评级（）机械设备行业周报：新能源装备订单充足且估值优势明显，光伏异质结产业链分工合作将带动多环节突破

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报告名称 ：机械设备行业周报：新能源装备订单充足且估值优势明显，光伏异质结产业链分工合作将带动多环节突破
评级 ：增持
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相关研究报告

《“十四五”现代能源体系规划出台，能源结 构转型助力新能源设备长期向好》20220327 《异质结跨入转换效率 26%时代，重点关注光 伏设备、风电设备、半导体设备》20220321 《需求旺盛+国产化加速，半导体设备业绩开 门红》20220315
《政府工作报告要求增强制造业核心竞争 力，重点关注半导体设备、新能源装备、专精 特新企业》20220307
《新型储能发展实施方案下发，建议关注储能 设备及受其发展带动的新能源设备板块》20220220
《盛美上海超预期获多类批量大订单，半导体 设备国产化提速》20220220
《持续看好增长确定、成长空间大的半导体、风电、锂电设备赛道》20220213
《1 月风电招标量高增超预期，海外动力电池 厂商进入产能扩张期》20220207
《半导体设备龙头迎来利润大拐点，LG 新能 源、SKI 等海外动力电池厂商扩产带来设备新 需求》20220124
《强烈看好半导体设备与半导体材料板块反 弹，重视半导体零部件国产化的投资机会》20220117

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格

机械设备

证券分析师：杨绍辉
(8621)20328569
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证券投资咨询业务证书编号：S1300514080001

证券分析师：陶波
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新能源装备订单充足且估值优势明显，光伏异

质结产业链分工合作将带动多环节突破

上周，机械设备指数下跌 1.03%，沪深 300 指数下跌 1.06%，创业板指下跌

3.64%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 10 位。

本周观点

光伏设备：迈为股份联合赛伍技术，成功开发新型高效异质结组件；金石能源 拟合作开发效率 28%的钙钛矿/异质结叠层技术。迈为股份联合封装胶膜制造商赛 伍技术，成功开发了使用转光胶膜的新型高效异质结组件，将组件功率提升了 5W以上。据金阳(香港)太阳能材料有限公司，与金石能源及新加坡国立大学签署 了研究合作谅解备忘录，拟就钙钛矿顶层电池多层异质结硅基太阳能电池装臵结 构进行合作，项目将分多个阶段进行，目的是结合 SERIS的钙钛矿及叠层相关技 术、金阳的硅片及异质结电池技术、金石能源的异质结设备技术，在初步研究阶 段达成钙钛矿/异质结硅叠层太阳能电池超过 28%的能源转化效率。异质结凭借其 在良率、成本、效率上的优势，受到各个电池片厂商的高度关注，截至目前，国 内 HJT项目的产能规划超过 130GW。建议关注在 HJT上布局领先、技术占优的核 心设备厂商。推荐迈为股份，建议关注奥特维、高测股份、英杰电气、帝尔激光。

风电设备：山东省明确海上风电补贴，关注未来海上风电招标进度情况。4 月 1 日，山东省政府新闻办新闻发布会上，山东省能源局副局长表示对 2022—2024 年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦 800 元、500 元、300 元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过 200 万千瓦、340 万千瓦、160 万千瓦。2023 年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或 租赁储能设施。允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规 回购，推动项目早建成、早投产。山东省是继广东省之后第二个宣布给予海 上风电补贴的省份。另外，据北极星风力发电网不完全统计，“十四五”期间，全国海上风电规划总装机量超 100GW，伴随着海上风机价格不断下探及施工 成本低逐步降低，预计海上风电在“十四五”阶段将迎来爆发式增长，关注未 来海上风电项目招标进度。推荐恒润股份、海力风电，建议关注大金重工、东方电缆。

锂电设备：新能源车销量继续保持高速增长，建议关注设备厂商订单交付情 况。据中汽协统计，2022 年 2 月全国新能源车销量 33.4 万台，同比增长 184.3%，渗透率达到 19.26%。据起点锂电大数据统计，1 月以来包括宁德时代、中创 新航、蜂巢能源、SKI、欣旺达、远景动力等企业多个项目开工，总投资超 870 亿元，预计将新增产能超 200GWh，此外还有中创新航、比亚迪、楚能新 能源、春兰等多个项目落地签约，动力电池新一轮扩产大战已然开启。在电 池厂商产能陆续落地的大背景下，建议重点关注锂电设备厂商订单交付情 况。推荐先导智能、杭可科技、先惠技术。

半导体设备：拓荆科技即将上市，零部件紧缺加剧设备交付延期。据交易所 公告，薄膜沉积设备商拓荆科技即将在科创板上市，主要产品包括等离子体 增强化学气相沉积（PECVD）设备、原子层沉积（ALD）设备和次常压化学 气相沉积（SACVD）设备三个产品系列，为国内唯一一家产业化应用的集成 电路 PECVD、SACVD 设备厂商，产品已批量发往中芯国际、华虹集团、长江 存储、长鑫存储等国内主要集成电路晶圆厂产线。据应用材料、科磊、科林、ASML 等国际半导体设备龙头透露，因镜头、阀门和泵、微控制器、工程塑 料和电子模块等零部件短缺，部分半导体设备最高须等待 18 个月，零部件 紧缺正使得设备交付期进一步延后。推荐芯源微、中微公司、盛美上海、北 方华创、精测电子、华峰测控、万业企业、长川科技、晶盛机电、神工股份、江丰电子。

推荐组合

推荐组合：盛美上海、中微公司、精测电子、北方华创、芯源微、华峰测控、万业企业、长川科技、恒润股份、海力风电、迈为股份、先导智能、杭可科 技、先惠技术、东威科技、神工股份、江丰电子、晶盛机电。

建议关注标的：中联重科、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、柳 工、大金重工、东方电缆、奥特维、高测股份、英杰电气。

风险提示

风险提示：疫情影响超预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、美国进一步向中国禁售关键半导体设备。

目录

板块行情回顾 ...................................................................................... 4

一周行情复盘 ............................................................................................................................ 4 机械相关新股情况..................................................................................................................... 5

细分行业数据跟踪 ............................................................................... 6

半导体设备 ............................................................................................................................... 6 风电设备 ................................................................................................................................... 7 锂电设备 ................................................................................................................................... 8 光伏设备 ................................................................................................................................... 9 工程机械 ................................................................................................................................. 11

本周信息汇总 .................................................................................... 12

半导体设备 ............................................................................................................................. 12 风电设备 ................................................................................................................................. 12 锂电设备 ................................................................................................................................. 13 光伏设备 ................................................................................................................................. 14

风险提示 ............................................................................................ 15

图表目录

图表 1. 各版块指数上周涨跌幅情况 ..................................................................................... 4 图表 2. 重点推荐组合涨跌幅情况 .......................................................................................... 4 图表 3.近两个月内机械行业相关新股情况 ......................................................................... 5 图表 4.费城半导体指数 ............................................................................................................ 6 图表 5.北美半导体设备出货额（百万美元） ..................................................................... 6 图表 6. 国内主要 12 英寸晶圆产线的工艺设备国产化率情况 ........................................ 6 图表 7.风电新增装机量情况 .................................................................................................... 7 图表 8. 风电发电量情况 ........................................................................................................... 7 图表 9.风机公开招标市场均价（元/KW） ........................................................................... 7 图表 10.风电公开招标市场容量（GW） .............................................................................. 7 图表 11 我国新能源汽车月度销量（辆） ............................................................................ 8 图表 12.新能源车销量渗透率不断提高 ................................................................................ 8 图表 13.国内动力电池装机量（GWh） ................................................................................. 8 图表 14.国内各企业动力电池 2021 年装机量（GWh） ..................................................... 8 图表 15. 光伏月度新增装机容量 ............................................................................................ 9 图表 16. HJT 项目规划产能统计 ........................................................................................... 10 图表 17.挖掘机月销量情况（台） ....................................................................................... 11 图表 18.挖掘机年销量情况（台） ....................................................................................... 11

板块行情回顾
一周行情复盘

上周，机械设备指数下跌 1.03%，沪深 300 指数下跌 1.06%，创业板指下跌 3.64%。机械设备在全部

28 个行业中涨跌幅排名第 10 位。

图表 1. 各版块指数上周涨跌幅情况

机械相关新股情况
图表 3.近两个月内机械行业相关新股情况

资料来源：万得，中银证券

细分行业数据跟踪

半导体设备

费城半导体指数 4 月 8 日为 3120.2，近期相比高点有所回落，但仍处于高位，彰显半导体产业的高景 气度；2021 年 12 月，北美半导体销售额 39.17 亿美元，同比增加 46.1%。

据国内主流 12 英寸产线的半导体工艺设备招投标数据统计，在 12 类主要半导体设备中，国产化程 度最高的去胶设备国产化率为超过 80%，CMP、清洗、热处理、刻蚀、PVD 等设备的国产化率接近或 超过 20%。镀铜、CVD、量测、离子注入、光刻、涂胶显影等设备的国产化程度仍处于较低水平。

图表 6. 国内主要 12 英寸晶圆产线的工艺设备国产化率情况

风电设备

风电装机方面，2022 年 1-2 全国新增风电装机 5.73GW，同比上涨 60.5%。

风电发电量方面，根据国家统计局，2022 年 1-2 月全国风电发电量 942.1 亿千瓦时，同比增长 3.02% ，占全国发电量的比例为 7.17%。

从风机招标价格来看，从 2020 年开始风机价格持续走低，至 2021 年底稍微有所回升，以 3MW 机型 为例，2021 年 9 月份月度公开招标价格平均 2410 元/KW，较 20 年同期下降 25.8%，2021 年 12 月份回 升至 2798 元/KW。

从全国范围的风机公开招标量来看，由于风机价格下降，下游运营投资收益率凸显，2021 年招标量 相比 2020 年出现了大幅增长，全年招标量达到 54.15GW，同比增长 74%。按市场分类，陆上新增招 标容量 51.37GW，海上新增招标容量 2.79GW。

锂电设备

新能源汽车销量：据中汽协统计，2022 年 2 月全国新能源车销量 33.4 万台，同比增长 184.3%，渗透 率达到 19.26%；2022 年全年累计销量 76.5 万辆，增长 154.7%，渗透率达到 17.9%。

动力电池装机量：2022 年 2 月国内动力电池装机量 13.7GWh，同比增长 145.1%，环比下降 15.5%，保 持快速增长。按动力电池厂商来看，2 月宁德时代（6.57GWh）、比亚迪（2.90GWh）和中创新航（1.15GWh）的装车量排名前三。

光伏设备
国内需求：据中电联统计，2022 年 1-2 月光伏新增装机容量 10.86GW，同比上涨 234.15%，国内光伏 需求持续旺盛。

图表 15. 光伏月度新增装机容量

2,500
2,000
1,500
1,000
500
0

光伏新增装机（万千瓦时）

资料来源：中电联，中银证券

多家公司布局 HJT，产能规划超过 130GW。2020 年开始出现 GW 级布局，2021 年开启第一轮 HJT 产线 热。布局异质结的企业中，以新进入者居多，经过公开信息的不完全统计，产能规划超过 130GW。

图表 16. HJT 项目规划产能统计

资料来源：各公司公告，各公司官网，中银证券

工程机械

根据中国工程机械工业协会统计数据，3 月纳入统计的 26 家主机制造企业共计销售挖掘机 37,085 台，同比下降 53.1%；其中国内 26,556 台，同比下降 63.6%；出口 10529 台，同比增长 73.5%。2022 年 1-3 月，共销售挖掘机 77,175 台，同比下降 39.2%；其中国内 51,886 台，同比下降 54.3%；出口 25,289 台，同比增长 88.6%。

本周信息汇总

半导体设备

【中微公司】中标华虹无锡 12 台刻蚀机设备

近日，中国招标头条公公服务平台发布等离子体介质刻蚀机中标结果公告显示，中微半导体设备（上 海）股份有限公司中标华虹半导体（无锡）有限公司 12 台刻蚀机。信息显示，中微公司本次中标的 12 台刻蚀机设备包括 3 台钝化膜等离子体刻蚀机、7 台氧化膜等离子体刻蚀机、2 台氮化硅等离子体 刻蚀机。

（资料来源：全球半导体观察）

【行业】80 亿，华北首个 12 英寸功率半导体生产线落地石家庄

3 月 31 日，石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司在河北产业投资引导基金管理有限公司等单 位的大力支持下，完成了正定（一般指正定县，隶属于河北省石家庄市）12 英寸特色工艺半导体芯 片项目的投资签约，该项目建成后将成为华北地区首个 12 英寸功率半导体生产线。

据石家庄发布公众号消息，该项目总投资约 80 亿元，分为两期建设。一期达产后产能为 3 万片/月，二期达产后总产能为 7 万片/月，预计营业收入超 40 亿元，新增就业 2000 余人，带动相关产业投资 800 亿元以上。

项目依托具有先进特种半导体研发技术的上市企业，主要从事 12 英寸半导体功率器件的设计及制 造。其中，设计环节专注于 MOSFET、IGBT 等先进半导体功率器件的设计研发和封装测试，致力于 成为业界领先的半导体功率器件及电源管理供应商；制造环节专注于 90nm-180nm 成熟制程项目。

（资料来源：全球半导体观察）

风电设备

【行业】GWEC 发布《全球风能报告 2022》，陆上 72.5GW、海上 21.1GW

近日，全球风能理事会（GWEC）发布《全球风能报告 2022》。报告指出，2021 年，全球风电装机新 增 93.6GW（并网容量），其中陆上风电新增装机 72.5GW，海上风电新增装机 21.1GW。累计装机量 达到 837GW（较上一年增长 12%）。另外，相比 2020 年，全球风电招标量上升了 153%，达到 88GW，其中陆上风电为 69GW（占 78%），海上风电为 19GW。2021 年风电装机为历史第二高，但仍需要政 策突破才能实现零碳目标。多个地区及海上风电的创历史新高反映了市场的强劲增长，但若想保证 全球净零排放的如期实现，到这个十年末（2030 年），风电年装机量必须翻两番。

（资料来源：风电之音）

【规划】广东揭阳“十四五”能源规划印发：到 2025 年海上风电投产达 3.36GW

4 月 7 日，揭阳市人民政府发布关于印发揭阳市能源发展“十四五”规划的通知。根据《通知》，规模 化开发海上风电，推动项目集中连片开发利用，大力推进粤东千万千瓦级海上风电基地建设，加快 装备制造、风电运维及配套组装基地建设，将我市建设成为全省重要的清洁能源产业基地。2025 年，海上风电投产规模达到 336 万千瓦（含国家电投近海海上风电拟扩容规模）。

加快推进近海风电项目建成并网。“十四五”期间，全力推进重点项目落地落实，加速推进海上风电项 目的核准。积极推进近海海上风电项目扩容建设并按期投产（原规划装机 90 万千瓦拟扩容至 136 万 千瓦，其中神泉一项目拟由 31.5 万千瓦续建至 40 万千瓦、神泉二项目拟由 35 万千瓦扩容至 56 万千 瓦、靖海项目拟由 15 万千瓦扩容至 40 万千瓦）。结合国家和省最新政策，以新一轮近海深水区海 上风电规划调整为契机，争取粤东千万千瓦级海上风电项目布局落户。

（资料来源：风芒能源）

【补贴】山东明确海上风电补贴：2022-2024 年建成并网的项目分别按 800、500、300 元每千 瓦补贴

4 月 1 日，山东省政府新闻办新闻发布会上，山东省能源局副局长回答记者提问时表示，对 2022—2024 年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦 800 元、500 元、300 元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过 200 万千瓦、340 万千瓦、160 万千瓦。2023 年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。允许发电企业投资建设配套送出工程，由电网企业依法依规回购，推动 项目早建成、早投产。

这是第 2 个下发省补的地方。2021 年 6 月，广东省人民政府印发《促进海上风电有序开发和相关产 业可持续发展实施方案》的通知。明确海上风电的省级补贴标准，2022 年起，省财政对省管海域未 能享受国家补贴的项目进行投资补贴，项目并网价格执行我省燃煤发电基准价（平价），推动项目 开发由补贴向平价平稳过渡。其中：补贴范围为 2018 年底前已完成核准、在 2022 年至 2024 年全容 量并网的省管海域项目，对 2025 年起并网的项目不再补贴；补贴标准为 2022 年、2023 年、2024 年全 容量并网项目每千瓦分别补贴 1500 元、1000 元、500 元。

（资料来源：风芒能源）

【政策】浙江出台海上风电发展支持政策，大力推进“风光倍增工程”

浙江省发改委、经信厅、财政部等 12 部门联合发布了《推动工业经济稳进提质行动方案》。据方案，浙江省将大力发展新能源产业，出台海上风电发展支持政策，大力推进“风光倍增工程”，2022 年开工 100 万千瓦、并网 60 万千瓦。方案一系列配套政策包括：加大财政支持力度，省级整合存量资金 99 亿元，全口径新增 20 亿元，支持制造业高质量发展；全省政府产业基金计划投资 400 亿元以上，重 点投向先进制造业领域；推动制造业中长期贷款继续保持较快增长，增速不低于各项贷款平均增速，力争 2022 年新增制造业中长期贷款 2000 亿元左右。

（资料来源：掌上风电）

锂电设备

【比亚迪】22GWh！比亚迪又一电池项目落户浙江！

4 月 3 日，浙江台州市、仙居县以“云签约”的方式，与比亚迪股份有限公司签署战略合作协议，年产 22GWh 新能源刀片电池项目落户仙居，是近年来台州单体投资额最大的制造业项目之一。

据公开信息显示，这是比亚迪一个星期以来落地的第三个项目，另外两个电池项目分别落地盐城和 贵州。3 月 31 日下午，比亚迪动力电池盐城基地二期项目“云签约”活动在盐城市举行。项目主要投 资新能源电池及相关配套产业等核心产品的制造与研发，分两期建设，其中一期年产 15GWh 动力电 池，总投资 75 亿元，用地 647 亩，建设厂房 34 万平米，计划在 2022 年 5 月建成投产；此次签约的二 期项目根据此前透露年产能也达 15GWh。此外 4 月 1 日，比亚迪与贵阳市签约投资合作协议。双方 将在新型动力电池产业项目、PACK 厂生产线等方面进行深度合作，其他信息暂时没有公布。

据悉，2021 年比亚迪通过收购、改建、增建等方式扩充了 8 个生产基地，合计新增约 205GWh 产能。迈入 2022 年，比亚迪加速了动力电池项目的开工进度，加速产能爬坡。襄阳、长春两地投资超百亿 的动力电池生产基地相继开工建设。目前，比亚迪规划布局的电池产能已经超 400GWh。行业人士 预计，今年比亚迪动力电池产能就有可能超过 70GWh。

（资料来源：起点锂电大数据）

【宁德时代】宁德时代德国工厂获得电芯生产许可

4月 4日，宁德时代位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得电芯生产许可，标志着宁德时代在全球 布局方面迈出具有里程碑意义的一步。在当天于“埃尔福特十字路口”工业区举行的庆祝仪式上，德国图 灵根州环境、能源及自然保护部长 Anja Siegesmund及经济部长 Wolfgang Tiefensee向宁德时代欧洲区联席总 裁 Matthias Zentgraf 正式发放了第二阶段的许可证，宁德时代德国工厂由此获得 8GWh的电芯产能许可。该工厂也是德国第一家电池工厂，目前正处于设备安装阶段，为第一批电芯能在 2022 年底前下线进行 最后的冲刺。

宁德时代德国工厂于 2019年开工建设，计划于 2022年底正式投产，届时会向当地提供 1500个就业岗位。该工厂计划总投资 18 亿欧元，规划产能 14GWh。工厂位于德国的心脏地带，将为德国主要汽车厂商提 供优质的产品和服务，助力欧洲全面电动化和能源转型。

（资料来源：宁德时代官方微信公众号）

光伏设备

【金阳新能源】金阳、金石等签署合作协议，钙钛矿/异质结叠层效率目标 28%

金阳新能源发布公告，附属公司金阳(香港)太阳能材料有限公司与集团策略合作伙伴金石能源及新加 坡国立大学(通过其新加坡太阳能研究院行事)签署了研究合作谅解备忘录，内容有关钙钛矿顶层电池 多层异质结硅基太阳能电池装臵结构、钙钛矿材料、将钙钛矿技术与异质结太阳能电池结构相结合 的技术的研究合作。

公告称，钙钛矿/异质结硅叠层太阳能电池项目将分多个阶段进行，目的是结合 SERIS 的钙钛矿及叠 层相关技术、集团的硅片及异质结电池技术以及金石能源的异质结设备技术，逐步将钙钛矿/异质结 硅叠层太阳能电池技术实现于研发阶段、初试生产阶段到大规模量产阶段。三方初步的目标是在初 步研究阶段达成钙钛矿/异质结硅叠层太阳能电池超过 28%的能源转化效率。

（资料来源：SOLARZOOM 光储亿家）

【补贴】山东明确海上光伏补贴：每千瓦 1000 元、800 元、600 元、400 元

4 月 1 日上午 10 点半，山东省政府新闻办召开新闻发布会，就《山东省 2022 年“稳中求进”高质量发展 政策清单（第二批）》进行解读，并回答记者提问。山东省能源局副局长、二级巡视员邓召军表示，大力发展新能源是实现碳达峰碳中和战略目标、推进生态文明建设的重大举措，也是培育战略性新 兴产业、加快新旧动能转换的有力抓手。

海上光伏是新能源发展新的重要领域，发展潜力大、综合效益高、生态环境友好。邓召军介绍，按 照省委、省政府部署要求，为加快推动漂浮式海上光伏发展，探索技术路线、加强研发创新、降低 开发成本，山东省能源局有针对性地加强政策扶持和要素保障，为示范项目的顺利实施创造良好环 境。对 2022—2025 年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，省财政分别按照每千瓦 1000 元、800 元、600 元、400 元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过 10 万千瓦、20 万千瓦、30 万千瓦、40 万 千瓦。

（资料来源：SOLARZOOM 光储亿家）

风险提示

疫情影响超预期：新冠疫情仍处于全球蔓延阶段，若新冠疫情影响超预期，可能造成全球系统性风 险及行业需求不达预期风险。

政策不达预期：锂电、光伏、风电设备对政策有较高的敏感性，若政策不达预期，将显著影响细分 行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。

半导体设备国产化进程放缓。新一轮设备采购中，因进口品牌已深切感受到来自国产设备替代进口 设备的经营压力，进口品牌可能通过降价压制国产设备扩大市场份额。

美国进一步向中国禁售关键半导体设备。由于本土晶圆厂对美国设备的依赖度接近 50%，因此一旦 美国对出口至我国的关键半导体设备进行约束，我国本土晶圆厂的建产进度将受到影响。

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：
买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

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