评级（持有）农林牧渔行业周报：猪企3月销售量同比大幅增长，海外粮食库存持续偏低

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：农林牧渔行业周报：猪企3月销售量同比大幅增长，海外粮食库存持续偏低
评级 ：持有
行业：

行业定期报告/农林牧渔

重点公司盈利预测、估值与评级

资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 4 月 8 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期；港股 公司单位为人民币，兑换比例为 1 人民币≈1.23 港元；中粮家佳康 EPS 为公允价值调整前每股收益）

行业定期报告/农林牧渔

目录

1 本周行业回顾........................................................................................................................................................... 4 2 行业要闻 ................................................................................................................................................................. 7 3 重要公司公告........................................................................................................................................................... 9 4 重点数据跟踪........................................................................................................................................................ 11 4.1 全球主要农作物产区天气监测 ........................................................................................................................................................ 11 4.2 生猪养殖产业链 ................................................................................................................................................................................. 11 4.3 禽养殖产业链 ..................................................................................................................................................................................... 13 4.4 谷物粮油 ............................................................................................................................................................................................. 14 4.5 软商品 ................................................................................................................................................................................................. 15 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

行业定期报告/农林牧渔

1本周行业回顾

本周（2022/04/04-2022/04/08）农林牧渔下跌 4.72%，沪深 300 下跌 1.06%。细分子行业均下跌，其中渔业（-6.28%）跌幅最大，其次是畜禽养殖行业（-5.74%）。个股涨幅前三名分别为冠农股份（7.92%）、深粮控股（ 6.72% ） 、 *ST 华 英（5.22%）；跌幅前三名分别为万辰生物（-17.98%）、农发种业（-12.13%）、国联水产（-10.81%）。

图1:本周一级行业行情（2022.4.4~2022.4.8）

行业定期报告/农林牧渔

资料来源：wind，民生证券研究院

图5:畜牧养殖业历史 PE 水平

资料来源：wind，民生证券研究院

图6:畜牧养殖业历史 PB 水平

资料来源：wind，民生证券研究院

图7:动物保健业历史 PE 水平

资料来源：wind，民生证券研究院

图8:动物保健业历史 PB 水平

资料来源：wind，民生证券研究院

资料来源：wind，民生证券研究院

行业定期报告/农林牧渔

表1:个股涨跌幅情况（2022.4.4~2022.4.8）

资料来源：wind，民生证券研究院

行业定期报告/农林牧渔

2行业要闻

【银保监会：部署银行保险业服务乡村振兴重点工作】银保监会近日印发了《关于 2022 年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》,通知围绕金融服务 全面推进乡村振兴重点工作,牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条 底线,从确保涉农金融投入稳定增长、优化涉农金融供给体制机制、聚焦服务乡村 振兴重点领域等方面提出具体工作举措。（资料来源：银保监会）

【商务部：3 月 28 日至 4 月 3 日食用农产品和生产资料价格继续上涨】据商务部 监测,3 月 28 日至 4 月 3 日,全国食用农产品市场价格比前一周(下同)上涨 1.9%，生产资料市场价格比前一周上涨 0.3%。食用农产品市场：粮油价格稳中略涨,30 种 蔬菜平均批发价格每公斤 6.4 元，上涨 4.6%。（资料来源：商务部）

【发改委：会同有关方面拟开展年内第四批中央冻猪肉储备收储工作】据国家发改 委监测，近期猪粮比价持续低于 5:1，处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉 市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。发展改革委会同有关方面 将开展年内第四批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日再收储 4 万吨冻猪肉。（资 料来源：发改委）

【农业农村部：启动农垦带头扩种大豆行动】近日，农业农村部印发《2022 年农 垦带头扩种大豆油料行动方案》，对农垦带头扩种大豆油料作出安排。目标是确保 全国农垦大豆种植面积达到 1460 万亩以上，力争超过 2020 年水平；确保全国农 垦油料作物种植面积达到 460 万亩以上；推动大豆油料单产水平稳步提升，单产 提高 2%以上；推动社会化服务向垦区外延伸，生产托管大豆面积 120 万亩以上、单产提高 10%以上。（资料来源：农业农村部）

【USDA：3 月 31 日发布美国农业部种植意向报告】玉米：预测 2022 年美国玉 米种植面积为 8950 万英亩，年比减少 4%；大豆：预测 2022 年美国大豆种植面 积为 9100 万英亩，年比增加 4%；小麦：预测 2022 年美国所有小麦种植面积为 4740 万英亩，年比增加 1%；棉花：预测 2022 年美国棉花种植面积为 1220 万 英亩，年比增加 9%。（资料来源：USDA）

【欧亚经济联盟：欧亚经济联盟国家将实施谷物、葵花籽油和糖的出口配额】4 月 6 日据《俄罗斯报》报道，欧亚经济联盟成员国（俄罗斯、亚美尼亚、白俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦）正在计划对谷物、葵花籽油和糖实施统一出口配额，旨在稳定价格和确保粮食安全。（资料来源：欧亚经济联盟）

【USDA：美国大豆出口情况】截至 3 月 31 日的一周，美国净出口销售大豆 109.9 万吨，其中 2021/22 年度 80.1 万吨，2022/23 年度 29.8 万吨。当周大豆出口装

行业定期报告/农林牧渔

船 83.3 万吨，高于前一周的 67 万吨。迄今，2021/22 年度（始于 9 月 1 日）美 国大豆累计出口总量 5614.3 万吨，低于上年度的 6067.2 万吨。（资料来源：USDA）

【USDA：美国大豆压榨情况】美国农业部本月发布的月度油籽加工报告显示，3 月份美国大豆压榨量 523 万短吨（1.74 亿蒲），略低于市场预期的 525.7 万短吨（1.75 亿蒲），但高于 2 月份的 493 万短吨（1.64 亿蒲）。（资料来源：USDA）

【CONAB：巴西大豆产量情况】巴西国家商品供应公司发布月度供需数据，预计 2021/22 年度巴西大豆产量 1.224 亿吨，较上月调低 34 万吨，同比减少 11.4%；大豆出口量 7700 万吨，低于上月预测的 8016 万吨。（资料来源：CONAB）

【USDA：美国玉米出口情况】截至 2022 年 3 月 31 日的一周，美国 2021/22 年 度玉米净销售量为 78.2 万吨，比上周高 23%，比四周均值低 44%。当周出口量 为 163.3 万吨，比上周低 13%，但是比四周均值高 2%。本年度迄今为止，美国 2021/2022 年度累计出口销售玉米 5443.6 万吨，同比下降 18.1%。（资料来源：USDA）

【ANEC：巴西玉米出口情况】巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2022 年 4 月 份巴西玉米出口量预计 6 万吨，高于去年 4 月份的 2.2 万吨。今年 1 月份巴西玉 米出口量为 222.4 万吨，2 月份出口量为 52.3 万吨，3 月份出口量为 10.7 万吨。

（资料来源：ANEC）

【USDA：美国小麦出口情况】美国农业部周度出口销售报告显示截至 2022 年 3 月 31 日一周，美国 2021/22 年度小麦净销售量 15.63 万吨，较上周上升 65%，但比四周均值低 11%。2022/23 年度净销售量 22.3 万吨，高于一周前的 8.13 万 吨。（资料来源：USDA）

【欧盟委员会：欧盟小麦年度供需情况】欧盟委员会本周首次发布 2022/23 年度 供需展望报告，预计 2022/23 年度欧盟小麦出口可能增加，将达到 4000 万吨，高于 2021/22 年度的 3300 万吨，原因是俄乌冲突导致乌克兰小麦出口供应减少，卖家转向购买欧盟小麦；估计 2022/23 年度欧盟冬小麦播种面积为 2070 万公顷，同比增长 1%，目前长势良好。（资料来源：欧盟委员会）

行业定期报告/农林牧渔

3重要公司公告

【天康生物】公司 2022 年 3 月份销售生猪 16.97 万头，销量环比增长 111.33%，同比增长 65.56%；销售收入 2.11 亿元，销售收入环比增长 134.44%，同比下降 21.27%。2022 年 3 月份商品猪(扣除仔猪、种猪后)销售均价 11.18 元/公斤，均 重 111.42 公斤。2022 年 1-3 月，公司累计销售生猪 37.69 万头，较去年同期增 长 6.47%；累计销售收入 4.87 亿元，较去年同期下降 46.37%。

【正邦科技】公司 2022 年 3 月销售生猪 96.72 万头（其中仔猪 15.95 万头，商 品猪 80.77 万头），环比增长 93.36%，同比下降 6.84%；销售收入 9.80 亿元，环比增长 68.59%，同比下降 65.54%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价 11.30 元 /公斤，较上月下降 3.15%；均重 103.64 公斤/头，较上月下降 2.75%。

【唐人神】公司 2022 年 3 月生猪销量 13.06 万头（其中商品猪 11.43 万头，仔 猪 1.63 万头），2021 年 3 月生猪销量 14.78 万头（其中商品猪 6.14 万头，仔猪 8.64 万头），同比下降 11.64%，环比上升 6.70%；销售收入合计 14，903 万元，同比下降 52.19%，环比下降 9.69%。

【神农科技】公司发布 2021 年报：报告期内，公司实现营业收入 1.48 亿元；同 比增加 14.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.57 亿元，同比增加 51.90%；加权平均净资产收益率-6.31%，较去年上升 5.63%。公司报告期末总资产 11.41 亿元，较期初增加 3.19%；归属于上市公司股东的净资产 8.72 亿元，较期初下降 6.12%。

【新希望】公司 3 月销售生猪 142.69 万头，环比变动 46.0%，同比变动 67.1%；收入 16.94 亿元，环比变动 53.6%，同比变动-22.3%；商品猪销售均价 11.64 元 /公斤，环比变动 2.2%，同比变动-50.5%；生猪销售数量环比，同比上升较大，销售收入环比上升较大的主因是产能正常释放，仔猪投放力度增大；生猪销售收入 和商品猪销售均价同比下降较大的主因是市场行情导致猪价下行。

【天邦股份】公司 2022 年 3 月份销售商品猪 33.62 万头(其中仔猪销售 0.47 万 头)，销售收入 4.94 亿万元，销售均价 11.49 元/公斤(商品肥猪均价为 11.99 元/ 公斤)；环比变动分别为 17.20%/37.99%/1.08%。2022 年 3 月销售均价同比大幅 下降是受国内生猪销售价格大幅下跌影响，较去年同期有所回落。

【东瑞股份】2022 年 3 月份，公司共销售生猪 4.91 万头，其中商品猪 3.28 万 头、仔猪 1.42 万头、淘汰种猪 0.11 万头和种猪 0.10 万头，销售收入 0.77 亿元，环比上升 38.13%。2022 年 3 月份，公司商品猪销售均价 17.33 元/公斤，环比下 降 12.48%。

行业定期报告/农林牧渔

【正虹科技】公司发布 2021 年报：报告期内，公司实现营业收入 14.32 亿元；同 比增加 34.00%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.24 亿元，同比下降 768.74%；加权平均净资产收益率-48.21%，较去年下降 54.20%。公司报告期末总资产 9.01 亿元，较期初下降 2.62%：归属于上市公司股东的净资产 3.51 亿元，较期初下降 39.57%。

【牧原股份】2022 年 3 月份，公司销售生猪 598.6 万头（其中仔猪销售 52.7 万 头），销售收入 74.32 亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司 合计销售生猪 70.66 万头。2022 年 3 月份，公司商品猪销售均价 11.67 元/公斤，比 2022 年 1-2 月份下降 5.74%。截至 2022 年 3 月底，公司能繁母猪存栏为 275.2 万头。

【温氏股份】3 月公司销售肉鸡 0.80 亿只(含毛鸡，鲜品熟食)，收入 22.71 亿元，毛鸡销售均价 13.44 元/公斤，环比变动分别为 42.7%/31.4%/-8.1%，同比变动 分别为-1.1%/-3.2%/-6.0%，销售白羽鸡苗 0.25 亿只；公司销售肉猪 144.84 万 头(含毛猪，鲜品)，收入 21.06 亿元.毛猪销售均价 12.17 元/公斤，环比变动分别 为 35.5%/33.7%/-3.0%，同比变动分别为 143.6%/14.3%/-53.6%。

【金新农】公司 2022 年 3 月生猪销量合计 19.77 万头，销售收入合计 2.20 亿元，生猪销售均价 12.87 元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为 11.96 元/公斤)，生猪销量、销售收入和销售均价环比变动分别为 192.77%，156.53%和-3.92%，同比变动分别为 171.44%、9.94%和-75.92%。2022 年 3 月，公司仔猪、种猪、商品猪的销售均重分别为 13.46/35.63/118.18 公斤/头。

【巨星农牧】公司近日收到证监会出具的关于公开发行可转换公司债券申请核准 批复：1 核准公司公开发行面值总额 10 亿元可转债，期限 6 年；2 本次发行可转 债应严格按照公司报送募集说明书及发行公告实施；3 本批复自核准发行之日起 12 个月内有效；4 自核准发行之日起至本次可转换公司债券发行结束前，公司如 发生重大事项，应及时报告证监会并按有关规定处理。

行业定期报告/农林牧渔

4重点数据跟踪
4.1 全球主要农作物产区天气监测

资料来源：cola，民生证券研究院

4.2 生猪养殖产业链

图11:外三元生猪 12.4 元/公斤，周环比上涨 0.4%

资料来源：cola，民生证券研究院

图12:二元母猪价格 32.7 元/公斤，周环比上涨 0.1%

行业定期报告/农林牧渔

资料来源：ifind，民生证券研究院
图15:育肥猪配合饲料价格 3.8 元/公斤，较上周上涨 0.5%

资料来源：ifind，民生证券研究院
图16:2 月能繁母猪存栏下跌 0.5%

行业定期报告/农林牧渔

4.3 禽养殖产业链

行业定期报告/农林牧渔

4.4 谷物粮油

资料来源：ifind，民生证券研究院
图25:大豆现货均价 5504.7 元/吨，周环比持平

资料来源：ifind，民生证券研究院
图26:豆粕现货均价 4481.1 元/吨，周环比下跌 5.5%

资料来源：ifind，民生证券研究院
图27:稻谷现货均价 2722.0 元/吨，周环比持平

资料来源：ifind，民生证券研究院
图28:高粱现货均价 2954.0 元/吨，周环比持平

行业定期报告/农林牧渔

资料来源：ifind，民生证券研究院

4.5 软商品

图31:白糖现货均价 5833.3 元/吨，较上周上涨 0.5%

资料来源：ifind，民生证券研究院

图32:配额最低进口成本 6384.6 元/吨，周环比上涨 1.5%

资料来源：ifind，民生证券研究院

图33:棉花现货均价 22518.7 元/吨，周环比下跌 0.2%

资料来源：ifind，民生证券研究院

图34:内外棉价差 1092.0 元/吨，周环比下跌 2.2%

内外棉价差（元/吨，左）

行业定期报告/农林牧渔

表2:农产品期货周度行情回顾（2022.4.4~2022.4.8）

资料来源：wind，民生证券研究院（注：以上收盘价为 2022 年 4 月 8 日收盘价）

表3:USDA 农产品月度供需平衡表（单位：百万吨）

资料来源：USDA，民生证券研究院

行业定期报告/农林牧渔

5风险提示
1、生猪出栏量低于预期
生猪养殖上市公司出栏量若低于预期或反映了公司经营不善，或反映了行 业景气程度不及预期。

2、农产品价格大幅波动
农产品价格大幅下跌会导致相应种植企业业绩下滑；农产品价格大幅上涨 会导致养殖饲料成本大幅跟涨，导致养殖端盈利受损。

3、疫情爆发超预期
突然爆发大规模养殖疫情，会导致养殖端生物性资产受损，进而传导至动 保行业，使得兽用疫苗产品销量大幅下滑。

行业定期报告/农林牧渔

插图目录

图 1: 本周一级行业行情（2022.4.4~2022.4.8） .............................................................................................................................. 4 图 2: 本周农林牧渔二级行业行情（2022.4.4~2022.4.8） ............................................................................................................. 4 图 3: 种植业历史 PE 水平 ........................................................................................................................................................................ 5 图 4: 种植业历史 PB 水平 ........................................................................................................................................................................ 5 图 5: 畜牧养殖业历史 PE 水平 ................................................................................................................................................................ 5 图 6: 畜牧养殖业历史 PB 水平 ............................................................................................................................................................... 5 图 7: 动物保健业历史 PE 水平 ................................................................................................................................................................ 5 图 8: 动物保健业历史 PB 水平 ............................................................................................................................................................... 5 图 9: 南美降水预报（2022.4.8~2022.4.24） .................................................................................................................................. 11 图 10: 美国大陆降水预报（2022.4.8~2022.4.24） ....................................................................................................................... 11 图 11: 外三元生猪 12.4 元/公斤，周环比上涨 0.4% ...................................................................................................................... 11 图 12: 二元母猪价格 32.7 元/公斤，周环比上涨 0.1% .................................................................................................................. 11 图 13: 外三元仔猪均价 27.9 元/公斤，周环比持平 ......................................................................................................................... 12 图 14: 猪肉均价 18.2 元/公斤，周环比上涨 0.1% ........................................................................................................................... 12 图 15: 育肥猪配合饲料价格 3.8 元/公斤，较上周上涨 0.5% ........................................................................................................ 12 图 16: 2 月能繁母猪存栏下跌 0.5% ..................................................................................................................................................... 12 图 17: 自繁自养、外购仔猪成本 16.2、14.3 元/公斤..................................................................................................................... 12 图 18: 自繁自养头均亏损 511.6 元，外购仔猪头均亏损 282.6 元 ............................................................................................... 12 图 19: 白羽肉鸡均价 8.6 元/公斤，周环比上涨 1.1% ..................................................................................................................... 13 图 20: 肉鸡苗均价 1.7 元/羽，较上周上涨 15.5% ........................................................................................................................... 13 图 21: 肉鸡配合饲料 3.9 元/公斤，较上周上涨 0.5% ..................................................................................................................... 13 图 22: 肉鸡出栏成本 8.1 元/公斤，周环比上涨 0.9% ..................................................................................................................... 13 图 23: 玉米现货均价 2839.8 元/吨，周环比上涨 0.1%.................................................................................................................. 14 图 24: 小麦现货均价 3139.4.0 元/吨，周环比下跌 2.1% .............................................................................................................. 14 图 25: 大豆现货均价 5504.7 元/吨，周环比持平 ............................................................................................................................ 14 图 26: 豆粕现货均价 4481.1 元/吨，周环比下跌 5.5%.................................................................................................................. 14 图 27: 稻谷现货均价 2722.0 元/吨，周环比持平 ............................................................................................................................ 14 图 28: 高粱现货均价 2954.0 元/吨，周环比持平 ............................................................................................................................ 14 图 29: 豆油现货均价 11003.5 元/吨，周环比上涨 1.2% ............................................................................................................... 15 图 30: 棕榈油现货均价 12788.3 元/吨，周环比上涨 0.2% ........................................................................................................... 15 图 31: 白糖现货均价 5833.3 元/吨，较上周上涨 0.5%.................................................................................................................. 15 图 32: 配额最低进口成本 6384.6 元/吨，周环比上涨 1.5% ......................................................................................................... 15 图 33: 棉花现货均价 22518.7 元/吨，周环比下跌 0.2% ............................................................................................................... 15 图 34: 内外棉价差 1092.0 元/吨，周环比下跌 2.2% ...................................................................................................................... 15

表格目录

行业定期报告/农林牧渔

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

评级说明

免责声明

民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资 建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需 要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因 使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。

本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发 布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报 告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。

在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能 存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。

若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的 证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从 其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。

本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引 用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一 切权利。

民生证券研究院：

上海：上海市浦东新区浦明路 8 号财富金融广场 1 幢 5F；200120

北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层；100005

深圳：广东省深圳市深南东路 5016 号京基一百大厦 A 座 6701-01 单元；518001