评级（增持）环保公用2022年4月投资策略：中国核电一季度大幅预增，储能或迎大发展

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报告名称 ：环保公用2022年4月投资策略：中国核电一季度大幅预增，储能或迎大发展
评级 ：增持
行业：

证券研究报告 | 2022年04月11日

环保公用 2022 年 4 月投资策略 超 配

中国核电一季度大幅预增，储能或迎大发展

核心观点 行业研究·行业投资策略

市场回顾：3 月沪深 300 指数下跌 7.84%，电力及公用事业指数下跌 9.61%，公用事业

月相对收益率-1.77%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于 28 个 行业第 18 名。分板块看，环保工程及服务板块下跌 9.54%；电力板块子板块 中，火电下跌 13.04%；水电下跌 5.75%，新能源发电下跌 8.82%；水务板块

超配·维持评级
证券分析师：黄秀杰
021-61761029

涨幅 22.65%最大，德创环保推出股权激励计划，涨幅 8.11%。新能源板 块中，ST 科林陷入破产纠纷仍推出股权激励计划，股价在 3 月内多次跌 停涨停，最终涨幅 10.68%，中国核电 2021 年及 2022 年第一季度业务实 现高增长，股价上涨 9.59%；水务板块受国家水利投资刺激，8 家公司 实现股价上涨，其中华骐环保业绩稳定增长，估计涨幅 25.39%。

专题研究：新型储能发展方案保障新能源电力系统顺利转型

《“十四五”新型储能发展实施方案》指出，“明确新型储能独立市场 地位，2025 年储能将步入规模化发展，2030 年实现新型储能全面市场 化，基本满足构建新型电力系统需求。”。目前电化学储能研发脚步进

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

30%。抽水蓄能电站建设成本约为 6 元/瓦，度电成本仅为 0.21-0.29 元 /千瓦时，当前具有一定成本优势。

投资策略：公用事业：1、电力市场化改革推进，电价更能体现供需、成本、和环境价值，新能源建设成本不断下行，新能源运营商具备“三重”确定性，“量”—风光装机增速具备高确定性；“价”—火电价格上浮，叠加绿色溢 价，绿电盈利空间打开；“业绩”—今年低价风机和抢装海风确保明年业绩 2、政策推动煤炭和新能源优化组合，长协煤价+长协电价政策有望落地，联

《环保与公用事业周报（202204 第 1 期）-国家能源局发布《2022 年能源工作指导意见》，为能源目标实现提供有力支撑》 ——2022-04-05
《《2022 年能源工作指导意见》政策点评-大力发展风光，加快 发展抽蓄，积极有序推进核电》 ——2022-03-30
《环保与公用事业周报（202203 年第 4 期）-2022 年其他政府性 基金支出预算增加 3609 亿，氢能发展中长期规划出炉》 ——2022-03-27
《《“十四五”现代能源体系规划》政策点评-引领能源结构深 度变革，市场化进一步推进》 ——2022-03-24
《环保与公用事业周报 202203 第 3 期-核查煤炭中长期合同履 约，火电盈利有望迎来拐点，欧盟碳关税促进国内碳市场发展》

动机制形成，煤电市场化交易扩大，火电盈利拐点出现。3、新能源为主新——2022-03-20

型电力系统建设，深度利好新能源发电商、电能综合服务。推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源，现金流充沛火 电龙头华能国际等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电 能综合服务苏文电能。环保行业：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改 善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续 改善。推荐再生纸为主业技术及产品领先的荣晟环保。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售 价下调。

重点公司盈利预测及投资评级

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

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内容目录

一、专题研究与核心观点..................................................................................................................5

（一）异动点评.................................................................................................................................................. 5（二）重要政策及事件...................................................................................................................................... 5（三）专题研究：新型储能发展方案保障新能源电力系统顺利转型..........................................................6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理........................................................9

二、板块表现....................................................................................................................................10

（一）板块表现................................................................................................................................................ 10（二）本月个股表现........................................................................................................................................ 11 1、环保行业.......................................................................................................................................................11 2、电力行业.......................................................................................................................................................11 3、水务行业.......................................................................................................................................................13 4、燃气行业.......................................................................................................................................................13 5、电力服务.......................................................................................................................................................14

三、行业重点数据一览....................................................................................................................14

（一）电力行业................................................................................................................................................ 14（二）碳交易市场............................................................................................................................................ 20（三）煤炭价格................................................................................................................................................ 22（四）天然气行业............................................................................................................................................ 22

四、行业动态与公司公告................................................................................................................23

（一）行业动态................................................................................................................................................ 23（二）公司公告................................................................................................................................................ 25

五、板块上市公司定增进展............................................................................................................28

六、本周大宗交易情况....................................................................................................................28

七、风险提示....................................................................................................................................29

公司盈利预测....................................................................................................................................29

免责声明............................................................................................................................................30

图表目录

图1： 2021 年度发电量分类占比..............................................................................................................................7 图2： 新能源装机占比将大幅提升...........................................................................................................................7 图3： 我国储能市场占比情况...................................................................................................................................8 图4： 抽水蓄能电站技术原理...................................................................................................................................8 图5： 各储能手段度电成本.......................................................................................................................................8 图6： 申万一级行业涨跌幅情况.............................................................................................................................10 图7： 公用事业细分子版块涨跌情况.....................................................................................................................10 图8： A 股环保行业各公司表现..............................................................................................................................11 图9： H 股环保行业各公司表现..............................................................................................................................11 图10： A 股火电行业各公司表现............................................................................................................................ 12 图11： A 股水电行业各公司表现............................................................................................................................ 12 图12： A 股新能源发电行业各公司表现................................................................................................................12 图13： H 股电力行业各公司表现............................................................................................................................ 13 图14： A 股水务行业各公司表现............................................................................................................................ 13 图15： H 股水务行业各公司表现............................................................................................................................ 13 图16： A 股燃气行业各公司表现............................................................................................................................ 14 图17： H 股燃气行业各公司表现............................................................................................................................ 14 图18： A 股电力工程行业各公司表现....................................................................................................................14 图19： 累计发电量情况（单位：亿千瓦时）.......................................................................................................15 图20： 1-2 月份发电量分类占比............................................................................................................................ 15 图21： 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）...............................................................................................15 图22： 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）...............................................................................................15 图23： 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）...............................................................................................15 图24： 累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）...............................................................................................15 图25： 累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）...........................................................................................16 图26： 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）.......................................................................................................16 图27： 2 月份用电量分类占比................................................................................................................................ 16 图28： 第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)...........................................................................................17 图29： 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)...........................................................................................17 图30： 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)...........................................................................................17 图31： 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)...........................................................................................17 图32： 省内交易电量情况....................................................................................................................................... 18 图33： 省间交易电量情况....................................................................................................................................... 18 图34： 全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...............................................................................................18 图35： 火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...............................................................................................18 图36： 水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...............................................................................................19 图37： 核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...............................................................................................19

图38： 风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...............................................................................................19 图39： 太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）...........................................................................................19 图40： 火电发电设备平均利用小时.......................................................................................................................19 图41： 水电发电设备平均利用小时.......................................................................................................................19 图42： 火电电源投资基本完成额（单位：亿元）...............................................................................................20 图43： 水电电源投资基本完成额（单位：亿元）...............................................................................................20 图44： 核电电源投资基本完成额（单位：亿元）...............................................................................................20 图45： 风电电源投资基本完成额（单位：亿元）...............................................................................................20 图46： 全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）.................................................................................................21 图47： 全国碳市场交易额度（单位：万元）.......................................................................................................21 图48： 欧洲气候交易所碳配额期货（万吨 CO2e）..............................................................................................21 图49： 全国碳市场交易额度（单位：万元）.......................................................................................................21 图50： 欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格.......................................................................................22 图51： 环渤海动力煤平均价格指数.......................................................................................................................22 图52： 郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨).................................................................................................22 图53： LNG 价格显著下调后回升（元/吨）..........................................................................................................23 图54： LNG 价格（元/吨）...................................................................................................................................... 23

表1： 当前主流储能技术比较...................................................................................................................................8 表2： 各地交易所碳排放配额成交数据（4.6-4.8）...........................................................................................21 表3： 板块上市公司定增进展.................................................................................................................................28 表4： 本周大宗交易情况.........................................................................................................................................28

一、专题研究与核心观点

（一）异动点评

受国际形势和整个大盘影响，3 月各版块股票大多数明显下跌。环保板块中，受 益于国家新开工一批水利工程和西部大开发，国统股份涨幅 22.65%最大，德创环 保推出股权激励计划，涨幅 8.11%。火力板块中，新能泰山受益于地产板块困境 反转预期，股价上涨 7.81%。水电板块中，郴电国际投资建设郴州市城区供水管 网改扩建工程，股价上涨 12.62%。新能源板块中，ST 科林陷入破产纠纷仍推出股 权激励计划，股价在 3 月内多次跌停涨停，最终涨幅 10.68%，中国核电 2021 年 及 2022 年第一季度业务实现高增长，股价上涨 9.59%；水务板块受国家水利投资 刺激，8 家公司实现股价上涨，其中华骐环保业绩稳定增长，估计涨幅 25.39%。

（二）重要政策及事件

1、工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的 指导意见》

意见提出，发挥碳固定碳消纳优势，协同推进产业链碳减排。有序推动石化化工 行业重点领域节能降碳，提高行业能效水平。拟制高碳产品目录，稳妥调控部分 高碳产品出口。提升中低品位热能利用水平，推动用能设施电气化改造，合理引 导燃料“以气代煤”，适度增加富氢原料比重。鼓励石化化工企业因地制宜、合 理有序开发利用“绿氢”，推进炼化、煤化工与“绿电”、“绿氢”等产业耦合 示范，利用炼化、煤化工装置所排二氧化碳纯度高、捕集成本低等特点，开展二 氧化碳规模化捕集、封存、驱油和制化示范。学品等。

2、国家能源局：培育壮大乡村可再生能源产业

国家能源局印发 2022 年乡村振兴定点帮扶和对口支援工作要点的通知，提出培育 壮大乡村可再生能源产业。

风电项目建设。加快通渭县寺子川 10 万千瓦风电项目、清水县黄门 5 万千瓦风储 一体化电站项目建设，力争 2022 年底前建成并网运行。指导三县开展新建风电开 发论证。

光伏项目建设。积极推动通渭马营镇 10 万千瓦集中式光伏电站、清水黄门 10 万 千瓦农光储一体化电站项目建设，力争 2022 年底前建成并网运行。支持三县分布 式光伏项目有序建设并网。指导通渭县建设孟河村光储微电网试点项目。

抽水蓄能项目规划建设。指导清水县开展黄龙抽水蓄能电站项目前期工作。在条 件成熟的前提下，将信丰抽水蓄能项目滚动列入“十四五”重点实施项目库。生 物质能开发利用。鼓励通渭、清水县在生物质资源丰富的中心村、易地扶贫搬迁 安置点开展生物质供暖试点，探索生物质资源开发利用新模式。

生物质能开发利用。鼓励通渭、清水县在生物质资源丰富的中心村、易地扶贫搬 迁安置点开展生物质供暖试点，探索生物质资源开发利用新模式。

农村清洁能源创新利用。协调支持通渭多能互补帮扶示范项目、清水陇东南清洁 能源示范区项目建设。指导三县有条件的易地搬迁新村、中心村、大型农村社区 创新生产生活用能方式，提升农村可再生能源利用水平。

3、国家发改委：发展分布式光伏，建设南方重要的能源资源储运基地

国家发改委发布关于印发《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》的通知。加 快构建多元化低碳清洁能源体系，建设北部湾海上风电基地，因地制宜发展分布 式光伏和分散式风电，在确保绝对安全的前提下推动防城港、昌江、湛江等核电 项目建设。建设南方重要的能源资源储运基地。依托钦州、茂名等沿海油品码头 和北海 LNG 接收站，打造辐射周边地区的海上天然气枢纽和油气储备基地。稳步 推进南海油气资源和天然气水合物勘探开发。

（三）专题研究：新型储能发展方案保障新能源电力系统顺利转 型

《“十四五”新型储能发展实施方案》发布，计划 2025 年储能步入规模化发展，2030 年实现全面市场化，并提出了六大发展重点。

一是明确发展目标，计划 2025 年储能步入规模化发展，电化学储能技术性能进一 步提升，到 2030 年实现新型储能全面市场化，电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降低 30%以上。

二是要强化技术攻关，构建新型储能创新体系。（1）加大关键技术装备研发力度，重视电化学储能的元化技术开发。开展钠离子电池、新型锂离子电池、铅炭电池、液流电池、压缩空气、氢（氨）储能、热（冷）储能等关键核心技术、装备和集 成优化设计研究，集中攻关超导、超级电容等储能技术，研发储备液态金属电池、固态锂离子电池、金属空气电池等新一代高能量密度储能技术。（2）重视全过程 安全技术，突破电池本质安全控制、电化学储能系统安全预警、系统多级防护结 构及关键材料、高效灭火及防复燃、储能电站整体安全性设计等关键技术，支撑 大规模储能电站安全运行。突破储能电池循环寿命快速检测和老化状态评价技术，研发退役电池健康评估、分选、修复等梯次利用相关技术，研究多元新型储能接 入电网系统的控制保护与安全防御技术。（3）重视全电网的智慧调控技术，确保 破解高比例新能源接入带来的电网控制难题。

三是要积极试点示范，稳妥推进新型储能产业化进程，对各项新型储能技术设立 技术示范应用试点。

四是要推动规模化发展，支撑构建新型电力系统，促进新型储能与电力系统各环 节融合发展，支撑新型电力系统建设。推动新型储能与新能源、常规电源协同优 化运行，充分挖掘常规电源储能潜力，提高系统调节能力和容量支撑能力。

五是要完善体制机制，加快新型储能市场化步伐，推动新型储能参与各类电力市 场。

六是要推进国际合作，提升新型储能竞争优势，完善国际合作机制，推动技术和 产业国际合作。

储能是新能源电力系统顺利转型的有效保证

近年来，我国新能源电力发展迅猛，2021 年，我国共计完成发电量 83,768 亿千 瓦。其中新能源发电量 27,305 亿千瓦，占比已达 32.6%。风电、太阳能、核电和 水电分别占比为 7.83%、3.91%、4.86%、和 16%。新能源电力系统的构建对我国电 力系统灵活运行也提出了更高的要求。

图1：2021 年度发电量分类占比

资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理

图2：新能源装机占比将大幅提升

资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理

从电力需求端来看，随着我国经济的大跨步前进，工业生产和居民生活中的电器 数量越来越多，对电力供应量和稳定性都提出了更高的要求。

从供给端来看，新能源在电力供给中所占比例持续上升，未来将成为我过电力供 应的中坚力量。然而，风电和太阳能发电等新能源电力受到不可控因素的影响较 大，发电能力具有较强的随机性、波动性和间歇性特点，以风电和太阳能发电为 主的新能源电力系统存在较强的不可控性，严重影响电力系统的频率稳定性和电 压的稳定性，难以保障社会用电需求。

风电主要受到来风情况影响，太阳能发电也易受到云层情况的制约，尤其在极寒 天气下，光照情况较差且风机受到温度影响无法工作，势必会造成大范围内电力 供应紧张，甚至是断电情况。近年来，国内外受到风电光伏等新能源电力供应不 稳定而造成的用电困难情况频发，电力短缺、清洁能源的不稳定性，可能会令一 些地方政府重新押宝煤电，新建大型煤电机组，这极大程度上影响了我国达成“双 碳”目标的达成以及向新型电力系统的顺利转型。

因此，在保证社会正常的用电质量的情况下，实现以新能源为主的新型电力系统 转型，必须有大量的储能灵活资源作为支撑，通过储能资源的调配保持电压频率 稳定、以及可靠的备用电源。

目前，我国储能市场主要电化学储能和抽水蓄能两部分，为调频、调峰两大手段

前者对于放电的响应时间及速度要求较高，须达到秒级、分钟级的水平，后者则 对放电持续时间要求较高。抽水蓄能由于响应时间一般在 7 分钟以上，但能做到 持续 4-6 小时的放电，因此被主要用于调峰端，而电化学储能则应用于调频端。电化学储能主要利用电池充放电进行电力调节，抽水储能电站兼具水泵抽水蓄能 和水轮机发电两种工作状态，在电力负荷低谷时，利用电动机和水泵水轮机将下 水库的水抽至上水库，完成电能向势能的转换，在电力符合高峰时，将上水库的 水下放至下水库并利用水泵水轮机发电，完成势能向电能的转换。

图3：我国储能市场占比情况

资料来源：《数据中心微模块储能应用》, 国信证券经济研究

图4：抽水蓄能电站技术原理

资料来源：《数据中心微模块储能应用》, 国信证券经济研究所整

所整理 理

图5：各储能手段度电成本

资料来源：《储能的度电成本和里程成本分析》, 国信证券经济研究所整理

目前，由于电化学储能成本较高，而抽水蓄能有着安全、经济、稳定、有效、及 时、大规模的调节电能的特性，是当前及未来一段时期满足电力系统调节需求的 关键方式，是我国储能行业的首选。目前，我国抽水蓄能约占我国储能市场的 89.18%，处在绝对优势地位，电化学储能约占我国储能市场的 9.19%。

电化学储能成本有望下降，抽水蓄能仍保持成本相对优势

储能电站的建造及度电成本来看，电化学储能电站建设成本约为 2 元/瓦，度电成 本约为 0.61-0.82 元/千瓦时，根据《“十四五”新型储能发展实施方案》规划来 看，目前电化学储能研发脚步进一步加快，各项技术、产业试点稳步推进，未来 电化学储能成本将下降 30%。抽水蓄能电站建设成本约为 6 元/瓦，度电成本仅为 0.21-0.29 元/千瓦时，较电化学储能在成本方面具备明显优势。在考虑电化学储 能降低成本 30%的情况下，抽水蓄能度电成本依然能够保证相对优势。

《“十四五”新型储能发展实施方案》进一步推进储能市场化进程

《“十四五”新型储能发展实施方案》指出，“明确新型储能独立市场地位，2025 年储能将步入规模化发展，2030 年实现新型储能全面市场化，基本满足构建新型 电力系统需求。”电化学技术、产业试点规划详细，发展目标明确，储能市场化 进程进一步加快。

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管 理

公用事业：1、电力市场化改革推进，电价更能体现供需、成本、和环境价值，新 能源建设成本不断下行，新能源运营商具备“三重”确定性，“量”—风光装机 增速具备高确定性；“价”—火电价格上浮，叠加绿色溢价，绿电盈利空间打开；“业绩”—今年低价风机和抢装海风确保明年业绩 2、政策推动煤炭和新能源优 化组合，长协煤价+长协电价政策有望落地，联动机制形成，煤电市场化交易扩大，火电盈利拐点出现。3、新能源为主新型电力系统建设，深度利好新能源发电商、电能综合服务。推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头、华能国际等；有资 金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力，推荐现金流良好，“核 电与新能源”双轮驱动中国核电，电能综合服务苏文电能。

环保行业：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐再生纸为主业技术及产品 领先的荣晟环保。

二、板块表现

（一）板块表现

3 月沪深 300 指数下跌 7.84%，电力及公用事业指数下跌 9.61%，月相对收益率-1.77%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于 28 个行业第 18 名。

图6：申万一级行业涨跌幅情况

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

分板块看，环保工程及服务板块下跌 9.54%；电力板块子板块中，火电下跌 13.04%；水电下跌 5.75%，新能源发电下跌 8.82%；水务板块下跌 4.14%；燃气板块下跌 10.17%。

图7：公用事业细分子版块涨跌情况

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

（二）本月个股表现

1、环保行业

3 月 A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中 65 家环保公司有 5 家上涨，60 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是国统股份（22.65%）、德创环保（8.11%）、中 电环保（6.29%）。

图8：A 股环保行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3 月港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中 6 家环保公司有 1 家上涨，5 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是齐合环保（15.71%）、绿色动力环保（-6.25%）、东江环保（-9.62%）。

图9：H 股环保行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2、电力行业

3 月 A 股火电行业股票多数下跌，申万指数中 28 家火电公司有 1 家上涨，27 家下 跌，0 家横盘。涨幅前三名是新能泰山（7.81%）、金山股份（-2.27%）、华电能 源（-2.79%）。

图10：A 股火电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3 月 A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中 22 家水电公司有 2 家上涨，20 家下 跌，0 家横盘。涨幅前三名是郴电国际（12.62%）、湖南发展（4.21%）、明星电 力（-0.81%）。

3 月 A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中 23 家新能源发电公司有 4 家上涨，19 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是*ST 科林（10.68%）、中国核电（9.59%）、东旭蓝天（5.07%）。

图11：A 股水电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图12：A 股新能源发电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3 月港股电力行业股票多数下跌，申万指数中 18 家环保公司有 3 家上涨，14 家下 跌，1 家横盘。涨幅前三名是信义能源（19.00%）、龙源电力（11.50%）、电能 实业（3.65%）。

图13：H 股电力行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3、水务行业

3 月 A 股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中 23 家水务公司 8 家上涨，15 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是华骐环保（25.39%）、渤海股份（12.71%）、江南水务（12.33%）。

3 月港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中 4 家环保公司有 1 家上涨，3 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是粤海投资（2.10%）、中国水务（-0.46%）、天津创业环保股份（-6.94%）。

图14：A 股水务行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

4、燃气行业

图15：H 股水务行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3 月 A 股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中 26 家燃气公司 2 家上涨，23 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是南京公用（2.65%）、国新能源（1.16%）、国 新 B 股（0.00%）。

3 月港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中 13 家环保公司有 1 家上涨，11 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是新奥能源（3.62%）、北京燃气蓝天（0.00%）、中裕能源（-1.65%）。

图16：A 股燃气行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

5、电力服务

图17：H 股燃气行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3 月 A 股电力服务行业股票多数下跌，5 家电力服务公司 0 家上涨，7 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是苏文电能（-9.67%）、特锐德（-12.01%）、长高集团（-13.71%）。

图18：A 股电力工程行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

三、行业重点数据一览

（一）电力行业

1.发电量

2022 年 1-2 月份全国规模以上电厂发电量发电量 13141 亿千瓦时，同比增长 4.0%，日均发电 222.7 亿千瓦时。分品种看，除风电外，火电、水电、核电、太阳能发 电不同程度增长。其中，火电同比增长 4.3%，水电增长 8.2%，核电增长 9.6%，太阳能发电增长 6.5%，风电下降 7.6%。

图19：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图21：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）

图20：1-2 月份发电量分类占比

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图22：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图23：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图24：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图25：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2.用电量

2 月份，全社会用电量持续增长，达到 6235 亿千瓦时，同比增长 16.9%。分产业 看，第一产业用电量 77 亿千瓦时，同比增长 15.4%；第二产业用电量 3756 亿千 瓦时，同比增长 14.5%；第三产业用电量 1182 亿千瓦时，同比增长 17.4%；城乡 居民生活用电量 1249 亿千瓦时，同比增长 24.8%。1—2 月，全社会用电量累计 13467 亿千瓦时，同比增长 5.8%。分产业看，第一产业用电量 163 亿千瓦时，同 比增长 12.8%；第二产业用电量 8413 亿千瓦时，同比增长 3.4%；第三产业用电量 2488 亿千瓦时，同比增长 7.2%；城乡居民生活用电量 2403 亿千瓦时，同比增长 13.1%。

去年 1 至 12 月，全社会用电量累计 83128 亿千瓦时，同比增长 10.3%，较 2019 年同期增长 14.1%，两年平均增长 12.2%。分产业看，第一产业用电量 1023 亿千 瓦时，同比增长 16.4%；第二产业用电量 56131 亿千瓦时，同比增长 9.1%；第三 产业用电量 14231 亿千瓦时，同比增长 17.8%；城乡居民生活用电量 11743 亿千 瓦时，同比增长 7.3%。

图26：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）

图27：2 月份用电量分类占比

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图28：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图30：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

3.电力交易

图29：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图31：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

2021 年 1-12 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 37787.4 亿千 瓦时，同比增长 19.3%，占全社会用电量比重为 45.5%，同比提高 3.3 个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 30404.6 亿千瓦时，同比增 长 22.8%。12 月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量 4087.7 亿千瓦时，同比增长 25.6%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 3176.4 亿 千瓦时，同比增长 26.9%。

2021 年 1-12 月，省内交易电量（仅中长期）合计为 30760.3 亿千瓦时，其中电 力直接交易 28514.5 亿千瓦时、绿色电力交易 6.3 亿千瓦时、发电权交易 2038.8 亿千瓦时、抽水蓄能交易 117.6 亿千瓦时、其他交易 83 亿千瓦时。省间交易电量（中长期和现货）合计为 7027.1 亿千瓦时，其中省间电力直接交易 1890.1 亿千 瓦时、省间外送交易 5037.5 亿千瓦时、发电权交易 99.5 亿千瓦时。

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

1-12 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 29171.5 亿千 瓦时，占该区域全社会用电量的比重为 44.5%，其中北京电力交易中心组织完成 省间交易电量合计为 6379 亿千瓦时；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成 市场交易电量 6702.8 亿千瓦时，占该区域全社会用电量的比重为 46.6%，其中广 州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 590.4 亿千瓦时；内蒙古电力交易 中心累计组织完成市场交易电量 1913.1 亿千瓦时，占该区域全社会用电量的比重 为 61%。

4.发电设备

截至 2 月底，全国装机容量 23.94 亿千瓦，同比增长 7.8%。其中，火电 12.97 亿 千瓦，同比增长 3.1%；水电 3.92 亿千瓦，同比增长 6.0%；核电 0.53 亿千瓦，同 比增长 4.4%；风电 3.34 亿千瓦，同比增长 17.5%；光伏 3.06 亿千瓦，同比增长 18.9%。

图34：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

图35：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图36：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图38：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图40：火电发电设备平均利用小时

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图37：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图39：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图41：水电发电设备平均利用小时

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

2022 年 2 月份，全国发电设备累计平均利用小时 597 小时，同下降 7 小时。分类 型看，火电设备平均利用小时为 759 小时，同比增加 27 小时；水电设备平均利用 小时为 408 小时，同比增加 7 小时；核电 1195 小时，同比增加 48 小时；风电 323 小时，同比下降 96 小时

5.发电企业电源工程投资

2022 年 1-2 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 471 亿元，同比下降 1.9%。其中，水电 123 亿元，同比减少 19.6%；火电 70 亿元，同比增长 31.9%；核电 60 亿元，同比下降 8.3%；风电 124 亿元，同比下降 27.9%。电网工程完成投资 313 亿元，同比增加 37.6%。

图42：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图44：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

（二）碳交易市场

1.国内碳市场行情

图43：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图45：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

本月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 708,554 吨，总成交额 39,968,819.90 元。挂牌协议交易月成交量 167,898 吨，月成交额 9,762,411.90 元，最高成交价 59.00 元/吨，最低成交价 57.00 元/吨，本月最后一个交易日收盘价为 58.55 元/ 吨，较上月最后一个交易日上涨 1.40%。大宗协议交易月成交量 540,656 吨，月 成交额 30,206,408.00 元。

截至本月，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 189,030,983 吨，累计成交 额 8,208,479,007.52 元。

图46：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）

资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理

表2：各地交易所碳排放配额成交数据（4.6-4.8）

图47：全国碳市场交易额度（单位：万元）

资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2.国际碳市场行情

根据欧洲气候交易所数据，4 月 6 日-4 月 8 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交 11,586.50 万吨 CO2e，较前一周减少 32.93%。平均结算价格为 78.55 欧元/CO2e，较前一周下降 0.47%。

根据欧洲能源交易所数据，4 月 6 日-4 月 8 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交 42.3 万吨 CO2e，较前一周减少 9.62%。平均结算价格为 78.55 欧元/CO2e，较前 一周下降 0.46%。

图48：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨 CO2e）

资料来源：欧洲气候交易所、国信证券经济研究所整理

图49：全国碳市场交易额度（单位：万元）

资料来源：欧洲能源交易所、国信证券经济研究所整理

图50：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格

资料来源：欧洲气候交易所，国信证券经济研究所整理

（三）煤炭价格

本周港口动力煤现货市场价格下降、期货市场价格下降。环渤海动力煤 4 月 7 日 的价格为 737 元/吨，较上周小幅下降；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格 4 月 8 日报价 803.2 元/吨，较上周下降 0.74%。

图51：环渤海动力煤平均价格指数

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

（四）天然气行业

图52：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

本周国内 LNG 价格小幅下降，4 月 7 日价格为 8190 元/吨。

图53：LNG 价格显著下调后回升（元/吨）

资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理

图54：LNG 价格（元/吨）

资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态

1、环保

（1）山东省“十四五”应对气候变化规划

山东省应对气候变化领导小组办公室印发了《山东省“十四五”应对气候变化规 划》（以下简称《规划》）。《规划》明确了“十四五”期间我省应对气候变化 的指导思想、目标任务、重点工作和保障措施等，确定了“路线图”“时间表”，具有十分重要的意义。

《规划》提出，到 2025 年，应对气候变化取得积极成效，二氧化碳排放强度持续 下降，温室气体排放总量得到有效控制，气候治理能力有效增强，初步形成与经 济社会发展相协调、与生态文明建设相适应、与生态环境保护相融合的应对气候 变化工作新局面。《规划》确定了 1 项总体指标及 11 项分领域的具体指标，其中 约束性指标 6 项，预期性指标 6 项。

（2）生态环境部印发《环境影响评价技术导则 生态影响》

生态环境部印发了《环境影响评价技术导则 生态影响》（HJ 19-2022）（以下简 称《生态导则》），本次发布的《生态导则》是在《环境影响评价技术导则 生态 影响》（HJ 19-2011）基础上进行的修订。修订内容充分衔接了《长江保护法》《湿地保护法》《国务院关于进一步加强生物多样性保护的意见》等法律政策的 新要求，通过明确和细化技术内容及要求增强了导则的指导性和操作性，适度简 化了部分污染影响类项目生态影响评价要求，全面契合“放管服”改革要求，针 对生态保护修复措施等提出相关要求，助力遏制生态形式主义。本次修订对评价 等级、现状调查和评价、预测分析、保护措施、跟踪监测、环评文件图表等多个 方面进行了完善和调整。为保障生态导则的顺利实施，生态环境部将加强宣贯和 培训，并持续开展导则实施效果评估，收集、总结实施过程中发现的问题，根据 需要开展相关后续修订工作。

（3）《江苏省土壤污染防治条例》发布 自 9 月 1 日起施行

江苏省发布江苏省土壤污染防治条例，本条例共六章八十条，本条例自 2022 年 9 月 1 日起施行。其中提出，土壤污染防治应当遵循预防为主、保护优先、分类管

理、风险管控、污染担责、公众参与的原则；大气污染防治、水污染防治、固体 废物污染防治应当与土壤污染防治统筹部署，推动一体防治，实现源头预防；土 地使用权人从事土地开发利用活动，企业事业单位和其他生产经营者从事生产经 营活动，应当采取有效措施，防止、减少土壤污染，对所造成的土壤污染依法承 担责任等其他内容。

（4）《北京市“十四五”时期地方生态环境标准发展规划》印发

4 月 7 日，北京市生态环境局、北京市市场监管局发布的关于印发《北京市“十 四五”时期地方生态环境标准发展规划》的通知提出，主动落实碳减排碳中和的 重大战略部署，积极谋划应对气候变化工作标准化建设，发挥标准引领作用。通 过标准化服务碳市场，明确碳排放单位核算和报告要求。充分考虑“减污降碳”与科技、能源、产业、交通、建筑等领域之间的协作关系，将绿色低碳理念融入 生产方式、生活方式、空间格局。

2、电力

（1）国家能源局综合司发布开展电力建设工程质量监督工作督查的通知

在全国 39 家电力质监机构随机抽取部分电力质监机构，并根据情况延伸至所抽取 电力质监机构的分站（项目站）。本次督查采取机构自查和现场督查相结合的方 式。2022 年 3 月至 5 月各电力质监机构开展全面自查，2022 年 6 月至 9 月国家能 源局督查组赴相关电力质监机构开展现场督查。

督查重点内容为：（一）执行国家工程建设法律、法规及部门有关规章情况。（二）质量监督机构建设情况。质量监督人员数量和专业技术能力情况；工作场所和仪 器、设备和工具配备等情况；机构管理制度建设情况；信息化应用情况等。（三）履行质量监督职责情况。质量监督覆盖率；质量监督计划执行情况；质量监督档 案管理情况；所监督电力建设工程参建责任主体的质量行为及实体质量符合国家 工程建设法律、法规和工程建设强制性标准情况；所监督区域发生重大质量事故 的情况；履行廉洁承诺情况等。

（2）云南发布 2022 年有序用电方案

云南省能源局印发了《云南省 2022 年有序用电方案》，其中有序用电范围按照《2022 年涉高耗能企业有序用电管理分类清单》执行，顺序按照“以保障安全”为首要前提，先错峰、后避峰、再限电、最后拉闸”的顺序，合理安排有序用电，确保安全有序用电，做到限电不拉闸，限电不限民用。指标分配按照Ⅰ级（特别 严重）、Ⅱ级（严重）、Ⅲ级（较重）、Ⅳ级（一般）四个等级确定，依次为 600 万千瓦、450 万千瓦、300 万千瓦、150 万千瓦。同时发布的还有 2022 年涉高耗 能企业有序用电管理分类清单。

（3）江西：超 8.4GW 项目要求年内并网，消纳能力先建先得

4 月 6 日，江西省能源局下发《关于加快推进新能源项目建设关事项的通知》，根据文件：

1、超过 8.46GW 项目要求年内并网，消纳能力先建先得。文件提出：第一批优选 光伏项目（3GW）须于今年 4 月底前并网发电，第二批优选光伏项目（5.4GW+）须 于今年 11 月底前并网发电，按照“先建先得”原则，分配有限的接网消纳能力；2、已开工、存量未并网项目，要重新参加 2022 年光伏项目市场化规模优选 2020 年度及以前列入年度规模但 2021 年底前仍未并网的光伏发电项目，按国家有关政 策一律不予结转保障性并网规模，取消原安排给项目的消纳通道。对已开工或近

期能开工且年内能建成的项目在 2022 年度光伏优选工作中统筹考虑。

（4）江苏两个细则：明确储能运行管理规则

江苏能监办就《江苏电力并网运行管理实施细则（征求意见稿）》与《江苏电力 辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》公开征求意见。

江苏新版两个细则将储能纳入市场主体，并鼓励新型储能、可调节负荷等并网主 体参与电力辅助服务，电力辅助服务补偿费用由发电企业、新型储能、一类用户、售电公司及电网企业共同分摊。

（5）内蒙古：2022 年计划实施 10 亿元以上重大项目 414 个，含风电、光伏、储 能等能源项目。

内蒙古发改委 4 月 6 日消息，2022 年内蒙古自治区计划实施 10 亿元以上重大项 目 414 个（房地产项目除外），年度计划完成投资 3011.54 亿元，项目涉及交通、能源、节能环保等领域。其中，能源项目包括制氢、储能、风电、光伏以及锂电 产业链正极材料、负极材料生产项目等。

3、 氢能

（1）山东：重点推动氢能企业生产制造，支持氢能混合场站建设

山东省政府正式发布《“十大创新”“十强产业”“十大扩需求”2022 年行动计 划》。氢能方面指出，要实施强链补链专项行动，聚焦新能源汽车、风电装备、光伏发电装备、核电装备、氢能装备、储能装备等六大产业链。

围绕新能源装备制造领域较为薄弱的新能源汽车关键零部件、海上风电主机、氢 能及燃料电池核心装备等，精准招引一批“填空型”企业和“补充型”项目。重 点推动吉利欣旺达动力电池制造、上海电气整机制造、亿华通燃料电池动力系统 生产制造等项目开工建设，全力推进一汽解放新能源轻卡基地、明阳智能 200 台 8-15MW 整机制造项目、东德实业氢燃料电池罗茨式氢气循环泵研发及产业化等项 目建成投产。

聚力打造以潍坊、淄博为龙头的燃料电池及关键材料产业集群和以聊城、济宁为 龙头的燃料电池整车及氢能制储装备产业集群，支持枣庄建设锂电产业集群。

支持氢能混合场站建设。推动在高速服务区、港口码头、工矿厂区及公路沿线建 设氢/油、氢/气、氢/电混合场站。支持利用符合条件的加油站、加气站、充电站 等站点网络改扩建成具有加氢功能的能源合建站。

（二）公司公告

1、环保

【艾布鲁-挂牌上市】：公司挂牌上市创业板，致力于农村环境综合治理。2021 年营业收入 5.2 亿元，同比增长 6%；净利润 0.71 亿元，同比增加 20.6%。

【碧水源-年度报告】：2021 年营业收入 95.49 亿元，同比减少 0.72%；归属于上 市公司股东的净利润 5.84 亿元，同比下降 48.93%；归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 5.38 亿元，同比减少 36.50%。

【首创环保-年度报告】：2021 年营业收入 222.33 亿元，同比增长 15.65%；归属 于上市公司股东的净利润 22.87 亿元，同比增长 55.58%；归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润 16.34 亿元，同比增长 19.52%。

【沃顿科技-业绩快报】：2021 年归属于上市公司股东的净利润 1.21 亿元，同比 增长 14.56%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润 1.04 亿元，同比增长 9.69%。

【华骐环保-业绩预告】：2022 年一季度归属于上市公司股东的净利润 1570.62 万元–1682.81 万元，同期增长 40%–50%；扣除非经常性损益后的净利润 1125.74 万元–1179.34 万元，同期增长 5%–10%。

【兴蓉环境-股权激励】：激励计划拟授予 565 人限制性股票数量不超过 1764.2281 万股，约占公司当前股本总额 298621.8602 万股的 0.59%。无预留授予权益。三 个解除限售期，业绩考核条件为（1）2022/2023/2024 年度每股收益不低于 0.5349/0.5884/0.6531 元/股，且不低于同行业均值；（2）2022/2023/2024 年度 营业收入不低于 71/80/90 亿元，且不低于同行业均值；（3）2022/2023/2024 年 度资产负债率不高于 65%。

【首创环保-对外投资】：公司投资濉溪群众喝上更好水工程。本项目总包金额约 111610 万元，其中土建费用 88930 万元，设备费 15000 万元，安装费 6250 万元，二类费 1430 万元。投资山东省济南市先行区崔寨污水处理厂一期工程 PPP 项目。项目合作期 30 年，含建设期 1 年，投资额 34260.21 万元，回报模式为污水处理 服务费。

【盈峰环境-项目中标】：全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到了淮北 市环卫一体化特许经营项目的中标通知书，中标合同总额为 10.33 亿元。服务年 限 8 年。项目内容为新建资源化中心一期项目和智慧环卫管理系统的建设及运维；城区道路清扫保洁；交通护栏的清洗维护；公厕保洁、管理、维护；垃圾中转站 运营管理及垃圾的收集清运等。

【中国天楹-项目中标】：公司控股子公司江苏楹环中标西安市阎良区城区环卫作 业项目市场化运行采购项目，中标金额约 0.3 亿元/年，共三年，合计 0.9 亿元。

【侨银股份-项目中标】：公司彭山区环境卫生作业市场化运作项目，中标金额约 0.45 亿元/年，共三年。

【京蓝科技-减持】：持有本公司股份 73843448 股（占本公司总股本比例 7.21%）的股东北京杨树嘉业投资中心计划在本公告披露之日起 15 个交易日后的六个月 内以集中竞价或大宗交易的方式减持本公司股份 29751724 股（占本公司总股本比 例 2.91%）。

2、电力

【中国广核-年度报告】：2021 年营业收入 806.79 亿元，同比增长 14.3%；归属 于母公司股东的净利润为 97.33 亿元，同比增长 1.78%；归属于母公司股东的扣 除非经常性损益的净利润为 97.3 亿元，同比增长 3.42%。

【江苏新能-年度报告】：营业收入 18.57 亿元，同比增长 20.04%；归属于上市 公司股东的净利润 3.07 亿元，同比增长 99.59%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 2.99 亿元，同比增长 103.82%。

【申能股份-年度报告】：2021 年营业收入 253.13 亿元，同比增长 28.43%；归属 于上市公司股东的净利润 16.42 亿元，同比下降 31.36%；归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润 2.28 亿元，同比减少 90.46%。

【豫能控股-年度报告】：2021 年营业收入 119.06 亿元，同比增长 15.83%；归属 于上市公司股东的净利润-2.03 亿元，同比下降 515.06%；归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润-2.04 亿元，同比减少 908.38%。

【穗恒运 A-年度报告】：2021 年营业收入 39.28 亿元，同比增长 13.47%；归属 于上市公司股东的净利润 1.6 亿元，同比下降 79.42%；归属于上市公司股东的扣 除非经常性损益的净利润 0.84 亿元，同比减少 79.77%。

【金山股份-年度报告】：2021 年营业收入 65.74.亿元，同比下降 9.77%；归属 于上市公司股东的净利润为-19.2 亿元，同比下降 2449.42%。

【广州发展-年度报告】：2021 年营业收入 379.1.亿元，同比增加 19.8%；归属 于上市公司股东的净利润为 2.03 亿元，同比下降 77.57%；归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润 823 万元，同比减少 98.97%。

【明星电力-业绩预告】：预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利 润为 4151 万元左右，同比增长 23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润为 4225 万元左右，同比增长 33%。

【甘肃电投-业绩预告】：2022 年第一季度归属于上市公司股东的净利润亏损 2600 万元-2900 万元，同期对比亏损 1491.97 万元；基本每股收益亏损 0.0191 元/股-0.0213 元/股，同期对比亏损 0.0110 元/股。

【长源电力-经营公告】：2022 年 1 月 1 日至 3 月 31 日，公司所属发电企业累计 完成发电量 81.3 亿千瓦时，上网电量 77.82 亿千瓦时，较去年同期分别下降 0.97%、0.93%。

【中国核电–经营公告】：公司 2022 年一季度累计商运发电量 470.34 亿千瓦时，同比增长 15.52%；上网电量 444.42 亿千瓦时，同比增长 16.56%。核电机组发电 量 443.40 亿千瓦时，同比增长 14.40%；上网电量累计为 417.95 亿千瓦时，同比 增长约 15.40%。新能源发电量累计为 26.94 亿千瓦时，同比增长 37.73%；上网电 量 26.47 亿千瓦时，同比增长 38.51%。其中：光伏发电量 14.34 亿千瓦时，同比 增长 55.05%，风力发电量 12.60 亿千瓦时，同比增长 22.23%。

【长江电力-经营公告】：公司 2022 年第一季度总发电量约 340.44 亿千瓦时，较 上年同期增加 7.95%。其中，三峡电站完成发电量 151.06 亿千瓦时，较上年同期 增加 1.44%；葛洲坝电站完成发电量 33.81 亿千瓦时，较上年同期增加 1.33%；溪 洛渡电站完成发电量 102.73 亿千瓦时，较上年同期增加 17.86%；向家坝电站完 成发电量 52.84 亿千瓦时，较上年同期增加 15.04%。

【中国广核-经营公告】：2022 年 1 月至 3 月份，本公司及子公司运营管理的核 电机组总发电量约为 490.59 亿千瓦时，较去年同期增长 1.25%。总上网电量约为 462.02 亿千瓦时，较去年同期增长 1.31%。

【三峡能源-增资】：三峡能源拟与三峡资本按持股比例共同对三峡鄂尔多斯以现 金方式增资 70000 万元，其中，公司持有三峡鄂尔多斯 51%股权，认缴出资 35700 万元；三峡资本持有三峡鄂尔多斯 49%股权，认缴出资 34300 万元。本次增资完 成后，三峡鄂尔多斯的注册资本金将由 181500 万元增加到 251500 万元，股东双 方持股比例不变。

3、天然气

【皖天然气-年度报告】：2021 年营业收入 49.37 亿元，同比增长 3.63%；归属于 上市公司股东的净利润 2.06 亿元，同比下降 1.30%；归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 1.99 亿元，同比减少 0.64%。

【深圳燃气-业绩预告】：2022 年第一季度归属于上市公司股东的净利润 22658 万元，同比减少 21.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 20663 万元，同比减少 26.96%。

【新奥股份-重大合同】：公司子公司新奥新加坡公司与 RG LNG 公司签署 LNG 采 购合同，每年向 RG LNG 公司采购 150 万吨 LNG，为期 20 年，预计最早自 2026 年 开始，采购价格与 Henry Hub 基准价格挂钩。

五、板块上市公司定增进展

表3：板块上市公司定增进展

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

六、本周大宗交易情况

表4：本周大宗交易情况

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

七、风险提示
疫情影响；环保政策不及预期；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下

调。

公司盈利预测

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 港股单位为港币 注：新奥能源为 wind 一致预期

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