评级（）绿色能源上市公司周报：硅料价格波动，绿能板块整体回调
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报告名称 ：绿色能源上市公司周报：硅料价格波动，绿能板块整体回调
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行业：
| 川财证券研究报告 |
| 硅料价格波动，绿能板块整体回调 |
| —绿色能源上市公司周报 | |||
| 所属部门：行业公司部 | 报告类别：行业研究报告 | 报告时间：2022 年 4 月 10 日 | |
| 分析师：孙灿 | 执业证书：S1100517100001 | 联系方式：suncan@cczq.com | |
| 北京：东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 6 层，100005 | 深圳：福田区福华一路 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | ||
| 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 | 成都：高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | ||
本周光伏指数下跌 5.20%，风力发电指数下跌 3.75%。
本周上证综指下跌 0.94%，深圳成指下跌 2.20%。其中光伏指数下跌 5.20%，风力发电指 数下跌 3.75%。从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是安彩高科（7.4%）、山煤 国际（4.6%）、奥特维（2.0%）、首航高科（1.4%），浙江新能（1.1%）；风力发电板 块涨幅前五的分别是：明阳智能（5.2%）、大连重工（4.2%）、银星能源（0.8%），三 峡能源（0.5%），甘肃电投（-0.7%）。
川财周观点。
本周光伏板块跌势明显，主要因素在于上游硅料价格上涨。据中国有色金属工业协会硅 业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格为 25 万元/吨左右，周环比涨幅 0.36%。上 游硅料价格走高一定程度上挤压了中下游制造企业的利润空间，叠加整体市场波动，光 伏板块受挫。但在硅料上涨的同时硅料产能在持续扩张，包括中环股份等企业持续进行 投资扩产，并且硅料生产不同于其他矿产，原材料并不受制于海外市场以及技术壁垒，扩产不存在客观瓶颈。我们认为硅料价格最终会走向合理区间。根据国家能源局发布的《2022 年能源工作指导意见》，今年风电光伏发电量要占社会用电量约 12%，年内新增 风电光伏装机容量有较大成长空间。持续看好风电、光伏相关设备制造商在整体行业快 速发展带动下的业绩增长。相关标的：隆基股份、通威股份等。
电池级碳酸锂价格小幅回落，中游生产商有望受益。受疫情影响上汽大众、上汽通用、特斯拉等汽车整车厂停工，短期需求有所回落。另一方面上游产能在持续投资扩张下有 望释放，双重因素叠加下上游原材料出现小幅回落。随着新能源车渗透率不断提升，动 力电池企业盈利能力逐步增强。建议关注技术实力强，产能稳定的中游厂商。相关标的：宁德时代、亿纬锂能。
行业动态。
4 月 2 日，国家能源局 科学技术部发布关于印发《“十四五”能源领域科技创新规划》的通知，通知指出，引领新能源占比逐渐提高的新型电力系统建设。先进可再生能源发 电及综合利用、适应大规模高比例可再生能源友好并网的新一代电网、新型大容量储能、氢能及燃料电池等关键技术装备全面突破，推动电力系统优化配置资源能力进一步提 升，提高可再生能源供给保障能力。
风险提示。
宏观经济增长低于预期，减排政策变动风险，原材料价格波动风险。
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| 川财证券研究报告 |
正文目录
一、 川财周观点 ...........................................................4 二、 行业指数、公司涨跌幅 .................................................5 三、 绿色能源相关数据跟踪 .................................................6 四、 区域动态 .............................................................7 五、 公司公告 .............................................................8
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图表目录
图 1： 指数涨跌幅表现.......................................................................................................... 5 图 2： 本周行业涨跌幅表现.................................................................................................. 5 图 3： 光伏板块个股涨跌幅排名（单位：%）.................................................................... 6 图 4： 风力发电板块个股涨跌幅排名（单位：%）............................................................ 6 图 5： 三元前驱体价格变动.................................................................................................. 6 图 6： 磷酸铁锂电解液价格变动.......................................................................................... 6
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一、 川财周观点
本周光伏指数下跌 5.20%，风力发电指数下跌 3.75%。本周上证综指下跌 0.94%，深圳 成指下跌 2.20%。其中光伏指数下跌 5.20%，风力发电指数下跌 3.75%。从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是安彩高科（7.4%）、山煤国际（4.6%）、奥特维（2.0%）、首航高科（1.4%），浙江新能（1.1%）；风力发电板块涨幅前五的分别是：明阳智能（5.2%）、大连重工（4.2%）、银星能源（0.8%），三峡能源（0.5%），甘肃电投（-0.7%）。
上游材料价格波动，导致整体板块下行。本周光伏板块跌势明显，主要因素在于上游硅 料价格上涨。据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格为 25 万元/吨左右，周环比涨幅 0.36%。上游硅料价格走高一定程度上挤压了中下游制造 企业的利润空间，叠加整体市场波动，光伏板块受挫。但在硅料上涨的同时硅料产能在 持续扩张，包括中环股份等企业持续进行投资扩产，并且硅料生产不同于其他矿产，原 材料并不受制于海外市场以及技术壁垒，扩产不存在客观瓶颈。我们认为硅料价格最终 会走向合理区间。根据国家能源局发布的《2022 年能源工作指导意见》，今年风电光伏 发电量要占社会用电量约 12%，年内新增风电光伏装机容量有较大成长空间。持续看好 风电、光伏相关设备制造商在整体行业快速发展带动下的业绩增长。相关标的：隆基股 份、通威股份等。
电池级碳酸锂价格小幅回落，中游生产商有望受益。受疫情影响上汽大众、上汽通用、特斯拉等汽车整车厂停工，短期需求有所回落。另一方面上游产能在持续投资扩张下有 望释放，双重因素叠加下上游原材料出现小幅回落。随着新能源车渗透率不断提升，动 力电池企业盈利能力逐步增强。建议关注技术实力强，产能稳定的中游厂商。相关标的：宁德时代、亿纬锂能。
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二、 行业指数、公司涨跌幅
本周表现：本周上证综指下跌 0.94%，深圳成指下跌 2.20%。光伏指数下跌 5.20%，风力 发电指数下跌 3.75%。
| 图 1： | 指数涨跌幅表现（单位：%） |
资料来源：Wind，川财证券研究所
| 图 2： | 本周行业涨跌幅表现 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
从上市公司来看，光伏板块涨幅前五的分别是安彩高科（7.4%）、山煤国际（4.6%）、奥特维（2.0%）、首航高科（1.4%），浙江新能（1.1%）；跌幅前五的分别是固德威（-14.7%）、天合光能（-14.1%）、拓日新能（-12.3%）、芯能科技（-11.6%）、明冠新材（-10.1%）。风力发电板块涨幅前五的分别是：明阳智能（5.2%）、大连重工（4.2%）、银星能源（0.8%），
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三峡能源（0.5%），甘肃电投（-0.7%）；跌幅前五的分别是：大金重工（-10.2%）、吉鑫科技（-7.7%）、运达股份（-7.5%），江苏新能（-7.4%），新强联（-6.8%）。
| 图 3： | 光伏板块个股涨跌幅排名（单位：%） |
资料来源：Wind 川财证券研究所
| 图 4： | 风力发电板块个股涨跌幅排名（单位：%） |
资料来源：Wind 川财证券研究所
三、 绿色能源相关数据跟踪
| 图 5： | 三元前驱体价格变动 | 图 6： | 磷酸铁锂电解液价格变动 |
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资料来源：wind，川财证券研究所
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表格 1：原油、天然气及美元指数周变化
| 序号 | 原油、天然气及美元指数 | 涨跌幅 |
| 1 | ICE 布油 | -2.24% |
| 2 | NYMEX 轻质原油 | -1.53% |
| 3 | NYMEX 天然气 | 10.47% |
| 4 | 美元指数 | 1.29% |
资料来源：Wind，川财证券研究所
四、 行业动态
表格 2. 绿色能源行业动态
| 宁波发布大力推进 建筑屋顶分布式光 伏发电系统应用工 作的若干意见 | 宁波市住房和城乡建设局、宁波市发展和改革委员会、宁波市财政 局宁波市能源局、宁波市机关事务管理局关于大力推进建筑屋顶分 布式光伏发电系统应用工作的若干意见发布。其中提到，应遵循能 建则建、应建尽建的基本原则。政府（含国有企业，下同）投融资 新建建筑必须按照同步规划、同步设计、同步施工、同步验收的要 求，在建筑屋顶配套安装光伏发电设施，基本实现屋顶光伏建筑一 体化型式全覆盖。到 2025 年底，建筑屋顶安装分布式光伏发电工 作全面推进，力争 15%以上的建筑屋顶设置分布式光伏发电系统，90%以上新建建筑全面落实分布式光伏发电系统，建筑领域分布式 光伏装机容量占全社会累计光伏并网容量超过 60%。。 |
| 国家能源局 科学 技术部印发《“十 | 4 月 2 日，国家能源局 科学技术部发布关于印发《“十四五”能 源领域科技创新规划》的通知，通知指出，引领新能源占比逐渐提 |
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| 四五”能源领域科 技创新规划》 | 高的新型电力系统建设。先进可再生能源发电及综合利用、适应大 规模高比例可再生能源友好并网的新一代电网、新型大容量储能、氢能及燃料电池等关键技术装备全面突破，推动电力系统优化配置 资源能力进一步提升，提高可再生能源供给保障能力。研发更高效、更经济、更可靠的水能、风能、太阳能、生物质能、地热能以及海 洋能等可再生能源先进发电及综合利用技术，支撑可再生能源产业 高质量开发利用。风电方面提出对深远海域海上风电开发及超大型 海上风机技术进行技术攻关，并且针对风电叶片垃圾问题进行退役 风电机组回收与再利用技术的研发。 |
| 郑州航空港兴港能 源有限公司光伏组 件集中采购项目入 围结果公示 | 近日，郑州航空港兴港能源有限公司光伏组件集中采购项目入围结 果公示，共有比亚迪、金萌新能和扬州晶华三家企业入围。从中标 价格来看，商洛比亚迪实业有限公司，中标金额（含增值税）为 1.91 元/W；许昌金萌新能源科技有限公司，中标金额（含增值税）为 1.83 元/W；扬州晶华新能源科技有限公司，中标金额（含增值 税）为 1.90 元/W。。 |
| 江西省国民经济和 社会发展第十四个 五 年 规 划 和 2035 年远景目标纲要发 布 | 江西省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标 纲要发布，其中提到，新能源产业。坚持多元互补、合理布局、有 序开发，发展光伏、锂电等新能源产业。加快新一代太阳能电池、新型锂离子动力电池产业化，推广“光伏+”应用，提高光伏转化 效率，大力发展锂电电池关键材料，培育若干国际一流企业，打造 全国新能源产业重要基地，建设世界级新能源产业集聚区。 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
五、 公司公告
表格 3. 绿色能源上市公司公告
| 大连重工 | 公司发布一季度业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利 润 6000-7800 万元，同比增长 120%-186%；实现归属于上市公司股东扣除非 经常性损益净利润 2500-4300 万元，同比增长 267%-531%。 |
| 江苏新能 | 公司发布 2021 年年度报告，报告期内，全年实现营业总收入 18.57 亿元，同比增长 20.04%，同比增长 29.02%；归属于母公司股东的净利润 3.07 亿元，同比增长 99.59%；EPS 为 0.49 元/股，加权平均净资产收益率为 6.37%，比 上年同期增加 3.04 个百分点。 |
| 易成新能 | 公司发布 2021 年年度报告摘要，报告期内，全年实现营业总收入 57.78 亿 元，同比增长 45.40%；归属于母公司股东的净利润-1.85 亿元；归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.64 亿元。 |
| 吉鑫科技 | 公司发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营业收入 18.59 亿元，归属于 上市公司股东的净利润 2.08 亿元，归属于母公司股东的净利润 1.86 亿元，EPS 为 0.21 元/股。 |
资料来源：Wind，川财证券研究所
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风险提示
经济恢复低于预期
减排政策变动风险
原材料价格波动风险
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川财证券
川财证券有限责任公司成立于 1988 年 7 月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财 政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本 和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康 发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公 司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间 市场交易商协会会员。
研究所
川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国 内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服 务，以及投资综合解决方案。
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分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的 研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也 不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
行业公司评级
证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30% 为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入 评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
重要声明
本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有 限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务 关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公 司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。
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