评级（增持）医药生物行业跨市场周报：重视疫苗序贯接种的重要性，多家mRNA疫苗临床获批

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报告名称 ：医药生物行业跨市场周报：重视疫苗序贯接种的重要性，多家mRNA疫苗临床获批
评级 ：增持
行业：

2022 年 4 月 11 日

行业研究

重视疫苗序贯接种的重要性，多家 mRNA 疫苗临床获批

——医药生物行业跨市场周报（20220410）

行情回顾：上周，A 股医药生物指数下降 3.33%，跑输沪深 300 指数 2.27pp，跑赢创业板综指 0.46pp，排名 21/28，表现不佳，主要因新冠疫情相关板块个 股出现回落。 恒生医疗健康指数收涨 0.37%，跑赢恒生国企指数 0.99pp，排名 06/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，长春高新的带状疱疹减毒活疫苗的上市申请新进 承办；康方生物的 AK112 注射液的临床申请新进承办。沃森生物的 ACYW135

增持（维持）

分析师：林小伟
执业证书编号：S0930517110003

021-52523871

linxiaowei@ebscn.com

群脑膜炎球菌多糖结合疫苗正在进行三期临床；九典制药的左羟愈酚胶囊和金赛 分析师：王明瑞

药业的注射用甲磺酸亮丙瑞林正在进行一期临床。

本周观点：重视疫苗序贯接种的重要性，多家 mRNA 疫苗临床获批：目前，我 国本土聚集性疫情呈现出点多、面广、频发的特点，我国依然坚持“动态清零”方针不动摇，新冠疫苗加强针的接种刻不容缓，尤其针对老人和有慢性疾病的人 群。根据钟南山院士建议，序贯接种或为更好的加强针方案。目前国内的序贯加

执业证书编号：S0930520080004 010-57378027
wangmingrui@ebscn.com
分析师：吴佳青
执业证书编号：S0930519120001 021-52523697
wujiaqing@ebscn.com

强方案为在两针灭活疫苗的基础上，第三针选重组蛋白疫苗或腺病毒载体疫苗进 分析师：黄素青

行加强针接种。mRNA 疫苗虽仍未在国内获批，上周石药集团和康希诺的 mRNA 疫苗相继获批临床又吸引了市场对国内 mRNA 疫苗研发的关注。随着越来越多 的数据显示序贯加强接种效果强于同源加强，序贯加强针可能成为下一阶段加强

执业证书编号：S0930521080001 021-52523570
huangsuqing@ebscn.com

针的主流方案，我们建议持续关注已上市重组蛋白疫苗的智飞生物，已上市腺病 联系人：黎一江

毒载体疫苗的康希诺，mRNA 疫苗在研的沃森生物、复星医药、石药集团（H）、瑞科生物（H），以及重组蛋白疫苗在研的丽珠集团、三叶草生物（H）等。

2022 年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为 未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐荣 昌生物（H）；CXO 方面，推荐康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生 命科学领域，推荐迈瑞医疗、新华医疗、艾德生物；创新前沿技术方面，关注艾

liyijiang@ebscn.com
联系人：叶思奥
yesa@ebscn.com
联系人：张瀚予
zhanghanyu@ebscn.com

资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2022-04-08；汇率按 1HKD=0.8118CNY 换算

目 录

1、行情回顾：新冠药板块分化，中药防疫成板块中军............................................................ 3 2、本周观点：重视疫苗序贯接种的重要性，多家 mRNA 新冠疫苗临床获批 ........................... 5 3、行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 6 3.1、国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 6 3.2、海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 10 6、沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 11 7、重要数据库更新 .............................................................................................................. 12 7.1、新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 12 7.2、2 月整体 CPI 环比上升，医疗保健 CPI 环比持平 ................................................................................. 13 7.3、2 月抗生素、维生素、心脑血管原料药价格基本稳定；中药材价格指数上升 ...................................... 13 7.4、2021 年基本医保收入同比增长 16.5% .................................................................................................. 15 7.5、21M1-12 医药制造业收入同比增速有所放缓 ........................................................................................ 17 7.6、一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 18 7.7、耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 19 8、本周重要事项公告 ........................................................................................................... 19

1、行情回顾：新冠药板块分化，中药防疫

成板块中军

整体市场情况（04.04-04.08）：
1）A 股：医药生物（申万，下同）指数下降 3.33%，跑输沪深 300 指数 2.27pp，跑赢创业板综指 0.46pp，在 28 个子行业中排名第 21，表现不佳，主要因 新冠疫情相关板块个股出现回落。

2）H 股：恒生医疗健康指数收涨 0.37%，跑赢恒生国企指数 0.99pp，在 11 个 Wind 香港行业板块中，排名第 6 位。

分子板块来看：
A 股：跌幅最小的是生物制药，下跌 1.06%，主要因疫苗板块表现较好；跌幅 最大的是医药商业，下跌 6.54%，主要因新冠药代理分销板块高位回落。 H 股：医疗保健技术Ⅲ涨幅最大，为 5.08%；生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最 大，为 2.73%。

个股层面：
A 股：大理药业涨幅最大，上涨 33.09%，公司醒脑静注射液和参麦注射液为 新冠防疫药物；莱茵生物跌幅最大，下跌 22.07%，因工业大麻板块高位回 落。

H 股：开拓药业-B 涨幅最大，达 150.98%；中智药业跌幅最大，达 16.95%。

图 1：A 股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（04.06-04.08）

图 3：港股医药上周涨跌趋势（%，04.04-04.08）

图 4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（%，04.04-04.08）

资料来源：Wind、光大证券研究所 资料来源：Wind、光大证券研究所

表 1：A 股医药行业涨跌幅 Top10（04.06-04.08）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所（剔除 2021.02 以来上市次新股）

表 2：上周 H 股医药行业涨跌幅 Top10（%，04.04-04.08）

资料来源：Wind，光大证券研究所

图 5：上周美国医药中资股涨跌幅情况（%，04.04-04.08）

资料来源：Wind、光大证券研究所

2、本周观点：重视疫苗序贯接种的重要性，

多家 mRNA 疫苗临床获批

目前，我国本土聚集性疫情呈现出点多、面广、频发的特点，奥密克戎变异株成 为国内本土确诊的主要流行毒株，传染力增强，但毒性相对减弱，临床症状也相 对较轻，呈现出无症状感染者人数多、比例高的传播特点。目前我们依然坚持“动 态清零”方针不动摇，在此方针下，疫苗接种是我们抵御病毒传播的第一道防线。

当下我国的疫苗接种已进入加强针阶段，尤其是老人及有三高等慢性疾病的群 体，加强针接种势在必行。目前加强针接种方式有两种：同源加强免疫接种和序 贯加强免疫接种。针对序贯接种，结合国内大多数人基础免疫接种灭活疫苗的特 点，有两种序贯加强免疫方案可选：

1.灭活疫苗（Vero 细胞）2 剂次基础免疫+重组蛋白疫苗（CHO 细胞）1 剂次加

强免疫；

2.灭活疫苗（Vero 细胞）2 剂次基础免疫+腺病毒载体疫苗 1 剂次加强免疫。 表 3：新冠病毒疫苗序贯接种免疫加强方案

资料来源：国家卫健委、光大证券研究所

关于同源加强针和序贯加强针的选择，4 月 8 日，中国工程院院士钟南山在线上 为南开大学“科学指导抗疫，勇攀医学高峰”直播中提到，根据我国“动态清零”策略，建议使用异种疫苗作为序贯接种。

钟南山介绍，数据显示，接种第三针（加强针）可以有效提高，但接种同种疫苗 第三针有效率提高不明显，反而是第三针接种异种疫苗，预防感染率可以大幅提

高。两针科兴疫苗，再用 mRNA 疫苗加强免疫 14-30 天后，预防感染率可高达 92.7%，预防重症达 97.3%。钟南山院士介绍，通过实验室对疫苗免疫源性的分 析，就观察抗体的产生以及细胞免疫的能力，两针灭活疫苗接种以后，再加混打 第三针，抗体水平活性都比三针的灭活的高。由于目前国内除了灭活疫苗外，仅 有智飞龙科马的重组蛋白疫苗和康希诺的腺病毒载体疫苗获批，所以作为灭活疫 苗的序贯接种加强方案，仅有重组蛋白疫苗和腺病毒载体疫苗可供选择。

作为国际上使用较多的 mRNA 疫苗，目前国内已有多家公司的 mRNA 疫苗处于 临床阶段。4 月 4 日，石药集团和康希诺的 mRNA 疫苗相继临床获批再次引发 市场对于国内 mRNA 疫苗研发进度的关注，我们将目前国内针对新冠病毒的 mRNA 疫苗的研发情况做简要梳理：

表 1：国内 mRNA 疫苗研发进展

新型冠状病毒变异株

资料来源：各公司公告、光大证券研究所

关于 mRNA 疫苗序贯接种的情况，钟南山院士在 4 月 8 日的“科学指导抗疫，勇攀医学高峰”直播中分享了在巴西开展的异源性疫苗接种的真实世界数据，该 研究对超 1436 万的受试者观察发现，科兴疫苗接种两针后 14 到 30 天，预防感 染有效率达 55%，180 天后，预防感染有效率达 34.7%。14-30 天后防止重症 有效率达 82.1%，180 天后重症有效率达 72.5%。两针科兴疫苗，再用 mRNA 疫苗加强免疫 14-30 天后，预防感染率可高达 92.7%，预防重症达 97.3%。

随着越来越多的数据显示序贯加强接种效果强于同源加强，序贯加强针可能成为 下一阶段加强针的主流方案，我们建议持续关注已上市重组蛋白疫苗的智飞生 物、已上市腺病毒载体疫苗的康希诺、mRNA 疫苗在研的沃森生物、复星医药、石药集团（H）、瑞科生物（H）、重组蛋白疫苗在研的丽珠集团、三叶草生物（H）等。

3、行业政策和公司新闻

3.1、国内医药市场和上市公司新闻

表 4：A 股公司要闻核心要点（04.06-04.08）

资料来源：各公司公告、光大证券研究所

表 5：H 股公司要闻核心要点（04.03-04.08）

股 1.66 元。

亿元。

资料来源：各公司公告、光大证券研究所

3.2、海外市场医药新闻

【BMS：有望成为重磅，潜在“first-in-class”疗法公布最新结果】

4 月 3 日，百时美施贵宝（BMS）公司公布了潜在“first-in-class”心肌肌球蛋 白别构抑制剂 mavacamten，治疗梗阻性肥厚型心肌病（oHCM）的最新 3 期 临床试验结果。试验结果显示，mavacamten 在治疗 16 周时达到所有主要终点 和次要终点。而且长期扩展试验中，mavacamten 治疗 48 周和 84 周后仍然给 患者提供具有临床意义的心血管指标改善。Mavacamten 的新药申请目前正在 接受美国 FDA 的审评，有望本月获得回复。它被 Evaluate 列为今年有望获批的 潜在重磅疗法之一。。

https://investors.bms.com

【阿斯利康&Ionis Pharmaceuticals：降低坏胆固醇 73%，反义寡核苷酸疗法 2b 期临床结果积极】

4 月 4 日，阿斯利康（AstraZeneca）和 Ionis Pharmaceuticals 联合宣布，双 方联合开发的反义寡核苷酸（ASO）疗法 AZD8233（又名 ION449），在治疗高 胆固醇血症患者的 2b 期临床试验中，将低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）水平降 低 73%，达到试验的主要终点。新闻稿指出，AZD8233 可以由患者自我皮下注 射，每月一针，具有潜在“best-in-class”效力。

https://www.astrazeneca.com

【Citius Pharmaceuticals：IL-2 受体靶向疗法关键性 3 期临床结果积极，今年 预计递交上市申请】

4 月 6 日，Citius Pharmaceuticals 公司宣布，其在研疗法 I/ONTAK（E7777）在治疗持续或复发皮肤 T 细胞淋巴瘤（CTCL）患者的关键性 3 期临床试验中获 得积极顶线结果。I/ONTAK 是一种工程化 IL-2 白喉毒素融合蛋白。基于这一积 极结果，该公司预计在今年下半年向美国 FDA 递交生物制品许可申请。

https://www.prnewswire.com

【诺华：基于真实世界证据，FDA 批准诺华 PI3K 抑制剂】

4 月 6 日，诺华（Novartis）宣布，美国 FDA 加速批准 Vijoice（alpelisib）上 市，用于治疗需要接受系统治疗的 PIK3CA 相关过度生长疾病谱系（PROS）成 人和 2 岁及以上儿童患者。他们表现出严重的症状。新闻稿指出，Vijoice 是美 国 FDA 批准的首个 PROS 治疗药物，针对特定患者的 PROS 疾病根本原因。

https://www.globenewswire.com

【BioXcel Therapeutics：AI 辅助开发，“老药新用”获 FDA 批准】

4 月 6 日，BioXcel Therapeutics 公司宣布，美国 FDA 已批准 Igalmi（右美托 咪定）舌下膜剂上市，用于急性治疗与精神分裂症或 I/II 型双相情感障碍相关的 激越（agitation）。新闻稿指出，这是 FDA 批准治疗这一患者群体轻度、中度 或重度激越的首款口溶舌下膜剂。BioXcel Therapeutics 致力于基于人工智能

（AI）手段，利用已经获得批准或临床验证过的候选疗法，发掘神经疾病和免疫 肿瘤学领域的新疗法。

https://www.globenewswire.com

【辉瑞&ReVira：辉瑞拟斥资 5.25 亿美元囊获呼吸道合胞病毒疗法，扩展传染 病管线】

4 月 7 日，辉瑞（Pfizer）公司和 ReViral 宣布，双方已经达成协议，辉瑞将收 购专注于发现和开发靶向呼吸道合胞病毒（RSV）的新型抗病毒疗法的 ReViral，其主打候选疗法 sisunatovir 目前正在 2 期临床试验中接受评估。

https://www.businesswire.com

4、上市公司研发进度更新

典制药

表 6：国内新药和重磅仿制药审评审批进度更新（04.04-04.10）

资料来源：医药魔方、光大证券研究所整理

表 7：国内创新药和重磅仿制药临床试验进度更新（04.04-04.10）

资料来源：医药魔方、光大证券研究所整理

表 8：上市公司创新药械引进和授权更新（04.04-04.10）

资料来源：公司公告、光大证券研究所整理

5、一致性评价审评审批进度更新

目前共有 3629 个品规正式通过了一致性评价。截至目前，共 2073 个品规通过 补充申请形式完成一致性评价，1556 个品规通过生产申请完成一致性评价： 1）补充申请路径进展：上周，有 49 个品规正式通过审批（收录进《中国上市 药品目录集》）。

2）按新注册分类标准新申请路径进展：上周，有 2 个品规通过该路径正式通过 审批。

上周，两大路径下，共 51 个品规正式通过一致性评价，包括海思科的注射用艾 司奥美拉唑钠和科伦制药的盐酸利多卡因注射液。

表 9：有 51 个品规正式通过了一致性评价（04.04-04.10）

资料来源：CDE、光大证券研究所整理

6、沪深港通资金流向更新

表 10：沪港深通资金 A 股医药持股每周变化更新（04.06-04.08）

资料来源：港交所、光大证券研究所整理

表 11：沪港深通资金 H 股医药持股每周变化更新（04.04-04.08）

资料来源：Wind、光大证券研究所整理

7、重要数据库更新

7.1、新冠疫苗接种情况
截至 2022.4.7，全球新冠疫苗接种总量 113.70 亿剂次，中国 32.89 亿剂次，美 国 5.64 亿剂次，德国 1.72 亿剂次，法国 1.42 亿剂次，英国 1.41 亿剂次，日本 2.60 亿剂次，韩国 1.21 亿剂次。

图 6：部分国家新冠疫苗接种总量（亿剂次，截至 2022.04.07）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所

截至 2022.4.7，全球新冠疫苗每百人接种量 144.39 剂次，中国 227.77 剂次，美国 169.87 剂次，德国 205.40 剂次，法国 210.65 剂次，英国 207.14 剂次，日本 206.06 剂次，韩国 235.57 剂次。

图 7：部分国家新冠疫苗每百人接种量（剂次，截至 2022.04.07）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所

截至 2022.4.7，全球新冠疫苗每日接种量（7 日移动平均，下同）1331.82 万剂

次，中国 265.56 万剂次，美国 33.72 万剂次，德国 3.41 万剂次，法国 3.34 万 剂次，英国 3.55 万剂次，日本 57.35 万剂次，韩国 2.46 万剂次。

图 8：部分国家新冠疫苗每日接种量（7 日移动平均，万剂次，截至 2022.04.07）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所

7.2、2 月整体 CPI 环比上升，医疗保健 CPI 环比持平

2 月整体 CPI 环比上升，医疗保健 CPI 环比持平。2 月份，整体 CPI 同比上升 0.9%，较上月持平，环比上升 0.6%，其中食品 CPI 同比下降 3.9%，较上月下 降 0.1 个百分点，环比上升 1.4%；非食品 CPI 同比上升 2.1%，较上月上升 0.1 个百分点。消费品 CPI 同比上升 0.7%，较上月上升 0.3 个百分点。服务 CPI 同 比上升 1.2%，较上月下降 0.5 个百分点。2 月医疗保健 CPI 同比上升 0.6%，较上月持平；其中中药 CPI、西药 CPI、医疗服务 CPI 同比+1.8%/-0.7%/+0.9%，分别较上月+0.1/+0.0/+0.0 个百分点。

图 9：医疗保健 CPI 同比增速与上月持平（截至 2022.2）

25
20
15
10
5
0

图 10：医疗保健子类 CPI 比较（截至 2022.2）

10
8
6
4
2
0

CPI:医疗保健:中药:当月同比
CPI:医疗保健:西药:当月同比
CPI:医疗保健:医疗服务:当月同比

资料来源：Wind、光大证券研究所 资料来源：Wind、光大证券研究所

7.3、2 月抗生素、维生素、心脑血管原料药价格基本稳

定；中药材价格指数上升

2 月国内抗生素价格基本保持稳定。截至 2022 年 2 月，6-APA 价格报 340 元/kg，

青霉素工业盐报 212.5 元/kg，硫氰酸红霉价格报 505 元/kg，环比上月均持平。

其余品种，7-ACA 价格上涨至 550 元/kg，4-AA 价格下降至 1950 元/kg。

图 11：重要抗生素原料药价格走势（元/kg，截至 2022.2）

资料来源：Wind、光大证券研究所

截至 2022 年 4 月 8 日，所有维生素价格较上周同期持平，维生素 A 价格维持 225.0 元/kg，维生素 B1 价格维持 155.0 元/kg，维生素 D3 价格维持 89.5 元/kg，维生素 E 价格维持 91.0 元/kg，维生素 K3 价格维持 192.5 元/kg，生物素价格 维持 62.0 元/kg，泛酸钙价格维持 355.0 元/kg。

图 12：重要维生素原料药价格走势（元/kg，截至 2022.4.8）

资料来源：同花顺 iFind、光大证券研究所

2 月国内心脑血管原料药价格保持稳定。截至 2022 年 2 月，缬沙坦报 625 元/kg，厄贝沙坦价格报 640 元/kg，赖诺普利报 2400 元/kg，阿托伐他汀钙价格报 1500 元/kg，阿司匹林价格报 40 元/kg，环比上月均持平。

图 13：重要心血管类原料药价格走势（元/kg，截至 2022.2）

资料来源：Wind、光大证券研究所

2 月中药材价格指数上升。中药材综合 200 指数 2022 年 2 月收 2718.80 点，较 22 年 1 月环比上升 0.13%，较 21 年 2 月同比上升 10.61%。2021 年 1-4 月持 续上升，5 月开始下降，6-12 月开始上升。

图 14：中药材价格指数走势（月，截至 2022.2）

资料来源：Wind、光大证券研究所

7.4、2021 年基本医保收入同比增长 16.5%

2021 年期末参保人数同比增长 0.2%。据国家医保局披露，21 年末基本医疗保 险参保人数达 13.64 亿人，参保覆盖面稳定在 95%以上，参保人数同比增长 0.2%。需要注意的是，自 2020 年起，不再单列生育保险基金收入，在职工基本 医疗保险统筹基金待遇支出中设置生育待遇支出项目。

图 15：基本医保期末参保人数及增长情况（2016.01-2021.12，万人）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所

2021 年基本医保收入同比增长 16.5%，支出同比增长 14.6%。21 年基本医保 累计收入达 28710 亿元，同比增长 16.5%。2021 年基本医保累计支出达 24011 亿元，相比上年同期提升 14.6%。从单月数据来看，21M12 收入同比上升 19.8%，支出同比上升 25.5%。其中 21M12 收入同比增速相比 21M11 上升 6.1pp，支出 同比增速上升 24.8pp。总体来看，2021 年基本医保收入同比增长 16.5%，支出 同比增长 14.6%。

图 16：基本医保累计收支及同比增长率变化情况（2016.01-2021.12，亿元）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所；注：自 2020 年起，不再单列生育保险基金收入，在职工基本医疗保险统筹基金待遇支出中设置生育待遇支出项目。因此，将 2019 年生育保险收支计入职工医保收支中，以计算可比增速

2021 年累计结余回升。2021 年基本医保累计结余达 4699 亿元，累计结余率为 16.4%，相比 2020 年累计结余率提升 1.4pp。从单月数据来看，21M12 当月结 余 830 亿元，当月结余率为 20.6%，相比 20M12 下降 3.6pp。

图 17：基本医保累计结余及结余率情况（截至 21.12，亿元）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所

图 18：基本医保当月结余及结余率情况（截至 21.12，亿元）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所

7.5、21M1-12 医药制造业收入同比增速有所放缓

21M1-12 医药制造业累计收入同比增速有所放缓。21M1-12 医药制造业累计收 入 29288.50 亿元，同比增长 20.1%；营业成本和利润总额同比增加 12.7%和 77.9%，与 20M1-12 同期相比收入、成本和利润增速提升了 15.6pp、7.3pp 和 65.1pp。以上为增速公布值，若计算公布绝对值相比上年同期的增速，则营业 收入、营业成本和利润总额分别同比提升 17.8%、10.3%和 78.8%。我们认为，21M1-12 医药制造业经营情况持续改善，但是增速有所放缓。

图 19：医药制造业累计收入及增长情况（2012.02~2021.12）

资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理 注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长 率计算所得

图 20：医药制造业累计利润总额及增长情况（2012.02~2021.12）

资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理 注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长 率计算所得

图 21：医药制造业单月营业收入、营业成本和利润总额变化情况（2015.02~2021.12，单位：亿元）

资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理 注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长 率计算所得

期间费用率分析：21M1-12 销售费用率为 16.1%，同比下降 2.5pp，集采带来

的销售费用节省效果持续显现。21M1-12 管理费用率为 5.7%，同比下降 0.7pp，

管理费用率有所降低。21M1-12 财务费用率仅为 0.7%，同比下降 0.3pp，对制

造业利润影响较小。21M1-12，医药制造业恢复良好，营业费用、管理费用和财

务费用分别同比增长 1.9%/5.2%/-22.5%。

图22：医药制造业累计指标同比增速变化情况（月，截至2021.12）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所

图 23：医药制造业期间费用率变化情况（月，截至 2021.12）

资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所

7.6、一致性挂网评价

上海：3 月 30 日，上海市公布了 2022 年第二批通过仿制药质量和疗效一致性 评价品种挂网信息明细表，主要包括辽宁鑫善源股份有限公司的阿卡波糖片、山 东鲁抗医药股份有限公司的阿卡波糖片、瑞阳制药股份有限公司的阿莫西林胶囊 等 210 个品规。

浙江：3 月 28 日，浙江省公布了第二十八批一致性评价过评仿制药和 1 类新药 挂网采购的通知。其中，一致性评价过评品种主要包括海思科制药(眉山)有限公 司的阿伐那非片、石药集团欧意药业有限公司的阿哌沙班片等 100 个品规；优 先挂网采购产品包括扬子江药业集团上海海尼药业有限公司的苯磺酸左氨氯地 平片、四川国瑞药业有限责任公司的丙泊酚乳状注射液等 35 个品规；1 类新药

挂网采购产品包括江苏恒瑞医药股份有限公司的脯氨酸恒格列净片和一力制药 股份有限公司的虎贞清风胶囊等 8 个品规。

7.7、耗材带量采购

4 月 8 日，福建省药械联合采购中心发布《福建省第三批医用耗材集中采购文件》意见稿，采购品种包括冠脉导引导管类、冠脉导引导丝类、弹簧圈嘞类、压力泵 类、圈套器（息肉勒索除器），预期会进一步降低高值医用耗材价格。

4 月 8 日，黑龙江省政府采购中心发布《关于开展黑龙江省新冠病毒抗原检测试 剂 增 补 挂 网 的 通 知 》 ， 挂 网 范 围 包 括 国 家 药 监 局 批 准 的 新 型 冠 状 病 毒（2019-nCOV）抗原检测试剂盒，采购主体为黑龙江省行政区域内的公立医疗 机构、部队医疗机构。

8、本周重要事项公告

表 12：本周股东大会信息（04.04-04.08）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所

表 13：本周医药股解禁信息（04.04-04.08）

资料来源：同花顺 iFinD、光大证券研究所

9、医药公司融资进度更新

表 14：近期医药板块定向增发预案更新

资料来源：同花顺 iFind、光大证券研究所

10、风险提示

药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。

附录

表 15：光大医药近期发布的研究报告

评

动态跟踪报告

资料来源：光大证券研究所

行业及公司评级体系

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法 合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于 发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光 大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接 的联系。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。

中国光大证券国际有限公司和 Everbright Securities(UK) Company Limited 是光大证券股份有限公司的关联机构。

特别声明

光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中 国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介 绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不 保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更 新。

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资 者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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