负 纾困、恢复发展有关工作作出通知。

点评：

1）坚持稳中求进，持续改进小微企业金融供给。总量上，银行业继续实现普惠

型小微企业贷款增速、户数“两增”。结构上，力争普惠型小微企业贷款余额中 信用贷款占比持续提高。努力提升小微企业贷款户中首贷户的比重，大型银行、股份制银行实现全年新增小微企业法人“首贷户”数量高于上年。成本上，在确 保信贷投放增量扩面的前提下，力争全年银行业总体新发放普惠型小微企业贷款 利率较 2021 年有所下降。

2）深化供给侧结构性改革，提高信贷资源配置效能。加大信贷产品创新力度，加强对小微企业信用信息的挖掘运用，着重提高信用贷款发放效率。针对小微企 业轻资产特点，积极推广存货、应收账款、知识产权等动产和权利质押融资业务，降低对不动产等传统抵押物的过度依赖。

3）强化对重点领域和薄弱环节小微企业的金融支持。加大对先进制造业、战略 性新兴产业小微企业的中长期信贷投放，积极支持传统产业小微企业在设备更新、技术改造、绿色转型发展方面的中长期资金需求。引导银行保险机构对接主管部 门，建立健全“专精特新”中小企业的信息对接机制。完善科技信贷和科技保险 服务，在风险可控前提下鼓励银行与外部投资机构探索“贷款+外部直投”等服 务小微科创企业的新模式。

4、本周公司要闻

4.1、环保公司要闻

【盈峰环境-中标】公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司中标淮北市 环卫一体化特许经营项目，合同总额为 10.33 亿元。

【福龙马-中标】公司中标深圳能源环保股份有限公司 2022 年度环卫车辆采购标 段 1，中标金额为 2.38 亿元。

【双良节能-对外投资】公司在稀土高新区投资建设 20GW 高效光伏组件项目，项 目将分期实施。一期 5GW 光伏组件项目总投资预计 15 亿元。

【首创环保-对外投资】公司拟在濉溪县全资设立“濉溪首创建设有限责任公司”负责濉溪群众喝上更好水工程项目工程费用的受领、结算，履行牵头方对本项目 的监管义务。本项目总包金额约人民币 111,610 万元

【龙源技术-年报发布】公司发布 2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收 入 5.42 亿元，同比增长 18.22%；归属于上市股东的净利润 0.06 亿元，同比减 少 39.29%。

【碧水源-年报发布】公司发布 2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收入 95.49 亿元，同比减少 0.72%；归属于上市股东的净利润 5.84 亿元，同比减少 48.93%。

【宇通重工-股票激励限售期解锁】公司 2021 年限制性股票激励计划第一个解

除限售期的解锁条件已经成就。本次解锁股票数量为 5,463,314 股，本次解锁股 票的上市流通时间为 2022 年 4 月 13 日。

【中材节能-股权激励】公司向符合授予条件的 146 名激励对象授予 1,820 万份 股票期权。授予部分的行权价格为 8.58 元/份。

【理工能科-Q1 业绩预告】公司预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东 的净利润于本报告期内盈利为 1509.72 万元-1954.68 万元，比上年同期下降 66.38%-56.47%。

【雪浪环境-年报发布】公司发布 2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收 入 18.12 亿元，同比增长 21.81%；归属于上市股东的净利润 1.22 亿元，同比 增长 136.30%。

【首创环保-年报发布】公司发布 2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收 入 222.33 亿元，同比增长 15.65%；归属于上市股东的净利润 22.87 亿元，同 比减少 55.58%。

4.2、专精特新公司要闻

◼重点个股公告

【华测检测-Q1 业绩预告】公司预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东 的净利润于本报告期内盈利为 11,700 万元-12,100 万元，比上年同期增长 17%-21%。

◼上周（2022.3.28-2022.4.8）新上市专精特新公司汇总

表 1：上周（2022.3.28-2022.4.8）新上市专精特新公司汇总

资料来源：Wind，国海证券研究所

4.3、环保&专精特新主要定增情况汇总

表 2：环保&专精特新主要定增情况汇总

资料来源：Wind，国海证券研究所

5、本周大事提醒

表 3：下周大事提醒

资料来源：Wind，国海证券研究所

6、行业评级及投资策略
环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值已低于近一年均值，可以

逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企

业快速发展，基于此我们给予环保&专精特新行业“推荐”评级。

7、重点关注个股 重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：瀚蓝环境 2021 年数据为实际数；除谱尼测试、瀚蓝环境外，其他公司盈利预测均取

自 Wind 一致预期）

8、风险提示
政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购

进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。

【环保&专精特新小组介绍】

王宁：环保&专精特新团队首席分析师，法国 KEDGE 商学院金融硕士，中国人民大学经济学学士，6 年证券从 业经验，曾先后就职于民生证券、国信证券、方正证券。

张婉姝：对外经济贸易大学金融学硕士，曾先后就职于山西证券、方正证券，专注于固废、水务、第三方检测 及专精特新板块研究。

【分析师承诺】

王宁, 张婉姝, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态 度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级

买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

【免责声明】

本报告的风险等级定级为R3，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本报告 的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。

本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部 外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证 相关的建议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意 见及推测不一致的报告。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中所表达的意见并不构成对所述 证券买卖的出价和征价。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取 提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。

国海证券研究所

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