评级（持有）新能源汽车产业链行业周报：欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
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报告名称 ：新能源汽车产业链行业周报：欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
评级 ：持有
行业：
行业研究 | 行业周报
新能源汽车产业链行业
欧洲 3 月销量稳步增长，比亚迪 3 月销量 破 10 万辆
核心观点
本周看点
⚫英国新能源汽车销量大增，3 月欧洲各国销量稳步增长；
⚫共交付 31 万辆，特斯拉第一季度产销量出炉；
⚫磷酸铁锂扩产热情有增无减，市场份额有望继续扩大；
⚫总投资 50 亿元，贝特瑞年产 4 万吨硅基负极材料项目开工；
⚫比亚迪（002594.SZ）：同比增长超 300%，新能源汽车产销量破 10 万辆；
⚫江特电机（002176.SZ）：总投资 20 亿元，拟建年 300 万吨锂矿采选和年产 2 万
吨锂盐项目；
⚫石大胜华（603026.SH）：持续向新能源材料行业转型，碳酸酯等系列业务快速发
展
⚫锂电材料价格
⚫钴产品：电解钴（56.25 万元/吨，-0.71%）；四氧化三钴（44.3 万元/吨，0.00%）；硫酸钴（11.9 万元/吨，-0.63%）；
⚫锂产品：金属锂（315.0 万元/吨，0.24%）；碳酸锂（50.3 万元/吨，0.00%），氢 氧化锂（49.2 万元/吨，0.00%）；
⚫镍产品：电解镍（22.3 万元/吨，-14.98%），硫酸镍（4.9 万元/吨，-1.50%）；
⚫中游材料：三元正极（523 动力型 36.8 万元/吨，0.82%；622 单晶型 39.5 万元/ 吨，1.80%；811 单晶型 42.3 万元/吨，1.44%）；磷酸铁锂（16.0 万元/吨，3.23%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6 万元/吨，0%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6 万元/吨，0%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3 万元/吨，0%）；隔膜（7+2μm 涂覆 2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆 2.2 元/平，0.00 %）；电解 液（铁锂型 10.0 万元/吨，-4.76%；三元型 10.6 万元/吨，-4.09%；六氟磷酸锂 47.0 万元/吨，-8.74%）
投资建议与投资标的
⚫3 月部分企业电动车销量数据亮眼，新势力环比大幅调整，传统车企销量跟上，多 家企业 3 月新能源汽车销量破万，呈现较好的态势。新能源汽车涨价和疫情的影响 预计在 5-6 月份有所体现，但在燃油车油价持续上涨和优惠幅度持续收窄的负面作
用下，预计汽车消费将转向以电动车为主，比亚迪宣布停止燃油车生产就是最强的
信号，我们看好下半年新能源汽车销量持续回升。
⚫我们坚持认为涨价不影响中长期看需求，电动车已成必“选”项。新能源车市场需
求开始在不依赖政策强力推动下稳定释放，车型的持续升级和消费者内心接受电动
化是最强的驱动力，叠加政策端优化调整，新能源汽车市场更加健康。
⚫中游材料方面，市场对需求的担忧比较大，但在目前板块整体超跌或低估值下，我 们认为 22 年新能源车销量无论是 500 万辆或是 600 万辆，下半年都将迎来环比持
续改善的阶段，进而带来板块系统性机会，只是演绎的逻辑在不同销量下会有所差
异，目前板块依旧优选隔膜、三元正极、负极环节。
看好（维持）
| 国家/地区 | 中国 |
| 行业 | 新能源汽车产业链行业 |
| 报告发布日期 | 2022 年 04 月 12 日 |
卢日鑫 021-63325888*6118
lurixin@orientsec.com.cn
执业证书编号：S0860515100003 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜
linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S08600521080002
| ⚫ | 综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)；中 | 新势力交付量再创新高，全球动力电池装 | 2022-04-06 |
| 游材料建议关注当升科技(300073，买入) 、容百科技(688005，未评级)、华友钴业 | 机量快速增长 | 2022-04-04 | |
| 新驱动逻辑确保中长期销量确定性：新能 | |||
| (603799，买入) 、恩捷股份(002812，未评级)。 | |||
| 源汽车产业链 2022 年系列报告（1） | |||
| 风险提示 | 动力电池涨价向终端蔓延，车企开启第三 | 2022-03-29 | |
| ⚫ | 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 | 轮涨价 | |
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
目录
1.本周观点 ................................................................................................. 4
2.1 产业链重要新闻及解读 .......................................................................................... 4
2.1.1 英国新能源汽车销量大增，3 月欧洲各国销量稳步增长 4
2.1.2 共交付 31 万辆，特斯拉第一季度产销量出炉 6
2.1.3 磷酸铁锂扩产热情有增无减，市场份额有望继续扩大 7
2.1.4 总投资 50 亿元，贝特瑞年产 4 万吨硅基负极材料项目开工 7
2.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 8
2.3 本周新车上市 ....................................................................................................... 10
3.重要公告梳理 ........................................................................................ 12
3.1 比亚迪（002594.SZ）：同比增长超 300%，新能源汽车产销量破 10 万辆 .... 12
3.2 江特电机（002176.SZ）： 总投资 20 亿元，拟建年 300 万吨锂矿采选和年产 2
万吨锂盐项目 ................................................................................................................... 13
3.3 石大胜华（603026.SH）： 持续向新能源材料行业转型，碳酸酯等系列业务快速
发展.................................................................................................................................. 14
3.4 其他公告 .............................................................................................................. 14
4.动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 16
5.风险提示 ............................................................................................... 17
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
图表目录
图 1：3 月份欧洲市场主要国家新能源汽车销量（辆） ................................................................. 5 图 2：2022 年 3 月 6 国新能源汽车渗透率 .................................................................................... 6 图 3：2022 年 3 月特斯拉产量与交付量 ....................................................................................... 7 图 4：2022 款长安睿行 EM60/EM80 正式上市 ........................................................................... 11 图 5：上汽大众 2022 款 ID.4X 正式上市 ..................................................................................... 11 图 6：2022 款大众 ID.6 X 上市 ................................................................................................... 11 图 7：2022 款大众 ID.3 上市 ...................................................................................................... 11 图 8：宏光 MINIEV GB 版正式上市 ............................................................................................ 12 图 9：新款（2022 款）合创 Z03 正式上市 ................................................................................. 12 图 10：2022 年 3 月和 2021 年 3 月新能源汽车产量及其同期增长率 ......................................... 13 图 11：2022 年 3 月和 2021 年 3 月新能源汽车销量及其同期增长率 ......................................... 13
表 1：本周上市公司公告汇总 ..................................................................................................... 14 表 2：动力电池相关产品价格汇总表........................................................................................... 16
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
- 本周观点
● 3 月部分企业电动车销量数据亮眼：比亚迪首次突破 10 万辆，达到 10.49 万辆，同比 +422.97%；广汽埃安 2.03 万辆，同比+189%；小鹏 1.54 万辆，同比+202%；哪吒 1.2 万辆，同 比+270%；理想 1.1 万辆，同比+125.2%；零跑 10059 辆，同比+200%；蔚来 9985 辆，同比 +37.6%；创维 2046 辆，环比+101％；极氪 1795 辆；岚图1400 辆。预计 3 月汽车销量 45 万辆，在累积订单的推动下，电动车月度销量再度超预期。新能源汽车涨价和疫情的影响预计在 5-6 月
份有所体现，但在燃油车油价持续上涨和优惠幅度持续收窄的负面作用下，预计汽车消费将转向
以电动车为主，比亚迪宣布停止燃油车生产就是最强的信号，我们看好下半年新能源汽车销量持 续回升，维持全年 540 万辆预期，乐观预期 600 万辆。
●我们坚持认为涨价不影响中长期看需求，电动车已成必“选”项。新能源车市场需求开始在不
依赖政策强力推动下稳定释放，车型的持续升级和消费者内心接受电动化是最强的驱动力，看点 是 800V 高压快充和换电模式，解决短时补能问题；超高能量密度电芯，解决续航问题；高阶自
动驾驶，更安全地解放双手，拉开与燃油车的差距，叠加政策端优化调整，新能源汽车市场更加
健康。短期的终端涨价是上游原材料供给跟不上爆发式需求的结果，在供给加速释放之后，材料
价格回归正常，售价更加平稳。
●中游材料方面，市场对需求的担忧比较大，但在目前板块整体超跌或低估值下，我们认为 22 年新能源车销量无论是 500 万辆或是 600 万辆，下半年都将迎来环比持续改善的阶段，进而带来 板块系统性机会，只是演绎的逻辑在不同销量下会有所差异，如 540 万辆对应的是 22-23 年增速 由先前预期的“70%、20%-30%”转向“30%、30-40%”，带动周期影响下估值向成长属性转 变；600 万辆则对应的是目前低预期下信心的重拾，将带来下一阶段的高景气度，进而带动相关
公司全年业绩的重估；投资方向上依旧逻辑第一、估值第二，目前单位盈利与历史正常盈利存在 巨大差距，或者说净利率、ROE 处于极高水平的，如六氟、电解液、碳酸锂、磷酸铁锂等环节，
需要重点考虑其周期性因素以及量价后续演绎过程（以量补价什么时候更有效），目前板块依旧
优选隔膜、三元正极、负极环节。
●当前进入一季度业绩密集发布期，结合终端需求和排产情况看，一季度产业链公司的业绩优秀，有望开启一波业绩行情。4 月份排产下降是产业自发动态调整的正常反应，新能源汽车的发展趋
势并没有发生变化，应当在较为悲观之时，优选头部低估值企业，把握底部布局的机会。
●综上，建议关注前期明星标的，比如当升科技(300073，买入)、德方纳米(300769，未评级)、容百科技(688005，未评级)；其次，看好电池板块成本传导后的盈利改善，推荐宁德时代 (300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)；中游建议关注恩捷股份(002812，未评级)、贝特瑞 (835185，买入)。另外看好一体化企业在未来的成本竞争中始终处于领先优势，建议关注华友钴 业(603799，买入)。
2.1 产业链重要新闻及解读
2.1.1 英国新能源汽车销量大增，3 月欧洲各国销量稳步增长
2022 年 3 月欧洲市场新能源汽车销量中，德国以 61762 的销量仍旧占据第一的位置，但和去年
同期比起来，德国今年 3 月份的销量略有下降。英国这个月的表现非常亮眼，销量直逼德国，达
到 55352 量，环比增长也是几个国家中最高的，达到 266.72%。除了英国外，挪威从 2 月至 3
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月也迎来了极大的销量增长，环比增长率为 112.92%。法国 3 月销量为 31525 辆，同比增长 7.03%；瑞典 3 月销量为 15950 辆，同比减少 9.08%；意大利的 3 月销量为 10719 辆，同比 减少 28.99%；西班牙 3 月销量为 6397 辆，同比增长 14.72%；葡萄牙的 3 月销量为 3027 辆，同比增长 43.73%。新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
图 1：3 月份欧洲市场主要国家新能源汽车销量（辆）
数据来源：各国官网，东方证券研究所70000
60000
50000
40000
30000
20000300.00% 61762 266.72% 55352 250.00% 200.00%
150.00%31525 112.92% 100.00% 23.80% 40.73% 36.24% 15950 46.25% 14930 43.73% 50.00%
7.03%
-9.08%
7.70%
10719 23.95%
6397
14.72%
-5.87% 3027
18.38%
0.00%
-28.99%10000
0-5.97% -50.00% 德国 英国 法国 瑞典 挪威 意大利 西班牙 葡萄牙 3月 环比 同比
从下图（新能源渗透图）可以看出，英国的 BEV 渗透率快速上升，占到市场的 14.30%。德国、意大利的 BEV 市场渗透率还较低，不到 5%；法国和西班牙的渗透率分别为 7.90%和 5.19%。德国、英国、法国、西班牙、意大利五国中，德国的 PHEV 渗透率最高，达到 11.31%。意大利 和西班牙都较低，仅有 5.11%和 5.56%。英国和法国位于中间，分别为 6.59%和 7.90%。挪威 的电动化是下列国家里做得最好的，BEV 的渗透率维持在高位，3 月的渗透率为 86.10%；PHEV 的渗透率则是跟着补贴走，这个月有 23.70%。
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图 2：2022 年 3 月 6 国新能源汽车渗透率新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
70.00%25.00% 23.70% 100.00% 20.00% 90.00% 86.10% 80.00%
数据来源：各国官网，东方证券研究所15.00% 11.31% 6.59% 7.90% 5.56% 60.00% 10.00% 50.00% 40.00% 30.00% 5.00% 1.61% 14.30% 7.90% 5.11% 挪威 20.00% 10.00% 0.00% 英国 3.71% 5.19% 0.00% 法国 意大利 西班牙 德国 PHEV BEV
2.1.2 共交付 31 万辆，特斯拉第一季度产销量出炉
日前，特斯拉公布了第一季度的数据。2022 年一季度特斯拉全球交付量为 310048 辆，产量为 305407 辆，同比增长约 69%。其中特斯拉 ModelY 和 Model 3 的交付量为 295324 辆，产 量为 291189 辆；ModelS 和 Model X 的交付量为 14724 辆，产量为 14218 辆。
工厂方面，上海超级工厂继续稳站特斯拉全球出口中心地位，分别在 1 月和 2 月出口 40500 辆 和 33315 辆，在中国国内销量分别为 59846 辆和 56515 辆。3 月 22 日，特斯拉德国柏林工厂 正式启用，并交付了 30 辆首批柏林工厂制造的 Model Y 车型；4 月 7 日，美国得克萨斯州工厂 也将开业投产，这是特斯拉的四个超级工厂中占地规模最大的一座，按计划将用于生产 Model Y 和电动皮卡 Cybertruck。两座全新超级工厂投产之后，或将进一步加速特斯拉的销量提升，也 有望分担上海超级工厂的出口工作，进而扩大其交付数量。特斯拉中国还推出“Home Delivery（送车上门）”交付模式，在与车主达成一致并满足条件的情况下，特斯拉直接把新车送到指定 的接车地点，车主无需现场等待即可收到车辆。此外，特斯拉会在交付前为车主发送车辆功能讲 解视频，详细介绍解锁车辆、方向盘调节、车辆充电、按键位置和功能等用车细节。（来源:汽车 之家）
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图 3：2022 年 3 月特斯拉产量与交付量新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
350000
300000
250000
200000
150000
100000
50000
0
数据来源：汽车之家，东方证券研究所产量 Model 3/Y Model S/X 交付量
2.1.3 磷酸铁锂扩产热情有增无减，市场份额有望继续扩大
2022 年 1-3 月，国内涉及磷酸铁锂的项目投资高达 9 项，涉及规划产能 119 万吨。从扩产主体 来看，主要分为四股势力：一是以湖南裕能、合纵科技（湖南雅城）为代表的传统磷酸铁锂正极 材料企业；二是以格林美、丰元股份为代表的三元材料企业；三是以龙佰集团、川发龙蟒、金浦 钛业为代表的磷化工以及钛白粉企业；四是以鞍重股份为代表的跨界企业。
磷酸铁锂材料扩产热情背后，一方面，来自于磷酸铁锂电池需求陡增以及由此带来的磷酸铁锂材 料价格上行；另一方面，则是长期巨量的市场空间。价格来看，今年 1 月以来，电池级磷酸铁锂 材料报价从 10.5 万/吨一路上行至 16 万/吨，上涨幅度达到 52%，目前仍保持高位运行。近年来，磷酸铁锂电池逐渐成为车企的主要选择，如全球销量冠军特斯拉去年宣布，将在其标准续航版车 型中使用磷酸铁锂电池，国内销量冠军比亚迪将把磷酸铁锂电池覆盖到全部纯电车型上。同时，磷酸铁锂电池产能扩产正稳步推进。GGII调研数据显示，2021年中国动力电池出货量220GWh，其中磷酸铁锂动力电池出货量 117GWh，同比增长 270%。预计其未来有望占据动力及储能领域 近 7 成市场份额。（来源:高工锂电）
2.1.4 总投资 50 亿元，贝特瑞年产 4 万吨硅基负极材料项目开工
4 月 8 日上午，深圳市第二季度集体开工仪式在深圳光明区贝特瑞产业园新地块举行。其中，贝 特瑞作为项目代表，正式启动年产 4 万吨硅基负极材料建设项目（下称“硅基负极材料项目”）。该项目总投资 50 亿元，占地面积 6.4 万平方米，总建筑面积约 20 万平米，预计产生 1800 人左右 的就业岗位。
据贝特瑞介绍，本次开工建设的硅基负极材料具有比传统石墨负极材料更高的容量和使用寿命，
突破了传统负极材料的天花板，被视为负极材料的未来，具有广阔的发展应用前景。10 多年前，
贝特瑞就投入重金，布局硅基负极的研发，具有原始的创新专利和工艺技术，此项目先后获得过
深圳市科技进步一等奖和中国有色金属工业科学技术一等奖。贝特瑞是全球领先的新能源材料企
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业，负极材料市场占有率连续 9 年全球第一，具有领先的锂电池正负极材料研发和生产技术，拥新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆
有优秀的人才资源和完善的供应链体系，产品广泛应用于电动汽车、储能电站和日常消费电子类 产品，客户结构一流。年产 4 万吨硅基负极材料项目建成后，将更加奠定贝特瑞在高端负极材料
市场的龙头地位，进一步实现公司在产业布局中的研发创新中心、高端创造中心、全球营销中心、管理运营中心的领先地位。（来源:鑫椤锂电）
2.2 产业链新闻一周汇总- 比亚迪宣布，根据公司战略发展需要，自 2022 年 3 月起比亚迪停止燃油汽车整车生产，专 注于 EV 纯电动和 DM 插电混动汽车业务。并且比亚迪官方表示，比亚迪将继续为现有燃油
汽车客户提供完善的服务和售后保障，以及全生命周期的零配件供应。
2) 日前，亿纬锂能（300014）发布公告，公司与匈牙利 Debrecen（德布勒森市）政府的子公 司 Debreceni Ingatlanfejleszto Korlatolt Felelossegu Tarsasag（以下简称“卖方”）签订《PROJECT ROSE-NON-BINDING LETTER OF INTENT》（以下简称“本意向书”），
公司或其附属实体（以后指定）拟根据本意向书中规定的条款和条件，向卖方购买目标地产，并在匈牙利建立动力电池制造厂。据悉，此次目标地产位于德布勒森西北工业区，占地 45
公顷，生产一种新型圆柱形动力电池。
3) 日前，比亚迪股份有限公司与贵阳市人民政府签署投资合作协议。根据协议，双方将在新型 动力电池产业项目、PACK 厂生产线等方面进行深度合作。
4) 日前，特斯拉公布了第一季度的数据。2022 年一季度特斯拉全球交付量为 310048 辆，产量 为 305407 辆。其中特斯拉 ModelY/3 的交付量为 295324 辆，产量为 291189 辆。
5) 高工产业研究院（GGII）通过最新发布的《中国汽车进出口月度数据库》统计显示，2022 年 1-2 月我国新能源乘用车出口约 10 万辆，同比增长约 8.6 倍。其中，特斯拉车型合计出口 73,814 辆，占整个出口量的 76%。
6) 3 月 30 日，G20-锂电峰会成员容百科技（688005）发布定增预案，拟募集不超过 60.68 亿 元，用于扩充公司正极材料产能。前一天，容百科技在湖北仙桃市建设的年产能 40 万吨正
极材料制造基地一期项目正式签约动工。
7) GGII 数据，2021 年国内 LFP 锂电池出货量 171GWh，同比增长 2.4 倍，占整体锂电池出货 量的 52.3%。其中 LFP 动力电池出货量 117GWh，同比增长 2.7 倍；储能领域 LFP 电池出 货量 47.3GWh，同比增长 2.6 倍。
8) 日前从官方获悉，2022 款哪吒 U 和哪吒 V 将于近期上市。与此同时官方公布了这两款新车 的部分配置，其中 2022 款哪吒 U 主要围绕智能、品质、安全、操控进行升级，2022 款哪吒 V 则针对智能、性能、造型、服务进行更新。
9) 3 月 31 日，四川金汇能（雅安）10 万吨锂离子电池负极材料一体化生产基地调试点火仪式，暨四川天全金亚能 15 万吨石墨化、重庆金汇能 10 万吨负极材料项目签约仪式。
10) 4 月 1 日，湖南领湃达志科技股份有限公司发布公告称全资子公司苏州领湃新能源科技有限
公司于近日收到江苏金派克新能源有限公司发出的《中标通知书》。江苏金派克为江苏吉麦
新能源车业有限公司全资子公司，苏州领湃将为江苏金派克部分车型供应动力电池模组产品。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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11) 3 月 30 日上午 11 时，晖阳新能源与山西临汾古县开发区就年产 3 万吨石墨烯改性负极材料
项目落地举行线上签约仪式。古县主要领导与晖阳新能源、师董会的企业领导共同参加了线
上签约仪式。
12) 3 月 31 日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文在京主持召开汽车产业链外资企业座 谈会，希望跨国车企进一步扩大在华投资,完善产业链供应链布局。
13) 3 月 28 日消息，中国铁塔官方消息显示，联动天翼、亿鹏能源因未按照履约考核要求在红线
时间前完成全量交付且交付比例差距较大，存在重大违约行为，依据《中国铁塔股份有限公
司供应商负面行为管理办法（试行）》，将联动天翼新能源有限公司纳入全国级“黑名单”，禁止联动天翼新能源有限公司自 2022 年 3 月 24 日起参与中国铁塔股份有限公司及其下属分
公司、子公司同类产品（备电用磷酸铁锂电池）的采购项目，黑名单有效期为三年。
14) 2022 年 2 月国内新能源汽车销售 255,691 辆，同比增长 158.6%，环比下滑 20.6%。动力 电池装机 11,077mWh，同比增长 150.3%，环比下滑 23.5%。2022 年 1-2 月，新能源汽车 累计销售 577,752 辆，纯电乘用车销量占比 74.1%，插电乘用车销量占比 22.4%，商用车销 量占比 3.5%；与 2021 年相比，插电乘用车市场份额提升了 5.3%，EV 乘用车和商用车市场 份额分别减少了 2.7%，2.6%。动力电池装机量方面，纯电乘用车装机量占比 80.9%，插电 乘用车装机量占比 10.7%，商用车装机量占比 8.3%；与 2021 年相比，插电乘用车市场份额 提升了 3.5%，EV 乘用车市场份额提升 1.5%，商用车市场份额减少了 5.3%。
15) 1-2 月，我国锂离子电池行业保持高速增长态势，根据行业规范公告企业信息及研究机构测 算，1-2 月全国锂电总产量超过 82GWh。锂离子电池环节，储能电池产量超过 9GWh，新能 源汽车动力电池装车量约 30GWh。出口贸易稳步增长，1-2 月全国锂电出口总额达到 357 亿 元。锂电直接使用的一阶材料环节，相关产品产量同比增长超过 65%，1-2 月正极材料、负 极材料、隔膜、电解液产量分别达到 23.5 万吨、14 万吨、17.5 亿平方米、10.5 万吨。锂电 间接使用的二阶材料环节，1-2 月电池级碳酸锂、氢氧化锂产量分别达 3.7 万吨、2.9 万吨，市场价格呈现高位运行并持续上涨，2 月底价格分别突破 48 万元/吨和 44 万元/吨。
16) GGII 相关数据预测，2030 年美国整体市场新能源车销量将超 1200 万辆，渗透率达 50%以 上，对应动力电池市场需求约 1500 GWh。加上储能市场需求，北美地区到 2030 年的电池 需求合计预计将超过 1800 GWh。
17) GGII 数据显示，2021 年欧洲新能源汽车的市场继续增长，销量 233.8 万辆，同比增长 66%；欧洲 2021 年新能源汽车市场渗透率达到 16.5%，高于中国的 13.4%。同时，美国新能源汽 车销量的大超预期，2021 年销量达 67 万辆，同比增长超 100%。
18) GGII 调研数据显示，2021 年中国动力电池出货量 220GWh，其中磷酸铁锂动力电池出货量 117GWh，同比增长 270%。预计其未来有望占据动力及储能领域近 7 成市场份额。需要注 意的是，高工锂电据不完全统计，2021 年国内磷酸铁锂规划项目已超过 300 万吨，叠加今 年一季度规划项目，意味着合计规划产能已超过 419 万吨。按照 1GWh 需要 2000 吨磷酸铁 锂材料估算，则 419 万吨则满足超 2TWh 电池产能。
19) 据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2021 年中国锂电池出货量为 327GWh，同 比增长 130%。预计 2022 年，中国锂电池出货量有望超 600GWh，同比增速有望超 80%。预计 2025 年中国锂电池市场出货量将超 1450GWh，未来四年复合增长率超过 43%。2021 年中国车用动力电池出货量为 226GWh，同比增长 183%，占中国锂电池市场 69%的份额;
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国内电动工具用锂电池出货 11GWh，同比增长 96%;中国储能电池市场出货量为 48GWh，同比增长 196%.
20) 4 月 6 日, 衢州华友年产 3 万吨（金属量）高纯三元动力电池级硫酸镍项目-冰镍钴及合金浸
出子项投料试产。
21) 4 月 3 日下午，台州市、仙居县以“云签约”的方式，与比亚迪股份有限公司签署战略合作 协议，协议项目为年产 22GWh 新能源刀片电池项目。
22) 据高工产业研究院（GGII）调研数据显示，2021 年度中国电解铜箔出货量达 65.6 万吨，同 比增长 48.5%。其中锂电铜箔受下游市场强劲需求带动，国内锂电铜箔企业普遍满产满销，产品供不应求，出货量达 28.05 万吨，同比增长 122.9%。
23) 截至 3 月底，全国新能源汽车保有量达 891.5 万辆，占汽车总量的 2.90%。其中纯电动汽车 保有量 724.5 万辆，占新能源汽车总量的 81.27%。
24) 4 月 8 日上午，深圳市第二季度集体开工仪式在深圳光明区贝特瑞产业园新地块举行。此次 集中启动的新开工项目共 200 个，总投资约 1624.4 亿元，2022 年度计划投资约 330.3 亿元。
25) 4 月 6 日，宁德时代宣布位于德国图林根州首个海外工厂正式获得电芯生产许可，宁德时代 德国工厂由此获得 8GWh 的电芯产能许可，标志着宁德时代在全球布局方面迈出具有里程碑
意义的一步。
26) 近日，宝马集团公布了 2022 年一季度的销量情况。宝马集团一季度在华成功交付 208,507 辆 BMW 和 MINI 汽车，BMW Motorrad 摩托车交付了 2,990 辆。其中，在包括 BMW iX、BMW i4 和 BMW iX3 等新车型的助力下，宝马集团在中国市场的纯电动车销量达到去年同期
的三倍。
27) 4 月 8 日，在 2022 汽车测评国际峰会暨 C-NCAP 年会上，中汽中心发布《中国汽车测评蓝 皮书（2018~2021）》，全面总结了 2018 至 2021 年 C-NCAP（中国新车评价规程）及 CCRT（中国汽车消费者研究与评价）的测评结果，并进行了专业、详尽的解读分析。
28) 今年 3 月份，挪威新车销量为 16,238 辆，同比增长约 6%。其中，电动汽车（包括纯电动汽 车和插电式混合动力汽车）的市场份额为 91.94%；纯电动汽车市场份额为 86.1%，创下新 高；传统柴油车、汽油车和油电混合动力车型的份额为 8.1%。
2.3 本周新车上市
日前，我们从官方获悉，2022 款长安睿行 EM60(参数|询价)/EM80 正式上市。其中长安睿行
EM60 和 EM80 均推出 4 款配置，价格区间为 13.58-14.08 万元。（来源：汽车之家）
4 月 7 日，上汽大众 2022 款 ID.4X 正式上市，综合补贴后售价 20.5288-27.8288 万元。新车
根据续航里程和配置的不同，提供 5 个车型版本，分别为纯净版、纯净长续航版、智享长续航版、
极智长续航版和劲能四驱版。此次由于是年度改款，因此外观与内饰的变化并不大，此次改款主
要是针对配置进行了一定程度的升级。（来源：汽车之家）
4月7日，上汽大众2022款ID.6 X正式上市，新车共提供6款车型，综合补贴后售价24.5288-
33.5888 万元。此次改款依然保持现款车型的外观与内饰设计，主要针对配置进行了一定程度的
升级。新车全系配备 IQ. Drive 智慧驾驶辅助系统、搭载智慧车联系统 4.0 升级版，并在安全、有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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智能配置上有诸多升级。（来源：汽车之家）
4 月 7 日，上汽大众 2022 款 ID.3 正式上市，推出纯净版、极智版 2 个车型版本，综合补贴后售 价 16.5288 万元与 17.9288 万元。由于是年度改款车型，因此新车在外观与内饰方面变化不大，
主要是针对智能交互、驾驶辅助等方面进行了相应的升级。（来源：汽车之家）
4 月 8 日，上汽通用五菱旗下宏光 MINIEV GAMEBOY 正式上市，新车共推出 4 款车型，售价区 间为 5.58-6.98万元。新车共推出飓风魅影、丛林穿越、星际漫游和派对甜心四大主题车，用户还 可登录五菱官方“原厂个性化定制服务平台”LING LAB，在上面根据自己的偏好完成车辆个性
化设计。（来源：汽车之家）
日前，我们从官方获悉，新款（2022 款）合创 Z03(参数|询价)正式上市，共推出了 7 款车型，
补贴后售价区间为 13.28-17.88 万元。新车在造型、动力方面没有太多变化，只是针对配置和
价格进行了调整。（来源：汽车之家）
图 4：2022 款长安睿行 EM60/EM80 正式上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
图 6：2022 款大众 ID.6 X 上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
图 5：上汽大众 2022 款 ID.4X 正式上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
图 7：2022 款大众 ID.3 上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
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图 8：宏光 MINIEV GB 版正式上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
3. 重要公告梳理
图 9：新款（2022 款）合创 Z03 正式上市
数据来源：汽车之家，东方证券研究所
3.1 比亚迪（002594.SZ）：同比增长超 300%，新能源汽 车产销量破 10 万辆
2022 年 4 月 5 日，比亚迪发布 3 月产销快报。2022 年 3 月新能源汽车动力电池及储能电池装 机总量约为 5.353GWh，2022 年累计装机总量约为 14.738GWh。 3 月新能源汽车产量为 106,658 辆，销量为 104,878 辆。
3 月新能源汽车产量相比去年同期，同比增长 396%；销量增长 333%。其中，纯电动汽车本月 产量为 54,684 辆，比去年 3 月增加 40,945 辆；销量为 53,664，同比增长 229%。插电式混 合动力本月产量 51,434 辆，本年累计产量 141,718 辆；本月销量 50,674 辆，本年累计销量 141,514。新能源汽车产量中，乘用车共生产 106,118 辆，其中，纯电动汽车占比 52%，插电式 混合动力占比 48%；在乘用车销量中，纯电动汽车占比 51%，插电式混合动力占比 49%。而在 本年的累计产量和销量中，两种电动车各占乘用车产量的 50%。可以说，两种电动车各占一半的 产销量吻合了比亚迪集团提出的“插电式混动和纯电动共同发展，「两条腿、齐步走」”的战略。
另外，根据公司战略发展需要，比亚迪自 2022 年 3 月起停止燃油汽车的整车生产。未来，在汽 车版块，公司将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。
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图 10：2022 年 3 月和 2021 年 3 月新能源汽车产量及其同期增长率
| 120,000 | 700% | ||||
| 100,000 | 600% | ||||
| 80,000 | 500% | ||||
| 60,000 | 400% | ||||
| 40,000 | 300% | ||||
| 200% | |||||
| 20,000 | |||||
| 100% | |||||
| 0 | 0% | ||||
| 新能源汽车 | -乘用车 | -纯电动 | -插电式混合 | ||
动力
| 本月 | 去年同期 | 同比 |
数据来源：公司公告，东方证券研究所
图 11：2022 年 3 月和 2021 年 3 月新能源汽车销量及其同期增长率
| 120,000 | 700% | ||||
| 100,000 | 600% | ||||
| 80,000 | 500% | ||||
| 60,000 | 400% | ||||
| 40,000 | 300% | ||||
| 200% | |||||
| 20,000 | |||||
| 100% | |||||
| 0 | 0% | ||||
| 新能源汽车 | -乘用车 | -纯电动 | -插电式混合 | ||
动力
| 本月 | 去年同期 | 同比 |
数据来源：公司公告，东方证券研究所
3.2 江特电机（002176.SZ）： 总投资 20 亿元，拟建年 300 万吨锂矿采选和年产 2 万吨锂盐项目
2022 年 4 月 7 日，公司发布公告，江西特种电机股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公 司江西江特矿业发展有限公司（以下简称“江特矿业”）拟与宜丰县人民政府签订《江西江特矿
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
业发展有限公司在江西宜丰县同安及工业园区投资项目合同书》（以下简称“投资项目合同 书”、“合同”或“本合同”）。
本次将在江西宜丰县同安及工业园区投资新建年 300 万吨锂矿采选、年产 2 万吨锂盐项目（以下 简称“项目”或“投资项目”），该项目总投资约 20 亿元人民币（具体投资额参照后续具备资 质的第三方编制的可研报告，以实际投入为准）。公司在宜春地区拥有锂瓷石矿 2 处采矿权和 5 处探矿权，从已探明矿区储量统计，公司持有或控制的锂矿资源量 1 亿吨以上。公司投资的该项 目主要系为对公司“茜坑探转采”项目的发展和规划进行承接和配套，对公司当期经营业绩无重 大影响，但对公司采选和锂盐产能的快速扩充、锂盐产品市场竞争力以及未来经营业绩的提升将 产生积极影响。本次投资的年产 2 万吨锂盐项目公司或引入下游头部客户、战略投资者参股合资 等形式建设，将更有利于实现产业链上下游优势互补，实现资源、效益共享，提升公司核心竞争 力和抵御行业风险的能力，促进公司长远良好发展。
3.3 石大胜华（603026.SH）： 持续向新能源材料行业转 型，碳酸酯等系列业务快速发展
2022 年 4 月 8 日，公司发布了 2021 年年度报告。立信会计师事务所出具标准无保留意见报告。报告显示， 2021 年公司实现销售收入 70.56 亿元，同比增加 57.67%；实现归属于上市公司股 东的净利润 11.78 亿元，同比增加 353.60%；每股收益 5.81 元。利润分配预案为：以 2021 年 12 月 31 日公司总股本 202,680,000 股为基数，向全体股东每 10 股派现金股利 3.00 元（含 税），共计派发现金股利 60,804,000.00 元。留存的未分配利润将主要用于公司生产经营和补 充发展所需流动资金，支持公司业务发展。公司 2021 年度不进行资本公积金转增股本。
报告显示，2021 年 公司进行了剥离传统化工业务，持续向新能源新材料业务的转型。依托公司 碳酸酯溶剂的优势，拓展布局 30 万吨/年电解液项目，配套完善 10 万吨/年液态锂盐项目，1.1 万 吨/年新型添加剂项目；延伸发展锂电材料项目，布局 2.1 万吨/年硅基负极、2 万吨/年补锂剂、1 万吨/年新型导电剂等项目；布局 5 万吨/年湿电子化学品项目。2021 年公司碳酸酯系列产品产量 48.6 万吨，是国内最大的碳酸酯系列产品生产商。其中碳酸酯溶剂是锂离子电池电解液的三大主 材之一，公司碳酸酯溶剂全球市场占有率达 40%，公司碳酸酯溶剂出口量占国内碳酸酯溶剂出口 量的 70%，公司是国内唯一同时拥有电解液溶剂、锂盐、添加剂的生产企业。2021 年国内 PG 产能约 51.4 万吨，产量约 34.2 万吨，开工率约 66.5%，与去年相比产量基本持平，丙二醇主 要消费在不饱和树脂和聚醚领域，同时在防冻液、烟草保湿、化妆品、涂料、医药方面有一定的 消费。
| 3.4 | 其他公告 |
表 1：本周上市公司公告汇总
| 日期 | 公司 | 公告主要内容 |
| 2022 年 4 月 5 日 | 赣锋锂业 | 关于 MtMarion 项目扩建进展的公告：近日，江西赣锋锂业股份有限公司（以下简称“公 司”）与合作方 Mineral Resources Limited 一致同意对合资公司 Reed Industrial Minerals Pty Ltd（以下简称“RIM”）旗下 Mt Marion 锂辉石项目的矿石处理产能进行 升级改造。根据测算结果，预计 2022 年 4 月前 Mt Marion 锂辉石项目的锂精矿产能将 由原来的 45 万吨/年增加至 60 万吨/年。同时，RIM 正在规划第二阶段的产能扩建，计划 将现有锂精矿产能扩张至 90 万吨/年，预计在 2022 年底前完成。 |
| 2022 年 4 月 6 日 | 方正电机 | 关于控股股东部分股份质押的公告：公司控股股东卓越汽车有限公司质押 15,000,000 股（占其所持股份比例的 37.50%，占公司总股本比例的 3.00%）。目前，控股股东卓越汽 |
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
| 车有限公司及一致行动人累计质押 48,272,972 股，占公司总股本比例的 9.66%。 | ||
| 2022 年 4 月 6 日 | 盛新锂能 | 关于全资孙公司盛熠国际收购资产过户完成的公告:盛新锂能集团股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司深圳盛新锂能有限责任公司、全资香港孙公司盛熠锂业国际有限公司（以下简称“盛熠国际”）与南非籍自然人 LIUJUN 及其全资持有的香港公司 Max Mind InvestmentLimited（以下简称“Max Mind 香港”或“标的公司”）签署了《关于 Max Mind InvestmentLimited 之股份转让协议》，盛熠国际拟以 7,650 万美元的价格购买 LIUJUN 持有的标的公司 51%的股份。截至目前，标的公司的股权过户变更登记手续已办 理完成， 盛熠国际持有 Max Mind 香港 51%股权。 |
| 2022 年 4 月 6 日 | 科达制造 | 2022 年一季度业绩预增公告： 2022 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加 约 70,929 万元，同比增长约 371.91%；扣除相关非经常性损益事项后，公司 2022 年一 季度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加约 69,260 万元，同比增长约 388.22%。 |
| 2022 年 4 月 7 日 | 派能科技 | 2021 年年度报告: a) 利润分配预案：公司 2021 年年度拟以公司实施权益分派股权登记日登记的总股本为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 6.20 元（含税）。截至 2021 年 12 月 31 日，公司总股本 154,844,533 股，以此计算合计拟派发现金红利 96,003,610.46 元（含 税）。本年度公司现金分红比例为 30.36%。公司不送红股，不进行资本公积转增股本。 b) 财务摘要：2021 年度，公司实现营业总收入 206,251.50 万元，同比增长 84.14%；实现营业利润 35,859.62 万元，同比增长 14.68%；实现归属母公司净利润 31,618.01 万元，同比增长 15.19%。 c) 业务发展：公司储能产品在新能源发电侧、电网侧、工商业、微电网、户用储能、充电 桩配套、IDC 机房等储能领域取得了广泛应用，2021 年公司产品销售量为 1,540.34MWh，其中储能产品销售量 1,455.89MWh。合作客户涵盖全球多家上市企业 及行业龙头企业。 |
| 2022 年 4 月 7 日 | 江苏国泰 | 关于控股子公司江苏瑞泰新能源材料股份有限公司分拆上市进展暨 2022 年 12 月财务数 据及业绩预计披露的公告： a) 江苏国泰国际集团股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公司江苏瑞泰新能源材料 股份有限公司（以下简称“瑞泰新材”）已获得中国证券监督管理委员会于 2022 年 3 月 15 日出具的《关于同意江苏瑞泰新能源材料股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可541 号）。 b) 业绩预告：2022 年 1-3 月，瑞泰新材预计 2022 年 1-3 月实现营业收入 164,000-186,000 万元，同比增长 101%-128%；实现归属于母公司净利润 18,100-20,500 万 元，同比上升 104%-131%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润 17,100-19,500 万元，同比增长 96%-123%。 |
| 2022 年 4 月 8 日 | 石大胜华 | 2022 年第一季度业绩预增公告：预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利 润 44,500.00 万元到 47,200.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 21,306.02 万元到 24,006.02 万元，同比增加 91.86%到 103.50%。，预计 2022 年第 一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 44,060.00 万元到 46,760.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 20,931.05 万元到 23,631.05 万元，同比增加 90.50%到 102.17%。 |
| 2022 年 4 月 8 日 | 龙蟠科技 | 2021 年年度报告： a) 利润分配预案: 从公司发展等综合因素考虑，公司决定暂不进行 2021 年度利润分配，也不进行资本公积转增股本。 b) 财务摘要：2021 年度，公司实现营业总收入 405,350.54 万元，实现归属于上市公司 股东的净利润 35,083.94 万元，主要来源与磷酸铁锂业务的增长。报告期内，控股子公司 常州锂源营业收入 189,493.10 万元，净利润 22,511.86 万元，其中归属于母公司所有者 的净利润 17,641.22 万元。 |
数据来源：公司公告，东方证券研究所
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4. 动力电池相关产品价格跟踪
表 2：动力电池相关产品价格汇总表
| 跟踪产品 | 单位 | 本周价格 | 上周价格 | 涨跌幅 | 2022 年初 价格 | 2022 年初 至今涨跌幅 |
| 锂金属 | 万元/吨 | 315.0 | 314.2 | 0.24% | 133.5 | 135.92% |
| 锂精矿 | 元/吨 | 22850 | 22850 | 0.00% | 17350 | 31.70% |
| 碳酸锂 | 万元/吨 | 50.3 | 50.3 | -0.10% | 27.5 | 82.73% |
| 氢氧化锂 | 万元/吨 | 49.2 | 49.2 | 0.00% | 22.25 | 120.90% |
| 钴金属 | 万元/吨 | 56.25 | 56.65 | -0.71% | 48.7 | 15.50% |
| 钴精矿 | 美元/磅 | 30.1 | 29.8 | 1.01% | 25.7 | 17.12% |
| 硫酸钴 | 万元/吨 | 11.9 | 12.0 | -0.63% | 10.1 | 17.57% |
| 四氧化三钴 | 万元/吨 | 44.3 | 44.3 | 0.00% | 38.4 | 15.23% |
| 电解镍 | 万元/吨 | 22.3 | 26.2 | -14.98% | 15.43 | 44.23% |
| 硫酸镍 | 万元/吨 | 4.9 | 5.0 | -1.50% | 3.8 | 29.61% |
| 三元材料:111 型 | 万元/吨 | 38.0 | 38.0 | 0.00% | 27.45 | 38.25% |
| 三元材料 5 系:动力型 | 万元/吨 | 36.8 | 36.5 | 0.82% | 25.65 | 43.27% |
| 三元材料 5 系:单晶型 | 万元/吨 | 37.6 | 37.0 | 1.62% | 26.25 | 43.24% |
| 三元材料 5 系:镍 55 型 | 万元/吨 | 36.3 | 36.0 | 0.83% | 24.6 | 47.56% |
| 三元材料 6 系:常规 622 型 | 万元/吨 | 38.2 | 37.5 | 1.87% | 26 | 46.92% |
| 三元材料 6 系:单晶 622 型 | 万元/吨 | 39.5 | 38.8 | 1.80% | 26.55 | 48.78% |
| 三元材料 8 系:811 型 | 万元/吨 | 42.3 | 41.7 | 1.44% | 28.25 | 49.56% |
| 磷酸铁锂正极 | 万元/吨 | 16.0 | 15.5 | 3.23% | 10.5 | 52.38% |
| 钴酸锂正极 | 万元/吨 | 58.0 | 58.0 | 0.00% | 40.35 | 43.74% |
| 天然石墨:低端产品 | 万元/吨 | 3.3 | 3.3 | 0.00% | 2.4 | 35.42% |
| 天然石墨:中端产品 | 万元/吨 | 5.1 | 5.1 | 0.00% | 3.85 | 32.47% |
| 天然石墨:高端产品 | 万元/吨 | 6.1 | 6.1 | 0.00% | 5.55 | 9.91% |
| 人造石墨(容量 310-320mAh/g) | 万元/吨 | 3.6 | 3.6 | 0.00% | 3.6 | 0.00% |
| 人造石墨(容量 330-340mAh/g) | 万元/吨 | 5.6 | 5.6 | 0.00% | 5.55 | 0.00% |
| 人造石墨(容量 340-360mAh/g) | 万元/吨 | 7.3 | 7.3 | 0.00% | 7.25 | 0.00% |
| 干法基膜(16μm):国产中端 | 元/平方米 | 1.0 | 1.0 | 0.00% | 0.95 | 0.00% |
| 湿法基膜(9um):国产中端 | 元/平方米 | 1.4 | 1.4 | 0.00% | 1.35 | 5.93% |
| 湿法基膜(7um):国产中端 | 元/平方米 | 2.0 | 2.0 | 0.00% | 2 | 0.00% |
| 7μm+2μm 涂覆隔膜 | 元/平方米 | 2.6 | 2.6 | 0.00% | 2.6 | 0.00% |
| 9μm+3μm 涂覆隔膜 | 元/平方米 | 2.2 | 2.2 | 0.00% | 2.15 | 1.40% |
| 六氟磷酸锂 | 万元/吨 | 47.0 | 51.5 | -8.74% | 56.5 | -16.81% |
| 电解液-铁锂 | 万元/吨 | 10.0 | 10.5 | -4.76% | 11.03 | -9.34% |
| 电解液-三元圆柱 | 万元/吨 | 10.6 | 11.0 | -4.09% | 11.28 | -6.47% |
| 溶剂:碳酸二乙酯(DEC) | 万元/吨 | 2.0 | 2.0 | 0.00% | 2.7 | -27.78% |
| 溶剂:碳酸二甲酯(DMC) | 万元/吨 | 0.9 | 1.0 | -6.25% | 1.3 | -30.77% |
| 溶剂:碳酸乙烯酯(EC) | 万元/吨 | 1.0 | 1.1 | -9.09% | 1.95 | -48.72% |
| 溶剂:碳酸甲乙酯(EMC) | 万元/吨 | 2.0 | 2.1 | -4.76% | 2.9 | -31.03% |
| 溶剂:碳酸丙烯酯(PC) | 万元/吨 | 1.5 | 1.5 | 0.00% | 1.475 | -1.69% |
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
数据来源：同花顺金融，东方证券研究所
5. 风险提示
补贴退坡，新能源汽车销售不及预期。从长期看新能源车补贴呈现下滑趋势，行业也将由补贴主 导逐步转向自由竞争，如果补贴退坡过快或超出预期，将影响产业链发展。锂电池产业链最终取 决于下游新能源车销售，如果销量不及预期将影响整条产业链相关企业需求。虽然新能源汽车具 有环保、补贴等诸多优势，但与传统燃油车比在续航里程、充电便利性上仍有不足，未来仍有销 售不及预期的风险。
上游原材料价格波动风险。以钴为代表的金属原材料供应端具有不确定性，受各种因素影响，材 料价格可能出现剧烈波动风险。
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| 新能源汽车产业链行业行业周报——欧洲3月销量稳步增长，比亚迪3月销量破10万辆 |
分析师申明
每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：
分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证
券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本
研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。
投资评级和相关定义
报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；
公司投资评级的量化标准
买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；
增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股 票的研究状况，未给予投资评级相关信息。
暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司 存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确 定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股 票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利 预测及目标价格等信息不再有效。
行业投资评级的量化标准：
看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。
未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研 究状况，未给予投资评级等相关信息。
暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依 据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投 资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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免责声明
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