评级（）家用电器行业周报：智能投影行业供需格局浅析

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：家用电器行业周报：智能投影行业供需格局浅析
评级 ：持有
行业：

智能投影行业供需格局浅析

资料来源：聚源数据

海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议 关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行 业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小 家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩 弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题 一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智

16.93%，较上周提高 0.05pct；公牛集团沪深股通持股占比 17.99%，较 上周提高 0.04pct；格力电器沪深股通持股占比 9.77%，较上周下降 0.12pct；九阳股份沪深股通持股占比 9.95%，较上周下降 0.38pct；老板 电器沪深股通持股占比 9.76%，较上周提高 0.02pct；海尔智家沪深股通 持股占比 10.19%，较上周下降 0.34pct。个股方面：本周家电行业涨幅 前五为亿田智能（10.48%）、和晶科技（8.92%）、聚隆科技（6.68%）、立达信（3.97%）、浙江美大（3.18%）；跌幅前五为太龙照明（-8.68%）、*ST 圣莱（-7.51%）、天际股份（-7.21%）、小熊电器（-6.42%）、德邦照 明（-5.84%）。

⚫一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6389 元/吨，较上周 上涨 90 元/吨；铜（1#）本周价格 73880 元/吨，较上周下跌 60 元/吨；铝（A00）本周价格 21790 元/吨，较上周下跌 840 元/吨；中国塑料城价 格指数本周价格 1027.9，较上周上涨 5.9。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

目录

1 本周专题：智能投影行业供需格局浅析....................................................................................................................... 1 1.1 供给拉动需求，新技术催生新赛道 .................................................................................................................... 1 1.2 消费群体年轻化，叠加互补性需求为智能投影提供新的增长点 .................................................................... 4 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 ........................................................................................................... 6 3 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 板块行情：本周家电行业下跌 2.48%，小幅跑输大盘 .................................................................................... 6 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周提高 ........................................................................................ 7 3.3 个股行情：亿田智能涨幅领先 ............................................................................................................................ 8 4 行业基本数据 .................................................................................................................................................................. 9 4.1 产销数据 ............................................................................................................................................................... 9 4.2 零售数据 ............................................................................................................................................................. 12 4.3 地产及原材料数据.............................................................................................................................................. 13 5 本周重要公告及行业新闻 ............................................................................................................................................ 15 5.1 公司公告 ............................................................................................................................................................. 15 5.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................. 15 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 16

插图目录

图 1 投影设备出货量（万台） ...................................................................................................................................... 1 图 2 投影仪相关技术图谱 .............................................................................................................................................. 2 图 3 2018 年以来，LED 亮度高于 1500 流明的产品占比稳步提升 .......................................................................... 3 图 4 自动对焦、自动梯形校正技术应用率不断提升，发展迅速 .............................................................................. 4 图 5 极米、坚果和当贝的潜在客群集中于南部和东部省份 ...................................................................................... 4 图 6 极米、坚果和当贝的潜在客群集中于一二线城市 .............................................................................................. 4 图 7 2020 年极米投影仪的客群男女比 ......................................................................................................................... 5 图 8 2022 年极米投影仪的客群男女比 ......................................................................................................................... 5 图 9 小米电视价格 .......................................................................................................................................................... 5 图 10 智能投影与 85 寸液晶电视的产品售价 .............................................................................................................. 5 图 11 本周市场涨跌幅（%） ......................................................................................................................................... 7 图 12 年初至今市场涨跌幅（%） ................................................................................................................................. 7 图 13 本周各申万一级行业涨跌幅（%） ..................................................................................................................... 7 图 14 截至 4 月 8 日各公司沪（深）股通持股占比（%） ......................................................................................... 7 图 15 三大白电沪（深）股通持股占比（%） ............................................................................................................. 8 图 16 其他家电公司沪（深）股通持股占比（%） ..................................................................................................... 8 图 17 家电行业本周涨幅榜前五名 ................................................................................................................................ 8 图 18 家电行业本周跌幅榜前五名 ................................................................................................................................ 8 图 19 2 月家用空调产量同比上升 10.4% ...................................................................................................................... 9 图 20 2 月家用空调销量同比上升 10.6% ...................................................................................................................... 9 图 21 2 月家用空调内销量同比上升 4.1% .................................................................................................................... 9 图 22 2 月家用空调出口量同比上升 15.3% .................................................................................................................. 9 图 23 2 月冰箱产量同比上涨 15.7% ............................................................................................................................ 10

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

图 24 2 月冰箱销量同比上涨 1.9% .............................................................................................................................. 10 图 25 2 月冰箱内销量同比上涨 16.5% ........................................................................................................................ 10 图 26 2 月冰箱出口量同比下降 9.7% .......................................................................................................................... 10 图 27 2 月洗衣机产量同比上涨 4.1% .......................................................................................................................... 10 图 28 2 月洗衣机销量同比下降 1.6% .......................................................................................................................... 10 图 29 2 月洗衣机内销量同比上涨 6.7% ...................................................................................................................... 11 图 30 2 月洗衣机出口量同比下降 10.1% .................................................................................................................... 11 图 31 2 月 LCD TV 产量同比下降 1.7% ..................................................................................................................... 11 图 32 2 月 LCD TV 销量同比下降 1.4% ..................................................................................................................... 11 图 33 2 月 LCD TV 内销量同比上涨 1.2% ................................................................................................................. 11 图 34 2 月 LCD TV 出口量同比下降 2.2% ................................................................................................................. 11 图 35 2 月抽油烟机产量同比下降 23.1% .................................................................................................................... 12 图 36 2 月抽油烟机销量同比下降 24.2 % ................................................................................................................... 12 图 37 2 月抽油烟机内销量同比上涨 7.2% .................................................................................................................. 12 图 38 2 月抽油烟机出口量同比下降 36.9% ................................................................................................................ 12 图 39 社会消费品零售总额及增速 ............................................................................................................................. 12 图 40 家电类零售额及增速 ......................................................................................................................................... 12 图 41 2 月份洗衣机均价同比上行 ............................................................................................................................... 13 图 42 2 月份空调均价同比下降 2.1% .......................................................................................................................... 13 图 43 2 月份抽油烟机均价同比下降 4.3% .................................................................................................................. 13 图 44 2 月份彩电均价同比上涨 3.8% .......................................................................................................................... 13 图 45 30 大中城市商品房成交套数 ............................................................................................................................. 13 图 46 30 大中城市商品房成交面积 ............................................................................................................................. 13 图 47 商品房销售面积累计值及累计同比 ................................................................................................................. 14 图 48 房屋竣工面积累计值及累计同比 ..................................................................................................................... 14 图 49 镀锌板卷价格（元/吨） .................................................................................................................................... 14 图 50 铜平均价格（元/吨） ........................................................................................................................................ 14 图 51 铝平均价格（元/吨） ......................................................................................................................................... 14 图 52 塑料价格指数 ...................................................................................................................................................... 14 图 53 2012 年至今，32 寸液晶电视面板价格（美元/片） ....................................................................................... 15 图 54 液晶电视面板价格（美元/片） ......................................................................................................................... 15

表格目录

表 1 合光系统路线对比 ................................................................................................................................................. 2 表 2 光源显示技术路径对比 ......................................................................................................................................... 3 表 3 家电重点上市公司行情一览表 ............................................................................................................................. 8

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

1 本周专题：智能投影行业供需格局浅析

2017 年后消费级智能投影增长迅速，目前已成为我国投影仪第一大细分市场。我国 智能投影主要可分为商用级投影和消费级投影，2017 年之前由爱普生等传统投影龙头 企业主导的产品主要面向商用和教育渠道，家庭消费为小众需求。自 2017 年起，商用 级投影市场规模持续下滑，2017-2020 年我国商用级投影出货量由 202 万台下降至 117 万台，占比由 60.8%下降至 28.1%，2020 年商用投影出货量跌幅更是同比扩大至-29%。自 2014 年极米首款智能微投产品问世，消费级智能微投新产品市场正式开启，随着家 用投影市场教育的普及，2017 年后投影仪家庭消费需求爆发，消费级投影市场迎来高速 增长期，2018 年增长率更是高达 75%，目前消费级投影已成为我国投影仪第一大细分市 场。

图 1 投影设备出货量（万台）

资料来源：IDC，首创证券

1.1 供给拉动需求，新技术催生新赛道

智能投影仪市场属于典型的供给创造需求，新技术的应用催生了消费者对智能投影

仪的需求。新技术主要可分为硬件技术和算法软件，二者协同发展，一方面新技术提升

了智能投影仪的寿命、亮度、色彩、光效等性能，另一方面光源体积和重量的减少也加

速了便携化的发展，双轮驱动下，消费级智能投影仪需求迎来爆发期。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1

图 2 投影仪相关技术图谱

资料来源：极米科技招股说明书，首创证券

1）合光系统

合光系统由最早期的超高压汞灯，发展到 LED 以其广泛适用性和较高性价比成为 主导光源，同时激光因具备高视觉性能成为可能的光源发展方向。

早期投影仪产品采用超高压汞灯作为光源，由于其需频繁更换，加之启动时间长、光通量低、显色指数不足，且因汞蒸汽的使用存在安全隐患，较难用于家庭场景。随后 LED 光源因其显色指数、视觉性能优秀，光源寿命较长，并具备较高性价比，成为当前 家用消费场景的最适合的光源结构。此外，激光光源因在分辨率、饱和度等视觉性能上 优势明显，并且其光通量上限远远高于 LED，因此近年来占比也逐渐提升，但高昂的价 格一定程度上阻碍了其在消费投影设备产品的普及程度。

表 1 合光系统路线对比

电流通过高压汞蒸气，使之电离激发，形

发光

原子中的电子吸收能量后从低能级跃迁

候，所释放的能量以光子的形式放出

资料来源：洛图科技，极米科技招股说明书，首创证券

合光系统的完善有助于提高投影仪的亮度性能，解决消费者对亮度的需求痛点。投 影仪在过去相当一段时间内存在画质较差，特别是亮度、分辨率偏低等问题，极大限制 了消费者对投影仪的需求。经过了投影仪底层技术的持续创新，目前投影仪的短板已经 基本补齐，2018 年以来，LED 亮度高于 1500ANSI 的产品占比稳步提升，而 2000 ANSI 的产品已可以实现在白天无阳光直射的情况下完全看清内容。2021 年，当贝新品 X3 激 光投影仪更是开启了 3000 ANSI 以上的新时代。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2

图 3 2018 年以来，LED 亮度高于 1500 流明的产品占比稳步提升

资料来源：洛图科技，首创证券

2）光源显示技术

目前投影设备照明显示技术主要包括 3LCD、DLP 及 LCOS 三种技术方案，DLP 技术为主流方案。和 LCD 技术相比，DLP 技术具有完全数字化显示、光能利用率高、显示对比度高、像素填充率高等优势，叠加相对较高的性价比优势，已成为消费级智能 投影的主流技术方案。而 LCOS 技术具有芯片集成度高、分辨率高、高光效率和高对比 度以及适用大尺寸显示产品等优势，但由于技术尚未完全成熟且价格相对较高，目前应 用较少。

表 2 光源显示技术路径对比

资料来源：极米科技招股说明书，首创证券

光源显示技术有助于提高投影仪的分辨率，解决消费者对清晰度需求痛点。除亮度 以外，分辨率也是重要的性能指标。德州仪器持续创新迭代，推出成本更低的高清解决 方案，推动产品价格下降，高分辨率产品份额持续提升。根据洛图科技，目前我国 1920*1080 产品已成主流，2020 年份额达到 40.3%。此外，技术的突破使得 4K 和 8K 产品的应用也逐步释放。

3）算法和软件

智能感知算法、画质优化算法及软件系统技术的升级带来新的智能科技感的消费体 验。具体来看，自动画面校正及自动对焦技术可以在无需用户介入的前提下实现自动对 焦；动态画面清晰度优化则可以解决高动态画面的卡顿感和拖尾，使动态画面顺畅清晰；而软件系统技术则可以影响用户的最终体验。在产品的亮度、分辨率、色域等性能之外，智能投影仪的智能化对消费者的使用体验提升起到同样重要的作用，随着智能化程度的 提升，产品的易用性也得到快速提升。

根据洛图科技，截至 2020 年底，支持 3D、多屏互动和梯形矫正已成为智能投影常

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3

规功能，此类功能在投影仪中占比超过 65%，语音识别功能占比超过 50%，可以解决热

失焦问题的自动对焦功能占比提升至约 53%，自动梯形矫正占比提升至 20.2%，搭载远

场语音、可实现人声唤醒操控的产品销量占比达到 16%。

图 4 自动对焦、自动梯形校正技术应用率不断提升，发展迅速

30

15

资料来源：洛图科技，首创证券

1.2 消费群体年轻化，叠加互补性需求为智能投影提供新的增长点

智能投影消费者多集中于一、二线城市。由于北京、上海、成都等一二线城市的人

群对新鲜事物的接受度高，且众多头部电子区 KOL 的小红书安利帖、开箱视频等最先

在一二线城市形成口碑效应和消费者教育，因此对智能投影仪产品最感兴趣的人群多集

中南方和东部省份的一二线城市。

资料来源：百度指数，首创证券

资料来源：百度指数，首创证券
智能投影仪的潜在客群集中于 80-90 后，且女性消费者占比提升。在智能投影进入

市场初期，男性消费者的占比约为 70%，且绝大多数为电子科技产品发烧友。随着产品 渗透率的不断攀升，女性消费者占比逐渐增长，例如 2022 年初，极米科技的女性消费 者关注占比已高达 74%，约为男性消费者的 3 倍。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4

资料来源：巨量算数，首创证券

资料来源：巨量算数，首创证券
消费升级下，大屏化趋势叠加高性价比成为智能微投发展的主要推动力。TV 设备

掀起大屏化浪潮，根据奥维云网，2021 年 65 寸及以上的电视占比已提升至 34.4%，设 备大屏化已成既定趋势。相较于大尺寸液晶电视，智能投影仪性价比优势明显，以京东 商城的主流智能投影仪为参考，智能投影价位多位于 3050-3499 元，与 85 寸液晶电视 的价差可达约 4.1 倍，而智能投影的投影画面可达 100 寸，叠加轻便易用等特性，性价 比优势十分显著。

从产品形态以及用户画像来看，智能投影仪与电视仍主要是互补性的关系。互补性 主要有如下两个原因。1）技术上：现阶段电视在白天使用，尤其是客厅这类采光良好的 区域，而投影仪更适合在晚间或在白天拉窗帘的情况下使用，根据奥维云网，目前市场 上 87%的智能投影产品流明度低于 1500，亮度上与直接发光的液晶电视仍存在一定的 差距；2）现阶段普通消费者的心智教育问题：无论是上班族还是老人，无论是否看电 视，每家每户总倾向于在家装时为电视预留空间。

租房群体的移动性考量，及去客厅化装修方式为智能投影提供新增长点。北上广等 一线城市租房占比可高达 40%，虽然这类群体存在大屏观影需求，但考虑到搬家时电视 笨重不易携带，因此很多租房群体选择放弃购买电视，从而选择在卧室使用更加便携的 智能投影仪。此外，现在部分装修公司不再给电视预留位置，而是将客厅作为多功能区 打造，在需要看一些内容时将电动幕布拉下来投影观看，不需要时幕布便可收起，这种 去客厅化的装修方式，为智能投影提供了另一增长点。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5

2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春

我们关于家用电器行业 2022 年投资策略为：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。

2021 年家电板块走势较弱，其中上半年主要受原材料涨价、海运及汇兑等方面影响，下半年虽然原材料及海运成本有所缓解，但地产前端销售数据恶化仍持续压制板块估值。

预计 2022 年全年交房数据有望维持双位数增长，拉动家具家电需求提升。人口结构及 产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；短期原材料价格上涨加速行业洗牌，叠加 产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇，行业集中度料将持续上行，龙头企业优势持 续扩大。我们坚定看好 2022 年度家电板块投资机会，结合当期板块估值，我们在地产 政策放松预期背景下首推厨电板块，其次是白电板块、小家电板块等。

厨电：渠道下沉与品类拓展为核心关键。短期地产销售数据较弱叠加去年同期高基 数影响厨电板块估值，预计随地产交房回暖板块估值有望修复，建议关注传统业务稳健 发展，洗碗机、集成灶业务快速发力的老板电器以及受益集成灶行业高景气且渠道加速 拓展的火星人和亿田智能等。

白电：渠道改革与品牌出海为核心关键。国内消费升级带来中高端产品需求提升，渠道变革持续释放机遇，品牌出海加速国内企业全球竞争力提升，建议关注卡萨帝高端 引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展 的白电龙头美的集团。

小家电：颜值、功能、渠道全方位竞争加剧。（1）厨房小家电：2020 年“新冠”疫情之下居家办公催生较多厨房小家电需求提前释放，导致 2021 年整体厨房小家电收 入增速承压，预计 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹 性，建议关注渠道效率持续提升，多品类拓展的苏泊尔、九阳股份等，此外建议关注受 益海运压力缓解的出口小家电代工龙头新宝股份。（2）清洁电器：洗地机、扫地机器人 等受益于消费升级需求有望稳健增长，前期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，近 期海运价格出现回落利好出口型公司，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。（3）智能投影：渗透率提升有望持续带动行业扩容，但短期供应链仍有一定压制，长期龙头 企业竞争优势凸显，建议关注极米科技。

照明电工及其他：渠道为王。短期地产销售数据影响板块估值，细分龙头有望凭借 原有强渠道力及 TO B 业务等拓展集中度持续提升。建议关注渠道与产品精耕细作的公 牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。

3 本周行情回顾

3.1 板块行情：本周家电行业下跌 2.48%，小幅跑输大盘

本周上证综指下跌 0.94%，家电行业下跌 2.48%，小幅跑输大盘。其中，白电板块 下跌 1.67%，黑电板块下跌 0.91%，厨电板块上涨 0.52%，小家电板块下跌 4.43%，照明 电工及其他板块下跌 1.42%。

年初至今，上证综指下跌 10.66%，家电行业下跌 20.89%，大幅跑输大盘。其中，白电板块下跌 19.33%，黑电板块下跌 19.97%，厨电板块下跌 19.15%，小家电板块下跌 21.11%，照明电工及其他板块下跌 22.95%。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6

图 15 三大白电沪（深）股通持股占比（%）

图 16 其他家电公司沪（深）股通持股占比（%）

3.3 个股行情：亿田智能涨幅领先

本周家电行业涨幅前五为亿田智能（10.48%）、和晶科技（8.92%）、聚隆科技（6.68%）、立达信（3.97%）、浙江美大（3.18%）；跌幅前五为太龙照明（-8.68%）、*ST 圣莱（-7.51%）、天际股份（-7.21%）、小熊电器（-6.42%）、得邦照明（-5.84%）。

资料来源：Wind，首创证券

注：2021-2022 年盈利预测为 wind 一致预期，标*公司 2021 年归母净利润为已披露年报或业绩预报真实值

4 行业基本数据

4.1 产销数据

产业在线公布 2 月份空调产销数据：空调产量 962 万台，同比上涨 10.4%；销量 969 万台，同比上涨 10.6%；其中，内销量 384 万台，同比上涨 4.1%；出口数量 585 万台，同比上涨 15.3%；库存 2140 万台，同比上涨 9.9%。

资料来源：产业在线，首创证券

图 21 2 月家用空调内销量同比上升 4.1%

资料来源：产业在线，首创证券

图 22 2 月家用空调出口量同比上升 15.3%

资料来源：产业在线，首创证券

资料来源：产业在线，首创证券
2 月冰箱产量 532 万台，同比上涨 15.7%；销量 551 万台，同比上涨 1.9%；其中，

内销量 279 万台，同比上涨 16.5%；出口数量 272 万台，同比下降 9.7%；库存 361 万 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 9

台，同比下降 8.2%。

资料来源：产业在线，首创证券

图 25 2 月冰箱内销量同比上涨 16.5%

资料来源：产业在线，首创证券

图 26 2 月冰箱出口量同比下降 9.7%

资料来源：产业在线，首创证券

资料来源：产业在线，首创证券
2 月洗衣机产量 463.1 万台，同比上涨 4.1%；销量 461.9 万台，同比下降 1.6%；其

中，内销量 255.1 万台，同比上涨 6.7%；出口数量 206.9 万台，同比下降 10.1%；库存 296.1 万台，同比上涨 5.3%。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 10

资料来源：产业在线，首创证券

资料来源：产业在线，首创证券
2 月 LCD TV 产量 758 万台，同比下降 1.7%；销量 752 万台，同比下降 1.4%；其

中，内销量 167 万台，同比上涨 1.2%；出口数量 585 万台，同比下降 2.2%。

资料来源：产业在线，首创证券

图 33 2 月 LCD TV 内销量同比上涨 1.2%

资料来源：产业在线，首创证券

图 34 2 月 LCD TV 出口量同比下降 2.2%

内销量:LCD TV:当月值(万台)
内销量:LCD TV:当月同比(%)

出口量:LCD TV:当月值(万台)
出口量:LCD TV:当月同比(%)

资料来源：产业在线，首创证券

资料来源：产业在线，首创证券
2 月抽油烟机产量 121.9 万台，同比下降 23.1%；销量 123.5 万台，同比下降 24.2%；

其中，内销量 50.3 万台，同比上涨 7.2%；出口量 73.2 万台，同比下降 36.9%。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 11

资料来源：产业在线，首创证券

图 37 2 月抽油烟机内销量同比上涨 7.2%

资料来源：产业在线，首创证券

图 38 2 月抽油烟机出口量同比下降 36.9%

4.2 零售数据

1-2 月社会消费品零售总额 74426 亿元，同比上涨 6.7%；其中，家用电器和音响器 材类 1321 亿元，同比上涨 12.7%。

2 月 36 大中城市日用工业消费品平均价格：波轮式洗衣机（5Kg)1682.1 元/台，同 比上涨 0.5%；滚筒式洗衣机（5Kg)3098.6 元/台，同比上涨 3.8%；空调机（1.5 匹冷暖）3188.8 元/台，同比下跌 2.1%；冰箱（210-250 立升）3114.7 元/台，同比上涨 3.8%；抽 油烟机（直吸式）3143.9 元/台，同比下跌 4.3%；燃气灶具（嵌入式燃气灶）1922.2 元/ 台，同比下跌 2.6%；彩电（液晶 42 寸）3063.6 元/台，同比上涨 3.8%。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 12

资料来源：国家发改委，首创证券

图 43 2 月份抽油烟机均价同比下降 4.3%

资料来源：国家发改委，首创证券

图 44 2 月份彩电均价同比上涨 3.8%

4.3 地产及原材料数据
地产：本周 30 大中城市商品房成交套数 24094 套，较上周上涨 16%；本周 30 大中 城市商品房成交面积 254.7 万平方米，较上周上涨 14%。。

方米，累计同比下跌 9.6%；住宅竣工面积当月值-64101.4 万平方米，同比上涨 14.4%；

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券
原材料：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6389 元/吨，较上周上涨 90 元/吨；镀锌板卷

（1.0mm）本周价格 6198 元/吨，较上周上涨 78 元/吨；铜（1#）本周价格 73880 元/吨，较上周上涨 60 元/吨；铝（A00）本周价格 21790 元/吨，较上周下跌 840 元/吨；中国塑 料城价格指数本周价格 1027.9，较上周上涨 5.9。

资料来源：Wind，首创证券

资料来源：Wind，首创证券
3 月份，液晶电视面板:32 寸（Open Cell:HD）价格 38 美元/片，同比下跌 50.6%，

环比持平；43 寸（60Hz Open Cell:FHD）价格 68 美元/片，同比下跌 46.9%，环比持平；50 寸（60Hz Open Cell:UHD）价格 84 美元/片，同比下跌 52.5%，环比下跌 1.2%；55 寸（60Hz Open Cell:UHD）价格 107 美元/片，同比下跌 47.3%，环比下跌 1.8%；65 寸（60Hz Open Cell:UHD）价格 176 美元/片，同比下跌 30.7%，环比下跌 1.7%。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 14

5 本周重要公告及行业新闻

5.1 公司公告

1、【浙江美大】公司发布 2021 年年报，2021 年营收 21.64 亿元，同比增长 22.19%；归 母净利润 6.65 亿元，同比增长 22.28%；基本每股收益 1.03 元，同比增长 22.62%；

2、【小熊电器】公司发布 2021 年年报，2021 年实现营收 36.06 亿元，同比-1.46%；归 母净利润 2.83 亿元，同比-33.81%；扣非后归母净利润 2.58 亿元，同比-34.84%；

3、【海信家电】公司同意向参股公司 Sanpak Engineering Industries (Pvt) Ltd.提供不超过 400 万美元的连带责任担保。本次担保后，公司及公司控股子公司的担保额度总金额折 合人民币约为 26.40 亿元，对外担保总余额折合人民币约为 17.66 亿元，占公司最近一 期归属于上市公司股东净资产的约 17.08%；

4、【三花智控】公司与敏实汽车技研签订协议共同出资设立浙江三花敏实汽车零部件有 限公司，公司出资人民币 5,100 万元，占合资公司 51%的股权；

5、【九阳股份】截至公告日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份 60 万股，占公司 总股本的 0.08%，成交价格为 16.36-16.58 元/股，支付总金额为 989.66 万元；

6、【科沃斯】公司最近 12 个月可转债募集资金委托理财共收益 528.53 万元，实际收回 本金 5.8 亿元，仍有 7.9 亿元本金尚未收回。

5.2 行业新闻

1、海尔电视牵头公共安全领域项目通过国家验收

近日，由海尔电视牵头研发的“基于广电体系的融合应急通信关键技术研究与应用

示范”通过国家验收，首个广电应急通讯系统诞生。这是电视企业牵头主导并通过国家 验收的唯一一项关于公共安全领域的重点研发项目。（来源：产业在线）

2、惠而浦拟设立全资销售子公司

为更好地全面了解消费者需求，整合并提升公司产品的市场开发能力和服务能力，

推动公司新零售渠道变革，惠而浦在聚焦直营专卖店式的同时拟设立全资销售子公司，开拓新业务和渠道领域，完善和增强公司主营业务，从而实现公司的战略发展目标，提

升公司的核心竞争力。公司以自有资金出资设立全资销售子公司，出资金额为人民币 5000 万元。（来源：产业在线）

3、长虹成功入选中国智能制造 50 强榜单

近日，中国科学院《互联网周刊》、eNet 研究院、德本咨询联合发布中国智能制造 50 强，长虹成功入选 50 强榜单。其中，长虹“5G+工业互联网”生产线作为智能制造 典型案例重点推荐。（来源：产业在线）

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 15

4、安徽智能家电产业打造五千亿级产业集群

近日，安徽省经信厅印发《安徽省“十四五”智能家电(居)产业发展规划》，明确了“十四五”时期智能家电(居)产业的目标任务和实施路径。提出到 2025 年，全省将形成 产业布局趋于完善、创新能力显著增强、产业生态体系完整构建的世界级智能家电(居) 产业集群，产业总产值达 5000 亿元左右，“四大件”年产量保持全国领先，百亿元企业 达 10 个以上。（来源：产业在线）

5、小米入股芯片公司尊湃通讯

近日，尊湃通讯科技（南京）有限公司发生工商变更，新增小米关联公司瀚星创业 投资有限公司为股东。尊湃通讯科技（南京）有限公司成立于 2021 年 3 月，法定代表 人为刘硕，经营范围含集成电路设计；半导体器件专用设备制造、销售；集成电路芯片 及产品销售、制造等。（来源：产业在线)

6 风险提示

原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 16

陈梦，轻工纺服与家电行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021 年 7 月加入首创证

券。十三届卖方分析师水晶球入围；十四届卖方分析师水晶球第五名；十八届新财富最佳分析师入围。

潘美伊，家电行业研究助理，里昂高等商学院硕士，2021 年 9 月加入首创证券。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将 对报告的内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来 源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取 本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对 本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商 业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关 联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益 或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金 融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预 示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书 面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者 进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的 投资决策。

在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司 提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观 点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表 或引用。

评级说明

股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的